个股期权能挣钱吗？个股期权怎么开户？近期很多人问我合法吗？
A首先解释下什么是个股期权
个股期权简单理解就是给股票加个杠杆
其实就是给股票加了个杠杆 可以通过个股期权市场以小博大
投入小的资金博取大的利润 也就
是看中了一支股票，只需要少量的期权费就可以拥有期限内价值上
百万的个股上涨权利，上涨时你收益了可以随时行权止盈。
专业 询价及时 正规券商通道 线上交易
比如你想买入中国银行，1月周期的个股期权合约。通过券商询价得知，通过个股期权市场买入中国银行只要近4万权利金就可以买到市值100万中国s银行股票。
那么中国银行后市若是涨了10%，那么就可以获利100万*10%=10万元。
若是涨了20%就是获利20万，但是万一买入期间股价一直在跌，也无所谓。只要合约期1个月内有一天赚钱，就可以行权获利。若是到行权日一直没有涨，那么最多就亏损权利金4万元。个股期权固定风险，无限收益。
通过个股期权买股票，买的是未来一段时间股票的涨跌权，要是在规定时间内股票价格涨了，就能获得相应的收益，如果跌了那么就会亏损权利金。但是个股期权买股票亏损有限，收益无限，所以选的票很重要，这个票是自己选的。(如果有给你tui票的
还是敬而远之吧)
B其次关于是否合法
个股期权是正规合法的，个股期权是2015年证监会批准上海证券交易所推出的股票期权业务。当然也有不正规的平台了
，这怎么去看？
目前市场做个股场外期权有两类：
一类：机构仅仅只是作为通道服务商，个人投资者仅仅是通过机构通道间接的与券商参与个股长期期权业务。券商能够给到机构交易确认单，而机构可以给到客户交易确认单。
二类：打着合券商合作的名义实际机构直接与个人投资者对赌，个人投资者的交易没有正真进入市场。
区别这两者的方法：
1.是否有收取加盟费保证金一说：个股场外期权本身是正规合法的产品，机构仅仅是作为通道服务商，本身是不承担盈亏风险的。那么收取高额加盟费保证金是为了什么目的。个人投资者赚的钱是由券商作为权利义无返去做对付，跟机构是没有任何关系的，所以要求交保证金加盟费的就应该思考下原因了。
2.是否给出超高条件：通过高条件去竞争市场，个股场外期权的利润是来自权利金。而权利金是通过券商询价所得，权利金的大部分是券商的利润，机构只是在券商报价基础上加适当的比例。若是能够给出高出市场太多的条件，无疑机构是与个人投资在做对赌。而这样的机构存活的周期是短暂的，个股场外期权4万的权利金可以买到100万的名义本金的股票市值，若是证券标的涨20%，那么就意味着客户挣了20万，而证券标的下跌20%，亏损最大也就是4万的权利金。这样的盈亏比率你觉得对赌的风险大不大？所以在个股期权市场机构给出高条件和客户做对赌首先要考虑的是机构有没有能够去赔付盈利这个是风险一，其次你要考虑到政策风险，万一个人投资要求给出券商确认单是否能够真的给出，而不是前面说的有，肯定有券商的确认单，到最后打脸自己。
综上述：给各位朋友一个参考，不要仅仅去追逐所谓条件。个股场外期权追求的正规、合法、长远的发展不要冒风险，得不偿失。
也给那些“机构”打着与券商合作实际私下参与对赌的机构一个警醒，个股场外期权的路还很长，不要自送前程。
C个股期权市场运用好是可以挣钱的 首先自己选的票很重要 有nei幕就不说了
再看看就是权利金比例不应该很高 行权期可以稍微长点 一定要选正规的平台 可以提供合同 回执单的哦。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。关于个股期权你需要知道的一切（绝对值得收藏）
期权既是一种风险对冲手段，也是一种高杠杆的投机工具。中国即将进入“期权时代”，可牛期权为你整理出关于期权你所需要知道的一切。
什么是期权？
期权(option)，又叫选择权，是一份合约，给与期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。期权与股票和债券一样，也是一种证券。同时它也是一种具有约束力的合约，具有严格限定的条款和特性。
还是云里雾里？我们可以用一个日常生活中的例子来阐述期权的原理。比如说，你找到一套看起来不错的房子，想要买。但不幸的是你在3个月内没有足够的现金。于是你跟房主商量，希望房主给你在3个月内以100万买入的选择权(option)。房主同意了，但是为了获得这个权利，你需要支付2万元的价格。
现在我们可以考虑两种情形：
这所房子后来被发现是名人“鲁迅”真正的出生地！于是房子的市值突然飙升至300万。由于房主已经卖给你期权，所以他有义务将房子以100万卖给你。最终你将获得198万美元利润(300万减去100万再减去2万)。
仔细考察之后，你发现这所房子存在严重的质量问题，墙体开裂，储藏室里老鼠横行，甚至夜间还有闹鬼现象。虽然最初你以为自己找到了梦想中的房子，但现在感觉它一文不值。不过还好，由于你买的是期权，你没有义务必须把房子买下来。所以你最终损失的是2万的期权费。
这个例子展示了期权的两个重要特征。首先，如果你买了一份期权，你有权利但没有义务去做什么事情。你可以让期权到期一直不执行，到期后期权的价值将归零。在这种情况下，你损失的是购买期权的全部费用。第二，期权是一种与标的资产相关的合约，因此期权属于衍生品，也就是说它的价值是从别的东西衍生出来的。在上面的例子中，房子就是那个标的资产。大部分情况下，标的资产是个股或者指数。
看涨期权(Call)与看跌期权(Put)
期权分为看涨期权和看跌期权：
看涨期权又叫买权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格买入某种资产的权利。看涨期权类似于持有某只股票的多头仓位，个股看涨期权的买家希望在期权到期之前股价能够大幅上涨。
看跌期权又叫卖权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格卖出某种资产的权利。看跌期权类似于持有某只股票的空头头寸，个股看跌期权的买家希望在期权到期之前股价能够下跌。
期权市场的参与者
根据各自的头寸情况，期权市场有4种类型的参与者：
1. 看涨期权的买家
2. 看涨期权的卖家
3. 看跌期权的买家
4. 看跌期权的卖家
期权的买家又叫持权人(holder)，期权的卖家又叫立权人(writer)。另外，我们还可以说买家持有多头头寸，卖家持有空头头寸。
期权买家与卖家之间有两个重大区别：
看涨期权和看跌期权的持权人(买家)没有买入或卖出的义务。他们可以选择是否执行自己的权利。
看涨期权和看跌期权的立权人(卖家)有义务买入或卖出。这意味着立权人可能被要求兑现买入或卖出的承诺。
现在我们已经了解了期权合约的交易双方，但似乎有点过于复杂，所以接下来我们将单纯从期权买家的角度来看待期权。卖出期权更为复杂，风险可能也更高。
要交易期权，我必须知道与期权市场相关的一些术语。
期权中，标的资产可以被买入或卖出的价格被称之为“执行价格”(strike
price)。股票价格必须高于(对于看涨期权)或低于(对于看跌期权)这一价格，执行期权才能获得利润。所有这一切都必须在“到期日”(expiration
date)之前完成。
在国内，在证券/期货推出“场外期权”(listed
option)。这种期权有固定的执行价格和到期时间。每一份期权代表100万股票市值，称之为一份“合约”(contract)。
对于看涨期权，如果股票价格高于期权的执行价格，就被称之为“价内期权”(in-the-money)。对于看跌期权，股票价格低于执行价格则为价内期权。一份期权在价内的金额大小叫做“内在价值”(intrinsic
期权的总成本(价格)叫做“期权费”(premium)。这个价格由多个因素所决定，包括股票价格、执行价格、剩余到期时间(即时间价值)和“波动率”(volatility)。因此，期权定价是非常复杂，但一般投资者并不一定需要掌握期权的定价公式。
为何使用期权
投资者使用期权有两个主要原因：投机和对冲。
你可以将投机定义为赌某一证券的未来走势。期权的优势在于，你并不限于仅在市场上涨的时候能够赚钱。由于期权的多样性，在市场下跌甚至横盘的时候你同样可以赚钱。
投机往往有一定的风险。这是因为当你买入一份期权，你不但要正确地判断股票价格运行的方向，还要判断涨跌的幅度和时间点。
既然有一定风险，为什么人们还会使用期权来投机呢？除了期权的多样性之外，最关键的一点是杠杆。当你通过1份期权控制着100万股票市值，股价不需要出现特别大的涨跌，你就可能获得可观的利润。
期权的另一个功能是对冲。我们可以把期权当成一份保单(insurance
policy)。就像你的住房保险或汽车保险一样，期权可以用来对你的投资进行保险。可牛期权认为，如果你对自己的选股没有把握，需要用期权来进行保护。毫无疑问对冲策略是有用的，尤其对于大型机构而言。对于个人投资者也是有用的。举个例子，你想要抓住一只大牛股后面的行情，但又希望降低风险。使用期权的话，你可以用低成本的方式控制住下跌的风险，同时抓住整轮上升行情。
另外，期权还有一种用法就是企业用来吸引和留住核心人才。不过期权激励属于期权持有人和企业之间的一份合约，而一般市场上交易的期权是与股票所代表公司无关的双方之间所订立的合约。
期权是如何运作
现在我们已经知道了关于期权的一些基础知识，下面我们通过一个例子来讲讲期权的运作方式。
比如说，5月1日，公司A的股价为50元/股，一个月平值看涨期权的美式期权的期权费为5%，也就是说这份合约的行权价是50元/股，合约期限是1个月，方向是看涨，合约期内可以随时选择行权平仓。
记住，一份股票看涨期权合约就是买入100万股票市值的选择权。执行价格50元意味着在期权到期之前，股票价格必须涨到50元以上。由于期权费是5万，因此盈亏平衡价格将是52.5元。
当股价在48元的时候，由于低于50元的执行价格，期权是没有价值的(只有时间价值)。但别忘了你已经付了5万元的期权费，所以你相当于一上来就先亏了5万元。
2周后，股价比如说涨到62.5元。这时期权合约的价值也随之上涨了25万【（62.5-50）/50*100万】。减去5万元的期权费，就是你的利润20万元。换句话说，短短2周你就已经翻了四倍了！你可能会卖出手上的期权，锁定利润。这称之为“平仓”。当然，如果你认为股价可能继续上涨，你也可能继续持有。
假如你继续持有，但股价不幸在期权到期日跌到48元。由于这一价格低于50元的执行价格，而且已经没有余下的时间，所以此时这份合约价值归零。这样一来，这笔期权投资我们就实际亏损了5万元。
期权执行与卖出
前面我们已经提到期权是买入或卖出(执行)标的证券的权利。话是没错的，但在实际情况下，大部分期权都不会真正被执行。
在前面的例子中，你可以通过以50元执行期权，然后以62.5元将股票卖到市场中，赚取每股12.5元的利润。你也可以继续持有股票，因为你的买入成本比当前市价要低。
然而大部分情况下，期权持有者会选择通过卖出(平仓)的方法来锁定利润。这意味着期权持有者将把期权卖到市场中去，而期权立权人通过买入期权来平仓。根据数据，只有大约10%的期权被执行，60%通过交易平仓，30%到期价值归零。
内在价值与时间价值
现在我们有必要解释一下期权的定价。期权价格的不同可以用内在价值和时间价值来解释。
从本质上来讲，期权的价值等于内在价值加上时间价值。前面已经说过，内在价值就是价内的金额，对于看涨期权来讲，就是当前股价高出执行价格的部分。时间价值代表期权增值的“可能性”。因此本例中期权的价格就可以这么去看：
期权费=内在价值+时间价值 (8.25元=8元+0.25元)
期权的类型
期权主要可以分为两类：
美式期权。美式期权可以在购买日期和到期日之间任何时间执行。前面所举的例子A公司期权就是美式期权。大部分交易所交易的期权都是这种类型。
2. 欧式期权。欧式期权只能在到期日执行。
美式期权与欧式期权与地理位置没有任何关系。
到目前为止我们讨论的都是短期期权。还有一些期权持有时间可能达到一两年甚至数年，比较适合一些长线投资者。
这种期权又叫做长期权益期望证券(LEAPS)。LEAPS除了期限较长之外，与一般的期权并无太大区别。不过并非所有个股都有LEAPS，一般主要以大盘指数为标的。
除了常规的期权，还有各种非标准期权，又叫奇异期权(exotic
options)。奇异期权是比常规期权更复杂的衍生证券，这些产品通常是场外交易或嵌入结构债券，比如执行价格不是一个确定的数，而是一段时间内平均资产价格的期权，或是在期权有效期内如果资产价格超过一定界限，期权就作废。
期权是给与买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产权利的合约。
期权之所以是衍生品，是因为它的价值是从标的资产衍生而来。
看涨期权给与持有者在特定时间之内以特定价格买入某一资产的权利。
看跌期权给与持有者在特定时间之内以特定价格卖出某一资产的权利。
期权市场有4类参与者：看涨期权买家、看涨期权卖家、看跌期权买家和看跌期权卖家。
6. 期权买家通常被称为持有人，卖家被称为立权人。
7. 标的资产可以被买入或卖出的价格被称之为执行价格。
期权的总成本被称为期权费，决定因素包括股票价格、执行价格和剩余到期时间。
9. 个股期权代表100股标的股票。
10. 投资者使用期权来进行投机和对冲风险。
11. 期权两种主要类别是美式期权和欧式期权。
个股期权咨询：马经理（微信）QQ：
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。个股期权：史上最大的赌场，财富绞肉机又是极个别人暴富的天堂！（富人千_博客(dcblog)股吧_东方财富网股吧
个股期权：史上最大的赌场，财富绞肉机又是极个别人暴富的天堂！（富人千
前言我个人认为，任何人做个股期权，最多动用1—4万元（每次2万以内，要分两次扑指数大波动），如果真有本事靠这么点钱就能赚到暴利。没本事，动用多少钱玩个股期权都没用！（玩不来就不玩是智商！） 看本文前建议先百度什么叫平值期权、实值期权和虚值期权，和权利金计算方法。简单举例，比如现在上证50指数2338点，相应50ETF价格2.335元。平值期权就是2350，价格几乎和ETF相近。虚值期权如ETF购2446价格0.0009。实值期权如ETF购3月2055A 价格0.2787，市值为=280实值为0.28元几乎等同于期权价格。一、个股期权的魔性 我前几周就想写个股期权的文章，考虑再三决定不写，确实1000个人进个股期权，估计就是把他们的钱堆积给一个人，千分之一的人会从中暴富，999个人会输给这一个人（股市是100个人中98个输给一级市场融资和2个顶级高手）。 个股期权专业性太强，千分之一的人暴富，999个人财富堆积给一个人的杀戮战场！ 个股期权有多少倍杠杆？我个人估计是100倍以上左右，也就是说，你投入1万元，假设200元一张期权，可能买50张单子，一张单子2.3万元，大概放大到100倍。但是它跟股指期货有极大的不同，股指期货一手IH合约（保证金20%）最少12万，多的IC合约30万，波动100个点就盈亏30000元达资金总量25%，输赢大，一亏都是几十万的亏。股指期货不具备以小博大的特性，是以大赌大的品种。 个股期权不一样，投入1万元，有可能博5万元，输得起，输了可以再来。股指期货是承担风险大，利润和风险对开，股指期货主要用来锁定长线持仓比较好，想暴富利用它不适宜。成本太高，风险太大。但是个股期权确实能用1万元去搏杀百倍杠杆的品种。 后来想想还是写写，也许999个亏钱的人中能有一个成功呢？股市、期货和期权本来就是极少数人成功的场所，本来就是大多数人钱输送给几个人的地方。谁赚谁亏都是天注定的。二、代码解读和计算方式案例一） ETF沽6月2446 价格0.1396 以上一组代码是什么意思？是代码，就像股票代码。50ETF代表是50ETF基金的个股期权（如工商银行则是名字叫工商银行），沽代表获得卖出权利，6月代表6月第四周星期三结算，结算价格2446。 1） 交易方向买入：有权利在6月结算日以2.446价格卖出1万份50ETF基金（沽或P代表卖出权利） 那么好，现在上证50ETF是2.338元，实际代表2338点，合约实值为=108个点，108（一张合约是10000份ETF基金）等于0.108元。现在50ETF沽6月2446交易价格是0.1396,其时间价值是（0.）*元，付出时间权利金288元。如果你买入该期权，相当于日跌倒=2306.4才不会亏钱。现在指数跌30点即可不亏钱！案例二）ETF沽4月2300 交易价格0.0195 交易方向买入 代码ETF个股期权，在4月19日（每个月第四周的星期三计算）有权利向别人以2300的上证50指数价格卖出1万份50ETF。该合约权利金是0.=195元。 假设日上证50指数是2400，那么一手合约就等于亏= —100*10元=1000元。由于是买权可以不行权，所以实际付出成本是195元全亏。 假设日上证50指数是2200点，那么一手合约等于赚=100个点，约1000元。付出成本195元变成1000元翻5倍。案例三） ETF购4月2300 交易价格 0.0521
1、交易方向买入 代码ETF个股期权，在4月19日（每个月第四周的星期三计算）有权利向别人以2300的上证50指数价格买入1万份50ETF。该合约权利金是0.=521元。
2、交易方向卖出 则是手中有50ETF基金10000份，现在收取别人的521元权利金，将来不论50ETF基金涨跌都必须把10000份50ETF基金按2.3的价格支付给买权人。就是赚到521元权利金，锁定ETF基金2.335的价格后，50ETF涨跌跟他无关了。三、为什么个股期权能放大100倍杠杆
50ETF购3月2348A：50ETF期权一张单子表示10000份50ETF，50ETF现在价格是2.335元，一张50ETF个股期权隐含标的=23350万元标的。 3月合约结算日是23日（每月第四个星期三），假设3.23日上证50ETF价格是2300点，那么50ETF购3月2348期权实值是负数，因为你花0.0111买入一张合约=111元将变成一分钱都不值。买入ETF3月2348，假设3月23日上证50指数为2300点那么上证50ETF基金就是2.335元，你有权利付出23480元买一万份值23350元的ETF基金，付出成本是111元。我想绝大部分人会认亏111元，没人会继续亏钱去行权获得23000元的ETF基金。 那么买入ETF沽2348会怎样呢？假设3月23日上证50ETF是2.335元，你买入合约等于在3月23日有权利获得向别人以2.348价格卖出10000份50ETF。该合约权利金价值（2.348—2.335）**元。你付出成本是0.=240元，依然亏损，因为权利金的时间价值过高。 我个人有一个简单的测算，指数波动一个点，代表实质期权波动10元，相当于0.001的价格。如果波动100个点，代表期权价格波动0.10元，相当于权利金0.10*元。也就是说，你有能力看对指数波动100点，期权实质增加1000元钱。大部分近月虚值期权价格只要0.02元即200元权利金即可买一张单子，看对100个点即可获利5倍，当然看错一分不剩。四、暴跌暴涨期权收益惊人 2016年1月的崩盘，上证50ETF大致从2500下跌到2000点，当时期权实质等于增加（2.5—2.0）=0.5*10000元，即5000元，投入1万元能赚25万，投入10万能赚250万，投入100万直接变成2500万暴利的惊人。通过多次小剩累计之后，在关键转折点上扑上几十万就能博几千万是一个最值得以小博大的操作大策划。一般来说，本月实值期权一般只需要50元，看对一次崩盘500点能翻100倍。如现在价格只有0.0051元，假设在3.23日上证50指数跌倒2000点，那么期权价格会到0.3元，翻0.3/0.0051约为60倍。这种跌幅只有崩盘情况才会出现，按上证50指数这种走势，很有可能再次发生。 50ETF期权实际就是看对上证50ETF一次上涨或下跌100个点，如果是虚值大概一张单子200元能变成1000元翻5倍。看错，那么200元一分钱全部输光。五、我的交易策略 由于我对大盘指数敏感度非常高，所以肯定只做虚值期权，而且只做买权（不承担无限责任，卖权承担无限责任），也就是输就全输，对就翻几倍。 我个人认为做期权的人最少要有十年以上股票指数分析经验，绝大部分人99.9%来是会亏钱的。但是，非常适合对指数分析极为准确的人做，以很小的1到2万元资金启动，连续扑杀2个月到3个月（不知那个月是拐点），在市场转折点上看懂，其收益会很大。赢了钱拿走一半，不能赚钱继续加钱不停搏杀的肯定是输家。赚钱一定要拿走！赌对一次100个点就能赚5倍，对于股指分析极为准确的人来说，20%胜率即可不亏钱，那是很容易的事情。 50ETF期权仅仅适合对股指波动把握极为准确的人，如果个股都做不到稳定盈利，那等于饭都不会吃就去做大胃王争霸。偶尔一两次赚到，将来肯定亏概率高。最重要的是要用亏得起的钱去玩期权，1、2万元启动，先做到5万，撤走一半，然后再做到10万再撤走一半。最后一直保持在10万元来回梭哈比较好。太多资金进出很难实现。10万元相当于500张单子，进出已经非常不方便了，成交量注定只适合10万元级别的进出。更多资金需要配置较多品种，比较难。 期权最大好处是：赢翻倍大，分析胜率保持在80%以上正确率的人在期权上将获利很多。 后记：关键节点放胜负手的期权策略适合看盘极其准确的人，需要精算连续扑杀投入资金比例和产出比率。长期做其实是一项投资行为，需要极强的看盘背景，基本上能做到把指数玩弄于鼓掌，如果能做到看指数走势就像看手中的掌纹，期权就是印钞鸡。
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　　期权既是一种风险对冲手段，也是一种高杠杆的投机工具。中国即将进入“期权时代”，可牛期权为你整理出关于期权你所需要知道的一切。　　什么是期权？ 　　期权(option)，又叫选择权，是一份合约，给与期权买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利(而非义务)。期权与股票和债券一样，也是一种证券。同时它也是一种具有约束力的合约，具有严格限定的条款和特性。　　还是云里雾里？我们可以用一个日常生活中的例子来阐述期权的原理。比如说，你找到一套看起来不错的房子，想要买。但不幸的是你在3个月内没有足够的现金。于是你跟房主商量，希望房主给你在3个月内以100万买入的选择权(option)。房主同意了，但是为了获得这个权利，你需要支付2万元的价格。　　现在我们可以考虑两种情形：　　1.这所房子后来被发现是名人“鲁迅”真正的出生地！于是房子的市值突然飙升至300万。由于房主已经卖给你期权，所以他有义务将房子以100万卖给你。最终你将获得198万美元利润(300万减去100万再减去2万)。　　2.仔细考察之后，你发现这所房子存在严重的质量问题，墙体开裂，储藏室里老鼠横行，甚至夜间还有闹鬼现象。虽然最初你以为自己找到了梦想中的房子，但现在感觉它一文不值。不过还好，由于你买的是期权，你没有义务必须把房子买下来。所以你最终损失的是2万的期权费。　　这个例子展示了期权的两个重要特征。首先，如果你买了一份期权，你有权利但没有义务去做什么事情。你可以让期权到期一直不执行，到期后期权的价值将归零。在这种情况下，你损失的是购买期权的全部费用。第二，期权是一种与标的资产相关的合约，因此期权属于衍生品，也就是说它的价值是从别的东西衍生出来的。在上面的例子中，房子就是那个标的资产。大部分情况下，标的资产是个股或者指数。　　看涨期权(Call)与看跌期权(Put)　　期权分为看涨期权和看跌期权：　　1.看涨期权又叫买权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格买入某种资产的权利。看涨期权类似于持有某只股票的多头仓位，个股看涨期权的买家希望在期权到期之前股价能够大幅上涨。　　2.看跌期权又叫卖权，给与期权持有者在特定期限内以特定价格卖出某种资产的权利。看跌期权类似于持有某只股票的空头头寸，个股看跌期权的买家希望在期权到期之前股价能够下跌。　　期权市场的参与者　　根据各自的头寸情况，期权市场有4种类型的参与者：　　1.看涨期权的买家　　2.看涨期权的卖家　　3.看跌期权的买家　　4.看跌期权的卖家　　期权的买家又叫持权人(holder)，期权的卖家又叫立权人(writer)。另外，我们还可以说买家持有多头头寸，卖家持有空头头寸。　　期权买家与卖家之间有两个重大区别：　　1.看涨期权和看跌期权的持权人(买家)没有买入或卖出的义务。他们可以选择是否执行自己的权利。　　2.看涨期权和看跌期权的立权人(卖家)有义务买入或卖出。这意味着立权人可能被要求兑现买入或卖出的承诺。　　现在我们已经了解了期权合约的交易双方，但似乎有点过于复杂，所以接下来我们将单纯从期权买家的角度来看待期权。卖出期权更为复杂，风险可能也更高。　　术语　　要交易期权，我必须知道与期权市场相关的一些术语。　　期权中，标的资产可以被买入或卖出的价格被称之为“执行价格”(strike price)。股票价格必须高于(对于看涨期权)或低于(对于看跌期权)这一价格，执行期权才能获得利润。所有这一切都必须在“到期日”(expiration date)之前完成。　　在国内，在证券/期货推出“场外期权”(listed option)。这种期权有固定的执行价格和到期时间。每一份期权代表100万股票市值，称之为一份“合约”(contract)。　　对于看涨期权，如果股票价格高于期权的执行价格，就被称之为“价内期权”(in-the-money)。对于看跌期权，股票价格低于执行价格则为价内期权。一份期权在价内的金额大小叫做“内在价值”(intrinsic value)。　　期权的总成本(价格)叫做“期权费”(premium)。这个价格由多个因素所决定，包括股票价格、执行价格、剩余到期时间(即时间价值)和“波动率”(volatility)。因此，期权定价是非常复杂，但一般投资者并不一定需要掌握期权的定价公式。　　为何使用期权　　投资者使用期权有两个主要原因：投机和对冲。　　投机　　你可以将投机定义为赌某一证券的未来走势。期权的优势在于，你并不限于仅在市场上涨的时候能够赚钱。由于期权的多样性，在市场下跌甚至横盘的时候你同样可以赚钱。　　投机往往有一定的风险。这是因为当你买入一份期权，你不但要正确地判断股票价格运行的方向，还要判断涨跌的幅度和时间点。　　既然有一定风险，为什么人们还会使用期权来投机呢？除了期权的多样性之外，最关键的一点是杠杆。当你通过1份期权控制着100万股票市值，股价不需要出现特别大的涨跌，你就可能获得可观的利润。　　对冲　　期权的另一个功能是对冲。我们可以把期权当成一份保单(insurance policy)。就像你的住房保险或汽车保险一样，期权可以用来对你的投资进行保险。可牛期权认为，如果你对自己的选股没有把握，需要用期权来进行保护。毫无疑问对冲策略是有用的，尤其对于大型机构而言。对于个人投资者也是有用的。举个例子，你想要抓住一只大牛股后面的行情，但又希望降低风险。使用期权的话，你可以用低成本的方式控制住下跌的风险，同时抓住整轮上升行情。　　另外，期权还有一种用法就是企业用来吸引和留住核心人才。不过期权激励属于期权持有人和企业之间的一份合约，而一般市场上交易的期权是与股票所代表公司无关的双方之间所订立的合约。　　期权是如何运作　　现在我们已经知道了关于期权的一些基础知识，下面我们通过一个例子来讲讲期权的运作方式。　　比如说，5月1日，公司A的股价为50元/股，一个月平值看涨期权的美式期权的期权费为5%，也就是说这份合约的行权价是50元/股，合约期限是1个月，方向是看涨，合约期内可以随时选择行权平仓。　　记住，一份股票看涨期权合约就是买入100万股票市值的选择权。执行价格50元意味着在期权到期之前，股票价格必须涨到50元以上。由于期权费是5万，因此盈亏平衡价格将是52.5元。　　当股价在48元的时候，由于低于50元的执行价格，期权是没有价值的(只有时间价值)。但别忘了你已经付了5万元的期权费，所以你相当于一上来就先亏了5万元。　　2周后，股价比如说涨到62.5元。这时期权合约的价值也随之上涨了25万【(62.5-50)/50*100万】。减去5万元的期权费，就是你的利润20万元。换句话说，短短2周你就已经翻了四倍了！你可能会卖出手上的期权，锁定利润。这称之为“平仓”。当然，如果你认为股价可能继续上涨，你也可能继续持有。　　假如你继续持有，但股价不幸在期权到期日跌到48元。由于这一价格低于50元的执行价格，而且已经没有余下的时间，所以此时这份合约价值归零。这样一来，这笔期权投资我们就实际亏损了5万元。　　期权执行与卖出　　前面我们已经提到期权是买入或卖出(执行)标的证券的权利。话是没错的，但在实际情况下，大部分期权都不会真正被执行。　　在前面的例子中，你可以通过以50元执行期权，然后以62.5元将股票卖到市场中，赚取每股12.5元的利润。你也可以继续持有股票，因为你的买入成本比当前市价要低。　　然而大部分情况下，期权持有者会选择通过卖出(平仓)的方法来锁定利润。这意味着期权持有者将把期权卖到市场中去，而期权立权人通过买入期权来平仓。根据数据，只有大约10%的期权被执行，60%通过交易平仓，30%到期价值归零。　　内在价值与时间价值　　现在我们有必要解释一下期权的定价。期权价格的不同可以用内在价值和时间价值来解释。　　从本质上来讲，期权的价值等于内在价值加上时间价值。前面已经说过，内在价值就是价内的金额，对于看涨期权来讲，就是当前股价高出执行价格的部分。时间价值代表期权增值的“可能性”。因此本例中期权的价格就可以这么去看：　　期权费=内在价值+时间价值 (8.25元=8元+0.25元)　　期权的类型　　期权主要可以分为两类：　　1.美式期权。美式期权可以在购买日期和到期日之间任何时间执行。前面所举的例子A公司期权就是美式期权。大部分交易所交易的期权都是这种类型。　　2.欧式期权。欧式期权只能在到期日执行。　　美式期权与欧式期权与地理位置没有任何关系。　　长期期权　　到目前为止我们讨论的都是短期期权。还有一些期权持有时间可能达到一两年甚至数年，比较适合一些长线投资者。　　这种期权又叫做长期权益期望证券(LEAPS)。LEAPS除了期限较长之外，与一般的期权并无太大区别。不过并非所有个股都有LEAPS，一般主要以大盘指数为标的。　　奇异期权　　除了常规的期权，还有各种非标准期权，又叫奇异期权(exotic options)。奇异期权是比常规期权更复杂的衍生证券，这些产品通常是场外交易或嵌入结构债券，比如执行价格不是一个确定的数，而是一段时间内平均资产价格的期权，或是在期权有效期内如果资产价格超过一定界限，期权就作废。　　总结　　1.期权是给与买家在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产权利的合约。　　2.期权之所以是衍生品，是因为它的价值是从标的资产衍生而来。　　3.看涨期权给与持有者在特定时间之内以特定价格买入某一资产的权利。　　4.看跌期权给与持有者在特定时间之内以特定价格卖出某一资产的权利。　　5.期权市场有4类参与者：看涨期权买家、看涨期权卖家、看跌期权买家和看跌期权卖家。　　6.期权买家通常被称为持有人，卖家被称为立权人。　　7.标的资产可以被买入或卖出的价格被称之为执行价格。　　8.期权的总成本被称为期权费，决定因素包括股票价格、执行价格和剩余到期时间。　　9.个股期权代表100股标的股票。　　10.投资者使用期权来进行投机和对冲风险。　　11.期权两种主要类别是美式期权和欧式期权。
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