价值投资读书笔记——得到精品课(四) 1/2 - 简书
价值投资读书笔记——得到精品课(四) 1/2
此系列文章是我学习价值投资的读书笔记，一些经典的价值投资书籍和一些践行者的观点心得都会收录其中。沈谷非得到精品课1.4 如何买到好公司投资股市盈利主要是两种方式，第一是用合适的价格买好公司，第二是用极低的价格买一般的公司。（股神巴菲特在投资生涯早期对第二种方式乐此不疲，后来通过芒格的“点化”，现在对这种方式嗤之以鼻——“如果一直股票你不打算持有10年，那就一分钟都不要持有”。）那么我们就来说说，什么样的是好公司，筛选标准是什么。
大公司不等于好公司很多人买股票喜欢买蓝筹股，认为大公司就是好公司。这其实是个误区。投资投资，主要投的是未来。那么从投资的意义上，什么样的是好公司呢？好公司的第一个标准就是它未来的成长性怎么样。不一定大公司成长性就好。当然，2016年以来互联网公司出现了非常强的赢者通吃的马太效应，腾讯、阿里巴巴都在原来年复合增长40%的基础上，又快马加鞭的变成了今年的60%、70%的增长。但是如果是小一点的公司，将来能够有更高的增长，显然也符合我们对好公司的定义。（笑来老师甚至要求我们追求有成长率的标的）为什么要特别提出这一点呢？是因为知名公司、大体量的公司，关注的人也多，股票价格不会特别便宜。如果我们能够发掘、建立一套寻找好公司的标准，找到一些还不为人所注意的好公司，这样就能用合理的价格买入。好公司首先一定是业绩增长较快的公司，但是除了增长快以外，我们需要看它增长的来源是什么。在这里要区分两种不同的增长：外延式增长和内生式增长。如果它的增长是由于不断增加资本投入，就叫作外延式的增长。也就是说，它为了获得百分之十几、百分之几十的增长，可能要消耗百分之几百甚至更大的资金的投入。这样的增长往往就不太可持续。内生式增长通常都是由于公司有很强的口碑，产品有用户黏性，复购率高，产品有非常强的品牌号召力。用户黏性或者品牌号召力带来的增长，是消耗资本相对比较小的增长，是内生式的增长。拥有这样的增长，就是好公司的一个标准。
1.4.2 从复购率看增长力判断一个公司的成长性有多强的时候，一个很直接的角度是看它产品的复购率。比如说，手机在近两年是一门非常好的生意，因为它的单价很高，同时大家换机的频率非常高。电视机可能就不如手机生意这么好了，它的单价确实也很高，跟手机差不多，但是买一台电视机以后，大家往往五到七年内都不会换新的。不同产业，发展周期和特点是不一样的。通常来说快速消费品是相对稳定的，它的复购率相对来说是比较稳定的。
1.4.3 找好的管理团队找好公司的最重要的一个角度是去找好的管理团队，因为好的管理团队本身能构建一套强大的商业模式，做出颠覆行业的事情。比如说阿里巴巴，如果它仍然是一家B2B公司，在今天可能互联网界连前十都排不上，但是阿里巴巴能够在2003年重金投入C2C领域，能够在2008年、2009年从C2C往B2C转变的电子商务的浪潮中，迅速地做大天猫品牌，使得它成为中国互联网行业当中的巨无霸。(其实这样的例子还有很多，比如腾讯预见到了互联网的未来在于移动互联网，于是果断开发移动端的产品微信，即使这样做会蚕食PC互联网的产品QQ。刚开始做股票的那段时间，每一次都会有“我要是有个水晶球，能够预测未来该多好”这样的想法。而投资好公司，很大程度上就是在投资团队对商业环境的洞见与对未来发展形势的预测。)我们讲过“花无百日红”，一个行业、个体企业都有可能衰落、凋亡，但是整个经济是东方不亮西方亮。好的公司好的团队，就是能够找到这种稍纵即逝的机会，始终维持它在整个产业发展当中的领先水平。（待续）
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李笑来 你好，欢迎来到《通往财富自由之路》音频版的第29篇，本期我们要打磨的概念是：定投。 投资成功的核心方法论，简单到令人发指的地步： 低买高卖 没了！没了！！除此之外，真的没有任何其它更为重要，或者同等核心重要的方法论了，一共就这么四个字而已…… 真的！它就是那种典型的...
昨天买了一件衣服，有些小贵，室友说，其实偶尔你买两件衣服的价格还不如买一件好看而且实用百搭的衣服，贵一点，其实也就代表了质量会上去。舒适度要高些。也不至于，每个月买一件衣服，其实也都还好，没什么问题，自己的生活费攒点起来然后等下个月下个月然后再买好一点的衣服鞋子。能够省下来...
和你在一起的时光都很耀眼
因为天气好
因为天气不好
因为天气刚刚好
看到这一段，忽然想起杨绛的《我们仨》，一个三口之家，朴素又浓厚的家庭氛围。采撷了“石子”，回家后分享，这样就好像未曾分离过。与世无争的大学者，可爱的一家三口。
芳疗经验——精油可以加在甘油、面霜、洗发水里吗？芳疗经验——精油可以加在甘油、面霜、洗发水里吗？
广州蔷语芳香艺术课堂 *精油可以加在甘油/婴儿油里吗？不可以。曾有被学员问到过，婴儿油都是给小孩子用的，想必是温和无刺激，用来做芳疗基础油不是很好吗？甘油...
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阿铭刚从睡眠中爬起。
阳光很亮，透过床头的窗子,砸在他脸上。要去赶早上的火车。
没有吃早餐，并不是很饿。把狗托付给熟识的邻居后，阿铭打车去车站，很顺利的登上了车。有点味道，他这么想。车厢的味道，和被褥里的味道一样。但也还好，毕竟被褥里我...一篇清单，带你在股市中赚大钱
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一篇清单，带你在股市中赚大钱
引言作为开放的“聚宝盆”，有人在股市中获取财富，有的人却赔得血本无归。股市到底值不值得普通人去投资？怎么做才能规避风险，在股市获得稳健收益？作为股票数据专家，沈谷非老师有着十余年的股市投资经验。他的这篇清单，15条实用建议，供你参考践行。1.&投资股票，就是投资经济。短期内股票价格会有波动，但长期来看，可能出乎你的意料——股市一定会跟着经济往上走，属于收益风险比最高的投资品种。2.&投资股市，入场要趁早。如果想要长期投资股市，越早入场越好。一个人一辈子可能经历十来次经济周期，投资的经验和能力正是在一个个经济周期中磨砺出来的。所以在股市里“交学费”，越早越好。3.&买股票，就是买公司的未来。如何选择一家有投资前景的公司？可以从四个方面评估：一，从产品复购率，看公司业绩的增长潜力；二，从产业链，看公司地位的强弱；三，从市场扩张空间，看企业的前景；四，从管理团队，看创新商业模式的能力。4.&不要只根据股价高低衡量一支股票的贵贱。不同的企业，股票发行的股数不同，每股价格不代表公司的市值高低。衡量股票的贵贱，一个常用指标是——市盈率（股票的价格和每股收益的比率）。这个数字越高，说明人们对于它的前景越看好。但这个指标有它的局限性，公司所处发展阶段不同，或当前盈利状况异常时，还需参考其它估值指标。5.&买股票，不能只图便宜。查理·芒格称这种行为叫“捡烟屁股”，收益不会太大。好公司的股票永远不会便宜。用合理的价格买好公司的股票，才有更多升值和赚钱的空间。6.&管理收益预期。在股市中输得一干二净的人，几乎都是抱着暴利的心态，缺乏合理的收益预期。要知道，“股神”巴菲特的年化收益率也就不到25%。所以不要抱着赚暴利的心态参与股市，更不要放杠杆。7.&建立交易纪律。给自己的交易建立一个规范，比如目标盈利位是多少、止损位是多少、盈利和损失超过多少就抛售，不到目标位就不做交易……记住，坏的决策，就是每时每刻都需要你去决策。8.&避免频繁交易。越是时刻盯着价格变动、频繁交易的人，越容易亏损。尽管股市的交易成本很小，但如果每天都在交易，积累一年下来，交易成本会达到百分之十几，而巴菲特的长期收益率也就20%多。所以在高交易成本下，想赚钱会很难。对于业余时间有限的职场人，更是如此。9.&从自己熟悉的领域入手。对新手来说，可以从工作所处行业的上下游或周边配套领域开始。比如，哪个企业是客户交口称赞的？哪些企业是你觉得能够不断抢占别人手里的市场份额的？哪个企业是你觉得未来5-10年都能维持产业链上强势地位的？哪个企业的管理团队你打交道后觉得如沐春风……10.&误区一：相比美股、港股，A股是“庄家”的游戏，风险更高。事实上，对于中国普通散户，A股风险更小。它的不允许日内交易、退市通道不畅，都在客观上降低了散户投资的风险。很多人觉得美股、港股好，是因为看到的都是苹果、特斯拉、腾讯这样的股票，选择性的忽略了垃圾股。11.&误区二：越跌越买。不要相信“越跌越买”的神话，它只适合那些真正完全确定了企业的价值，而且手握大量本钱的人。对于普通股民来说，都应该设定一个止损位，并坚决执行。12.&误区三：相信内幕消息。很多人认为股市赢家靠的是“内幕消息”，事实上，90%所谓的“内幕消息”是不靠谱信息，还有10%在公开公告里就能找到。真正的“信息优势”，不是掌握内幕消息，而是提升搜集和分析一手消息的能力。例如，找上市公司的信息，就去证监会指定的信息披露网站——巨潮资讯网；找行业信息，就去找国家行业协会发布的第一手资料。13.&误区四：新兴热门行业的龙头就是投资股票的好选择。新兴行业的公司，成长性强，但竞争也很激烈，风险比较高。一方面，新兴行业的龙头企业，股价往往已经很高，虽然有收益但并不一定划算；另一方面，新兴行业格局未定，看似暂时领先一个身位，却随时可能被其他竞争者超越，甚至埋葬，风险很高。对于这类公司，一定要慎之又慎。14.&误区五：成本价抛售。股价上下震荡，回到原点非常正常。不管是上涨后下跌，还是下跌后上涨，随随便便在成本价抛售，都极有可能错过下一轮的上涨。事实上，有了止损位，完全不必对成本价太过敏感。15. 最后提醒一句：股市有风险，投资需谨慎。不要抱着暴富的心态入场，而是把股票作为自己理财的一种手段。
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