鲁能地产借道上市获批 房地产监管仍紧
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09:20来源：21世纪经济报道
对于取消募集资金后的资金来源问题，广宇发展曾在此前重组草案中表示，若配套募集资金未通过审核，上市公司将通过银行借款、债务融资(包括但不限于公司债、银行间债券市场债务融资工具)及股权融资等多种方式筹集资金，用于项目建设。
历时多年的广宇发展(000537.SZ)并购鲁能地产的有关资产重组终于获得了证监会的核准。
9月25日晚间，广宇发展发布公告，在9月25日收到证监会《关于核准天津广宇发展股份有限公司向鲁能集团有限公司等发行股份购买资产的批复》，核准其重大资产重组。根据公告，广宇发展已获得中国证监会核准向鲁能集团有限公司发行13.11亿股股份、向乌鲁木齐世纪恒美股权投资有限公司发行3866.53万股股份购买相关资产。
2016年4月，广宇发展停牌发布重大资产重组公告，拟发行股份收购大股东鲁能集团旗下重庆鲁能、宜宾鲁能、山东鲁能亘富等公司股份并定向增发配套融资，此后经历多次方案调整。直至日，广宇发展董事会决议通过取消配套融资后，广宇发展的重大资产重组才进入快车道，8月24日即获得证监会并购重组审核委员会审核通过。
按照此前方案，广宇发展此次计划拟收购重庆鲁能34.50%的股权、宜宾鲁能65.00%的股权、鲁能亘富100.00%的股权、顺义新城100.00%的股权、重庆鲁能英大30.00%的股权。交易价格设定在91.1亿元。与此同时，广宇发展还将向不超过10名特定投资者募资87.29亿元。
广宇发展董秘办人士告诉21世纪经济报道记者：“我们会按照注入资产、资产交割、发行股份等正常步骤加快进行。对于取消募资，我们公告里面也说了后续办法。”
一位北京投行人士对21世纪经济报道记者表示：“广宇发展也不是个案，现在对房地产的融资是全面严控态势。”自2016年下半年以来，央行、银监会、证监会、沪深交易所等监管部门先后发布了近20项调控政策，用于收紧和规范房地产市场融资行为。
取消配套融资
自2009年首度宣布重组以来，鲁能地产与广宇发展已先后启动了三次重组。
第一次重组于2009年启动，注入的资产包括鲁能旗下七家房地产公司，但受政策调控影响，导致首次重组计划于2011年中叫停。
2013年，广宇发展与鲁能地产方面再次发起第二次重组，宣布收购原先的七个项目公司，并增加收购都城伟业持有的鼎荣茂华70.00%股权以及世纪恒美持有的重庆鲁能英大30.00%股权，资产包的价值亦扩大至125亿元。2015年，由于信披问题交易被证监会否决，历时一年多的重组再度停止。
2016年4月，在经历了前两次失败并充分汲取教训后，广宇发展再次宣布收购鲁能地产有关资产。2016年7月初发布预案，7月中旬收到深交所对重组的问询函，2016年10月通过商务部集中反垄断审查，2016年11月，获得国务院国资委的通过，不过，在2017年1月和2月，则是分别两次收到证监会的反馈意见。
在反馈意见中，除了收购资产的抵押、发行股份摊薄收益等问题，更为重要的其实是房地产配套融资的必要性。
广宇发展在1月24日的第一次回复中表示其配套融资具有必要性，截至2017年末，上市公司及标的公司均将出现较大资金缺口，上市公司及标的公司下属项目的剩余授信额度也远小于其项目未来需投入的资金规模，标的公司及上市公司截至2017年底的资产负债率均将高于行业平均水平，且后期预计会持续升高。
不过，这并未说服证监会，在2月24日，广宇发展收到证监会的第二次反馈意见，募集资金必要性等问题仍在。
随后，4月5日，广宇发展主动申请了中止审查，7月30日，广宇发展召开第九届董事会第十三次会议，取消了重大资产重组的配套融资方案。8月1日，广宇发展向证监会申请恢复对重大资产重组的审核。这一次，广宇发展走上了快车道。8月24日，在证监会上市公司并购重组审核委员会2017年第49次工作会议上，广宇发展重大资产重组获得无条件通过。而在7月中旬，广宇发展在回复投资者问询是否会受到地产再融资限制时还曾认为，因为其重大资产重组是在再融资新规前上报证监会的，不受新政影响。
对于取消募集资金后的资金来源问题，广宇发展曾在此前重组草案中表示，若配套募集资金未通过审核，上市公司将通过银行借款、债务融资(包括但不限于公司债、银行间债券市场债务融资工具)及股权融资等多种方式筹集资金，用于项目建设。
不过，在目前对房地产融资全面收紧的情况下，仍然十分艰难。从2016年下半年以来，国家对于房地产行业融资的政策不断收紧。
2016年11月，上交所、深交所先后发文，明确房地产及产能过剩行业公司债券分类监管的标准。其中，上交所特别强调对在房地产市场调控期间在重点调控的热点城市存在竞拍地王、哄抬地价等行为的房企禁止发债，同时规定，房企公司债券募集资金不得用于购置土地。同月，国家发改委下发《关于企业债券审核落实房地产调控政策的意见》，要求严格限制房地产开发企业发行企业债券融资。
中原地产研究中心统计数据显示，2016年上半年房企境内融资额度高达6735.94亿元，而2017年上半年房企境内融资包括私募债、公司债、中期票据等(不包括股权融资)合计仅1771.8亿元，同比减少了74%。
(编辑：罗诺)
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约2500亿增量资金大举南下 险资借道资管产品“猎食”港股
来源：21世纪经济报道
2016年以前海人寿、恒大人寿为代表的险资在A股市场上横冲直撞，年底管理层亮出“红牌”，前海人寿和恒大人寿被双双“罚下”，不少险资激进的手法因此迅速降温。
根据同花顺统计，截至目前险资至少退出22只个股的前十大股东。在A股投资道路变窄之时，险资转而取道港股。今年以来，港股大涨10%以上，险资功不可没，根据兴业证券的分析，今年至少2500亿险资增量资金将投资港股。
险资清仓22只个股
随着上市公司2016年年报的陆续披露，保险资金的持股动向也逐渐显现。根据同花顺最新统计数据显示，截至3月19日，险资共出现在82家上市公司的前十大股东中，累计持股数量达84.1亿股，虽然绝对数量不低，但相比三季度，险资的投资增速已明显放缓。
险资在去年四季度减持数量最多的个股是平安银行。去年10月到12月间，险资合计减持6660万股，其中阳光人寿进行了“清仓式”减持。
据21世纪经济报道记者了解，阳光人寿是去年三季度新进买入平安银行，持有过程仅一个季度，按照三季度平安银行加权平均价9.22元计算，阳光人寿大概获利666万元。
前海人寿也在去年四季度大幅收缩了战线。3月9日晚，东阿阿胶发布2016年年报，2016年实现营业收入63.7亿元，同比增长15.92%；归属上市公司股东净利润18.52亿元，同比增长14%。基于对东阿阿胶未来发展的信心，第二大股东华润公司于2016年4月至2017年1月间增持公司3271万股，占公司总股本的5%，累计耗资15亿元。东阿阿胶2016年向全体股东每10股派发现金9元（含税），分红金额约5.89亿元，分红比例达31.77%。
不过，面对如此丰厚的回报，前海人寿却退出了东阿阿胶的前十股东之列。前海人寿2016年二季度买入东阿阿胶，旗下产品海利年年持股1878.8万股，占比4.17%，原为东阿阿胶第三大股东。
此外前海人寿还减持了厦门港务200万股，以及天虹商场1507.1万股。
恒大人寿则在去年四季度减持了452万股中元股份，四季度末持股数量是967.2万股。中元股份年报显示，2016年实现净利润1.07亿，同比增长42.38%。
根据21世纪经济报道记者不完全统计，对比三季报，目前至少22只个股中，出现险资集体退出前十大股东的情况，合计被减持的股数达到3亿股，其中减持次数和数量最多的险资机构为中国人寿。
“险资减持的理由很简单，其一是去年四季度保监会多次强调‘保险姓保，保监会姓监’，无疑是给险资敲了警钟。在这种态势下，险资肯定不可能像前三季度那样举牌和扫筹。第二是去年10月份开始，流动性紧缩，险资也有应付流动性的要求，因此也减少了权益类资产配置。”华南一家大型险资公司负责人告诉21世纪经济报道记者。
低估值蓝筹股吸引力大
险资在放慢了A股投资脚步的同时，却加快了港股的投资。根据港交所权益披露来看，近一年在港股市场布局的险资公司包括前海人寿、中国再保险集团、安邦人寿、平安保险集团等10多家。
进入今年3月，中国太平洋财险连续多日买入基金发行的华宝标普香港中小盘指数基金，申购基金额已近2亿元。
太平洋人寿保险公司3月8日公告称，2月24日，公司与长江养老保险公司签订了《中国太平洋人寿港股通专户投资产品（保额分红）委托投资资产管理合同》，生效日期为日。运作期限不定期。
近日，富德财产保险公司认购旗下生命保险资管公司发行的“生命资产港股通海外价值优选一号”资产管理产品。认购金额达到5000万元。该港股通产品在日成立。
此外泰康人寿、人民健康保险、华、人保、民生人寿等十多家保险公司也购买了类似产品。
除了借道理财产品之外，有些公司也采取了直投方式。如今年1月17日，中国再保险集团增持了H股，增持后持股达17.17亿股，持股比例25%；1月18日，该集团还购买了3160万股新世纪医疗，持仓比例达6.59%。
兴业证券分析师张忆东、李彦霖此前发布报告称，中资是港股的真主力，其中险资买港股是其中最强的力量。去年9月，中保监容许保险公司透过港股通渠道买港股，险资去年11月起开始对港股进行规模性配置，至今年初，部分存款及投资项目到期，险资遂重新配置资金，安全性兼高回报的港股成为险资的主要目的地。目前恒生指数平均市净率（PB）仅1倍，远低于过去10年平均值。保守估计2017年将有3%的保险资金配置港股，即至少2500亿增量资金。
上投摩根高级客户投资组合经理帅仕伟在接受21世纪经济报道记者采访时指出，今年开年，港股大反弹，险资功不可没，A股举牌模式受制约下的保险资金，港股中低估值的蓝筹股对其吸引力较大。
目前港股平均市盈率维持在全球低位，港股市净率对比环球股市投资标的同样处于低谷。根据摩根大通预测，2017年港股盈利预估为13.8%，而净（ROE）预估为12.4%。再加上港股的派息较新兴市场平均值高，目前港股的平均股利率高达3.4%。再加上国内经济出现复苏迹象，也给险资一个积极信号。
随着险资南下，港股价格节节走高，恒生AH股溢价指数也不断走低，已经从2016年2月底的146，降至目前的114.19点，降至2014年12月中旬以来的新低。
“港股仍有上涨空间，特别是高股息的蓝筹股，指数有可能考验100点的整数关口。”煜融投资总经理吴国平对21世纪经济报道记者表示。
&年初至今，恒生指数领涨全球主要股指，屡创2017年新高。对比港股与A股今年以来的表现，截止至2月底，恒生指数上涨7.91%，同期A股深证综指仅上涨1.64%，创业板指更是负增长。恒生指数涨幅近上证综指一倍，比深证综指多了四倍还多。那么，是什么原因使得港股一路走高呢？理财】港股迎来春季攻势，南下资金功不可没！">疯狂的港股通资金，不可忽视的力量港股的互联互通机制从2014年11月的沪港通开通开始，到...&继2014年11月沪港通开通后，2016年11月深港通即将落地，那么沪港通及深港通下的港股股票有什么特点呢？今年以来表现如何呢？这些股票是否值得投资呢？格上理财一一为您解答。港股通覆盖范围广、业绩稳定沪港通下的港股通包含314只股票，深港通开通后，将在沪港通的基础上新纳入100只股票，因此港股通股票共计414只，覆盖恒生综合指数成分86%的公司，覆盖香港主板市值的92%。这些股票绝大部分都是主营业...&近期，港股强劲反弹，去年12月底至今恒生指数反弹了近10%，而A股在1月份短期见底后仅仅反弹了近5%。在许多高净值投资者眼里，港股最近俨然成为了A股的“带头大哥”，经常能引领内地股市走向。而蓝筹股，尤其是金融汽车股则成为市场的领头羊。蛰伏一冬的沪股通疯狂扫货鸡年开市首个完整交易周，A、H股市场逐步升温，尤其是港股，而沪、深港通持续呈现双向净流入态势，扭转了1月双反流向，特别是沪港通北上资金经过一冬...&近期，港股强劲反弹，去年12月底至今恒生指数反弹了近10%，而A股在1月份短期见底后仅仅反弹了近5%。在许多高净值投资者眼里，港股最近俨然成为了A股的“带头大哥”，经常能引领内地股市走向。而蓝筹股，尤其是金融汽车股则成为市场的领头羊。蛰伏一冬的沪股通疯狂扫货鸡年开市首个完整交易周，A、H股市场逐步升温，尤其是港股，而沪、深港通持续呈现双向净流入态势，扭转了1月双反流向，特别是沪港通北上资金经过一冬...&来源：编辑：东方财富网【约2500亿增量资金大举南下险资借道资管产品“猎食”港股】2016年以前海人寿、恒大人寿为代表的险资在A股市场上横冲直撞，年底管理层亮出“红牌”，前海人寿和恒大人寿被双双“罚下”，不少险资激进的手法因此迅速降温。据统计，截至目前险资至少退出22只个股的前十大股东。在A股投资道路变窄之时，险资转而取道港股。今年以来，港股大涨10%以上，险资功不可没，根据兴业证券的分析，今年至...&
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如有疑问请致电 8券商迎来新一轮上市潮：IPO不成就借壳
券商上市潮正卷土重来。上一次券商上市潮出现在十年前，伴随大牛市，券商的规模也随之水涨船高。目前，在券商之间竞争日趋激烈，在创新业务日益成熟、互联网渗透的背景下，券商资本金和开展业务有着直接关系，而第二梯队券商资本金压力较大，融资或上市的迫切性更强。那么，变革中的券商行业，投资价值几何？2015年以来，券商正通过各种途径登陆资本市场，希望做大做强。证券公司登陆A股市场之路，较常见的是IPO和借壳，通过重大资产重组或收购借道的也不在少数；证券公司IPO登陆A股市场，完成上市+融资一步到位自然是好，登录新三板或海外市场H股上市也有成功案例。10家券商拟IPO8月26日，证监会公布了公开发行股票申请企业情况，其中排队候审的拟IPO证券公司共有9家，华安证券、浙商证券、中原证券、财通证券、天风证券、中泰证券、华西证券、东莞证券，以及中国银河证券。9月3日，持股13.07%渤海证券的表示，渤海证券董事会审议同意启动首次公开发行A股并上市前期准备工作。这意味着，券商拟IPO券商数增至10家。券商排队IPO的盛况，一下子刺激了市场敏锐的神经，不少影子股提前开始享受盛宴。比如泰达股份9月3日公告称，公司参股的渤海证券决定启动A股首发上市前期准备工作，消息一出，9月5日泰达股份直接涨停；再比如华安证券影子股、等，都有不错的市场表现。并购重组曲线登陆如果不通过IPO上市呢？当然也没有问题。9月2日，宝硕股份公告称，重大资产重组事项进展获得证监会的核准批复。这意味着又一家券商——华创证券登陆A股再进一步。只不过相比此前的方案，宝硕股份锁定的华创证券100%股权下降至95.01%。根据公开信息，2016年上半年，华创证券营收和归母净利润分别为10.3亿元、3亿元，公司各业务多元化发展势头良好。研报认为，近年来华创证券加快传统业务转型，积极布局新业务，原有较小的资本规模限制资本中介、自营等资本消耗型的业务发展。资本金到位后有望全面解除各项业务的资本限制，打开业务发展新空间，为战略升级和资本运作创造条件。证券预计，收购完成和配套融资后，华创证券市值200多亿元，实际流通盘不到50亿元，居券商板块最低水平，具备流通性高、灵活性强的优势。上述情况并非孤例。在资本市场大名鼎鼎的，也计划将同信证券纳入旗下；另一家上市公司，更名为国盛金控，其原因就在于取得全牌照证券公司国盛证券100%股权。新三板、海外市场也是方向实际上，不仅仅在A股，放眼其他市场，券商股也是活跃有加。比如前身为惠州证券的联讯证券，在2014年下半年登陆新三板，实现了10亿元融资。之后，联讯证券一发不可收拾，挂牌后仅仅过了2个月，又启动数十亿元的融资计划，一度夺得新三板“融资王”的桂冠。一开始作为新三板颇为稀缺的券商标的，联讯证券吸引了太多的注目礼，包括之后涉及人数超千人的员工持股计划，也包括身后一大堆衬托的做市商。在联讯证券之后，东海证券等券商也选择了新三板而非A股。除了新三板市场之外，如和东方证券，则完成了H股的上市工作。据公开信息，两者在8月先后登陆港股市场，最新数据显示，光大证券9月9日创出新高，股价报收于12.88港元；东方证券9月9日涨幅2.18%，报收于8.44港元。前海开源基金公司执行总经理杨德龙对《每日经济新闻》记者表示，年券商股集中上市的背景是，券商刚从4年熊市中走出来，百废待兴，券商急需扩大业务，需要大量的资金，当时上市的主要是有代表性的券商。这一次，是尚未上市的券商寻求上市，这可以提高品牌知名度，扩大业务资金量。此外，今年来券商利润大幅下滑，也需要通过上市来募集资金。和讯网今天刊登了《券商迎来新一轮上市潮：IPO不成就借壳》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
[责任编辑：robot]猛料！渤海证券借壳上市目标已确定为青海明胶（000606）！_神州易桥(000606)股吧_东方财富网股吧
猛料！渤海证券借壳上市目标已确定为青海明胶（000606）！
猛料！渤海证券借壳上市目标已确定为青海明胶（000606）！券商借壳上市哪家强？相信最近股友们讨论的最多的就是这个。日前中纺投资（600061）公布并购安信证券的消息之后复牌股价连续收出9个“一”字涨停，这样强大和令人高度震撼的赚钱效应让所有小伙伴们都惊呆了！其更直接效果就是，市场上对于“券商借壳概念”的炒作开始进入高潮！牛市炒券商，这是资深股民深谙的道理。如今牛市已经来了，牛市是证券公司上市和做大做强的最好时机——现在已上市的共计近20券商中，有不少都是在年那波牛市过程中通过借壳的方式上市的，如广发证券（000776）、长江证券（000783）、国元证券（000728）、东北证券（000686）、海通证券（600837）、太平洋（601099）、西南证券（600369）、国金证券（600109）等，这已经占了已上市券商的半数。现今又一波牛市袭来，其实已经有不少尚未上市的券商在积极运作借壳上市，最典型的就是安信证券透过中纺投资（600061）曲线实现上市（实际就是借壳，只是不好意思点破而已）；当然，申银万国证券吸收合并宏源证券（000562）的案例说白了也等于是申银万国证券实现借壳上市！今天还有更劲爆的消息，有广东本地媒体报道，近日，接近越秀金控的人士向记者透露，广州证券或将改道借壳停牌中的广州友谊（000987），完成上市计划。另外，近期民生控股（000416）开始停牌筹划重大事项，此君此前一度被传会被大股东泛海控股集团旗下的民生证券借壳，看来此次将传闻成真。对了，别望了新湖系最近通过其资本棋盘的运作，将旗下原本在新三板市场挂牌的湘财证券与大智慧（601519）进行业务整合，从而将实现湘财证券在A股主板的借壳上市！可以确定的是，在牛市趋势已经确立的基础上，未来会有更多的券商借壳上市案例涌动！作为国内一线券商，渤海证券早在年的上一轮市过程中就有过借壳上市的初心，当时公司一度被《上海证券报》等权威媒体报道将借壳四环药业（000605，现更名为渤海股份）。2008年公司完成了股份制改制，目的就是为了加快上市进展。当前，渤海证券要想通过IPO上市根本不现实，因为现在IPO通道的限制还是很严格，那必须要排队。关健在于，截至目前，包括第一创业证券、国泰君安证券、东兴证券、华安证券、国信证券、东方证券以及东海证券等券商均在筹划A股IPO。渤海证券要排队IPO，不知要到猴年马月，到那时可能市场情况又发生很大的变化，而注册制也只是望梅止渴，短期内很难实现。所以呢，如果渤海证券不通过借壳上市的方式尽快上市，否则就不只是被同行们甩几条街了。。。关健是现今市场已明显进入牛市趋势，绝对是证券公司借助资本市场做大做强的最好时机，而监管方面对于券商借壳的政策松动，更是让渤海证券的借壳上市有着很强的可操作性。首先，来看下政策方面对于券商借壳有哪些新的迹象：中国证监会于今年9月份下发通知，提出多项政策举措进一步放开证券公司多渠道补充资本的政策限制。“虽然此次监管层并没有正式谈及券商‘借壳’渠道的放松，但这一风向的确已经为有关借壳案件的审批创造了基础。”日，一位接近于监管层的知情人士向《21世纪经济报道》记者透露，而对于叫停券商借壳，监管层在之前未有明确的政策条款。实际上，从2014年以来，无论是从申万与宏源证券（000562）的合并，再到安信证券与中纺投资（600061）的重组乃至到湘财证券与大智慧（601519）的“巧妙”联姻，都无不在从侧面证明监管层对于券商借道上市审批“口径”的松动。更有消息称，首创证券借壳S前锋（600733）的相关工作在漫长的8年等待之后，将苦尽甘来。“监管层对于S前锋（600733）的有关股改事件态度在近期内将有所转变。”前述知情人士向记者透露，而这也意味着与S前锋（600733）股改捆绑于一体的首创证券借壳案正在松动。市场对于该消息的预期也直接在S前锋（600733）的股价上得以体现。自今年6月中旬以来，S前锋股价从20元左右起步一路强势上扬，至目前股价已接近100%的涨幅。而就在S前锋（600733）股价强势上扬的过程中，有关原本紧闭的券商借壳闸门即将松动的消息不时在市场中传出。显然，券商借壳闸门一旦放开，等待了近8年的首创证券无疑是最大的受益者。“我们也在等待证监会的有关批示，有关方案早在几年之前就已经上报。”一位不愿具名的首创证券相关负责人表示。今天来自广东本地媒体的一则消息也让市场为之一振。该报道称，近日，接近越秀金控的人士向《投资快报》记者透露，广州证券或将改道借壳停牌中的广州友谊（000987），完成上市计划。而广州友谊（000987）现有的百货类资产，将整合到同城的商业上市公司广百股份（002187）。再者，近期民生控股（000416）开始停牌筹划重大资产重组事项，该公司此前一度被传会被大股东泛海控股集团旗下的民生证券借壳，看来此次将传闻成真。不能不承认，继年上一轮券商借壳的大潮之后，现今新一轮的券商借壳上市热潮已经兴起，各家证券公司火力全开，除了像国信证券和国泰君安证券这几家已经排队IPO多时的券商以外，大部分拟上市券商都会选择借壳上市这条更便捷的路径！了解了监管层面对于券商借壳上市的相关政策的最新变化，现在再来剖析一下渤海证券借壳青海明胶（000606）的必然性！渤海证券股份有限公司是唯一一家注册在天津滨海新区的综合类证券公司。前身为渤海证券有限责任公司，是在原天津证券有限责任公司、天津市国际信托投资公司、天津信托投资公司、天津北方国际信托投资公司、天津滨海信托投资有限公司等四家信托机构的证券营业部合并重组的基础上，吸收国内多家有影响、有实力的企业共同参股组建的大型证券公司。于日正式开业。2007年8月，经中国证券业协会评审，公司获得规范类券商资格。2008年5月，经中国证监会核准，公司改制为股份有限公司，2014年的券商分类监管年度评级中，公司获得B类BBB级。目前公司实际控制人为天津泰达投资控股有限公司，股东25家，注册资本为4,037,194,486元。公司总部座落于天津，设有上海分公司和北京办事处。截至日，公司在全国重要省市和地区共有48个证券营业部。渤海证券对于上市，其实一直有着很积极的态度。作为国内一线券商，渤海证券早在2007年就有了上市的初心。关于渤海证券的上市方式，一度成为市场猜测热点，2007年年初，市场上有传闻称渤海证券欲借壳 ST四环（000605，现已更名渤海股份）上市，后来被大股东泰达股份（000652）的澄清。该澄清公告称，泰达股份（000652）管理层就此事专门征询渤海证券、公司控股股东泰达集团和实际控制人泰达控股。泰达控股表示，泰达控股的相关部门作为日常工作曾与四环药业负责人进行初步接触，双方就各自公司的一般性情况进行了交流，至今未达成任何口头或书面的合作意向。 8年过去了，如今已经物是人非。这期间，ST四环（000605）曾于2008年3月临时股东大会通过有关以新增股份换股吸收合并北方国际信托的议案，但最终未获国家信托主管部门的完整批复。今年初ST四环（000605）进行了重大资产重组，公司以全部资产和负债与天津市水务局引滦入港工程管理处持有的天津市滨海水业集团股份有限公司股权中的等值部分进行置换，滨海水业实现借壳上市。2014年2月，四环药业（000605）发布公告，公司名称拟由“四环药业股份有限公司”变更为“渤海水业股份有限公司”，证券简称拟由“四环药业”变更为“渤海股份”。既然四环药业（000605）已经不可能作为渤海证券的借壳上市主体，那么在当前各方面都非常有利于券商借壳上市的形势下，渤海证券会选择借壳哪家上市公司？这的确认一个非常关健的问题。根据证券专业人士的论断，券商借壳成功与否与券商和借壳目标的关系是否密切有很大的关系，或者是同一地方企业，政府主导力量较强；或者是同一控制人旗下的企业，因为处理起来相对容易和便捷。回顾年的那轮券商借壳风潮，除了广发证券（000776）借壳上市是选择的关联方上市公司之外，像海通证券（600837）、东北证券（000686）、西南证券（600369）、国金证券（600109）和国海证券（000750）的借壳上市目标都是选择的本地区的上市公司，这与政府协调的作用是分不开的。包括渤海证券当时一度盛传的借壳上市对象四环药业（000605），同样也属此类。不过，从这最新一轮券商借壳上市的目标选择来看，相关的个案已经更多地表现出倾向于在同一控制人旗下的上市公司中寻找借壳对象。最典型的莫过于安信证券借道中纺投资（600061）曲线上市的案例。11月17日晚间，中纺投资（600061）披露了重大资产重组方案称，公司获注安信证券100%股份资产，涉及金额高达182亿元。这意味着，安信证券将实现曲线上市。不过，由于实际控制人未发生变化。这是因为，中纺投资（600061）的大股东——国投公司和安信证券的实际控制人，都是国务院国资委。至于申银万国证券吸收合并宏源证券（000562）的个案，事实上也是汇金公司一个棋盘里的整合。同样的，最近风传的广州证券和民生证券的两宗券商借壳消息，也是证券公司“借”兄弟公司绕道上市的路径选择。先来看广州证券，从股权结构来看，广州证券与广州友谊（000987）是“同宗”关系。首先是广州国资委持有广州友谊51.89%股份，而广州证券是越秀金控旗下证券类业务资产，越秀金控是广州市国资委两大“全牌照”金融控股平台之一。再来看民生证券，民生证券是泛海控股集团旗下的证券公司，而民生控股（000416）同样是泛海控股集团旗下的两家上市公司之一，两者的“兄弟”关系也非常清晰。还有必要提一句首创证券的借壳案例。最近一直被传苦等8年的借壳上市即将获松绑的首创证券借壳S前锋（600733）这一个案中，首创集团旗下的首创证券借壳上市所选择的目标也是在系统内，根据相关资料，S前锋（600733）自1996 年首发上市以来实际控制人已经由成都市国资委变更为首创集团。分析了这么多，只说明一个问题，作为泰达控股旗下的证券公司，渤海证券借壳上市必须在泰达控股集团内选择壳资源。顺便说一句，前文提到的2007年市场上盛传渤海证券拟借壳ST四环（000605）上市，当时的ST四环（000605）也是属于“泰达系”的一员。这一点已经在相当程度上佐证渤海证券借壳上市的目标从一开始就没有越过“泰达系”的边界。在泰达集团控股现有的几家A股上市公司中，泰达股份（000652）和津滨发展（000897）的经营都算是比较稳定，而且都有各自的亮点。滨海能源（000695）主业不振的情况已持续多年，虽然之前与天津出版传媒集团的重组未能成功，但是泰达控股方面依然拟通过公开征集受让方的方式协议转让所持有的滨海能源25%股权。截止日，仅有京津文化传媒递交了受让公司控股股东所持的25%公司股权意向书。这个京津文化传媒实际上就是天津出版传媒集团为了收购滨海能源（000695）而专门设立的平台公司，这也说明滨海能源（000695）的重组方向已定，泰达方面将让出这个“壳”给天津本地的天津出版传媒集团。所以说，渤海证券要借壳上市，其能够选择的最合适的借壳对象，便唯有青海明胶（000606）。与滨海能源（000695）类似，青海明胶的主业不振也是持续了多年。公司自成立以来，主要致力于动物胶及其相关行业的开发经营。多年来，由于经营管理不善以及行业方面的原因，公司一直麻烦不断。日央视《每周质量报告》及《东方时空》报道部分明胶厂商用皮革下脚料制造药用胶囊，药厂采购上述胶囊产品涉及9个药厂生产的13批次药品，涉及企业包括海外制药、四川蜀中、修正药业、通化金马等，致癌物质铬最高超标90倍。当年的4月27日，青海明胶（000606）也被曝出产量占公司明胶总产量三分之一的子公司金箭明胶（青海明胶持有51%股权）由于产品铬含量检验结果超标被查封的消息，且金箭明胶的部分资产也被查封。与此同时，还不断有媒体报道称，“青海明胶厂所用原料动物骨头很多是从废品站收购的，同时青海明胶是当地污染大户屡遭居民投诉。”尽管公司不断通过在废品站收购动物骨头降低成本，但财务方面却从未得到改善。可以发现，青海明胶（000606）净利润已连续好几年保持“一负一正”的状态：2009年，公司净利润亏损1688.46万元，2010年盈利518.67万元，2011年亏损1522万元，2012年盈利307.93万元，2013年盈利2662.88万元，但2014年极可能再度出现全年度亏损的状况。公司2014年半年报披露，报告期内，公司明胶产业营收同比增长6.9%；硬胶囊产业营收同比下降17.41%；保健品业务营收下降99.87%。报告期内，公司主业明胶、硬胶囊产业产品价格回落，生产成本上升，导致毛利率大幅下降。公司2014年三季报显示，今年前三季度，公司累计净利润亏损达4200余万元。显然，青海明胶（000606）全年净利润亏损已成定局。仔细分析后可以发现，如果扣除非经常性损益款项，青海明胶（000606）已经连续5年亏损，使用非经常性损益调节业绩的方法青海明胶早已十分娴熟。自2009年亏损1742.09万元后，2010年，公司凭借4292.02万元的税收返还、减免以及922.29万元的政府补贴实现扭亏，以微小的净利润侥幸避免被“ST”。日，青海明胶（000606）公告称，拟以9000万元将子公司禾正制药的股权转让给重庆风投，而该笔股权转让产生的净利润为4700万-4900万元。正是该笔近5000万元的投资收益最终使公司在2011年能够盈利。2012年，公司原本在前三季度亏损数百万元，最后也是依靠非经常性损益才使得公司实现全年度勉强扭亏为盈。2013年底，公司通过政府补助和抛售百洋股份（002696）股权获利3178万元，令前三季度亏损的青海明胶再次避免了亏损。有专业人士认为，在所有会计调节手段中，使用非经常损益操纵利润无疑是最容易，也最常被企业使用的手法。通过投资收益、营业外收入、大额政府补贴和调整以前年度损益四种手法，上市公司们可以在短期内调整账面利润，以避免业绩变脸或满足再融资、保壳等目的。青海明胶（000606）主业不振应该说是明胶这个行业的一个缩影。近年来，明胶行业面临着激烈的竞争。目前行业内小型企业众多，低端产品市场竞争激烈，盈利水平较差。市场上明胶质量参差不齐，大量不符合国家行业标准的劣质明胶产品充斥市场。日上午11时，央视《晚间新闻》主持人赵普发出微博，称“转发来自调查记者短信：不要吃老酸奶（固体形态）和果冻，尤其是孩子，内幕很可怕，不细说。”短短两行字立即被网友疯狂转发13万次。一些网友感谢赵普微博提醒。而《经济观察报》调查新闻部记者朱文强也在微博上印证了赵普的说法，“哪天你们扔了双破皮鞋，转眼就进你们肚子了”。 随后不久，两人就删除了相关微博，但在接下来的几天里，明胶和食品安全成了各界关注的热点。至4月15日中午，央视《每周质量报告》中爆出“皮革废料所产明胶被制成药用胶囊”的内幕，引发全国关注。同时，国外明胶巨头不断进入中国市场，外资企业通过“扩产+兼并收购”方式争夺市场份额。明胶巨头法国罗赛洛集团、比利时派宝公司、嘉利达公司等纷纷在中国扩张。由于外企拥有技术设备、生产工艺、企业管理、国际销售渠道等方面的优势，其快速扩张必然挤压民族企业的生存空间。青海明胶（000606）在前几年就已经做下判断，随着国内明胶行业产能的迅速释放，行业竞争将会趋于白热化，从长期看，骨明胶市场将会进入供需平衡甚至是供大于求的局面。当然，还有一个重要的原因就是通货膨胀。近些年受原材料价格大幅上升的影响，明胶企业业绩出现剧烈下滑。通货膨胀的持续，对该行业相关公司的盈利产生很大影响。毕竟，明胶属生物基础材料，行业整体利润率水平不高，这也意味着这个行业相关企业的成本转嫁能力不行。所以，无论是行业竞争的加剧还是成本的不断上涨，都将导致明胶行业盈利率水平的下滑。受影响的不仅只是青海明胶（000606），明胶行业另一家龙头企业东宝生物（300239）是A股创业板挂牌的上市公司，虽然2012年4月“毒胶囊”事件的曝光令其股价得到爆炒，但是进入2014年，该公司的经营也遇到明显的困难。据东宝生物（14年三季报披露，预计公司2014年度净利润同比大幅下降，主要受整体经济下行及明胶市场回落影响所致。综上分析所述，这家历史上曾经有过无比辉煌时期的青海明胶（000606），如今已完全“壳”化，公司已经和滨海能源（000695）一样，成为一家彻头彻尾的壳资源上市公司。大篇大论说了这么多，用一句话概括——渤海证券借壳上市青海明胶（000606）的确是众望所归！
进明胶等关门，开门数板！
拉出来屎给你吃点浪费，可做有机肥
一个破概念，说几年，还是复制粘贴发贴，楼主是想说自己有学问，还是想玩弄我们智商，看不出来你这是抄袭？青海明胶走出低谷，有目共睹，分析如下：1、有庄2、正在拉升；3、不可能现在出货；现在安全；4、各种技术指标看多，有底仓的追高，没底仓的自己看着办；5、技术指标总结如下，价托上多方炮，有力，季价托包月价托，有力，说明调整充分，这里面还包括，托压互变，调整充分，剑形K线，似出货，实洗盘，涨停板黑铁级，力道不大，周一是否涨停或涨停板的级别非常重要，周KMACD水上金叉，两周已确认，有力，应该右以认定二浪走完，三浪开始，目标价位按一浪高度的1.618\2.0\2.618自己划线设定观察点，止盈，一浪二浪走的太复杂，三浪四浪就会很简单，也许四浪就是一个小平台调整，冲五浪，顶背离时，适时止盈出局，这才是目前对本股的未来的猜想与估计，说啥借壳，都不知道说这些有啥用，请问楼主真把那些破事搞清楚了？
洞擦抽嚎，意淫！
“用一句话概括——渤海证券借壳上市青海明胶（000606）的确是众望所归！”楼主说的好听！人家渤海证券不归你能怎么办？真是意淫一厢情愿。
上海网友 : 有道理
楼主帮凶，罪大恶极
一直有个疑问，如果真有借壳一事，悄悄的进行不好吗?现在这个价位庄家根本不存在利润，高位出货的说法肯定不对，问题是现在是底部，为什么还有人忽悠大家，生怕全世界不知道一样？
居心不良！把07年的传闻又拿出来忽悠人！
居心不良！把07年的传闻又拿出来忽悠人！！
券商名称 借壳上市对象 备注 安信证券 中纺投资（ 600061 ） 已公布方案 申银万国证券 宏源证券（ 000562 ） 已公布方案 湘财证券 大智慧（ 601519 ） 停牌筹划中 广州证券 广州友谊（ 000987 ） 停牌筹划中 民生证券 民生控股（ 000416 ） 停牌筹划中 首创证券 S前锋（ 600733 ） 即将停牌 渤海证券 青海明胶（ 000606 ） 即将停牌
可是青海明胶已经卖给私人了，和泰达系没什么关系了。
黒嘴，小心警察到你家。我还是看好其创投价值
你马血这么多看完真费尽。
纯属扯淡，鉴定完毕！
这篇文章可以肯定地说不是出于一般小散的手,我持有明胶2000股,只看了三分一的篇幅和后面二行
分析得有理有据！周一涨停！
好文章啊，分析的很有见解
看完真费劲，这垃圾走的。
注册制出台 壳不值钱了
谢谢楼主，很有道理！
楼主该吃药了，药不能停啊。
此股停牌前不会像大智慧停牌前，连跌百分之几十的洗盘吧，我怕怕啊
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