中级会计 考试相关
[中级会计]已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10％和12％，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。
已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10％和12％，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。A.标准差B.协方差C.标准离差率D.方差E.
相关文章：
财务管理基础
最新资讯最新推荐最新更新
最新资讯最新推荐最新更新
扫一扫 关注微信
400-966-2080
星恒教育订阅号
星恒教育服务号（2）托管策略
对于期货、贵金属账户，为策略配置手数，点击启动。策略就会在云端服务器中7*24小时全自动运行，跟随交易信号，在您的账户中自动下单，即使您关闭电脑也没有影响。
对于证券账户，为策略配置资金，点击启动。当出现交易信号时，系统会自动根据配置资金计算手数，下单。
跟随历史信号：
些策略可能在启动之前就已经发出过开仓信号，这时系统会提示是否跟随历史信号
如果选择跟随，会以市价下单，使得账户持仓和策略信号一致；如果选择不跟随，等到下次出现开仓信号时，才会跟随策略信号下单。
停止策略：
如果想停止策略运行，点击&停止&即可。
如果停止时策略已经有持仓，系统会提示是否平仓。
（3） 持仓和交易记录
在持仓中，您可以选中仓位中的合约或股票，点击&一键平仓&，进行手动平仓操作。注意:手动平仓不会干扰策略的正常运行。
在交易记录中，显示了当日、本周、本月的交易明细。
2. 策略提供者使用手册
2.1 什么是微量投顾？
微量投顾是微量网的策略提供者。成为微量投顾，您可以获得以下服务：
您可以获得高达55%的销售收入分成比例
您只需上传投资策略，微量网为您完成投资策略的审核、上架、销售、分成的一站式服务
在云端7X24小时托管您的策略，供投资者跟踪信号
全程策略编写咨询服务
2.2 注册成为微量投顾
填写个人基本信息，提交。
2.3 上传策略
您可以提交三种类型的策略：程序化交易策略、喊单策略、股票池策略。
2.3.1 上传程序化交易策略
(1) 程序化交易策略是将交易思想通过计算机语言实现，通过历史数据后验检验模型，然后通过计算机指令按照预先编写好的程序自动下单交易。量邦天语是微量网程序化交易策略的生产工具。
(2) 下载量邦天语
如何使用软件编写策略，详见和
下载量邦天语
软件的使用过程中有任何疑问，请加入软件交流群、
如果您有策略思想需要量邦天语软件实现，或者有其他程序化交易平台的策略代码需要转换成Q语言，可以在这里发帖，微量网的策略开发团队可以免费帮您实现。
(3) 编写策略并加密
选择“为所有用户加密”，加密后的文件为.qe格式。
个人中心-我是投顾-
填写策略基本信息、价格、说明。上传加密后的.qe策略文件。
上传完成之后，在&程序化交易&一栏中，出现策略记录，策略状态为&审核中&：
当审核通过之后，策略即上架销售，此时就可以在策略超市中看到您自己上传的策略了。
2.3.2 上传喊单策略
(1) 如果您没有编程的习惯，也可以通过更直接的方式-喊单来实现自己的交易策略。
(2) 添加喊单策略
个人中心-我是投顾-
填写策略信息、价格、标的类型。
如果是期货策略，需要指定交易品种；如果是股票策略，标的类型选股票即可。
(3) 提交之后，在&喊单&一栏中，出现策略记录，策略状态为&审核中&。
策略审核通过后，就可以喊单了。点击&喊单&：
股票策略(对应策略超市中的择时交易策略)，在交易时段(周一至周五9:30~15:00)，通过“买入”和“卖出”两种操作发出交易信号。
您可以买入或卖出一只股票，也可以通过批量添加的方式，买入或卖出一篮子股票。
2.3.3 上传股票池策略
(1)如果您有股票池，可以通过上传股票池的方式实现自己的交易策略，然设定好交易规则，让机器人在后台自动买卖股票。
（2） 点击
填写策略信息、价格、说明，以及设定好买卖时间、止损、移动止损、最大持仓天数等交易规则，然后点击提交。
(3)提交之后，在&股票池&一栏中，出现策略记录，状态为审核中：
审核通过后，点击&提交新一期股票池&
首先，点击“批量买入”，输入您想买入的股票池：
然后通过+ - 调整需要买入多少仓位：
如果股票池中已经有股票，需要卖出，可以点击“全部卖出”
操作完毕后，面板中会显示待买入和待卖出的股票列表：
点击提交，股票池就提交到后台了，然后就会自动按照事先设定好的规则（开仓时间、止损、移动止损、最大持仓天数）在盘中自动买卖股票。
2.4 申请分成
个人中心-我是投顾-
如果有用户购买了您的策略，订单管理中会出现相应的记录。点击&申请分成&，工作人员会与您取得联系，将钱款通过银行转账的方式支付给您。
一 期货投资手册
二 证券投资手册
三 贵金属投资手册
1.什么是期货？
期货(futures)是一种金融工具，指买卖双方规定在未来的某一日期，按照指定的价格，
交割指定数量标的物的一种标准化合约。在期货市场中交易的期货合约，反映了人们对
标的物未来某一日期价格的预期。
按照标的物种类的不同，期货可以分为商品期货和金融期货。
2.期货的基本概念
要理解期货交易，首先需要明白以下几个概念：
1）保证金制度
期货不同于股票，期货具有&杠杆效应&。这种杠杆效应来自于保证金制度。在期货交易中，任何
交易者必须按照期货合约价值的一定比例（通常为5-12%）缴纳资金作为其履行期货合约的财力担
保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制
度，所交的资金就是保证金。保证金制度既体现了期货交易特有的&杠杆效应&，同时也成为交易所
控制期货交易风险的一种重要手段。
简单的说，投资者只需要支付合约价值的一部分资金，就可以参与期货合约的交易。
2）最低保证金
最低保证金：做一手期货合约所需的最低保证金
最低保证金 = 合约价值*保证金率
合约价值 = 价格 * 交易单位
。例如铜期货主力合约的价格是48000元，交易单位是5吨/手，那么1手合约的价值 = 000元
保证金率：由交易所规定，期货公司在其基础上调整，不同期货合约的保证金率也不尽相同。例如，对于菜粕主力合约，保证金率为8%，对于股指期货主力合约，保证金率为15%，对于铜主力合约，保证金率为10%。各个品种的保证金率详见附录1《
现在以铜主力合约为例，我们来计算一下最低保证金：
一手铜的最低保证金 = 价格 * 交易单位 * 保证金率 = 48000元 * 5吨/手 * 10% = 24000 元
3）交易单位
交易单位也叫做合约乘数，是指1手期货合约中包含的标的物的数量。例如对于铜期货，交易单位为5吨/手，代表每手铜期货合约，标的物为5吨铜。
4）合约价值
合约价值 = 价格 * 交易单位
例如铜期货主力合约的价格是48000元，交易单位是5吨/手，那么1手合约的价值 = 000元
&杠杆&来自于保证金制度。股票是一种无杠杆的金融工具，股票价格波动5%，账户资金波动5%。
而期货是有杠杆的金融工具：
假设使用1倍的杠杆(即不使用杠杆)，价格波动5%，账户资金波动5%；假设使用5倍的杠杆，价格波动5%，账户资金波动25%。杠杆是一把&双刃剑&，它可以数倍地放大收益，同时也可以数倍地放大风险。
4）杠杆倍数
杠杆倍数 = 期货合约价值/账户资金总额。
假设股指期货IF1405的价格是2200，交易单位为300元/手，1手合约价值为000元。
某投资者账户资金为330000，做1手股指，那么该投资者使用的杠杆倍数=000=2倍。此时价格每波动1%，投资者的账户资金就会波动2%。
5）最大杠杆倍数
最大杠杆倍数 = 1/保证金率
简单地说，就是投资者满仓操作时，使用的杠杆倍数。
假设橡胶期货ru1409的价格是14000元/吨，交易单位为10吨/手，保证金率为15%。1手合约价值为000元，1手合约占用保证金为%=21000元。
某投资者账户资金为21000元，满仓做一手合约，此时他使用了最大杠杆，杠杆倍数为1/15%=6.67倍，那么价格每波动1%，投资者的账户资金就会波动6.67%。
6）主力合约
主力合约指某一期货品种持仓量最大的合约。例如对于豆油期货，目前市场中交易的合约有：、、、，分别代表不同交割月份的合约。其中1409合约的持仓量最大，为主力合约；1501合约的持仓量其次，为次主力合约。
期货不同于股票，支持双向操作，投资者可以做多，也可以做空。
做多：买入，在未来的某一时刻卖出，获取价格上涨带来的收益
做空：卖出，在未来的某一时刻买入，获取价格下跌带来的收益
8）交易操作
期货有四种操作：买入开仓、卖出平仓、卖出开仓、买入平仓。
买入开仓-&卖出平仓：即做多，投资者看涨目前的行情，先在价格低点建立多单，然后在价格高点平仓了解，获取价格上涨带来的收益。
卖出开仓-&买入平仓：即做空，投资者看跌目前的行情，先在价格高点建立空单，然后在价格低点平仓了解，获取价格下跌带来的收益。
3.收益与风险的基本概念
在理解期货投资的收益与风险之前，我们需要先理解几个概念：
1）年化收益率
投资期限为一年所获得的预期收益率
3）最大回撤率
权益曲线的低点距离前期高点回撤比例的最大值
2）年化利润
投资期限为一年所获得的预期利润值
4）最大回撤值
权益曲线的低点距离前期高点回撤值的最大值
5）收益风险比
收益风险比 = 年化利润/最大回撤值
4.如何理解期货投资的收益与风险？
使用投资策略，为投资者带来的收益与风险取决于两个方面：
一方面，取决于策略本身的&好坏&；
另一方面，取决于投资者的风险偏好，即杠杆使用程度。
假设有一个投资者，账户资金为10000元，使用某个投资策略，1手年化利润为2000元，最大回撤值为1000元，收益风险比=2。
如果该投资者投资1手，那么预期年化收益就是20%，最大回撤率大致在9%~10%之间。
如果该投资者投资2手，那么预期年化收益就是40%，最大回撤率大致在15%~20%之间。
如果该投资者投资3手，那么预期年化收益就是60%，最大回撤率大致在18%~30%之间。
可以看出，同样的策略，投资者的风险偏好不同，产生的预期收益不同，风险也不同。投资者越激进，仓位越大，杠杆使用越大，其获得的预期收益也越大，同时伴随着其风险也同比例放大。
所以，杠杆是一把双刃剑，合理地使用杠杆，根据自身的风险偏好以调整至合适的仓位，是期货投资的关键。
5.投资实战：如何使用策略做期货投资？
假如有一个投资者，账户初始资金是100万，使用策略&独孤九剑&，投资于股指期货。
我们先来看看&独孤九剑&的策略信息：
年化收益率
最大回撤率
最大回撤值
收益风险比
我们可以看到，策略的收益率评价指标(年化收益率、最大回撤率)是在2倍杠杆下计算出来的，这里是给投资者一个参考，真实的投资收益情况取决于未来策略的表现，也取决于投资者如何使用杠杆，即如何控制仓位。
假设IF1405合约的现价是2130，保证金率是15%，那么1手合约的保证金为.15=万资金最多可以做10手。我们将从1手到5手的预期收益与预期风险在下表中列举出来：
最大回撤值
预期年化收益率
预期最大回撤率
可以看出，投资者越激进，仓位越大，杠杆使用越大，其获得的预期收益率也越大，同时伴随着其风险也同比例放大。所以，在充满不确定性的期货市场中，投资者需要首先衡量自身的风险承受能力，然后在有限的风险水平下放大策略的收益。
6.投资进阶：分散与投资组合
在投资界，有一句名言，&分散是唯一免费的午餐&
通过分散和投资组合，将不同种类、不同周期、不同投资品种的策略组合起来使用，可以有效地增加收益风险比。
举个例子，投资者有10万资金，现在有两个投资策略可选择，两个策略的收益和风险一样大。投资者决定投资2手，现在又三种投资方案
投资2手于策略A，获得收益1万，最大回撤值0.5万
投资2手于策略B，获得收益1万，最大回撤值0.5万
投资1手于策略A，投资1手于策略B，获得收益1万，最大回撤值0.2万
策略A (2手)
策略B(2手)
投资组合(AB各1手)
最大回撤发生时间
可以看出，采用分散投资的方法，最后获得了同样的收益，但是风险却明显降低。因为通过分散，两个策略的最大回撤并没有在同一时间发生，策略A发生回撤时，策略B的收益弥补了策略A的亏损；而当策略B发生回撤时，策略A的盈利又弥补了策略B的亏损。将两个策略的权益曲线叠加之后，曲线更加平滑，风险降低了。这就是分散与投资组合的秘诀。
附录1：期货品种
国内主要期货品种的基本信息以及参考手续费、保证金率如下表：
上海期货交易所
0.5/万 ( 日内平今仓免手续费 )
日内平今仓免手续费
日内平今仓免手续费
日内平今仓免手续费
日内平今仓免手续费
日内平今仓免手续费
日内平今仓免手续费
大连商品交易所
日内平今仓手续费收半
日内平今仓手续费收半
日内平今仓手续费收半
日内平今仓手续费收半
郑州商品交易所
日内平今仓免手续费
日内平今仓免手续费
1.5元/手（
日内平今仓免手续费
日内平今仓免手续费
日内平今仓免手续费
日内平今仓免手续费
沪深300指数
10000元/点
附录2：交易时段
国内期货交易所的交易时段如下：
上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所
集合竞价: 8:55-8:59
撮合时间: 08:59-09:00
连续交易：
上午 9:00-10:15
10:30-11:30
13:30-15:00
中国金融期货交易所
集合竞价: 9:10-9:13
撮合时间: 9:14
连续交易：
上午 9:15-11:30
下午 13:00-15:15
最后交易日交易时间 上午9：15-11：30 下午13：00-15：00
1.证券开户指南
1.1 开户方式
您可以选择或。
如果您选择了网上开户，直接按照网页提示进行即可。
如果您选择了预约开户，需要填写个人姓名和联系方式，等待工作人员与您联系。
1.2 现场开户
工作人员与您联系，确认开户申请后，安排现场开户。
现场开户的流程如下：
1、开户时需提供身份证以及结算账户的银行卡(银行作为第三方存管交易结算资金)；
2、签署《证券交易风险说明书》、《证券交易合同》、《开户申请表》、《客户须知》
和《客户交易结算资金第三方存管协议》等协议书；
3、留存影像资料：
1）开户人头部正面照（白色背景），
2）身份证原件正反面照片或扫描件，
3）拟结算银行卡正面照片；
4、证券公司向您提供交易账号并设置资金密码和交易密码；
5、开户成功后，证券营业部将《证券经纪合同》等协议以邮递方式寄给客户。
1.3 第三方存管激活
开户成功后，需要将第三方存管银行和证券账户关联，即第三方存管激活。
1）如果您开户时的关联银行卡为工商银行、建设银行、中国银行、交通银行：
本人持银期转账协议、本人身份证原件到相应的银行网点办理银期转账手续。
办理过程中遇到问题，请咨询证券公司工作人员。
2）如果您开户时的关联银行卡为光大银行、农业银行、华夏银行、招商银行，可以通过网上银行激活第三方存管。
以招商银行为例：
在交易时间(周一至周五9:00~15:00)，进入个人网上银行专业版，点击卡内互转-银证转账-转保证金，输入转账金额和取款密码，即可将银行资金转入证券账户，此时自动激活第三方存管。
3）如果您开户时关联的银行为浦发银行，需要拨打银行客服电话激活。
4）如果您开户时关联的银行为兴业银行、上海银行、中信银行、民生银行、东莞银行，需要将银行资金密码告知证券公司工作人员，进行第三方存管激活。
5）如果您开户时关联的银行为其他银行，请拨打证券公司客服咨询激活事宜。
1.4 账户入金
第三方存管激活之后，就可以向证券账户中入金了。
打开证券交易软件，以光大证券金阳光分析系统为例：
在交易时间(周一至周五9:00~15:00)点击股票-银证业务-银证转账，输入银行密码和转账金额，点击&转账&即可。
1.5 进入微量网，登录交易账户
输入资金账号和密码，点击登录，即可进入自己的交易账户，使用策略进行自动交易了。
(注意:登录交易账户需要证券账户的资金账号和密码，是由证券公司提供的，和微量网的账号和密码不一样)
2.期货开户指南
2.1 开户方式
您可以选择或。
如果您选择了网上开户，直接按照网页提示进行即可。
如果您选择了预约开户，需要填写个人姓名和联系方式，等待工作人员与您联系。
2.2 现场开户
工作人员与您联系，确认开户申请后，安排现场开户。
现场开户的流程如下：
携带身份证原件，银行借记卡(工商银行、中国银行、交通银行、建设银行、农业银行)
开户人员验证客户证件、核实身份、并向客户提示期货风险
签署风险揭示书、客户须知、期货经纪合同、银期转账协议
开户成功后，期货公司向您告知资金账号、交易密码、资金密码、保证金监控中心账号和密码
2.3 开通银期转账
开通期货账户后，您需要开通银期转账，才能将银行账户中的资金转入期货账户。
您可以携带本人银行卡，到银行柜台办理银期转账，也可以通过网上银行办理。
以工商银行网上银行为例：
在交易时间(周一至周五9:00~15:00)登录网上银行，点击&网上期货&，&集中式银期转账注册变更&，选择相应的期货账号，将银行卡与之关联即可。
2.4 账户入金
开通银期转账之后，就可以向账户中入金了。
打开期货交易软件，例如金仕达、快期，以快期交易软件为例：
打开交易软件，点击&银期转账&，选择银行，填写资金账户密码、银行账户密码、转账金额，然后点击&银行资金转期货账户&即可，资金将实时到达期货账户。
2.5 进入微量网，登录交易账户
输入资金账号和交易密码，点击登录，即可进入自己的交易账户，使用策略进行自动交易了。
(注意:登录交易账户需要期货账户的资金账号和交易密码，是由期货公司提供的，和微量网的账号和密码不一样)
看不清楚？
忘记密码？
没有微量账号？删除历史记录
现在的网贷年化收益率一般是多少？超过多少风险比较大不可以投资？
现在的一般是多少？超过多少风险比较大不可以？
警惕超过24%的平台。一些新上线的平台通常会用畸形的高收益吸引眼球。而目前P2P提供给的年化在3-15%之间属于相对安全范畴。如果P2P平台给出的年化收益率超过24%就要谨慎；如果超过24%还有高得吓人的“奖”，则更需要谨慎。
其他回答(5)
请点击举报理由
没有网贷之家账号？
相关推荐：
微信公众号wdzj-official
&加载中...苹果/安卓/wp
积分 24, 距离下一级还需 21 积分
道具: 彩虹炫, 涂鸦板, 雷达卡, 热点灯, 金钱卡下一级可获得
道具: 显身卡
购买后可立即获得
权限: 隐身
道具: 金钱卡, 彩虹炫, 雷达卡, 热点灯, 涂鸦板
本帖最后由 fantuanxiaot 于
12:29 编辑
投资者不可既当运动员又当裁判员
　　　　所谓程序化交易，就是所有的规则都已提前制定好，什么情况下买入卖出，什么时候做空做多，投资者只要严格按照规则执行就可以。这就好比使用傻瓜相机一般，不用调节镜头，不用调节快门速度，直接摁下拍摄键就行。　　 程序化交易追求的是长期稳健的获利，并达到财富累积的复利效果。经过长时间操作，年平均收益率可保持在一个比较平稳的水平之上。　　一个程序的开发需要经过多次测试，进行多次长期的模拟操盘试验，来保证程序本身是正确的。而接下来的一步就是执行，如何执行关系到整个程序化交易的成败。程序化交易中，程序制定者和执行者的分工尤为重要。投资者在交易中不能既当运动员又当裁判员。　　 “一个成功的程序开发出来了并不是成功的关键，最关键的是在交易中能否按照程序执行。”程序化交易的优势就是排除人为情感因素，消除交易时人性的恐惧、贪婪、迟疑及赌性等情绪，克服人性的弱点和障碍，保证交易严守既定的规则进行。　　　　多品种交易，追求风险最小化　　　　期货市场风险大，操作中风险控制意识必须要强。在投资品种选择上，要有自己的原则。　　 “交易必须是多品种交易，品种之间的相关性不能太强，这么做的理由是能分散风险。市场行情一般是一个品种涨，相关品种会跟着涨。如果交易的品种相关性太强，风险也会增大。”一般在操作中会各个品种都选一些，例如化工类、农产品(000061,股吧)、金属类的组合选择。程序化交易追求的是稳定的投资收益，并不是“一夜暴富”。另外，最好要挑交易量大的品种交易，市场活跃度会相对强一点，随时可卖出；交易量太小的品种进场容易出场会有点难，尤其是交易额比较大的单子。　　除此之外，好的交易模型也很关键。　　 策略师们都说量化易的审核太过严格，基本上提交的大多数策略都通不过，想问下是什么原因。是的，除了交易手续费和滑点设置较高外，我们量化易还有几个基础的测试标准。接下来给大家分享下评测一个优秀策略的最基本的几个标准。　　测试参数的设置　　　　测试参数设置的不同所得到的测试结果差异很大，客观设置测试参数关系到模型交易效果的真伪和对模型的最终取舍。模型的测试结果对未来市场有多大的适用性是由以下三大要素决定的：　　一是测试的品种数量。所测试的期货品种越多，越能检验出模型对不同品种的适用性。　　二是测试的时间跨度。测试所采用的历史数据越多、时间跨度越长，测试涵盖的各种市场状况就越全面，模型的可靠性就越大。　　三是交易成本费率的设置。除了手续费费率设置的高低会影响模型盈亏效果以外，另一个最重要的设置参数就是滑点问题。　　　　所谓滑点，是指下单价与实际成交价之间的差价。在期货市场，滑点的产生大部分是因为行情波动剧烈，导致网络数据传输延迟。　　　　与手续费率相比，交易过程中的滑点成本不是固定的，在行情波动不剧烈时交易，可能没有滑点问题，而在行情剧烈波动时，交易常常会遇到滑点问题。　　　　交易成本对模型效果的影响，还与模型使用的数据周期以及交易频率有关。通常而言，加载周期越短、交易频率越高的模型，交易成本对其使用效果的影响越大。在模型测试中，往往需要设置一定的手续费率以及滑点成本去还原历史运行中可能出现的交易成本。尤其是套利及高频模型对成本极端敏感，模型开发者往往需要根据实际运行的滑点统计数据设定合理的成本。为保证模型测试结果的可信度，设置模型的测试参数时，应该将滑点设置的高一点，通常为1跳或2跳，以保证是在扣除了足够交易成本的条件下得到的测试结果。如果即便是在手续费费率和滑点设置都较高的情况下模型仍能盈利，则说明该模型的盈利效果比较好。评价交易模型性能优劣的指标体系包含很多测试项目，但主要评价指标有年化收益率、最大资产回撤、收益风险比、夏普比率、胜率与盈亏比等。　　 　年化收益率与最大资产回撤　　　交易者最关心的是所建模型到底能不能赚钱，能赚多少？而衡量交易模型赚赔的多少和快慢通常是用年化收益率表示。年化收益率仅是把不同时间周期段的收益率（如日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。程序化交易中的年化收益率其计算公式为：年化收益率=有效收益率/（总交易的天数/365）；有效收益率=净利润/最大使用资金。例如某交易模型在五个交易日内三天赚两天赔，一共取得的有效收益率是0.1%，则该模型的年化收益率是7.3%。该指标主要是为建模者提供比较直观的盈亏数据，供投资者在将该模型收益与其他投资收益做比较时参考。　　 任何一个交易模型都不可能保证每次交易都是盈利的。出现亏损是正常的，但如果亏损幅度过大则会引发模型使用者的担心。尤其是如果模型辛辛苦苦赚了许多天，一天就亏的回到使用前，那表明模型存在重大风险隐患。于是使用“最大资产回撤”指标，来衡量模型在一段较长时段周期内可能面临的最大亏损。　　　　最大资产回撤是指模型在选定的测试时间周期内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产值最低点时的差值。最大回撤用来描述模型运行可能出现的最糟糕的情况。它是衡量程序化交易模型性能的一个重要风险指标。　　　　有两种方式表示最大资产回撤。一种是采用最大资产回撤的绝对值来表示，即：最大资产回撤值=前期最高点-创新高前的最低点；另一种是采用最大资产回撤率来表示，即：最大资产回撤率=（前期最高点-创新高前的最低点）/前期最高点。　　　　注意：上述两个回撤指标的区别在于：前者是按回撤金额的最大绝对值来计算，而后者是按回撤比例的最大值来计算的。比如说，一个原始金额为100万元的账户，在刚开始交易的5次时间内就发生了一个30万元的回撤。而此账户在交易一段时间后，总金额增长到了200万元，此时又发生了一个40万元的回撤。如果以金额回撤来计算，是后者40万元的回撤大。但是以比例来计算，则是前者30万元的回撤大。　　　　通常，衡量模型回撤风险大小采用的都是按回撤金额的最大绝对值指标，能够知道究竟最多会亏多少钱，对模型使用的风险性有实实在在的认知；如果采用回撤率指标往往会使得模型使用风险看上去没那么严重。　　　　最大资产回撤并不知道会什么时候发生。如果模型是先赚到钱然后资金才有回撤，那大部分人还可以接受，但如果一开始模型就有30%的资金回撤，使用者能接受吗？　　收益风险比　　　　评价交易模型的获利能力，并不是单纯看收益率，而应该看盈利与最大资金回撤两者之比，即收益风险比的大小。收益风险比的含义是指为了获取预期收益，投入的本金会冒多大的亏损风险，即所获取的潜在盈利与所承受的风险额度之间的比值。衡量程序化交易模型的收益风险比公式为：收益风险比=年度收益/最大资产回撤。比值越高说明模型的盈利能力越强，越值得采用。假设预期投资收益为3万元，但投入的本金最大亏损额度可能会达到1万元，则收益风险比为3：1。　　　　收益风险比是测试程序化交易模型优劣的最重要指标。因为每笔投资最终都落实在两个问题上:一是敢不敢投资（最多亏多少）？二是值不值得投资（至少能赚多少)？收益风险比的意义，正是对以上两个问题的客观回答，也直接决定投资的结果。例如某程序化模型设计者在交易策略上面临两种选择：　　　　策略一：每次投资30万元。平均每年交易100次，盈亏次数各50%，其中盈利交易每笔盈利1万元，亏损交易每笔亏损0.3万元，其间最大回撤为10万元。　　　　策略二：每次投资30万元。平均每年交易100次，盈利次数40次，亏损次数60次，其中盈利交易每笔盈利1万元，亏损交易每笔亏损0.25万元，其间最大回撤为5万元。　　　　采用哪个策略建模更好呢？来看看两种策略模型的收益风险比。　　　　策略一的年均收益为：50×1-50×0.3=35万元，收益风险比为35/10=3.5；　　　　策略二的年均收益为：40×1-60×0.25=25万元，收益风险比为25/5=5。　　　　在其他条件都不变的情况下，策略一冒着1单位的最大损失，可以收获3.5单位的收益，而策略二冒着1单位的风险，可以收获5单位的收益。显然，策略二比策略一优越。这个例子也同时展示了胜率高的模型不一定是最好的。　　　　但并不是说同样的收益风险比，模型的使用风险是相同的。比如A模型当年的收益率为40%，最大资金回撤5%，那么收益风险比就是8；B模型当年的收益为200%，最大资金回撤25%，那么收益风险比也是8。两种交易模型的盈利能力可以认为是一样优秀的，但哪个模型的风险性更大那？显然是B模型。在相同收益风险比条件下，如果要追求更高的收益，比如800%的收益率，那么可能发生的最大资金回撤也有可能100%。一旦发生，资金赔光，交易就没有办法继续下去了。因此，只是追求模型的收益率而忽视模型的回撤风险是极其冒险的激进策略。所以说，尽管模型的收益风险比相同，但交易结果还要取决不同的资金管理策略。　　　胜率与盈亏比　　　测评程序化交易模型优劣的主要评估指标还有两个：胜率与盈亏比。　　　　胜率是指在当前的成本设置下，模型盈利交易次数占总交易次数的比例，即：胜率=盈利交易次数/总交易次数。　　　　有部分投资者格外看重胜率，认为越高越好，至少希望胜率在50%以上，即获胜的概率超过一半，才算是好的模型，其实这是一个误解。事实上有的优秀交易模型胜率并不高，这就与另一个评价指标盈亏比有关。　　　　盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易总的亏损额。显然，盈亏比越高，交易模型获得的单笔收益越能够覆盖其他的亏损交易，对胜率的要求就没有那么高。反之，如果盈亏比很低，单笔亏损需要更多的盈利次数来覆盖，则要求更高的胜率。盈亏比的另一种理解方式为承担一元钱的风险能够赚取的盈利，基于这种理解方式，在不考虑交易成本的情况下，可以定义每一元钱的风险所能获得的期望收益为：Q=P-(1-P)/R。其中P为胜率，R为盈亏比。　　　　假设盈亏比R为1，在上式中需要P&50%才能使得期望收益为正，也就是说对于一个盈亏比小于1的交易模型，胜率必须高于50%才有可能赚取正的期望收益，反之如果盈亏比较高，例如R≥3，则胜率只需高于25%就可以保证期望收益Q为正。　　　　因此胜率只有和盈亏比结合来评估模型才有意义。设想一个模型，做十笔交易，盈利九笔，平均每笔盈利1万元，而亏损的那一笔一下亏了10万元，这个模型的胜率虽然达到了90%，却还是亏损的模型，因为它的盈亏比太低；另外一个模型做十笔交易，盈利四笔，共盈利12万元；亏损六笔，共亏损6万元，这个模型的胜率虽然只有40%，但总盈亏比为2。因此这个模型的盈利能力还是不错的。　　　　值得注意的是，某些模型历史测试中的胜率可能包含有一些“伪盈利”交易，也就是一些交易的盈利非常小，几乎为0，在很低的手续费与滑点设置下，它们是盈利交易，而在稍微严格一点的成本设置下就变成了亏损交易，很明显追求这样的胜率没有什么意义。因此，单独考察模型的胜率这个评估指标意义不大。　　　　除以上所论述的重要测评指标外，还有一些测评交易模型性能的指标，诸如净利润、最大连续盈利次数和最大连续亏损次数、平均盈利周期和平均亏损周期，等等。　　　　综合上述测评体系，判断一个合格交易模型的评估原则大致为：年化收益率至少应大于0，越高越好； 最大资产回撤值当然是越小越好，但回撤的最大极限定为多少取决于投资者对亏损幅度的心理承受能力，因人而异；收益风险比也是越大越好，但提高的难度较大；夏普比率也是越大越好，但至少应该大于0；至于胜率高当然好，但关键是要和盈亏比指标结合一起来评估，盈亏比高的模型胜率低一些也无所谓，所以胜率并不是关键性指标。再权衡其他测评指标，最终就能够获得初步满意的程序化交易模型。接下来量化易会继续为大家评测提交来自全国各地的优秀策略。
总评分:&论坛币 + 12&
谢谢楼主分享！
谢谢LZ，学习一下，
iloveihelp 发表于
yeting2000 发表于
谢谢楼主分享！
cchy2014 发表于
谢谢LZ，学习一下，
不错，谢谢楼主分享
量化易的策略是不错的、策略量虽不多但负责，支持下
希望后期多举办类似上次和开拓者中期的量化培训讲座，讲的不错的，都是实战的经验
初级热心勋章
初级热心勋章
初级学术勋章
初级学术勋章
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
如有投资本站或合作意向，请联系（010-）；
邮箱：service@pinggu.org
投诉或不良信息处理：（010-）
论坛法律顾问：王进律师