回光返照技术
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一，回光返照技术《冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第2页& 00：03：53》&&录音译文策略：策略我把它总结为两个公式：第一个叫‘提前预测+精确判断’，第二个叫‘左侧交易+右侧交易’；提前预测+精确判断：这个公式其实质把原来的一句话的总结，‘把握大方向操作小结构’，这句话谈到了方向，而且谈了小结构交易，把握大周期在这个公式里就是提前预测，也就是作任何一波行情，首先对未来作一个判断，认为什么路线和方向来涨，反弹空间和时间有一个判断，或者是调整，那么调整的时间空间和速度应该有个判断；股票市场其实只有两个波段，第一是上涨，第二是下跌，那怕是横盘结构，也是围绕涨和跌两个波段所展开的。所以说这个市场基本上是涨和跌周期循环的过程，无非是上涨波段长和短，都是围绕涨和跌这个波段所展开，既然如此，那么上涨的波段，下跌的波段。那么他会由谁来组成，会由拐点来组成，也就是高点和低点由拐点组成波段的涨和跌，那么这个市场交易就简单了。在拐点的位置我们去作上涨下跌策略的判定，怎么来判定？在拐点的位置，你首先对未来先作一个预期，那么这个预期是方向性的，作用是用来定方向的。比如说底部向上涨的时候，你预测一个高度2135点，那么在2135点调整了，你预测一个低点，然后在什么什么位置，这是在拐点的时候提前对未来所作的一个判定，一个预测。那么这个预测呢！是用来把握方向的，作用也是用来把握方向的，但是，对于未来，我们任何一个人都很难把它说清楚！对未来我们很难精确判断出来。所以不排除就会出现差错，说未来对未来的判断总是有差错产生，只能是走一个大概率，所以我们在定了大方向之后，操作过程中必然要回归盘中精确的买卖，也就是操作小结构，如果你的大方向制定错误了，那么就用小结构的高低点进行纠错，进行方向性错误的纠正，用小周期结构来弥补。如果你的方向正确了，那么小周期操作里面，我们依然需要修复成本，也就是说你的方向是正确的，但你的成本可能并不低，可能很高，所以你需要用小周期的操作对自己的成本进行修复，在博客中我说‘仓位灵活增减’，这句话听起来很模糊，什么叫仓位灵活增减？这个‘仓位灵活增减’你可以划一个等号！等于什么？就等于成本的修复，也就是在一个大的方向你已确定的前提下，那在小周期里面你就需要进行成本的修复；你预测未来三年大盘肯定涨，那么买股票你拿三年，肯定不会这样作的，很少有人这样操作！因为三年中肯定会有很明显的波段，你要进行波段的交易进行成本的修复，你没有必要参与这三年的调整波段，把调整波段规避掉，那么你的利润才会有保障，所以我们操作股票的时候，大家记住一个大的策略，‘把握大方向操作小结构’，对于未来的预测，所有的预测，不要特别的迷恋，什么意思？这个市场会有很多人预测，有的预测到位了，有的预测没有到位，到位了的有人会当作神，这个市场没有这个必要，对了走了大概率，错了很正常，所以对于未来的判定对或错，这个根本不是重要的，重要的是你的小周期的交易，也就是另盘的交易，这个是非常重要的这个是决定我们利润，而且是成本修复的，而且是大方向错误的时候成本修复的，所以我们坚持一个策略，把握大周期操作小结构，这是第一句话，也就是我们总结提前预测+精确判断；左侧交易+右侧交易：涉及到了精确判断之后如何进行小周期操作，小周期的交易，把握大周期操作小结构，操作小结构怎么操作？用一个策略，左侧交易+右侧交易，以今日大盘分时为案例，看位置4,&是今天10:31分博客提示了背离高点，盘口的大级别高点大级别低点，背离高点背离低点，这个点它属于极值点，‘极’就是最大的意思，‘极值’就是最大值和最小值的意思，所以极值点交易就是最高点和最低点的交易，这就叫极值。那么，位置4之前，在位置2这波高点，当时我也提示了一个背离高点，但是不是今日最高点，那么就是说位置4极值高点前所形成的交易点就是左侧交易，什么是左侧交易？什么是右侧交易呢？以极值点4为中心，极值点左边的高点就是左侧交易的卖点，极值点4右侧的卖点，就是右侧交易的卖点，所以我们进行高点风险控制的时候，也就是拐点风险控制的时候，就需要进行左侧交易+右侧交易，位置4极值交易它属于左侧交易的一个系列，也就是左侧交易它分为两个位置，第一个位置就是极值点，极值点可以称其为左侧交易的一种特例，特殊的一种情况，位置4可以当着左侧交易，只不过它是左侧交易里面一种特殊情况，它是最高点，那么位置4前面的高点，就是左侧交易的高点，也就是风险控制点，那么从仓位控制上，高点的仓位控制分为两步，第一步就是左侧交易或者极值交易，以直接拦腰砍半为你的仓位控制，也就是位置4这地方如果你是满仓，那么位置4出现后直接拦腰砍半变成五成仓，如果你是8成仓，那么位置4地方出现后直接打入4成仓。如果你是5成仓，位置4极值交易或左侧交易打成3成仓以内。这就是左侧交易所作的风险控制，以直接拦腰砍半这句话为核心。那么位置4如果卖了之后没跌又涨了，涨了你先不用管它，拿着你剩下的半仓，如果位置4继续涨了，&那么拿着你剩下的半仓去博取剩下的利润。如果随后的反弹能够把位置4的高点背离或者原因重新的修复，那么重新做多，也就是纠错。如果位置4如你所愿筑顶回落了。那么寻找右侧交易进行离场，把剩下的仓位继续减仓或者清仓离场。低点1连接低点2构成分时线上行结构线，这条上行结构线就是上午分时的重要支撑线，那么这条重要支撑线也就是右侧交易的关键点，可以把它理解为持股条件，它和5日成本线都属于同样性质的技术——右侧交易技术，所以连接低点1和低点2之后构成上行结构线，这个上行结构线如果被击穿，必然是右侧交易的卖点，位置4是左侧交易卖点，位置3是右侧交易卖点，位置4直接拦腰砍半，位置3继续减仓或清仓离场，这就是左侧交易+右侧交易的思路。抄底的时候，它也是一个拐点，所用策略也是左侧交易+右侧交易，只不过在仓位的控制上和高点不一样，高点的仓位控制分为两步，而抄底的时候仓位控制分为三步，即532或322仓位控制；还有逃顶，分为左侧交易和右侧交易，顶和低是波段运行的重要拐点，那么这个市场不管任何周期，都是围绕涨和跌这两个波段所展开的，那么波段又是顶和低所形成的，归根结底就是利用左侧交易+右侧交易把市场中拐点找到，只要把市场中拐点寻找出来，那么这个市场中的交易就变得简单，所以我们最终回归到盘口精确买卖点，或者买卖点精确的量化，我们今天讲的回光返照就是，虽然它是以多周期为载体，但是我们依然可以把买点和卖点精确到具体的价格；&&&（结构篇2012年10月25日-第03页）录音译文回光返照：顶部结构确定，在高点形成情况下，结果并没有立刻下跌，而在稍微调整之后又展开了一波反弹，展开的这波反弹叫‘回光返照’。回光返照的反弹非常小非常弱，而且不能突破原来的最高点，这个回光返照高点形成之后，彻底确认了高点。股票市场，回光返照的结构一旦出现，那么这个顶部结构就非常明显；位置1底部结构，位置1开始第一波反弹到位置2，位置2调整到位置3，位置3反弹到位置4突破拐点之后，基本上可以连接低点1至低点3构成一条上行结构线，在上涨结构里面，高点4比高点2要高，高点6比高点4要高，日日新高日日持股，所以高点2高点4高点6整个高点刷新，确定了上涨结构并没有结束，所以这是一个持股周期，那么一直到位置7，出现了问题！位置7没有再创新高，出现了重心回落，做多动能出现了不足，如果做多动能足的话，位置7的高点应该比位置6的高点还要高！延续位置2,4,6继续创新高才对。当位置7没有再创新高，没有再创新高意味着做多动能已经不足了。所以位置7这个高点叫重心回落高点，而重心回落的高点，有可能不是最高点，但是，如果是高点的话一定会在位置7展开，所以任何一个底部结构是围绕6,7这样一个结构所展开。这张图中8至7这波反弹就是回光返照的反弹为什么？从市场资金运作的图形就是回光返照，而且这种图形而是主力资金不得已而为之必须要留下的一个图形，主力资金不得已必须留下图形有那些？回光返照就是其中一个，量能里面一个量能缺口也是。首先从高点6开始，高点6形成高点之后向下跌的时候，位置6到位置8这波调整，原则上并不是只有散户被套，并不排除主力资金的套牢盘，位置6到位置8散户被套只能被动的等待，但是被套的主力资金，它不会一点办法没有！它也不会在这个地方认命，主力资金不会轻易的让亏损放大，通常情况下高点形成之后有一波主力资金自救的反弹，这波自救反弹就是这张图中位置8到位置7，自救同样要有人去追主力才会退出来，通常情况下散户资金很容易上当，位置6到位置8被套，位置7涨上来，散户资金庆幸位置8到位置7反弹了。庆幸还会有新高，这是大多数追高资金通常心态，不愿意在位置7卖出而待涨，这个时候主力自救资金完成了自救动作，然后这只股票彻底没有主力资金了，位置6至位置7组成了致命的高点，这个高点在短时间之内难以修复，而且反弹的时候，到位置7一定会形成强压，所以位置7这个点即是回光返照的卖点也是未来反弹的压力点；&&《冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第4页& 00：40：31》&&结构篇2012年10月25日-第04页）录音译文回光返照结构形态细分：细分到三根K线。结构形态一定要把它细分，不能模糊，模糊的话这个形态是难作的，尤其是交易的这种结构形态，必须要非常的细分，A就是A，B就是B，C就是C，那么这种情况下，对结构的把握才会精确；看图，第一首先是要有一波反弹，回光返照用来逃顶的，你没有反弹何来逃顶？所以说你在判断高点的时候，判断回光返照高点的时候，你要看这只股票具不具备套牢的空间，是不是有反弹的波段给这只股票筑顶形成条件，如果根本没有反弹，怎么形成高点！所以你在阶段性底部根本没有反弹的时候出现这种情况，不要把它按照回光返照进行买卖，所以第一必须有一波反弹，在相对的高位形成，然后是位置A，位置A这个地方对它的要求是阳线，如果阴线的话，阴线当天必须是创新高的，最好是带长上影线的阴线。位置A最好是阳线，其次如果是阴线的话最好是带长上影线的阴线，上影线必须很长也是可以，第三高开低走形成的阴线也是可以，所以这个地方一共有三种情况，阳线最好，长上影线的阴线和高开低走的阴线，这就是A；&&&&&&位置C：位置C也是阳线。如果位置C是阴线的话，那么这根阴线的分时线必须要有一波急速拉升，也就是说在位置C这一天，第一最好形态是阳线，如果他不是阳线是阴线，怎么办？也可以，但必须看这阴线分时线里面，盘中4个小时是不是有分时线的急速拉升，很快的拉升，小的拉升不算，必须要有明显的做多动能主导的反弹行情诱多的这种加速拉升，说的简单些，位置C的分数线必须有诱多的嫌疑，如果没有诱多的嫌疑，那么在位置C如何能进行自救后的离场！所以没有办法！对于位置C这地方，盘中需要有做多动能主导反弹行情的诱多这种拉升情形，所以位置C，要么是阳线，要么是盘中带有诱多拉升的阴线，这就是对于位置C的要求；&&&&&&位置B：位置B必须是调整，而且是重心回落的调整，也就是位置B的高点必须比位置A的高点低，也就是重心回落的调整是位置B，那么位置B的阴线或者阳线都可以的，只要是重心回落就可以，大跌是不行的，什么是大跌？位置B如果一根巨阴线是不可以的！那么如何量化？就是一根巨阴线直接把前面4-5个交易日阳线直接吞蚀悼，这种情况不行。位置B这个地方是一根阴线是回光返照最基础的形态，就是这模型图中位置ABC这个位置关系，那么如果位置B这地方不是一根阴线，比如说3天之内的小阴小阳，这个也是可以的，作为标准形态里面的位置B，2-3天的小阴小阳线是可以的，后面还有变异，所以位置B这地方实际上是可以时间更长些，以后再讲。先从标准形态来看，一根阴线最好，或者不超过3根小阴小阳也是可以的，这就是位置B；&&&看位置：&&&位置C这个地方的高点要比位置A高点低，所谓继续重心回落不能刷新高点，如果刷新了高点，意味着反弹并没有结束，所以说位置C必须要比位置A高点低，这是位置C和位置A的关系。另外位置C的高点尽可能高于位置B或者最好高于位置B。如果说位置C和位置B的高点相等也可以，但是绝对不能顺势下跌，什么是顺势下跌？就是位置B调整一天了，位置C继续调整一天这种情况不行，这种情况下意味着没有自救反弹，所以它们三者的位置关系就是：A的高点最高，C的高点次之，B的高点最低，这个高点指的上影线的最高点；&&&&口诀：&反弹结构延续：说的是第一波反弹要有；&&&&滞涨初露端倪：就是位置B滞涨回落；心有不甘再反：位置C自救：&&&&&&&&&&&&&&重心回落卖出：位置C没有刷新高点A卖出&&冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第5页& 00：49：12》&&录音译文位置1是第一波反弹而且创了当时的高点，但是位置1收了根阴线，阴线没有关系，关键是位置1创了新高，阴线没关系，之前谈到过‘日日新高日日持股’，位置1虽然是阴线，但创了新高，所以‘日日新高日日持股’，问题不大；位置2：重心回落，那么按照回光返照的结构，1和2的形态很容易产生回光返照的高点，怎么产生？如果位置3高点没有刷新高点，介于1和2的中间，那么位置3的高点有可能是回光返照高点！这是完全有可能，但是紧接着位置3刷新了高点，那么位置3可以‘日日新高日日持股’看待！所以日日新高日日持股并不是说每天都要刷新高点！中间出现调整只要不伤筋动骨，然后重拾升势也是可以的；这点不用担心它；这是1,2,3；1,2化险为夷，没有形成回光返照的高点，所以不要卖；到了位置A，又创新高，而且又是阳线，符合回光返照A的条件；到了位置B，是重心回落的调整。位置B这一天，他相当于位置A这一天，它们两个位置关系是一样的，所以位置B形成之后这只股票完全有可能形成回光返照的卖点，只不过需要对位置C这一天进行确认，结果位置C这一天反弹，刷新了位置B的高点，但是并没有突破位置A的高点，所以位置C的高点介于A和B的中间，位置C的高点就是这只股票这波反弹的回光返照的高点，那么也就是回光返照的卖点。虽然没有卖在最高点，但是基本上卖在这只股票反弹的次高点之上，和最高点13.99误差不大，所以说保证利润问题不大，卖出之后的走势非常恐怖的；连着一直下跌走了一波调整，所以说回光返照是卖点，是这波反弹波段的拐点；左侧交易+右侧交易，那么位置C的高点就可以作为左侧交易的一种形态，背离高点也是左侧交易的一种形态，那么回光返照也可以作为左侧交易的一种形态；所以位置C的回光返照作为左侧交易的卖点；当时盘中判定不了是回光返照呀？那么你可以在临近位置C收盘时确认问题也不大！如果位置C回光返照确认之后，那么盘中上行结构线的破位，右侧交易的卖点如果在位置C出现，那么你可以按照左侧交易+右侧交易来卖出；所以你的左侧交易就是回光返照的卖点，你的右侧交易可以利用上行结构线破位也可以利用5日成本均线破位，那么这个组合在波段的拐点上并不会出现严重的套牢；回光返照不看成交量！&&冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第6页 00：55：25》&&录音译文与300138有所不同：位置A不在是阳线，位置C也不在是阳线！回光返照技术要求：位置A最好是阳线，位置C最好是阳线，但是不是阳线情况下我们如何进行把握？首先位置1，日日新高日日持股，到了位置A是一波反弹之后所形成的高点9.60，按照日日新高日日持股策略，位置A当天是不用卖的，因为创了新高，然后到了位置B出现重心回落，所以A和B这两天足以判定这只股票有可能产生回光返照的卖点，所以位置B出现之后彻彻底底值得关注了。次日，但是位置A还好说，位置B出现之后就应该开始关注了，结果次日，位置C出现长上影线的阴线，C的高点比B高，但是比A高点低，介于AB之间，所以位置C的高点，就是回光返照的卖点，事实上我们来看效果！位置C高点卖出之后运行了漫长的深度调整，也就是波段性的调整，同样道理按照左侧交易+右侧交易的策略，位置C的回光返照的卖点就是左侧交易的卖点，随后如果如期跌了，就可以寻找右侧交易的卖点，比如5日成本均线；但是这个地方有这样的问题！位置A和位置C是阴线怎么来判定它是不是回光返照形态？因为回光返照技术要求位置A位置C是阳线，刚才谈到回光返照位置A要求‘有三种情况，阳线最好，长上影线的阴线和高开低走的阴线，这就是A’；600170位置A就是带长上影线的阴线。所以600170位置A符合要求。然后看位置C，回光返照位置C要求‘要么是阳线，要么是盘中带有诱多拉升的反弹行情，也就是盘中必须有诱多的反弹形态出现，如果位置C没有诱多的反弹那么位置C就不叫回光返照，这就是对于位置C的要求’；看600170位置C盘中分时图：&冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第7页 00：59：45》&&录音译文接上：这张图就是上方600170位置C的分时图；看分时图之后就明白这只股票这个主力资金太狡猾了，太可恶了，怎么可恶？它用到了两个重要技术点，日线中回光返照技术的卖点，那么回光返照的这一天，它用了白龙冲天，什么是白龙冲天？就是这张分时图位置1早盘急速拉升，给这只股票持有者很大的希望！非常诱人；所以位置1区域我用椭圆框的这区域15分钟非常漂亮！也就是所谓的诱多，关键是位置1这形态出现在回光返照当天，它就利用盘中的急速拉升，来造成了这只股票回光返照的离场的诱多，如果你不明白的话，那么你看不出来什么问题，但是你明白了就很清楚：日线是回光返照，而回光返照当天分时又是白龙冲天，什么是白龙冲天？分时线3-5分钟急速拉升3-5个点，这种急速拉升往往是分时线的最高点，这种分时形态我们在双龙战法盘口篇的时候谈过，白龙冲天首先3-5分钟急速拉升3-5个点，而没有涨停，那么这个点就是当天的最高点，所以说这只股票按照分时线的最高点是卖点，按照日线的回光返照这一天的最高点也是卖点，所以说这只股票无论如何不可能套牢你的，这就是日线是阴线，分时图必须有脉动拉升。线有的同学说白龙冲天不清楚？那么这只股票这天分时图还有另外一种原因，一只股票分时图里面白色分时线击穿黄色均价线之后，反抽不过黄色均价线同样是卖点！这个地方不管你学没学会白龙冲天！那么这一天你有足够时间卖在相对的高点；白龙冲天的最高点配合了回光返照的最高点，所以白龙冲天的最高点就是当天的最高点；如果你不懂这个技术没关系，那么白色分时线击穿黄色均价线之后而多次反弹不能突破黄色均价线，它也是卖点；这里讲了如何进行盘中卖出，如何进行精确的卖出，回光返照高点是卖点，但是当时我怎么你判定它是日线高点呢？我们用到盘口技术！所以刚才这张图用到了两个盘口分时技术，第一个就是白龙冲天，第二个就是白色分时线击穿黄色均价线反抽不过也是卖出点；回光返照技术适用于任何周期；&《冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第8页 01：05：45》&&录音译文这只股票是回光返照的标准形态，位置A是一波反弹的高点位置B重心回落调整，位置C心有不甘再反，位置C高点介于AB之间所以形成卖点，日线持续下跌；&《冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第9页 01：06：46》&&录音译文这张图有一个地方与刚才标准形态又有所不同，什么地方不同呢？位置B不一样，位置A是一波反弹的高点，标准形态位置B是重心回落的一根K线，阴线阳线都可以，但是这个案例图看到位置B是两根重心回落的阳线，位置B是两根重心回落的阳线，刚才讲模型图是一根K线，位置B这地方是重心回落的，那么它的数量2-3根是可以的，以后还要讲，位置B这地方不管是2-3根，再多点都可以，包栝位置C，它也不管是一天，也可以包栝一波反弹，只不过是变异 我们慢慢变（讲），先是ABC三根K线，现在已经增加了，位置B这地方已是1-3根。位置C介于AB中间，所以C的高点就是回光返照卖出点；卖出之后是一波下跌波段；这个案例有问题，位置C这地方应该是阳线，但这个地方是阴线？必须有盘中诱多的拉升图形，如果没有盘中诱多的拉升图形，那么位置C就不可能称其为回光返照，所以我们看下张图：& & & & & & & & & & & & & & & & &&《冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第10页 01：09：56》&&录音译文这只股票早盘高开向下略微走低之后，来了一波急速拉升，3-5分钟超过3个点，然后又没有涨停，这个用椭圆框住的是盘口白龙冲天，那么这个白龙冲天的分时线本身就是盘口分时的卖点，再加上这一天是回光返照的位置，所以这只股票毫无怀疑，不管你盘口分时卖出还是日线回光返照卖出，这只股票更不会套牢你，所以这就是回光返照盘口分时所形成的作用，& & & & & & & & & & & & & & & &&《冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第11页 01：11：16》&&录音译文这个变化是位置B这地方不单单是调整，调整一天，二天，三天，还可以是一波调整。所以位置B这地方调整了三天，又涨了三天，位置C的高点高于位置B低于位置A，介于AB之间，位置C是回光返照高点，如果位置C不卖，那就惨了，次日跳空往下走；这是在位置B这地方又有所变化；《冯矿伟双龙战法高级网络培训课程 19:00-21:00&&&视频回顾& 时间段 第12页 01：12：31》&&录音译文&& 这个案例主要强调回光返照它的风险性，在这张图上没有标志ABC，回光返照高点就是长长上影线小阳线，我强调的问题是回光返照出现了长长的上影线不卖的话，如果不进行风险控制的话，按照它的风险控制的程度，风险释放的速度是非常快的，所以回光返照结构最忌讳抱有侥幸性，我们看这只股票回光返照当天涨得还不错，尤其是最高点还不错，如果抱有侥幸性心理的话，还希望冲高到10.16以上的话，那么你错了，甚至加仓的话那么更错，所以说回光返照作为左侧交易的一个卖出形态，他遵循左侧交易风险控制的惯性，直接拦腰砍半，你千万不要有还会刷新高点的吗？有，的的确确有，如果你卖的话，降低仓位的话，有可能意味着操作失败，失败没关系！尤其是高位的风险控制失败没关系，尤其是左侧交易的失败没关系！为什么？你又没有离场，对不对，第一你保证了利润，第二你又没有完全离场，所以不存在严格意义上的错误。交易股票我们是为了赚钱，但没必要拿自己的钱赌博，这是我一再告诫大家的；所以说回光返照的高点，如果你卖错了，又涨上来了，你还有一半仓位继续的放大你的利润，这个市场，所有的利润不是你都能全赚到手，所以说你卖错了，卖了之后又涨了，没关系，第一你已经锁定了第一波的利润，因为回光返照是一波反弹之后产生的，所以你已经获得第一波反弹利润，然后如果上去了，你拿着剩下的半仓去赚取剩下的利润，剩下利润有多大还很难说！也有可能剩下利润无异于火中取栗，都有可能，所以说最关键的就是交易的执行力，回光返照出现了，你的任务就是卖掉它，错了！纠错！对了！类似于这样股票，你看一看当天就跌下来了，次日跳空，次日又跳空，接连两个大缺口基本上就牢牢的套死了！基本上变被动了！基本上你没有方法变被动为主动了！所以说风险控制的原则是谨慎，抄底的时候还好说，抄错了止损，风险控制的时候很重要，这个案例主要的可怕性，卖点，任何一个卖点出现的时候，大家都要以风险控制为主；强调风险
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易宪容：房地产市场提振仅是回光返照
文章导读：
最近，“明年房价断崖式下跌”的报道着实让很多人关注，不管是不是“危言耸听”还是“断章取义”，大家都想知道，明年房价会“断崖式下跌”吗？
【热点观察】明年房价会&断崖式下跌&吗？
中国社会科学院金融研究所研究员 易宪容
最近，&明年房价断崖式下跌&的报道着实让很多人关注，不管是不是&危言耸听&还是&断章取义&，大家都想知道，明年房价会&断崖式下跌&吗？
房地产市场面临两大问题：
行业周期、人口周期双重叠加
国家统计局最新公布的数据显示，全国70个大中城市10月份新建商品住房价格按月上涨0.2%，涨幅有所回落，为连续第6个月上涨，但涨幅较9月的0.3%回落0.1个百分点。10月房价上涨的城市减少，下跌的城市增加。其中，上海房价按月上涨2.1%，涨幅最大；而深圳房价则按年大涨40.5%，涨幅全国最高。不过，新建住房的同比上涨意义不大，不同的住房价格比较，本身就没有多少价值。
这些数据也显示，全国房价涨幅回落，各城市房地产市场的情况已经开始分化加剧，即一线城市或部分二线城市房地产市场开始回暖，房价又开始上升，但是对其他二线城市及三四线城市来说，房地产市场并没有因为政府推出一系列的救市政策有所好转，反而库存还在继续增加，价格还在继续下降。从住房销售总金额来看，一线城市及部分二线城市的房地产市场占比只有20%，而其他二线城市及三四线城市占比会达到80%以上。占绝大多数的城市房地产市场无法复苏，国内房地产市场面临的问题也一定会很大。
更为重要的是，当前国内房地产市场还面临着两个大问题。
一是国内房地产市场的周期性调整早就从2013年下半年开始，这种房地产市场的周期性调整出现之后，政府想通过政策来抚平这种周期性调整几乎是不可能的。中国房地产市场经过十几年的快速发展，城市居民的居住条件早就达到中等收入国家的水平，尤其是城市居民，2010年就已经达到户均一套住房（以三口之家来计算）。现在住房供求矛盾主要表现为少数一线城市，而三四线城市住房严重过剩只能由城市化速度加快、农民进城来消化。
二是房地产业的周期也是人口周期。一般来说，20~50岁的人是买房子主力，其中20~35岁的居民是首次置业，35~50岁居民是改善性购买住房。前十几年中国房地产市场之所以能够这样快速发展与增长就是与这个阶段的人口结构有关，20~59岁的人口处于高峰期。但是从2012年开始，中国的人口结构开始发生变化，2012年，国内15至59岁的居民人口，第一次出现了下降。2014年，中国购买住房的人口出现净减少。随着这种人口结构的变化，中国房地产市场繁荣时代已经结束，房地产市场的周期性调整已经出现。再加上大量的中小城市的人口向大中城市转移，而城市化进程又十分缓慢，这就使得中国房地产市场周期性调整在三四线城市显得更加明显。
在这种情况下，政府希望各种救市政策推出来提振房地产市场，是起不到多少作用的。即使少数一线城市只是会出现回光返照的现象，即仅是短期的。因为，一线城市的住房价格十几年来一直在上升，住房市场购买者主要是投资者，在房价上涨时，这些投资者会进入住房市场，当房价下跌时，这种情况就会完全逆转。
中国房地产繁荣时代将结束
目前仍然还有不少人把经济增长依赖房地产上，放在&房地产化&经济上，这样最多能缓解一点短期的经济增长压力，但实际上会给未来的经济增长设置更多的障碍。比如，当前一线城市的房地产市场好转，基本上是建立在当地房地产市场价格没有调整的基础上或把当地房价顶在天花板上不下来，反之再上涨的基础上。
在这种情况下，当然会促使房地产开发商到一线城市抢占土地，进一步把当地的土地价格推高，并拍卖出一个又一个的地王。但是这种一线城市的高房价，不仅会驱使房地产开发商增加更多的住房供给，最后导致一线城市的住房供给也严重过剩。而且，过高的房价也会让整个城市运营成本上升，从而使得不少企业及人才流出这些城市，人口由以往流入而转向流出，由正增长转变为负增长。
当前中国房地产税收政策十分不合理，成了当前中国居民收入分配不公的重要根源，也是当前中国房地产市场炒作严重的重要根源。而收入分配的不公，也成了当前中国严重的经济问题。无论是十八届三中全会决定还是&十三五&规划建议，都提出共享经济，希望好的税收政策让全体人民来分享社会经济发展之成果。所以，新的房地产税收政策出台是必然趋势。
如果房地产市场的新税收政策出台，并用这种税收政策来遏制房地产投机投资，去除房地产的赚钱效应，那么中国房地产市场的周期性调整更是会明显。所以，这同样意味中国房地产繁荣时代的结束。
在这种情况下，国内不少房地产企业纷纷退出市场，房地产业兼并组合急剧增加，房地产开发企业投资重要性明显下降，房地产开发投资低迷，房地产新开工面积大幅下滑。2015年前10个月住房新开工面积比上半年同期下滑了14.7%，施工面积微增0.8%，三四线城市住房库存高企，房地产企业拿地的积极性严重下降（除少数一线城市）。
三四线城市风险更大
所以综合来看，2016年中国的房地产市场，尽管一线城市的房地产市场在2015年下半年有所回暖，住房的销售数量开始有所增长，价格有所回升，但是这些城市的住房销售回暖是建立在政府通过过度的优惠政策让持有住房者进入市场的结果，那些真正住房紧缺的居民根本就没有能力在这种高房价下进入市场。
2015年这些一线城市及部分二线城市的住房销售增长很大程度上是需求透支条件下完成，是投资者预期房价上涨的条件进入市场。如果这些城市的住房价格出现些许下跌，或投资者预期下跌，再没有投资者接盘，那么2016年一线城市住房市场，无论是销售还是价格都面临着下行的风险。而这种情况出现，也意味着房地产市场的周期性调整蔓延到一线城市。
对于部分二线城市，及三四线城市，这些城市房地产市场所面临的风险已经很高，因为就目前的情况来看，这些城市的住房市场已经持续了一年多的房价下跌。而房价持续下跌也就意味着住房投资者会全部退出市场。在这种情况下，本来这些城市的住房市场的库存就已经严重过剩，现在随着房价下跌，住房销售下降，而住房新的供给还在增加，这就必然使这些城市的住房库存不仅无法去除，反之还在增加。所以对于这些城市的地产市场来说，2016年的风险可能会更大。
由于房地产投资开发全面下跌，可能导致2016年的产能过剩更为严重，及中国经济增长压力更大。所以政府同样可能出台全面的救房地产市场的政策。如果说，这些政策还是在老路上前行，即鼓励住房投机投资者进入市场，短期内可能会有些作用，但效果并不会太明显，最后可能会把中国房地产市场推向风险更高的地方。而这些就得看政府推出什么样的房地产救市政策了。
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(网络编辑：张芳超)