导语：截止日，欧元兑美元从最低点1.03已经升值了16%，这么巨大的涨幅被归因于Q...
导语：截止2017年8月26日，欧元兑美元从最低点1.03已经升值了16%，这么巨大的涨幅被归因于QE缩减预期。今年年初甚至还有扩大QE的风声，可见欧银这么快转向QE缩减也好，欧元的大幅升值也罢，绝非简单的GDP增速或者通胀率稍有反弹千分之几可以解释的。到底是什么导致了本轮大涨，以及这对于后续行情有何启示？四个线索和三个大背景也许拼出背后真正的原因。
线索1：关注德拉吉没说的
近年来德拉吉经常在演讲中呼吁扩大财政刺激，光是2016年德拉吉就在公开讲话中有至少12次呼吁更积极的财政政策：
就像福尔摩斯有一个案子的破解线索在于&为何看门狗没有叫&，同样的，我们可以发现德拉吉今年的讲话中不再呼吁欧洲实施更积极的财政政策，这似乎意味着他已经知道欧元区决策层已经准备实施更加积极的财政政策。这可能是欧洲人面临来自川普的挑战以及英国退欧而选择互相抱团，导致德国等欧元区核心国家在欧元区统一财政、预算等方面的态度相比2016年有很大的转变。自从2017年5月底起，默克尔反复强调&欧洲必须真正地将命运掌握在自己手中，欧洲人必须为自己的命运奋斗&，还甚至在日提出&对欧元区预算持开放态度，我们可以讨论设立一位欧元区财长。& 因此，从德拉吉和默克尔的讲话中，我们可以感知到一些蛛丝马迹：欧元区整体风向从原来的鼓励财政紧缩逐步转向财政扩张。
线索2：鹰派朔伊布勒的意外转鸽
相比前几年在欧元区债务共同承担、欧元区共同预算等问题上的强硬态度，朔伊布勒在今年，尤其是今年下半年，出现了一些出人意料的改口。例如8月23日，德国图片报提到&德国财长朔伊布勒希望在衰退期允许欧元区国家利用ESM提振投资&、朔伊布勒则在8月25日提到&欧元区未来需要共同的财政政策&、27日又说道&若缺乏权力共享，则不会有欧元区债务共担&，实则为债务共同承担开了口子。更早之前，朔伊布勒在7月18日说道&深化欧元区整合&，7月10日说道&欧元集团的目的是深化欧元区&，6月27日说道&若无共同的经济和财政政策，我们就无法拥有一个货币联盟&，如此事例不胜枚举。可见在默克尔的&欧洲人必须自己掌握自身命运&的&宣言&之后，朔伊布勒迅速跟进，提出一系列可以具体落地的构想。
线索3：西班牙宣布基建计划
而在德国更加容忍的态度吓，西班牙首相在今年2017年7月宣布50亿欧元的基建计划（不通过常规的预算），大约等于西班牙GDP的0.5%。在德国等促使财政减缩的背景下，西班牙的基建投资连年下滑，该50亿欧元计划是2013年以来最大的公路投资计划。德国对于该项计划也没有表示明显的反对。
线索4：希腊重返债券市场
与以往一样，希腊今年依然靠着欧元区和IMF的新拨贷款度日，而这次希腊与债权人的谈判并没有以往锱铢必较的激烈，而是草草了事，并且欧元区同意希腊在2017年7月底重返国际债券市场，发行了30亿欧元的债券，为3年以来首次国际市场发行，希腊10年国债收益率也随之降到三年以来新低。欧元区在&欧洲人掌握自身命运&的口号下，也就不跟希腊纠结几毛几分了。
小结:上述一系列线索的寓意似乎是，随着默克尔在内的欧洲领导人呼吁欧洲团结和自立，欧元区核心国家对于欧元区外围国家的态度从强硬到容忍。
这些小气候放到什么样的大背景下才能酝酿出一个大的趋势呢？
大背景1：欧洲两大经济周期变动的逻辑
德拉吉在日的讲话中使用了以下图表，旨在说明欧元区近几年的生产率增速在0-1%之间，最近一年度在0.5%左右。
在缺乏生产率增长的情况下，我们看到过去20年欧元区经济的增速跟广义货币量M3的增速密切相关。
2008年金融危机之后，欧元区货币量增速持续低迷，反映了欧元区在金融危机之后的信贷创造受到长期的压制。这背后则是2009年至2014年持续发酵的欧债危机和德国敦促欧元区外围国家进行结构性改革，压缩财政赤字所导致的。这可能是因为德国意识到如果让外围国家再次通过信贷创造吹大泡沫，欧元区下一次出现的危机连德国人都无法兜底，不过这块在以后的文章中再细述， 但对本文而言，重点是信贷投放对欧元区的经济至关重要。
大背景2：债务共同承担的事实化
创立欧元的设计师们为了确保欧元区内的资金转移顺畅，哪怕出现一国欧元净转移到另外一国的情形，建立了TARGET2系统。比如说一个希腊人将银行存款转移到德国，而希腊银行账上已经没有货币资金形式的欧元，则通过TARGET2系统，该希腊人依然可以将银行存款顺利转移到德国，获得德国银行的存款，而德国银行体系获得的是对希腊银行体系的债权。截止2017年7月底，外围国家存款人净持有核心国家超过1万亿欧元的存款，这意味着核心国家的银行体系事实上持有外围国家银行体系1万亿欧元债权的风险敞口，而如果这些国家的银行破产的话，核心国家银行也会蒙受巨额损失。外围国家的银行则重仓本国的国债等金融工具，因此在某种程度上，欧元区已经形成了规模较大的，隐性的债务共同承担。
大背景3：欧银的QE相当于去杠杆化
欧银实施QE至今资产负债表规模已经超过了4万亿欧元，欧银持有的资产主要为欧元区各国国债，而欧银定期将持有国债的利息收益返还给欧元区成员国，除非未来显著缩减资产负债表规模，这意味着欧银事实上已经给欧元各国进行了去杠杆化。
结论：最近二十年欧元区的增长主与信贷创造密切相关，2008年金融危机至今欧洲经济低迷主要是因为财政扩张和信贷扩张受限，目前欧元区决策层在川普和英国退欧的内忧外患下呼吁的&欧洲人掌握自身命运&似乎意味着前几年的财政紧缩已经有了转向的苗头，且欧银之前实施的大规模QE则进行了实质上的去杠杆化为下一轮信贷扩张提供了基础。政治挂帅意味着欧元区将持续通过信贷创造和财政扩张推动经济复苏。因此虽然欧银在上一期会议纪要中有试图口头干预欧元汇率之嫌，欧元目前也可能升值过度，但是本文的观点是欧元区经济复苏和欧元的升值绝不是小气候导致的，而是一系列大气候推动的大趋势，对欧元和欧元计价的相关资产提供持续的动力。-------------------------------------
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最近朋友圈一直规律的被欧元汇率走低刷屏，今天7.5，明天7.3，哎呀哎呀，看多了都麻木了。
今天刷朋友圈时又看到同样的消息了，好嘛，你们天天都像经济学家一样感慨欧元汇率，那我也去看看具体消息去，也刷一条朋友圈提高下逼格，怎么说姐姐当年也修过金融学课程的嘛，哈哈。
于是我GOOGLE了一下汇率。。。
当时我就震惊了！——对不起用了这么土的一句话，但我实在想不出更简单粗暴的语言来表达我此刻的充沛感情！
来看则专业点的新闻：
瑞士央行宣布放弃瑞郎对欧元1.2汇率限制，引发欧元剧烈震荡，创下9年新低，截至北京时间1月23日20点24分，欧元对人民币汇率为1：6.95 。
用人话说，那就是：欧元对人民币汇率跌破7了！！一年前还是8.5！！现在是一路冲向美元的节奏哇！
这是种什么样的感觉？这样说吧。
一家商学院的学费是每年13950欧元（有没有小伙伴看出来我是在影射哪个商学院？），一年前，这是人民币118575元。现在，这是人民币97650。。。
从11万变成了9万！！麻麻我对不起你，我不该那么早出来留学的。。。
这个高冷的，深受天朝人民喜爱的LV包包，官网标价1170欧。一年前，这是人民币9945元，差不多要破万了呢。现在！这是8190元。差价将近2000块，可以拿去再买一个包包了。。。
这些法国药妆，汇率是8.5的时候本身就比国内卖的便宜，现在汇率又跌成这样子，更是变成了白菜价。。。
法国不再高冷，不再梦幻。。。
作为一个穷留学生，看到欧元汇率跌破7的消息，第一反应就是真TM的开心！！
去老佛爷买件100多欧的衣服不会再手抖得厉害了！！
以前自己下趟馆子都要计划半天，现在都可以大大方方约妹子一起去吃饭了！
可是也有淡淡的忧桑。。。觉得自己都无法在朋友圈里装逼了。。。拍个马卡龙啊手工巧克力神马的再也不会有不明真相的群众围观羡慕的说“土豪”了。。。
但最心塞的还是。。。总觉得自己亏了。。。过去的那些年就这样白白的多交了那么多的学费和生活费！！好想大声说！把钱还给我！！
作为一个代购，看到欧元汇率跌破7的消息，第一反应是：卧槽，明天一定要起大早狂奔各大商场扫货！
其实1月7日法国冬季打折季开始的时候，欧元汇率已经低至7.2了，当时就有不少土豪打飞的过来大采购的，丧心病狂的法航还推出一个行李优惠活动：从中国飞到法国时可以免费带一件行李，从法国飞回中国时可以免费带两件行李。嘛，这是叫你带一箱的礼物回去哇。嗯，这会儿汇率低，在国内的各位亲这时候不来欧洲旅游更待何时！
而法国今年冬季打折季又遇上了恐怖袭击事件，各大商场销售情况比起往年来都差了很多，于是现在打折才第三周，各大商场就急急忙忙的进入了第三轮打折，也就是大批货都是1至5折那样子。。。汇率低+第三轮打折，平时买一件衣服的钱，这会儿都可以买3件了吧。。。
当然，还有那么一群人，他们不像学生狗和代购们那样喜忧参半，他们是纯粹的忧桑。
那就是，在法国正式工作，领着欧元薪水的人。。。
WTF！！明明一个月挣2000欧元，回国可以说自己月薪17000元，快2万了！怎么的去相亲也超有面子的！现在却变成14000了！。。。回国过年购买力突然就莫名其妙被砍了！而且跟国内上班的亲友们的差距突然就减小了。。。好不爽，内心好幽怨。。。
哇啦，以上就是对欧元汇率跌破7的各种生动形象，寓教于乐的讲解~有专家分析说等经济好转了，欧元汇率又会慢慢上涨。所以趁现在汇率低，大家就赶快去买那些垂涎已久、确实值得买的好货去吧！
责任编辑:倪婧您访问的页面不见了！欧元破八创十年来新低_国际财经_新浪财经_新浪网
欧元破八创十年来新低
　　刘兰香
　　5月23日，银行间外汇市场1欧元对人民币中间价为7.9980，跌破“8.0”整数关口，创2002年6月以来新低。
　　“人民币兑欧元的汇率由人民币兑美元汇率及美元兑欧元汇率交叉形成。由于隔夜美元兑欧元汇率大涨，而人民币兑美元的汇率相对较稳定，导致人民币兑欧元大涨。”一外资行交易员称。
　　22日，由于德法两国领导人在欧元区共同债券问题上存在重大分歧，为欧盟领导人23日召开的非正式峰会可能出现的最终局面埋下巨大隐患，此外，目前市场仍然对西班牙银行体系的稳定性和希腊政治僵局表示担忧，也使得避险情绪持续升温。
　　在此基础上，欧元、澳元等高风险货币全线下跌，美元指数触及2010年9月以来最高点81.83，则收报1.2683，美元下跌近1%。
　　23日，美元兑人民币中间价大涨131个基点至6.3208，涨幅约为0.2%，而欧元兑人民币中间价大幅下跌781个基点，跌幅约为0.9%，较5月2日的8.2859下跌近3.5%，与去年同期的9.1307相比则已经跌去12.4%。
　　欧元兑人民币暴跌，无疑会让使用欧元结算的外贸企业利润受到侵蚀。“前几年由于人民币兑美元升值，所以公司与欧洲的一些客户协商改用欧元进行结算。但去年以来人民币兑欧元也大幅升值，目前公司已经考虑再改用美元进行结算。”东部某出口企业的负责人表示。
　　欧元兑人民币走势一方面取决于欧元兑美元汇率，另一方面取决于人民币兑美元汇率。而市场人士称，近期中间价走势更为市场化。3月份以来，美元兑人民币中间价与美元指数的相关系数长时间稳定在0.72-0.75之间，今后美元指数的强弱很可能成为判断人民币中短期走势的重要依据，因此也是判断欧元兑人民币强弱的重要依据。
　　“基本面和技术面都显示，美元指数仍有进一步上涨的空间，欧元兑美元还将下行，兑人民币也未见底。”上述交易员称。
　　5月23日，摩根大通亦将欧元兑美元二季度的汇率预测从此前的1.34下调至1.22，并预计年底时将回升至1.24，但该行此前曾预测年底回升至1.36。后使用快捷导航没有帐号？
【欧元暴涨背后的真相】欧元一路破八什么导致欧元暴涨？
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评论: 0|原作者: KaiyuanEditor
摘要: △自年初以来，欧元兑美元的汇率上涨了15%以上。（图片来自：eyegelb- Fotolia）自今年年初以来，欧元一路飙升。兑人民币的汇率从年初的7.2暴涨至今天的7.83，中途在8月3日的时候一度破8。近日也一直盘踞在八的周围
△自年初以来，欧元兑美元的汇率上涨了15%以上。（图片来自：eyegelb- Fotolia）自今年年初以来，欧元一路飙升。兑人民币的汇率从年初的7.2暴涨至今天的7.83，中途在8月3日的时候一度破8。近日也一直盘踞在八的周围，高居不下。欧元兑美元的汇率也是上涨了15%以上，从1月份的不到1.04美元上涨至1.20。
是什么导致欧元突然的暴涨？究其原因：一部分是自身的原因，一部分是由于国外。
? 观察家称，一方面原因是因为欧元区经济增长强劲，欧洲央行的危机政策正在缓慢地结束。
? 另一方面的原因主要来自于美元。美国今年经济增长缓慢，不如前几年迅猛。更重要的是，川普上台之后一系列政策的出台，都让美元处在低迷的状态。
商业银行私人客户业务首席投资官Chris-Oliver Schickentanz称：“美国总统川普渐渐的失去了国会的支持。这意味着他出台的能使美元上涨的税收改革不大可能实现了”。? 还有一个原因：在今年春天法国大选之前，欧元一直处于令人担忧的低迷状态。原因是很多投资者担心马克龙的大选失利，而导致欧元可能不再能够在法国流通。马克龙的当选意味着欧元又拥有了一个强大的支持者。
德国央行也表示：“那些害怕由于法国大选而欧元大跌或者欧元区瓦解的投资者在法国大选之后，加强了欧元的购买。”
欧元暴涨，川普助力？
随着房地产亿万富翁川普当选美国总统，人们对于美国通货膨胀的上升的猜测愈演愈烈。因为在选举时，川普承诺了巨额的经济刺激项目以及大范围的减税。这导致了年初美元跌到了14年新低：和欧元的汇率1.04:1。
而直到今日，这些承诺并没有兑现。再加上“俄罗斯事件”，使得共和党处在双重压力之下。
? 此外，川普对于由自己的党派执政的美国国会的决策并不认同：在墨西哥边境建造隔离墙的计划，他希望喊停。赫拉巴分析师乌尔里奇·沃尔伯格（Ulrich Wortberg）总结说：“川普与国会的冲突加剧，使得人们对美国政府的行动能力难以信服。”
如果秋季美国债务上限没有上涨的话，公务员的薪金预算或债券利率的支付就可能会无法兑现了。
此外投资者也担心，哈维旋风所造成的惨重后果会影响美国的经济，从而拖延美国货币政策的实施。
欧元暴涨，几家欢喜几家愁？商业银行私人客户业务首席投资官Chris-Oliver Schickentanz解释说：“欧元上涨，对于在德的消费者而言有很多好处。”
比如说：尽管石油价格上涨了很多，但是汽车燃料的价格几乎没有上涨。还有就是出国的花销理论上来说也会便宜很多。
对于投资者而言，现在投资欧元是合理的。Schickentanz解释道：“我们建议公司债券、欧洲股票以及开放式房地产基金这样一个组合投资。而且在目前的情况下，混合着美元投资也是有前景的。因为我们不能指望兑美元1.2的汇率能够一直持续。”
欧元上涨，可愁坏了向其他货币区域出口货物的公司。
Schickentanz说：“就拿美元来说吧，公司为了保持在美国对手间的市场竞争力，不得不接受较低的盈利。我们的国民经济学家预测，未来一年的经济增长将减少0.3%。”
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