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定向增发规则确有必要改改了
最近，有关“非公开发行要被取消”的传闻在市场上传得沸沸扬扬。据传闻称，要求融资间隔一年;不允许变更投向;鼓励配股、公开增发;不建议甚至取消非公开发行;鼓励市价发行;融资规模限制等等。
转自微信公众号皮海洲（pihaizhou1964）最近，有关“非公开发行要被取消”的传闻在市场上传得沸沸扬扬。据传闻称，要求融资间隔一年;不允许变更投向;鼓励配股、公开增发;不建议甚至取消非公开发行;鼓励市价发行;融资规模限制等等。如何看待“非公开发行要被取消”传闻?为此，有人对传闻加以归纳，将传闻的内容归结为四点：1、暂停定增(非公开发行);2、对公开增发设置更高的门槛(包括盈利能力、净资产收益率、间隔时间等)，提倡配股、公开发行、市价发行;3、窗口指导融资规模;4、控制再融资获批和发行节奏。不过，不论是传闻本身，还是传闻的“归纳版”，其中最令人关注的还是非公开发行暂定或取消的消息。毕竟这是目前上市公司最主要的再融资方式。而截止11月25日，定增融资的金额达到了1.34万亿元。因此，如果非公开发行(也即定向增发，简称“定增”)真的取消或暂停，这对A股市场将构成重大影响。但这种可能性很小，几乎不存在。毕竟在上市公司并购重组过程中，定增具有至关重要的作用。可以说，上市公司并购重组的每一个案例几乎都不能缺少了定向增发的参与。所以，取消定向增发的说法未免偏激，但严格控制，或限制定向增发的使用，进一步完善定向增发规则，则是题中之义。虽然对于传闻的真实性，监管部门并没有予以澄清，或者说并不值得监管部门予以澄清。不过，就对上市公司定向增发的严格控制来说，却是今年证监会一直都在做的一件事情。有数据显示，截止11月25日，今年以来，合计有303家公司对定增规模进行了“瘦身”，其实际募资金额5809亿元，与这些公司此前规划的融资额8947亿元相比，缩减3138亿元。而这种“瘦身”显然是监管部门加强监管的结果。证监会加强对定增的监管而具体到相关的上市公司身上，有些上市公司定增“瘦身”的幅度是惊人的。如海南航空，公司最初计划定增募资240亿元，此后调整为不超过165.5亿元，并于今年9月完成该项定增。另如海航投资，其在今年5月份调整定增方案，取消了募资投向中的补充流动性项目，融资总额在前期已经调减46亿元的基础上再度缩减22亿元，最终募资规模为不超过52.2亿元，不到当初120亿元融资规模的一半。再如现代制药，公司在发行股份购买资产的同时，原计划募集配套资金不超过19亿元，在最终申报材料中，募集配套资金的规模调整至不超过1亿元。目前该方案已经获得证监会审核通过，尚未拿到批文。在定增募资“瘦身”的同时，更有一大批公司直接放弃了定增。如金浦钛业，公司去年9月披露定增方案，拟定增募集不超过40亿元资金，用于化工供应链管理服务平台建设项目和基于化工行业的产业金融平台建设项目，此后将募资额调整为不超过11亿元，并取消了基于化工行业的产业金融平台建设项目，今年9月公司宣布终止该定增事项。据上证资讯不完全统计，今年以来，两市合计有约350家公司选择了终止定增。由此可见，对定增从严把关已成为今年证监会加强监管的一项日常工作。而且这项工作也是取得了一定成效的。但尽管如此，这并不意味着定增制度就没有进一步完善的必要了。实际上，正因为证监会加强对定增的监管，才显得定增制度更有进一步完善的必要。毕竟，定增制度已成为目前A股市场最大的圈钱制度，因为该项再融资制度不仅不考虑回报投资者的问题，而且在圈钱上追求最大化，完全把投资者的利益抛到了一边。又如该项制度越来越成为腐败的温床，从对特定对象的争夺，到价格上的折让，又到用各种利好来配合特定对象出货等等，这其中充满了赤裸裸的利益关系，而牺牲的往往都是原股东的利益。也正因为定增制度可以让上市公司最大化圈钱，同时又满足了机构投资者的利益关系，定增制度因此成为一种劣币驱逐良币制度，在定增面前，公开增发与配股反而被市场所抛弃。如何修正定增制度存在的弊端?正是基于定向增发制度所存在的种种弊端，所以定增制度以及相对应的再融资制度确实有必要改改了。一是严格控制上市公司定向增发。定向增发仅限于上市公司并购重组，即通过发行股份的方式来收购并购对象的资产。而涉及到现金支付的，一律通过配股或公开增发的方式来进行。也就是说，定向增发取消向特定对象的现金发行。如此一来，特定对象就将走向历史，围绕特定对象发生的各种违法违规行为或各种灰色交易也将不复存在。这将极大保护原股东的利益或中小投资者的利益。二是通过公开增发进行融资的，必须优先满足公司老股东的需要。切实保护公司老股东的利益。一直以来，监管层都在强调上市公司要有股东意识。那么这种股东意识理所当然也要表现在再融资的过程中。而作为监管者来说，也要在再融资制度上强调这种股东意识。三是对于上市公司进行的现金融资，必须实行总额控制，规定上市公司融资金额不得超过最近三年上市公司给予投资者分红总额的两至三倍;或不超过前次融资以来，上市公司给予投资者现金分红总额的两至三倍。
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　　眼看增发有效期只剩十几天，股价倒挂颓势难改，（）筹划了两年多的增发方案或难逃“流产”命运。　　这样的例子还有不少。《金证券》记者统计后发现，若以今年6月份为期限，两市共有（）、（）等近十家公司尚待完成增发计划。这些公司当前股价与增发底价存在倒挂现象，个别公司股价相比增发底价甚至缩水一半。　　“你看看增发公司里，还有哪家比我们股价倒挂更严重的？”恒逸石化证券部人士感叹，“这样的市场情况，增发根本就发不出去。”　　迟来的批文　　增发价倒挂难解融资饥渴　　据《金证券》记者统计，除恒逸石化外，目前沪深两市共有万马电缆(002276)、郑州煤电、光迅科技等近十家公司需在6月底之前完成增发计划，否则证监会下发的定增批复就会面临失效。但截至昨日收盘，这些十余家公司中，除步步高和（）两家公司股价相比增发价格有溢价外，其余13家公司股价皆与增发底价存在倒挂现象。　　目前股价倒挂最严重的当属恒逸石化。早在2011年6月，公司就开始筹划定增，但直到2012年11月份才收到证监会的批文，有效期至日。此间公司增发底价更改、延长议案有效期等状况不断，而今要想完成增发，还需要面对股价与增发价相差悬殊的问题。2012年11月，公司股价约为11元，最新股价8.5元左右，而增发要求股价至少是22.7元∕股。　　“定增应该是不做了。”恒逸石化证券部工作人员告诉《金证券》记者，“目前股价与增发价严重倒挂，很难吸引机构参与实施。”　　实际上，今年以来，由于股价倒挂原因，（）、（）、（）等上市公司定向增发批文相继失效，再融资失败。　　心甘情愿的违约　　股价倒挂购股将亏7000万　　“股价倒挂情况下，谁也不愿意轻易买套，有些早就谈好的认购都会临时反悔。”上海一家基金的投资经理对《金证券》记者坦言，弱市下机构对定增持谨慎态度。　　自去年以来，定增认购反悔的例子不绝于耳。今年2月份，（）由于两个认购对象(汇峰投资、任颂柳)爽约，最终只成功发行了1200万股，募资9276万元，离最初设定的4.4亿元相距甚远。最终，汇峰投资、任颂柳因为这次爽约赔偿上市公司1000万元。　　两投资人为何不惜蒙上信用“污点”，损失千万也要毁约？《金证券》记者了解到，康强电子此次增发价为7.73元/股，而定向增发实施时二级市场股价在6.2元左右。按照增发契约，汇峰投资、任颂柳分别认购3000万股，1500万股。这也意味着，两投资人一旦履约将浮亏近7000万元。　　唯一的捧场机构　　“赶工期”增发募资大缩水　　历尽辛苦才拿到的批文，当然不愿意眼睁睁看它从手心溜走。　　为挽回颓势，光迅科技使出股票增持、业绩利好等招数，但效果却不尽如人意。光迅科技目前25元左右的股价与26.14元的增发底价倒挂约5%。好在此次定增期限截止日为6月19日，因此公司仍有希望在1个月时间内完成增发。　　相比之下，许多上市公司选择在批文失效前“赶工”增发，但很多项目的募集资金都出现大幅缩水。　　5月2日，（）定向增发勉强收场。由于有效申购的机构数量不足，发行数量减少，公司募资总额由计划的30亿元降至18亿元，减少四成左右。《金证券》记者了解到，焦作万方此次增发共发出80份认购邀请书，只有泰达宏利基金、银华基金、金元惠理基金、大成基金和华夏基金5家机构愿意认购，并最终获配。　　海王生物和（）的增发境况更惨。海王生物在经过几轮认购邀请后，总算约到两家机构投资者认购；而东凌粮油最终仅觅得一家投资机构认购，侥幸避免增发流产的尴尬。　　其中，新华基金是东凌粮油唯一的增发认购对象。增发完成后，新华基金旗下三个产品将位列公司第二至第四大股东。
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同花顺爱基金非公开定向增发是啥概念.非公开定向增发有效期多长,可否跨年度.谢.
非公开增发就是上市公司有条件的选取机构投资者进行定向发行新股，机构所获得的股票上市条件具体公司不同，但大多数锁定一年。
根据最近的走势来看风险即将来临，复牌高开的话可逢高减仓控制仓位。
很难讲,在最早的阶段这类的定向增发都会及时带动股价,但是目前的阶段,即使是利好,也是需要时间才能体现的,很难出现定向增发后马上拉升的情况.个别情况定向增发后股价...
非公开发行即向特定投资者（机构）发行新股，定向增发对象是特定机构，一般机构都无缘,更与小散无关.
根据现行《证券法》相关条例规定，上市公司非公开发行股票，流通上市时间，通常按照当初发行时，增发要约上面规定的锁定期满后，即可上市流通。具体上市时间，因股而异，没...
中色股份(000758) 拟10股配3股,合算吗？答案就在公告里的这段话中：本次配股拟募集资金不超过 19亿元，扣除发行费用后，其中不超过 12亿元用于“偿还银...
答: 朋友，股票投资存在风险，建议学习到一定阶段再开户操作。给你一个学习的流程吧：第一步：了解证券市场最基础的知识和规则第二步：学习投资分析传统的经典理论和方法第三步...
答: 投资理财产品投资渠道一定要正规，君弘投资者俱乐部是由国内最老牌的证券公司国泰君安成立，是国内第一家由券商成立的高端投资者俱乐部。5W就可以申请银行，30w可以申...
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答: 现在不是的呢 现在现货产品才是投资理财的首选品种 其中的现货黄金与现货白银就是其中的佼佼者 为什么呢
因为股票只能买涨 现货产品可以双向投资 买涨可以买跌也可以...
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这个问题分类似乎错了
这个不是我熟悉的地区定向增发批文的有效期到什么时候?_中国长城(000066)股吧_东方财富网股吧
定向增发批文的有效期到什么时候?
中国长城：尊敬的投资者，您好！公司已于日取得中国证监会有关本次重大资产重组事项的批复，其中包括募集配套资金项目，该批复自下发之日起12个月内有效。谢谢关注。
（来自 互动易）
只能增发给猪头了
,象放屁一样的回答！！
如果有看好的机构，二级市场这个价格不买，非要13.04参与定增？世上又没有这样的SB
上海网友 : 如果有看好的机构，二级市场这个价格不买，非要13.04参与定增？世上又没有这样的SB
就按现在的换手率，如果有人拿20个亿出来，每天买5个亿，一下子就飙上13以上，更何况73亿
: 就按现在的换手率，如果有人拿20个亿出来，每天买5个亿，一下子就飙上13以上，更何况73亿
定增是有收益承诺的，何况还有隐性利益！
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股票定向增发从核准到实施一般要多长时间？
我有更好的答案
一般批准后六个月(有效期就六个月)内就要实施，若不实施该批准就失效，若要继续定向增发就必须重新申请批准。一般来说定向增发申请批准后上市公司快则在一、两个星期内就会实施的。
采纳率：84%
平常就是半年到一年，除非有特殊情况。
这个时间是不固定的，一般起码几个月。中间经历时间还是比较长的。
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