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嘉宾观点：你如果有1千亿美金如何设定投资组合？
　　新浪美股讯 北京时间5月6日上午消息 由新浪财经主办的第六届巴菲特股东大会中国投资人酒会于美国奥马哈时间5月5日晚间隆重召开。在“巴菲特投资理念与投资中国”圆桌讨论环节中，林园投资董事长林园、银杏环球资本董事长、首席投资官张峰、世诚投资创始人陈家琳、亚洲价值资本CEO黄谷涵、前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙嘉宾参与讨论。
　　巴菲特2018致股东的公开信显示，目前巴菲特手中持有的1160亿美元现金，而未来投资方向一直是伯克希尔公司股东非常关注的问题。主持人新浪私募频道主编郭金霞问嘉宾：“假设你有1160亿美金，在当下的时间节点你会如何组建你的投资组合、原因？”
　　谈及巴菲特可能的购买股票或者参与并购等不同投资思路时，部分与会嘉宾给出了自己的思路，银杏环球资本管理合伙人张峰认为，巴菲特的资产选择借鉴意义重大，会偏向于有强劲复利的公司；林园投资董事长、红周刊投资顾问林园则表示，会侧重行业，比如目前看好中国的医药行业。
　　以下是对话实录：
　　黄谷涵：现在如果有1千亿美金，我就会等待崩盘然后捡便宜。
　　另外我们投研还是由下而上，而不是去看什么行业和板块。在A股，好的团队好的公司还是比较好找，但好的价格是最难得到的。
　　如果有1千亿美金我会很高兴，但我也很庆幸，现在没有那么大的困难。因为大家都知道，到了1千亿美金的时候你怎么筛选标的，困难很多；你的资金少一点，做更多的选择；常常不用牺牲绩效，绩效最大化。
　　杨德龙：这次印象最深得就是巴菲特对于中国经济非常看好的，用很大的篇幅给大家讲，且强调了中国的实力在不断的增强。以前看中国都是泛泛讲：比如中国是一个投机的市场，做中国做投资要有另外的方法，或者说我看好A股之类，但是他这次确实是非常认真去讲中国有哪些机会。
　　从过去这些年中国发展来看，他在中国这么多年发展上就赚了两次钱，第一次买中石油，第二次是比亚迪到现场也有8倍的收益，而两次投资都是非常愉快的一种体验，赚很多钱，当然他赚了这点钱在他资本量上是微乎其微的，他赚这点钱和中国过去这40年发展也是微乎其微的。
　　我在去年、前年和有关的投资人进行交流，他说以前投资于中国的股票，其实90%是投资于港股，只有10%投资于A股；但是现在的情况变了，因为以前投资很大程度上是外汇管制，只能用QFII来投，QFII额度出去的时候受到限制。但是现在情况不一样了，现在每日的交易额都在上限提高4倍，这样的话外资投资A股的资金量有大的增加。
　　巴菲特在会上讲这个是有背景的，他准备加大对中国的投资，1千亿美金比如说未来拿出30% 300亿的投资投资中国股票我认为是有可能的，过去他错过了很多中国好的公司，现在可能会加大。
　　我们看巴菲特的投资理念，第一，买一些比较好的消费股，因为中国最大的优势为消费是世界第一，去年中国的消费达到5万亿美元，成为世界上最大的消费市场，所以消费在未来应该是符合巴菲特的长期投资理念的，比如过去两年推荐的白酒、医药、食品饮料这些股票，我觉得是可以长期持有的。第二，代表新经济的，比如说巴菲特投资的两家公司其中一家就是比亚迪，比亚迪也是唯一一家巴菲特持股的新能源公司，他投资比亚迪其实就是看好新能源汽车、看好电池，新能源汽车在A股上未来潜力是很大的。其他的现在代表中国发展方向的一些科技类板块，虽然好多科技公司在A股上市，但是我们从A股上是可以找到一些能代表中国未来发展方向的。根据巴菲特投资的一贯习惯，他可能会喜欢这类公司，供大家参考。
　　陈家琳：在中国不管是二级市场还是其他投资等等，我相信中国在未来的三五十年大的趋势，为什么巴菲特在一开始谈到如果他生在日本就可能没有他的成功，买股票的也是看中的是整个经济大背景。今天中国的这些公司在未来随着整个中国经济的增速保持相对比较高的，所以更重要的，赌国运，我想象最终我们宏观经济增长就会转化成企业的增长——转化成我们股票市场的或者权益，我觉得这个在未来会有很大的吸引力。
　　具体到行业板块，我觉得我们自己也是比较侧重在两个方向，一个是消费，另外一个是创新，消费显然14亿这么一个大国，不管是高端消费还是其他方面，未来都是充满巨大潜力的。举个例子，最近在关注外资流入，最近几个明显的，在其他板块会有一些波动起伏，但是净流入消费板块的资金是持续在增加，我相信也是比较明显的。另外一块，刚刚我们讲到科技创新也是非常重要的，最近确实中美有一些贸易方面的摩擦，但其实我相信就像今天巴菲特今天在会上讲的，中国和美国都是两个充满智慧的超级大国，我相信大家不会愚蠢到做一些蠢事情，阻碍这两个国家向前发展的步伐。但是我们也看到，这个中间对中国来讲是充满挑战和机遇的，这个时候我们在科技创新方面，我们能够能否做的，就像我们前领导人邓小平讲的，所谓要“韬光养晦，有所作为”，如果把这八个字落实到我们的科技创新我相信这个领域我们的前景是非常非常光明的，也是我们的方向。
　　张峰：1千亿美元这也是很大的责任，所以我们先梳理今天巴菲特提到的“什么是不能买”，对我们中国有很现实的意义。
　　第一个，他讲了不要买美国国债，美国国债好不容易上三，他们的通常目标是年化2%，减完之后只有1%的复利，没多少，注意这句话对于今天中国掌握1千亿美元组合权的人非常具有现实意义，所以1%不够好。
　　第二，不要买黄金，没有比买黄金更差了，黄金的复利是没有的，3盎司黄金放100年还是只有3盎司，
　　所以首先把不能买什么搞清楚。
　　那么要买什么呢？要找我定义为“有强劲复利的中国伟大的公司”，这里有一个标准，要找有全球竞争力的公司，为什么今天中国的医药要把美国落后7—15年，因为正好是一个周期，所以这个领域我觉得会有伟大的公司出现，最早的在中国做研发的医药企业，只有几千人，一定会有人用同样的工程师组建大规模的研发团队，构建全球竞争力，所以行业很重要。我觉得最本质就是巴菲特教我们的“找到长长的雪道”，要找具有实际竞争力的。
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他山之石，可以攻玉，虽然远在大洋彼岸，但巴菲特的新近投资动向和他对各个行业的分析，对A股投资者同样具有借鉴意义，而巴菲特概念股也一次又一次地证明了其在A股市场的魅力。
2016年巴菲特股东大会在美国内布拉斯加州奥马哈举行，对于现在对中国经济是否还非常乐观的提问，巴菲特表示，“是的，我还是非常乐观，中国经济不会有太大问题。”
中国政府对于处理经济转型与改革，经验和知识肯定比我多。我对中国的长远发展有信心，中国的发展随着时间推移会越来越好，我对中国经济的正面预期从未改变。
巴菲特股东大会干货
巴菲特2015年投资轨迹
一年一度的伯克希尔-哈撒韦股东大会已经结束了，但巴菲特对各种问题的回答和透露出的投资理念，却值得慢慢体会和分析。
特别是在全球经济形势不好的背景下，巴菲特的投资理念已经发生大转变日 13:14
昨晚，全球投资者又将朝圣的目光齐聚美国奥马哈，关注股神巴菲特一年一度的股东大会，长久以来，巴菲特致股东的信都被价值投资者视为“投资圣经”。与上次举行大会的一年前相比，目前全日 21:35
北美新浪北京时间1日讯
对于投资，奥马哈的神祗显然是颇有一些心得的，不然的话，他也不会为自己赚下500亿美元的身家。那么，对于那些初入江湖的投资菜鸟，哪怕是很多年后的菜鸟们日 15:27北美新浪北京时间1日讯 每年的伯克希尔年会，在很多渴求成功的投资者眼中，都是学习商业和人生秘诀的机会，但实话说他们肯定会失望。
周六，伯克希尔董事长巴菲特和副董事长芒格在Cent日 13:19
一年一度的全球投资者盛宴――巴菲特旗下伯克希尔?哈撒韦股东大会在“股神”的家乡奥马哈举行。以下是和讯网梳理的会议内容，时间均为北京时间。
22:16 巴菲特和芒格已经入座，股日 10:44&&& 新浪美股讯 北京时间1日早间，巴菲特回答关于伯克希尔董事会的多样性问题，提到了消费者医疗保健技术公司Theranos，后者的董事会成员包括亨利日 06:33&&& 新浪美股讯 北京时间1日凌晨，有人问：伯克希尔公司为啥木有AAA评级呀？
话音未落，芒格突然冒出一句：“我来回答这个问题，评级机构都犯错误了日 06:22&&& 新浪财经讯 北京时间1日凌晨，在2016年股东大会的问答环节，有人问巴菲特，伯克希尔在遥远的将来还能保持现在的企业文化吗？
巴菲特此前已表示日 05:45&&& 新浪美股讯 北京时间1日凌晨，巴菲特盛赞精密铸件公司（Precision Castparts）CEO马克-丹根（Mark Donegan）。预日 05:36&&&&新浪美股 北京时间1日凌晨讯 在今日的伯克希尔股东大会上，巴菲特和芒格都被问及，在他们的高寿生涯中，他们做了什么与众不同的事情使自己日 05:34&
新浪美股讯 北京时间1日凌晨，2016年巴菲特股东大会问答环节的最后部分，有人问巴菲特：你的幽默感从何而来？
巴菲特对此赞赏表示担当不起，并将问题交给芒格日 05:18&&& 新浪美股讯 北京时间1日凌晨，有股东担心美国房地产市场又有了泡沫，令人联想到2007年。她问巴菲特：“你觉得今天的房地产市场有何感受？”
巴日 04:49
&&&&新浪美股讯 北京时间1日凌晨，投资者问“你看油价波动会不会影响到未来的货币政策决定？”芒格答道，影响可能不大。
巴菲特表示日 04:30&&& 新浪美股 北京时间1日凌晨讯 在2016年伯克希尔股东年会上，巴菲特还是“不可避免的”被问及继承人问题。问题由不久前伯克希尔再保险集团负责人A日 04:17&&& 新浪美股讯 北京时间1日凌晨，在2016年巴菲特股东大会上，有股东提问，巴西私募股权巨头3G资本的业务模式，以及其经营业务的方式与伯克希尔有何日 04:15&&& 新浪美股 北京时间1日凌晨讯 巴菲特在2016年股东大会上回答为什么投资菲利普66（代码PSX）和其他依赖石油的公司或行业时指出，这些投资都不日 03:32&&& 新浪美股讯 北京时间1日凌晨，芒格在回答如何评估投资时表示：“两个方面：微观经济是我们做什么，宏观经济是我们必须要适应什么。”
提问者问的是日 03:22&
新浪美股讯 北京时间1日凌晨，针对晨星分析师Gregg Warren提出的有关股票回购的问题，巴菲特表示，从财务角度而言他喜欢趁股价低时回购股票的主意，并且日 03:12&&&&新浪美股讯 北京时间1日凌晨，巴菲特称，“鼓胀的钱包就像鼓胀的膀胱，总是会有尽快清空的冲动。”
但巴菲特表示，他不会这么对待伯克希日 02:51&
新浪美股讯 北京时间1日凌晨，与往年一年，在股东大会午餐之前，巴菲特抓住机会向股东展示了他与纽约对冲基金Protege Partners之间十年赌局的最新进日 02:36&&& 新浪美股 北京时间1日凌晨讯 在2016年伯克希尔股东大会上，股神巴菲特即席回答了一个与基金巨头红杉及红杉大额投资于瓦伦特医药（Valeant日 02:27&&& 新浪美股 北京时间1日凌晨讯 股神巴菲特在2016年伯克希尔股东会上被问及，是否担心激进投资者对伯克希尔的威胁，特别是在他不再掌管公司之后？随日 01:46
新浪美股讯 北京时间1日凌晨，伯克希尔公司的高管就投行前景提问，巴菲特表示，自金融危机以来，大型银行面临更高的资本要求，这限制了资本回报率。
但他表示，这并没有使日 01:39&&& 新浪美股讯 北京时间1日凌晨，巴菲特称，雇佣专业投资经理人，他们一定会让你的回报落后于市场。
查理-芒格对此稍微乐观一些，他说投资者可以购买日 01:19&&& 新浪美股讯 北京时间1日凌晨，在2016年股东大会上，有人提问，如果特朗普当选美国总统，会对伯克希尔的业务产生什么影响？
作为民主党候选人希日 00:52&&&&& 新浪美股讯 北京时间30日晚，巴菲特对一位提问者表示，投资者不应该根据伯克希尔或其他公司的交易，而将油价或其他商品期货日 00:33&& 新浪美股讯 北京时间1日凌晨，在2016年巴菲特股东大会上，有股东提问，负利率对伯克希尔哈撒韦的保险业务有何影响？
巴菲特表示，由于伯克希尔拥有大量资本日 00:19
&&& 新浪美股讯 北京时间30日晚，在2016年巴菲特股东大会上，有股东提问如何对大型复杂的金融机构进行估值，因为他们有衍生品敞口。
巴菲日 00:02&&& 新浪美股讯 北京时间30日晚，针对可口可乐含糖量过高影响健康的说法，巴菲特作了辩护。他最后开玩笑的表示，“如果你真的希望长寿，“你应该去变性，日 23:55&&& 新浪美股讯 北京时间30日晚，巴菲特表示，与过去10年相比，未来10年再保险业务普遍而言吸引力将会下降，部分原因是利率持续低迷，使得投资保费获日 23:24
新浪美股讯 北京时间30日晚，巴菲特在2016年股东大会上表示，未经审计的初步结果显示，伯克希尔哈撒韦一季度盈利从上年同期的51.64亿美元增至55.89亿美元。
铁日 22:50
证第51届伯克希尔哈撒韦股东大会，将在4月30日举行。此次大会将首次由雅虎财经直播，世界各地的投资者都可以通过网上直播来聆听“奥马哈圣人”巴菲特和他的老搭档查理芒格的智慧对答。日 18:40&&& 新浪美股 北京时间30日凌晨讯 Blueshirt集团亚洲公司董事总经理Gary Dvorchak在即将参加2016年巴菲特股东大会之际发表题日 03:23&&& 新浪美股讯 北京时间29日晚，沃伦 巴菲特，一个被称为“奥马哈先知”的亿万富翁投资者，在有“投资界的伍德斯托克”之称的伯克希尔哈撒韦公司年会前日 22:41
本周末4月30日，全球投资者的眼光又将齐聚美国奥马哈，关注股神巴菲特一年一度的股东大会。我们发现，与上次举行大会的一年前相比，目前无论是全球经济情况，还是巴菲特公司的业绩表现，日 14:11
&&& 4月30日，一年一度的巴菲特股东大会召开。
因为业绩强势复苏，今年的巴菲特股东投资大会的基调是快乐和充满期待的。数据统计显日 09:55&&& 本文首发于微信公众号：郭施亮。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
一年一日 07:19价值投资者投资于具有稳定持续盈利内在价值的企业，时间越长，获利越多。市场投机者，则永远面对变幻莫测的市场，总有黑天鹅事件超出他们的市场经验和预期，带来巨大的投资亏损风险。
徐翔身日 07:56顶级投资者常常被普通人神化为是 “稳赢不亏”的，然而事实并非如此，他们的投资经历中失误依然历历可数。巴菲特在其每一年的致股东信中，时常郁闷剖析自己的投资败笔，正是不断反省，才最终打日 18:0919日讯，“股神”巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司旗下子公司中美能源日前宣布，计划在2019年底之前斥资36亿美元在美国艾奥瓦州修建1000个风力涡轮机，建成后装机容量将达到2000日 11:31
巴菲特在下班后做的5件事：阅读、健身、慈善、玩桥牌、有一项有益的爱好。
图片来源：网络
当“奥马哈的先知”讲话的时候，人们洗耳恭听。事实上，每年都有成千上万伯克希尔?哈撒韦日 03:30本文作者为纽约金融论坛（NYFF）联席发起人陈凯丰博士，授权华尔街见闻发表。每年四月底，五月初的一个星期六(002291,股吧)，4万多人会从全世界来到美国中部的一个城市奥马哈。奥日 06:31&&& 本文首发于微信公众号：面包财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
面包财经 | 为日 08:01
“过去240年来，看衰美国从来都是一个可怕的错误，现在仍然是。但商业和创新的金鹅将继续为美国产下更多、更大的金蛋。”不要轻易忽视那些有志于颠覆成熟行业的新技术――以消费者为中心日 03:30
1衰退不可能永远避免。在2007年快到年底时，巴菲特回答BeckyQuick时说，如果失业率大幅度上升，多米诺骨牌将会随之倒掉，美国日 17:52腾讯财经讯 据CNNMoney报道，“股神”巴菲特将富国银行持股比例扩大至近10%，接近美联储审查门槛。美联储将25%的持股比例视为“红线”。但是自2008年9月份以来，美联储“特日 09:40什么是财务自由？追求财务自由的目标就是将这种财务的“约束力”降到最低，寻求个人身心的最大自由。一个人要做巴菲特几乎不可能，但达到财务自由还是可能的。
首先，不必为钱而工作。大部分日 09:18FX168讯 目前国际原油期货价格已较2014年高峰时期跌去逾6成。多数国际大型银行基本上都持有看跌油价的论调。加拿大皇家银行在报告中将2016年WTI原油价格预估下调12-40美日 14:57作为著名的价值、保守投资者，巴菲特以其“永远不要亏钱”的名言及“金融衍生品是大规模杀伤性武器”的惊人论断令人印象深刻，然而在实际投资操作中，巴菲特却绝非与衍生品绝缘，甚至交易规模还日 17:54
大佬们为啥喜欢说“不”？
一次科尔尼管理咨询公司CEO罗德侠(Paul
Laudicina)来华访问，我问：“可否用一句话说明白，企业如何保持长期成功？”这位曾在联合日 03:30
日，巴菲特在金融危机调查委员会（FCIC）的采访中曾被问到是什么造成房地产和信贷泡沫，并最终导致经济衰退的问题。最近这些内容才得以公开。
当时，FCIC总法日 14:54
巴菲特在2010年，即上次全球金融危机后曾接受美国“金融危机调查委员会”的问询，不过具体内容直到上周才被美国政府公开。巴菲特并不经常发表公开讲话，所以这次问询中，不少关于泡日 11:01据美国杂志《福布斯》本月初公布的2016年全球亿万富豪排行榜，金融投资领域财富排名前十位中，沃伦巴菲特以608亿美元净资产居于首位。同龄人乔治索罗斯和亚洲首富沙特阿拉伯王子阿瓦里德日 15:02巴菲特旗下80多家子公司的CEO，揭秘巴菲特收购及管理风格。“（被投资之后）唯一的变化是现在我会跟巴菲特商讨每一笔重大收购。但我们的经营方式一如既往。”
对许多公司来说，被沃日 03:30每年到了这个时候，巴菲特都会给股东们写一封信，总结去年投资得失的同时，也会对今年的投资做具体说明，当然这也是所有投资者翘首以盼的内容。不过，巴菲特年年都会写这封信，伯克希尔哈撒韦公日 09:05
一年一度的巴菲特股东大会即将举行，巴菲特前不久也通过其伯克希尔?哈撒韦公司向其投资人发布了“致投资者信”，今年巴菲特都向世人说了些什么呢？笔者整理了一下，送上巴菲特给大家201日 11:02股东一个问题把巴菲特和芒格都问住了 无法回答|巴菲特_新浪财经_新浪网
股东一个问题把巴菲特和芒格都问住了 无法回答
股东一个问题把巴菲特和芒格都问住了 无法回答
　　新浪美股讯 北京时间5月6日消息 在问答环节，一位投资顾问说，我是一个投资顾问，这个问题问沃伦和查理，你们已经展示出了在私营领域资本配置方面的才能，也给我们展示了这一领域的力量。你们是不是觉得，对于这种到期的资产配置，在公共上市的领域，不管是在州，还是在联邦的基础上，也有这样的机会。怎么样让全社会在这方面获得一些效益？
　　巴菲特回答说，这个问题太难了，我根本没办法回答你，太深了。
　　芒格也表示，我都没有办法去补充，你让我们一时语塞。
　　巴菲特说，我们对提问者是尊敬的，不是我们不想回答这个问题，因为这是我们没尝试过的领域，没办法去回答你，这种动机都是不一样的，而且奖赏的机制也是不一样的，所有的一切在你刚才提到的那个系统中，都是很不一样的。所以我们没办法补充回答你的问题了，很抱歉。下一个问题。
责任编辑：郭明煜
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伯克希尔还需要巴菲特吗？
伯克希尔还需要巴菲特吗？
　　新浪美股讯 北京时间5月5日消息 在问答环节，一个问题说出了伯克希尔股东的担忧。一旦巴菲特不再是CEO，伯克希尔是否会难以再收购公司？
　　对于公司来说，伯克希尔是一个好买家，因为被收购后公司管理层通常会保持不变，而且保留相当大的自主性。这一声誉能够让伯克希尔以比其它收购方更便宜的价格收购公司。
　　巴菲特对此并不担心。他说，“这一声誉现在属于伯克希尔。如果有人非常关心某个企业，他们通常会第一个想要联系我们，我们将继续成为第一联系人。”
　　伯克希尔喜欢在市场低谷时进行大金额收购。在2008年金融危机时，伯克希尔向与等公司提供了大笔资金。
　　巴菲特表示，“如果情况变糟，你不用担心他们会找我们。无论发生了什么。”
责任编辑：郭明煜
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