大股东疯狂减持透露何种危机？
　　中报披露期刚过，A股减持潮汹涌来袭，堪称今年以来最凶猛的减持潮。9月以来，A股已经有上百家公司发布减持公告，套现金额上百亿元。其中，皇氏集团、华夏银行、通鼎互联、大华股份、皖江物流5家减持金额均超过5亿元。
　　产业资本减持潮又起
　　中报披露期刚过，产业资本便蠢蠢欲动。9月份以来，A股上市公司频频发布减持公告，统计数据显示，两市共计132家上市公司发生重要股东减持行为，套现金额约103.83亿元，同比增幅97.85%。此外，已有22家上市公司发布了减持计划，一半以上明确为限售股解禁减持。
　　在已经减持的上市公司中，约30家公司的减持金额超过1亿元。其中，以皇氏集团(002329)、华夏银行(600015)、通鼎互联(002491)、大华股份(002236)、皖江物流(600575)、掌趣科技(300315)、沙钢股份(002075)、众信旅游(002707)、吴通控股(300292)、雷曼股份(300162)减持金额位居前十位，分别为8.44亿元、7.51亿元、6.14亿元、6.08亿元、5.87亿元、4.33亿元、3.94亿元、3.58亿元、3.56亿元、3.21亿元。
　　具体来看，皇氏集团为食品饮料与烟草行业减持最严重的个股，公司两位高管于9月2日至7日合计减持4775万股股份，占总股本的5.70%。通鼎互联则为技术硬件与设备行业减持规模最大的个股，公司控股股东通鼎集团于9月1日、9月2日两日合计减持4010万股，占总股本的3.34%。皖江物流的大股东则在9月2日一举减持公司近1.45亿股股份，占总股本的3.70%，使得皖江物流成为资本货物板块减持力度最大的公司。
　　在减持金额最大的十大上市公司中，吴通控股(300292)因发布中期高送转预案后股东纷纷减持的行为而受到关注。9月份，吴通控股的减持力度不减，包括公司控股股东、实际控制人等在内人员均按捺不住，大手笔减持。公司9月8日公告，控股股东、实际控制人万卫方于9月6日通过大宗交易减持600万股股份，占总股本的1.88%，套现金额达2.73亿元。万卫方曾在8月31日的调研会议上表示，由于承受较大贷款压力等种种原因，其不得已抛售股份以减压。
　　从行业来看，132家上市公司分布于21个行业。技术硬件与设备、资本货物、材料、食品饮料与烟草、商业与专业服务成为五个减持最严重的板块，涉及到的上市公司数量分别为26、24、21、14、9。上述五大行业合计减持规模达61.93亿元，占比59.65%。其中，技术硬件与设备减持金额最高，为20.83亿元。
　　违规减持时有发生
　　大股东密集减持，上市公司股价也难以独善其身。在9月1日晚间发布减持公告后，超华科技在9月2日下跌1.12%。上周四该公司再度发布减持公告，第二个交易日超华科技股价一路下跌至跌停。当日该股小幅高开后便开启震荡下跌模式，午后加剧下行。全天5354万元的净大单流出最终将其牢牢压在跌停板上，临近尾盘最终跌停。
　　分析人士认为，随着“中报”窗口期的结束，不少上市公司特别是“中小创”的股东减持意愿强烈。另外，下半年以来股市企稳迹象明显，多数上市公司的股价都出现了明显涨幅，部分股东选择高位套现离场。大股东减持会对投资者心理产生负面影响，短期对股价上行构成一定压力。
　　9月份出现的减持潮也引起了券商的关注。国金证券表示，二级市场维持净减持，资金面有压力。银河证券分析师杨华超则提醒，中报结束后，9月份大股东减持动作增加。他继续维持市场震荡格局的判断，认为投资风格继续仍然是稳健为主，“继续关注绩优价值股和成长股，警惕大股东减持风险。”
　　此外，随着减持浪潮的来临，违规减持的案例也时有发生。上周四，深交所向天宝股份控股股东下发监管函，称天宝股份控股股东大连承运投资集团于5月12日至9月1日减持天宝股份的股份达2840万股，占总股本的5.19%。大连承运在累计减持天宝股份比例达5%时，未按照相关规定及时履行信息披露和告知义务，且未停止买卖上市公司股票。为此，深交所要求大连承运充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。
　　此前，因顺威股份5%以上股东文细棠通过证券交易所集中竞价减持股份时，未在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划，且3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份总数超过公司股份总数的1%，违反了相关规定，属于情节严重的异常交易，深交所宣布从日起至日止对文细棠的相关证券账户采取限制交易措施。9月2日，南兴装备原副董事长则因违反离职后6个月内不转让所持有发行人股份的有关承诺，收到深交所监管函。
　　四家公司遭产业资本巨额减持
　　皇氏集团(002329)
　　减持数量：4385万股
　　套现金额：8.44亿元
　　皇氏集团以8.44亿元暂居9月份以来“减持榜”榜首，减持股份为4385万股。其中，皇氏集团控股股东、实际控制人黄嘉棣9月2日通过大宗交易方式累计减持公司股份共计4000万股，占公司总股本的4.78%，套现金额7.71亿元；9月6日，皇氏集团董事徐蕾蕾通过大宗交易减持385万股，占总股本0.46%，套现金额7314.14万元。皇氏集团9月2日晚间发布实际控制人减持相关公告后，9月5日公司股价大跌4.58%。
　　业绩方面，皇氏集2016年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入11亿元，同比增长64.21%；归属于上市公司股东的净利润1亿元，同比增长78.3%。其中，乳业板块实现主营业务收入5.33亿元，同比增长6.43%；影视传媒板块营收2.68亿元，同比增长180.53%。
　　对于半年报业绩大增，半年报称，主要原因公司销售规模扩大，以及合并盛世骄阳、完美在线、优氏乳业等公司报表。此外，皇氏集团还预计，2016年前三季度净利润为1.13亿-1.35亿元，将同比增长50%-80%。
　　通鼎互联(002491)
　　减持数量：2856万股
　　套现金额：6.80亿元
　　通鼎互联9月1日晚间发布公告称，日至9月1日，公司控股股东通鼎集团有限公司合计减持公司2856万股，占比2.38%。此次减持后，通鼎集团持有公司股份4.73亿股，占比39.46%。通鼎互联9月4日在投资者关系互动平台表示：公司本次控股股东及实际控制人的减持计划已于日完成并已承诺自日起一年内不再减持公司股份，该减持计划完成后，公司控制股东及实际控制人并未发生改变，不会影响公司的正常经营。
　　业内人士表示，大股东减持一般是利空，投资者最好还是谨慎回避。如果减持后股价有所上涨，可能是减持方为了获得较高的减持价格而借利好大炒特炒；也有可能是减持到了末期，市场压力减轻。但这种情况很少，投资者最好不要冒险。
　　此外，通鼎互联2016年中报显示，报告期内，公司实现营业收入20.70亿元，同比上升19.10%；利润总额3.22亿元，同比上升121.67%；归属于上市公司股东的净利润2.60亿元，同比上升136.49%；每股收益为0.2164元，同比上升222.02%。
　　皖江物流(600575)
　　减持数量：14450万股
　　套现金额：5.87亿元
　　9月5日晚间，皖江物流发布了一则并不太寻常的减持公告。该公告披露，皖江物流股东“西部利得皖流2号资产管理计划”(下简称“皖流2号”)在9月2日以大宗交易方式减持了其所持有的14450万股皖江物流股份，减持目的为收回投资获取收益。
　　大宗交易信息显示，该笔大宗交易的成交价为4.06元/股，成交总金额为5.87亿元。不寻常之处在于，该笔股份系西部利得一年前从彼时皖江物流二股东芜湖飞尚港口有限公司(简称“飞尚港口”)处受让所得，彼时的受让价格为4.11元/股。也即持有一年之后，“皖流2号”高买低卖，亏损722万。
　　“类似的资管计划是不会亏损的，接盘方是利益相关方的可能性很大，出现这种情况有可能是下一步有其他运作计划。”一位资深业内人士指出。值得注意的是目前西部利得基金还有“西部利得皖流1号资产管理计划”持有皖江物流3.41亿股，而根据披露的减持计划，这部分股票也将在6个月内减持。
　　雷曼股份(300162)
　　减持数量：1708.51万股
　　套现金额：3.21亿元
　　雷曼股份9月7日晚公告，公司控股股东、实际控制人李漫铁9月7日通过大宗交易减持1708.51万股，占公司股本总数的4.88%。此次减持均价18.8元/股，减持金额3.21亿元。公司8月20日曾披露，李漫铁计划自9月6日至12月31日减持不超过2900万股。受到利空消息影响，雷曼股份昨日创出近半年来的新低，报收18.20元，跌0.44%。
　　值得关注的还有，雷曼股份8月19日晚间发布公告，鉴于政策环境等因素的变化，公司与拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的标的公司深圳市华视新文化传媒有限公司的全体股东进行了重新商议，公司决定终止收购华视新文化100%的股权并撤回申请文件。
　　雷曼股份还表示，由于华视新文化在广告传媒领域的优势对公司体育传媒业务能够产生协同互补效应，基于公司高科技
及体育双主业发展战略及交易双方的合作意愿，经公司与本次交易的交易对方华视传媒集团有限公司(以下简称“华视传媒”)协商，公司拟以现金方式收购华视传媒持有的华视新文化49%的股权。
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A股：减持新规让股改成果毁于一旦，限制太死了，一年只能卖3%，只会迫使大股东不再关注公司业绩，而是会通过各种手段掏空上市公司，过去十几年的教训就是如此，这种倒退让股改成果毁于一旦&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&黑暗时代来自Android客户端发布于05-30&14:02&&&&&&&证监会新规应该调整证监会不该朝令夕改，老是不停变来变去。我主张发新股不能停，让
淘汰垃圾股，减持适当限制，新规限制太死了，一年只能卖3%，只会迫使大股东不再关注公司业绩，而是会通过各种手段掏空上市公司，过去十几年的教训就是如此，这种倒退让股改成果毁于一旦。我大胆预言实行不下去!因为它侵害了大股东利益，损害了权贵利益，一定会遇到很多阻力。我们拭目以待能不能执行下去?依经验判断损害权贵利益的事都是做不下去的。如果稍微放宽到每年可以减持10%左右,估计执行下去的概率大很多，而且不破坏大小股东的利益共同体。&&&&&&&对于伪教授韩志国的水平不耻，纯属胡乱支招，拉大旗作虎皮，水平和股评家差不多。凡是打着为广大股民利益旗号的人都需要高度警惕，他们往往是谋求个人利益的野心家阴谋家造反派小人奸细骗子，总之没一个好东西。
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楼主有意思，难道不限制减持大股东就会关注业绩了吗
有本事别上市啊&这些垃圾
这真是神逻辑&&&&&&&股权分置前是一部分股没有二级市场的流通权，现在的新政策取消了吗，一年卖3%还不够吗？大股东等原始股东上市后的增值是多少倍呀，远远超过30倍吧，一年两年就想清仓走人的大股东，还想搞好公司吗？不限制他限制谁呀
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非公发行大宗交易韩志国刘士余配股IPO大小非&&&&&&&·&转帖：&三点&&&23:04&只看楼主(-1)&&浏览/回复6732/79&·&&&&&&&&快讯：监管层发布重磅减持新规！（定增&、非公发行、大宗交易、韩志国、刘士余、配股、IPO、大小非、创业板）&&&&&&&&&&&监管层发布重磅减持新规！关于A股“新游戏规则”你需要知道的一切&&&&&&&&&&19:18:25&|&祁月&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&··&转贴&三点&&&07:21只看该作者(-1)·&&&&&&&&&想起了以前搞股权分置改革的理由&&&&&&&&&大股东不好好经营上市公司最重要的原因就是&&&&&&&&&大股东的股票不能上市交易、自有买卖
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动了大权贵们的奶酪了&既然不好&何必上市呢&一些伪君子
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你玩一级，一级半市场的跑这里找屎
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上次股改没有改彻底，给后来的新股留出了具大的漏洞。目前的状况只是头疼医头，脚疼医脚。三点转的这篇文章还是太想当然了。呵呵
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.&&&&&&&减持最重要的原因是股票估值太贵了&&&&&&&如果估值很便宜&&&&&&&大股东减持就是大股东肉痛&&&&&&&&&&&&&&比如港股&&&&&&&如果估值真的很便宜&&&&&&&大股东就被迫溢价私有化
.&&&&&&&大股东为什么拼命搞减持呢？
三公践踏的事屡屡发生
主要是怕涨
说得好像那些减持的股东关心过公司一样的，像董阿姨年年
，人家业绩多好，那些邪恶股东不但不关心公司成长，反而阻碍她投资!&关键还偷偷偷摸摸减持公司股份。你认为那些减持的是好人？？？
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股票不贵了，没钱赚了，谁来上市啊？
上市公司还有业绩吗？这么多年除了无成本的套现，无比无耻
三个月只能减持3%，怎么是一年？
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一样，还苦逼信息披露税收等。会遏制一部分垃圾公司包装上市。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&睿乐咖:&&&&&&&限制政策早就准备好了，就是在等时机，市场大多数人受不了的时候推出，管理层在后面偷着乐呢，哄你玩玩。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&穿越时空的牛:&&&&&&&明明应该通过降估值来彻底解决减持问题，淘汰垃圾股。却偏偏要通过禁止减持迫使大股东改善业绩，以淘汰业绩不改善的垃圾股。真是脑洞大开脱裤子放屁。再说新政出台你真以为是韩建议的啊，早就制定好了，你这智商也是醉了&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&戒定慧-知行合一:&&&&&&&限制大股东减持被韭菜视为利好。我看是狡猾的641借助民意，为郭嘉队操盘减少了障碍而已。韭菜还是韭菜，隔了一茬又一茬、、、&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资个体户007:&&&&&&&我觉得也不光是吓的。他们应该也知道中小创尤其新股
估值的离谱。今年是14年开始新股36个月禁售的大规模到期开始年，大股东如果疯狂套现，引起股价暴跌是有可能的。到时候引起“系统性风险”的可能性还是蛮大的。641目前看，想的对策就是急性病拖成慢性病。同样30块跌到6块。如果在半年内完成，那他肯定和肖钢一样背锅。如果分成3年完成，分几批韭菜来接，大家压力就都小很多了。毕竟韭菜也在长嘛！说不定是正在筹划阶段刚好冲出来个韩叫兽，于是641就借坡下驴，“倾听群众声音”，“迅速”推出了这个政策。刘主席道行很深啊！&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&想思维爸妈:&&&&&&&我认识某家公司原始股东，套现后大部分钱留在场内炒股着，当然，买房买车那是必须的。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风雷199208:&&&&&&&新政应该更加严厉，亏损或不分红的公司禁止减持，还要回购股份。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&海因茨古德里安:&&&&&&&简直可笑至极，貌似A股所有上市企业大股东都是为了全部套现走人？？二十几年来3000多家上市企业你数数看有几家大股东跑光改换门庭的？好像新政出来大股东都不要企业了一样。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&黑暗时代:&&&&&&&以前少，目前越来越多。因为垃圾股太多了。动辄几十倍几百倍市盈率，大股东不套现就是傻瓜。所以限制是必要的，过死则会损害大股东和权贵利益，最后害死的还是散户。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Q愤豆Q:&&&&&&&这次新规算是堵漏洞打补丁，完善交易制度，不算是朝令夕改吧。你看像大宗交易制度都出台有近10年之久了吧，但后来被大股东和机构联合使点子玩坏了，成为股票清仓的途径了，像
也被部分大股东和机构玩坏了，要是监管层迟迟再不堵上这些漏洞那才真应该被人骂。不过对于年减持股票总股本的3%是否最优我也觉得有待商榷的，我们并不知道他们如何确定这个比例的，但即使这个数值对质优股应该影响不大吧。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&五三零入市的小散:&&&&&&&支持黑总。有一点值得怀疑，真是韩志国为民请命，那么缜密的减持新规在吃了一顿饭以后，马上出来了吗？我感觉那个叫兽有点哗众取宠了。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&散户张哥:&&&&&&&少之又少，大多数人套现后都去投资其他项目了，想上市后再捞一把溢价，真正炒股的大多数是穷人和没有投资门路的人&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&想思维爸妈:&&&&&&&我不清楚其他公司，但我知道的他们套现后的资金，除了买房买车
外，一部分理财，一部分买基金，一部分炒股，其中，买股票型基金的占比最高。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&黑暗时代:&&&&&&&我知道有大股东一定会减持，市盈率30倍等于是30年赚的钱一把套现，不减是傻瓜。但他为了保持大股东地位也只会减持到50%左右就不再减持了。当然这家公司还不错，不是垃圾股。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&心静如水_容大:&&&&&&&新政从中长期来讲实际上是在继续挤压垃圾股的泡沫,&并且是通过市场基础制度的调整来挤压,确实要迫使大股东依靠经营企业来赚钱,&而不是通过股权变现来赚其它股东的钱,&这与美国股市已实施近百年的&股东慢走&原则也是相符的,&新政总体上还是挺好的..&当然,&如果要与以前的无&序状态比较,&自然是损失了大股东、一级市场机构、中介的即得利益。但优质公司的股权仍然是值钱的，优质公司优价也是可以期待，&垃圾公司没有未来&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&黑暗时代:&&&&&&&就怕损害权贵利益过大，导致执行不下去。应该找到一个合适的平衡点。3%太低了吧？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&kobebit:&&&&&&&以前垃圾股的大股东找人做庄，出消息配合股价拉升，最后大宗交易给过桥资金，在高位全部倒给散户。如今严格限制了这些路数，这些垃圾股被炒高的基础没有了，垃圾股应该更不值钱，好股票应该更值钱，如此，不是众多大V小v价投银粉最希望看到的事吗？为什么最反对此次新规的是价投？不解！&&&&&&&&&&&&&&黑暗时代:&&&&&&&所以我支持大量发新股，但新股里有大量权贵的股份，各种preIPO进去，这下关门打狗&惹急了，这个政策执行不下去，最后还是害了散户，尤其是大批爱拿着垃圾股的散户。我们满手茅五才不怕呢。&&&&&&&&&&&&&&一米森林:&&&&&&&这样会让大A股整体估值大幅下移，搞不好会崩了，新股给23pe都不行？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&心静如水_容大:&&&&&&&嗯，&但众口难调啊，高了，被1亿散户骂，还会将更大熊市的责任推给证监会和刘士余，&压力大啊，现在看至少散户是满意了，再跌的话就要找其它理由来责难管理层了。&现在这个减持看起来对权贵集团来讲要快速股权的变现来讲确实是过低了，&权贵即得利益集团肯定会不高兴，&但只要有最高层支持，这个可以弹压的。&毕竟这个社会似乎真正光脚的不怕穿鞋的，稳定压倒一切，何况减持新政也符合精英层的干爹老美股市用了快100年的通行规则和实用原则，估计权贵集团有苦也说不出来，说出来也要被弹压。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&海因茨古德里安:&&&&&&&原始股东跌破发行价都是大赚，要是全面
了它新股有没有认购都是问题。全面注册制才是权贵不愿看到的&&&&&&&&&&&&&&黑暗时代:&&&&&&&降
才是王道，晚上和朋友吃饭，他把他行业内的十几家上市公司一家家拿给我看，没一家我认识，pe最低36倍，最高868，吓死我了，这不跌才会出事呢。&&&&&&&05-30&15:19
.&&&&&&&&&&&&&&A股：为什么美国股市不怕限制减持导致大股东掏空上市公司呢？（刘士余估值严刑峻法定&&&&&&&·&转帖：&三点&&&11:07&只看楼主(-1)&&浏览/回复0/0&·&&&&&&&&A股：为什么美国股市不怕限制减持导致大股东掏空上市公司呢？（刘士余、估值、严刑峻法、
、非公发行、大宗交易、韩志国、配股、IPO、大小非、创业板）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&伟大的美国股市&&&&&&&&&·&原创:&绵柔&&&20:38&只看楼主(-1)&&浏览/回复&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&TGB最伟大的帖子！&（绵柔：伟大的美国股市）首页&&&&&&&·&转帖：&三点&&&10:08&只看楼主(-1)&&浏览/回复&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&快讯：监管层发布重磅减持新规！（定增非公发行大宗交易韩志国刘士余配股IPO大小非&&&&&&&&&·&转帖：&三点&&&23:04&只看楼主(-1)&&浏览/回复6820/80&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&A股：减持新规让股改成果毁于一旦，限制太死了，一年只能卖3%，只会迫使大股东不再&&&&&&&&&·&转帖：&三点&&&09:02&只看楼主(-1)&&浏览/回复944/23&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&天道骑牛修改于05-28&21:39&&&&&&&&&谁说国外注册制就不限制减持，来看看美国证券法对减持的的法规吧&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&天道骑牛修改于05-28&21:39&&&&&&&谁说国外注册制就不限制减持，来看看美国证券法对减持的的法规吧&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//tmb.jpeg@!topic">&&&&&&&&美国：减持违规情节严重者面临监禁美国是全球资本市场中法律法规相对健全的国家之一。国内一位熟悉美国证券制度的人士对《每日经济新闻》记者介绍道，美国在1929年大股灾后痛定思痛，在类似大股东减持的问题上形成了一系列完整的法律法规，其中最为著名的是1933年颁布的《144号条例》。&&&&&&&《144号条例》对持有上市公司股份超过5%的大股东、公司高管、董事等关联方以及从关联方获取证券者的减持行为作出了详细规定，要求上述人士在卖出限制性证券时必须遵守慢走和披露程序。如果你从公司关联方获得了限制性证券，并想向公众出售限制性或有控制权的证券，就需要同时符合《144号条例》列出的五个条件：&&&&&&&首先，卖出前必须持有这些限制性证券一年，锁定期开始于购买这些证券并足额付清时，且仅适用于限制性证券。&&&&&&&第二，在抛售前必须公布证券发行方的最新信息。这就意味着发行方必须编写定期财务报表，进行提前报备。相较于我国的先减持后报备，美国的做法无疑能减少市场的抛压。&&&&&&&第三，一年锁定期满后，每三个月可以出售的股份数额不能超过同类已发行股份的1%或四周内平均周交易量（美国三大交易所交易）的较大者。对于柜台交易的股票，包括在OTC场外市场和粉单市场交易的只能按1%的数额出售。&&&&&&&第四，此类出售必须在各方面都看作是常规的交易行为。不能做广告，经纪人不能收取高于正常水平的佣金，以防止利益输送。&&&&&&&最后，美国证监会（SEC）特别突出对高级管理层、董事等内部交易的监管，要求此类人员每三个月的总交易额大于5万美元或交易量大于5000股，须向证监会提交书面申请。&&&&&&&刑事方面，美国的《144号条例》规定每违规一次就处以10万美元的罚款，情节严重者，还面临着最多五年的监禁。
法律都很好，就是违法成本太低，形同虚设
法律都很好，就是违法成本太低，形同虚设
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&韩志国“碰瓷”刘士余&“韩三点”要将A股逼回老路？&&&&&&&&&日13:22&综合.....&&&&&&&&&有这样的经济学家何愁搞不坏中国股市。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&有这样的经济学家何愁搞不坏中国股市：韩志国“碰瓷”刘士余、“韩三点”要将A股逼回&&&&&&&·&转帖：&三点&&&13:47&只看楼主(-1)&&浏览/回复0/0&·.&&&&&&&&&有这样的经济学家何愁搞不坏中国股市：韩志国“碰瓷”刘士余、“韩三点”要将A股逼回老路？（减持、IPO、
）&&&&&&&&&&&&&&&&韩志国“碰瓷”刘士余&“韩三点”要将A股逼回老路？&&&&&&&&&日13:22&新浪综合&&&&&&&&&有这样的经济学家何愁搞不坏中国股市。&&&&&&&&&&&&&&&&据公开媒体报道的信息，韩志国会面中提出三点：一是停止对个股和板块的打压（据媒体报道称是雄安、次新和高送转）；二是大幅减少新股发行数量；三是尽快推出大小非减持新规。&&&&&&&&&看到这些，笔者一口鲜血吐在显示屏上。&&&&&&&&&关于第三点，监管层5月27日火速出台重磅大小非减持新规，针对第二点，同时，宣布IPO发行规模节后一周开始缩小到7只，饭局的效应是很明显。&&&&&&&&&在接近3000点的时候，骂街很容易得到吃瓜群众追捧。为迎合散户，只要股市一跌，股评家们就开始骂娘，一跌就要
，以金融安全要挟，一跌就要暂停IPO，搞一堆似是而非的逻辑论调，混淆视听。&&&&&&&&&有这样的经济学家何愁搞不坏中国股市。
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&韩志国“碰瓷”刘士余&“韩三点”要将A股逼回老路？&&&&&&&日13:22&新浪综合....&&&&&&&来源：机构投资Plus
*&&&&&&&作者：淡水&&&&&&&但凡股市下跌，骂证监会都是获得关注、喝彩的不二法则，就像
出不了线，骂足协一样，不管对错，不管逻辑是什么，都不会缺少拥护者。&&&&&&&近期，股市最热闹的事情莫过于著名的京城饭局，对于“经济学家”韩志国的言论不做评价，对其市场影响较大的三点建议，却不得不一吐为快。&&&&&&&据公开媒体报道的信息，韩志国会面中提出三点：一是停止对个股和板块的打压（据媒体报道称是雄安、次新和
）；二是大幅减少新股发行数量；三是尽快推出大小非减持新规。&&&&&&&看到这些，笔者一口鲜血吐在显示屏上。&&&&&&&关于第三点，监管层5月27日火速出台重磅大小非减持新规，针对第二点，同时，宣布IPO发行规模节后一周开始缩小到7只，饭局的效应是很明显。&&&&&&&在上证指数接近3000点的时候，骂街很容易得到吃瓜群众追捧。为迎合散户，只要股市一跌，股评家们就开始骂娘，一跌就要
，以金融安全要挟，一跌就要暂停IPO，搞一堆似是而非的逻辑论调，混淆视听。&&&&&&&有这样的经济学家何愁搞不坏中国股市。&&&&&&&IPO实则是一个老话题，并无新意，但是此番的大胆言论，骂出了新意。&&&&&&&股市下跌唯一一次不怪罪于IPO是2015年所谓“股灾”，因为那时候出了一个新的替罪羊——股指
。在一群不知股指期货为何物的股评家、股民的狂批之下，股指期货差不多废了，直到现在。&&&&&&&事实上，股指期货被蹂躏后，股市并没有迎来牛市。两年后，大盘来到3000点附近，于是，这个锅还得“老同志IPO”来背，暂停了IPO、允许炒作题材概念股市就一片向好了吗，即使这样人为制造出一个牛市，到头来不是还得那来回哪去吗？2007年、2015年的牛市教训还不够深刻吗？&&&&&&&笔者想说，这些论调的基础混淆了IPO融资和圈钱两个概念。融资是证券市场的首要功能，也是市场存在基础意义，融资并不等同于圈钱，上市融资后大股东的种种违规行为才是俗称的“圈钱”，才应该严厉监管。但不能给所有的IPO都扣上圈钱的帽子，更不可划上等号。&&&&&&&恰恰相反，严格限制IPO导致的制度套利，制度寻租，受益最大的才是上市公司股东，受损的才是中小股民。&&&&&&&如韩教授
中引用的数据，美国2017年一季度GDP增长1.2%，三大股指迭创新高；中国一季度GDP增长6.9%，两年之中接连发生四次股灾；台湾加权指数已连续16个月上涨，现已站稳一万点；香港恒生指数连续15个月上升，已站上25600点；日本股市已上涨多年，现在已在两万点附近；连印度股市近年来都已接近翻倍，！&&&&&&&需要提醒的是，造成A股与全球市场、与宏观经济背离的根本原因是什么，是放开IPO吗，是价值投资导向吗？显然不是，长期来看甚至也不是大小非减持！&&&&&&&大多数专业有识之士对监管层价值投资引导的支持，监管层此次改革中承受的压力和表现的承担应该得到肯定。打破上市的制度
，价值投资导向，笔者不希望刚看到这一趋势，因个人制造的论调偃旗息鼓，市场长期健康化的曙光再次破灭。&&&&&&&价格和价值的背离是所有问题的根源&&&&&&&目前监管层反馈最迅速的是建议中的第三点：大小非减持新规&&&&&&&严格监管限制大小非减持，客观的说，这点笔者很赞同，在目前A股估值体系混乱的前提下，不加限制的减持，是在目前市场制度缺陷情况下的制度套利。笔者也赞同韩志国教授关于证券市场制度缺陷，严厉打击造假的观点。&&&&&&&尤其是大股东的减持，企业上市的根本目标是获得资金支持更好的发展，实现资金资源的合理配置，而不应该沦为股东套现的平台。当然，单纯的限制减持是否有利于市场的长期发展有待商榷。&&&&&&&同时，应该看到导致大股东不计点位减持的一个重要原因是二级市场价格和上市公司投资价值的背离，说白了，上市公司根本不值这么多钱，即使到了3000点，部分公司大股东依然选择不计点位抛售走人，反映的是上市公司根本不值这么多钱，这很现实。&&&&&&&这也是后面要提到的，为什么笔者支持监管层放开IPO，让A股上市公司壳价值降低的大方向，去看看香港垃圾股是什么价格就不难明白这个道理。A股上市公司中部分股票市值隐含的是上市壳价值，也就是制度给予上市公司的红利，放开IPO有利于打破这种制度红利，让其价格更向价值接近。&&&&&&&否则，部分公司二级市场价格一直远高于其投资价值，除非一直禁止减持，否则套现走人都是一个不可避免的话题，更不用说市场化。&&&&&&&动辄以国内市场散户为主，历史问题多为由拒绝面对现实，这么多年了，靠鸵鸟政策能保护散户吗，在价格和价值背离的大背景下，每次牛市都是涨一次亏一次，涨得越多，后来亏得越多。&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//ylykx3ndombp.jpeg@!topic">&&&&&&&&&&&&&&创业板的市盈率依然超过50倍，中小板的估值接近40倍。更不用说纯粹垃圾股，题材股的估值了。&&&&&&&再来看看全球市场，美股、港股年后都有一番涨幅，尤其是美股、纳斯达克屡创新高，但即使这样，其市盈率仍在一个相对合理的水平。&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//t1zcchg0ombp.jpeg@!topic">&&&&&&&&&&&&&&截止5月5日，道琼斯工业不到20倍，标普500刚刚超过20倍，纳斯达克也是20多倍。恒生指数，恒生国企指数都在10倍附近。其他欧洲成熟市场除英国富时基本不超过20倍。&&&&&&&而国内股市估值较低的板块上证A股，上证50，上证180&均在10倍附近。但这一现象恰被韩志国教授抨击。&&&&&&&笔者重新申明一点，支持对大小非减持特别是大股东减持的严格监管，特别是目前二级市场价格远高于其投资价值的时候，防止大股东套现走路。在这一阶段，保护二级市场的利益很有必要。&&&&&&&两个超级IPO的启示&&&&&&&韩志国三点建议中对市场制度建设伤害最大的是对放开IPO的质疑。近20年来IPO和圈钱这个话题从未停息。&&&&&&&根据韩志国微博的观点，IPO表面上是在消除新股排队的“堰塞湖”，但实际上是把“堰塞湖”由场外转移到了场内：三年内这批新股将产生10万亿的解禁股，股市面临的是更大的风险。数据显示，从日至5月22日，A股上市公司合计被重要股东减持49.08亿股，合计减持金额为750.96亿元；有103家上市公司遭遇重要股东清仓式减持，有3家公司的重要股东减持金额超过10亿元。&&&&&&&所谓IPO造成10万亿堰塞湖纯属混淆概念，且不说10万亿中有多少诸如国有大股东，减持可能性并不高，其次解禁股是市场的一个正常现象，成熟市场亦然，决定二级市场买与卖的，还是价格预期和价值判断。&&&&&&&即便如文中提到，今年到5月22日为止，750亿的大小非减持金额，相对目前40多万亿的流通市值占比也并非太夸张，是否因为大小非减持导致的市场下跌？&&&&&&&市场下跌就放缓叫停IPO，这可能是一个误导了散户近二十年的论调。目前，韩志国的言论形成了截然相反的支持阵营，一方面散户股民鼎力支持，以各类股吧、微博评论区为例，基本被支持者占据，一方面专业人士对其观点的嗤之以鼻，在微信朋友圈，**上，叹其观点业余，肤浅不在少数。&&&&&&&笔者整理2006年中国国航(10.040,&0.05,&0.50%)和2007年中国石油(7.800,&0.00,0.00%)两个典型的超级IPO为例，告诉大家，事实与股评家的言论，散户们的观点恰恰相反&&&&&&&&&&&&&&-上市日期上市时上证指数开盘价格最新价格
中国国航15982.169.99
中国石油5748487.8&日，A股仍在漫漫熊市之中，中国国航发行遭遇冷场，最后艰难登陆A股，当天，上证指数1598点开盘，中国国航开盘价2.16元，日最新的交易收盘价格是9.99元。&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//dit1mg915mbp.png@!topic">&&&&&&&&&&&&&&最低迷期上市的中国国航，上市后一路上扬的表现，最高达到29元&依稀记得中国国航IPO上市时的惨状。&&&&&&&日，国航网下配售极其冰冷。两百多家符合报价资质的机构，只有36家递交了申购表。其中9家故意写错了价格或其他信息，造成报价无效。中金估算，申购总量远远低于预期，只有发行总量计划的28.65%。&&&&&&&发行看起来败局已定，危急时刻嘉实基金的1.19亿股挽救了本次发行，成为中国国航IPO唯一的公募基金股东。&&&&&&&在后来一年里，国航最高价格到了30元，足足上涨10倍，嘉实基金收益自不用说，2006年市场也在国航上市后走进牛市，嘉实基金力主参与本次发行的王贵文一战成名。&&&&&&&&而与此相反，中国石油上市正值2007年牛市，受到资金和市场的热烈追捧，开盘价格高达48元，到现在，当初进场的投资者解套也许只能在梦里了！&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//m3hywjgegmbp.png@!topic">&&&&&&&&&&&&&&上证指数从日1598点开盘，此后进入2007年大牛市&&&&&&&&再来看另外一个例子：日，中国石油上市，资金热烈追捧，发行价16.7元，开盘价直接飙到48元，上证指数当天5748开盘，从此上证指数是一路下行，而中国石油的故事呢，最新的收盘价是7.8元。&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//3ti5792mymbp.png@!topic">&&&&&&&上证指数从2007年11月开始的表现，5日5748点开盘&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//9ku6bvkhcaem.png@!topic">&&&&&&&&&&&&&&牛市顶端上市的中国石油，上市即最高48元到最低跌至6.39元&据韩志国微博，自新主席上任以来，证监会已核发新股455只，一级市场筹资近3000亿元。&&&&&&&截止2017年4月，沪深两市A股的总市值是54万亿，流通市值是42万亿，&2017年一季度，仅公募基金的总规模是9.21万亿，而私募基金的总规模更是超过公募，在2月底就已经在11万亿以上。而据某研究报告，2016年中国个人可投资金融资产的规模稳居世界第二，达到126万亿元，约为同年国民生产总值的1.7倍。&&&&&&&3000亿筹资额占流通市值1%都不到，何以得出IPO导致市场下跌。在笔者看来，所谓IPO的冲击更多是心理层面，这心理层面何尝不是股评家鼓吹出来的。&&&&&&&其实不管IPO还是大小非减持，核心问题还是价格与价值两者的偏离和市场投资者对此的判断。在目前中国个人可投资金融资产百万亿以上的大背景下，还在拿资金说事显得可笑而又荒谬。&&&&&&&IPO该放缓还是该鼓励？不要混淆融资与圈钱&&&&&&&坦率的说，股评家们碰瓷IPO不是第一次，因为监管部门在股市下跌后承受巨大压力，这时候抛出类似“圈钱”的论调很容易迎合股民的泄愤心理，但这样只会对误导股民的投资，对长期制度建设造成干扰。&&&&&&&笔者认为，市场、股民痛恨的是圈钱行为，不能将圈钱和IPO划上等号，更不应该混淆这两者的概念。&&&&&&&监管层应该严格监管的圈钱，上市公司募集资金用途，上市过程中的造假和企业经营行为中的不尽责等，对正常的IPO，特别是优秀企业的融资，不但不应该放缓，还要大力鼓励扶持。&&&&&&&近年，中国经济最大的亮点在互联网，但是国内的互联网企业由于规则等等原因大部分选择在海外上市，腾讯、阿里、百度、360等等，肥水尽流外人田，为什么经济学家们不反思这个问题，看着这些股票天天往上涨，却没有机会分享。&&&&&&&进入5月，美国科技股集体暴动，苹果公司成为第一个市值达8000亿美元的美国上市公司，今年以来股价暴涨33%。&&&&&&&中概股阿里巴巴市值首破3000亿元美元，陌陌、京东等一大批股票都纷纷涨幅超过了30%。而凭借3350亿美元的市值，腾讯成为了香港股市最大的公司，贡献了16%的恒生指数总市值。&&&&&&&相反，A股创业板年初至今跌幅已经超过了10%。作为今年跌幅最显著的板块硬生生砸在了散户手中，在科技板块流通市值中，散户占比高达45.4%。&&&&&&&总是抱怨海外股市涨了，A股熊冠全球，应该看到成熟市场涨的基础是什么，只看到海外股市涨了，却没看到其背后的制度因素和市场基础，一方面说要完善证券市场制度，一方面又逼迫监管部门搞制度倒退。&&&&&&&对于投资者来说，关键是选择优秀标的，好的股票给予高价，差的股票发出来不要去买不就行了嘛，这没有投资价值的标的为什么要参与呢，为什么不用脚投票呢，直到导致发行失败不就可以吗？&&&&&&&据韩志国微博分析，5月27日宣布的最新IPO有四个变化：1、今年以来第一次核发新股低于10家；2、每周两次的发审会这周只开了一次，取消了一次；3、今年每周核发新股的筹资额平均在60亿元左右，而这周只有23亿，降低幅度较大；4、核发企业上创业板的，破天荒地由三家变为一家。&&&&&&&目前来看，IPO至少是放缓了，这是审核制度又一次在指数面前的妥协。&&&&&&&以基金产品审批为例，就在数年前，基金产品还在实行严格的审核制，基金公司专人跑监管部门审批，一年发行两只产品，其中艰辛不言而喻，哪家基金公司能搞定产品发行就会在市场占据巨大的优势，拥有明显的制度红利。&&&&&&&几年前，证监会前前任改革，将产品审批放开，有的基金公司一年发行数十只产品，将全力发行权力交给基金公司，交给市场选择。&&&&&&&结果呢，产品多了，基民有了更多的选择空间，由于基金产品发行放开，基金公司更多是在量力而行，发不出去的公司就不发了，市场反而进入了良性状态，基金公司也不用在证监会审核上投入太多资源。&&&&&&&至于放开IPO对打破上市公司制度套利，降低上市公司壳价值，引导价值投资的意义，真正的维护中小散户的利益，有机会再详细探讨。&&&&&&&不能打压次新和高送转？送给股民的糖衣炮弹&&&&&&&韩志国提出的第一点建议是：停止对个股和板块的打压，据媒体报道，目标就是雄安、次新和高送转。&&&&&&&雄安板块笔者不做评论。高送转就是一个数字游戏，是上市公司没有实际意义的炒作，根本就应该禁止无意义的高送转，但在A股这种数字把戏生生不息，股民也是趋之若鹜。&&&&&&&炒次新板块不用说，一面要求暂停IPO，一面又要在二级市场炒作
，减少IPO亦会哄抬对新股次新股的炒作。放着市场
股票不买，要去买高市盈率的次新股，投资逻辑是什么呢，这是为股民谋利益，还是送给股民的糖衣炮弹。&&&&&&&有市场人士就评论：投资者对二级市场几倍市盈率的老股嗤之以鼻，非得打破头申购数十倍市盈率的新股，甚至在新股上市多个涨停板之后仍然敢于以上百倍市盈率的高价抢入投机。&&&&&&&但这些次新股泡沫在大小限解禁之后露出原形，大小限原始股成本甚至只有二级市场投资者的几十分之一，即使暴跌90%，它们仍有套现动机。&&&&&&&股评家们有没有想过这才是目前IPO市场的怪现象，一面将市场下跌怪罪于IPO，发行太多，一面又贪婪的炒作次新股，将监管部门的引导视为市场下跌的原因。不得不说是股评家们观点分裂的一个具体表现。&&&&&&&看到了一个成熟制度的结果，却承受不了制度建设过程中的阵痛，这是经济学家们观点分裂的表现。&&&&&&&部分不负责任的股评家，对市场和股民的误导，已经成为股市的一大公害。这个群体在市场上占据强大的话语权，大帽子一扣，整一堆似是而非的观点。黑嘴误国，只会制造舆论压力。&&&&&&&不得不说，股市的黑嘴是造成股民深陷股市的一个重要因素。监管层可以和经济学家探讨股市的思路，也应该坚持公开引导股民，建立一个良性的证券市场制度基础，才是真正的维护投资者的利益。&&&&&&&经济学家和股评家&&&&&&&笔者对经济学家韩志国了解不多，从这次观点来看，更像是股评家。&&&&&&&百度上的信息是：韩志国，经济学家、教授、北京邦和财富研究所所长。1982年毕业于吉林大学经济系，先后在国家计划委员会政策研究室、中国人民大学《经济理论与经济管理》杂志社和《中国社会科学》杂志社从事研究工作与领导工作。&&&&&&&&当然，有人士在网络上贴出韩教授之前的观点，分享给大家，具体如何就不做评论了：&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//82hgck31bcmb.jpeg@!topic">&&&&&&&这让笔者想起了刘士余曾经对股评家的批评：&&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//bpgcmi8dmbpw.jpeg@!topic">&这个世界太疯狂。。。。。。&&&&&&&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//g7lbwy9agnpm.jpeg@!topic">
卖1%就够吃一辈子了，3%还不够多吗？
以前上市公司是为了圈钱所以上市的时候剥离坏账，现在倒过来了，为了减持，把优质资产都剥离转移。千万不要相信人性本善，大股东的减持手段五花八门，层出不穷。小散哪里会知道什么叫代持，什么叫抽屉协议，什么叫强平式减持呢？
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9%封死跌停&&&&&&&日15:04&财经.........&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&&&&&&&&收评：
净流出13.32亿&流出额创近3个月高位&&&&&&&日15:06&新浪港股....&&&&&&&新浪港股讯&5月31日消息，截至沪深股市收盘，资金流如下：&&&&&&&沪港通资金流向方面，沪股通净流出13.32亿&，
（沪）净流入暂为8.85亿；&&&&&&&
资金流向方面，深股通净流入2.14亿，港股通（深）净流入暂为4.65亿。&&&&&&&其中，5月收官日，沪股通流出额创以来近3个月新高。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&.&&&&&&&江苏下发“特急文件”&要求全面规范政府举债融资行为&&&&&&&时间：日&14:20:58&中财网&&&&&&&5月31日，江苏省财政厅联合多个部门以“特急”形式转发《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》，并提出了省级层面的补充意见。根据江苏省的补充意见，一方面要求抓紧做好政府融资担保清理整改工作，明确“各设区市、县(市)&人民政府”是本次清理整改工作的责任主体，要求各地要建立整改工作明细台账，全面记录准确反映整改工作情况。并对全面规范政府举债融资行为、切实加强部门协调配合提出要求。&.证.券.时.报.网
.&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&··&转贴&三点&&&14:08只看该作者(-1)·&...&&&&&&&&&&韩志国“碰瓷”刘士余&“韩三点”要将A股逼回老路？&&&&&&&&&日13:22&综合.&&&&&&&&&来源：机构投资Plus微信&*&&&&&&&&&作者：淡水&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&原创:&王老吉&&15:40只看该作者(-1)·&&&&&&&淡水这篇文章写得好，要点赞。足显韩对股市外行，外行利用民粹会对股市造成大伤害。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&··&原创:&stewart&&&00:19只看该作者(-1)·&&&&&&&&&这个市场很不正常了，&都一年多了，千股跌停一直没有出现。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&··&原创:&stewart&&&00:29只看该作者(-1)·&&&&&&&现在市场需要千股跌停。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
.&&&&&&&&&&&&&&有这样的经济学家何愁搞不坏中国股市：韩志国“碰瓷”刘士余、“韩三点”要将A股逼回&&&&&&&·&转帖：&三点&&&13:47&只看楼主(-1)&&浏览/回复3486/40&·&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&··&转贴&三点&&&14:08只看该作者(-1)·&&.......&&&&&&&&&韩志国“碰瓷”刘士余&“韩三点”要将A股逼回老路？&&&&&&&&&日13:22&综合.&&&&&&&&&来源：机构投资Plus
&*&&&&&&&&&作者：淡水&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&原创:&王老吉&&15:40只看该作者(-1)·....&&&&&&&淡水这篇文章写得好，要点赞。足显韩对股市外行，外行利用民粹会对股市造成大伤害。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&.
.&&&&&&&&&&&&&&椒图炼丹炉&&6月1日&22:38&来自&&weibo.com...&&&&&&&有些股民（比较有钱的那种），听说出台了限制减持的法规，高兴得连呼利好、竹席英明，觉得自己重仓套牢终于有救了。没想到过完节，立马接到信托公司电话，说自己去年买的资管产品间接投到了上市公司的
里，原定下月股票解禁后产品就可以到期赎回的，结果限制减持新规一出，产品赎回不了了。撂下电话，怒不可遏的破口大骂起来。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股市那些坑：&&&&&&&所以减持新规其实涉嫌违法了。害别人好好的资管合同不能执行。某些人总觉得自己高屋建瓴运筹帷幄，结果总是一屁股漏洞。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分析师的百年孤独：&&&&&&&今天都有二股东找我融资补仓了，跌太惨，二级没法做，一级也会株连，老兄指条生存
之路&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&椒图炼丹炉：&&&&&&&快打折承接协议转让的票去&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&有私者：&&&&&&&证监会主席是天朝的首席背锅官，钦定的&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&monster的垃圾场：&&&&&&&这个赎回不了肯定要闹事的&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&南方之夏至：&&&&&&&这个属于政策不可抗力，合同肯定有免责条款&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&脱剑膝头横：&&&&&&&没有流动性，怎么支撑这么高的溢价&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&开心就是福气1：&&&&&&&就当前这个行情，多数都跌倒熔断以下了，那些资管赚到钱了？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&xinxin1939：&&&&&&&我觉得还有三四成的人不服&&，经过昨天&&还有两三成的不服，看来还有的跌
.&&&&&&&&&&&&&&经济参考报：减持新规救不了
&新股不败神话正在破灭&&&&&&&时间：日&06:00:38&中财网&&&&&&&&端午节过后的两个交易日，A股市场继续下跌。指数方面，上证综指两个交易日累计下跌了0.24%，则累计下跌了1.31%，表现强势，二连阳累计上涨了1.02%，沪深300累计上涨了0.50%，指累计下跌了0.89%，创业板则累计下跌了1.77%。从主要指数来看，市场整体抱团取暖的倾向仍然较为明显。&&&&&&&&&&&&&&&市场板块方面，尽管有减持新规在前，但投资者人心涣散，周四两市跳空低开，随后维持低位震荡，盘面没有热点，就连分时反弹都几乎没有出现，A股再现百股跌停。金融股再度开启护盘，沪指不至于跌停得太难看，但个股跌得很惨。板块方面，次新股、
大面积跌停。雄安、
概念股跌幅靠前。&&&&&&&&&&&&&&&在政策层面，监管层似有安抚市场之意。节前，针对去年以来上市公司集中出现的“清仓式”减持、集中减持等一系列饱受市场诟病的乱象，证监会正式发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，进一步完善了市场的减持制度，并对“过桥减持”、“离职减持”作了针对性规定。另一方面，5月26日，证监会核发7家IPO批文，筹资总额不超23亿元，单周核发数量、金额较此前有所减少。业内人士猜测，监管部门在当前市场情况下的如此举动，可能有一定程度上安抚市场的意味。&&&&&&&&&&&&&&&但是从节后的市场表现来看，继续延续了此前“50永远涨”，一些估值相对较高的中小股票仍然不断走弱的市场风格，进一步表明了此前猜测的市场环境正在发生变化的判断。实际上，从历史经验来看，上市公司大股东、董监高的减持规模，和市场的指数波动并没有直接的关系，虽然从某种程度上来说，减持新规对于次新股的筹码锁定起到了一些作用，但是，随着新股供应的不断加大，由于流通盘较小而估值被炒到高高在上的次新股的估值回归是不可避免的。从当前的市场趋势来看，随着市场供应端的加大，打新的收益在日益缩水，新股不败的神话正在破灭，新股规模性破发甚至发行失败或将不可避免地到来。&&&&&&&&&&&&&&&这一过程，是A股市场过去扭曲的估值结构回归的必然之旅。无论是机构投资者还是个人投资者，目前对于这一情形应当说已经有了一定的预期，这就是为什么今年以来“漂亮50”表现格外强势，而那些过去估值高高在上的中小板、创业板股票、善于概念炒作类的股票一直“跌跌不休”的根本原因。熊市重质、牛市重势，在当前的市场环境下，面对着估值体系、发行体制、退市制度等一系列涉及整个证券市场
体系的变革可能带来的不确定性，对于机构投资者来说，聚集在那些具有确定性、业绩有真实成长的上市公司周围抱团取暖，无疑是最好的选择。&&&&&&&&&&&&&&&从监管博弈的角度来看，保持市场的基本稳定，消除投资者可能产生的恐慌情绪，是进一步推进证券市场改革，加大市场直接融资功能，服务实体经济的基本前提。这就意味着，大盘指数实际上并没有多少下跌空间。但这并不意味着投资者容易获利，从今年的市场情况来看，虽然指数整体跌幅很小，上证综指整体跌幅仅有0.03%，但很多过去估值相对较高的标的都出现了长期连续大幅下跌，股价腰斩比比皆是。市场的另一个显著特征就是概念、板块轮换极为迅速，很少有能够持续时间较长的热点，这也进一步加大了投资者获利的难度。从这个角度来看，市场正在给投资者尤其是倾向于频繁交易的散户投资者最好的风险教育：在新的市场和监管环境下，过去那一套追逐热点、炒新炒差的方法已经不适应当前市场的环境了。&&&&&&&&&&&&&&&在新的市场环境下，A股的投资难度正在加大。一方面，随着供给端的快速扩容，上市公司投资标的正在快速增加，如何从中挑出真正具有投资价值的上市公司，将是投资者的首要任务。另一方面，在流动性整体收缩、金融去杠杆的大环境下，短期内期待市场出现较大规模的增量资金并不现实。这就意味着，在一定时间内，A股将是一个存量博弈的市场，资金的规模整体有限，有些股票涨了，另一些就必然会跌。即使在市场出现一定程度的下跌后有反弹的需求，这一反弹也极有可能是以结构性为主。投资者尤其是散户投资者需要思考的是，自身是否适合在这样的市场中生存，还是应当把投资交给更加专业的机构。(.经.济.参.考.报.)&中财网
纯属放屁，股改为什么成功了，想流通必须支付对价，可惜正常行进的车轮在一句新老划断后刹住了。由此造成了后来大小非毫无忌惮的进身于二级市场。要我看，一年减持3%都是多了。
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
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