为啥大盘涨我的股票涨不动，问题可能出在这个指标上
A股六连阳，大盘指数自低点的反弹幅度已达10%，个股区间涨幅的中位数也有7.55%。可是，有一部分股票却像翅膀上吊着铅块，股价总也飞不起来，只能贴地滑翔，甚至还有不断下坠的。
大盘涨我不涨的原因众多，其中有一个普通F10里看不到的财报科目——商誉（到年报、半年报、季报的合并资产负债表的非流动资产里去找），很可能就是导致主流资金对部分股票避而远之的主因。据统计，在商誉值占总资产比例超过50%的29家上市公司中，剔除7家停牌的外，这波反弹涨幅“及格”的（达到中位数7.55%的）只有可怜的4家。至于这是为什么，请看下文：
今日，15家上市公司发布了计提资产减值准备的公告，其中三分之一的公司涉及商誉减值，减值额最高者超过4亿元。商誉减值频现的大背景是，自2014年起的数年间，伴随并购重组的高度活跃，A股的商誉总规模已由2013年末的2141亿元，升至2017年三季度末的12565亿元。
虽然这逾万亿商誉仅是A股公司同期资产总额的0.58%、净资产额的4%，但相对净利润而言，商誉减值的影响还是不容小觑。特别是个别行业板块公司的商誉总额在过去数年间增长超10倍，个别公司的商誉规模甚至超过了净资产。
不过，在投行人士看来，商誉规模随并购活跃而增长也是正常现象，对个别收购标的运营未达预期的公司要防范风险，但绝大多数公司的运营状况还是健康稳定的。同时，在监管引导和市场推动下，并购重组已正本清源、回归实体，那些遵循产业发展逻辑，助力供给侧改革、国企改革的并购，将极大地降低商誉减值风险。
三重维度细读商誉
商誉对A股公司净资产、净利润的比值究竟已达到多少？哪些行业是商誉的“储存大户”？并购活跃的中小板、创业板公司是否商誉“负荷”较高？经上证报资讯统计、梳理，A股上市公司的商誉轮廓已现。
先看整体数据，截至2017年三季度末，A股上市公司商誉总额为12565亿元，约为同期净资产总额的4%，相当于去年前三季度净利润总额的48.64%。纵向来看，2013年末至2017年三季度末，A股上市公司商誉总额至少增长了5倍，相对上市公司（年度）净利润额的比值，则从不到10%升至30%以上。
数据变化如下：2013年末至2016年末，A股上市公司商誉总额分别为2140.94亿元、3292.17亿元、6500.17亿元和1.05万亿元；商誉对净资产总额的占比分别为1.17%、1.55%、2.58%和3.63%；对当期净利润总额的占比分别为9.19%、12.92%、24.75%和37.43%。
再看商誉占比较高的行业。以2017年三季度末为统计节点，计算机、传媒、休闲服务、通信及军工等五个行业的商誉总额相对当期（前三季度）净利润的比例超过200%，其中，计算机、传媒、休闲服务行业的比值分别达503.02%、381.26%及321.5%。从商誉对期末净资产的占比看，传媒、休闲服务、计算机行业依然较高，截至2017年三季度末，比值分别为26.32%、24.57%、21.58%。
其中，传媒行业颇具代表性。2013年末，传媒行业上市公司商誉总额仅为133.93亿元，而截至2017年三季度末，这一数字已上升至1520.4亿元，数年间增幅高达10.35倍。超高速增长并非全都来自传媒行业上市公司数量的扩充，如2013年末，传媒行业上市公司商誉总额相对期末净资产总额的占比为6.72%，到了2017年三季度末，这一比例升至26.32%。2013年，传媒行业上市公司商誉对当期净利润的占比为80.47%，2017年前三季度，这一比例升至381.26%。
此外，2013年末，创业板上市公司的商誉总额为151.16亿元，到了2017年三季度末，这一数据为2417.41亿元，增幅约为15倍。由于创业板在过去数年间不断扩容，仅测算绝对值并不精准。比值更能说明问题，创业板公司期末商誉对净资产的占比已从2013年末的3.25%，增长至2017年三季度末的19.66%，对当期净利润的占比从2013年的45.75%，增长至2017年前三季度的318.3%。当然，这也反映出创业板上市公司注重外延扩张，谋求跨越式发展的特质。
与之相比，沪深主板上市公司（不包括中小板）截至2017年三季度末的商誉对净资产的占比为2.44%，对2017年前三季度净利润的占比为28.73%。中小板上市公司截至2017年三季度末的商誉对净资产的占比为10.42%，对2017年前三季度净利润的占比为146.59%。
合理评估防范风险
如何看待商誉问题，又如何应对、化解可能的风险？
有投行人士指出，按会计规则，采用收益法评估收购标的的A股公司，往往在进行“溢价”收购时会在账面上积累商誉（计入非流动资产）。商誉可视为上市公司为获取标的公司未来盈利而支付的溢价。如果标的公司运营稳健达到预期，商誉就只是账面数字，而如果标的公司不达预期，报告期末就需对商誉进行减值测试，减值金额将远大于标的公司盈利不及预期的部分。
这就是为何标的公司一旦“跌倒”，上市公司业绩很容易受到明显拖累的原因。最新案例如大东南，公司2月27日发布2017年度计提资产减值准备的公告，拟计提各项资产减值准备60269.78万元，其中商誉减值达43723.95万元。进行该项减值的原因是，公司2015年收购的游唐网络2017年未完成预计的经营目标。此次减值前，大东南收购游唐网络形成的商誉为56061.95万元，此次的减值比例达78%。根据大东南的业绩快报，公司2017年亏损57500.63万元，其中商誉减值应占大头。
正是有了商誉减值拖累业绩的案例，投资者对商誉比例较高的公司心存担忧。据统计，共有14家A股公司截至2017年三季度末的商誉规模超过了期末净资产，即假设这些公司全额计提商誉减值损失（最坏情况下），将直接面临“资不抵债”的困境。这些公司包括*ST紫学、纳思达、凯瑞德、长城影视、炼石有色、维格娜丝、众应互联、长城动漫、国美通讯、*ST昌九、民盛金科、西王食品等。
其中，*ST紫学截至2017年三季度末的净资产为1.04亿元，而账面商誉额则达15.27亿元，商誉是净资产的14.64倍。纳思达截至2017年三季度末的净资产为11.89亿元，而账面商誉则为140.93亿元，商誉是净资产的11.85倍。有沪上私募人士表示，类似这种商誉占比较高的公司，对标的企业运营状况的敏感度最高。
事实上，投资者也已开始对商誉占比较高的公司“敬而远之”。截至2017年三季度末，共有29家公司商誉占总资产比重超过50%，而在过去一周的反弹中，这些公司股价大部分走势平平。
“除了占比极高的情况，分析商誉风险还是应该结合公司运营情况来看，毕竟高溢价收购往往对应着高盈利能力，如果标的公司确实表现优异，商誉问题无需过分担忧。”上述私募人士表示。
尤其是当前监管层对并购重组进行引导，使收购更多地遵从产业逻辑、志在协同效应，商誉持续膨胀、减值不断增加的风险已得到遏制和消解。该人士进一步提示，在并购业绩承诺逐步兑现的当下，应更加关注上市公司对商誉减值测试的合理性，防止个别公司为控制利润，对商誉减值进行调整，无法准确揭示其财务情况。
编辑：孙放
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今日搜狐热点大盘涨不动源于三大因素-中新网
大盘涨不动源于三大因素
　　5月30日以来沪深两市出现了比较大幅度的下跌，上证综指最大跌幅达到485点，这也让A股上半年走势再次排名全球前三熊。纵观市场的表现，国际资本市场的下跌是一方面的原因，而A股本身内部的一些基因扮演了更重要的角色，熟悉这些因素有利于更深刻地剖析市场。
　　第一，经济因素。从这几个月的经济数据来看，一是PPI敞口增大，与此同时PMI也下滑至荣枯线的边缘，CPI则在6月份不适时地出现回升。现在经济面临几重压力，一方面是来自于资源行业的去库存压力，钢铁和煤炭等行业仍然处在艰难的去库存过程当中，钢铁行业甚至还出现了逆势产能扩张的现象，这又增加了复苏的难度。而现在的经济形势已经不允许用货币手段来扶持，关键是要等待市场自行疗伤。
　　第二，扩容因素。从年初到现在，市场的扩容步伐并没有停止。从上市公司的定向增发融资，到新三板的推出，然后到新股发行制度改革征求意见以及国债期货获批，分流资金的行动没有因IPO的停止而停滞，而且其中一些未落实的因素在将来还会陆陆续续影响市场，这对大盘来说是最大的不利。
　　第三，资金面。从绝对的货币流通量来看我国已经接近100万亿，这一数值是全球之最，广义上说我们并不缺钱。不过过去的市场运行机制不畅导致货币堆积在存款以及地产等少数方向，可以说现在某些方面的资金面不足不是钱不够，而是货币流通不畅造成的。
　　总体而言，剖析现在市场的种种问题并不意味着绝对的看空，而是为了站在了解问题根基的基础上去看市场。不可否认的是，历史上我们曾经经历过多次的转型，每次转型都带来了后期的大机会，这次也不会例外。周科竞
【编辑:黄政平】
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直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。　　在降准等部分利好的刺激下，今日大盘走出了冲高回落、虎头蛇尾的行情。最终，沪指全天下跌了30点，收报2859点；深成指、中小板、创业板等指数，均收获一根中阴线。市场全天共成交3080亿元。
　　盘面观察，酿酒、电商、次新股等，涨幅靠前；民用航空、、保险、煤炭、钢铁、银行等权重板块，领跌大盘；5G、聚氨酯、维生素、养老概念等题材品种，走势逊色，靠后。石油、医药、有色等板块，走势比较抗跌！上海自贸盘中有所出彩。个股方面，两市上涨的有1200多家，下跌的有1900多家。其中，涨停板近60家，跌停板逾30家。
　　在日线上面，今日沪指收了一根中阴线。上档，5日线构成了反压；下档，2850点附近，有一定的支撑。
　　今日大盘冲高回落，涨不动的原因，到底在哪里呢？笔者猜想：
　　第一、市场在经历了前期的破位下行，尤其是上周初的千股跌停以后，不但，在上档形成了密集的套牢盘，均线系统等技术上的反压愈发强烈，而且，对市场人气等方面的杀伤力，也比较大！有道是冰冻三尺非一日之寒。像市场人气等方面的恢复，并非一二个利好，一朝一夕，就能够立竿见影的了；
　　第二、降准的主要目的，实际上一清二楚，一目了然。应该说，央行定向降准0.5个百分点，这当然是利好了。但，进一步分析，其对股票市场的直接利好作用，似乎比较有限——一是通过定向降准支持市场化法治化“债转股”；二是加大对小微企业的支持力度。一方面，其侧重点并不在股票市场；另一方面，支持市场化法治化“债转股”，意味着股市存在着隐性扩容的可能性（个人观点）。
　　第三、在一个熊市当中，见利好出货，几乎是一种司空见惯的现象了。上周五的缩量上涨，本身就带有博（上周末）利好的成分在里面。一旦此类利好兑现了，反而有可能因市场已经对其提前进行了反映、消化。从而，令今日行情大打折扣。
　　第四，大盘量能不济，市场热点散户，机构各自为战。量在价先！上涨需量，这是板上钉钉的硬道理。上周五，两市迎来普涨，但当日大盘的成交量仅有2993亿元。今日，两市的成交量，也不过只有3000多亿元。如此小的量能，想要高举高打的往上强攻，简直有些不可思议，难以想象。
　　此外，部分短线客见好就收，落袋为安；一些个股或闪崩、或一字板跌停等杀多，以及，五大行、四大保险、三大航空等权重品种的联袂走低，也在一定程度上影响并拖累了今日的大盘。
　　至于，两市个股跌多涨少等现象，笔者在上周末的文章中，已经作了比较明确的预测和提示。
　　总体上，今日大盘的冲高回落，似在大多数市场投资者的意料之中。而一根缩量回调的阴线，也是一件十分正常的事情。后市，多方，如果要继续上行，至少需要成交量的有效配合、放大，权重板块的鼎力相助等。反之，空方，如果想要继续破罐子破摔，落井下石，大开杀戒，可能性也不是很大。（南.山.听.风）