天气情况正成为主导棉花价格的主要因素|棉花|印度|棉区_新浪财经_新浪网
　　来源：南华研究
　　尽管国储棉轮出延期至9月末，但此前该消息已基本被市场所消化，因此在市场供需的博弈中，整个8月郑棉价格呈现横盘震荡走势，直至前两日棉价向上突破涨至16000附近，而美棉也在8月中旬经历了一波回调之后，稳步上涨至75.5美分附近。在这轮价格的涨跌中，政策消息至关重要，但其背后起决定性作用的还是棉花的供应。
　　就美国农业部8月产需预测报告显示，2017/18年度全球棉花产量调增42.3万吨至2554.1万吨，尽管全球消费也有所调增但仅有8.2万吨，使得2017/18年度全球棉花消费量为2556.2万吨，因此2017/18年度全球期末库存将出现三年内首次增长，而其中中国棉花产量与消费量的增长相对平衡，新年度棉花产需缺口仍维持在300万吨左右，全球除中国外2017/18年度棉花期末库存增加明显将增加200万吨左右。美国农业部产需报告无疑给全球棉花市场的前景蒙上了阴影，但转眼接连而至的冰雹、飓风灾害瞬间又转换了角度，适逢棉花生长收获关键期，受自然灾害影响，全球棉花产量充满了不定性。
　　8月25日超强飓风哈维登陆美国主棉区德克萨斯州，飓风登陆带来的超强降雨、狂风和洪水给正在成熟和收获的美国南部第一批收获的高产优质棉带来了重大的损失，而且该飓风于四天后在德州东部二次登陆，与冷空气结合后，给当地带来了特大暴雨，形成洪灾，据相关人士预测，该飓风给德州棉花带来的直接损失不低于50万包即10万吨左右，但是飓风过后带来的持续性损害影响将更为深广，德州和三角洲等核心棉区的苗情可能明显转差，弃耕率将提升，给美棉产量带来实质性的损害。祸不单行，哈维才刚走，号称大西洋史上最强的飓风“艾玛”已经逼近佛罗里达州及美国东海岸，预计这个周末可能将会到达佛州，佛罗里达州、佐治亚州、南北卡罗来纳州的大西洋沿岸可能都将受艾玛影响，目前据美国农业部数据，截止9月3日，美国东南各主产棉区的吐絮率在20-40%，按目前的进度，一周后预计继续增长10-20个百分点，该地区约100万吨的新棉都将面临威胁。且与此同时，在大西洋上还有另一个飓风“Jose”可能追随艾玛脚步。尽管本年度美植棉面积大幅增长，加之以前期良好的天气条件，预期美棉产量将涨至近十年高位，但是接二连三的飓风影响，可能极大程度的影响美棉产量与质量，支撑棉花价格持续上涨。
　　相比美棉区遭遇飓风带来的暴力影响，中国新疆棉区受低温灾害而引起的单产下降更为持久。2017/18年度新疆地区棉花种植面积也有所增加，且同样前期天气条件良好，市场预期棉花产量将有较大幅度增产，但是8月中下旬新疆部分地区遭受冰雹灾害，使得棉田受灾严重，而普遍的积温不足与多雨水天气，使得棉花生长发育受阻，影响棉花产量与质量，尤其是马克隆值，预计相比去年，今年棉花采收将推迟十天左右，在9月下旬开始大面积采收。据疆内各地的调研数据，今年棉花单产总体可能要低于去年，因此棉花产量较之前的预估数据可能有一定出入。
　　除此之外，本年度尽管印度的季风降雨相较去年来的比较及时，但是根据印度气象局的数据显示，截至8月中下旬，今年印度季风雨的累计降雨量与正常水平的差距扩大到6%，为今年雨季开始以来的最大水平，今年印度季风降雨雨量仅为近五十年均值的98%，而其邻国巴基斯坦也因为棉区缺水，不断下调植棉面积与棉花预估产量。因此，由于降雨不足影响，印度巴基斯坦棉花产量也将遭到一定的下滑。
　　目前正值棉花生长收获关键期，棉花实际产量与天气情况息息相关，需要以后续天气发展来最终确定全球棉花产量，但就目前状态而言，全球棉花实际产量将大幅低于美国农业部8月预估数据，改变全球棉花供求格局，从而支撑棉花价格的持续震荡走高。
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棉价均攀至历史高位 棉花市场“牛气”十足
　　近期，国际国内棉价均攀至历史高位。专家分析认为，这是由全球供需失衡和投资炒作联手促成。短期内棉价仍将维持高位震荡走势，后期棉价是继续高涨还是回归理性还要看天气因素，暂时无法下定论。
　　3月2日，纽约洲际交易所(ICE)棉花期货以绝对的涨幅优势再次成为市场关注的焦点，棉花期货于当日再度涨停。随着近日来国际国内棉价纷纷刷新历史纪录，业内普遍预计，棉价高位震荡的局面短期内难以缓解，未来一段时间，棉价将会持续&水深火热&，要待今年下半年新棉上市，市场才有望冷却。
　　ICE棉花期货3月2日持续大涨，5月合约上涨700点，报收于2.006美元，再次突破2美元大关，并且以涨停报收。
　　国内方面，近两周来郑棉期货行情跌宕起伏，2月17日摸至年度高点34870元/吨后急速下跌，24日开始触底反弹，3月2日郑棉1109合约收报33200元/吨，行情波动较为剧烈。
　　现货市场上，3月2日中国棉花价格指数(328)为30518元/吨，上涨51元/吨。3月2日进口棉花价格指数(FCIndexS)为225.46美分/磅，上涨2.01美分/磅；折1%关税37559元/吨，上涨316元/吨；折滑准税37833元/吨，上涨313元/吨。业内专家认为棉花行情牛市未尽，近期高位震荡将是市场的主要趋势。
　　&减产&是幕后推手
　　是什么原因把棉价推高到如此&离谱&的价格？专家给记者答案是：&天灾&和&人祸&各占一半。
　　民族证券分析师陈伟对记者表示，中国是全球最大的棉花进口国，国内棉花产能严重不足，所以国内棉价与国际棉价的联动性很强。去年，全球主要产棉国遭遇自然灾害，集体减产，一方面全球供需不平衡导致国际棉价上涨；另一方面，投资炒作因素作祟，进一步推高了棉价。
　　中商流通生产力促进中心分析师刘成与陈伟看法看法一致。他分析道，自去年下半年起，棉价就已经开始呈现上涨趋势，主要原因是全球棉花减产，国际棉花供应出现了缺口。比如印度限制出口，澳大利亚、巴西等主产国受天气影响，产量出现下滑。而在国际期货市场，棉价也被炒得非常高，这也会反作用于现货棉价，给人们造成心理上的&高价压力&。
　　另外，就目前情况来看，国内符合纺织企业要求的三级以上优质皮棉资源已不多，纺织企业主要信赖进口棉和新疆棉花。随着供应紧缺的预期越来越强，东方艾格农业咨询公司分析师马文峰预计，棉企对皮棉的惜售心理有增无减，短期内价格易涨难跌。
　　&总体来说，目前棉花整体供需形势依然相对紧张，这为短期内棉花价格奠定了维持高位的基础。&刘成说。
　　下半年有望回归理性
　　虽然短期棉价难见回落，但业内人士预计，随着新棉上市，今年下半年棉价有望恢复正常水平。
　　据悉，为缓解紧张情绪，国际方面已经开始未雨绸缪。国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的3月份全球产需预测认为，由于棉花价格创历史新高，2011/12年度全球棉花产量将达到有史以来最高水平。
　　国际棉花咨询委员会(ICAC)3月报告显示，2011/12年度世界棉花种植面积预计提高7%，达到3600万公顷，为17年中最大的种植面积，原因是2010/11年度棉花价格创新高。世界棉花产量预计增加9%，超过2700万吨，将创新高。
　　中国农科院棉花研究协会近日也表示，初步预估2011年棉花播种面积将较去年的485万公顷增加4.1%。
　　陈伟预计，至少要等今年下半年新棉花丰收后，棉价才有望回落至正常水平。
　　据悉，我国新疆、华北平原和长江流域是棉花主产区。国内新棉要等到4月才会投入种植，9、10月份收割。刘成也表示，到今年秋天新棉上市后，棉价才有望冷却。但他还提醒到，虽然新棉种植面积扩大，但很难预计是否会受天气影响再遇减产，所以在目前供求缺口较大的情况下，不宜过早乐观。
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环球今日推荐美棉高位震荡郑棉期价走势预期偏乐观 棉花价格行情分析（）_凤凰财经
美棉高位震荡郑棉期价走势预期偏乐观 棉花价格行情分析（）
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原标题：美棉高位震荡郑棉期价走势预期偏乐观 棉花价格行情分析（） 期货品种 期货机构
原标题：美棉高位震荡郑棉期价走势预期偏乐观 棉花价格行情分析（）期货品种期货机构机构观点棉花＆棉纱华泰期货棉花&棉纱：美棉大幅上涨，国内同样走强美棉收盘大幅上涨，主力ICE7月棉价涨1.92美分/磅，报每磅83.83美分，几乎弥补周三全部跌幅。周四USDA将公布周度出口销售报告，市场预期美棉出口良好。国内方面，郑棉周二同样收盘上涨，棉花主力1809合约收盘报15360元/吨，上涨25元/吨。储备棉轮出方面，昨日轮出资源共30002吨，实际成交14648吨，成交率48.82%，成交均价14246元/吨，较上一日下跌3元/吨。现货价格继续有所下跌，CC Index 3128B报15456元/吨，较前一交易日下跌7元/吨。FC Index M到港价91.05美分/磅，下跌1.08美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数维持23100元/吨，40支精梳纱线价格指数维持26450元/吨。策略：总体而言，目前新疆现货压力偏大，总体仓单+有效预报数量处于历史最高位;而美棉价格长期维持强势，4月供需报告利多，同时德州干旱有可能对2季度播种的美棉产生不利影响。同时抛储开始后国内未来不断进行去库存，长期价格中枢将不断上移。对于投资者而言短期可维持波段操作，但我们要注意近期中美贸易战可能带来的风险，目前看加征关税短期利多国内棉价。长期投资者可以逢低买入并长期持有多单。风险点：全球种植面积超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险。中信期货观点：近月合约临近交割 郑棉实盘压力凸显信息分析：(1)棉花现货指数继续下跌。4 月 25 日，CF1809 合约收盘 15335 元/吨，涨跌幅-0.52%或-80。中国棉花价格指数 3128B 为 15463(-16)元/吨;CotlookA 指数为 93.20(-0.60)，折人民币 14803 元/吨。(2)郑棉注册仓单流入，有效预报减少。4 月 25 日，郑棉注册仓单 )，有效预报 )。(3)储备棉轮出成交率走低。中国棉花信息网消息，4 月 25 日，储备棉轮出成交率 48.82%。平均成交价格 14246(-3)元/吨;折 3128 价格 1)元/吨。(4)印度棉花现货价格整体平稳。瑞嘉国际消息，4 月 25 日，印度国内S-6 报价 41100 卢比/candy，折 78.51 美分/磅。逻辑：国内方面，现货市场棉价弱势趋缓，储备棉轮出成交率整体上升，仓单+有效预报增势减缓。国际方面，美棉播种进度同环比偏慢，美棉延续高位震荡。印度国内棉价总体保持坚挺。综合分析，郑棉近月合约临近交割，实盘压力凸显;储备棉成交率提升及美棉播种进度偏慢形成支撑，预计郑棉阶段性震荡运行。操作建议：观望风险因素：中美贸易战不确定性浙商期货1、4月25日储备棉轮出销售资源30002.13吨，实际成交吨，成交率48.82%。平均成交价格14246元/吨(较前一日下降3元/吨) ;折3128价格15518元/吨(较前一日上涨113元/吨)。3月12日至4月25日，储备棉轮出累计成交51.45万吨，成交率53.57%。2、ICE棉花期货周三上涨近3%，因担心美国主要棉花产区--德克萨斯州天气干燥。交投最舌跃的7月棉花合约上涨2.43美分，或2.98%，报每磅83.94美分，录得4月5日来最大单日百分比涨幅。交易区间为81.52-84.54美分。交易提示：外盘大幅上涨。疆棉挂牌占比的仍然偏低，但本周抛储成交率有所好转，主要由于下游纺企终于进入旺季，纺企库存水平快速下滑，加大了用棉需求，加上美棉受出口数据强劲支撑高位震荡，都对郑棉形成一定支撑。目前，国内市场受新棉和抛储影响，整体供应充足，关注后续的棉花结构性矛盾。在去库存周期下，远月预期将好于近月，且2018年棉花种植意向较去年有所下降，下年度产量将有所减少。郑棉偏震荡，上方15500压力位明显，下方支撑看20日均线，长线多单可滚动持有。兴业期货ICE 期棉大涨"收复失地"，郑棉反套继续持有综合看，供给端短期国储疆棉仍保持近百分百的成交，新疆棉现货承压较为明显，需求端目前下游纱厂整体采购需求依旧偏弱，从中长期看因国储棉储备量逐步减少，特别是对疆棉未来预期量的担忧，导致供需或将发生结构性转变，因此郑棉近弱远强的逻辑保持不变;隔夜ICE 期棉受出口周报利多影响大幅上涨，且市场普遍对美棉后期出口及装运持乐观态度，预计未来棉价重心仍有上升的可能，郑棉或受外盘影响呈震荡偏强态势运行，建议稳健者继续持有卖 CF809-买 CF901 反套组合。操作具体建议：持有卖 CF809-买 CF901 反套组合，资金占用比例为 5%，出场价差区间为：-600 至-650。国信期货棉花：担忧主产区天气，美棉大幅上涨市场忧虑主产区天气干旱，期棉强劲走升。7月合约上涨2.43美分，涨幅为2.98%。主产区德克萨斯州降雨不足，作物处于关键生长期，持续干旱影响比较大。周四将公布出口周报，关注美棉需求情况。短期美棉维持偏强震荡观点。郑棉夜盘震荡。储备棉成交下滑至48.82%。短期郑棉维持震荡。操作上建议短线交易。操作建议：短线交易弘业期货洲际交易所(ICE)棉花期货周二上涨近3%，因担心美国主要棉花产区--德克萨所州天气干燥。交投最活跃的7月棉花合约上涨2.43美分报每磅83.94美分。国内郑棉主力1809合约昨日盘低开低走，小幅减仓缩量下行，全天跌110元/吨，日K线报收光头光脚小阴线，盘中窄幅震荡;隔夜盘面低开后震荡向上，交投略显清淡。近期美棉在德州天气以及周度出口的双重影响下高位波动，预计该状况将持续一段时间，美棉将继续高位震荡。本周以来，地产棉成交率明显回升，拉动整体成交率上涨;同时，疆棉加价幅度明显提高，随着储备棉中疆棉资源的下降，结构性矛盾将更加突出。现阶段，供给压力主导国内棉价走势，远月强于近月;不过值得注意的是，国内棉花基差较小，后期有扩大的需求。国内328棉花价格指数继续走跌，昨日跌7元/吨报15456元/吨，较抛储初期走跌260元/吨左右。北半球进入天气炒作期，密切关注天气对预期的影响。盘面上看15490元/吨将是近期压力位，仍有走跌空间，操作上建议投资者离场观望。近日棉纱价格稳定略涨，下游走货较为顺畅，需求尚可。棉纱价格持稳或略有回升，观望为宜。密切关注中美贸易战带来的机会。迈科期货美棉市场上，目前主要为新棉种植时期，天气变化是主要影响因素。不少棉区降雨没有出现，出于对降雨的担心，美棉价格再次回升至原先价格的波动区间中，短期内美棉价格仍出现高位整理的态势。中国市场，2018 年棉花产量将至 583.6 万吨，降幅 4.8%，增加了国内市场供不应求预期。本周国储棉轮出底价上调 42 至 14989 元/吨。昨日轮出成交率 49%，较前两日略有回落，随着新疆棉供应的下降，地产棉也在逐渐的被接受，由于市场现货供应充足，企业采购需求有限。长周期的利多配合短周期的利空，郑棉仍维持区间行情。操作上，棉花 05 逢高抛空，止损 15300;09 合约
区间操作。格林大华期货ICE 棉花大幅收高，因担心主产区天气干燥，同时 60 日均线也提供了技术性支撑。中国现货指数 3128B 报 15456 元/吨，跌 7。储备棉轮出成交率 48%，成交折 3128 均价 15518 元/吨。郑棉夜盘缩量盘整，短期期价呈现下探支撑走势，操作上暂时观望，并观察下方支撑情况。和合期货郑棉短期维持震荡偏弱格局洲际交易所(ICE)纽约期棉周三上涨近3%，因担心美国主要棉花产区--德克萨斯州天气干燥，因需求疲弱，且预期美国棉花产区德克萨斯洲有降雨。7月期棉合约收涨2.43美分/磅，涨幅2.98%，报每磅83.94美分/磅，交易区间为81.52-84.54美分/磅。市期货市场总成交量减少7233手，至31649手。数据显示，前一交易日持仓量减少2665手，至262114手。储备棉轮出成交依旧低迷，疆棉投放量减少，纺织企业购置地产棉补库;棉花现货价格持续走低，5月开始南半球澳大利亚、巴西棉花将上市，全球市场供给充足。商业库存仍处在高位，郑棉短期仍是受外盘影响的震荡偏弱格局。华信期货美国德州降雨对干旱的缓解作用有限，市场依然担忧德州干旱天气影响棉花种植与生长，同时大幅下跌的棉价激发了棉纺厂的ON-CALL订单买盘，这使ICE期棉在周三止跌强势反弹，主力7月合约最高至84.54美分/磅，全天收高2.43美分/磅至83.94美分/磅，几乎收复前一日的失地。目前市场焦点集中在德州干旱与巨量的ON-CALL 订单上，这将对短期棉价构成支持，7月合约有可能继续上涨，挑战87美分/磅一线压力位。但从USDA数据来看全球供应宽松，中国抛储增加市场供应，南半球新棉陆续上市，这将抑制棉价的涨幅，因此虽然ICE期棉维持强势且有望继续上涨，但不可过于乐观，关注7月合约87美分/磅的强压力位。技术上，周三ICE期棉大幅上涨，主力7月合约大阳线报收于短期均线之上，短期均线调头向上与中期均线有延续多头上涨排列趋势，KD指标虽粘合形成空头死叉，但MACD指标有延续多头上涨排列趋势，同时其红柱继续增长，单日的大幅上涨使技术指标转强，期价有望继续反弹，挑战87美分/磅强压力位。虽然ICE期棉在周二晚上大幅下挫，但这对国内市场影响有限，周三缩量减仓震荡下行，主力1809合约最低至15330元/吨，全天减仓6816手至293934手，终盘收跌80元至15335元/吨，而新作1901合约报收于15920元/吨，棉价呈近弱远强走势。郑棉当天仅成交161152手，全天减仓11270手至496650手，换手率仅为31.73%，低迷的人气成为棉价下行的因素之一。25日储备棉成交14648吨，成交率下降至48.8%，成交均价仅为14246元/吨，与郑棉1901合约价差达到1089元/吨，处于高位水平;7057吨新疆棉成交均价上涨至14706元/吨，相对比而言，储备棉依然拥有最大的竞争力，全月一半左右的消费将被储备棉挤占，新棉与郑棉标准仓单将面临较强的销售压力。截至25日郑棉注册仓单库存达到28.4万吨的历史新高，有效预报下降至11.3万吨，合计达到39.7万吨，库存压力指数达到30.45%，新棉继续涌入郑棉市场注册标准仓单，显示郑棉的流动性与价格均对卖方有一定的竞争力，但难以吸引消费企业入场，库存压力持续增加将抑制郑棉价格，郑棉近弱远强格局将延续，建议继续持有郑棉近期合约空单，未来1809合约将挑战15100元/吨短期支撑位。瑞达期货美棉震荡上行 郑棉期价走势预期偏乐观目前 ICE 期棉 7 月合约对应的未点价订单量超 4万张，占据该合约总持仓的 40%，叠加上周美棉出口数据仍表现良好，这也是助推美棉期价延续上上涨的动能。鉴于美棉在需求表现良好的情形下，ICE 期棉仍维持高位震荡上行的趋势不变。上游棉花现货价格稳中下跌，主要是受储备棉成交价格下滑的拖累;而随着新疆棉轮出比例持续降至 20%的附近，使得地产棉轮出相对量提高，但是由于地产棉认可度不高，导致棉花抛储成交率持续下跌至 4 成以下，优质棉缺口仍存在，但是市场棉花的可选择性呈多样性，可见市场棉花仍处于不缺棉的状态。下游开机率继续走高，成品库存继续下降。随着下游夏季订单量的增加，需求出现明显的增加，预计后期在需求转好的态势下，郑棉期价走势仍持乐观状态。操作上，郑棉 1809 合约短期建议高抛低吸操作为宜。棉纱期货 1807 合约受到下游补库的提振，可对主力棉纱逢低做多操作。以上观点仅供参考，不构成操作建议。
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美棉再创新高 国内维持强势
行情回顾：回顾本周行情，美棉再传新高。截至发稿时，ICE美棉主力合约最高触及93.73美分/磅，最低至86.85美分/磅，最后报收于92.62美分/磅，上涨6.83%。国内方面，郑棉维持强势。截至发稿时，郑棉主力合约收盘报18815元/吨，涨885元/吨，涨幅4.94%。
美国棉市：新作物季陆地棉净签约总体良好。最新数据显示5.11-5.17一周美国2017/18年度陆地棉净签约3788吨，较前一周减少67%，较近4周平均签约量减少89%;周度装运陆地棉84663吨，较前周减少7%，较近4周平均减少16%。从全年来看，截至5月17日美国累计签约出口2017/18年度棉花381.8万吨，占年度预期出口量的113.1%，装运率67.9%。其中陆地棉签约量368.3万吨，皮马棉签约量13.4万吨。播种进度方面，据美国农业部统计，截至5月20日美棉新花播种进度62%，高于去年同期的61%和五年均值水平59%。现蕾率7%，与去年同期持平，领先于近五年平均。
印度棉市：印度现货报价出现上涨，S-6提货价报44000卢比/坎地，折美元报价83.9美分/磅。根据印度气象局(IMD)最新消息，截至5月30日，西南季风已经深入至克拉拉邦其他区域、卡纳塔克邦沿海大部区域、卡纳塔克部分内陆区域以及泰米尔纳德部分内陆区域。预计季风将于接下来两日内继续北上登陆东北部各邦，预计半岛区域6月初将迎来降雨天气。
国内棉市：本周国内现货价格出现上涨。现货方面，本周CCindex指数(3128B)报价16752元/吨，上涨709元/吨。化纤出现分化，截至周末粘胶短纤报14550元/吨，上涨200元/吨;涤纶短纤报8850元/吨，较一周前下跌 100元/吨。而在政策上，2018年新一轮抛储政策落地，在去库存背景下的棉花价格长期看好。同时我们也看到经国务院批准，自2017年起在新疆深化棉花目标价格改革。棉花目标价格由试点期间的一年一定改为三年一定，2017-19年新疆棉花目标价格为18600元.
未来展望：从国际来看，目前美棉出口维持强势，印度新花价格维持稳定，而原油价格的趋势性强势同样对化纤利多;对于国内，大格局上看，17年国储轮出顺利，去库存较为成功，新年度库销比大幅下降26个百分点至102%，基本面进一步转好，价格总体平稳。随着2018年国储轮出和贸易战的开始，在国储库存下降后以及进口棉花、棉纱成本上升后，总体价格中枢将逐步上升。同时我们要注意到自日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买。
策略：美棉价格长期维持强势，5月供需报告利多，同时德州干旱有可能对2季度播种的美棉产生不利影响;而国内短期工商业库存偏高，总体仓单+有效预报数量处于历史最高位。但近期抛储成交持续火爆，同时新疆受到不利天气影响而导致棉田受灾。长期而言，随着抛储的进行未来不断进行去库存，长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言在持有底仓多单的基础上维持波段操作。长期投资者可以逢低买入并长期持有1901期货多单，第一目标在18000元/吨以上，第二目标位20000元/吨，第三目标位22000元/吨。针对场外期权投资者，则可以直接轻仓逢低买入略微虚值的看涨期权，并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权，以博取收益最大化;对于现货和持有仓单的企业，亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(Protective Put Option,PPO)策略。这样，既可以规避价格下跌的风险，同时可以博取价格上涨后现货端的收益。
风险点：全球种植面积超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险。
方正中期期货
ICE棉花本周震荡走高，已经突破整理形成新一轮涨势。美棉销售数据利多，但棉花种植进度恢复常态则有偏空影响，中国棉花上涨也有带动作用。中美贸易摩擦有望缓和，中国可能增加对美棉的进口。这对美棉价格会有推动。
本周郑棉继续走高，新疆再次出现大风低温天气刺激市场炒作热情，美棉上涨也带来利好配合。中美贸易摩擦形势多变，但中国只能在增加美棉进口或是高价进口美棉两方面去选择，最终都可能造成国内棉价走高。此外，现货需求旺盛，国储棉拍卖成交率连续保持在100%。
市场预期下年度国内棉花供应趋紧的可能性很大，而国储调控或许将会力不从心。目前中国、美国、印度等国主产区都受到不同程度的灾害性天气影响，若全球棉花产量下滑，则棉价将进一步上涨。
观点：郑棉持仓续增 短期或持续上涨
信息分析：
(1)储备棉成交率100%。5月28日-6月1日，储备棉竞拍热情继续高涨，轮出销售成交率100%。3月12日至今，累计成交112.3万吨。
(2)棉花现货指数涨幅扩大，仓单流入。周五，中国棉花价格指数3128B为1)元/吨，CotlookA指数为100.7(+6.25);郑棉仓单8391(+67)张，有效预报)张。
(3)印度棉花现货价格再上台阶。瑞嘉国际消息，6月1日，印度国内S-6报价4)卢比/candy，折84.16美分/磅。
逻辑：国际方面，美国西南干旱状况略缓解，美棉播种进度偏快，期货价格保持强势。印度国内棉价再上台阶。国内方面，储备棉竞拍热情高涨，成交率保持100%;郑棉持仓续增，价格保持强势，仓单及有效预报流入。综合分析，中国储备棉库存持续减少，长期价格重心上移;短期内，国际棉价强势，新疆灾害频发，现货跟涨加快，郑棉增仓上行，资金博弈主导，预计郑棉偏强运行。
操作建议：偏多思路
风险因素：资金博弈，调控政策不确定性
市场综述：
1. 6月1日储备棉轮出销售资源吨，实际成交吨，成交率100.00%。平均成交价格15938元/吨(较前一日上涨36元/吨);折3128价格17044元/吨(较前一日下跌12元/吨)。3月12日至6月1日，储备棉轮出累计成交112.3万吨，成交率64.53%。
2. ICE期棉合约周五上涨，因在担忧美国主要棉花种植州德州高温之际，投机者买入。交投最活跃的ICE12月期棉合约收高0.72美分，或0.79%，报每磅92.36美分。
交易提示：
美棉上涨。在成交率、成交价格持续走高的情况下，国储拍卖出新规，限制非纺织企业进行拍卖，且纺企竞拍后的国储棉不得转卖。此规则去年也有出现，后续或使得成交率和价格有所下降。受天气影响预计下年度新疆棉花产量将不及本年度，加之担忧来年抛储是否继续，供应短缺问题凸显，刺激郑棉发力上涨，但目前价位大量套保需求涌入，仓单增加较快，继续上涨压力较大，郑棉高位震荡。后续行情受进口政策影响较大，关注中美贸易谈判进展。棉花近期表现强劲，连续上涨后高位震荡，CF901前期多单获利了结后可尝试日内短线操作。
德州天气忧虑仍在，美棉继续上行
美国主产区德州高温，美棉再度小幅上涨。12月合约上涨0.72美分，涨幅为0.79%。德州高温天气使得投机买盘进入。另外预期中国增加进口也支撑棉价。不过周度出口数据较差，截至5月24日当周，2017/18年度净出口仅有1.67万包。郑棉夜盘开盘走升但之后有所回落。储备棉持续全部成交，去库存加速。后期关注政策。短期多空分歧较大，维持高波动。
操作建议：长线多单持有
抛储细则变化未改供给格局，郑棉预期依旧偏多
综合看，国储棉花因轮出速度过快，中储棉发布有关事项公告禁止贸易商拍储，竞买激烈程度或将有所降温，但若市场对棉花后市价格的乐观预期不减，纺企继续补库的需求仍将持续，新疆各部目前的降雨降温天气使得市场对其减产预期不断加剧，各地现货报价近期受国储及期货盘面价格走高而迅速抬升;从下游需求看，棉纱现货价格重心受成本端影响继续抬高，利润驱使工商业库存流动性进一步提升，从而促进需求复苏;库存方面看，国储去库进程已顺利过半，且考虑到下游对疆棉及高品质棉预期量的担忧，郑棉远月偏强态势仍将持续;国际方面，隔夜ICE 市场受出口周报利多影响继续上涨，且目前美国德州中部及南部干旱区域出现扩大态势，不利于未来棉株的生长发育，7 月、12 月合约的 ON-CALL 卖方合约数量仍处高位水平，加之美元上行动力减弱，全球棉价重心仍有上升空间。周五郑棉处震荡偏强态势，总体持仓居高不下，资金继续流入的可能性仍偏强，远月 19000 整数支
撑仍有效，建议郑棉前多继续持有 5 月合约。
操作具体建议：持有 CF905 合约，策略类型为单边做多，头寸动态为持有，持仓比例为 10%，止盈位：18500。
洲际交易所(ICE)期棉合约周五上涨，因在担忧美国主要棉花种植州德州高温之际，投机者买入。交投最活跃的ICE 12月期棉合约收高0.72美分报每磅92.36美分。
上周五郑棉主力1901合约低开低走，尾盘拉升，全天呈增仓缩量上行走势，最终涨10元/吨，交投活跃;隔夜盘面高开后震荡回落，持仓量变化不大。棉纱主力跟随郑棉走势，尾盘呈回升走势，最终涨135元/吨。储备棉成交继续维持100%成家女，地产棉平均加价幅度明显走高;现货价格指数涨势明显。近日新疆地区恶劣天气不断，市场对棉花产量减产的忧虑加剧，不过目前资金狂热期已过，短期内难以突破前高。周末，全国棉花交易市场和中储棉管理有限公司联合发出公告，公告称，自日起至本年度轮出结束，储备棉轮出交易仅限纺织用棉企业参与竞买，停止非纺织用棉企业参与竞买。该公告意在保障用棉企业的需求量，同时抑制过热的储备棉竞拍。长期来看，利多棉花市场，短期内或将减缓现货价格的上涨速度，郑棉期价近期有望回落。
近日棉纱和坯布开工率高位稳定，纱线库存由下降转平稳，需求未明显变化。受棉价大涨带动，纱线现货价格跟涨。棉纱即将进入消费淡季，除去原材料因素，或将稳定运行。
格林大华期货
ICE 棉花继续上涨，新年度出口签约量大增。中国现货指数 3128B 报16752 元/吨，涨 141。储备棉轮出成交率 100%，成交均价折 3128 价 17044 元/吨。另国储棉轮出出新政策，权限纺织用棉企业参与竞买，且只允许自用，政策上平抑近期棉价上涨的意图明显，但在当前极端多头市况中，影响或许有限。郑棉夜盘振荡整理，整体呈现强势振荡态势，操作上长线多单设好止盈，短线谨慎追涨。
以上内容仅供参考，不构成操作建议。
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