市场猜测成现实 贾跃亭质押股份全部爆仓了
市场关于贾跃亭质押爆仓的猜测终于在3月1日晚间得到证实，乐视网3月1日晚间发布公告，表示“经与贾跃亭先生邮件确认，截止目前，贾跃亭先生所有股票质押式回购交易已触及协议约定的平仓线，且贾跃亭先生所有股票质押式回购交易均已违约”。乐视网还披露“，贾跃亭先生股权质押存在因无法及时追加担保而被相关机构处置的风险，从而可能导致公司实际控制人发生变更”。
乐视网确认贾跃亭质押股权爆仓
乐视网3月1日晚间发布公告：截止目前，贾跃亭先生持有公司10.2亿股股份，占总股本的25.67%，其中 10.1亿股已被质押，10.2亿股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。
经与贾跃亭先生邮件确认，截止目前，贾跃亭先生所有股票质押式回购交易已触及协议约定的平仓线，且贾跃亭先生所有股票质押式回购交易均已违约。公司目前未收到贾跃亭先生关于其持有乐视网股票的任何处置计划或安排告知，且贾跃亭先生持有公司股票的处置进度一定程度受其股票质押、冻结状态的影响。
乐视网的公告已经比市场预期的发布时间晚了太多。在2月24日的乐视网2018年第一次临时股东大会现场，有股民直接发问：公司与贾跃亭沟通是否顺畅，贾跃亭质押股权是否被平仓？对此，乐视网董秘赵凯回应说，这是贾跃亭个人的事情，公司会按规定尽披露义务，但目前“严格意义上是没有达到需要披露的标准”。
然而，虽然乐视网虽然表示贾跃亭质押股权是否被平仓一事没有达到需要披露的标准，但相关“苦主”却按捺不住了，2月27日西部证券披露了一则诉讼公告，公开宣布贾跃亭在西部证券的乐视网股权质押协议早已穿仓，乐视网目前的股价已经远低于计算出的预警线18.60元/股（除权后）与平仓线16.28元/股（除权后）。
已有三家券商受累贾跃亭股权质押
涨声APP对公开市场信息的梳理显示，自上市以来，乐视网的股东共进行过39笔股权质押，进行了股权质押的股东分别为贾跃亭、贾跃芳和天津嘉睿。其中贾跃亭质押34笔，贾跃芳4笔，嘉睿汇鑫1笔。
目前尚有22笔股权质押未解押 ，分别为贾跃亭贾跃亭19笔，贾跃芳2笔，嘉睿汇鑫1笔。贾跃亭质押股份占其持有股份的99.53%。
贾跃亭尚无解除质押的有19笔，涉及10家券商、1家信托、2家银行以及1家不明身份的质权方。 仍在质押状态中的包括：国开证券3笔；中信证券、国信证券、山西证券、平安信托各两笔；民生银行总行营业部、海通证券、国君证券、东方证券、中泰证券、西南证券、平安证券各有一笔。
在西部证券之前，东方证券于今年1月27日发布计提资产减值准备的公告，其中提到，乐视网股票质押融出资金本金为4亿元，鉴于回购方到期未履行义务，且公司认为截至公告日乐视网的股价难以反映其公允价值，且有较大不确定性。东方证券对该笔股票质押回购计提资产减值准备1.78亿元。
方正证券曾于日发布涉及诉讼公告称，其中金额近2亿元的重大诉讼案件即与乐视网股权质押有关。方正证券已向法院申请强制执行，要求被执行人尽快偿还融资本金及相应的利息、违约金、实现债权和质权的全部费用等全部债务。
也有不少券商已经提前发声，撇清与乐视网关系。山西证券在投资者关系互动平台上表示，公司目前没有贾跃亭质押的乐视网股票；第一创业2月28日在投资者互动平台表示，经核查，公司股权质押业务中没有乐视网的股票质押项目。而包括海通证券、平安证券等也纷纷表示，此前的股权质押业务已了结。
来源：涨声微信公众号
作者简介：扬帆，资深财经证券记者，善抓基本面牛股、大势研判、行业分析等，涨声特邀入驻名家
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8天8个跌停 贾跃亭质押股权爆仓终于失去乐视
8天8个跌停 贾跃亭质押股权爆仓终于失去乐视
　　来源：中国新闻周刊公众号
　　乐视的贾跃亭时代结束
　　债还在呢
　　复牌第八天，第八个跌停，股价收于6.61元。这意味着，贾跃亭的质押股权已经爆仓，他要完全失去乐视了。
　　为什么说贾跃亭爆仓了？
　　公开资料显示，乐视网第一大股东贾跃亭持有公司10.24亿股股份，占总股本的25.67%；其中99.54%都被质押。
　　乐视网复牌后，1月26日和1月31日先后发布公告，提示了若公司股价出现大幅下跌，且贾跃亭无法及时追加担保，金融机构将有权处置上述已质押的股权，可能导致公司实际控制人发生变更。
　　“‘可能’这个词是拖延时间”，上海对外经贸大学金融管理学院副教授李晓周说。
　　乐视网董事长孙宏斌曾在乐视网危机时刻扮演贾跃亭的“白衣骑士”。在和贾跃亭撕破脸皮之前，他落泪抱怨：“老贾别说断臂求生了，他连一片羽毛都不愿意失去。”
　　贾跃亭的爆仓危机从何而来？
　　同济大学法学院副教授刘春彦介绍：“股权质押最基本的逻辑就是把股权质押给某一个债权人，比如银行或其他机构。一般会签署《股权质押合同》，债务人将其持有的股权出质给债权人，当债务人到期不履行债务时，债权人可以将其持有的债务人持有股权拍卖（通常通过法院诉讼的形式，由法院拍卖、变卖或者协议）。在质押合同中，双方会约定股价跌到什么程度债权人就可以提前拍卖股权，也就是我们说的加速到期。”
　　按照股份质押的行业惯例，当股东将所持股份质押给金融机构时，会依据公司情况、彼时市价设定质押率、警戒线和平仓线。质押率是股东能通过质押拿到多大比例的钱，一般财政部和业内都认为质押率不能超过60%。“警戒线”给股东提供补充抵押物的空间；“平仓线”则是机构已经忍无可忍，在二级市场上卖出股权保护自己。
　　可以简单理解成，如果我有10万元，又向券商借了10万元，那我只要亏掉50%，我的本金就输光了，这就是爆仓；券商为了保证自己不发生系统性风险，会在我只亏掉7万元左右时，就把我抵押的股票给卖了，这就是平仓。
　　那贾跃亭的警戒线和平仓线是多少？
　　乐视网2017年三季报贾跃亭持股冻结、质押情况。
　　据计算 如果按照警戒线为170%，跌破150%即平仓来算，贾跃亭质押股份的平均警戒线、平仓线、爆仓线所对应的股价分别为11.51元、10.15元和6.77元。
　　而在此前的投资者说明会上，乐视网表示贾跃亭未向公司提供其质押股权处置计划；目前也没有迹象表明贾跃亭增加了质押物。也就是说，乐视网目前的股价毫无疑问已经跌破贾跃亭的平仓线。
　　贾跃亭的质押股权会被如何处置？
　　“质押股权如何处置取决于债权人的选择，取决于贾跃亭和债权人在质押合同中的约定”，刘春彦说。
　　“现在债权肯定还没有到期。”刘春彦认为，一般来讲，债权到期后，债权人会主张权利，要求返还本金和利息，而现在还没有动作。但《质押合同》通常会有“加速到期条款”，规定即使债权没有到期，但是出现了双方约定的情形，可以视为已经到期。”
　　“债权人也可以不选择加速到期，这是债权人的权利。债权人可能会希望股价还能回升，因为股价已经下来了，加速到期债权人就会有损失了。”
　　质押股权一定会被处置，但如何处置尚不明朗。“从目前的信息很难判断贾跃亭的质押股权将如何处置。质押后的利益和输送问题非常复杂。2013年以来，贾跃亭共办理36笔股权质押，仅15笔明确解押，而目前为止，每一家金融部门都遮遮掩掩，这些资金到了乐视之后情况资料不明。资金和资产在哪里，乐视必须债务重组，那么这个山芋谁来接，银行之间的利益关系谁来平衡，这些都要来谈。”李晓周告诉周刊君。
　　目前贾跃亭持有的乐视网股份均在司法冻结状态。如果根据相关规定，其质押股份进入司法程序，那质押权和一般债权相比，可以优先受偿。
　　尽管法律意义上还未发生变化，但此时的乐视网已经和贾跃亭没有关系了。
　　翻旧账：巨亏116亿的乐视网
　　为什么连续7年“盈利”
　　乐视网最近曝家丑曝得彻底：除了提示公司九大风险，还发公告称，预计2017年归属于上市公司股东的净利润亏损116亿元左右——这相当于一下子亏掉2016年创业板603家公司净利润总和的12%左右。
　　而根据乐视网的财报，这家公司之前7年都是“盈利”的，且共获净利润21.42亿元。
　　一家连续7年“盈利”的公司，为什么一下子亏掉一百多亿？
　　这就是贾跃亭被戏称为“贾会计”的原因。
　　乐视网所谓的“经营业绩”并没有真金白银，不过是与乐视系非上市公司的关联交易。
　　从乐视网的财报来看，在贾跃亭当年“生态化反”概念之下，乐视系非上市公司从乐视网的采购，就成为了乐视网的“盈利”，但乐视网并未收到真实的现金流。当资金链断裂之后，乐视系非上市公司的这些采购，变成了欠乐视网的一堆债。过去7年，乐视网累计经营现金流只有5.36亿元，而这个数字是乐视网累计净利润的四分之一左右。
　　乐视系旗下的关联公司们给乐视网留下了一堆债。
　　根据乐视网公告，截止日，乐视网（上市公司）与贾跃亭控制的关联方之间形成大量应收账款、其他应收款、预付账款等，关联欠款余额达到75.31亿元。其中乐视智能终端科技公司25.83亿元、乐视移动智能信息技术（北京）公司9.93亿元。
　　乐视网目前市值为263亿元，与4月停牌时的612亿元相比，蒸发了349亿元。昔日的明星公司和明星概念被雨打风吹去，18万投资者输得连底裤都没了。
　　乐视神话破灭，爆仓后贾跃亭终于失去了乐视网，但投资人和没有要回欠款的供应商，还在等着他。
　　文：《中国新闻周刊》新媒体记者寒冰
　　值班编辑：陶小草
责任编辑：王萌
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【乐视网公告】截止目前，贾跃亭已质押给金融机构的股份存在因无法及时追加担保而被相关机构处置的风险，从而可能导致公司实际控制人发生变更。
　　乐视网(月2日晚间公告，贾跃亭持有公司10.24亿股股份，占总股本的25.67%，其中10.20亿股已质押，存在因无法及时追加担保而被相关机构处置的风险，从而可能导致公司实际控制人发生变更。（点击查看&&）　　截至日，公司存在融资借款及贷款类负债共计92.88亿元，其中56.19亿元将于2018年到期。如果公司业务规模无法重新回到较高水平，信贷额度恢复，将因现金流紧张导致存在偿债压力。(分析解读&&)　　以下为乐视网公告截图：　　截至2月2日，乐视网(月24日复牌后已经连收8个一字跌停板，目前报6.61元，期间深交所分3次披露这8个交易日的数据。　　统计显示，中原证券郑州纬五路3次均登榜买方席位，净买入436.65万元；净买入金额最多的为华泰证券深圳益田路荣超商务中心，登榜一次，净买入1242.14万元。卖方方面，华鑫证券郑州商务外环路、财富证券杭州庆春路均两次登榜卖方席位，各净卖出2251.74万元、2018.6万元。　　业内人士表示，尽管乐视网目前的股价水平已击破贾跃亭的质押交易平仓线，若贾跃亭无法及时追加担保，贾跃亭的“退出”将由司法主导执行质押股权。同时，乐视网正在加速排出与乐视相关的“风险因子”，新的管理层对于公司下一步的发展或有后招。　　延伸阅读&&　　　　　　
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