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全国找理财顾问银行理财越来越像基金了？ 这背后的原因值得看看
来源：北京晚报
长期以来，人们去银行买理财产品时，基本上只问理财经理三个问题就够了投资期限多长、收益率多少、保不保本？理财变基金你却不知情！
　　长期以来，人们去买时，基本上只问理财经理三个问题就够了――投资期限多长、收益率多少、保不保本？甚至连第三个问题也不用问。因为在刚性兑付的大环境下，理财产品基本上都能保本，预期收益率几乎等于实际收益率。
　　然而，随着存款利率市场化的推进，银行封闭式理财产品的收益率一降再降，银行不再愿意为理财产品背上隐性担保的沉重包袱。开放式、净值型产品已经成为的一个重要发展方向，银行理财产品由封闭式预期收益率型向开放式净值型转化，已然成为大势所趋。于是在不少投资者眼中，银行理财变得越来越像开放式公募基金：传统的投资期限被申购赎回日期所取代，固定的预期收益率变为不断变化的单位净值。这意味着市民购买理财产品时必须多一份理性和对产品的基本了解，不能再简单地依靠预期收益率来决定是否购买。
　　银行竞相开发净值型产品
　　有银行信用背书、有隐性担保的预期收益率型理财产品一直备受投资者青睐。但在资金面宽松、利率下行的环境中，传统银行理财的年化收益率已经降至3.8%左右，对投资人的吸引力大不如前。在这种环境下，净值型理财产品则为投资者获取更高收益提供了可能。从去年至今的市场情况来看，净值型理财产品，特别是开放式净值型产品正逐渐成为银行理财市场的主流。
　　起初，规模较大的银行是力推此类产品的生力军。比如(601328,)的“得利宝开新添利系列净值型理财产品”，(600036,)的“日益月鑫进取型理财计划”，(601818,)的“阳光稳健一号理财管理计划”，(600016,)的“非凡资产管理智赢系列”，的“恒裕金理财-月月盈（净值型） 系列”，广发银行的“薪享事成净值型理财计划”等。其中，(601398,)向开放式、净值型产品转型的态度最积极。去年以来，先后推出“增利”、“尊利”、“稳利”、“同利”、“”、“尊享”、“随心e”等一系列开放式和净值型产品，目前管理的开放式产品已超过1.5万亿，净值型产品规模已超过8000亿元。从今年开始，规模较小的银行和地方城市也纷纷发力净值型理财产品。比如(601169,)的“心喜系列人民币京华尊享理财管理计划”，(002142,)的“2016年净值型理财计划”等。
　　据中央国债登记结算公司“全国银行业理财信息登记系统”此前发布的《(601988,)业理财市场年度报告（2015）》，截至2015年底，开放式理财产品存续4882只，资金余额10.32万亿元，资金余额占全市场比例为43.91%，占比提高了9个百分点，较2014年底增长5.08万亿元，增幅为96.95%。在全部开放式理财产品中，净值型理财产品资金余额1.37万亿元，较2014年底增长0.81万亿元，增长幅度为144.64%。
　　净值型产品 收益高不保本
　　所谓净值型理财产品，其运作模式与基金类似，非保本浮动收益，投资者购买产品前无法预知产品实际收益率，而是根据产品实际投资运作情况定期在产品开放申购或赎回日公布产品净值，投资盈亏由投资者自负。这是一种打破刚性兑付的产品类型。
　　与传统理财产品未到期无法赎回相比，净值型理财产品更具备流动性。产品通常约定最短持有期，期满后投资者每周或每月都可在开放日进行申购和赎回。同时，不同于传统理财产品的透明性较低，净值型理财产品会定期披露收益，投资者的操作也更加灵活。
　　工行资产管理部总经理韩松撰文指出，客户认为理财产品的预期收益即客户所得实际收益，银行具有“隐性担保”职责，应该“刚性兑付”；而银行认为按照协议约定，产品投资风险应该“买者自负”。双方都认为自己不是风险的承担者，一旦风险真正发生，对双方都不利。在这种情况下，银行有时为达到较高的预期收益目标，通过资产池与其他理财产品进行内部交易，或通过理财产品之间的“收益输送”来实现较高的预期收益。同时银行为了控制风险，不得不放弃一些投资机会，投资者也就失去了获取高盈利的可能。净值型理财产品发展，不仅有利于打破刚性兑付，对于投资者的资产配置也更为有利。
　　购买之前需读懂说明书
　　净值型产品，可以像那样完全用市值法估值，也可以用7日年化收益率的方式来估值。比如，假设投资者购买时产品的净值为1，到了下一个开放日，如果产品净值变为1.1，投资者的收益就是1.1－1=0.1，也就是10%；如果净值变为0.9，则收益为0.9－1=－0.1，也就是亏损10%。银行会根据与投资者签署的协议书，在每日、每周或每月等固定日期公布净值，投资者可以进行。
　　不过，每款净值型理财产品的收益模式都不太一样，投资人购买前必须仔细阅读产品说明书。以工商银行7月16日正在销售的“工行全球稳健系列开放净值型理财产品”为例。其收益计算方法是，人民币业绩基准3%至3.5%（年化），产品累计净值增长率超过3.5%（年化）计提业绩报酬。业绩基准可根据市场情况调整，并进行信息披露。该产品在扣除工商银行销售费、托管费、固定管理费后，若开放日产品投资周期收益率超过3.5%（年化），超过业绩比较基准的部分为剩余收益。剩余收益的百分之五十归客户所有，剩余收益的百分之五十作为投资管理人的业绩报酬。这就是说，超过预期收益3.5%以上的超额收益，投资人只能拿一半，剩下的一半要归银行。但是该产品近期的表现很一般，7月5日公布单位净值时只有1.0141，相当于收益率只有1.4%，尚未达到3%至3.5%的业绩基准，更何谈超额收益。
　　该行同期在售的“工银财富全权委托系列（,,）理财产品”、“工银财富全权委托混合型均衡收益理财计划”、“行业优选无固定期限净值型理财产品”和国债期货系列产品表现都还不错。其中工银财富全权委托系列可转债理财产品7月1日公布的单位净值达到1.3801，相当于预期年化收益38%，远远高于该产品发行时的业绩基准6%。行业优选产品7月11日公布的净值为1.1223，当前收益也高于其业绩基准5.5%，而且定期进行现金。国债期货增强型理财产品7月1日公布的净值为1.0924，当前收益高于业绩比较基准5.2%，但是产品规定超出业绩基准部分的80%作为客户的超额收益，因此投资人实际到手收益率应该为5.2+（9.24-5.2）×0.8=8.432%
　　目前绝大多数净值型理财产品没有申购和赎回手续费，但投资人需要支付银行托管费，例如工行对净值型理财的托管费率为认购金额的0.1%/年。
　　净值型产品 更具权益类特征
　　虽然净值类产品能让投资人获得预期收益型产品无法比拟的超额收益，但作为非保本浮动收益型理财产品，净值型理财的投资盈亏由投资者自负。例如某银行两款产品净值分别为1.4367元和0.6921元，购买后者的投资人就可能亏损30%。
　　事实上，监管部门引导银行理财回归资管本质是促使银行理财转型的重要动力之一。早在2014年12月底，中国下发《商业银行理财业务监督管理办法》，明确提出未来力求打破“隐性担保”与“刚性兑付”，引导商业银行发行开放式净值型理财产品。同时，新规要求预期收益类产品计提50%风险准备金，该类产品发行成本将大幅增加，继而影响产品收益率，而净值型产品的风险准备金计提比例仅为10%，发行成本大幅降低。因此去年部分银行开始大幅减少并入表内的规模，开始推行增加净值型理财产品和非保本结构性理财产品，以减轻资本压力。
　　普益标准的研究员魏骥遥指出，对于银行来说，理财产品的净值化转型并非等于淘汰封闭式预期收益型产品，更准确的表述应该是对于产品线丰富性的补足，针对不同风险偏好、不同类型的客户，进行更精确的产品匹配。从产品本身的性质而言，传统的预期收益型产品展现了一定的“债券特性”，而净值型产品则带有更为明显的“权益类产品”特性，两类产品各自拥有其特点，并没有孰优孰劣的区别。对于预期收益型产品而言，自2005年第一款理财产品诞生，其发展历程已有十载，产品研发较为成熟，保证收益型、保本浮动收益型及非保本浮动收益型的风险划分方式较为合理，同时对银行而言，在流动性管理方面的压力也小得多。在与净值型产品的比较中，虽然通常开放式净值型产品流动性更强，但开放式和净值型这两个要素之间并没有必然联系，因此从产品本身来看，理财产品并非必须要全部净值化。
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恒丰银行直销银行“一贯”功能性缺失比较严重，在售理财仅有所代销的基金与一款宝类产品，在售银行理财数量为零，对于他行客户的吸引能力不强，同时APP未提供存款、贷款等基础功能，生活类服务匮乏。但其注册开户等过程清晰，操作较为流畅，便捷性较强。
测评星级：
　　2017年4月，新浪财经正式启动“2017直销银行评测”。与往年不同，此次评测范围全面扩大，涵盖股份制银行、城市商业银行等60家银行；新浪财经还将以本次评测为基础，评选中国直销银行前十强，并在2017中国银行业发展论坛上颁奖表彰！ 　
　　金融评测室综合技术性、用户体验便捷性、投资功能性、操作安全性、发展性5大维度，58余项细分指标对恒丰直销银行“一贯”APP进行全扫描，最终给予3.5星评级（最高评级5星）。
“一贯”APP评测报告
“一贯”APP评测分析
　　“一贯”APP评测分析：
　　恒丰银行直销银行“一贯”功能性缺失比较严重，在售理财仅有所代销的基金与一款宝类产品，在售银行理财数量为零，对于他行客户的吸引能力不强，同时APP未提供存款、贷款等基础功能，生活类服务匮乏。此外，“一贯”APP主流机型兼容率为93.3%，启动时长也高于金融行业APP平均值；但其注册开户等过程清晰，操作较为流畅，便捷性较强。
　　综合技术、功能、便捷、安全、发展五个维度的评测，给予3.5星评级（最高评级5星）。
　　技术性：主流机型兼容率为93.3% 启动时长高于平均值
　　新浪金融评测室合作方“百度移动云测试中心（MTC）”提供的数据显示，“一贯”APP主流机型兼容率为93.3%，测试出曾出现启动失败、闪退等问题；从性能数据来看，“一贯”APP的CPU占用均值为4.28%，低于金融行业平均值；电量耗用均值为4.73mAh，高于金融行业平均值；流量耗用均值为 1976kb，低于金融行业平均值；启动时长均值为2.9s，高于金融行业平均值。
　　综合技术指标来看，“一贯”APP为安全应用。
　　功能性：未上线银行理财产品 宝类产品起投门槛过高
　　“一贯”APP功能性较差，得分偏低。新浪金融评测室发现，“一贯”并未上线恒丰银行的理财产品，在银行理财这一评分项中得分为零；此外，其所上线的宝类产品“小金贯”有起投额度限制，要求购买金额必须超过1000元，持有金额上限为200万元，但此款产品近七日年华收益率较 高，达4.2%。
　　“一贯”为用户提供了种类较为齐全的基金产品，分为“进取型”、“稳健性”、“保守型”，基金种类包括债券型基 金、股票型基金、混合型基金，在售种类较多，信息披露也较为完善。同时，“一贯”还代销了某保险公司的一款重疾险产品，支持北京、河南、江苏、上海用户购买。
　　此外，首页推荐一款名为“周周盈”的理财产品，类似于P2P产品，融资方为某数据科技公司，不过未在售（注：恒丰银行回复称“周周盈”仅在每周五11点开售）。
　　但是，“一贯”基础性功能缺失，如存款、贷款功能都未提供，信用卡还款、生活缴费也未囊括在内。
　　整体来说，恒丰银行直销银行“一贯”功能性缺失严重，基本的银行理财、存款功能都未上线，宝类产品起投额度过高，对用户的吸引能力不强。
　　便捷性：缺少在线客服、自动销户等功能
　　恒丰银行直销银行“一贯”便捷性得分较高，流程体验较为流畅，但是缺少了在线客服、自动销户等功能。
　　新浪金融评测室发现，恒丰直销银行APP下载渠道较为多样，用户可以在软件商店直接搜索“恒丰银行+直销”或者“一贯”等关键词直接获得，也可以通过“一贯”官方微信、恒丰银行官网获得，不过在“恒丰银行”官方微信无法获得，对于新用户来说不够便捷。
　　“一贯”APP主界面设置非常清晰，利于用户理解。对于新用户来说，注册、开户流程清晰，也比较流畅，而且在实名认证时，引入了新的技术创新体验，用户只需要拍照身份证便可获取身份信息；在绑定卡片过程中，明确了可以开户的银行列表和转账限额。
　　不过，“一贯”不支持绑定银行（收益卡）在线更换，也无法在线注销电子账户。同时，APP不提供在线客服，也没有新手指南功能。
　　安全性：多重身份信息验证 登录后无安全提示
　　通过评测，新浪金融评测室发现，恒丰银行直销银行“一贯”对用户信息审核也较为严格，需要多方认证，如用户要提供姓名、手机号、验证码以及身份证、银行卡详细信息。
　　用户在登录时只需静态密码，多次输错密码之后会添加图片验证码，但成功登录后没有安全提示。此外，恒丰银行直销银行理财合同信息较为完善，对于理财产品的到期时间、收益计算起止时间都比较清楚。在资金操作方面，资金转进、转出直销银行账户都需要交易密码，而且也有短信实时提醒。
　　但是与其他直销银行不同，恒丰银行直销银行不支持资金当天转入后当天转出，必须在下一工作日操作才可成功（注：恒丰银行表示仅支持恒丰银行卡资金当天转入后当天转出，其他银行卡必须在下一工作日操作才可成功）。
　　发展性：移动金融业务为核心战略方向
　　据新浪金融评测室查询，恒丰银行直销银行“一贯”APP从2016年3月至2017年3月，在苹果商店中更新了12次，重视度较高。此外，“一贯”的官方微信号也上线运行，不过更新频率和内容都较少。
　　恒丰银行直销银行方面表示，伴随着用户结构、习惯的变化，以及新兴科技的演进，金融服务正处于从“以网点为中心”向“以客户为中心”的转变过程中，移动金融业务被定为恒丰银行的核心战略方向。未来，恒丰银行加大对一贯的投入，让一贯更好地服务于目标客群，与合作伙伴共同构建“金融+”生态圈。
　　（测试版本为2.10.1，技术指标数据由百度移动云测试中心（MTC）独家提供）
　　备注说明：
　　是金融评测室，根据直销银行发展新形势，广泛征求各大商业银行负责人、专家学者意见，经过反复推敲而制定的，力求客观、公正和公平。
　　评测结果按照星级公示，百分制10分相等于0.5颗星；评测均经过初测、复测和交叉评测三轮；技术指标由百度MTC提供，相关数据仅供参考。
　　联系方式：money@staff.sina.com.cn
恒丰银行股份有限公司是12家全国性股份制商业银行之一，其前身为1987年经国务院同意、中国人民银行批准成立的烟台住房储蓄银行。2003年经中国人民银行批准，正式改制为恒丰银行股份有限公司，成为全国性股份制商业银行。
蔡国华恒丰银行董事长蔡国华先生，2013年11月起担任恒丰银行党委书记、恒丰银行董事长。工商管理硕士，系统工程博士，应用经济学博士后。