高通不愿被博通收购，背后的微妙博弈和潜在麻烦_凤凰资讯
高通不愿被博通收购，背后的微妙博弈和潜在麻烦
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博通收购高通是否成行，将是一个政治、法律、资本市场相互交织的复杂综合结果。（资料图）《财经》记者谢丽容周源/文美国半导体公司博通终于宣布了一笔高达1300亿美元的收购要约，如果成行，这将是全球历史上最
博通收购高通是否成行，将是一个政治、法律、资本市场相互交织的复杂综合结果。（资料图）《财经》记者谢丽容周源/文美国半导体公司博通终于宣布了一笔高达1300亿美元的收购要约，如果成行，这将是全球历史上最大的一笔半导体公司收购计划。博通计划收购的对象是另一家美国半导体公司高通，后者是全球最大的移动芯片制造商。博通在收购提案中提出以每股70.00美元的价格收购高通，每股将包括60.00美元现金和10.00美元博通Broadcom股票，此外，交易还将包括博通愿意继续完成高通斥资380亿美元收购恩智浦半导体（NXP Semiconductors）的交易。把上述合并在一起，博通收购高通需支付超过1300亿美元。这1300亿美元中，超过85%为现金收购。方案比11月2日高通普通股收盘价格高出28％，比高通未受影响的30天交易量平均价格溢价33％。高通公司随即回应，将审查该提案，并为股东的最佳利益行事。高通随即给《财经》记者的回应称，高通董事会和管理层一直都在继续执行其策略，使公司在保持财务稳健和良好资本回报计划的同时，专注于投资那些能够使其在移动领域的领导地位扩展到全新领域的机会。准确定位，迎接下一阶段的盈利增长。随着其技术和产品路线图扩展至全新的行业中，高通拥有了巨大的机遇,可以为股东创造显著的附加价值。总结一下：高通并不愿意被收购，高通依靠自己的力量就可以为股东创造新一轮的价值。是否会走到敌意并购这一步？外界认为，如果博通和高通合并，将成为全世界第三大半导体公司，仅次于英特尔和三星电子。同时，这家新公司也将在手机通信芯片（包括Wi-Fi或者基带芯片）领域占有巨大影响力。若按2016年营收来说，高通排第三，SK海力士排第四，博通仅排名第五。二者相加之后将拉近与排名第二的三星的距离。不过，就算不被并购，高通目前也已经是全球第三。2016年全球收入前十半导体厂商（单位：百万美元） 来源：Gartner（2017年5月）如果高通拒绝被收购，而博通坚持，二者未来一段时间内将很有可能展开一场资本大战&&博通可直接向股东发起收购要约，演变为敌意收购，高通也可依据美国资本市场规则发起&毒丸计划&反击。所谓&敌意收购&，是指收购公司在未经目标公司董事会允许，不管对方是否同意的情况下，所进行的收购活动。当事双方采用各种攻防策略完成收购行为，并希望取得控制性股权，成为大股东。进行敌意收购的收购公司一般被称作&黑衣骑士&。股东接受&敌意收购&的短期获利行为，往往是和公司的长期发展相违背的。高通目前正处于4G向5G更迭的敏感关键时期，已经建立起一系列的人力资本、供销网络、债务关系等与战略稳定性密切相关，这些安排如果任意被股东短期获利动机所打断，必将影响整体发展效率。高通是一家股权分散的公司，排名前十大股东均为机构投资者，持股数量从1.08%-6.84%不等。所谓&毒丸计划&，由美国著名的并购律师马丁&利普顿（MartinLipton）1982年发明，正式名称为&股权摊薄反收购措施&，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。于1985年在美国特拉华法院被判决合法化。毒丸计划有多种方式，核心的一种是大量定向发行新股，稀释恶意收购方所持有的股份比例，从而提高收购所需的资金成本和最终收益；另一种是管理层约定集体辞职，以提高被收购后的运营风险。1985年，美国德拉瓦斯切斯利(Delawance Chancery)法院判决毒丸术合法，确认毒丸计划的实施无须股东直接批准即可实施。毒丸计划因此在八十年代后期开始在美国被采用。毒丸计划一经采用，至少会产生两个效果：其一，对恶意收购方产生威慑作用；其二，对采用该计划的公司有兴趣的收购方会减少。2005年，新浪在面对盛大收购的时候，就是采用了毒丸计划。最终盛大只能无奈放弃新浪。不过，在公司治理越来越受重视的今天，毒丸计划的采用率已大幅度下降。一是公司治理评估机构往往给那些有毒丸计划的公司较低的评级；二是投资者也不愿意看到董事会人为设立一道阻碍资本自由流通的障碍。因此，就算高通拒绝被收购，抛开政治、法律因素，单纯从战略、资本和业务层面看，双方是否会走到这一步，也是一个未定之数。政府是否放行背后的复杂因素要完成这项收购，还需要经过美国政府审批、全球其他重要地区政府审查等阶段，最关键的是，当事人高通是不是愿意被收购？美国FTC（美国联邦贸易委员会Federal Trade Commission）的主要执法依据《谢尔曼法》，反垄断的实质是通过对大企业垄断地位的限制保证市场经济的竞争与活力，促进经济发展，保护消费者权益。美国反垄断立法已有上百年的历史，最早可追溯至1890年颁布的《谢尔曼法》和1914年颁布的《联邦贸易委员会法》及《克莱顿法》，这三部法律成为美国反垄断的框架性法律。虽然过去几十年互联网高科技行业快速发展引领全球发生重大变革，美国国会和政府认为这些反垄断法仍然适用如今的互联网行业。博通拟收购高通，从大的法律层面上看属于横向合并（Horizontal Integration）。如美国波音飞机制造公司与麦道飞机制造公司的合并，法国雷诺汽车制造公司与瑞曲伏尔汽车制造公司的合并，均属横向合并。横向合并一贯是美国反垄断法中主要严格管制对象。美国的企业合并法认为，混合合并虽然不能直接提高一个部门的集中度，但从长远和发展的角度看，它们也能推动经济集中和市场势力的增长，因而应当予以法律控制。美国司法部和联邦贸易委员会2010年联合发布了修订版的《横向合并指南》以指导并购交易反垄断审查，其突出特点之一是降低了相关市场界定的重要性，增加了对并购交易是否会减少创新的影响分析，足见对保护创新的高度重视。不过，从具体细分领域来看，博通的业务范围和高通又有所区隔。博通主要针对WiFi环境下的家庭、办公室等环境中传递语音、数据和多媒体芯片；而高通公司（Qualcomm），则是世界上最大的手机芯片制造商，近两年在物联网领域也有所布局。双方各自涉及到的产品多达数十种。双方的产品阵列中，有可能是竞争关系的，有可能是重叠或纵向关系，高科技行业所谓的跨业竞争和经济关联，往往通过意想不到的方式产生。这也意味着，高通与博通的关系不能清晰界定，依据现行的反垄断法，FTC怎么判，是否通过，美国政府在其中的可操作空间不小。值得注意的是，美国华盛顿时间11月2日，美国总统特朗普与博通公司CEO霍克&谭在白宫宣布博通公司总部将迁回美国。&博通运营总部一直位于加州圣何塞，但两年前因税务原因将注册地迁到了新加坡。特朗普用低税收政策吸引博通回流美国。博通首席执行官Hock Tan当时表示，共和党税改计划的通过是该公司决定将总部迁回美国的原因之一。根据这一计划，美国的企业税将从现在的35%降至20%。也就是说，博通收购高通这个案例，是否被美国政府放行，将是一个政治、法律、资本市场相互交织的复杂综合结果。就算美国政府放行，由于两家公司都是体量巨大的跨国公司，其他重要国家和地区的审查是否通过也是巨大的变量。安杰律师事务所合伙人宋迎告诉《财经》记者，这个交易应该需要向美国FTC或者DOJ进行反垄断申报，同时需要在全球许多其他法域申报。如果美国审查后否决了，其他法域都批准了，这个交易仍然无法进行。但是，如果高通和博通与FTC或DOJ进行谈判并对交易进行调整、或者做出某些承诺能够消除美国反垄断机构的顾虑，则仍有可能被附条件批准。（《财经》驻硅谷记者刘泓君对本文亦有贡献）
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播放数：5808920博通收购高通与中国有什么关系_百度知道
博通收购高通与中国有什么关系
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当CEO Hock Tan极为罕见地在公众场合露面，为美国总统特朗普站台，吆喝着美国梦，宣布要将博通总部从新加坡搬到美国时，没人想到一转身博通便向高通提出了要约收购，震惊科技行业。
在11月13日遭到高通董事会正式拒绝的提议后，博通依然想&霸王硬上弓&，坚持要收购高通。Hock Tan在声明中称，双通合并会创造一个强大的全球公司，现有的收购要约对高通股东具有吸引力，&他们的反应鼓励我们&。
65岁的Hock Tan带有浓重的东南亚口音，在几次公开场合中罕见地露面，说话的语速都比较慢，看上去亲切慈祥，但却是一位凶猛的资本大鳄。
博通CEO Hock Tan
他被称为近年来全球最为凶猛的并购操盘手，短短几年间，连续收购了数家比自己更大的同业公司，并带领安华高(AvagoTechnologies)营收和股价增长了五倍有余。入主博通后的安华高更是以&新博通&的名义在半导体行业的排位赛中从前年的第17位跃升至第5位。
与的黄仁勋、AMD的苏姿丰和台积电的张忠谋这些侧重技术的华人不同的是，这位被财富杂志称为金融极客的马来西亚华人，通过资本运作建立起了自己的半导体帝国。
但手握麻省理工学院机械工程学士和硕士学位，并获得哈佛商学院MBA硕士学位的Hock Tan对半导体产业也有着自己的看法，他认为，半导体产业已成熟，预计接下来的十年半导体行业会进入从水平整合到垂直整合的过程。
疯狂并购史
凭借一系列的资本运作，Hock Tan在几年间连续并购更大规模的半导体公司，使博通成为了半导体行业的一大巨头。
他曾在2015年华美半导体协会年度晚宴上这样评价自己，&我不是半导体人，但我懂得赚钱和经营&。
根据信息技术研究和顾问公司Gartner的研究，2016年博通收入为132.2亿美元，较2015年的45.43亿美元增加了191.1%。在2016年全球收入前二十五大半导体厂商中，名次变动最大的便是博通，其市场占有率排名从2015年的17位攀升12位，至全球第五。
但很明显，Hock Tan的野心不止于此。11月6日，美国通信半导体芯片公司博通正式对高通提交收购要约，该项交易总价超过1300亿美元，如果顺利完成，将是半导体史上最大规模的并购案。
向高通发出要约的同时，作为博通的掌舵人，HockTan在写给高通董事会的一封信中提到，收购要约对两家公司的股东和投资人都极具吸引力，尤其是会给高通股东带来的股市收益。博通称，该收购价格较高通11月2日54.84美元的收盘价溢价28%。
收购高通的投资者说明书显示，如果博通和高通合并，营收将达510亿美元。不管高通与恩智浦的收购案是否达成，一旦双通合并，将成为全世界第三大半导体公司，仅次于英特尔和三星。
此次收购高通，Hock Tan明显有备而来，他在一份声明中表示，&我们相信全球客户将乐于看见双通合并，不然我们也不会发起此项收购要约。&对于反垄断调查，Hock Tan也是信心满满,&我们预计相关的反垄断或其他监管问题不会延长这种性质交易的正常时间表。&博通方面表示，此前宣布的总部回迁计划进一步增加了交易确定性。
需要指出的是，目前的半导体芯片公司博通是被安华高收购后的新博通。1971年，Hock Tan到美国麻省理工学院(MIT)求学。他担任半导体解决方案公司ICS的CEO，在ICS出售给硅谷半导体公司Integrated Device Technology后进入IDT。
安华高的历史要追溯至惠普公司1961年成立的元器件部。1999年，惠普将此项业务分拆为安捷伦公司(AgilentTechnolgies)。到了2005年，安捷伦又将旗下的半导体事业部独立出来成为安华高，以26.6亿美元出售给私募基金KKR和银湖资本。随后，KKR请来了Hock Tan出任安华高CEO。2009年，他带领安华高在纳斯达克成功上市，并走上了通过并购快速扩张其半导体芯片业务的道路。
2013年12月，安华高宣布斥资66亿美元，溢价41%现金收购存储芯片制造商LSICorp(LSI)，以加强其在企业存储市场的地位，而当时的安华高在该领域并不知名。收购所需资金中10亿美元为安华高自有资金，10亿美元由银湖资本提供，还有46亿美元来自多家银行的贷款。其中，银湖的注资以7年期可转换债券的形式进行。
2015年，安华高宣布以370亿美元收购老牌芯片公司博通，包括170亿美元现金和200亿美元的股票，也是当时半导体行业最大的收购交易。两公司合并后，新公司将更名为博通有限(Broadcom Ltd)。为了此项交易，安华高利用手中现金和股票向银行融资90亿美元。
博通是当时全球最大的WiFi芯片制造商。2014年，博通的营收为84亿美元，远高于安华高当时的42.7亿美元。370亿美元的收购价也比安华高当时363亿美元的市值高。收购完成后，新公司沿用&博通&名称，股票代码仍为AVGO，原博通股票退市。
Hock Tan并未停止脚步，一年之内，在其领导下的新博通又宣布以59亿美元收购美国数据中心网络供应商博科(Brocade)。当时博通预计，会通过新的债务融资和现金为交易提供资金。自博通宣布收购意向以来，美国国外投资委员会(CFIUS)至少三次以危害国家安全为由推迟审批。有分析人士称，11月初博通宣布将总部的业务运营搬回美国正是为了规避这样的审查。在博通宣布将总部搬回美国后不久，即11月17日，博通正式宣布，完成对网络设备制造商博科的收购。
而在Hock Tan的领导下，安华高的股价从2009年IPO时的15美元一路飙涨至超过270美元。
资本操盘手
在很多人眼中，Hock Tan的操盘方式就是负债收购比自己更大的竞争对手。在他决定收购一家公司时，便已经考虑好之后要卖掉的部门，能卖多少价钱，以及可以卖给什么样的人。交易完成后，立即进行重组，果断卖掉非核心业务和裁员，专注提升公司利润率。
&从博通过去的收购记录，不难看出资本对于芯片市场的影响，对所有上市的芯片企业来说，毕竟还是要对股东与投资人交代，看的不是只有营收，还有获利与EPS等表现，这些都是股东与投资人所在意的。&半导体研究机构拓墣产业研究院分析师姚嘉洋对第一财经记者表示。
一位已离职的博通员工对第一财经记者表示，两年前，在安华高吞下博通后，原有的公共关系等&不赚钱&的部门全部被裁。Hock Tan在操盘企业收购过程中遵循的原则就是要赚钱，砍掉亏钱的业务，并且希望与客户签订长期合约关系。&Hock Tan买下博通后直接涨价25%，如果客户不同意就断货。华为这样的大客户，也被要求将未来一年的需求提前下单，才能保证老价格供货。&该离职员工对第一财经透露。
曾经服务过博通的一位供应商印证了上述说法，在安华高并购博通后，他们结束了为博通品牌服务的订单，除了技术上的业内沟通会外，&新博通&已经很少再出现在大众视野中。&老博通当时大中华区的不少高管也被撤换，包括一些业务部门。&该供应商表示。
而在Hock Tan几次并购中，总有一批财团力量围绕着他。在对高通的收购要约中，博通表示，已经从美银美林、花旗银行、德意志银行、摩根大通和摩根士丹利收到&高度信心函&，会为该交易提供必要的债务融资。
私募股权投资公司银湖(Silver Lake Partners)也为高通提供了50亿美元的可转债融资承诺。银湖是博通的现有股东之一。在安华高前几次大并购中，资本的力量均起到了关键性作用。
上述博通离职员工对第一财经记者表示，博通的&盟友&KKR一直未有公开动作，但在半导体并购案中，这家著名的美国私募股权基金的实力不容小觑，甚至有人戏称Hock Tan正是KKR在半导体行业的&发言人&。
手机中国联盟秘书长王艳辉则认为，此次&双通收购案&是安华高收购博通的翻版，安华高虽小，但盈利能力远强于博通，收购看似不合理，蛇吞象其实很正常。他表示，从资本市场来看，双通案的成功概率还是很大的，毕竟收购代表了大多数股东或者说资本的意志。
美国克班资本市场投资公司(Key Banc Capital Markets)的董事总经理约翰&维恩则在一份报告中称，博通收购高通的计划无异于一项&令人印象深刻的金融工程杰作&。
从&皮包骨&到白宫座上宾
今年65岁的Hock Tan，出生于马来西亚华人聚集地槟城。
与现在壮实的体型不同的是，Hock Tan刚到美国时骨瘦如柴。1971年，18岁的Hock Tan到美国麻省理工学院(MIT)求学。当时，家庭并不富裕的他无法承担到美国留学的高昂费用，全靠MIT的奖学金;随后，他又在哈佛大学获得了MBA学位。
在白宫受特朗普嘉奖时，Hock Tan说：&我的母亲从未想过，有一天她的儿子会在白宫，在总统办公室，站在美国总统旁边。&而在他说完这句话时，身后的特朗普抱着他的肩膀说：&我妈也是。&Hock Tan当场还大谈美国的教育体系给了他机会，让他实现了美国梦。
他称，过去几年美国的政策让不少企业在全球市场中处境越来越困难，一些优秀企业的知识产权全球化，有些离开了美国。而特朗普大幅减税的措施改善了商业环境，让美国&再次成为引领全球性企业的最佳地点&。他称自己是美国人，而且博通的直属主管、董事会成员和90%以上的股东都是美国人，&因此我们宣布要让博通回家&，把博通的总部从新加坡迁回美国。
Hock Tan和妻子Lisa Yang
不过，除了税务原因，有分析师表示，此举也是为了使博通收购博科案顺利通过。特朗普上台后设置的监管障碍，让总部设在美国之外的公司收购美国企业越发困难。如果成为一家美国公司，博通可以规避相关的审查。Jefferies&Co.的分析师马克&利帕西斯(MarkLipacis)表示：&这一决定缘于博通谋求并购的策略，以及海外公司收购美国公司更加困难的政治现实。
不过，对于母校MIT，Hock Tan充满感激。
根据MIT官网，2017年2月，Hock Tan和妻子Lisa Yang(退休前为投资银行家)向MIT麦戈文脑科学研究所(The Mc Govern Institute)捐赠了2000多万美元，成立自闭症研究中心。他和妻子共育有3个孩子，其中两个都患有自闭症。
Hock Tan称：&我很高兴能够投资于一个重视多学科协作方法的机构来解决像自闭症这样的复杂问题。&我们预计，源于我们中心的研究将对自闭症群体产生重大影响。&
银湖董事兼执行合伙人Kenneth Hao曾这样评价过Hock Tan：&他拥有独特的能力经营大企业，就好像它是一家小企业一样。&而与Hock Tan曾共事过的人也表示，除了工作之外，他很少花时间在其他方面，喜欢用结果说明一切。
垂直整合期到来
有半导体投资人对第一财经记者表示，目前全球看，半导体行业的成长率很低，因此企业在这个过程中一定要走整合道路，&在资本上就这么简单粗暴，要把PE(市盈率)、收入、利润一直做上去&，在大家互相挤压，企业成长缓慢的情况下，那就想办法并购，&所以我觉得安华高收购博通，博通收购高通就是资本盛宴。如果我站在这个位子上，有这个能力也一定去玩这个事(并购)。&
从博通的回应也能发现，其字里行间依然透露着高度自信。博通表示，Moelis&CompanyLLC、花旗银行、德意志银行、摩根大通、美林银行和摩根士丹利都是博通的财务顾问，并由Wachtell、Lipton、Rosen&Katz(世界排名前列的律师事务所)和Latham&WatkinsLLP(瑞生国际律师事务所)担任法律顾问。
国际半导体产业协会(SEMI)近日公布的报告也显示，2015年，半导体公司的并购交易额超过600亿美元，2016年和2017年可能分别为1160亿美元和930亿美元，这些兼并和收购主要是在成熟市场上增加规模和竞争力。
SEMI称，预计2017年全球半导体行业有12项交易将会完成，价值超过930亿美元。2017年收购的最大并购交易预计为高通和恩智浦半导体之间之交易，价值470亿美元。
不过，如果博通和高通的交易达成，2017年的并购交易规模将远远超过该协会的预测。
在向高通发出收购要约前不久，HockTan便在台积电30周年庆上谈到了半导体行业的并购趋势。他表示，从需求来讲,半导体产业在八九十年代以每年30%以上的速度增长，但现在一年的增长率不到5%，和GDP成长率差不多，半导体产业给早期投资者的超额报酬，或是称之为产业淘金潮已经结束。
此外，从结构性上看，在80年代都是小型初创公司进入半导体产业，90年代开始上市风潮和小型并购，到了2000年，水平式合并出现、大型交易出现，半导体行业发展速度已经降下来。接下来的十年，半导体产业的并购趋势，将会从水平并购走向上下游的垂直整合并购，未来半导体的生态系统会越来越重要。
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晶片大厂博通( BRCM-US )并购对象又有新名单，今日国外网站《The Motlet Fool》上有文章点名，博通可能出手并购对象包含赛灵思，以及联发科等3家公司其中之一，对此传言分析师今(20)日指出，以博通购买晶片公司的逻辑来看，着眼5G布局可能性较大，也因此博通瞄准赛灵思的可能性还比较高。
发表于： 10:28:18
联发科市值不到6,000亿元，并购成本远低于博通原本的并购标的高通（开价约3.5兆元），以联发科在业界的地位，这样的价格并不算贵。
发表于： 09:51:01
外媒点名博通可能转向联发科求亲，成为市场关注焦点，外资则看好联发科基本面持续好转，近四个交易日连续性每天买超上千张、是元月上旬以来仅见。
发表于： 09:46:43
川普以国家安全为由，挡下中资高科技的博通并购美国的高通。显然，未来只要涉及国家安全，还有更多的高科技并购案可能遭到川普政府封杀。
发表于： 09:23:45
半导体并购大战博通（Broadcom）拟并高通（Qualcomm）案，因美国川普出手，宣告胎死腹中。后续不少外媒点名，博通下一个并购标的，像是美国晶片厂赛灵思（Xilinx）和以色列科技公司Mellanox。
发表于： 09:21:19
中国事业统括本部从2017年3月开始成为日本本土以外唯一的一个独立的地区性事业部，由此说明中国市场对瑞萨电子的重要性，和其更好的为本土客户服务的决心。作为中国事业统括本部的第一任董事长，瑞萨电子中国董事长真冈朋光近日在慕尼黑上海电子展期间与国内媒体进行了深入交流，也交出过去一年的成绩单。
发表于： 13:24:50
自从芯片漏洞爆出之后英特尔似乎过得就不太好，其实不单是这几年的芯片漏洞问题，一直以来，英特尔就被老对手AMD虎视眈眈地盯着市场第一的宝座，尤其是近些年随着高通等芯片厂商开始构建自己的联盟，对于英特尔来说确实构成了一定程度的威胁和困扰。
发表于： 11:24:45
目前，如火如荼的人工智能市场已经受到了许多科技巨头公司的关注，例如国内搜索引擎巨头就倾注了大量的心血，主推人工智能新技术，目前该公司已经走在了行业的前列。从这么多的科技巨头发力人工智能就可以看出，人工智能必将成为未来的流行趋势。
发表于： 11:22:49
在今日开幕的IBM Think 2018大会上，IBM董事长兼CEO兼总裁罗睿兰（Ginni Rometty）表示，科技行业正在迎来第三次指数性变革，这次新变革就是IBM的沃森定律（Watson’s Law），即数据和人工智能的融合能够给那些“当前的行业变革者”带来更多的机遇。
发表于： 11:03:25
3月21日报道，博通的恶意收购案告一段落后，高通将按照美国政府的要求，在3月23日日举行年度股东大会，新一届董事会成员的选举值得关注。
发表于： 10:54:14
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北京市公安局备案编号： 京ICP备：号收购高通失败后博通还有三个新并购目标 联发科在列
腾讯科技讯 3月19日据The Motley Fool报道，在美国政府以国家安全问题为由阻止了博通收购高通这起史上最大规模的潜在科技收购案之后，外界预计博通会将收购目标继续对准其他公司，因为芯片类业务的增长是博通未来的核心战略之一。博通在2016年被安华高科技（Avago Technologies）以370亿美元的价格并购，并保留了博通的名称。在并购之前，安华高科技还收购了互联网解决方案提供商Emulex和LSI，其中后者是有线基础设施、无线和工业市场的顶级供应商。在与博通合并后，该公司还以55亿美元的价格收购了网络设备制造商博科（Brocade）。如果博通收购高通成功，那么就会在规模上接近英特尔与三星，成为世界上最大的芯片制造商之一。但目前博通的收购交易已经失败，不妨来看看博通另外三个潜在的收购目标。联发科（MediaTek）高通在智能手机芯片市场上最大的竞争对手，除了苹果、三星等之外，还包括来自中国台湾的芯片制造商联发科。根据Counterpoint的数据显示，2017年三季度，移动芯片市场高通市场份额为42%，联发科则拥有14%的市场份额。由于全球智能手机销量放缓以及来自于高通的压力，联发科目前的股价与2014年7月的最高点相比，已经下跌了接近40%。当目前联发科的芯片依然还被广泛的使用在三星、小米、索尼和联想等公司的中低端智能手机上。英特尔在移动市场败给高通之后，外界认为联发科成为了英特尔的潜在收购目标。但联发科对博通来说也非常适合，因为目前博通已经为智能手机领域提供了大量的其它组件，包括功率放大器和触控屏幕控制器等。如果能够将这些组件与联发科的芯片捆绑销售，可以帮助博通在低端市场获得巨大的收益。据悉，苹果已经计划在未来的iPhone和iPad产品中，使用英特尔和联发科的调制解调器来取代高通。目前博通已经是苹果的主要供应商，因此收购联发科之后再向苹果提供调制解调器组件，将进一步提升博通在苹果设备上的利润分成。目前联发科的市值仅为170亿美元，远远低于博通为高通准备的1170亿美元报价。Cirrus LogicCirrus Logic主要生产各种模拟和混合信号集成电路产品，产品类型主要分成两大类：便携式音频产品芯片以及用于非便携式音频设备和其它产品的芯片，而前者是目前Cirrus Logic的主要营收来源。Cirrus Logic最大的客户是苹果公司，占据了该公司上个季度营收的86%。Cirrus Logic的音频芯片被用在了iPhone、iPad和Mac等苹果设备上。不过对苹果的依赖也被外界视作是Cirrus Logic最大的弱点，但如果博通收购了Cirrus Logic，那么就可以将其音频芯片与其它组件捆绑到一起卖给苹果提高收入，并且确保在未来相当长一段时间内继续成为苹果的顶级供应商。由于智能手机市场销量疲软，Cirrus Logic的股价在过去12个月中下跌了20%。分析人士预计，营收增幅只有1%的Cirrus Logic今年收入会有3%的下跌。虽然这些数字听起来不太乐观，但博通可以通过将其整合进自己的业务中来降低Cirrus Logic的成本，并且提高利润率。目前Cirrus Logic的市值为26亿美元，预期市盈率为11倍。因此这是一项非常可行的潜在交易。赛灵思（Xilinx）早在2015年就有消息称当年的博通，也就是安华高科技有兴趣收购FPGA（现场可编程门阵列）制造商赛灵思。FPGA可以为多种行业的应用程序进行重新编程，能够对博通在有线基础设施、无线通信、企业存储和工业市场等领域的业务扩展提供进一步补充。在市场上，赛灵思唯一的真正对手是阿尔特拉（Altera），后者在2015年年底被英特尔收购。赛灵思目前是FPGA市场的领导者，但由于英格尔在市场上的地位，并没有体现出市场领导者应有的影响力。如果博通收购赛灵思，那么后者会获得更多的资源来与英特尔进行对抗。英特尔已经将阿尔特拉视作公司核心增长的驱动力。分析师预计，赛灵思今年的营收增幅为7%，但由于税收的影响和运营成本的增加，该公司的收益会有15%的降幅。目前赛灵思的市值为180亿美元，但预期市盈率为26倍，收购成本偏高。因此在考虑收购赛灵思之前，博通应该等待该公司股价的调整。在过去的12个月里，赛灵思股价涨幅已经接近30%。（编译/音希）
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责任编辑：alonliu
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