2018年中国AMC行业概况分析及市场空间预测【图】_中国产业信息网
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2018年中国AMC行业概况分析及市场空间预测【图】
& & 对于不良债权资产经业务，按照经营模式分类，可以分为收购处置类和收购重组类。& & 1、收购处置类：也被称作传统类不良资产经营模式，是指按照账面原值的一定折扣收购不良债权资产，在资产分类的基础上进行价值提升，然后寻机出售或通过其他方式实现债权回收，从而获得收益。& & 2、收购重组类：根据不良资产风险程度确定实施债务或资产重组的手段，并与债务人及相关方达成重组协议。与上述收购处置不良资产所不同的是，在收购重组类经营模式中，通常不会直接出售处理不良资产，而是通过来自债务人或其关联方的还款实现回收。在这一类型的业务中，不良资产管理公司会针对流动性暂时出现问题的企业，凭借灵活的个性化定制重组手段，进行信用风险重新定价并将信用风险的化解前移，盘活有存续经营价值的不良债权资产，修复债务人企业信用，挖掘客户核心资产价格和运营价值，实现资产价值发现和价值提升，在风险可控前提下追求较高重组溢价。& & 存量规模仍待消化。银行是不良资产包的主要供给方，尽管2017年银行资产质量出现好转，不良贷款率出现企稳，但是存量不良需要进一步消化，不良贷款余额仍处于正增长，截至2017年末不良贷款余额达到1.7万亿元，同比增长12.6%。& & &另外，不良资产处理方式需要进一步优化。在不良贷款处置方面，当前最主要的渠道是银行依靠利润和拨备进行核销。批量转让给资产管理公司处置也是常见的模式，但过去几年资产管理公司（AMC）的不良处置能力并没有跟上不良资产市场规模扩张的步伐。从中国华融收购处置类业务地域分布与不良贷款余额地域分布对比来看，批量转让给资产管理公司处置的这种模式在各地发展不一，相对来说长三角地域渗透率较高，其他地域还有相当大的渗透空间。& & 因此，不良总规模的上升以及银行处理不良方式调整两种因素保障了不良资产的供给。不良贷款余额存量增速仍处于高位 数据来源：公开资料整理& & 相关报告：智研咨询发布的《》& & 地方AMC牌照下放，中间环节补足，整个产业链收益从整个不良资产处置产业链我们可以看出，四大AMC和地方AMC是承接一二级市场的重要主体。在地方AMC松绑之前，只有四大AMC可以接受银行等金融企业不良资产的批量转让。在人员和资本的约束下，四大AMC只能抓大放小。1）四大AMC总员工数有编制限制。因此，分公司层面人手严重不足，以中国华融为例，省分人员规模平均仅20名。2）有12.5%的资本充足率要求。2014年-2017年，中国华融的资本充足率为13.58%，14.57%，12.86%，13.06%，逼近12.5%的监管标准，面临一定的资本短缺压力。从2014年起，地方AMC开始登上舞台，有效补足了中间环节，有助于提升资产管理公司处置的渗透率。& & 从海外来看，困境投资策略已经是一种比较成熟的投资流派。私募股权类产品里，困境投资策略表现好于股市和其他策略：年末期间，困境投资私募股权基金累计回报率达到536.7%（同期标普500为250%），在私募股权基金所有策略中排名第一。私募股权策略中，困境投资策略表现优于股市表现 数据来源：公开资料整理& & 债券违约常态化以及刚兑破除产生大量的业务机会信用债违约的比率在不断提升，2014年至2017年底，市场共发生156起违约事件，共涉及65家发债主体，其中公募债68支，私募债88支，违约金额总计925.69亿元。& & 另外，在资管新规净值化、去通道、抑制非标、禁止刚兑、向上向下双向穿透监管等大方向下，产品中隐藏的不良将显现出来，为不良资产管理机构提供业务机会。从信托行业来看，信托风险业务产品数也是逐年递增。信用债违约规模不断增大（亿元） 数据来源：公开资料整理信托风险业务个数 数据来源：公开资料整理
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chyxx.com, All Rights Reserved 产业信息网 版权所有 运营公司：智研咨询集团AMC伺服驱动器在军工行业的都有哪些应用？_百度知道
AMC伺服驱动器在军工行业的都有哪些应用？
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　　AMC伺服驱动器在军工行业的应用有：　　1.陆用远程操作小车　　ROV主要应用于对人类存在危险的场合　　1.炸弹/地雷的检测、拆除 比如EOD（爆炸军火粉碎）设备　　2.暴露或危险位置的持续巡逻　　3.战斗平台用于战场携带武器　　2.无人驾驶飞机　　UAV勘察监控系统包括　　1.动力系统　　2.雷达控制　　3.相机定位　　4.聚焦　　5.滚动控制　　3.无人潜水装备　　1.UUV动力　　2.点位相机　　3.潜浮控制　　4.自动X射线检测仪　　1.分析材料成分　　2.检测是否为有威胁的爆炸品　　5.武装平台　　装甲人员载体角塔的液压系统的供给　　6.天线定位　　1.方向高度定位　　2.通信　　3.非致命性指向能源武器群控
陆用远程操作小车
ROV主要应用于对人类存在危险的场合
1.炸弹/地雷的检测、拆除 比如EOD（爆炸军火粉碎）设备
2.暴露或危险位置的持续巡逻
3.战斗平台 用于战场携带武器 --------------------------------------------------------------------------------无人驾驶飞机
UAV勘察监控系统包括
1.动力系统
2.雷达控制
3.相机定位
5.滚动控制--------------------------------------------------------------------------------无人潜水装备
2.点位相机
3.潜浮控制--------------------------------------------------------------------------------自动X射线检测仪
1.分析材料成分
2.检测是否为有威胁的爆炸品--------------------------------------------------------------------------------武装平台
装甲人员载体角塔的液压系统的供给--------------------------------------------------------------------------------天线定位
1.方向高度定位
3.非致命性指向能源武器群控
本回答被提问者采纳
在无人机械，警用装备，排爆及探测机器人上都有应用。
军工也没有什么特别，伺服不外就是定位
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。据多家媒体报道，银监会近日松绑地方AMC：将允许省级政府增设一家地方AMC，并将允许地方AMC以债务重组、对外转让等方式处置不良资产，对外转让的受让主体不受地域限制。随着政策放松及债转股实施，AMC或将迎来万亿级别增长空间。
监管层终于对省级AMC（资产管理公司）&松绑&了。
据、等多家媒体报道，银监会近日向省级政府下发了《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》，其中提出放宽关于各省原则上只可设立一家地方资产管理公司的限制，允许确有意愿的省级政府增设一家地方AMC。
提到，上述的《政策调整函》还将允许地方AMC以债务重组、对外转让等方式处置不良资产，对外转让的受让主体不受地域限制。这是关于放宽地方AMC的另一政策。
此外，中国证券网称，青岛、厦门作为沿海计划单列市已设立地级市AMC，宁波市政府亦在联合东方资产管理公司筹备设立地级市AMC。
暴利行业！AMC或迎来万亿级别新市场空间
援引一位券商资管业务部门的人士表示，不良资产处置是一个暴利的行业，每一个环节都可以有很多玩法。比如，因为银行的不良资产都是打折出售，&秃鹫&（如：律师或会计师、民营资产管理公司）获得的价格取决于他们和银行的关系。而且，&秃鹫&购买不良资产的资金有时甚至不需要自己提供，银行或者让秃鹫代销，卖出去资金回流之后再给银行，或是银行给他们配资，&秃鹫&还可转手将资产卖给资金雄厚的国企或上市公司等等，可谓是&无本万利&。
另外，随着新一轮债转股拉开大幕，AMC或将迎来千载难逢的新机遇。
对于AMC来说，目前不良资产供给已经很充沛，而随着债转股的实施，催生出了又一增长点，总规模可达万亿级别，分析师马鲲鹏、邹恒超、许荣聪等人在一份报告中写道。
报告认为，2015年AMC行业不良资产收包4000亿，2016年上半年成交额在3000亿以上，预计全年不少于6000亿，2016年AMC不良资产收包增长超过50%。
报告称，预计债转股短期内将以个案和试点为主，中长期内逐渐演变为常态化的资产处置方式之一。考虑债转股的资产类别并不局限于不良资产，正常、关注类贷款皆可转股，未来市场空间巨大，总规模将达到万亿级。
目前债转股存量规模不到2000亿，报告认为，万亿债转股市场将提供4-5倍增量空间。报告写道：
四大AMC债转股规模加总估算1000多亿，大多都是在上一轮债转股中留存下来（绝大部分都是在改制前收购国有大中型企业的不良债权，按照国家指引所转化成的股权），除去四大以外的25家地方AMC公司不良资产债转股做的都很少。
我们假设银行债转股债权按照4-5折转让（考虑目前不良资产转让折扣一般在3折左右，债转股可以是正常和关注贷款，资产包质量较好，可给予一定溢价），三年1万亿债转股规模对应资产包收购的账面价值大约亿，是现有债转股存量规模的4-5倍。
汪键 <span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.06.25 许超 <span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.06.29 汪键 <span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.04.12 汪键 <span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.04.12 廖志明 <span class="related-post__meta__item__text" data-v-8.07.06
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华尔街见闻不良信息举报电话:万达旗下AMC暴跌26%背后：电影行业走向衰落了吗？
腾讯证券讯 据美国投资研究机构Zacks报道，万达旗下美国最大院线AMC周二发布财报称，糟糕的票房收入将导致公司2017二季度利润疲软。其股价随即在周三大幅下跌，这一消息也预示电影行业陷入了低迷。AMC股价周三暴跌逾26%，创下历史新低。AMC还发布了低于市场预期的全年营收预期，预计2017财年净亏损1.25亿至1.50亿美元，相当于每股亏损0.97至1.17美元。AMC目前在美国投资研究机构Zacks的建议售出股票排名中位居第四。影院行业公司集体跳水让其它电影商感到担忧的是，AMC公司做出历史新低预期的原因是票房销售不景气。根据AMC的数据，本季度美国票房比去年同期下降4.4%，北美票房整体同比下降约3.3％。继上周公布的二季度收益和营收低于预期后，帝王娱乐集团（Regal Entertainment ，RGC）的股价也出现了下跌。而周三，这家连锁影院的股价下跌了4.64%，创下了52周以来的新低，每股低至18美元。帝王娱乐目前在Zacks建议售出股票排名中位居第五。IMAX公司（IMAX）公布的第二季度财报超出了外界的预期，但其利润实际上同比下降了11.11%。该公司未能实现营收预期，并且整体影院业务营收较上年同期下滑15.76%。周三IMAX的股价重挫11%，创下52周以来的新低，报价每股19.33美元。Imax目前在Zacks建议售出股票排名中位居第三，在风格评分系统中，其价值评级为“D”，发展势头评级为“F”。喜满客影城（Cinemark，CNK）将于周五公布第二季度财报，该公司股价周三下跌了4.88%，略高于52周的低点。目前在Zacks建议售出股票排名中位居第四。（图片来自网络）电影制作公司难逃一劫（DIS）和（SNE）公司股价周三下跌超过了2%。二十世纪福克斯电影公司的母公司21世纪福克斯和环球影业公司的母公司（CMCSA）股价均下跌了1%左右。就在公布二季度财报的前一天，派拉蒙电影公司的母公司（VIA）股价下跌了3.64%。拥有华纳兄弟的公司似乎并未受电影行业低迷的影响，其净利润比第52周的高点低了不到1美元。追踪娱乐行业整体动态的PowerShares动态媒体组合ETF（PowerShares Dynamic Media Portfolio ETF，PBS）的价格下跌了2.03%。票房收入下降观影人数减少 电影行业现危机根据美国电影协会的报告，2016年全球票房总收入为386亿美元，同比增长了1%。而在美国和加拿大，这一数字上升了2%，达到114亿美元。十多年来，国际票房收入今年首次出现下滑。2016年美国的观影总人次为13.2亿，低于10年前的14亿。而去年票房的强劲势头得益于几部大电影，其中前20部影片占据了2016年近50%的国内票房。根据美国电影协会年度报告的数据，经常看电影的人每月会不止一次去电影院，这就占了国内市场票房的48%，但从2012年开始，这一数字大幅下降。例如在2012年，25到39岁年龄段的观众有990万，而到2016年却只有800万。绝望中总会留下一丝希望在2017年二季度，北美电影的平均票价创下了8.95美元的历史新高。高票价有助于维持总票房的增长。在通货膨胀的背景下，电影在户外娱乐活动中具有很大的价格优势。将通货膨胀考虑在内，现在去电影消费要比1977年便宜。比起观看美国的大型体育赛事，电影票的钱人们还是可以负担得起的。2016年，一家四口只需要花34.60美元就能去看电影，但观看NFL（美式橄榄球）比赛的费用却需371.92美元。去看球类比赛的平均费用就达到了124.00美元。最重要的是，连锁电影院为吸引更多的顾客正在慢慢地增加对饮料和更优质食品的供应。然而，电影公司需要应对的问题是流媒体点播，这些是电影院观影人数下降的源头。随着上季度电影票房数据下滑，Netflix（美国流媒体巨头）增加了520万新用户。（编译：翊海 / 审校：朱易）
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Copyright & 1998 - 2018 Tencent. All Rights Reserved来自雪球&#xe6关注 贪婪的秃鹫 ——不良资产管理行业（AMC）之权威专家解读来自 电话会议纪要 &东方研究&轻金融原标题：贪婪的秃鹫 ——不良资产管理行业（AMC）之权威专家解读“现在衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐的，将来可能更受青睐。”继东方围绕供给侧结构性改革，率先提醒不良资产管理公司的投资机会，并推出专题报告《贪婪的秃鹫》后，不良资产管理行业受到市场热捧！针对投资者关于AMC的更多问题，我们特意再策划组织本次电话会议，邀请到行业的权威专家，为大家深度解读不良处置行业现状！以下是本次电话会议纪要：一、专家观点：不良资产市场生态为了大家便于理解这个市场，我把不良资产市场生态系统的主要玩家分成六类：一，银行以及银行业的金融机构，主要是银行，现在也包括信托，甚至资产管理公司，它们也在做类贷款的业务。它们都是不良资产产生的源头。第二类，一级的批发商，主要是资产管理公司。四大资产管理公司最早是年成立的。分别是华融、东方、长城和信达。这里面华融和信达是在港股上市的，长城和东方目前已经改制，国务院已经批准，但是目前还没有上市。第三类,新的生力军是地方资产管理公司，最新数据，目前已成立十八家。最早是从2012年财政部和银监会有一个批量转让管理办法，第一次官方提到可以成立地方资产管理公司。2013年，银监会出了地方资产管理公司设立的资质认定。最近这两年成立的比较多。生态链再往后的第四类参与者是做不良资产投资的机构。在浙江、广东有很多民营的资本专门从事不良资产投资的机构。在上一轮外资投行、外资基金在年非常活跃。2008年以后，很多外资慢慢阶段性地退出市场。第五类是不良资产的服务性机构。有律师，给不良资产提供诉讼服务、清收服务、转让的交易服务。还有评估师、拍卖行。在国有资产管理公司处置资产的时候，拍卖行作为资产公开处置的通道，并帮资产管理公司找到买家。最后一类也是第六类是不良资产的最终投资者。他们是需要这些不良资产，包括房产、厂房、设备、股权，是最终来买这些不良资产的人。这个类别没有明显的行业归类，只是不良资产最终的买家。不良资产的的余额在过去四年中不断增加。最新数据显示，银行金融业不良资产余额达到1.92万亿，占比达到2%。现在按照银监会的口径，五级分类的后三类是不良，即次级、可疑、损失类。但是其实很多没有归到不良的关注类资产也是潜在的不良，向下迁移的可能性比较大。另外很多银行在财务报表上公布的逾期贷款是不良贷款的两倍。那么，在现在经济下行风险比较大的情况下，逾期贷款基本上可以被认定为真实的不良。从这个角度看，真实的不良或者潜在的不良已超过1.92万亿。至于超过比例多少，每家都有每家的看法。很多外国投行在做报告时更悲观一些。在2013年，像惠誉发布的报告中不良余额**超过这个数字，达到非常高的比例。我们在实务中，也遇到过有些银行的贷款，因为逾期没有超过180天或者管理层认为可回收性比较高，暂时没有归到不良的情况。所以，真实的不良余额还是挺高的。其实，按照账面数1.92万亿，这已经是一个很大的市场。给大家一个参考，年四大资产管理公司剥离的资产是1.7万亿。那批剥离的是《商业银行法》颁布之前，即银行没有变成商业银行以前发放的贷款，剥离也是政策性的剥离。年，五大国有银行上市，又进行了一次资产剥离。这轮资产剥离是在银行上市前把可疑、损失类资产全部剥离出来。可以说，这轮是准商业化的操作。因为它不是一对一的剥离，而是让四家资产管理公司自主竞标，监管部门按照评标标准评标。那么，这轮剥离的不良资产总共是3万亿。现在公布出的1.92万亿余额与上两轮比，体量是相当的。如果未来有更多的不良资产暴露出来，那么这个市场要比前两轮的体量还要大。接下来，我想说一下，我们可以从四大资产管理公司过去十年的经营来了解它们是怎样做不良资产业务的，因为信达和华融已经上市了，可以从他们的招股说明书去了解其业务模式，同时了解不良资产投资、处置的特性是怎样的。当然，在年之间，不良资产业务有中断的，因为这段时间银行出来的不良不太多，资产管理公司进行多元化经营，参股了很多金融机构，也做了类似结构化融资的一些业务。目前，资产管理公司每家的体量在4000亿到6000亿之间（总资产规模），净资产500亿到1000亿。信达最近又收购一家商业银行，它的资产规模更大。下面我介绍也介绍一下地方资产管理公司。财政部和银监会在2012年发布的[2012]6号文《金融企业不良资产批量转让管理办法》，针对财政出资或是国有的金融企业，10户以上的打包转让的必须面向AMC，AMC可以是四大，也可以每个地方成立一家AMC。同时规定个人贷款不能批量转让。2012年的这个规定地方AMC注册资本不低于100亿元。2013年银监会又发布《不良资产批量收购处置业务资质认可条件》，即[2013]45号文，把注册资本的门槛降到了10亿元。对于地方来说，成立一家资产管理公司，10亿元不是很高的门槛，很多地方资产管理公司资本规模达到50亿元。在[2013]45号文还有一个限制性规定：地方AMC只能通过债务重组的方式处置，这是限制了地方AMC做业务的手段。四大AMC早期的处置方式是诉讼或是重组，重组是对债务的还款期限、还款金额进行重组。到中后期，处置的方式是打包对外转让。对于地方AMC不得转让，我的理解是监管部门希望地方AMC提供一些更基础的服务，把不良债权真正化解掉，而不是让它在社会上流转。但我个人认为这个不太合理。第一、不良资产的规模超出了监管层的预期（太多了）；第二、限制地方转让不利于资产的价值发现。为什么四大AMC的处置方式很多是转让呢？一是有资源限制的原因。每家AMC的每个省、每个分公司差不多就40-50人，做业务的也就20-30人。而每个省不良资产有100亿以上，那么20-30人管100亿实际上是管不过来的。每个资产经理可能要管上千家的债务人，如果都做债务重组，项目经理谈是谈不过来的。所以，国有四大AMC很大程度上是在做不良资产的批发商。地方AMC现在也变成这样的情况，它收购的不良资产越来越多后，项目经理管不过来，很难做到每户都去谈债务重组。地方AMC可能在协调地方政府、投资部门时更接地气一些，但它也不一定是处置回收债权的最佳人选。它可以在社会上找到把债权回收得更高的人，这样它把债权卖给那个人，对于它来说更好地实现资产价值最大化。从整个社会来说，也是“帕累托改进”。另外，批量打包转让比单户债务重组能更快回收现金，地方AMC的注册资本10亿，初始资金用完了，资产还拿在手上，后续收购就没有资金了。所以地方AMC债务不得转让的规定有点限制了业务的发展。当然我们和地方AMC交流时，它们也有些变通的办法。比如，把资产打包转让优先级受益权，回收一部分现金。还有是单户资产权益的转让，在香港也有这种做法，被称为衡平式转让或者说信托转让。不良资产的权益都转让给受让方，资产的处置权也委托给受让方，只不过债权名义上还在我原债权人底下。不过这样，会增加一点管理成本。比如，去法院起诉，变更、需原债权人出具相关文书、盖章。总之，地方AMC的对外转让已经想了很多办法来突破这条限制。社会投资人、服务机构这块也值得介绍一下，有三点和大家交流：专门做不良资产的资深投资人会从资产公司买不良资产,2005年之前挣钱概率很大，2007年之前也能赚不少钱。因为不良资产的很大的价值来源为抵押物(土地，房产)，在年，不良资产增值很快。有资产管理公司在2010年成立10周年时总结经验教训：不良资产增值太快，如果慢一点，收益更大；服务机构。我们曾经在浙江处理过一个比较大的资产包，有1000多户。我们用了不超过两年的时间把它处理掉。主要经验是依靠当地的拍卖行。我个人观察到浙江、广州服务机构活跃。它给你做服务，帮你找下家找投资者的服务做得非常活。这样这些地方的不良资产流动性更好，加上经济相对活跃，投资人更多。所以说，不良资产的服务机构是很有意思的。这轮出现的新的投资人或者服务机构，是利用互联网平台做不良资产处置的。比如淘宝网有司法拍卖的频道。因为淘宝网和江苏浙江的法院系统有合作，所以在淘宝上能找到江浙两省的法院系统委托拍卖。上海这边的法院系统有单独的拍卖网站。早期参与互联网金融、征信管理的利用互联网切入不良资产的市场。我们也接触过几家互联网金融企业，它们有一个比较全的数据库。一方面是对接征信系统的数据库，另外一个自己开发的机器人来获取一些如消费数据等数据，两个数据库来挖掘债务人的隐匿资产。这一块对于小微的贷款特别有用。小微企业数据比较多，而四大AMC没有太多精力去做小微贷款，存在效率低下的问题。所以，这些可以委托给新型的互联网委托管理平台。还有一块是个人贷款，银监会规定不能批量装让，银行可以进行非批量转让。部分银行已经做了，并且向监管部门报备过。但这一块可能会引起社会的不安，因为涉及的面比较广；其实在国外大量做的是个贷的不良资产，因为信用管理比较完善。但国外个人可申请破产，中国没有个人破产制度，加上征信管理越来越完善，所以互联网的征信平台和小微贷款服务平台发展前景大。这是传统AMC因为人力资源原因不太能够覆盖到的。我觉得这一块也是一个市场机会。简单讲一下不良资产盈利策略：过去一个周期做不良资产盈利最大的一个逻辑是抵押物的增值，这个今后还能存在。上游我向银行买的时候不一定能买到便宜的，下游挖掘资产的最大价值。对于不良资产投资人，发现小户价值的成本比较高，所以小户会进行打包。在我能下，拆得越细越好，谁出价高给谁，基本是本地的投资人购买不良资产。第三个逻辑是对小微的贷款要发掘更先进的工具。如果能找到贷款当事人，抓住他的要害，比起公司贷款回收性还是挺高的。在过去一年中，个人贷款性价比达到70%以上甚至100%第四类是进行债务重组或企业重组。主要针对规模以上企业甚至是上市公司。去年大家也看到比较好的一个例子是超日太阳能的重组，有兴趣可以看一下这个案例。这一块因为是规模企业，处于阶段性的产能过剩阶段，前景比较好的行业，财务投资人与产业投资人携手完成。这也是一块值得关注的方向。因为中国经济下跌风险的影响的企业面比较广；而现在中国企业的资产证券化率比上一轮要高很多。所以，这一轮不良资产潮中涉及的上市公司重整会层出不穷。好的，我的发言部分就这些了。二、银行-王剑：不良资产标的梳理因为行业内容吴总已经讲解得比较清楚了，我这边就投资标的做个梳理，给大家作参考。刚刚吴总也讲到，整个产业链分好几层，最上面是四大AMC、省级AMC，下面是帮忙AMC做处置的一个群体，最下面一帮是真正的投资人，不良资产（厂房、设备）的终端投资者。我们现在讲标的，太直接的标的不是很纯正。我这边可供大家关注的真正的标的有这么几类：第一类，海德股份，是第一个公告称申请牌照的，目前就这么一家。至于有没有申请到还没有公开的信息。它是在海南，大家也看到，海南的不良贷款没有多少。所以，它拿到这张牌照，能在海南省内从事不良资产收购工作也没有多大意义。我们怀疑，它会从其他资产管理公司那里收购不良，这个是不需要牌照的。另外是从银行那里非批量收不良，同样也不需要牌照。我们怀疑，海南省内不良不多，它是想做后两类投资者。第二类标的是现有AMC的关联企业。这里有分三种：一是参股省级AMC,包括陕国投和泰达股份，这两个都是小比例参与了当地省级的AMC。未来还可能会有上市公司与AMC的业务协同。比如陕国投，它是一个信托公司。等AMC从银行收购不良资产后，再通过信托公司包装成产品卖出去。这是一种比较典型的业务合作方式。关联公司的第二类是兄弟公司。简单说，这个上市公司和省级AMC受同一个控制人控制。比较典型的是浙江东方和ST川化，这两家在市场注入了一定预期。还有一类标的也是关联公司，它是作为省级AMC的子公司，这里有一个标的是天津普林。这些都可以关注。另外，除了我刚刚讲的AMC之外，还有民营AMC、刚起步的AMC或是终端投资人。这些大家要尤其关注，理论上任何合法投资者都可以充当这一类。所以，各行各业上市公司里面都可能出现在自己熟悉的行业领域内找一些不良贷款，自己把它盘下来，收回后再运作。靠自己的实力收回运作这些都有可能。我们每个行业分析师可以在自己的研究范围内寻找是否有这样的公司，投资机会比较广阔。在此，我就做一个提示。这个板块现在刚刚起步，相信明年会有更多的上市公司进入这个领域。有些省级AMC会会通过借壳或者IPO上市，到时候我们会有提示。
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