美股财报季来袭 道指常规交易时段涨超百点 小盘股盘中创新高
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14:58来源：华尔街见闻
标普、道指连续第四日收涨，标普上涨0.35%，道指涨约140点，纳指涨约0.04%。特斯拉收涨1.24%。周二盘中，罗素2000种小型股指数一度攀升至1708.56点，创历史新高。美油涨近1%。数字货币集体大跌，比特币跌超5%。
隔夜市场要闻
特斯拉中国工厂将落户上海临港。特斯拉预计新工厂约两年后开始产车，再过两到三年可向中国市场年产约50万辆车，称在上海建厂不会影响美国的制造业务。按此规划产量，这是上海史上最大的外资制造业项目。特斯拉股价盘初涨近3%。
美国劳工部JOLTS数据显示，5月职位空缺为663.8万，为连续第二个月出现职位空缺高于求职人数。5月美国自主离职人数也创下历史新高，从4月的334.9万上升至5月的356万，增幅为21.2万，创2015年12月以来最大月度增幅。
中国驻德国大使文章称，反对保护主义和单边主义对中德两国经济发展和人民福祉都具有特别重要的意义。如今美国一手挑起与中国的贸易摩擦，还对德国等贸易伙伴不断发出恫吓，这种举着关税大棒四处要挟的贸易霸凌主义不得人心。
标普500指数连涨四天，投资者乐观看待即将来临的财报季。
标普500指数收涨9.67点，涨幅0.35%，报2793.84点，创2月1日以来收盘新高。道琼斯工业平均指数收涨143.07点，涨幅0.58%，报24919.66点。纳斯达克综合指数收涨3.00点，涨幅0.04%，报7759.20点。
投资者对美股本财报季感到乐观。
在标普500指数成份股当中，已有超过20家公司公布了财报，其中包括百事可乐。这家软饮料与零食生产商宣布业绩超出预期，令其股价攀升。百事可乐表示，预计第四财季的盈利增长将&大幅提高&。
券商Earnings Scout公司CEO Nick Raich表示，在已经公布财报的公司中，有86%的业绩超出预期，年比涨幅为24.08%。
Nick Raich表示：&这是非常可观的数据，但正如我们讲过的那样，他们对于目前的股价而言并不重要。这就是为何我们希望考察公司在公布财报后对盈利预期进行的修正、并将其与原先公布的数据进行比对，以确定其潜在盈利增长预期能否持续改善的原因。&
美国科技股涨跌不一。恩智浦收涨2.78%，美光科技收涨2.63%，英伟达收涨1.6%，特斯拉收涨1.24%，英特尔收涨0.58%，高通收涨0.57%，甲骨文收涨0.56%，微软收涨0.27%，亚马逊收涨0.23%，IBM收涨0.22%;谷歌母公司Alphabet则收跌0.01%，苹果收跌0.12%，Facebook收跌0.59%，奈飞收跌0.8%，推特收跌0.88%，Dropbox收跌1.57%。
欧股连涨六天。
富时泛欧绩优300指数收涨0.44%，报1513.63点。欧洲STOXX 600指数收涨0.43%，报386.25点。德国DAX 30指数收涨0.23%，报12609.85点。法国CAC 40指数收涨0.67%，报5434.36点。&
英国富时100指数收跌0.07%，报7692.04点。英国富时250指数收涨0.15%，报20851.56点。
WTI 8月期货收涨0.26美元，涨幅0.35%，报74.11美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.79美元，涨幅1.01%，报78.86美元/桶。
期金微幅收跌，投资者关注美联储加息前景和美元近期走势。COMEX 8月黄金期货收跌4.20美元，跌幅0.3%，报1255.40美元/盎司。COMEX 9月白银期货收跌5.2美分，跌幅0.3%，报16.087美元/盎司。
美股收盘后，避险情绪爆发，日元急涨，离岸人民币急跌。
美元指数今日上涨0.1%，至94.143，今年累计上涨2.2%。欧元持平在1.1748。日元下跌0.4%，至111.25。
离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报6.6507元，较周一纽约尾盘跌280点，盘中整体交投于6.7元区间。
三年期美债拍卖需求疲软，收益率曲线趋平最近11年首次跌破20个基点关口。
周二(7月10日)纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌0.73个基点，报2.8491%，北京时间至04:59的一刻钟跳水1.65个基点;5月18日曾涨至3.1261%，逼近日盘中高位3.1805%。
两年期美债收益率涨1.03个基点，报2.5693%，6月13日曾涨至2.5984%，逼近日盘中高位2.6276%和当年7月24日高位2.8309%点。
5/30年期美债收益率曲线跌至20个基点下方，为2007年以来首次。
免责声明：本文转载自华尔街见闻，文章版权归原作者所有，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。
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at java.lang.Thread.run(Thread.java:745)【人物】淡水泉赵军：A股大跌因为贸易战？你还是太年轻
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08:57来源：好买基金研究中心
好买说：赵军是逆向投资策略的集大成者，奉行“人弃我取，人取我予”的宗旨。在当前极端悲观的行情下，赵军的观点是极具参考价值的。
当市场出现极端情绪的时候，很多人都会不由自主的想到淡水泉。赵军是逆向投资策略的集大成者，他从基本面出发寻找市场极端情绪带来的误判。在悲观环境下进行谨慎的判断，奉行&人弃我取，人取我予&的宗旨。可以说赵军的观点在市场恐慌性下跌中是极具参考价值的。近期赵军在好买的电话沟通会中就贸易战、市场走向、投资机会等话题发表了独到的见解。
1.&贸易战不是造成市场下跌的核心因素，对行情只会造成短期影响。
2.&悲观预期引发了市场下跌，预期最悲观时就是市场的底部。
3. 未来在大而美的行业龙头中很难找到预期差，新兴成长和周期成长值得关注。
贸易战未来演变：结果未知，但改变不了市场本质
对于贸易战未来会如何发展，赵军表示&没有人可以预测&。因为很多动态因素都在不断变化并且共同影响着贸易战的进展。
赵军谈到他刚入行的时候，正逢中国加入WTO，他和团队成员潜心研究了加入WTO对各行业的影响，认为家电、纺织、汽车等行业会受到极大影响。但结果却并非如此，因为很多动态因素都在不断发生着变化。
贸易战也是一样，预测贸易战到底会打到哪一步、打成什么样是很难的，同时也是不重要的。因为分析清楚股市的行情不在于预测对贸易战的结果。
贸易战不是引起市场下跌的根本因素。如果回到今年三月份，贸易战这件事压根没发生，那么今天的A股会是怎样的行情呢。也许还是跌到了2700点，为什么?因为即便不担心贸易战，投资者会担心债券违约、经济下滑、房地产泡沫等，到时候还是会形成一轮轮下跌，只是速度和幅度会有所差异罢了。
赵军回顾了他十余年的投资生涯，加息降息、四万亿投资、股指期货、沪港通，投资者常常过分关注当前事件的影响。但是事后证明这些事情并非都是那么重要，未来有一天投资者也会发现贸易战这件事情也会变得不重要。
市场有其始终不变的运行规律，这些随机事件只会影响市场的阶段性波动，但是改变不了市场的本质。熊市终究会结束，只是时间的问题，牛市一定会到来，但会有快牛慢牛的差别。快与慢、长与短没人能够预测。
当前对于贸易战的理解也不能过于悲观。如果把中国比作一家企业，贸易战的事件短期会降低中国的订单、收入，对公司价值产生负面影响。但是长期来看，在贸易战的压力下中国会加快转型，通过调整经济结构来适应恶劣的环境，最终中国的会得到提升。
A股运行规律：悲观预期带来市场低点
赵军也分享了个人对于证券市场运行规律的理解：市场的最低点往往不是最坏的事情发生的时点，而是投资者预期最为悲观的时点。好比一家公司，股价的最低点不一定是在盈利最低点时达到，而往往是在投资者对于盈利预期最悲观的时候达到。
回到贸易战问题上，7月6日美国正式加征关税，7月11日美国又公布了对2000亿美元中国产品的征税清单。但是A股的反应却在慢慢钝化，因为最悲观的时候就要过去了。渐渐的投资者会将贸易战作为长期问题来看待，投资行为也开始不受其影响。
另一个风险因素是去杠杆。股票资产有着良好的流动性，所以金融严监管下的流动性紧张对股市造成了直接冲击。市场五月底就开始出现极度悲观的预期，并且&现金为王&一再被提及。赵军回忆起2008年的时候，当时市场多数人开始讨论&现金为王&，而此时恰恰就是投资股票的时点。&现金为王&反映了投资者对于未来的预期，当多数人都选择持有现金时往往预示着市场情绪过于悲观，投资机会已悄然来临。
当前投资机会：关注新兴成长和价值成长
对于当前市场的投资机会，赵军依然坚持其年初时的两条判断：
第一，2018年全球市场都进入到了一个&后美好时代&。对应2017年权重股慢牛的&美好时代&，2018年将有更多的不确定性，而且在连续上涨中对于一些好企业形成了很高的预期，这些预期能否兑现将是一个巨大的风险。
第二，近几年来市场都喜欢大的企业、好的企业，似乎形成了一种价值投资风气。但这其实是市场风格炒作的表象，是对价值投资的一种误读。价值投资不是单纯地买好公司，而是买未来会持续好或者能更好的公司。&以大为美&的投资策略终究会失效，而在这种极端风格中被错杀的具有成长性的小公司正展现出投资价值。
赵军将成长性企业分成两种：新兴成长与价值成长。
新兴成长公司存在于沪深300之外的个股中，以中小市值居多，所在行业处于高速增长阶段。
周期成长公司以中大市值为主，所处行业有周期性，是沪深300中过去表现落后，未来成长性被忽视的企业。
市场现在对于行业龙头企业的预期已经过高，赵军在其中找不到任何可能存在的预期差，而在过去几年被抛弃的成长股中，超预期因素出现的可能性要更大。
淡水泉的投资理念是基本面驱动的逆向投资，在坚信企业长期价值的情况下，市场越跌，未来收益越大。现在布局是以承担短期风险为代价，来获得未来稳定的超额收益。不能为了躲避短期可能不存在的风险而放弃长期确定存在的收益。所以现在问题的关键不是市场还能跌多少，而是哪些未来业绩会上一个台阶的企业，现在已经跌到了合理的位置。
回到2016年年初，当时关于熔断的激烈争论丝毫不弱于当今的贸易战，在当时的恐慌中谁又敢于逆市抄底白菜价的白马股。即便熔断事件结束后，恐慌情绪也未消退，在对最后一跌的等待中慢牛却已悄悄来临。时间不断在抚慰人类的伤口，人类却总是犯着相同的错误。如今我们可能会嘲笑赵军的另类，那未来呢，也许那时也忘记了今天的愚蠢。
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