深圳君盛投资廖梓君：投资者应该如何抓住股权投资的机遇
　近年来，股权投资作为资产配置链条中不可或缺的一环，备受投资者关注，去年两会期间政府就提出“股权投资”这类投资方式，而今年，“股权投资”再次成为两会热词。随着“大众创业、万众创新”国家战略的加快推进，中国已然进入了浩瀚辽阔的股权市场时代。
　　与此同时，根据央视新闻最新报道，中国仅次于美国，成为全球第二大股权投资市场，而且中央方面也明确提出还要继续加大股权融资力度，显然，股权投资还将继续爆发。
　　那在经济下行的背景之下，投资者应该如何抓住股权投资的机遇呢？
　　深圳君盛投资管理有限公司董事长廖梓君表示：企业在创新和探索的发展就昭示着中国进入了一个投资股权的极好时代。股权投资的门槛已经大幅降低，从原来只有少数富豪才能参与的一种投资方式已经演变成100万的资金就能参与进来的投资机会。
　　股权投资不仅仅能让投资者享受到企业发展所带来的红包，而且从宏观上来说，可以推动国家创新战略及产业政策的实施，并且能促进公司和资本市场的完善和发展。
　　股权投资是一种真正的价值投资
　　廖梓君表示：股权投资是一个非常好的套利机会，每一个公司后面都可能存在风险投资以及类似私募股权的投资，有时候一些公司上市之后，可能为投资者带来的就是四十倍乃至五十倍的增长获利。只要新股没有破发，一级市场和二级市场的差价就会永远存在。
　　私募股权投资基金作为一种商业操作方式，已经成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段，能给与非常高的市盈率。
　　地产并不是一个非常好的资产，但是中国老百姓手中的钱其实非常之多，迫于投资机会的缺乏，钱只好流向了房地产市场。随着政府不断颁出楼市新政，楼价上涨幅度肯定比不过去年，相比之下，政府就非常鼓励股权投资基金的设立。君盛投资专家表示。
　　尤其是中国经济正处于转型升级阶段，国家倡导“双创”，发展高新技术，进行产业并购重组，加大基金等方面投入，推动了相关领域股权投资的热潮。
　　在美国，其风险投资市场规模大约在3000亿美元，而中国的风险投资规模也开始逐渐接近这一规模，美国之所以创造出享誉全球的大公司，苹果、Uber、英特尔、微软等等，股权投资的制度就是一个原因，而对于投资者来说，除了从这些公司的成功中获得巨大回报，而且可以拥有巨大的成就感。所以，私募股权投资就为投资者提供了一个非常好的途径。
　　也就是说，股权管理人将代表投资人将钱投向企业家，所以任何企业家成功的背后都离不开投资人资金的支持，这就是一个股东的概念，而相比二级市场这种概念就并不明显。
　　按照这种逻辑，股神巴菲特的投资逻辑就不是股票投资而是股权投资，因为他在选出优质公司的同时往往长期持有，而且投资的体量都非常大，这其实就是他能够取得成功的最大原因。
　　股权投资是一种真正的价值投资，因为投资者能真正关注这家公司的前景和未来，而不是简单的股票操盘、买入和抛出，而且，“如果将钱投向了真正干实事的企业，投资者的钱就一定会得到大幅增值”。廖梓君说。
　　中国股权投资存量超万亿
　　私募股权投资的高潮与创业高潮相辅相成，股权投资在国内市场的发展潜力巨大。根据世界银行的预测，到2025年全球股权众筹市场规模将达到3000亿美元，全球发展中国家的众筹投资将达到960亿美元，中国有望达到460亿至500亿美元。其中，约70%至80%的融资额将是股权众筹融资。
　　股权投资基金的发行对象主要包括富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等，即具有一定风险承受能力的投资者。
　　而投资对象主要投资于未上市公司股权（不包括非上市公司），极少涉及债权投资。私募股权投资基金投资机构对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。
　　现如今，股权投资已经从高高在上的神坛走下来，不再是只有高净值人群才玩得起的游戏。随着股权投融资平台的上线，股权投资已经成为中产阶级家庭资产配置的方式之一。
　　目前国内私募股权基金的发展现状是，AUM近7万亿，活跃机构超万家，从业人员20万。2016年，股权投资市场募集资金额超过1万亿，而16年的投资总额高达7449亿元。目前新三板成为股权投资的主要途径。
　　而相应的投资工具多采用普通股和转让优先股，以及可转债。股权投资的期限通常需要3至5年或更长，属于中长期投资。
　　对于股权投资的退出方式，目前IPO的退出方式账面回报是最高的，IPO的IRR也是所有途径中最高的。
　　而从不同阶段的角度来看，不同于人们印象中的“高风险，高收益”，确定性高、风险相对较低的Pre-IPO基金的IRR却是最高的，因为Pre-IPO基金的封闭时间是最短的。
　　从产品的角度来说，君盛投资专家分析，股权投资为最佳投资渠道，公司上市投资者未必会赚很多钱，但是上市之后，投资者的获利可能会得到杠杆式增长。
　　对于未来投资方向，PE/VC基金将迎来黄金三十年。FOF母基金作为一种稳健的投资工具，进入优秀基金的机会较大，风险程度较低，大有可为。
　　另外，廖梓君还表示，随着改革开放后第四次创业潮的到来，并购基金也存在机会，上市公司和PE支持的并购项目将会得到进一步发展。
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君盛投资廖梓君：泰达新材IPO被否，高管月薪才3500元？高回报并非没有高风险！
廖梓君，君盛投资创始合伙人
7月31日，新三板公司泰达新材（430372）IPO首发被否，成为第一家IPO被否的新三板创新层公司，引发新三板市场热议。原本已经稳坐&创新层&明星宝座的泰达新材，又是因为怎样的原因遭到发审会质疑？
据Choice数据统计，2016年泰达新材营业收入为1.75亿元，同比下降15.06%。销售价格下降幅度超过产销量上升幅度，过度依赖政府补贴等原因成为泰达新材被否的主要原因，泰达新材的账目看似&风光无限&，实则&暗藏风险&。
在泰达新材众多问题中，员工薪资问题颇受关注。
据公告显示，在泰达新材2016年所有高管薪酬中，只有总经理的薪酬最高为7.62万，月薪6350元，而最低的是监事年薪只有4.23万，月薪3525元，核心管理层的平均年薪不足7万！部分十年以上的老员工月薪竟然只有3500多元，公司高管每个月也就领6000多元的月薪，基层员工的工资可想而知！而这也是证监会质疑泰达新材的重要原因之一。
类似泰达新材冲关A股不成的案例在新三板虽说数量不大，但个个都是典型，对后面挤破头排队IPO的新三板企业起着警惕作用。
日，证监会发审委公布2家公司的首发通过，3家公司首发被否，其中就包括新三板挂牌公司爱威科技（831895），爱威科技也成为第一家闯关A股被否的新三板公司。据悉，爱威科技主营医疗临床检验和诊断仪器及配套设备的研发、销售和服务。但由于毛利润与同行相差实在过大，加之医疗器械行业交易的敏感性，爱威科技被证监会怀疑：让利是否涉嫌构成商业贿赂？
无独有偶，作为IPO被否的典型案例，专业研发、制造、销售钎焊材料的华光新材由于&持续经营能力存在继续大幅度下滑的风险&被证监会拒之门外。虽然经营业绩如今并不完全是新三板企业冲关IPO的硬性标准，但是当华光新材还存在产品可替代性高、同行市场竞争加剧、过度依赖格力、美的等大客户的因素影响，IPO被否也就不难理解了。
成功的例子各有千秋，失败的原因却相差无几，那么到底新三板企业IPO被否会受到怎样的因素影响？于投资者而言，又该判断公司是否具有成功IPO的&福相&？第一路演就此话题专访君盛投资创始合伙人廖梓君，她表示，&在泰达新材的案例中，作为一家传统型企业，可能会存在为了把利润做上去，把成本费用压低，那么把企业员工工资薪酬压低是财务处理上的一种方法。&
对于IPO集邮现象的收益问题，她认为，这主要取决于投资人是在什么时候买到的股权？如果投资人是在高点买入的，在目前市场价值回归的时候，可能会出现原来的价格买贵了，而现在并不是很赚钱的现象。
廖梓君表示，当前新三板市场个人投资者对一级股权市场的标的投资鉴别能力是不具备的，他们其实是承担了比较高的风险，承担了高风险并不代表他们就能获得高的回报。对于早在15年、16年进来的个人投资者而言，这应该是血的教训。连专业机构看上的不少具有成长性的公司，由于估值太高，纷纷表示不敢&下手&。早期项目和Pre-IPO项目，更需要看重未来的成长性；而对于PE后期项目，则需要更看重业绩的真实性。另外，还需要看对企业的估值是否合理，未来两三年整个中小板、创业板预计还有30%-40%的下降空间。
截止8月1日，公告进入IPO辅导的新三板挂牌公司突破500家，其中还有不少创新层的&高材生&；但同样有不少业绩连续下滑，甚至可以说&惨不忍睹&的新三板公司出现在IPO排队的队伍中。如今新三板转板趋势越来越热，新三板挂牌企业面临的一些问题也引发投资者担忧，尤其是&三类股东&的问题一直是市场关注的焦点。
廖梓君对此表示，&这个问题的根源出在了游戏规则的制定者&&政府部门上，当初鼓励大家发展新三板，可是现在却因为&三类股东&的原因朝令夕改，市场参与者为此付出了额外的成本。&因此无论是拟IPO企业也好，参与的股东也好，同样承担了很多不确定的风险。政策的朝令夕改没有兼容性，没有前瞻性，使得市场参与者遇到了很多麻烦，呼吁政策制定者在制定政策的时候，一定要有前后的连贯性，不能因为自己掌握着裁定大权就能随意更改游戏规则。
今年IPO申请通过率明显不如2016年，全国金融工作会议之后，监管层加强了对金融市场的监督与审核，IPO速度略有放缓，同时更加注重发行企业的质量，对企业上市材料的信息披露要求也日渐提高。随着新三板转战IPO的企业数量增多，证监会更为关注企业的持续经营能力、财务数据真实性和合理性以及关联交易规范性。换言之，&持续发展&才是证监会认可企业IPO的重要指标。
随着新三板市场流动性越来越差，政策红利迟迟不下放，新三板企业更多选择冲击主板，以换取更好的流动性。但于投资者而言，仍需对投资企业有个全方位了解，针对企业财报、行业发展、商业模式做一次全方位的了解研究，不可盲目追捧&拟IPO股&、&创新层股&等相关指标，审慎投资才是王道。
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