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美元走弱 黄金短线反弹
作者：李晓杰
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考虑到全球央行货币政策趋势性偏紧，我们认为此次金价反弹幅度有上限。
　　近日，美国数据表现疲弱，加之美国医改法案再度遭挫，美元指数跌破95关口，从而促使黄金短期反弹。本周市场焦点是欧洲和日本央行货币政策，市场普遍预期7月主要经济体央行不会大幅调整货币政策，这为金价反弹提供了动力。然而，考虑到全球央行货币政策趋势性偏紧，我们认为此次金价反弹幅度有上限。　　特朗普新政遇阻，美元回落　　美国商务部上周五公布的数据显示，美国6月零售销售月率下跌0.2%，为一年来最大跌幅。这暗示美国家庭依然对消费开支持谨慎态度，二季度经济或许将延续一季度的疲软。美国劳工部报告显示，美国6月消费者物价指数连续第四个月低于预期，核心跌至2015年1月以来最低，表明通胀可能需要更长时间才能回升至美联储目标。两个重要经济数据表现不佳，成为本周黄金价格反弹的导火索。　　另外，又有两位共和党参议员将投票反对医改法案，医疗改革是特朗普竞选承诺之一，若医改法案被宣判“死亡”，则无疑给特朗普更广泛的经济复兴议程蒙上一层阴影，将进一步削弱投资者对特朗普政策的信心。受该消息影响，美元指数刷新日以来低点，金价反弹。特朗普新政难产是打压美元的主要因素，而美元疲软有利于金价反弹。8月第三周美国国会开始休假，在此之前，市场会关注特朗普医改投票能否通过，我们预计结局可能是好的，但道路会比较曲折。　　中期空头氛围并未根本扭转　　即使短期疲弱，新政推进缓慢，但美联储主席耶伦上周出席国会听证会时重申，美国很可能在今年开始缩减资产负债表。市场普遍预期，耶伦有望在今年9月中旬的议息会议之后，宣布启动缩表计划。从市场的具体表现看，黄金近期连续遭到抛售，CFTC报告显示黄金机构净多持仓连续5周减少，反映市场仍处于中期空头氛围中。　　欧洲央行政策不会有大的变动　　欧洲央行货币政策逐步正常化，预计周四货币政策会议将不会有较大的变动，但措辞可能微调。鉴于6月27日欧洲央行行长德拉吉言论引发市场动荡，本周他讲话会更加谨慎：一方面需要为日后宣布缩减购债铺路，另一方面不能让债券市场太过于恐惧。　　我们预计欧洲央行将在9月7日政策会议上宣布逐渐缩减资产购买规模，在2018年1月开始缩减资产购买规模。欧洲央行不会对市场释放过于鹰派的信号，会避免公开宣布缩减时间表。考虑到下周美联储也不会加息，近两周欧美央行政策趋稳，短时不会打压金价。　　技术指标支持反弹行情　　从技术面看，日线级别金价收在200日均线上方，MACD等指标红色动能柱扩张，双线初步金叉，KDJ指标向上，小时级别的K线和指标也趋于反弹，短期来看，反弹有望延续。　　但从中期看，周线和月线的跌势并未根本扭转，上方60日均线处，即1250美元/盎司附近阻力较强，我们不建议在高位继续追多。　　(作者单位：招金期货)
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关注天天基金美元指数调整利好哪些主题基金
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　　美国商品期货交易委员会发布的最新报告显示，截止至2月9日当周，投机者持有的美元投机性净多头减少9859手合约至35013手合约，显示投资者正在对美元失去信心。美国第四季度的经济增长有所放缓，1月非农就业数据同样低于预期，外界认为美国经济再次陷入衰退的可能性增加。那么，美元走弱将利好哪些板块？　　在供求关系不变情况下，美元与大宗商品成负相关，即美元指数走弱，基本金属、原油倾向于上涨。背后原因在于，大宗商品贸易以美元计价，当美元贬值时，购买等量商品意味着需要花费更多美元；美元资产走弱时，投资者对商品偏好增强，促使部分资金从美元市场流出，导致商品价格上涨。　　除此之外，美元在国际结算和储备货币中都占了极大的一份比重，达到了60%—70%的水平，黄金作为国际储备资产同样是以美元报价。因此在正常情况下，黄金和美元通常呈负相关关系。　　由于以上推断建立在供需不变的前提下，而目前困扰大宗商品市场的另一个因素是产能过剩与需求不足，在考虑美元因素的同时，供给方面也不容忽视。伊朗在国际施加的制裁得以解除后，重新向欧洲运输原油，OPEC却未就减产达成一致，这使得国际供给过剩，难以享受到美元调整带来的红利。Horsehead、嘉能可等大型锌生产商陆续减产，产能下滑达9%，锌价有望在2016年止跌回暖。受益基金基金代码基金简称近一周手续费操作3770207.69%1.50% 0.15% 3700275.27%1.50% 0.15% 3772405.20%1.50% 0.15% 0004334.58%1.00% 0.60% 5199954.32%1.50% 0.15% 数据来源：Choice数据，天天中心，截至日期：　　天天基金网是中国A股首家财经门户网站--东方财富网旗下全资子公司，同时也是证监会批准的首批独立机构。天天基金网作为中国第一基金门户和最大的平台为广大投资者提供一站式基金理财服务。()　　免责声明：　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。市场有风险投资需谨慎。
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大众证券报
　　近期围绕美元走势以及美国经济出现了一个有趣的现象：在美国经济不断改善的背景下，美元指数却持续下挫。上周五美国商务部最新显示，美国的出口和者支出增长稳定，企业利润保持强劲增长，美国第四季度实际GDP终值年化季率增长3.1%，而此前预期为2.8%。随着美国经济的超预期复苏，美联储官员甚至不断发出结束二次宽松的声音，但美元走势却与其基本面背道而驰，自今年1月份以来持续震荡下跌，上周美元指数一度跌至75.25，创下自2009年12月份以来的新低。
　　从美元走势的外部影响因素来看，的强势是重要原因之一。由于欧债危机暂时得以控制以及去年底以来欧洲经济持续回暖，市场普遍预计欧洲会先于美联储加息，这在一定程度上提振了欧元走势，即使上周葡萄牙评级连遭下调，但投资者并未理会。不过也有分析认为，由于欧债危机问题不断，而且总是得不到彻底解决，欧元短期走势可能面临动荡。
　　安信证券认为，美元的震荡走低和美国信用创造的恢复相当，美元走低的主要动力是随着经济的持续恢复，美国金融体系信用创造能力正在以更快的速度恢复，货币供应推动着美元不断走低。
　　安信证券进一步分析认为，目前美国实体经济投资回报率系统性地高于其他经济体投资回报率的可能性不大，美元的供应量出现系统性紧缩的可能性也不大，在这两个前提下，美元的长期趋势并没有发生实质性的改变，这可能意味着未来1-2年，虽然美国经济恢复相对健康，但美元却可能持续维持低位，这种情况在1992年-1995年也曾出现过。美国信用创造和资本流出，将给全球的流动性以正面的贡献，因此全球的、债券和商品市场都可能会受到一定的支撑。
赵峰】 （责任编辑：李书明）
概念板块行情
领涨概念涨跌幅涨跌家数最大贡献股涨跌幅
金融板块12.3%12/5523.65%
领跌概念涨跌幅涨跌家数最大贡献股涨跌幅
金融板块12.3%12/5523.65%
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流入板块涨跌幅流入资金最大贡献涨跌幅
金融板块12.3%12/5523.65%
流出板块涨跌幅流出资金最大贡献涨跌幅
金融板块12.3%12/5523.65%
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板块及时表现：一张图告诉你&为何美元贬值是股市牛市的“大功臣”
　　海外知名财经网(博客,微博)站MarketWatch周三(2月7日)撰文称，过去一年，美国股市受益于一系列的利好因素，包括企业利润和全球经济增长改善，但美元贬值一直是一个被低估的因素。
　　ICE美元指数在过去12个月贬值逾10%，2018年迄今也下滑逾2%。
美联储和其它央行的货币政策，以及美国的贸易政策和特朗普对美元汇率的立场，都被视为美元走软的主要因素。
　　美国财政部长努钦(Steven Mnuchin)最近表示，美元走弱有利于美国贸易，不过美国总统特朗普(Donald
Trump)表示，随着经济好转，美元将变得“更强劲”。
　　强势美元被视为股市的逆风因素，尤其是跨国公司的利润可能会被汇率。反之亦然，在某些情况下，美元下跌1%对股市的正面影响可能会大好几倍。
　　标普道琼斯公司(SP Dow Jones Indices)董事总经理兼美国股市主管Jodie
Gunzberg表示，疲软美元基本上能够帮助所有板块的股票。
　　根据统计，基于总回报，美元每下跌1%，大盘股——按标普500指数衡量——平均上涨2.63%。
　　与此同时，美元每贬值1%，用标普小盘股600指数(SP SmallCap 600)衡量的小盘股平均上涨2.96%。
　　不过，中盘股才是汇率贬值最大的受益者。美元每下滑1%，标普中型股400指数(SP MIDCAP
400)平均上涨3.2%。
　　Gunzberg写道，如果处于全球范围内扩张的边缘，且需要一个催化剂，那么美元贬值让中盘股具备了国际收入增长的有利条件。归因于更大的规模和更多的资源，中型股在国际业务中通常比小型股要好。
　　具体到各版块来看，能源企业与美元的反向相关性最高，面对汇率波动，小盘能源股的反应最大。对于这一板块而言，美元每下跌1%，股票收益就会超过4.5%。
　　Gunzberg表示：“小盘能源股对美元下跌更为。尽管大盘股可能比小公司做更多的国际业务，但后者可能拥有更少的资源来对冲油价波动，使它们更容易受到美元波动的影响。”
　　以下图表由标普道琼斯公司提供，显示不同行业和投资风格受到美元下跌的影响。
(美元贬值对各版块的影响 图片) （责任编辑：王治强 HF013）
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。大拐点：昨夜美元罕见暴跌 对A股意味着什么
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大拐点：昨夜美元罕见暴跌 对A股意味着什么
&德彪趋势表 & & 日期：2月4日创业板&&震荡市 &5成仓 &&&无变动主板 && & 下降市 &5成仓 & &&趋势级别都是周线注释：创业板主板仓位不合并。仓位是最高战略 分析是技巧昨夜，美元指数一度达1.6%！这是货币啊，不是股票。美国才应该感到危险。上次在达沃斯，索罗斯就高度表扬了美国的量化宽松，说不认为会继续加息。索罗斯还说他做空标普指数。这种背景下，弱势美元，可能对救美股，美国经济，可能都是更好的选择。美元强弱，对国内股市，更是一个最为敏感的因素。最近国内大机构，最怕的就是人民币汇率这个因素。到处都在喊美元强势，剪羊毛结果，昨晚美元突然暴跌。背景是：美联储三号人物、纽约联储主席杜德利(William Dudley)周三(2月3日)讲话称，金融市场形势持续紧张令联邦公开市场委员会面临压力，3月或不得不加以考虑。这也引发美元短线下挫。范德依彪判断，美元的下跌，是一个日线级别的下跌，周线趋势完好。但这保证，美元一个把月内，是起不来了。　　（美元指数日线）（美元指数周线）美元指数走弱后，最直接利好的就是大宗商品：1其实，在美国加息之前，大宗商品就已经跌得很惨，在美国加息的时候，这些商品，其实已经不理会，美元加息的利空了。2现在，美元加息预期延后，美元走弱，大宗商品更是如沐春风。自然走强！对于中国股市的影响，情况就稍微复杂一些：中长期逻辑来看：1,2006年-2010年前后，其实a股和美元指数特别明显的负相关。简单说，美元大跌，A股就会涨。原因很简单，美元跌，大宗商品涨，那几年，煤炭、有色、钢铁、化工、地产等很多行业，在A股的权重是非常大的。大宗商品涨了,a股就涨了。2，但是在2012年之后，美元指数和a股相关性在较弱，情况变得复杂。猜测原因可能是：1我们的资源类板块，对a股的权重在减弱。2在去年的牛市里，上证指数主要是建筑股为代表的一路一带、金融股带上去的。3去年美元一直有加息预期，不断走强，但我们国内的市场则是在自身的宽松背景下，不断拉升金融股，同时改革预期和资金宽裕背景下，拉升建筑股。短期逻辑这一次美元大暴跌对于a股现在的影响：第一，对于股市里面的资源类股票，是利好。第二，对整个股市是利好。可以明确的是，今年我们股市大跌，和人民币贬值有较大关系。甚至有机构直接说，看今天炒股，主要看人民币，这次美元大跌，能够缓解人民币贬值预期。昨晚深夜，美元暴跌的同时，最新联邦基金利率期货市场的数据显示，市场预期的美联储今年3月加息概率仅为10%，6月美联储加息的几率仅为24%，9月美联储加息的几率仅为34%，12月加息概率进一步下降至42%。这表明，当前投资者们预计美联储会暂停加息。昨晚美元暴跌的另外一个好的地方是，道琼斯指数没大跌。这意味着，在缓解我们人民币贬值预期的同时，又给了股市一直相对较好的环境。因为，A股自身，风险短期已经释放完毕，真正的危险，在欧美股市！总结：我之前的文章说，欧美股市其实就在牛熊的边界（新读者收听微信，查看历史记录），看起来岌岌可危的全球股市，似乎找到了化解危机之道，也是必然之道，那就是继续宽松。这样一来, 人民币贬值压力减小，货币宽松政策空间就大了，这样股市的预期也就好了。范德依彪：职业投资者的投资日记投资理念：总是试图去寻找大概率的投资机会，基于基本面变化或者市场走势趋势。经验和密切跟踪会提高这种概率。风控：股市无神，纠错是常态，而能够纠错的前提，是优秀的资金管理。长按二维码即可关注本微信本推送信息纯属个人行为，不含盈利目的，仅用于交流和学习目的！其中内容不构成对读者的投资建议，也并非作为买卖任何金融工具以及标的物的邀请或者保证，读者不应单纯依靠本消息而取代个人独立判断，本推送中所载内容为作者依据所掌握的信息在推送本消息时的判断，作者可发出其他与本消息所载内容不一致或有不同结论的其他信息，但没有义务去及时更新本消息涉及的内容并通知读者。本人不对任何人据此买卖任何产品而导致的损失负任何责任！此内容仅供特定的订阅者参与，请勿转发或者向任何第三方公开，媒体使用其中信息须征得作者的书面同意！本信息中包含的新闻、图片若取自网络，由于技术原因，未必均标明出处，敬请谅解。
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