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楼市彻底崩溃：房地产严重畸形！经济学家：杠杆不下调就会崩盘？这些年随着房价的上涨，人人都在讨论买房！并且现在很多人的观点认为，现如今最好不要去创业。这种超级爽的烧钱玩法，不是我们老百姓能承受住的。要知道你的创业基金，往往都是卖房的钱或者是准备买房的首付，你一旦创业失败，基本上半辈子算是玩完了，有没有翻身的机会就要看你自己的造化了。要知道现在房价这么高，无论是从收入比还是租售比都是不协调的！其实大家都不是真正的想住这个房子，而是觉得房价还会涨，将来卖了能赚钱。这其实是一种投机行为。如果投机量大就会把正常的供给需求给扰乱了的，这种情况如果多了就会是一个泡沫。更何况如今空房已经这么多了！在中国股市二十六年的生涯当中，不知道造就了多少百万千万富翁，也不知道斩杀了多少大户富豪，但是能在这样暗流汹涌的股海中生存且盈利完成数千倍增值的确实少有人在，如果你在股市中没赚到钱，可以随时来找我，我做股票已经10年的时间，是一位地地道的老股民，曾有过巅峰，也有过低谷，深谙中国股市牛熊转换的变化之道，中国股市一次一次的波折让我的技术更加纯熟，手法愈加老练，心态越来越成熟！比如我在上期课堂里讲述的通过捕捞季节强势金叉买进的智慧农业，在2月2号低位买进，13号高位卖出，一次波段盈利约75％！还有2月26日尾盘埋伏进场的东土科技，当时在11.79元入场，但在3月2日当天，我一看东土科技打开涨停板，赶紧清仓，算下来五天的时间赚到了四十多个点！还有2月28日追进的华铭智能已经连续三个涨停板，耐心等待我提示卖出点位，3月1日早盘提示大家建仓的创业黑马也是非常强势，目前三连板等待卖出信号。一次买中是运气，但文轩能够多次成功抄底、捕捉到牛股，这就是实力了，其实我文轩不是什么牛人！但是我深知做股票，就要懂得选股的重要性！所以我潜心花费二十年实战经验总结出一套筛选涨停牛股的方法，称之为《三把斧选股神奇战法》，精准率最高达94％以上，屡战屡胜！如果你目前还是不能抓到牛股的话，那就多留意文末关注文轩专栏添加本人好友，机会我给你！大家携手挖掘最新暴涨妖股，关注我的粉丝朋友已经提前抓住了这一波，那么你，抓到了吗？现在赌房价上涨的人，其实都是在赌调控会放松！而现实是调控几乎是不可能放松的，地方并不傻一旦放松房价必定会暴涨，所以在长效机制出台之前想放松是绝不可能的。并且环京楼市在这轮调控当中，跌得是最惨的，现在它都没有丝毫的放松迹象，其他的就更别想了！
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楼市的崩盘，主要表现就是地区房价出现30%、甚至50%以上的下跌，房地产开发和销售陷入两难的地步，购房行为大大减少，房地产业进入阶段性的萧条。而一旦楼市崩盘，则会在相当长的时间内，让该地区的房地产业甚至国民经济出现停滞。
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不论中国楼市如何走向，总有一部分房子房价依然坚挺，而有些房子则注定难升值！并且房价泡沫产生，楼市一旦崩盘，买了以下13种房子的人真的彻底悲剧了；尤其是在2015年中国房价面临全面失控的背景下，买套升值房，再也不会有楼市会崩盘的的担忧了。下面就给大家盘点一下千万不要买的13种类型的房子。
“楼市崩盘预测至今未成真，十多年一直失败，是不是意味着中国楼市未来不会崩盘，泡沫不会破，房价不会暴跌，这是一个非常难以回答的问题。按照过去日本与美国楼市崩盘的根源及目前中国经济、房地产发展趋势看，未来中国楼市依然拒绝崩盘、泡沫破灭论、房价暴跌。
楼市崩盘整个国民经济都会受到冲击，引发国民经济的崩溃，物价上涨，股市狂跌。
近日，关于“中国楼市即将崩盘?”的新闻频现，更有当代金融研究所所长国世平发出“110个城市房价即将崩盘，现在较好的投资方式是赶紧卖掉房子”。崩盘的时间真的到了吗?房地产崩盘的后果是什么?今天小编特地整理出了全球三次楼市崩盘的情况，带你看清什么是楼市崩盘及其后果。
崩盘是什么意思?楼市的崩盘，主要表现就是地区房价出现30%、甚至50%以上的下跌，房地产开发和销售陷入两难的地步，购房行为大大减少，房地产业进入阶段性的萧条。而一旦楼市崩盘，则会在相当长的时间内，让该地区的房地产业甚至国民经济出现停滞。
现有的股民全部被套，没有新股民入场，当被套的股民开始只知道割肉卖股票，而不肯买股票时，就会造成恶性循环，持续下跌，最终造成股市关门，即崩盘。 崩盘即证券市场上由于某种原因，出现了证券大量抛出，导致证券市场价格无限度下跌，不知到什么程度才可以停止。这种大量抛出证券的现象也称为卖盘大量涌现。
买大亚湾的房子大部分是深圳的人买的，基本上平时就会不去住，然后出租也出租不了多少钱，所以就空置了。
都说了贵阳楼市崩盘是误导了。还在这里问。
当房地产市场出现楼市崩盘的时候，会有以下情况出现：　　1:大量烂尾楼的出现　　2:银行大量的坏帐无法收回　　3:大量的规划好的待开发土地闲置　　4:土地价格爆跌　　5:很多二次置业的人购买的房屋变成负资产
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Copyright&(C)&2017& 深圳市吉屋科技股份有限公司 ALL Rights Reserved　　最近，一些朋友感到困惑，为什么中国经济不好，而房价可以一路飙升。那如果房地产泡沫破灭，中国经济会不会崩盘？中国的房地产是不是已经超越了经济学原理，没人可以判断了。我将从两个方面来回答这个问题。　　1.资本的财富效应。在经济学上，由于资产的增殖，会带来财富效应，促进GDP的增长，当然，由于资本的贬值，也会影响GDP的增长。而财富效应在股市和房地产市场的表现是最为突出的，因为这个两个市场在任何一个国家都会占GDP相当大的比例，房地产市场尤甚。　　根据公开的数据和一些推算，08年美国的次贷危机，90年日本的泡沫崩盘，房地产占GDP的比值都超过了200%，注意：不是房地产行业的产出，而是整个房地产的总价值。而中国目前占GDP的比例已经大于250%。　　按照财富效应来说，假如资本市场市值为A，涨幅为B，那么贡献的GDP就适4%*A*B。按照2016年中国指数研究院100个城市住房均价来看，上涨幅度为18%，也就是说仅仅房地产市场的升值就带来了1.8%的GDP增长。排除掉这部分，我们去年的GDP增长事实上只有4.9%，而不是公布的6.7%。　　财富效应的原因很复杂，可能由于大家的资产增殖，所以感觉自己有钱了，于是增加了消费。或者是企业的资产负债表改善，更容易融资，增加了投资，如同伯南克的”金融加速器“理论。　　也就是说，假如房地产市场今年不涨，我们的增长都会少1.8%，如果房价跌，那么对GDP的影响将会是负值。要知道250%的GDP还只是一个保守数据，很可能这个比例已经超过了300%。　　2.所有的房地产崩盘都必定是金融危机。前边有个高票答案说房地产跌经济不会垮，金融系统垮才会。但事实上，只要房地产市场大幅度下跌（崩盘），金融体系也100%会崩盘。因为房地产市场本质上就是金融市场。无论是房地产商还购房者，没有一个不依赖银行系统来融资的。　　按照上市公司的财报，我们的房地产公司平均负债率大概高于70%，远远超过其他行业。而2016年的新增贷款中，也绝大部分都是房贷。目前的房贷杠杆已经超过了2倍，对于一些低收入者，绝大部分都超过了3倍。　　如果房地产上涨，房贷无疑是最好的资产，银行都争这去做。一旦下跌，比如跌幅为30%，那么对于低收入者而言，房子就是负资产，对银行而言就是坏账。加上于经济的下滑，失业率必定会上涨。次贷危机的时候，美国失业率超过10%。如果我们国家的失业率也上涨，那么会有更多的人还不起房贷，房地产市场就会遭倒抛售，房价进一步下跌，最终引发金融危机。　　总结：房地产的危机，实际上都是一场经济危机的中后段了。股市跌经济不一定垮，但房价跌，经济就会垮。由于房地产市场流动性较小，而且由于文化因素，不到万不得已，人们不会选择断供违约，所以房地产市场如果违约，那其他行业早就已经撑不住了。　　按照危机的发展，一般是这个顺序：债券跌----商品跌--股市跌--房地产市场跌。综上所诉，房地产市场如果跌（当然，也有个幅度问题，10%就足够引起危机了），中国的经济必然会崩盘。没有例外，也没有什么不同。
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　　俄罗斯的经济多次遭遇刷退，但是莫斯科的房价泡沫依然坚挺，所以所有的房地产危机都是经济危机，但经济危机却不一定导致房地产崩盘。
　　中国特色经济，没有什么危机说，只有调整说　　
　　文章首发于作者的微信公众号，转载请注明出处。
　　目前之房地产，早就不是用来住的，而是用来炒的，领导说话，那是政治需要，大家要理解，但该干什么，要心领神会。
　　经济危机和房地产泡沫破灭都必然发生，其实大家只是装作看不见而已。人们为什么会对经济危机视而不见？
　　因为几十年的通货膨胀 人们都有了惯性思维 一直以为印钞机永不停　　
　　继续------　　希腊神话中，特洛伊的公主卡桑德拉，也是阿波罗的祭祀，因为拒绝了阿波罗的追求。被阿波罗赋予了预测未来的能力，但却受到无人相信她的诅咒。她预测特洛伊会亡国，不过无人相信。后来特洛伊被希腊打败，卡桑德拉被阿伽门农俘虏，遭到杀害。　　所以，预测未来并不是一件很讨好的事情，特别是悲观的预测，这就是卡桑德拉的诅咒。实事上，我一直自诩为理性乐观派，并不喜欢看空。看空对我来说没有半点好处，读者取关、经常挨骂不说，就是打赏，实际上也根本不足一提。在2015年牛市的时候，我带领大家做股票，那个时候经常有人188的打赏，要是昧着良心唱多，简单地让大家拿着南京银行或者做点波段，赚的钱不要太多。　　人们面对危机时，其实首先第一反应就是否认，然后是愤怒，最后是抑郁和接受。这个过程学过医的都知道，就是典型的临终心理状态。几千年前，我们就有了《扁鹊见蔡桓公》的故事，心理状态就是这样：起初蔡桓公说“寡人无疾”予以否认，后来扁鹊说蔡桓公的病在加重，桓侯不悦，有点愤怒了。后来桓侯承认有病了，可惜病入骨髓，司命之所属，无可奈何也！　　我一直认为我们正处在一场史无前例的巨大经济泡沫中，无论是房地产还是国外的股市都是如此，具体的分析此处就不赘言了，可以查看我以前的周末文章。但是，无论你如何分析，很多人都是不信的，他们的表现和蔡桓公的表现如出一辙。　　官方经济学家和券商看多股市和经济，那是利益相关。券商巴不得天天都是牛市，即便是熊市，也绝不会劝你空仓，否则人家就没饭吃了。　　在危机的初期，本来是有很多方法可以挽救的。但是挽救初期的危机实在是没啥意义：你挽救了一场危机吧，人家完全不知道。有人说，大医者，治未病！实在是扯淡的紧，防范于未然，谁还知道你的功劳，必定默默无闻嘛。　　大多数的文化和制度都倾向于如此：在事情不是到了最糟糕的时候，最好啥都不干，维持现状。举个简单的例子：如果你认为明天开始，房价有90%的概率开始下跌，你会去卖掉自己的房子吗？答案肯定是不会。就像股票一样的，只要还有一丝幻想，人们都不会卖掉本来应该卖出的股票。只有当损失非常严重，但又还不至于心灰意冷的时候，才会选择卖出。一旦心灰意冷，又会抱着股票开始装死了。维持现状，无需要额外的控制力和精力，符合物理学中的势能最小原理。　　果断认错，不是一件丢脸的事情，而是一件很需要勇气的事情。2015年6月，虽然我已经认为创业板见顶了，但是认为上证可能还有一波机会，毕竟07年的大牛市就是如此：5.30日之后，中小板狂跌，银行等蓝筹继续上涨。　　但事情并没有往我理想中的方向发展，上证回撤很快到了10%，无奈之下，尽管我心中无限期望牛市能够再长一点，当时我还是果断清仓了。　　承认危机，然后防范于未然，才是对预言家最好的打脸方式，我也希望自己被打脸，可惜已经晚了。
　　20年的惯性思维模式是不可能轻易改变的，当大家都认为一定会按惯例继续下去的时候，或许危机真的来了。
　　@赫菲斯塔
18:16:06　　20年的惯性思维模式是不可能轻易改变的，当大家都认为一定会按惯例继续下去的时候，或许危机真的来了。　　-----------------------------　　中国的购房者跟股民一样，都需要被教育！
　　房地产崩盘，不一定会导致经济危机的，两个方面分解：　　一，量，现在实际上二线以后的城市房子几乎没有销量了，就算有一定销量，新建速度也基本停了，而上下游钢铁水泥瓷砖民工等，与量的关系大，既然量不变，那就没多大影响了。换句话，现在即使不崩盘，这几个行业也就这样了，其实去年开始很多民工就开始吃老本　　二，价，房地产的价格上涨，这两年并未带动水泥钢铁上涨，现在价格都回归了，基本涨的都给土地，开发商自己挣了，所以价格下跌，影响到上游的也是有限。　　相反，价格回落，百姓工作会更有积极性，也会更加促进二胎三胎，旅游，休闲等众多消费。　　
　　@whereqg
19:56:29　　房地产崩盘，不一定会导致经济危机的，两个方面分解：　　一，量，现在实际上二线以后的城市房子几乎没有销量了，就算有一定销量，新建速度也基本停了，而上下游钢铁水泥瓷砖民工等，与量的关系大，既然量不变，那就没多大影响了。换句话，现在即使不崩盘，这几个行业也就这样了，其实去年开始很多民工就开始吃老本　　二，价，房地产的价格上涨，这两年并未带动水泥钢铁上涨，现在价格都回归了，基本涨的都给土地，开发商......　　-----------------------------　　任何房地产危机都是金融危机，你没有考虑到对金融的影响。
　　@whereqg
19:56:29 　　房地产崩盘，不一定会导致经济危机的，两个方面分解： 　　一，量，现在实际上二线以后的城市房子几乎没有销量了，就算有一定销量，新建速度也基本停了，而上下游钢铁水泥瓷砖民工等，与量的关系大，既然量不变，那就没多大影响了。换句话，现在即使不崩盘，这几个行业也就这样了，其实去年开始很多民工就开始吃老本 　　二，价，房地产的价格上涨，这两年并未带动水泥钢铁上涨，现在价格都回归了，基本涨的都给土地，开发商...... 　　-----------------------------　　@时代之
20:19:20 　　任何房地产危机都是金融危机，你没有考虑到对金融的影响。　　-----------------------------　　只有就业危机才是危机，只要有就业，该还的还得还，少部分不还的，拍卖就是了。　　银行的危机，别想太多，现在那么多钢铁煤炭的坏账，迟早也是顶不住的，房地产企业的资产，优质多了　　
　　@whereqg
19:56:29　　房地产崩盘，不一定会导致经济危机的，两个方面分解：　　一，量，现在实际上二线以后的城市房子几乎没有销量了，就算有一定销量，新建速度也基本停了，而上下游钢铁水泥瓷砖民工等，与量的关系大，既然量不变，那就没多大影响了。换句话，现在即使不崩盘，这几个行业也就这样了，其实去年开始很多民工就开始吃老本　　二，价，房地产的价格上涨，这两年并未带动水泥钢铁上涨，现在价格都回归了，基本涨的都给土地，开发商......　　-----------------------------　　@时代之
20:19:20　　任何房地产危机都是金融危机，你没有考虑到对金融的影响。　　-----------------------------　　@whereqg
20:22:42　　只有就业危机才是危机，只要有就业，该还的还得还，少部分不还的，拍卖就是了。　　银行的危机，别想太多，现在那么多钢铁煤炭的坏账，迟早也是顶不住的，房地产企业的资产，优质多了　　-----------------------------　　房价上涨时，房贷当然是优质资产，一旦下跌，就不是。
　　那到底有多少人希望房价下跌呢？政府还是想稳吧。
　　@我是明明名
21:24:09　　那到底有多少人希望房价下跌呢？政府还是想稳吧。　　-----------------------------　　@苏州腾达
22:31:21　　不要太乐观政府的能力，15年股灾的时候股民也是对政府寄予厚望，最后相信政府的人都死的很惨　　-----------------------------　　不会崩盘，只有洗牌
　　房地产经济导致实体经济危机，实体经济危机导致金融恐慌，金融恐慌导致房地产疯狂，房地产疯狂导致实体经济崩盘，实体经济崩盘以后房地产崩盘，　　假如房地产不能崩盘呢？那就是社会全面崩盘。
　　为什么房地产必然崩盘呢？　　政府努力稳定房价，锁定流动性，加快产业调整　　还有城镇化，土地流转在等着　　大招还没放呢，崩溃论该歇歇了
　　补充一点个人认识，即一切的经济危机都是从居民部门开始的，根源在于，居民部门抗风险能力是最弱的；在居民部门负债率提高，资金成本逐步攀升的阶段，我们有理由认为风险在积聚。　　另外，提出一个问题，在经济危机的情况下，是持有固定资产好，还是持有货币等流动资产好？
　　经济规律无法逆转，最多只是迟滞，不加息迟滞企业房贷违约危机，不印钱迟滞外汇储备流失危机。（原本是没有外汇危机的，以前是金银储备危机，纸币时代由美国主导建立起信用纸币体系，才有了外汇储备危机）　　俄罗斯是印钱迟滞企业房贷违约危机，而他本身就不怕印太多卢布引发外汇危机，因为他是资源出口国，外贸对于他来说就是赚点外快，可有可无，没有外汇照样自给自足。　　这不代表俄罗斯可以违背贷款危机，印钱虽然迟滞了贷款危机，但是国内通胀不断走高，又继续印卢布，最终会变成津巴布韦，有钱人把卢布换成美元欧元英镑全部跑去欧美
　　两者都成立！一个为房地产而生的国度，也就这样啦
　　政治危机　　
　　@我是明明名
21:24:09　　那到底有多少人希望房价下跌呢？政府还是想稳吧。　　-----------------------------　　说了多少遍了，智商一根筋？每个人的钱不一样多，跌不跌是别人关心的事吗
　　中国目前没有个人破产制度，如果房价下跌，贷款人拒绝偿还房贷，银行可以起诉，法院拍卖房屋后的价款银行会优先受偿，银行还会要求贷款人继续偿还贷款并补充抵押物。　　
　　社会主义会有经济危机吗　　
　　@nrhdhf
07:51:07　　社会主义会有经济危机吗　　-----------------------------　　社会主义也得吃饭，现实
　　@nrhdhf
07:51:07 　　社会主义会有经济危机吗 　　—————————————————　　@天道人道王道2017
10:45:00　　社会主义也得吃饭，现实　　—————————————————　　社会主义可以调控　　
　　@nrhdhf
12:31:53　　@nrhdhf
07:51:07　　社会主义会有经济危机吗　　—————————————————　　@天道人道王道2017
10:45:00　　社会主义也得吃饭，现实　　—————————————————　　社会主义可以调控　　-----------------------------　　兔死狗烹，现在还能调控谁？调控自己？
　　@whereqg
19:56:29　　房地产崩盘，不一定会导致经济危机的，两个方面分解：　　一，量，现在实际上二线以后的城市房子几乎没有销量了，就算有一定销量，新建速度也基本停了，而上下游钢铁水泥瓷砖民工等，与量的关系大，既然量不变，那就没多大影响了。换句话，现在即使不崩盘，这几个行业也就这样了，其实去年开始很多民工就开始吃老本　　二，价，房地产的价格上涨，这两年并未带动水泥钢铁上涨，现在价格都回归了，基本涨的都给土地，开发商......　　-----------------------------　　@时代之
20:19:20　　任何房地产危机都是金融危机，你没有考虑到对金融的影响。　　-----------------------------　　结论呢？是房地产引起经济危机，还是经济危机引起房地产危机？
　　@我是明明名
21:24:09 　　那到底有多少人希望房价下跌呢？政府还是想稳吧。 　　----------------------------- 　　@苏州腾达
22:31:21 　　不要太乐观政府的能力，15年股灾的时候股民也是对政府寄予厚望，最后相信政府的人都死的很惨 　　-----------------------------　　@天道人道王道-26 22:40:13 　　不会崩盘，只有洗牌　　-----------------------------　　怎么洗？　　
　　@我是明明名
21:24:09 　　那到底有多少人希望房价下跌呢？政府还是想稳吧。 　　----------------------------- 　　@苏州腾达
22:31:21 　　不要太乐观政府的能力，15年股灾的时候股民也是对政府寄予厚望，最后相信政府的人都死的很惨 　　-----------------------------　　@天道人道王道-26 22:40:13 　　不会崩盘，只有洗牌　　-----------------------------　　怎么洗　　
　　@赫菲斯塔
18:16:06　　20年的惯性思维模式是不可能轻易改变的，当大家都认为一定会按惯例继续下去的时候，或许危机真的来了。　　-----------------------------　　@时代之
18:30:35　　中国的购房者跟股民一样，都需要被教育！　　-----------------------------　　不见棺材不掉泪，不撞南墙不回头！
　　房价的走向取决于中美关系的走向，并不完全取决于国内的经济状况，如果中美分道扬镳，各走各的路，中国则会继续印钞，同时贸易战货币战就会开打，房价肯定会继续涨，如果中美在贸易方面达成共识，房价则会下降，现在中美经济虽然已经深度捆绑，但分歧矛盾依然很严重，川总上台不提意识形态应该是个好兆头，总之未来真的不好说。
　　垄断着土地及房屋开发权，托着地价、房价飞涨，丰厚的回报使得各种资金经过各种渠道超量充斥房地产市场逐利。当人们眼睁睁地看着自己积累的血汗钱日渐贬值，且积累的绝对值远远落后于房子涨价的绝对值……等等怪异现象，给人们造成今天不买房子明天就买不起或更加昂贵的心理预期，似乎只有买房子才有抗通胀的希望。预期的失望，造就了不顾一切的所谓“刚需”人群，投机、投资及住房需求混杂在一起，形成了经济奇葩。 这“刚需”告诉人们通过投机炒作就能不劳而获，比踏踏实实付出辛勤劳动能更快赚更多的钱，活的更体面。这扭曲的价值观产生了扭曲的激励机制，鼓励人们以更大的狂热进入到投机领域。人们快富暴富之心态严重，热衷于在“致富”（这种致富越来越快的稀释着踏实诚恳劳作人们的存量财富），使得许多人失去了踏踏实实劳动的耐心，走投机取巧之路，越来越多的人热衷于在房市、股市中投机炒作,。浓烈商风之下，寻常百姓大肆卷入商道，尤其孜孜于商事，不惜出奇致富，人皆求商。民风酿政道，政道生民风，富者靡之，贫者为之……。现今的房地产现象绝不是一个单独的经济发展问题。一直搞不明白的问题：一个人多地少需要保护耕地的国度，为何允许资本在房地产这个关乎民生的行业里投机炒作、投资牟利？
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请遵守言论规则，不得违反国家法律法规回复(Ctrl+Enter)为什么说中国不可能经济崩溃|黄育川|大城市|新城镇化_新浪财经_新浪网
为什么说中国不可能经济崩溃
　　文/新浪财经专栏作家 黄育川
　　中国的房地产价格增长率在300%到500%之间，这看似离奇的价格涨幅，大部分并不是通常意义上的“泡沫”，而是市场力量在试图为资产确立内部价值的结果；由于之前所施行的社会主义制度，资产的内部价值都被隐藏起来了。但过去几年间的价格增长太过火了。
　　对中国经济而言，最为重大的抑制因子将是停滞不前的房地产市场。想要消化过剩的住房存量，也许需要一年甚至更长的时间。
　　中国持续下滑的经济指标以及不断上涨的债务总额令人担忧。同时，这也使得一些观察家发出警告：一场金融危机即将到来。中国经济正在走向崩溃吗？这个国家还能否恢复可持续增长？
　　1.&&&& 问：中国的经济会崩溃吗？
　　那些从中国经济指标中看到危机的人通常会拿债务数据来佐证他们的观点：中国的债务－GDP之比骤增，目前已超过了200%，这一比值在五年前只有150%左右。其他人则震惊于房地产价格暴涨。对任何一个经历了过去七八年间席卷欧美的金融危机的人来说，这些数字似乎表明：银行正不计后果的放贷，而房地产泡沫也即将破灭。尽管如此，中国发生金融危机或经济崩溃的可能性仍然微乎其微。
　　2.&&&& 问：那是什么让中国如此与众不同？
　　首先，导致信贷急剧增长的起因不同。先前那场危机中的国家在财政预算和国际收支上常年保持大额赤字。相较而言，中国财政赤字较为温和，并且几十年来一直保持巨额国际收支顺差。作为世界第一大外汇储备国，中国持有近四万亿美元的外汇储备额，并保持罕见的高储蓄率；中国有着足够的财力来处理自己的问题。
　　其次，中国的信贷激增受政府在2008年推出的巨额经济刺激计划所影响。这个刺激计划导致了非银行渠道的信贷额激增，这些渠道现在被很多人称为影子银行。信贷爆炸推高了房地产价格，促使了投机性质的城市化，并导致了中国各地“鬼城”的涌现。这些严重的问题的确亟待解决，但它们并不会导致经济崩溃。
　　3.&&&& 问：这是否代表本次经济减速将很快反弹？
　　并无迹象显示这次经济减速已经触底。经济形势的反弹需要一个由包括投资、出口或者消费在内的组合因素的协同刺激，但这在短期内不太可能发生。在十多年前的那场亚洲金融危机期间，中虽然面临类似的债务问题，但借着正式加入WTO的东风，中国成功挺进依然繁荣的国际市场，并借此重振了经济。不过，此一时彼一时。目前，西方世界的经济复苏仍然疲软，它们需要更为强劲的贸易平衡来拉动增长。因此，中国的出口额反弹幅度可能有限。
　　然而，对中国经济而言，最为重大的抑制因子将是停滞不前的房地产市场。想要消化过剩的住房存量，也许需要一年甚至更长的时间。建筑业和房地产业的活动在中国的GDP中所占比重约为13%，但由于与其他行业活动联系广泛，它们所能造成的经济后果被放大了。不过，快速的城镇化进程并不会停止，城市中的绝大部分房地产项目都终将得到利用，尽管现在说来，建筑业有些过于超前了。
　　4.&&&& 问：但是不断飙升的房价和急剧上扬的家庭债务，都会让人联想到发生在美国的经济崩溃。为何断定这一幕不会在中国重演？
　　美国的金融危机与中国的现状存在若干主要区别。美国的住房危机反映的是许多美国家庭尽管还款能力薄弱却还是得到了大额抵押贷款。当房地产价格开始下跌时，他们的房子就会被取消赎回权，从而形成恶性循环，导致房价呈螺旋形下降，使得金融危机成为必然。然而，中国的情况则不太一样。
　　这是因为，中国的全国城市房地产市场在十多年前将将成形，当时，住房制度改革(住房私有化)才施行不久，地方政府刚开始出让土地用于商业开发。过去十年中，中国的房地产价格增长率在300%到500%之间，这看似离奇的价格涨幅，大部分并不是通常意义上的“泡沫”，而是市场力量在试图为资产确立内部价值的结果；由于之前所施行的社会主义制度，资产的内部价值都被隐藏起来了。
　　但是，过去几年间的价格增长太过火了。什么样的增长才是可持续的呢？一点提示：房地产价格在2011/12年间进行小幅度的回调，然后再反弹并且持续上扬；而不是像一个典型的房地产泡沫那样一路飙升直到破灭。以2012年早期水平作为可持续发展的标准， 房地产价格应该回调10%到20% 。考虑到中国家庭的低杠杆率和低累计收益率，这种程度的回调并不会对家庭的资产负债有明显影响，尽管部分开发商会被折旧成本拖垮。
　　5.&&&& 问：如果房地产市场近期不太可能有任何改善的话，那么消费占比的增长是否能扭转经济的颓势？
　　有迹象表明，个人消费占GDP之比可能已经开始从现在的35%(在主要经济体中排行最末)缓步上扬，而这个消息使得一些中国观察家备受鼓舞。如果情况属实，这将表明人们期待已久的经济再平衡可能终于成行了。这种期望反映了一个错误的流行观念，即中国现有的非均衡增长阻碍了更稳健的经济增长。然而，消费占比的长期下降趋势得归咎于中国过快的城市化与工业化进程；并且这种下降与亚洲其他成功经济体(如日本和韩国)的模式相一致。
　　劳动者从农业生产(劳动力在产出中的所占份额较高)转移到城镇中的工业生产(劳动力在产出中的所占份额要低得多)，进而导致消费在经济产出中的占比下跌。然而，相比乡村工作，城市工作的生产率要高得多，因而在此过程中人均消费迅速增加。在过去十年间，中国实际人均消费以每年8.5%的速度增长 ―― 这在主要经济体中排行第一。但实际上，我们不可能指望如此迅猛的消费增长再进一步提速了。
　　6.&&&& 问：那这一切对于近期的增长前景又意味着什么？
　　在接下来的一两年间，中国的经济增长率可能会继续下调到6%左右。这让那些曾对就业率影响提出警告的人倍感担忧，不过，尽管劳动力市场正在萎缩，工资增长依旧稳健，因而失业率并不为虑。相反，政府对金融部门放宽管制引起利率上升，偿债成本的增加可能带来真正的风险。
　　中国的债务与GDP之比，在过去的六年间飙升至约220%，且预计还将进一步上涨。在接下来的五年中，北京将需要经历一次经济增长率的回弹来推动改革；这一改革旨在实现公司和地方政府的去杠杆化。因此，目前的任务是创造一个更具可持续性的增长途径，而不再依赖信贷拉动投资。这就意味着要提高经济的生产率。
　　7.&&&& 问：提高生产率需要些什么？
　　迄今为止，市场始终在寻找一些证据，试图证明中国领导层将引入更多小型经济刺激计划、放松住房限购令和放宽信贷政策，以阻止经济放缓。这些措施并不能促进更可持续的增长，而只会导致新一轮的资产价格膨胀。唯一的解决办法是采取更强有力的措施，推动三中全会提出的改革议程，以提高生产率。北京当局已经开始着手落实今年3月宣布的施政纲领，即《国家新型城镇化规划》；但北京在一个关键问题上还有欠考虑：限制劳动者流向一线城市是否就真的有利于二三线城市的发展了？
　　这种限制使得城镇化进程愈发难以获得必需的生产率收益，因为一线城市的劳动生产率相较二三线城市要高得多。另一个可以大幅推动短期经济增长的措施是允许更多的民营资本和外资参与到受保护行业的经济活动。
　　服务产业，尤其是金融业、教育业和卫生业，对生产率有着最大的潜在影响，而相比其他20国集团中的主要经济体，中国对外资参与服务产业有着最为严苛的限制性政策。假如中国可以遵照这两个改革举措来采取行动，双管齐下，或许可以在未来五六年内，建立一个更可持续的、7%以上的GDP增长率。(本文由董斌翻译)
　　(本文作者介绍：美国卡内基国际和平基金会高级研究员、世界银行前中国业务局局长Yukon Huang。获耶鲁大学获经济学学士学位；普林斯顿大学获经济学博士学位。中国经济专家，其观点在主流国际媒体和专业期刊中刊登。) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。（由新浪财经主办的“2014新浪金麒麟论坛”定于日在北京JW万豪酒店召开，本届论坛主题：变革与决策。聚焦改革深水期的中国经济的转型与挑战。 2015，决策下一步，等你来！）
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作者简介：
美国卡内基国际和平基金会高级研究员、世界银行前中国业务局局长Yukon Huang。获耶鲁大学获经济学学士学位；普林斯顿大学获经济学博士学位。中国经济专家，其观点在主流国际媒体和专业期刊中刊登。
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