1月份上海海关关区煤炭进口量增价扬
据上海海关统计，今年1月份，上海海关关区进口煤及褐煤（以下简称“煤炭”）203.1万吨，比去年同期（下同）增加30.6%，单月进口量创2014年以来新高；价值10.2亿元人民币，增长70.8%，进口平均价格为每吨504.3元，上涨30.8%。
今年1月份上海海关关区煤炭进口的主要特点有：
（一）全部以一般贸易方式进口。
（二）逾7成自东盟进口，自澳大利亚进口成倍激增。今年1月份，上海海关关区自东盟进口煤炭152.3万吨，增加19.7%，占同期关区煤炭进口总量的75%，全部来自印度尼西亚。同期，自澳大利亚进口30.4万吨，增加1.4倍，占15%；自俄罗斯进口11.9万吨，减少23.9%。
（三）国有企业进口占主导，外商投资企业进口快速增加。今年1月份，国有企业通过上海海关关区进口煤炭112.3万吨，增加38.3%，占同期关区煤炭进口总量的55.3%。同期，民营企业进口73.7万吨，增加13.6%，占36.3 %；外商投资企业进口17.1万吨，大幅增加80.8%。
（四）褐煤为最大进口品种，炼焦煤进口激增。今年1月份，上海海关关区进口褐煤146.8万吨，增加44.6%，占同期关区煤炭进口总量的72.3%，进口平均价格为每吨345.7元，上涨5.1%。同期，进口炼焦煤26.2万吨，激增9.8倍，占12.9%，进口平均价格为每吨1335.8元，上涨24%；进口炼焦煤以外的其他烟煤24.6万吨，减少25.7%，进口平均价格为每吨574.7元，上涨18.3%。
如有任何疑问，请联系我们或致电。
俄罗斯联邦能源部（Energy Ministry of Russian Federation）发布数据显示，1-2月份，俄罗斯煤炭出口量为2862.87万吨，较去年同期的2810.2万吨增长1.87%。
2月份，俄罗斯煤炭出口量为1398.8万吨，较去年同期的1362.64万吨增加2.65%，较1月份的1464.07万吨下降4.46%。
2月份，全国焦炭市场延续弱势运行，各地春节假期期间，焦化厂及下游用户均暂时停止市场活动。前期得到缓慢复产的焦化厂，其库存仍较充足，而下游钢厂焦炭库存也延续高位运行，对焦炭价格存在打压情形。随着2月末假期结束，部分钢厂处于对后期复产的乐观估计，少数企业对焦炭提涨表示了接受态度，但大多数钢企仍保持着对后期复产情况的谨慎态度。整体上2月份焦炭价格以下降为主，预计在3月份有望迎来平稳运行期，价格会出现小幅
2月份，全国动力煤市场行情节前节后迥然不同，在耗煤高企，存煤偏低的情形下，节前下游电厂拉运热情高涨，加之部分煤种供应偏紧，煤价上涨明显；节后随着天气的回暖以及冬季运输掣肘的过去，消费地缺煤的现象得到了缓解，市场煤价小幅下跌。
一、2月份市场回顾
在“一煤难求”的情况下，动力煤价格涨势较猛，在此情况下，各大集团现货市场煤报价亦相应上涨。沿海煤炭市场
为减少大气污染，2月28日，蒙古国政府宣布自日起，将禁止首都乌兰巴托使用低品质煤。
蒙古国政府新闻办公室在新闻发布会上表示，该禁令中不包括在乌兰巴托运营的燃煤电厂。
蒙古国政府已经下令乌兰巴托市市长及相关部长研究加工煤炭的生产、销售和降价措施。
预计将使用60万吨加工煤炭替代乌兰巴托居民使用的低品质煤炭
2月份，下游工厂陆续停工放假，电厂日耗快速下降，供需紧平衡局面得到缓解。这一阶段，工业用电负荷下降，电厂耗煤主要依赖民用电，造成整体耗煤量大幅减少；但是这段时间却成为电厂拉煤补库的良好时节，环渤海港口全力装卸，沿海煤炭运输情况良好，不过运价受短期因素影响，涨跌不一。
中国煤炭资源网数据显示，2月底，中国沿海六大电厂库存为1386.9万吨，比上月增加487.5万吨，日耗比上
对于今年煤炭行业兼并重组会有哪些新变化，全国政协委员、国家能源投资集团总经理凌文在出席政协分组讨论后，接受证券日报采访时表示，国家对煤炭去产能的政策没有变，“三去一降一补”任务没有变，这种兼并重组也是中央提倡的趋势，具体到每一个兼并重组的行为不好说太多，但煤炭行业今年一定会有大的、漂亮的动作，这也是我所期待的。
去年，为了促进山西煤炭行业改革，国务院印发《关于支持山西省进
新华社消息，根据政府3月5日发布的一份工作报告，中国将在2018年削减无效钢铁产能3000万吨和煤炭产能1.5亿吨。关闭容量不足30万千瓦的燃煤发电机组。
我国于2016年提出的用3年至5年时间，煤炭产能再退出5亿吨左右、减量重组5亿吨左右的任务。
截止2016年年底全国提前超额完成了钢铁去产能4500万吨、煤炭去产能2.5亿吨的目标任务。
中国1月煤炭进口量创下四年高位
海关总署2月8日公布的数据显示，中国1月份进口煤炭2780.7万吨，同比增加289.7万吨，增长11.5%；环比增加506.7万吨，增长22.28%。今年1月份煤炭的进口量是自2014年2月以来近四年的最高值。
业内相关分析师称，当下工业基础好，用煤需求也比较高。1月份的风雪和寒流天气，一方面导致供暖需求强劲煤炭需
未来两年国际煤炭价格将维持高位
近日，花旗银行大宗商品研究部预计，未来两年内，中国煤炭产量增长缓慢，将支撑国际动力煤和炼焦煤价格高位。
“我们预计，中期内煤炭价格将保持高位。我们将2019年动力煤价格预期由之前的75美元/吨调整至85美元/吨，将2020年价格由之前的65美元/吨调至80美元/吨。”花旗银行表示。
据日本海关最新数据显示，1月份，日本进口炼焦煤613.4万吨，同比减少3.46%，环比下降18.4%。当月，日本炼焦煤进口额为1001.23亿日元（59.5亿元），环比下降13.54%。由此推断当月炼焦煤进口单价为16322.69日元/吨（969.97元/吨），环比上月的15405.7日元/吨下降5.95%。
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2017年，我国水电事业发展势头稳中向好，新增投产规模超“十三五”规划进度。中电联《年度全国电力供需形势分析预测报告》显示，我国2017年新增水电装机1287万千瓦，完成“十三五”规划总规模目标的21.29%，比2016年提高1.87个百分点。
截至2017年底，我国水电总装机容量约3.4亿千瓦，约占电力总装机的20%、非化石能源装机的50%以上。在火电
节后煤炭市场复工节奏加快，部分地方矿陆续出煤。此外，随着天气的回暖以及冬季运输掣肘的过去，消费地缺煤的现象得到了缓解，同时叠加需求面的走弱情绪，动力煤年后坚挺态势不复存在，市场小幅走跌。
2月26日最新一期的CCI动力煤价格指数显示，CCI5500综合指数报609.6元/吨，连续四期回调，较月初下调4.6元/吨或0.7%。
产地方面看，中国煤炭资
据中钢协发布数据，2018年2月上旬会员钢企粗钢日均产量178.47万吨，旬环比增加2.79万吨；全国预估日均产量223.45万吨，增加2.22万吨；会员企业钢材库存952.92万吨，旬环比减少140.09万吨。
从钢协数据看，春节之前，重点钢企限产效果并不明显，而据西本新干线历史数据，2018年2月上旬，会员企业钢材库存量创下2012年12月下旬以后的新低。
中国神华3月1日晚公告，公司与国电电力签署《关于通过资产重组组建合资公司之协议》，约定中国神华以其持有的神华方出资资产与国电电力以其持有的国电方出资资产共同组建合资公司；于评估基准日日，神华方出资资产的评估值合计277.10亿元，国电方出资资产的评估值合计374.49亿元。经双方协商，中国神华持有合资公司42.53%股权，国电电力持有合资公司57.47%股权。
新华社从近日召开的河南国企改革推进会上获悉，继完成省属企业剥离办社会职能这一任务后，河南将继续大力推进国企改革，计划今年9月底前，全面完成处置千余家僵尸企业的任务。
截至2017年底，河南已经完成处置僵尸企业200户，其中省属企业105户，市县95户。2018年河南还有855户僵尸企业处置任务，其中省管企业69户，省直企业31户，市县属企业755户。
2月24日，国家发展改革委、国家能源局在北京组织召开完善市场机制，推进电力市场化交易专题会议，贯彻落实中央经济工作会议提出的各项要求，探讨完善市场机制建设，促进清洁能源消纳，推进电力市场化交易。
2017年，省间(含跨区)市场化交易较上年活跃，市场化能源资源配置成效显现。全国省份销售电量市场化率位列前三名分别为蒙西、云南、贵州，其销售电量市场化率分别为68.5%、65.7
中国1月煤炭进口量创下四年高位
海关总署2月8日公布的数据显示，中国1月份进口煤炭2780.7万吨，同比增加289.7万吨，增长11.5%；环比增加506.7万吨，增长22.28%。今年1月份煤炭的进口量是自2014年2月以来近四年的最高值。
业内相关分析师称，当下工业基础好，用煤需求也比较高。1月份的风雪和寒流天气，一方面导致供暖需求强劲煤炭需
2017年，各地区各部门在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，不断增强政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，深入贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中、七中全会精神，认真学习贯彻党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照中央经济工作会议和《政府工作报告》部署，坚持稳中求进工作总基调，坚定不移贯彻新发展理念，坚持以提高发展质量和效益为中心，统筹推进“五位一体”总体布
2月28日发布的2017年国民经济和社会发展统计公报显示，2017年中国煤炭消费量增长0.4%。这是自2013年中国对污染宣战以来煤炭消费量首次增长。
公报表示，初步核算，全年能源消费总量44.9亿吨标准煤，比上年增长2.9%。煤炭消费量增长0.4%，原油消费量增长5.2%，天然气消费量增长14.8%，电力消费量增长6.6%。
煤炭消费量占能源消
2018年，随着新增产能的逐步投放及达产，煤炭市场整体供应有望进一步提升，而先进产能投放速度将是决定煤炭市场供给变化的关键因素。
国家发改委经济运行调节局局长赵辰昕指出，今后一个时期将是煤炭先进产能有序增、落后产能有序去的格局。全面提高煤炭供给体系质量，核心是全面提高安全、清洁、现代化、低成本和稳定供给水平。
为实现这一转变，我国将加快退出安全保
搜索信息不能为空和特殊字符。【广发煤炭|深度报告】关注焦炭：供需面偏紧，价格涨幅高于上下游——焦煤产业链深度报告之四
一、价格：产业链6月底开始底部回升，焦炭上涨明显高于焦煤和钢铁
焦煤：16年供给侧改革以后焦煤价格大幅上涨，17年以来小幅回落但整体仍维持高位。其中，京唐港主焦煤16年、17年均价分别为969元/吨、1520元/吨，近期价格从7月初最低的1380元/吨上涨至1485元/吨。而从全国范围来看，炼焦煤价格近期也陆续上涨，其中山东、山西、河北、贵州、安徽等地焦煤市场价格也陆续上涨30-150元/吨，山西大矿精煤普遍上涨50元/吨以上。上涨的主要原因是产业链回升、焦煤供给较低及海外价格上涨。
焦炭：焦炭价格与焦煤价格走势基本一致，但涨幅更为明显。其中山西焦炭价格6月末以来已7次提价，临汾一二级冶金焦底部累计涨幅分别达到500元/吨/32%、440元/31%，而天津港一级焦炭价格较底部涨幅也达到510元/吨29%。目前山西和港口焦炭价格较上半年均价已有18%-20%的上涨。17年底部以来，天津港焦炭、京唐港焦煤和钢价指数相较于6月底部分别上涨30%、8%、28%；而相比16年均价焦炭、焦煤和钢价平均涨幅分别为77%、53%和55%，焦炭价格涨幅远高于焦煤和钢铁。
二、供需：需求稳定，供给偏紧，预计焦炭供需紧平衡
供给端：前几年由于行业需求增速整体下滑，焦炭行业受焦煤和钢铁两头价格挤压，企业盈利水平欠佳，产量整体位于低位水平。2015年和2016年焦炭产量分别为4.48亿吨、4.49亿吨，同比下滑6.5%、增长0.6%，低于粗钢-2.3%、1.2%的产量增速（高于焦煤的-14.2%、-9.8%的增速），而2017年以来由于环保因素影响，虽然产业链需求提升，但上半年焦炭产量增速仍只有2.5%，明显低于焦煤3.8%和粗钢4.6%。近期由于焦炭价格上涨，行业盈利大幅提升，中小焦化厂开工率没有明显增长，甚至有所下滑，而大型独立焦化厂也仅有小幅增长。预计未来一方面焦炭行业新增供给不大，另一方面环保要求也在提升，焦炭产量可能继续收缩。
需求端：月焦炭表观消费量2.17亿吨，同比增2.8%，较16年全年同比增速增加2.6个百分点，主要由于下游钢铁行业需求回升（钢铁需求占焦炭需求的约85%）。17年1-7月粗钢产量4.92亿吨，同比增5.1%，增速较16年全年增加3.9个百分点。短期来看，11月钢铁去产能和环保限产一定影响了焦炭需求（不过焦炭产量下降可能更为明显），而中长期根据我们对欧盟、日本、美国、韩国等粗钢产量的历史数据分析，各国GDP下降至2-5%左右增速后，粗钢产量年复合增长仍维持1-3%，预计焦炭需求也有望维持平稳增长。
三、结论：焦价上涨焦企业绩弹性较高，按当前价格对应的年化利润测算的动态PE有望降至15倍以下
6月以来焦炭价格大幅上涨，平均涨幅达到400元/吨以上，高于钢铁和焦煤价格涨幅。尽管11月以后钢铁限产可能一定程度上影响焦炭需求（焦炭产量可能降幅更高），但中长期看需求总体仍处于平稳增长态势，淘汰落后产能和环保限产使得行业供给端也总体偏紧。
A股主要焦炭上市公司包括：陕西黑猫、山西焦化、宝泰隆、云煤能源、美锦能源、金能科技和安泰集团7家公司。规模方面，美锦能源的焦炭产能最大达570万吨/年，其次为陕西黑猫、山西焦化和云煤能源也均达到300万吨以上；吨焦盈利方面，以焦炭产量计算，17年上半年金能科技、美锦能源吨焦盈利较高，分别为322元/吨、179元/吨；盈利弹性和估值方面，根据测算，当焦炭和焦煤价格处于目前水平时，各公司年化盈利大幅提升，其中山西焦化、陕西黑猫、金能科技、美锦能源等PE将下降至7倍、8倍、14倍和14倍。建议关注测算估值相对较低的山西焦化和陕西黑猫。
风险提示：环保限产力度不及预期，宏观经济下行导致焦炭需求不及预期。
以下为正文
价格：产业链6月底开始底部回升，焦炭价格上涨明显高于焦煤和钢铁
上游焦煤：供给偏紧，需求回升，焦煤价格近6月底部回升约100元/吨
16年供给侧改革以后焦煤价格大幅上涨，17年以来小幅回落但整体仍维持高位。其中，京唐港主焦煤16年、17年均价分别为969元/吨、1520元/吨，近期价格从7月初最低的1380元/吨上涨至1485元/吨，山西柳林4号焦煤车板价16、17年均价分别为863元/吨、1397元/吨，近期价格从7月初最低的1260元/吨上涨至1355元/吨。而从全国范围来看，炼焦煤价格近期也陆续上涨，其中山东、山西、河北、贵州、安徽等地焦煤市场价格也陆续上涨30-150元/吨，山西大矿精煤普遍上涨50元/吨以上。近期焦煤价格上涨主要由于：
1）产业链整体回升：钢焦总体盈利情况较好，6月末以来焦炭价格已连续7周提价累计上涨200-400元/吨，同时钢铁利润处于历史高位，总体来看下游对焦煤的采购积极性较高，支撑焦煤价格上涨；
2）焦煤供给量维持低位：近两年小煤矿关闭及供给侧改革焦煤产量下降更为明显，其中15-16年产量分别下降14%和10%，而17年上半年产量在16年同期低基数基础上也仅增长4%至2.20亿吨；而进口煤方面，上半年进口量0.36亿吨，同比增速33%，而由于海外煤价上涨及国内进口煤限制7月以来由于海外煤价上涨及进口煤限制政策进口量也有明显下降；
3）海外焦煤价格上涨：上半年澳风景矿硬焦煤价格为180.6美元/吨，折合人民币1205元/吨， 6月中旬由最低141美元/吨回升40%至目前的196美元/吨，运抵国内的测算价格较国内高约150元/吨。
4）补库需求也在提升：近期大中型钢厂和独立焦化厂的库存仍位于14天左右的中位水平，前期补库也带来需求的提升，不过目前6大港口焦煤库存仍处于较低水平，也较4月中旬高点大幅下降34%。
焦炭：价格涨幅较焦煤和钢铁更高，相比16年均价已大涨77%
焦炭价格与焦煤价格走势基本一致，不过相比焦煤价格焦炭价格涨幅也更大。其中山西焦炭价格6月末以来已7次提价，临汾一二级冶金焦底部累计涨幅分别达到500元/吨/32%、440元/31%，而天津港一级焦炭价格较底部涨幅也达到510元/吨29%。目前山西和港口焦炭价格较上半年均价已有18%-20%的上涨。
1、相比焦煤和钢铁价格：近期焦炭价格底部上涨幅度高于焦煤和钢铁上下游价格上涨， 16年9月以后由于焦煤价格涨幅高于焦炭，焦炭盈利持续收缩，不过近期受环保限产及下游需求好转等因素影响，焦炭价格涨幅明显高于上游的焦煤和下游的钢铁，目前天津港焦炭、京唐港焦煤和钢价指数相较于6月底部分别上涨30%、8%、28%。
2、相比16年均价，焦炭目前价格的涨幅也更高：京唐港主焦煤目前价格为1485元/吨，较2016年均价上涨53%，钢价指数相较于2016年均价上涨56%，而天津港一级冶金焦价格为2280元/吨，相较于2016年均价大幅上涨77%。
供需：需求稳定，供给偏紧，预计焦炭供需紧平衡
供给：淘汰落后产能+环保限产，焦炭产量或维持低位
前几年由于行业需求增速整体下滑，焦炭行业受焦煤和钢铁两头价格挤压，企业盈利水平欠佳，产量整体位于低位水平。2015年和2016年焦炭产量分别为4.48亿吨、4.49亿吨，同比下滑6.5%、增长0.6%，低于粗钢-2.3%、1.2%的产量增速（高于焦煤的-14.2%、-9.8%的增速），而2017年以来由于环保因素影响，虽然产业链需求提升，但上半年焦炭产量增速仍只有2.5%，明显低于焦煤3.8%和粗钢4.6%。近期由于焦炭价格上涨，行业盈利大幅提升，中小焦化厂开工率没有明显增长，甚至有所下滑，而大型独立焦化厂也仅有小幅增长。预计未来一方面焦炭行业新增供给不大，另一方面环保要求也在提升，焦炭产量可能继续收缩。
1、淘汰落后产能：2016年末焦化行业实际产能约6.4亿吨，其中淘汰落后产能约2300万吨/年，叠加2016年3月前行业不景气背景下主动退出，市场共计退出焦化产能或超3000万吨。而根据《焦化行业“十三五”发展规划纲要》，“十三五”期间淘汰全部落后焦炭产能，焦化准入产能达70%以上，同时化解过剩产能5000万吨。
2、环保限产：自2016年以来，焦炭行业面临环保压力，河北、河南、山西、山东等地区政府出台限产停产、延长结焦时间等措施，使焦炭供给一定程度上受限。例如17年8月，河北省提出采暖季对没有排污许可证的焦化项目延长结焦时间至36小时，对国家产业政策限制类焦化项目延长结焦时间至30小时，对排放不达标的责令停产，全省焦化企业限产达30%左右。截至17年7月山西省焦炭产量在全国总产量占比最大，达18.7%，其次为河北、山东、陕西以及内蒙古，占全国总产量比例分别为10.9%、9.7%、9.0%、7.2%。
3、开工率维持低位：目前，华北、西北和东北地区焦化厂的焦炭开工率已经提升，但空间有限，较17年初分别增长13.4个百分点、9.3个百分点、10.9个百分点；而华东和华中地区受环保因素影响，开工率有所下降，目前较17年初分别减少2.7个百分点、2.3个百分点。分产能看，小型焦化厂开工率并没有明显增长，大型仅小幅增加，目前全国产能大于200万吨、小于100万吨、介于100-200万吨之间的的焦化厂开工率分别为86.5%、75.2%、74.9%，较5月初底部分别增长1.7个百分点、3.0个百分点、12.1个百分点。
需求：上半年焦炭消费量增加2.8%，下游需求有望维持稳定增长
月焦炭表观消费量2.17亿吨，同比增2.8%，较16年全年同比增速增加2.6个百分点，主要由于下游钢铁行业需求回升（钢铁需求占焦炭需求的约85%）。17年1-7月粗钢产量4.92亿吨，同比增5.1%，增速较16年全年增加3.9个百分点。
1、短期来看，钢铁去产能和环保限产一定影响了焦炭需求，不过焦炭产量下降可能更为明显
16年全年淘汰粗钢产量6500万吨，而17年目标淘汰5000万吨，此外上半年共取缔、关停地条钢企业600多家，涉及产能1.2亿吨。同时，17年以来环保力度持续升级，2017年2月四部委联合六省市政府联合颁布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，明确了“2+26”城市的大气治理任务，方案要求“实施工业企业采暖季错峰生产，重点城市加大钢铁企业限产力度”。据测算，采暖季影响钢铁产量约3300万吨-5900万吨，占16年钢材产量的2.9%-5.2%，占16年采暖季（16年11月-17年2月）产量的9.4%-16.6%，对焦炭需求形成一定压力；
2、中长期来看，下游需求有望维持稳定增长
钢铁下游地产及基建投资目前仍维持高速增长，其中1-7月房地产投资、基建投资增速分别达到7.9%、16.7%。而根据我们对欧盟、日本、美国、韩国等粗钢产量的历史数据分析，各国GDP下降至2-5%左右增速后，粗钢产量年复合增长仍维持1-3%，预计焦炭需求也有望维持平稳增长。
行业：焦价上涨焦企业绩弹性较高，焦价上涨焦企业绩弹性较高，按当前价格对应的年化利润测算的动态PE有望降至15倍以下
行业方面，6月以来焦炭价格大幅上涨，平均涨幅达到400元/吨以上，高于钢铁和焦煤价格涨幅。尽管11月以后钢铁限产可能一定程度上影响焦炭需求（焦炭产量可能降幅更高），但中长期看需求总体仍处于平稳增长态势，淘汰落后产能和环保限产使得行业供给端也总体偏紧。
A股主要焦炭上市公司包括：陕西黑猫、山西焦化、宝泰隆、云煤能源、美锦能源、金能科技和安泰集团7家公司。规模方面，美锦能源的焦炭产能最大达570万吨/年，其次为陕西黑猫、山西焦化和云煤能源也均达到300万吨以上；吨焦盈利方面，以焦炭产量计算，除去宝泰隆、安泰集团，根据估算，17年上半年金能科技、美锦能源吨焦盈利最高，分别为322元/吨、179元/吨；盈利弹性和估值方面，根据测算，当焦炭和焦煤价格处于目前水平时，各公司年化盈利大幅提升，其中山西焦化、陕西黑猫、金能科技、美锦能源等PE将下降至7倍、8倍、14倍和14倍。建议关注测算估值相对较低的山西焦化和陕西黑猫。
??美锦能源：成立于1992年，控股股东为美锦能源集团有限公司，持股77.29%。公司主要产品是焦炭、煤焦油、煤矸石、粗苯、煤气和冶金焦。17年第1季度公司实现营业收入、归母净利分别为28,06亿元、3,08亿元，同比增长181.36%、684.78%，根据业绩预告17年上半年预计盈利4.8亿元-5.2亿元，同比增390%-430%，16年焦炭产销量分别为560.10万吨、589.77万吨，同比增长11.56%、3.38%，吨焦售价、吨焦成本、吨焦净利分别为1,205元、880元/吨、122元/吨，分别同比增长20.62%、下滑12.35%、扭亏为盈。而17年上半年按照业绩预测，吨焦盈利约179元/吨。
??陕西黑猫：成立于2003年，控股股东为陕西黄河矿业（集团）有限责任公司，持股44.52%。公司主要产品为焦化产品和化工产品，17年上半年公司营业收入、归母净利分别为50.97亿元、0.93亿元，收入中焦炭、焦油、粗笨、甲醇、LNG营收分别占比83.6%、4.0%、2.4%、3.4%、3.5%。公司拥有焦炭产能为520万吨， 17年上半年焦炭产销量分别为256万吨、292万吨，同比增长17.5%、减少8.30%，吨焦售价1457元，同比增长69.09%，吨焦净利34元，扭亏为盈。
??山西焦化：成立于1996年，控股股东为山西焦化集团有限公司，持股14.22%。公司主要产品为冶金焦炭，17年上半年实现营业收入、归母净利分别为26.7亿元、1989万元，同比分别增加86.3%、扭亏为盈，其中焦炭、化工营收分别占比70.6%、29.4%。公司拥有焦炭产能为360万吨，17年上半年焦炭产销量分别为125万吨、129万吨，同比减少19.13%、减少21.59%，吨焦售价1430元，同比增长161.93%，吨焦净利26元， 扭亏为盈。
??金能科技：成立于2004年，控股股东秦庆平、王永梅夫妇，持股50.08%。公司主要产品是焦炭、炭黑、纯苯等，17年上半年公司实现营业收入、归母净利分别为31.37亿元、3.64亿元，同比分别增长100.4%、488.8%。其中焦炭、炭黑、纯苯、山梨酸及山梨酸钾、甲醇、对甲基苯酚、白炭黑营收分别占比53.75%、16.21%、7.31%、5%、3.5%、3.02%、2.61%。公司拥有焦炭产能为230万吨。16年焦炭产销量分别为217万吨、189万吨，吨焦售价、吨焦成本、吨焦净利分别为1,068元/吨、687元/吨、181元/吨，而17年上半年吨较净利约322元/吨。
??宝泰隆：成立于2003年，控股股东为黑龙江宝泰隆集团有限公司，持股33.43%。公司主要产品是焦炭、焦粉、焦粒、粗苯、甲醇，其中16年收入结构中焦炭占比约58%。公司拥有焦炭产能为158万吨，16年和17年1季度焦炭产量分别为112万吨和24万吨，归母净利润分别为0.93亿元和0.22亿元。
??云煤能源：成立于1997年，控股股东为昆明钢铁控股有限公司，持股60.19%。公司主要产品是焦炭、甲醇、煤焦油和粗苯。公司17年上半年实现营业收入、归母净利分别为18.38亿元、亏损7813万元，同比分别增加26.16%、48.38%，其中焦炭、煤化工副产品营收分别占比74.2%、6.6%。公司拥有焦炭产能为328万吨，17年上半年焦炭产销量分别为74万吨、75万吨，吨焦售价1837元，吨焦成本1716元，吨焦净利亏损148元。
??安泰集团：成立于1993年，控股股东为李安民，持股31.57%，公司主要产品为焦炭、型钢及焦化副产品。公司17年第1季度实现营业收入11.31亿元，同比增加264.36%，归母净利亏损0.48亿元，其中焦炭、型钢营收分别占比47.30%、39.79%。公司拥有焦炭产能为240万吨，17年第1季度焦炭产销量分别为40.56万吨、37.38万吨，吨焦售价1432元，吨焦净利亏损150元。
环保限产力度不及预期，宏观经济下行导致焦炭需求不及预期
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