除了比特币，还有哪些区块链的数字货币值得投资？ - 知乎<strong class="NumberBoard-itemValue" title="被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="4,945分享邀请回答32156 条评论分享收藏感谢收起16771 条评论分享收藏感谢收起央行数字货币没戏？看看这些国家是怎么想的
　　日本央行近期表示国家发行的数字货币存在风险。日本央行副行长MasayoshiAmamiya指出，国家数字货币可能危害发达国家的传统金融系统。他说，目前日本央行没有发行数字货币的计划。
影响金融稳定
日本央行副行长MasayoshiAmamiya在出席金融科技峰会时指出，央行可能对现有的金融系统造成重大影响。与会代表来自国际货币基金组织（IMF）和日本金融厅（FSA）等机构，他公开宣布日本央行暂时没有发行数字货币的计划。
Amamiya说，央行的职责就是解决不同支付工具可能带来的问题，这也是央行具备货币独家发行权的原因。在现代金融的双重系统中，商业银行为公众提供支付服务，并且通过信贷服务为国家经济做好资源配置。日本央行表示，这一架构反映出了“人类在实现效率和稳定性方面的智慧”。
Amamiya担忧央行数字货币将赋予普通家庭和企业直接访问央行账户的权利：
这将对双重货币系统以及商业银行的金融中介地位造成重大影响。
他说，目前日本央行账户仅对部分企业开放，比如商业银行。
与此同时，Amamiya认为央行应该密切关注技术创新，这样才能为社会提供更好的金融架构。日本央行完全赞同了解创新技术的重要性，其目的不仅仅是维护金融稳定，还是为了探索技术应用。
国家数字货币是好是坏？
尽管如此，很多国家的央行和金融当局仍然选择支持政府发行的中心化数字货币。过去的几个月时间里，部分国家公布了发行此类数字货币的计划，无论其是否基于区块链。央行数字货币被视为是除比特币等去中心化数字货币以外的另一种选择，能够保证政府在使用这项技术的同时不必担心失去对金融系统的控制权。
本月初，瑞士央行管理委员会成员AndreaMaechler也对央行数字货币表示了担忧。她认为私有化的数字货币与央行发行的数字货币相比，风险更低：
央行数字货币无法向公众保证其是一个适用于无现金零售支付的高效系统。
Maechler认为，有了政府发行的数字货币之后，一旦发现某家银行陷入运作危机，人们可以轻易地将资金从账户中转移出去。Maechler说：
这种情况不会带来任何优势，反而给金融稳定性造成了不可估量的风险。
俄罗斯央行一开始也对国家数字货币的概念非常感兴趣，但其态度也在改变。去年，俄罗斯央行有意发行“加密卢布”，而目前这项计划已经被搁置了。央行副总裁OlgaSkorobogatova表示推出国家数字货币的计划似乎并不合理。俄罗斯可能会与其在欧亚经济联盟（EAEU）以及金砖五国（BRICS）的伙伴一起研究创造一种通用的数字货币用于跨境交易。
负责监管数字货币的俄罗斯财政部也曾表示不看好“加密卢布”。财政部长AntonSiluanov在写给普京的信中提到，中心化的数字货币是不可能存在的，这是由数字货币的本质特点决定的，即分布式账本的去中心化特点。俄罗斯目前仍未决定具体的发展方向，今年提交到国家杜马的数字经济草案多达27部，其中有两项法案希望合法化ICO、挖矿，并对数字货币支付进行合理监管。
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今日搜狐热点hmmm，最近数字货币领域内有关稳定货币（StableCoin）的文章很多。
这篇文章我想谈论一个问题：即货币的“稳定”是否是可及的？之前Holstrom提到，中央银行如果供应自己的数字货币（并承诺绝对稳定）会带来一些灾难性的后果。因为这会挤出其他的被市场所认定的安全资产（safe assets），比如你在银行的存款，甚至财政部的负债。最后，你所获得的结果有悖于你的初衷。Everything that adds to liquidity in good times pushes risk into the tail.
明斯基也曾经提到过：稳定必将带来不稳定。而这看似宿命论的观点之所以重要，并不是因为其结论，而是因为明斯基强调了市场的静态稳定的不可及性。
在笔者看来，我们在货币范畴中可以追求的只能是动态自稳定机制（Dynatic Homeostatis），而不是一种绝对的恒静态稳态。
是不是太抽象了？那我们来看看所谓稳定数字货币的几个案例和它们存在的问题。
数字货币究竟是债权（Claim）还是权益（Equity）？
数字货币到底是债权还是权益呢？笔者认为，稳定货币的构建，事实上是把数字货币视为“债权”而非“权益”的。
理由很简单，债权对应着兑付问题和期限问题，权益没有兑付问题。而兑付问题，无非基于是否平价（par）以及是否活期（on demand），举例来说，银行存款是银行的负债，并非政府法币信用内的一环，正是因为政府提供的存款保险保障了平价及活期兑付，才使得银行存款被视为一种安全稳定的现金资产，且信用的背书方是由政府的存款保险承担的。因此，我们口中的稳定货币，在直观上理解，就是你去银行兑付你的100元存款，不喜欢只收到99元人民币，也不希望银行告诉你第二天才能取现。
这就是直观上的稳定——它的价值必须是与其价值锚保持1:1挂钩，并立即可转换的。在银行存款的例子内，银行存款这种“货币”的锚是对央行的债权（人民币）。在Tether的例子内，Tether这种数字货币的锚则是Tether的美元流动性准备。即对美联储的债权。*（这里存在一些问题，我们稍后再来解释）
那我们的问题就进化为了……
如何维持数字货币价值的稳定？即如何建立流动性强、且可足额兑付的数字货币体系？
我们来总结一下，如果你把数字货币当成是一种债权，那么你判定它是否能够足额且活期兑付这部分负债的原点基于：
1.数字货币发行者的流动性准备。以Tether为例，即它的美元储备是否是足额准备？极端的情况就是100%的实物现金（非存款）准备。这里为什么要强调非存款，我们稍后再说。
2.数字货币发行者的信用卖权和流动性卖权。也就是说，如果发行者无法兑付其负债，是否有其他的流动性来源供其作出兑付？比如雷曼的基金兑付出问题，雷曼总行是否可以帮它兑付？你的信用卡还不起，你的爸妈会不会帮你还？此外发行方的名誉是否能在市场上为他获取新的融资然保障兑付？比如贾跃亭的例子……
Tether的问题
Tether的问题我已经说过好多次了。其机制如下图：
我们首先把整个Tether的稳定货币机制分为四张资产负债表（事实上这张图还可以扩展下去）
每一个T字表的左边是资产，右边是负债，箭头表示四张资产负债表的嵌套关系。
首先，我们来看中间的Tether公司的T字表（资产负债表）。在右边的负债，发行的Tether即是所有持有Tether的使用者对Tether公司的债权，而是Tether公司的债务。我们最右边的Psyducks代表广大的Tether持有者。
原先这些持有者的资产是银行存款（Deposits），或者美元现金（Federal Reserve Notes，缩写为FRN），前者是银行的负债，后者是主权货币当局的负债，体现在左边的FED和Bank A的两张T字表的右边。
用户买入Tether的过程，实际上就是把自己的资产降级了，为什么呢？因为原先他们持有的是主权货币当局的负债，他是政府的债权人，或者是银行的债权人，而且这部分债务由存款保险的限额所担保，因此也算是有限担保的政府债权人。
但买入Tether以后，他就变成私人公司的债权人了！这意味着Tether的持有者暴露在公司的信用风险之下！因为银行存款和美元现钞都是政府担保足额兑付的。
这时候，诸多奥派要跳出来不服了……肯定会说政府创造通胀或者说政府的信用不比私人信用好之类云云……
但是请注意，Tether的资产端，实际上持有的还是对政府的债权，因为Tether在发行Tether并持有相对应1:1的流动性准备时，无非也只有两种选择，请注意图中Tether的T字表的左侧，我们在USD的箭头下写出了这两种选择：
1.存放在银行（Deposits）
2.持有美元现钞（FRN）
请注意，这两者都是存在风险或成本的！为什么呢？
对应1，因为银行的存款保险是有上限的，也就是说超过存款保险的那部分就存在信用风险，说难听的就是你不知道银行会把你的存款拿去干嘛，或者政府不会担保超出其存款保险的上限的那部分存款！而如果你在银行的存款超出了存款保险，你应该考虑的问题在于：
看银行的资产端都是些什么东西！如果银行100%都是准备金，那其实经过Tether-银行存款-准备金的链条，你持有的最终还是美联储的负债，如果银行仅持有10%的准备金呢？剩下90%都拿去放贷给私人了呢？做P2P？你怕不怕？你不得不审慎地去看银行的资产端是什么！
这就是信用风险！
对应2，没什么风险，这相当于Tether公司的足额美元流动性准备，不经过银行，直接持有对美联储的债权FRN，但是问题在哪？在于大批量的处理现金存款有成本！包括损耗，造金库，安保等……这隐含了一个负的利率。
这就是为什么我说赵东的微博辟谣其实没有任何说服力来证明Tether是足额准备的，Bitfinex和Tether银行账户共有30亿美元，这只是名义上的足额准备！除非你确保Bitfinex和Tether的银行账户是100%足额准备金或者100%以美元现钞持有的，不然就一定会有逃不掉的银行资产风险以及多元化资产配置困境！
我想，聪明的读者到这里已经发现了一个问题，Tether的问题并不在于其超发、滥发和暗箱操作，这种问题只要通过定期的流动性准备和资产负债表每日申报（类Basel那套监管体系）的手段来监管就可以随时化解，中心化管理和透明度问题根本就不是稳定问题背后的真正症结。
那么真正的症结在哪呢？
症结在于，假设你完全透明，通过各种托管，和各种Trustless的机制，打造出一种完美的名义上的“稳定货币”，它在本质上还是……：
1.政府货币的代币，以Tether为例，即美元的代币，对联储债权。无论你嵌套几层金融中介，最终的终点只要是联储的负债，那就是主权负债在担保你的稳定货币。问题来了，如果你永远无法逃离主权资产负债表，那你还创造一种基于法币的稳定货币干嘛……？如果你的最终担保（法币）并不稳定，那你能基于它创造一种稳定的货币吗？
2.面对无处不在的信用风险，这在投资组合理论上是个多元化问题。即假设你想逃离主权担保，那实际上稳定货币的发行者变成了一个资产管理者（AssetManager），他需要通过自身的资管能力来维持自身的负债稳定性。而如何选取资产，选择实物资产还是金融资产，选择什么期限的资产这些问题都是传统金融领域范畴内的问题了。和你是不是区块链，有没有高精尖的数字货币技术做支撑都没有半毛钱关系。
好了，我们今天讲了稳定货币的第一个问题，即无法逃离的法币和主权资产负债表。那么明天我们继续讲如何创造一种相对稳定的数字货币，以及为什么它最终不应该被成为“稳定货币”。
对了，一个有趣的资讯APP上线了，大家可以在IOS商店搜索coinlittlebird后找到它，以后我的很多数字货币分析文也会发在这个APP上，大家下载一波吧。稳定币AUSD：数字货币的“稳定器” 一种可信赖的数字加密货币_【快资讯】
稳定币AUSD：数字货币的“稳定器” 一种可信赖的数字加密货币
　　随着区块链元年的到来，开启了全球“数字资产大时代”经济。比特币从诞生之初已涨了上百万倍，这一强势增长引发了业界的“惊叹”。除了比特币，其它一些数字货币也迎来了发展的良好势头。　　但由于当前市面上很多数字货币的价格波动巨大，有些一天就能波动30%，这种剧烈价格波动使得它们并不适合日常支付和交易，因而缺乏货币的重要属性—一般等价物。 因此，数字货币的波动性虽然增加了投资性，给炒币者短期套利的机会，但长远来看，它实际上阻碍了数字货币在现实世界的应用。在此背景下Eidda发行了一种稳定的数字加密货币AUSD，旨在为投资者提供安全稳定和可快速变现的数字货币。用户可以从官方网站Eidda.info购买AUSD或者通过数字货币交易所（如ToAllEx）购买AUSD。为什么需要稳定的数字货币？　　波动性大的数字货币不适合日常支付和交易，因而一定不能作为流通货币(通货，currency)，通货是我们日常提到的货币，我们平时买东西是用货币，而不是拿着一块黄金就上街了，相对而言，资产是低频应用，通货是一个高频的杀手级应用。所以，数字货币的波动性会极大的限制数字货币的广泛应用。　　另外，巨大的波动性也意味着巨大的风险，将严重阻碍基于区块链技术的各类应用落地。AUSD如何做到稳定？　　一、AUSD锚定美元，一个AUSD稳定对标1美元，而美元是世界流通货币。　　二、AUSD委托多个拥有全球最高信用评级的资产托管合作伙伴进行资产交易，为货币持有人提供定期审计和有力的法律保护，并参与资产管理，而其发行机构EIDDA本身并不触碰这笔资金。　　三、AUSD的流通可以通过智能合约在区块链进行检查，而作为背书所持有的资产总量则通过第三方资产托管合作伙伴的公示和审计来进行储量证明，任何人都可以在智能合约查看AUSD的流通情况。AUSD作为稳定的数字加密货币有哪些实际的应用？　　一、AUSD因其独特的稳定特性，可以作为“稳定器”这样的工具来降低数字货币投资的波动风险，并且投资者可在获益的情况下把其他数字货币转换成AUSD，从而达到数字资产的保值；　　二、AUSD锚定美元，价格稳定，因此AUSD在数字资产交易中可以充当结算货币，在需要变现时只需要将AUSD兑换为法币即可；　　三、美金的存取在国际汇兑过程中是一件非常耗时耗力的事情，而通过AUSD交易可以在几秒钟之内便可以迅速完成；　　四、总所周知，SWIFT转账费用很高，如果使用不同的法币银行还会收取一部分的外汇转换费，而AUSD可以实现在EIDDA钱包之间零手续费转账。　　数字货币要想走向主流人群，还需价值稳定的货币来实现交易，稳定性是未来数字货币发展的必然路径，假设未来稳定货币将被广泛使用，AUSD这种稳定的加密数字货币应用行为就不再是投资，而是日常使用。央妈抓数字货币有点“马不停蹄”的意思|数字货币|央行|货币_新浪网
央妈抓数字货币有点“马不停蹄”的意思
央妈抓数字货币有点“马不停蹄”的意思
本文首发于金融之家微信号：jrzjcom文|芳华这几天，恐怕有的股民心情不会太好。必竟，这一波美股大跌引发全球股市共振，A股也没有独善其身。但就在昨天，官方媒体和金融监管部门的信号在三大证券报新媒体上出现了。2月7日晚，在A股遭受恐慌性抛售两天后，一个被媒体冠以“市场资深人士”的访谈内容出现在了上海证券报、证券时报旗下新媒体“券商中国”、人民日报海外版新媒体上发表。这位市场资深人士的话，大体可以总结为：1．A股基本面中期向好的基础仍未改变；2．美股调整对A股短期内有一定情绪影响，但中长期A股优质权益资产相对美股仍然有明显的投资优势；3．近期A股市场下跌幅度不会太大；4．价值投资逐渐成为主基调；5．当前美国股市和美国基本面今非昔比，既不存在股灾，也不存在新一轮金融危机。熟悉中国资本市场的人士都知道，内部人士和“市场资深人士”意味着什么。“市场资深人士”的观点代表了官方想要试图释放的维稳信号。除了资深人士的讲话，央妈这几天也很辛苦。2月6日，央行官网发布了刚刚结束的“2018年度工作会议”的通稿，里面包含丰富的信息。在谈到2018年政策的时候，央妈是这样说的，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，保持货币政策稳健中性，打好防范化解重大金融风险攻坚战，大力推进金融改革开放发展，促进金融更好为实体经济服务。同时，又有“传闻”显示，“有媒体报道，春节前，中国人民银行推动的，基于区块链的数字票据交易平台已测试成功。春节后，央行旗下的数字货币研究所也将正式挂牌。这意味着，人民银行将成为首个研究数字货币及真实应用的中央银行。数字货币真的要来了。”2月6日早上7点多，中华人民共和国中央人民政府官网上转载了《经济日报》题为《数字货币真的来了》一文，意味深长。这篇报道说，因为有国家信用做担保，央行数字货币本质与流通纸币相同，属于现金（M0）的范畴。具体来说，就是由特定密码学与共识算法验证的、可代表具体金额的加密数字串。用户可以将其存放在银行现金账户，并获取流通支付等功能，还可以放在银行电子账户，形成电子货币并获取利息。其实，中国一直在抓紧研究数字货币，并为此进行了相关重要部署。用“马不停蹄”四个字来形容并不为过。早在日份，中国人民银行数字货币研讨会在京召开。央行有关负责人表示，探索央行发行数字货币。会议要求，数字货币的设计应立足经济、便民和安全原则，切实保证数字货币应用的低成本、广覆盖，实现数字货币与其他支付工具的无缝衔接，提升数字货币的适用性和生命力。而据这次会议召开的两年前的2014年，中国人民银行就成立了专门的数字货币研究团队，并于2015年初进一步充实力量，对数字货币发行和业务运行框架、数字货币的关键技术、数字货币发行流通环境、数字货币面临的法律问题、数字货币对经济金融体系的影响、法定数字货币与私人发行数字货币的关系、国际上数字货币的发行经验等进行了深入研究，已取得阶段性成果。尽管央行从去年开始不断对虚拟货币的交易不断加强监管，但并不代表着央行是个“保守派”：日，中国人民银行等七部委就发布了《关于防范代币发行融资风险的公告》，紧急叫停ICO活动。今年以来，相关部门对虚拟货币的监管也趋严趋细。相关信息显示，现在已有将近1500种数字货币，价值总计达5500亿美元，比2017年初增长了31倍。尽管个人账户里的数字货币价格继续大幅波动，比特币甚至下跌近50%，但可以明确的是，基于区块链的货币价值虽有动态性和投机性，却具备真实的价值，黑市交易、个人避税等是需求的一部分，而“对于技术的普遍兴奋及意识上对于金钱的渴望，更多呈现的是对于自由主义的向往”。而在央行看来，私人数字货币本质上是一种加密股权。委托代理风险、流动性风险、安全风险等高风险决定了私人数字货币价格波动性要远高于其他金融资产。“准确地说，以比特币为代表的私人数字货币虽然名义上叫“币”（coin），但实质上只是一种非货币数字资产。高盛集团投资研究全球主管SteveStrongin坦言，在过去一个月里，加密货币市值蒸发了近5000亿美元，而情况可能会变得更糟。他在一份日期标注为2月5日的报告中写道，大多数数字货币不太可能以目前的形式存在，投资者应该做好这些货币失去所有价值的准备，因为他们被一小部分未来的竞争对手所取代。最近的价格波动表明存在泡沫，而且不同货币走向一致的趋势是不合理的。不同的加密货币之间的高度关联让人担心。由于缺乏内在价值，那些无法生存的货币的价值很可能会变成零。今天的加密货币是亚马逊还是谷歌，还是会像许多如今已不存在的搜索引擎一样？”Strongin预计，多数加密货币可能再也回不到之前的峰值水平。区块链技术解决了私人数字货币的支付技术信任问题，却不能解决它们的资产价值信任问题。价值不稳定决定了私人数字货币难以成为真正的货币。而央行发行的法定数字货币是实物纸币的数字化，同纸币一样，由国家信用背书，具有最高价值信任，由其垄断数字货币发行权无疑是最佳选择。”中国人民银行数字货币研究所所长姚前在《比较》发表的文章中做如此表示。一边是下大力度监管虚拟货币交易，一边是紧锣密鼓的推出法定数字货币，央行正在“两手都要抓，两手都要硬。”正如姚前撰文称，“私有云+高性能数据库+移动终端”与“私有云+区块链+移动终端”，有可能是两个既关联又有区别的思路。让中央更强大，让数据更安全，使终端更智能，同时让个人的支付行为更能动，应是未来央行数字货币追求的目标。那么，是否可以应用区块链技术以及如何应用于央行数字货币的研发，便成为中央银行技术选择的重要课题。是时候
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