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哪些独角兽能用CDR回归A股？首批8家企业已经确定
哪些独角兽能用CDR回归A股？首批8家企业已经确定
　　证监会副主席阎庆民昨天表示，中国存托凭证（CDR）将很快推出，CDR是解决两地法律、两地监管的有效措施，有利于已上市、海外退市企业回A股上市。对于如何判断“独角兽”企业名单，阎庆民指出，这需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。
　　中概股以CDR形式回归A股将提速
　　这是证监会副主席阎庆民昨天参加全国政协十三届一次会议闭幕会时表示的，也是监管层的最新表态。这意味着中概股以CDR形式回归A股将提速。
　　阎庆民在两会期间曾表示，在支持新经济方面将考虑一系列制度创新，甚至可能会对盈利要求进行调整，对同股不同权做出制度安排。他称，CDR的方式更适合海外公司回归A股，这是国际惯例，且可以避免一些法律原则上的不适用。
　　市场有观点认为，从目前情况看，近期内将“富士康模式”规模性落地在现阶段还不现实，在海外上市的互联网巨头以CDR的方式回归A股在今年便可落实。此前有报道称，证监会已经形成有关A股对接新经济的改革方案，正在报批程序当中，其中对中概股以CDR（中国存托凭证）形式回归A股已达成共识。
　　接近监管的投行人士曾经表示，监管从去年底开始就在论证，针对境外上市的企业在沪深交易所推出中国存托凭证，首批8家企业已经确定，不过这8家不一定会今年都发。现在监管方向已经比较明确，两个交易所同步走都会推CDR。另外，证监会内部也已经成立了专门的工作小组，在全力推进CDR相关事宜。
　　另有媒体报道称，政策的力度不会止步于CDR。针对未上市的“独角兽”企业，监管也在参考港交所的做法，考虑放宽上市的限制，包括允许同股不同权等等。当然，这一步的推进不会特别快，也不会一下子放得特别松，防范风险还是在第一位。
　　互联网领军人物愿意回归
　　据悉，首批8家企业包括、、、这四家，还有、、以及香港上市的舜宇光学。近日，互联网领军人物纷纷表示愿意回归A股——
　　腾讯马化腾：条件成熟会考虑回A股上市。
　　百度李彦宏：归国上市一直是百度的梦想。百度时刻准备着。
　　京东刘强东：只要制度允许，我们非常愿意回来A股。
　　网易丁磊：网易将寻求在中国上市，没有计划剥离其他业务。
　　：有意愿回归A股，会跟着政策走。
　　从目前来看，支持高新技术企业登陆A股主要有三种情况：第一，支持已经在境外上市的、有战略价值的大型企业，在境内市场发行证券。第二，支持还没有在境内外上市，但已经搭建了VIE（协议控制）架构的，市值规模在百亿美元以上的“独角兽”企业，直接在A股上市。第三，支持注册地在境内，但还没有上市的，具备行业发展价值的“四新”企业，尽快在A股上市。这些企业的来源，包括四大新经济领域——生物科技、云计算、人工智能、高端制造。
　　“独角兽”宁德时代更新招股书
　　对于如何判断“独角兽”企业名单，阎庆民指出，这需要多个部委共同筛选，科技部、工信部有技术参数，需达到标准，涉及工业互联网、人工智能等。
　　北京青年报记者注意到，紧随富士康光速领跑A股IPO之后，3月12日，新能源汽车动力电池巨头宁德时代更新了招股说明书，它被誉为另一只渴望A股IPO的“独角兽”。市场称，按照以往情况，企业对招股书进行预披露更新后，大约一个月之后便可进入上会阶段。宁德时代更新招股书，让业内对其上会时间充满了遐想。
　　宁德时代于2017年6月开始接受上市辅导，2017年11月在证监会官网公布了招股说明书申报稿。此次更新招股说明书，距离首次申报仅有4个月。
　　宁德时代成立于2011年12月，3月12日更新的招股说明书显示，2015年、2016年和2017年，宁德时代动力电池系统销量分别为2.19GWh、6.80GWh和11.84GWh，根据GGII统计，宁德时代动力电池系统销量连续三年排名全球前三位，2017年销量跃居全球第一。2017年，宁德时代营业收入达到199.97亿元，净利润42.9亿元。该公司还披露了2017年年报，2017年实现营业收入199.97亿元，同比增长逾34%；实现净利润39.72亿元，同比增长31.4%。
　　40亿利润，500亿资产，1300亿估值！这次上市，宁德时代拟发行不超过&2.17亿股，占发行后总股本的比例不低于&10.00%，本次发行预计募集资金总额为&131.2亿元。宁德时代的上市估值或高达1312亿元，一旦其在深交所创业板上市通过，宁德时代将成为创业板市值第一股。截至昨天，创业板第一大市值为温氏股份，总市值为1134亿。
　　昨天早盘宁德时代概念股活跃，华自科技连续两个涨停后，昨天再涨4.07%，双环传动连续两个交易日大涨后，昨天下挫3.57%。截至昨天，已有16家上市公司成为宁德时代概念股。
　　文/本报记者&&刘慎良&&供图/视觉中国
　　上交所：突出对“独角兽”企业的上市服务
　　资本市场如何服务新经济、如何服务“独角兽”企业上市是目前的热门话题。对此，上交所昨天表示，今年将聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ类、“独角兽”企业的上市服务。
　　上交所指出，当前，科技革命和产业变革加速推进，创新成为中国经济“行稳致远”的根本动力。积极拥抱新经济，既是世界经济发展的大势所趋，也是我国经济优化升级的客观要求，更是今年上交所发展的重点任务。今年，上交所将进一步推动交易所市场转型升级，增强服务实体经济特别是新经济的能力。找准主板市场定位和突破口，深入实施“新蓝筹”行动，吸引更多优质创新企业选择本所上市。聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ类、“独角兽”企业的上市服务。加强产业研究，提升市场服务的针对性，为优质创新企业定制针对性服务模式，积极推动建立上交所主板发行上市标准差异化、包容性的制度安排。助力国家扶贫攻坚战，加大对贫困地区IPO、再融资、并购重组、公司债券发行等的支持力度。支持富士康等优质台资企业在大陆上市。今年2月28日，三六零安全科技在上交所正式举办重组更名上市仪式；3月2日，小米公司供应链金融资产支持证券100亿元储架发行获得上交所无异议函；3月8日，富士康工业互联网公司成功过会并拟在上交所上市，已成为上交所发挥其全方位服务优势，支持优质创新企业上市融资的标志性事件。
　　据悉，目前上交所已形成一套以服务BATJ类企业、“独角兽”企业为对象的服务方案，多措并举，助力优质创新企业发展。具体而言，一是梳理了优质创新企业名单，由上交所领导带队走访调研，专项小组重点跟踪服务；二是采取“股、债、训”联动，为优质新企业提供股权融资、债权融资和企业培训综合服务；三是采取“请进来，走出去”，让企业走进上交所，增强现场感受与认知，让服务走进企业，切实解决企业对接资本市场过程中的具体问题；四是与国家相关部委、地方政府相关部门、高新园区、重点券商、投资机构建立合作机制，全方位提升上交所服务企业能力。
　　针对如何吸引海外上市的“独角兽”企业回归A股，上交所表示，2017年以来，上交所进一步掌握了优质创新企业在境内上市意愿、诉求和共性问题，上报了多份有关完善现有发行上市制度、支持大型创新企业上市的研究报告以及相关工作方案，获得了监管部门高度认可。文/本报记者&&赵新培
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提供最新的科学家新闻，精彩的震撼图片CDR试点意见解析：只有中国移动、中国电信等7家企业符合
C114讯 4月2日消息（张海龙）30日，经国务院同意，国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》（以下简称《若干意见》）。
在选取标准方面，一是已境外上市的红筹企业，市值不低于2000亿元。二是尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元，且估值不低于200亿元；或收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。具体标准由证监会制定。
在选取机制方面，证监会成立科技创新产业化咨询委员会，充分发挥相关行业主管部门及专家学者作用，综合考虑相关因素，严格甄选试点企业。
证监会新闻发言人常德鹏表示，试点主要针对少数符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，达到相当规模的创新企业。
这意味着中国移动、中国电信已经符合CDR回归标准，或将成为首批回归企业。不过是否能够在A股上市尚不能确定。
按照《若干意见》规定CDR回归，一是上市发行股票，二是推出存托凭证这一新的证券品种，并对发行存托凭证的基础制度作出安排；三是进一步优化证券发行条件，解决部分创新企业具有持续盈利能力，但可能存在尚未盈利或者未弥补亏损的情形；四是充分考虑部分创新企业存在的VIE架构、投票权差异等特殊的公司治理问题，作出有针对性的安排。
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cdr名单是什么意思 第一批入围cdr名单的企业有哪些
近日，四新独角兽企业回归A股成为市场关注焦点，3月2日有媒体报道证监会将启动CDR，为独角兽ipo开启绿色通道，支持独角兽企业回归A股。有消息称第一批入围cdr名单已经出炉。两会前夕，包括百度、网易等各大独角兽企业已经对此作出积极回应。市场关注的CDR名单是什么?第一批入围cdr名单的企业有哪些?
据了解，上文提到的CDR指的是中国存托凭证，英文全称是“Chinese Depository Receipt“。CDR是一个金融创新品种，只有注册地在中国境外的公司才能在国内发行CDR。通过发行CDR，境外股票(包括H股)将在境外发行的股票放到国内银行保管，由存托银行发行A股等的投资凭证，通过CDR可实现股票的异地买卖。
近日有消息称，证监会将启动CDR，8家企业进入第一批入围cdr名单，分别是百度、阿里巴巴、腾讯控股、京东、携程、微博、网易以及舜宇光学。据悉，这些股票中，腾讯控股、舜宇光学在港股上市，其余都在美股上市。
对于入围第一批cdr名单的传言，两会前夕，有些企业的掌门人作出了回应。网易丁磊对入围cdr名单反问记者“你确定吗”，随后便是希望如此。从网易丁磊的态度来看，网络曝光的入围第一批CDR名单还有待确认。不过对于回归A股，网易、百度、阿里等巨头都给予了积极的回应。
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CDR杀到！哪些企业符合要求？对A股影响几何？你需要知道的都在这里CDR就要来了！3月30日，周五晚上，国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知。该通知一时激起千
CDR杀到！哪些企业符合要求？对A股影响几何？你需要知道的都在这里CDR就要来了！3月30日，周五晚上，国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知。该通知一时激起千层浪，这意味着CDR进程迈了一大步，离具体落地已不远。证监会新闻发言人常德鹏就开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点答记者问表示，为稳定市场预期，本次试点将严格按标准和程序甄选企业，把握企业数量和融资规模，合理安排发行时机与发行节奏。强化审慎监管和投资者保护，严厉打击各类违法违规行为，稳妥有序推进相关试点工作。在该通知中，有以下几点值得特别关注：1、初步明确了试点企业的范围：试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业)，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。2、试点企业上市方式有两种可选：IPO或CDR：允许试点红筹企业按程序在境内资本市场发行存托凭证上市；具备股票发行上市条件的试点红筹企业可申请在境内发行股票上市；境内注册的试点企业可申请在境内发行股票上市。本意见所称存托凭证，是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。试点企业在境内发行的股票或存托凭证均应在境内证券交易所上市交易，并在中国证券登记结算有限责任公司集中登记存管、结算。试点企业募集的资金可以人民币形式或购汇汇出境外，也可留存境内使用。3、证监会将设立科技创新产业化咨询委员会，严格甄选试点企业。咨询委员会由相关行业权威专家、知名企业家、资深投资专家等组成，按照试点企业标准，综合考虑商业模式、发展战略、研发投入、新产品产出、创新能力、技术壁垒、团队竞争力、行业地位、社会影响、行业发展趋势、企业成长性、预估市值等因素，对申请企业是否纳入试点范围作出初步判断。证监会以此为重要依据，审核决定申请企业是否列入试点，并严格按照法律法规受理审核试点企业发行上市申请。证监会根据证券法等法律法规规定，依照现行股票发行核准程序，核准试点红筹企业在境内公开发行股票；原则上依照股票发行核准程序，由发行审核委员会依法审核试点红筹企业存托凭证发行申请。4、实施跨境监管，纳入现行法规范围：试点企业在境内的股票或存托凭证相关发行、上市和交易等行为，均纳入现行证券法规范范围。证监会依据证券法和本意见及相关规定实施监管，并与试点红筹企业上市地等相关国家或地区证券监督管理机构建立监管合作机制，实施跨境监管。试点企业在境内发行股票应符合法律法规规定的股票发行条件。其中，试点红筹企业股权结构、公司治理、运行规范等事项可适用境外注册地公司法等法律法规规定，但关于投资者权益保护的安排总体上应不低于境内法律要求。对存在协议控制架构的试点企业，证监会会同有关部门区分不同情况，依法审慎处理。5、信披要求遵守规定，红筹企业等以中文在境内同步披露：试点企业及其控股股东、实际控制人等相关信息披露义务人应真实、准确、完整、及时、公平地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。试点红筹企业原则上依照现行上市公司信息披露制度履行信息披露义务。试点红筹企业及其控股股东、实际控制人等相关信息披露义务人在境外披露的信息应以中文在境内同步披露，披露内容应与其在境外市场披露内容一致。此外，对于跨境转换，存托凭证与基础证券之间转换的具体要求和方式由证监会规定。6、试点将何时启动？若干意见已经发布，证监会将抓紧制定试点相关的配套制度，履行相关法律程序后向市场公布。同时，会同有关方面，精心组织实施试点。7、试点红筹企业发行存托凭证的相关制度安排有哪些？存托凭证是指存托人签发，以境外证券为基础在中国境内发行，代表境外基础证券权益的证券。试点红筹企业发行存托凭证相关制度安排如下：一是试点红筹企业应当委托存托人签发存托凭证。试点红筹企业是境外基础股票发行人，境内存托人按照存托协议签发存托凭证。二是存托凭证的发行以境外基础股票的发行为基础，试点红筹企业作为境外基础股票发行人参与境内存托凭证的发行，并应当承担我国证券法律法规和监管要求有关发行人的义务和责任，包括信息披露义务、投资者损害赔偿责任等。三是存托人依据存托协议持有境外基础股票，签发存托凭证，根据存托凭证持有人的意愿，行使相应权利，办理分红、派息等业务。四是存托凭证持有人享有存托凭证代表的境外基础股票权益，并按照存托协议的约定，通过存托人行使其权利。五是境外基础股票发行人、存托人以及存托凭证持有人通过存托协议明确存托凭证所代表的权益以及各方权利义务。&总体来看，试点红筹企业作为境外基础股票发行人，应当承担我国证券法律法规和监管要求中有关发行人的义务和责任；存托人和托管人应当承担存托协议及托管协议项下的合同义务。符合试点的有哪些企业？此前长城战略研究院为中国独角兽企业确定的标准包括：1、在中国境内注册的，具有法人资格的企业；2、成立时间不超过10年（2007年及之后成立）；3、获得过私募投资，且尚未上市；4、符合条件1、2、3，且企业估值超过（含）10亿美元的称为独角兽；5、符合条件1、2、3.且估值超过（含）100亿美元的称为超级独角兽。估值以日前最新一轮融资为依据。今晚的通知显示，CDR试点企业应当是已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。截至目前中概股市值超过318亿美元的有11家，除去已在国内上市的中石油、中石化、中国人寿、中国联通以及不算创新企业的中海油之外，符合条件的仅有6家，分别是阿里巴巴、中国移动、百度、京东、网易、中国电信。港股方面，多家公司从市值方面看符合条件，但从行业方面看符合条件的创新企业仅有腾讯一家。而据此前长城战略研究院、科技部火炬中心和中关村管委会发布的独角兽名单，2017年估值超过200亿元人民币的公司仅有30家。名单如下：市场人士、专家等人怎么看？狐尾松资本创始人王代新1.这次CDR试点企业标准比较高，海外满足条件的公司并不多，主要都是像BATJ这种巨头公司，他们肯定能回来2.市场方面已经对CDR有预期，而且这次满足CDR试点条件的企业并不多，预计对A股市场可能会有一定的分流影响，但不会很大3.从投资者角度来看，满足CDR条件的公司在海外估值并不低，但对国内投资者认可度还是比较高，有可能会上演类似三六零回归一样的走势；投资者门槛初期预计不会特别高，未来也有可能会降低，比如多年来很多投资者都想买腾讯，但没有合适的渠道。4.从企业发展来看，特别是大型互联网企业，体量越大成长有望越快，对资本市场特别创业板有重要意义。比如美国纳斯达克，之所以能延续长牛走势，多亏了一批龙头企业带动，从早期的微软到后来的苹果、亚马逊、谷歌等，也有望推董A股现有科技公司的优胜劣汰。5.预计对港股市场不会产生影响申万宏源证券首席分析师桂浩明：申万宏源证券首席分析师桂浩明表示，CDR试点的门槛较高，有利于减少冒牌企业弄虚作假的可能，达到当前标准的企业都是盈利模式稳定的优质企业，有助于稳定投资者信心，市场风险可控。他认为该消息对于A股市场是中性偏好，不会对下周一的A股市场形成较大冲击，不过对于一些概念炒作过度的个股，他提醒投资者应注意规避。马化腾：对于独角兽企业回归A股问题，腾讯公司控股董事会主席兼首席执行官马化腾多次表示对考虑会A股。在今年IT领袖峰会上，他表示国内、香港两边都支持。回忆当初上市背景，马化腾表示在当时的市场环境下，腾讯唯一的选择就是香港和纳斯达克，投行给的建议是做两手准备，有投行说你们体量这么小，不适合两地上市，因此选择了香港。做了个选择，不追求短期利益，用户就在本土市场，虽然当初上市的时候估值很小，但当时感觉无所谓，先上了再说。三川资本执行董事方烈：三川资本执行董事方烈表示，最重要的是不错过明天的&独角兽&，如果A股发行制度不进行改革，明天的BAT依旧买不到，相比而言港交所和纳斯达克在吸引新兴经济体上做得比较好。现在这些已经在海外上市的&独角兽&自身并不缺钱，港股标的可以通过港股通等渠道买到。另外，这些&独角兽&自身也不乏风险，比如估值已经偏高，流量经济变动比较大，涉及新兴经济体的变动因素比较多，要看未来市值如何支撑另一方面，监管对&独角兽&吹暖风，也凸显了对科技型蓝筹股的重视，释放了今年投资信号，建议关注基本面扎实的科技股。港交所行政总裁李小加：港交所行政总裁李小加日前也在深圳IT峰会上表示，近期A股出台了很多新创新是个巨大的突破，但也会有很多新问题产生，比如特殊股权安排，如果要改将面临着公司不愿回来，如果不改就不公平。更重要的是，要不要符合A股本土管理逻辑，还要考虑发行规模大小与市场承受力、公司需求。现在内地上市改革是否涉及注册制等全面规则的改革，如不是，那么在某些方面就要让步。现在香港有沪（深）港通，能实现内地香港、海外投资互联互通。对A股市场有多大影响？此前财通证券在研报中表示，中概股通过CDR上市对市场流动性有一定负面影响。从资金冲击层面看：此前，据新闻，第一批入围CDR名单已出炉，共有八家企业，除了BAT之外还有京东、携程、微博、网易和舜宇光学。初步测算，按照日数据，按照当日实时汇率(港币汇率按照0.807，美元汇率按照6.33)测算，8家第一批入围CDR的试点公司总计市值为接近8.50万亿元人民币，那我们按照发行4%-10%的市值规模的CDR进行假设，那首批CDR试点公司的发行总市值将达到亿元人民币的规模。但财通证券同时表示，独角兽回归将加速成长股分化，现有龙头有望分享估值溢价。其认为，参考360回归A股的案例，BATJ等公司回归A股后会产生估值上的明显溢价。独角兽回归和上市后有望享受到较大的估值溢价，其回归短期会带给存量股票具备一定的压力，但从长期来看独角兽企业的回归对行业的整体估值有提振作用，对现有的成长股龙头有利。重点可以关注工业互联网、互联网金融、云计算与云服务、新媒体、人工智能等板块。对于一些炒作概念、没有业绩的上市公司来说，CDR的推行将使得投资者更趋向于价值投资，在投资标的的选择上也更加宽泛，能够在A股市场上投资全球的优秀企业。这无疑对于一些在A股上市的没有业绩支撑、没有良好成长的企业来说是较大的打击。附原文：国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知国办发〔2018〕21号各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》已经国务院同意，现转发给你们，请认真贯彻执行。国务院办公厅日（此件公开发布）关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见证监会为进一步加大资本市场对实施创新驱动发展战略的支持力度，按照市场化、法治化原则，借鉴国际经验，开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点，现提出以下意见。一、指导思想全面贯彻落实党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，牢固树立和贯彻新发展理念，按照高质量发展要求，统筹推进&五位一体&总体布局和协调推进&四个全面&战略布局，深化资本市场改革、扩大开放，支持创新企业在境内资本市场发行证券上市，助力我国高新技术产业和战略性新兴产业发展提升，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。二、试点原则（一）服务国家战略。以服务创新驱动发展为引领，坚持创新与发展有机结合，改革与开放并行并重，助力大众创业万众创新，推动经济结构调整和产业转型升级。（二）坚持依法合规。在法律法规框架下，做好与相关政策的衔接配合，稳妥适度开展制度创新，确保试点依法依规、高效可行。（三）稳步有序推进。统筹谋划，循序渐进，探索通过试点解决创新企业境内上市问题，为进一步深化改革、完善制度积累经验、创造条件。（四）切实防控风险。充分保护中小投资者合法权益，处理好试点与风险防控的关系，把防控风险放到更加重要的位置。强化监管，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性风险的底线。三、试点企业试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。试点企业具体标准由证监会制定。本意见所称红筹企业，是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。证监会成立科技创新产业化咨询委员会（以下简称咨询委员会），充分发挥相关行业主管部门及专家学者作用，严格甄选试点企业。咨询委员会由相关行业权威专家、知名企业家、资深投资专家等组成，按照试点企业标准，综合考虑商业模式、发展战略、研发投入、新产品产出、创新能力、技术壁垒、团队竞争力、行业地位、社会影响、行业发展趋势、企业成长性、预估市值等因素，对申请企业是否纳入试点范围作出初步判断。证监会以此为重要依据，审核决定申请企业是否列入试点，并严格按照法律法规受理审核试点企业发行上市申请。四、试点方式试点企业可根据相关规定和自身实际，选择申请发行股票或存托凭证上市。允许试点红筹企业按程序在境内资本市场发行存托凭证上市；具备股票发行上市条件的试点红筹企业可申请在境内发行股票上市；境内注册的试点企业可申请在境内发行股票上市。本意见所称存托凭证，是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。试点企业在境内发行的股票或存托凭证均应在境内证券交易所上市交易，并在中国证券登记结算有限责任公司集中登记存管、结算。试点企业募集的资金可以人民币形式或购汇汇出境外，也可留存境内使用。试点企业募集资金的使用、存托凭证分红派息等应符合我国外资、外汇管理等相关规定。证监会根据证券法等法律法规规定，依照现行股票发行核准程序，核准试点红筹企业在境内公开发行股票；原则上依照股票发行核准程序，由发行审核委员会依法审核试点红筹企业存托凭证发行申请。试点企业在境内的股票或存托凭证相关发行、上市和交易等行为，均纳入现行证券法规范范围。证监会依据证券法和本意见及相关规定实施监管，并与试点红筹企业上市地等相关国家或地区证券监督管理机构建立监管合作机制，实施跨境监管。五、发行条件试点企业在境内发行股票应符合法律法规规定的股票发行条件。其中，试点红筹企业股权结构、公司治理、运行规范等事项可适用境外注册地公司法等法律法规规定，但关于投资者权益保护的安排总体上应不低于境内法律要求。对存在协议控制架构的试点企业，证监会会同有关部门区分不同情况，依法审慎处理。试点红筹企业在境内发行以股票为基础证券的存托凭证应符合证券法关于股票发行的基本条件，同时符合下列要求：一是股权结构、公司治理、运行规范等事项可适用境外注册地公司法等法律法规规定，但关于投资者权益保护的安排总体上应不低于境内法律要求；二是存在投票权差异、协议控制架构或类似特殊安排的，应于首次公开发行时，在招股说明书等公开发行文件显要位置充分、详细披露相关情况特别是风险、公司治理等信息，以及依法落实保护投资者合法权益规定的各项措施。六、存托凭证基础制度安排在中国境内发行存托凭证应符合以下基础制度安排，并严格遵守相关监管规则。（一）参与主体。基础证券发行人在境外发行的基础证券由存托人持有，并由存托人在境内签发存托凭证。基础证券发行人应符合证券法关于股票等证券发行的基本条件，参与存托凭证发行，依法履行信息披露等义务，并按规定接受证监会及证券交易所监督管理。存托人应按照存托协议约定，根据存托凭证持有人意愿行使境外基础证券相应权利，办理存托凭证分红、派息等业务。存托人资质应符合证监会有关规定。存托凭证持有人依法享有存托凭证代表的境外基础证券权益，并按照存托协议约定，通过存托人行使其权利。（二）存托协议。基础证券发行人、存托人及存托凭证持有人通过存托协议明确存托凭证所代表权益及各方权利义务。投资者持有存托凭证即成为存托协议当事人，视为其同意并遵守存托协议约定。存托协议应约定因存托凭证发生的纠纷适用中国法律法规规定，由境内法院管辖。（三）存托凭证基础财产。存托凭证基础财产包括境外基础证券及其衍生权益。存托人可在境外委托金融机构担任托管人。托管人负责托管存托凭证基础财产，并负责办理与托管相关的其他业务。存托人和托管人应为存托凭证基础财产单独立户，将存托凭证基础财产与其自有财产有效隔离、分别管理、分别记账，不得将存托凭证基础财产归入其自有财产，不得违背受托义务侵占存托凭证基础财产。（四）跨境转换。存托凭证与基础证券之间转换的具体要求和方式由证监会规定。七、信息披露试点企业及其控股股东、实际控制人等相关信息披露义务人应真实、准确、完整、及时、公平地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。试点红筹企业原则上依照现行上市公司信息披露制度履行信息披露义务。试点红筹企业及其控股股东、实际控制人等相关信息披露义务人在境外披露的信息应以中文在境内同步披露，披露内容应与其在境外市场披露内容一致。试点红筹企业在境内发行证券，应按照证券法等法律法规规定披露财务信息，并在上市安排中明确会计年度期间等相关问题。试点红筹企业在境内发行证券披露的财务报告信息，可按照中国企业会计准则或经财政部认可与中国企业会计准则等效的会计准则编制，也可在按照国际财务报告准则或美国会计准则编制的同时，提供按照中国企业会计准则调整的差异调节信息。八、投资者保护试点企业不得有任何损害境内投资者合法权益的特殊安排和行为。发行股票的，应执行境内现行投资者保护制度；尚未盈利试点企业的控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员在企业实现盈利前不得减持上市前持有的股票。发行存托凭证的，应确保存托凭证持有人实际享有权益与境外基础股票持有人权益相当，由存托人代表境内投资者对境外基础股票发行人行使权利。投资者合法权益受到损害时，试点企业应确保境内投资者获得与境外投资者相当的赔偿。九、法律责任试点企业等相关市场主体违法违规发行证券，未按规定披露信息，所披露信息存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，或者存在内幕交易、操纵市场等其他违法行为的，应依照证券法等法律法规规定承担法律责任。试点企业等相关市场主体导致投资者合法权益受到损害的，应依法承担赔偿责任，投资者可依法直接要求其承担损害赔偿责任。存托人或托管人违反本意见和证监会有关规定的，证监会可依法采取监管措施，并追究其法律责任。十、组织管理各地区、各相关部门要高度重视，统一思想，提高认识，加大工作力度，确保试点依法有序开展。证监会要根据证券法和本意见规定，加强与各地区、各相关部门的协调配合，稳妥推动相关工作，完善相关配套制度和监管规则，加强市场监管、投资者教育和跨境监管执法合作，依法严肃查处违法违规行为，监督试点企业认真履行信息披露义务，督促中介机构诚实守信、勤勉尽责，切实保护投资者合法权益。（国务院办公厅）
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