【摘要】 国内首家专注于不良资产交易的平台机构成立。2月1日，由华融资产管理股份有限公司发起设立的华融中关村不良资产交易中心股份有限公司在北京
国内首家专注于不良资产交易的平台机构成立。2月1日，由华融资产管理股份有限公司发起设立的华融中关村不良资产交易中心股份有限公司在北京正式揭牌开业。华融交易中心是由中国华融联合北京奇步天下科技有限公司、北京市海淀区国有资产投资经营有限公司共同组建，注册资本5亿元，中国华融持股58%。这也填补了AMC不良资产交易渠道和业务手段的空白。
赞助商信息不良资产井喷，互联网+有哪些新玩法？
爆发式增长的不良资产市场
今年6月，央行发布报告指出，截至2015年年末商业银行不良贷款余额1.27万亿元，已连续17个季度反弹。谁都没料到，在多重因素的作用下，中国正迎来新一轮的不良资产井喷。
与此同时，不良资产处置领域成为金融市场发展的“蓝海”。这个被众人预测为百亿规模的市场，一时引发大量关注。
近几年，长期被国有和地方性资产管理公司垄断的不良资产处置，频频暴露出资源配置效率低、AMC资金成本高不愿接盘等问题。膨胀的市场、不完善的处置手段加速了互联网的切入，也使得互联网+不良资产处置领域碰撞出更多新玩法。
阿信根据企业服务内容的不同，对目前互联网不良资产处置市场的商业模式进行分析，并将其分为以下五类：
NO.1 大数据服务平台
典型代表：信用视界
大数据服务类企业的主要业务是整合尽职调查相关的的数据，如工商注册信息、诉讼信息等，为债权人及催收公司提供支持。
其中，信用视界还能提供企业日常运营信息及财务信息服务，为不良资产投资人提供全面的决策依据。
多维度的数据参考价值较高，但对平台而言，数据查询的模式较为单一，未涉及不良资产参与方的对接也降低了与用户的粘性。
每个平台都有自己的核心数据，这也造成了多方数据的割裂分离，无法形成规模化、规范化的发展。
这或许是大数据服务平台共同面临的问题。许多企业早已开始了多样化的尝试探索。打通行业的上下游、拓展业务的广度和深度是其中一个探索方向，也有专业人士称可以考虑成立投资基金，通过投资实现收益。
NO.2 交易信息中介平台
典型代表：有资产
这些公司搭建一个信息发布平台，做交易双方的准入，其主要业务是线上对接全国信贷企业（包括银行、P2P、小额信贷、消费金融公司等）和催收服务企业（包括专业催收服务公司、咨询管理服务公司、有催收服务的律师事务所等），降低信息的不对称性，高效匹配各方需求并促成合作。
虽然打破了信息不对称与地域壁垒，但信息中介平台普遍存在交易双方与平台粘性低的问题。佣金难收、容易脱媒是不良资产处置领域的交易信息中介平台的现状。
短期来说，在服务供给有限的情况下，债权方对额外服务方的需求是刚需，但长期来看，上下游交易的增多使得供需方逐渐形成稳定的关系，平台完全可以被绕开。
另外，由于此类交易的非标准化，很多合同需要双方多次来回沟通，确定条款，直接的线上交易成功率较低。
知名财经评论家叶檀曾表示，“互联网本质是去中介化，传统中介+互联网是没有前途的。”那交易信息中介平台的出路在哪里？我们不妨大胆想象，既然大量债务委托在平台发生，那建立流量入口后，数据沉淀或可成为其它增值业务的基础，就目前来看，收集黑名单数据也是一个不错的出路。
NO.3 众包催收平台
典型代表：债全网
此类公司的运作模式是独立品牌通过一定渠道获取资产，经由平台专业团队进行加工筛选后，对接给第三方机构/个人进行催收。
比如债全网，平台拿到订单后，由自营团队负责针对法律问题、违约方的还款意愿及还款能力等进行系统分析，筛选出具有可催收价值的订单，并众包到各地的律师。
这种操作模式有较高的进入门槛，平台对于订单的筛选环节非常重要。
比如A公司通过内部团队的加工筛选，把众包单子的追回率提升为30%，而B公司追回率仅为10%，那么逐渐地，长期合作的众包律师就会迁移到单子较容易追回的A公司。
因此如果创始团队没有相应的法律背景，就无法形成平台核心竞争力。高质量的人力相对而言成本较高，而培养出一支高质量的加工及筛选团队还需要时间。
NO.4 众筹投资平台
典型代表：分金社
众筹投资平台通过线上众筹、分红，线下购置、处置来运作不良资产(一般为房产和汽车抵押类)，其具体操作模式为：平台从P2P平台众筹资金，以一定折扣从银行、小贷或担保公司等机构获取抵押房产资产包，众筹用户与平台分享买卖差价。
众筹投资平台的本质业务逻辑与四大资产管理公司相似，两者的本质区别在于资金端来源的变化。但这种传统的模式仍面临四大问题：
资产来源渠道不畅通，规模化发展受限；
需长期维持大额低成本的融资渠道的通畅；
重资产运营，需要专业的团队介入处置过程；
平台风险系数高，需要构建完善的风控体系。
NO.5 拍卖平台
典型代表：淘宝拍卖平台
“淘宝资产处置”是淘宝针对资产所有人或代理人推出的处置竞拍平台。入驻机构包括信达、华融等资产管理公司、商业银行及其分行、金融资产交易所、产权交易中心、拍卖行等，并覆盖了房产、交通工具、土地林权、知识产权、债权、股权等标的物。
借助其巨大的流量，淘宝拍卖平台可以实现快速变现，但与此同时，淘宝拍卖平台对标的物基本处于来者不拒的状态，也就是说，它并不是专业从事不良资产处置的平台，因而并未深入资产处置环节，目前而言提供的服务较为单一。
淘宝拍卖会负责人卢维兴在接受采访时曾表示，“针对大额资产项目，淘宝正在研究提供更多增值服务，例如引入第三方服务提供商，甚至有专业资质的个人，帮助竞拍意向者提前到现场做标的尽调，出具客观的分析或评估报告。”
除此之外，阿里系正在探索的大数据分析运用，还可以通过沉淀数据衍生出多重增值业务，这或许也可以作为另一个突破口。
火热的环境，冷静的政策
这些商业模式显然给互联网+不良资产处置带来了新气象，但它们是否能真正客服传统不良资产处置手段的种种弊端？这仍有待时间考验。可以肯定的是，尚未成熟的商业模式意味着，互联网不良资产处置平台还有非常大的探索空间。新兴的互联网机构不断涌入，传统的资产管理公司也加速转型，未来的竞争只会更加激烈。
但与火热的市场环境相比，政策却显得相对冷静。
根据财政部、银监会于2012年2月发布的，关于印发《金融企业不良资产批量转让管理办法》的通知（财金【2012】6号文），十户以上的不良资产批量转让必须经过国有资产管理公司，也就是现在的四大及各省级AMC。
《金融企业不良资产批量转让管理办法》中对金融企业的范围限制也很明确：中华人民共和国境内依法设立的国有及国有控股商业银行、政策性银行、信托投资公司、财务公司、城市信用社、农村信用社以及中国银行业监督管理委员会（以下简称银监会）依法监督管理的其他国有及国有控股金融企业（金融资产管理公司除外）。
准入门槛较高、政策上的紧缩是互联网+不良资产处置路上的一大阻碍。为提高不良资产处置效率和效果，监管部门必然需要进一步放宽相关政策，推动形成民间资源参与消化不良资产的社会氛围、促进资本的加速布局，使互联网+不良资产处置朝着规范化的方向发展。
此外，引入支付体系、征信体系，从基本的信息查询、交易信息中介功能，向信息鉴证、法律服务、资产估值、产品转换、融资服务、签约过户服务等功能延伸，建立高附值的一站式标准化平台，或许也会成为未来政府的一大尝试。
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不良资产价值再发现：淘宝等在线转让模式兴起
不良资产价值再发现：淘宝等在线转让模式兴起
　　本报记者&辛继召&深圳报道
　　在淘宝、不仅可以买到各类电商商品，也可以买到银行不良资产。
　　逻辑在于，银行、AMC等通过淘宝、地方交易所等可以获取较高溢价，比一般不良资产处置收益多20%-30%以上。
　　从供给端看，在经济复苏时刻，银行越来越倾向于充分暴露不良；从需求端看，一个重要的背景是，2017年下半年以来，不良资产参与者越来越多，除了四大AMC传统力量，地方AMC，民间投资者涌入这一市场，不良资产处置市场预期空间受到认可，不良资产包涨价是公开的秘密。
　　对机构而言，不良资产回收成为利润来源之一，无论是成立专门经营部门，还是通过云平台对接淘宝等平台，都指向对不良资产的集约化处置。打破原来分支行即可不良出表的分散处理局面。
　　不过，由于淘宝本质是流量平台，房产、土地、汽车等非标资产中流动性较强的资产备受市场追逐，而股权，甚至白酒、机械设备等专业类资产难有人问津。
　　淘宝、京东卖不良
　　通过淘宝、京东等电商平台设立的资产交易平台，出售不良资产，已经成为银行、资产管理公司（AMC）等不良资产大户不约而同的选项。
　　在淘宝资产交易平台上，合作机构已包括32家政府机构，包括国资管理中心或经营公司、城建公司、公共资源交易中心、地方税务局等各类机构；264家银行及其分支机构，总行层级有平安银行总行、民生银行总行、南京银行总行，中信银行总行营业部，此外还包括邮储银行、中国银行、、兴业银行、广发银行等的各分支行。
　　如，在成立特殊资产管理事业部后，平安银行与外部平台合作，进行“互联网+不良资产”的业务尝试，搭建线上转让平台。
　　平安银行资产经营部牵头与国内最大电商平台淘宝网开展网络资产拍卖深度合作以来，通过总部平台挂网推介的资产14笔，9笔收到意向购买方提供的资料，反馈率高达64%。淘宝、京东等资产交易平台的搭建，极大地突破了由特管经理单方推介资产在效果和效率上的局限性，使特殊资产通过淘宝资产交易平台面向亿万潜在客户。
　　“我们将不良非标债权公开转让，主要是通过淘宝平台，少数通过前海金融资产交易所等在线平台。”平安银行特殊资产管理事业部综合管理部部长龙健在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
　　除商业银行，淘宝资产交易还对接87家交易场所，包括地方产权交易中心、房地产交易市场、公共资源交易中心、金融资产交易中心等；101家AMC机构，除四大AMC外，地方AMC包括安徽国厚、兴业资产、广东粤财、广州资产、山东省金融资产等。
　　集约平台化处置
　　此前，在不良处置上，各家银行一般在分支行设立处置团队，将不良资产包转让给四大AMC或地方AMC。一些银行分支机构在不良实际处置上，一般设置两个价格，最低保留价和指导价，只要在最低保留价之上不良资产即可转让成交。
　　随着不良资产成为利润来源之一，银行开始对不良资产集约化处置。
　　平安银行提出对不良资产“从清收到经营，从分散到集约”的规模化经营。策略之一是平台化经营。该行已对接平安集团内部平安金服、平安普惠等15家平台，并对外搭建AMC、保险资管、股权并购、行业类、资产交易类、债权交易类六大类共计104家平台，通过平台正在推进项目60笔，债权金额共计172.2亿元。
　　招行也将不良资产统一处置。
　　此前，金融资产交易所、金融资产交易中心多以银行不良资产出表通道的角色出现，帮助银行转让不良资产。随着不良资产在线转让模式逐渐兴起，商业银行逐渐将各分支行分散处置不良的模式进行改革，统一处置。
　　近日，招商银行与招银前海金融资产交易中心合作建立国内首家“商业银行+交易平台+淘宝网”三点全流程系统传送模式，完成首批不良资产项目上挂。通过招银前海金融自主研发的“不良资产开放式营销管理云平台”系统对接淘宝网。目前推送项目涵盖资产推介和资产竞价两种类型。后续招商银行不良资产处置统一由招银前海金融资产交易中心作为对外端口进行招商展示、撮合交易及资金结算等。
　　“招行所有分支行的不良资产统一通过招银前海金融资产交易中心转让，由金交中心帮助银行找到不良资产更好的市场公允价值。”招银前海金融资产交易中心总经理黄龙在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
　　黄龙说，不良资产处置将是其转型重点方向。云平台已经对接招行总分行系统，将不良资产推送到淘宝，正在对接各地交易场所。
　　通过平台效应、生态圈。汇集民间资本。不良资产处置云平台，对接不同机构，流量端、资金端。
　　“我们正在各个市场寻找资产，中小银行、区域性银行是重点方向。”黄龙说，利用2018年市场机会，建立平台，打造资源整合能力和专业处置能力。
　　在线溢价20%-30%
　　不良资产是非标资产的一种，存在定价难的问题，通过淘宝、交易所等在线平台追求较好的市场公允价值，获得资产溢价，是各家金融机构的目标。
　　平安银行特殊资产管理事业部法律事务部总经理周海良在接受21世纪经济报道记者采访时表示，通过淘宝等在线平台处置不良资产的平均溢价率达20%。
　　截至2017年9月末，平安银行在i淘宝资产处置平台共发布竞拍标的成交最高溢价率97%，其中一笔7月27日一起拍价挂网，经过39次竞价最终成交，成交金额最大一笔近12亿元。
　　一位股份行人士表示，银行处置不良若低于最低保留价则“流拍”，但通过淘宝等转让，一般可超过指导价30%以上。
　　不过，淘宝并非专业的不良处置平台，而只是提供在线资产交易撮合。
　　从淘宝资产交易平台看，标的资产众多，包括房产、机动车、土地、股权、无形资产、债权、林权、农资产品、奢侈品、机械设备、船舶、通信设备、加贸边角料、矿权。21世纪经济报道记者12月21日简单统计，当日在淘宝网拍卖的不良资产标的中，房产标的近60万件，机动车约10万件，土地约1.8万件，股权、债券等仅几千件。
　　“淘宝本质是流量平台，做营销、推广用，适合单个零星的不良资产。”黄龙说，其适合一般的投资者，适用于资产价值容易判断的不良资产，主要是房抵资产，所以淘宝等聚集很多民间投资机构。对于来自企业批发金融、对公等形成的不良资产，还是需要AMC、私募基金等专业投资者，需要开展尽调，评估不良资产包的情况。
　　“入驻淘宝资产交易平台，既是我行资产处置的新主措。淘宝网拍将是我行房产、土地等资产处置的主方向。”一家中南地区农商行人士表示。
　　平安银行特殊资产管理事业部华南经营中心总经理曹立新表示，在淘宝、京东等转让不良资产种类受限，但要求比较公允，资产不能有瑕疵。（编辑：闫沁波）
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