房地产国企改革走得最快 21家涉房央企超半数开始重组
新一轮波澜壮阔的国企改革大幕已经拉开。9月13日，中共中央、国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，对深化国有企业改革作出了重大部署。作为国企改革的顶层设计，《指导意见》系统阐述了全面改革的总体要求、原则和整体思路，勾勒了国有企业改革发展路径。
这场改革关乎中央和地方逾15万家国有企业、100多万亿资产和3000多万职工利益，承受着全社会的殷切期待。在经济进入新常态、改革进入深水区的当下，这场改革注定没有和风细雨，只能义无反顾勇往直前。
此轮改革将如何释放改革红利?如何让一些暮气沉沉的国有企业重新焕发活力?如何促进相关领域的转型升级?本报将分行业连续报道。
国企所在的各个行业中，房地产行业市场化程度较高，房地产国企也在国企改革中属于走得最快的一批。招商局旗下地产资源的整合、绿地的混合所有制改革和借壳上市等，一系列动作背后，是房地产国企改革的实质推进。据统计，今年在21家涉房央企中，有超过10家央企目前已经开始进行内外部重组，这意味着一半涉房央企都在加快改革。这些央企重组方案完成后，中国房地产市场将产生新的格局，千亿元级别房企将增加，未来将出现&强者恒强&的局面。而本轮国企改革顶层意见的出台，无疑将加快房地产国企改革的步伐。
实现&惊人一跃&的招商局系地产
作为老牌央企，招商局集团三大核心产业之一的地产业务已进入重组的关键阶段。
招商地产8月3日的公告已为此次重大资产重组揭开了面纱，招商局蛇口工业区控股股份有限公司(下称&招商局蛇口&)拟换股吸收合并招商地产再上市。与多数公司采取母公司资产注入子公司不同的是，招商系选择了母公司合并子公司的方案。
招商系地产的重组被称&无先例重组&，早先流传的资产注入、招商地产定增合并蛇口工业区最后都被证明是错误的猜测。
完成重组之后，招商地产将随之退市，招商局蛇口将成为招商局集团的唯一地产上市平台，如果进展顺利，招商系地产将在今年年内实现&惊人一跃&，成为地产央企重组的样本。
招商局蛇口是招商局集团100%控股的子公司，同时是招商地产的控股股东，原名蛇口工业区。招商局蛇口直接持有招商地产40.38%股权，并通过其他子公司持有招商地产11.51%股权，合计持有招商地产51.89%股权。
招商地产与招商局蛇口的重组，仅仅是招商局集团改革的一部分。7月20日，招商局集团董事长李建红在招商局集团年中工作会议上表示，&十三五&期间，也是深化国企改革的关键时期，国家会着力打造一批国有资本投资运营平台。招商局将在&十三五&期间，通过各方面的体系改造、管理优化，切实打造成为一个名副其实的国有资本运营平台，获取、配置更多的市场资源。
李建红表示，招商局蛇口和招商地产的重组争取按原计划年内完成。如果顺利的话，招商系地产有望成为地产央企重组的一个样本。
除了招商局以外，北京青年报记者注意到，在21家涉房央企中，有超过10家央企目前已经开始进行内外部重组，包括中建、中交、中粮、中化、中铁等。一半以上央企地产商已经拉开改革序幕。
可以复制的绿地模式
绿地在去年销售额超过万科拿下房企老大头衔后，今年顺利通过资产重组借壳金丰投资在沪市实现上市，这家被称为中国最大房企的地方国企，终于登陆资本市场。
相比上市，绿地更引人注目的是它的混合所有制改革。之前，绿地管理层43人出资设立格林兰投资管理公司，作为上海格林兰投资企业的执行合伙人，上海格林兰承继职工持股会在绿地的持股。982名持股员工权益达成32个&小合伙&，再集中到上海格林兰。此外，绿地还引入5家战略投资者，持有上市前公司19.94%的股份。
值得注意的是，上海国资委在保证国有资本是绿地最大股东的前提下，最大限度支持了绿地的混合所有制改革，这种支持让绿地比它的央企同行们在改革的路上走得更远。绿地集团董事长张玉良曾表示，只要具备混合所有制改革的条件，管理层有努力做事的意愿和条件，绿地的模式是可以复制的。
在其他进行混合所有制改革尝试的房地产国企中，方兴地产引入郭炳湘和华平基金等，华侨城今年3月推出的80亿定增计划引入宝能系作为战略合作伙伴，宝能系入股70亿元占股12.1%。
据了解，重组后的招商系地产或将引入战略投资者，进行混合所有制改革。在招商局蛇口的创立大会上，李建红表示，招商局蛇口设立后，未来将通过现代企业制度的建立、完善以及引入战略投资者，进一步优化法人治理结构，重组业务和管理架构。
华侨城将推进实施内部合伙人制度
在这轮房企的混合所有制改革中，股权结构的改变伴随着管理层激励和员工持股。
今年1月12日，国资委审议了《关于进一步加强和改进外派监事会工作的意见》、《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》，为央企混改护航。
今年3月份，伴随定增计划，华侨城推出了股权激励方案，拟向高级管理人员、中层管理干部及核心管理、技术骨干授予1.2亿股，授予价格为4.73元/股。
方兴联手腾讯探索智慧化住区
互联网在很多行业的改革中起到催化剂的作用，在地产国企的改革中也不例外。那么，&互联网+地产&在改革中是如何发生作用的呢?
还是以招商地产的重组改革为例。据了解，招商局蛇口未来将不仅仅是承载传统地产开发业务，而且要成为&产融结合&的大平台。
招商集团董事长李建红表示，招商局蛇口将在现有的产业园区和地产业务基础上，努力在自贸区配套设施建设、邮轮母港、平台建设、贸易投资便利化、跨境电子商务、金融改革与互联网+等领域进行突破创新。
今年7月，招商地产已推出全国首家房地产移动互联网5S店，将传统的地产客户会员服务从线下引至线上，进行&产融结合&的探索。
业内人士认为，通过上述平台搭建，招商地产在集团内部将银行、基金、证券、物流等优质资源打通，在外部则联合滴滴打车、携程网等开展合作，实现全方位的客户资源整合，为地产平台的快速发展建立强大基础。
在房企&互联网+&的探索中，方兴与腾讯在&互联网+房地产&的战略合作最引人注目。据了解，方兴集团已经拿出了一块亦庄的未开发地块作为&试验田&，从产品研发开始与腾讯一同作智慧化住区的探索。
&房企的改革离不开互联网&、&房地产作为传统行业要跟互联网结合起来，进行一场O2O平台上的革命&，&互联网+&因素已经成为这轮房地产国企改革的一个重要特征。
改革背景下的频繁人事变动
据9月11日&国资小新&微博发布消息，经研究，免去吴斯远的华侨城集团公司副总经理职务;免去刘平春同志的华侨城集团公司党委常委职务;免去侯松容同志的华侨城集团公司党委常委职务。
据了解，此次被免职的三人均是华侨城的元老级人物，目前也均未到退休年龄。据业内人士分析，华侨城此次人事变动或与下一步的混改有关。
此外，其他发生人事变动的地产央企还有中房集团、中交集团、中粮集团等，其变动几乎都与业务经营重整有关。据一名地产界人士介绍，央企目前频频出现人事调整，本质上是配合央企改革而进行的。取得“房地产牌照”的16家地产央企将面临整合
中华写字楼网　发布日期： 9:30:27
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新闻提要 &&&
同策咨询研究部总监张宏伟表示，随着国企改革持续深化，央企间的兼并重组已延展到地产。未来两到三年内，已取得“房地产牌照”的16家地产央企也将面临整合，最后剩余的数量极有可能进一步减少。
&&& （）：取得“房地产牌照”的16家地产央企将面临整合
新一轮深化国企改革加快推进，地产央企重组动作频频；市场进入“白银时代”，特别是“地王”频出，并购更成为企业保持规模经营的重要手段之一。业内专家表示，业正告别野蛮扩张时代，市场格局面临重构，资源整合能力将成为决定企业发展的关键因素。
  早在2010年，国资委就向78家非主业央企发出“退房令”，只保留16家以“开发与经营”为主业的中央企业，但由于没有时间表和具体实施方案，“退房令”一直进展缓慢。随着新一轮深化国企改革，地产央企整合步伐明显加快。
 &#日，总部位于广州的保利地产发布公告称，将与中航地产筹划重组整合方案，潜在交易事项中有70个左右是项目，交易体量约占前者净资产的15％。
  保利和中航是目前地产央企整合的一个缩影。今年3月，中海地产宣布收购中信旗下的中信地产和中信泰富的住宅物业组合，交易对价为310亿元，由此获得中信布局于25个城市、总建筑面积为2400万平方米的土地储备。
  在停牌5个月之后，2015年9月，招商局蛇口工业区控股股份有限公司以换股形式吸收合并招商地产再上市。招商蛇口将成为招商局集团的唯一地产上市平台。
  此外，五矿和中冶、中交、鲁能均启动了地产业务整合。
  同策咨询研究部总监张宏伟表示，随着国企改革持续深化，央企间的兼并重组已延展到地产。未来两到三年内，已取得“牌照”的16家地产央企也将面临整合，最后剩余的数量极有可能进一步减少。
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关于央企地产、投 资和小产权房
大咖们在深圳透露了这些
原创 15:44:47
来源：新浪乐居
“第三届大梅沙中国创新论坛”于日-5日在深圳举办，论坛邀请了百余位国内外有影响力的政商学界精英出席，厉以宁、李荣融、彭森、巴曙松、许小年等等都齐聚大梅沙，探讨中国金融、科技、经济、教育等方面改革创新的前瞻性问题。
新浪乐居讯&（整理/黄婉银）“第三届大梅沙中国创新论坛”于日-5日在深圳举办，论坛邀请了百余位国内外有影响力的政商学界精英出席，厉以宁、李荣融、彭森、巴曙松、许小年等等都齐聚大梅沙，探讨中国金融、科技、经济、教育等方面改革创新的前瞻性问题。对于房地产和房价，这些大咖也谈了自己的看法。
邵秉仁：国务院早就让央企退出房地产，但今天依然没兑现
原国家体改委副主任、中国股权投 资基金协会会长邵秉仁11月4日在论坛开幕式上做了《关于推进供给侧结构性改革》的主题演讲，他就供给侧推进、去产能、房地产行业的央企、国企改革等问题作出了精彩论述，赢得全场五次掌声。
邵秉仁在演讲中表示，供给侧结构性改革自从年初提出来以后，进展并不尽如人意，原因在于三个方面：
第一，改革在许多重大问题上，从理论和实践上都没有取得共识，没有形成共识。
第二，供给侧结构性改革的目标有待于进一步明确。
第三，地方和企业的积极性并没有充分调动起来。现在在实际工作当中甚至出现了中央急地方不急，政府急企业不急的局面。
在如何推进供给侧改革的问题上，邵秉仁强调，如何调整国有资本的布局必须形成共识，国企国资改革是供给侧改革的核心。而国有资本分布目前存在的主要问题之一就在于布局过宽过散的痼疾并没有根本转变，公共服务和产业引领等政策功能并没有有效发挥，特别是在房地产等一般竞争性领域与民争利。今年以来，一二线城市和个别三线城市的房地产市场价格快速上涨引起普遍地关注，这一轮上涨当中，一部分的国有企业在本论房产价格上涨过程当中起到重要的推动作用，以至于“地王”重新频频出现。
他指出，财政部资产管理司公布的2016年上半年国有企业经济运行状况表示，国企上半年收入与利润继续下降，但是房地产施工和医药等行业实现利润却是大幅度增长。我们一直以来形成的共识是，国有经济应该在基础性、公益性领域充分发挥主导作用，而对于一般竞争性领域尽量退出，这是早就形成的共识。国务院国资委也早就对央企退出房地产行业有过明确的要求，当时还列出名单，提出限期退出，但是直到今天，这种承诺、这种要求根本没有兑现，仍然在与民争利。
日，国务院国有资产监督管理委员会(以下简称“国资委”)召开新闻发布会，宣布78家不以房地产为主业的央企退出房地产业。据东方早报报道，国务院国资委发言人在当时的新闻发布会上透露的信息显示，目前，除16家以房地产为主业的中央企业外，还有78家不以房地产为主业的中央企业开展了房地产业务……也就是说，目前涉及地产业务的央企总量达到了94家之巨。
王一江：房地产过热是怎样造成分配和产业扭曲的
长江商学院副院长王一江在做《货币中性概念对制造业政策的启发》的主题演讲时表示，现在的经济生活中，经济结构中最大的扭曲就是信贷的过渡膨胀和房地产价格过好、上涨过快。要解决这个问题，就是要把房地产价格过快上升所带来的政府税费收入的同步上升其中的相当一部分用来补助就业和教育，这样就可以在相当程度上消信贷膨胀和房地产过热带来的扭曲。
王一江表示，从现象上来看，由于房价的过渡上涨造成了我们社会上出现大批的无房人口和大批的房奴，一辈子买不起房或是一辈子勉强买得起房，用自己终身的收入来付房贷的，这些人被称为房奴和无房人口。因为有这样一种情况，相当一部分民众的长期消费是受到压抑的，不仅这些个人的消费受到压抑，其他的很多行业也受到压抑，比如说传统的制造业、零售服务业都因为房价过高、地价过高无法生存，至少是无法再大城市的中心或是周边地带生存。
这样造成收入分配的失衡，有房的和没房的，有多套房的和只有一套房给自己住的，这些人的收入分配处于巨大的差别中，而且是没有办法用其他方法来弥补的，这样给无房者或是房子资源很少的人带来生活上的压力和消费上的困难，是社会不稳定的重要源泉。
而产业结构的失衡，传统的制造业、零售业，一些大众服务业，他们因为成本的上升难以为继，又造成产业难以有可持续的发展。
这种扭曲不但造成了收入分配和产业结构的扭曲、产业结构的不合理，同时也造成宏观政策的失灵。在我们宏观政策上现在看到的局面是，房地产过冷，经济非常难受；房地产过热，社会非常难受，货币、信贷增加也不是、紧缩也不是，所以宏观政策也处于一种两难的局面。
他同时也指出，扭曲产生的主要原因，第一是因为大量新增货币，流向房地产、特权企业，其他群体未相应受益，挤出其他产业，让无房者失望。二是，歧视性货币发行渠道，让房地产、特权企业分享了铸币税收益，其他人税负加重。
为了实现分配和产业结构的再平衡，王一江认为，应该将房地产税费收入的主要部分用于降低教育和就业成本。在地方政府方面，将房地产税费收入，定向用于补贴劳动者。具体还包括减免、补贴企业税费；补贴低收入劳动者住房，按合理的条件，实现居者有其屋；劳动者子女教育；补贴公共交通等。
刘世锦：房地产投 资会恢复到低速增长，甚至零增长、负增长
中国发展研究基金会副理事长、国务院发展研究中心原副主任刘世锦在做《关于中国宏观经济形势》的主题演讲时表示，中国经济经过这么多年的回落以后，已经在很大程度上接近底部，强调两个底部、三个指标。从需求侧来讲，中国过去经济的高速增长，需求侧主要是高投 资带来的。而高投 资主要是跟三大需求有关：出口、基础设施和房地产。出口过去都是20%以上的增长，现在已经出现了负增长。基础设施投 资最高峰是2010年左右，现在是一个回调的趋势，但是它是政府稳增长的工具，波动比较大，一般和政策的变化联系紧密。
对于房地产，刘世锦他们的基本的判断是，到2014年构成房地产投 资70%以上的城镇居民住宅的历史需求峰值是万套住房，这个峰值在2014年已经达到了，以后整个投 资就是走平，然后逐步下降的态势。当然今年一季度出现了在部分一线城市房价飙升，然后带动房地产投 资回升的态势，我认为它是一个短期现象，不会太长时间。大家看在今后几个月的时间，房地产投 资又会恢复到一种常态，这个常态就是低速增长，甚至零增长、负增长。这三大需求，他称之为三只靴子，这三只靴子都是会落地的，落地以后，整个投 资也就触底了。
刘世锦指出，供给侧现在也是接近底部。所以他大体上有一个判断，现在已经接近了底部，大家对经济的判断不要过于悲观。但是反过来说，接近底部和真正触底还是两回事，现在还不能说已经完全触底。但是他认为今后一两年是触底的关键期，这一两年如果真不触底的话，经济可能就出大问题了。但是这个触底不会一蹴而就，它会是一个复杂的过程，可能需要多次验证。
根据刘世锦他们的研究，当房地产投 资下来以后，明年对产出会有一个滞后的反应，明年某个时候经济还会有一定幅度的下调，但是总的来讲估计下调的幅度也不会很大。这个变化就是我们平常讲的L形。L形的含义是说它不会再下降了，就是拐过这个弯已经触底了，但是也不会出现大幅度的反弹。它不是周期性的变化，它是增长阶段的变化，实际上就是进入一个中速增长的平台。今后一两年是触底的关键期，也是不稳定、不确定因素超过以往的时期，在这个时期很可能有些因素对触底形成较大的冲击或者影响。比如说现在讨论得比较多的房地产泡沫的问题，金融风险的问题，有一些金融风险过去还绷得住，在快触底的时候就绷不住了，还有国际形势的变化、政策导向等等，这是一个基本的判断。
而在解析新增长动能时，刘世锦表示，农村集体土地制度的改革非常重要。包括最近一线城市的高房价，也可以做一个理论上的讨论，如果小产权房能在做了某种处理以后，让它的身份合法化，能够进入市场。农村集体土地，包括建设用地、宅基地能够像三中全会讲的，和国有土地同权同价，进入市场交易，一线城市的房价还会那么高吗？不会。所以对大都市圈的发展、城乡协调发展、提高农民收入、增强社会流动性等等都非常重要。
诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·莫里斯&如何看待中国楼市
提问：您如何看待中国楼市的调控和中国未来楼市的走势？
詹姆斯·莫里斯：据我了解，中国楼市政策的效果都是非常有效的。随着城市的扩张，土地的价格不断上涨。很多人想要住在工作地附近，这自然会带动城市房价的发展。在偏远地区也会带动房价。随着经济的不断发展，当我们选择增加城市的规模而不是数量的时候，城市房价肯定会上涨。城市的边际越来越大，随着整个国家的经济增速加快，房价的增速高于个人收入也是很普遍的。
房价高企也能让企业和职工去小城市，从而带动周边城市的发展。在中国，城市的成本会高于农村，进一步加速城市和农村的不平等。很多人从农村去城市，由于各方面的差异，大家最终或许也会回归城市。
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2018年监管部门对于乱象整治工作中的大案要案会坚持顶格处罚。
直击：2017深
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乐居房产、家居产品用户服务、产品咨询购买、技术支持客服服务热线：新房、二手房：400-606-6969 &家居、抢工长：400-010-2323招商地产:创新方案一举多得,央企改革再下一城
类别：公司研究
招商地产在停牌5个月之后于近日公布重大资产重组方案:公司控股股东招商局蛇口控股拟发行A股股份以换股吸收合并的方式吸收合并招商地产,即招商局蛇口控股向招商地产除招商局蛇口控股及其全资子公司外的所有参与换股的股东,以及现金选择权提供方发行股票交换该等股东所持有的招商地产股票。招商局蛇口控股直接及间接持有的招商地产股票将在本次换股吸收合并完成后予以注销。本次换股吸收合并完成后,招商局蛇口控股将承继及承接招商地产的一切权利与义务,招商地产终止上市并注销法人资格,招商局蛇口控股的股票将申请在深交所主板上市流通。&&&
在本次换股吸收合并同时,招商局蛇口控股拟采用锁定价格发行方式向共10名特定对象非公开发行A股股票募集配套资金,募集配套资金总金额不超过150亿元,募集配套资金部分的股份发行价格与招商局蛇口控股换股发行股份的价格一致。&&&
此外,公司推出员工持股计划草案,拟参加对象为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心骨干人员,参加总人数不超过2585人。计划认购本次配套发行股票的金额不超过10亿元。本次员工持股计划的存续期为48个月,委托招商证券资产管理有限公司进行实施与管理。&&&
事件点评&&&
整合集团优质资源,充分发挥协同效应招商局蛇口控股股份有限公司前身为招商局蛇口工业区有限公司,于1979年系招商局集团与招商局轮船股份有限公司共同投资设立。主要业务范围为自贸区及园区开发运营、社区开发与运营、邮轮产业建设与运营。招商局蛇口控股具备丰富的城市、园区建设和发展经验,并拥有大量可支持自贸区发展的优质土地储备和配套产业。根据披露信息,招商局蛇口除招商地产之外拥有境内全口径土地储备合计388.19万平米,主要位于蛇口工业区、太子湾片区、前海物流园和前海合作区等。随着深圳自贸区建设和国家“一带一路”战略推进,招商局蛇口和招商地产各自侧重发展、不能满足当前自贸区发展要求的现状将得以改善,双方资源的有效整合和优化配置也将更好地统一和发挥集团自贸区的土地资源优势以及招商地产的开发和运营能力。此外双方在资产、业务方面的集中管理也将全面消除以往集团与招商地产之间的关联交易和同业竞争难题,从而优化公司资产和财务结构,提升经营效率。高溢价换股彰显决心,集团承诺保障业绩增长在本次换股吸收合并方案中,招商地产A股股东的换股价格在定价基准日前一百二十个交易日交易均价的基础上给予73.81%的换股溢价率,招商地产B股股东的换股价格给予102.71%的换股溢价率。根据除息结果调整之后招商局蛇口吸收合并招商地产A股和B股的换股比例分别为1:1..2148,换股价格分别为37.78元/股和28.67元/股。招商地产A股的换股价格高于停牌前31.64元/股的市价,考虑到公司4月份停牌前上证综指仍处于3800点的高位水平,公司高溢价换股不仅仅意味着投资者躲过了6月份大盘的深度调整,同时还能收获约20%的浮盈收益,展现了较为乐观的估值水平和看涨预期。为充分保护全体股东特别是中小股东的权益,此次吸收合并中招商局轮船和招商局香港也将分别作为A股和B股的现金选择权提供方以现金收购招商地产异议股东要求出售的招商地产股票。A股和B股在各自定价基准日前一百二十个交易日交易均价的基础上分别给与9.99%和10.02%的溢价率,根据除息结果调整后的现金选择权行使价格分别为23.79元/股和19.46元/股,无论是相比停牌前价格还是换股价格均有较大程度的折价,对投资者吸引力相对不足。此外,为避免招商局蛇口控股上市后股价的非理性波动,充分保护换股股东的利益,招商局集团就增持招商局蛇口控股股票做出承诺,如果自上市之日起3个交易日内任一交易日的A股股票收盘价低于招商局蛇口控股本次换股吸收合并的发行价格,则集团将在该3个交易日内投入累计不超过人民币30亿元的资金,通过深圳证券交易所股票交易系统进行增持,并且在6个月之内不进行出售。同时根据招商局集团与招商局蛇口控股签订的《盈利预测补偿协议》,招商局集团将采用一次性现金补偿的方式对招商局蛇口控股2015年、2016年、2017年实际盈利数与预测净利润数的差异进行补偿。而招商局蛇口控股未来3年备考盈利预测扣除非经常损益后归属母公司所有者的净利润分别为人民币624,004万元、858,503万元和1,030,001万元,从而有效锁定未来三年业绩的高速增长,缓解公司即期回报的摊薄风险。公司高溢价率换股吸收合并方案以及集团对公司的高业绩承诺均彰显了招商局蛇口控股未来良好的发展前景和信心。定增助力业务发展和转型,员工持股计划提升经营效率&&&
招商局蛇口控股拟向10名特定对象以锁价方式募集配套资金,认购对象主要为工银瑞投拟设立及管理的资产管理计划(15亿元)、国开金融(15亿元)、华侨城(15亿元)、奇点投资拟设立及管理的有限合伙企业(15亿元)以及员工持股计划(不超过10亿元)等等。本次募集资金总额不超过150亿元,募集配套资金发行股份的数量不超过635,593,220股。据悉,配套资金主要用于太子湾自贸区启动区一期,前海自由贸易中心一期项目、太子商业广场项目、新时代广场南项目、海上世界双玺花园三期项目、(武汉)江湾国际项目、(珠海)依云水岸项目、招商局互联网创新业务服务平台项目、招商自贸商城项目等募投项目建设。通过本次募集配套资金,招商局蛇口控股将获得充沛的资金以加速推进自贸区建设,定向引入的特定投资者也将在城市升级、区域综合开发、跨境电商平台等方面与公司现有产业有效嫁接,加速推动公司转型升级。同时员工持股计划的拟参加对象为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心骨干人员,方案的推出也将在重组初期提振管理层和员工信心,发挥长效激励作用,进而提升公司治理效率和盈利水平。高效方案一举多得,央企改革加速推进本次重大资产重组方案既有效整合了集团公司的资源优势,又高效解决了B股转A股的难题,同时通过定向增发引入战略投资和员工持股计划,从而加速业务发展、提振团队信心。近期中共中央、国务院近日印发《关于深化国有企业改革的指导意见》,此前已出现多个央企巨头合并案例,包括中国南北车成功合并为中国中车、中电投与国家核电合并、中远集团与中海集团旗下中国远洋、中海发展、等5家上市公司集体停牌谋划重大资产重组事宜。随着国企改革在央企层面加速推进,我们认为公司重组方案后期推行阻力较小,有望充分享受国企改革红利,史无前例的重组方案也为接下来的国企改革提供借鉴样本。A股市值第一大房企即将登场,未来发展持续看好&&&
如果重组顺利完成,按照23.6元/股的发行价计算招商局蛇口控股的总市值将达到1896亿元,也将一举超过绿地控股(1744亿元)、万科(1456亿元)和保利(884亿元),成为A股市值最大的房企。但是从资产规模来讲,重组后1837.96亿元的资产规模相比万科(5369.38亿元)、绿地控股(5367.66亿元)和保利地产(3794.47亿元)仍有一定差距,2015年盈利预测66.83亿元的归属母公司股东净利润也不及万科亿元的一半。但是合并后公司土地储备合计达到1653万平米,同时招商局旗下拥有大量划拨工业和仓储物流用地,在蛇口、前海和太子湾初步估计拥有超过2000万平米的潜在土地储备,未来也将有更多的低成本可开发资源。公司作为招商局集团下唯一的地产业务平台以及前海蛇口自贸区内的最大建设主体,背靠招商局强大的金融优势,凭借优质的资源储备和地产开发运营能力未来业绩增长空间也将得以逐步释放,我们持续看好公司未来的业务发展和盈利规模。&&&
风险提示&&&
方案后续实施受阻;重组后业绩增长不及预期。
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