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港股真正的大时代要来了么
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内地肯定要往香港输出通胀，香港的股票和房产肯定会发生流动性过剩产生的通胀性牛市。时间点上需要一个政策的指引。
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。揭秘1973年港股真正的《大时代》
内容来源：第一财经
　　制作：不二 策划：黄文君 杨沁 王敏丽 摄像：戴嘉文　　最近香港股市牛冠全球，年初至今大涨超过17%。于是，TVB放大招，重播经典巨制《大时代》，瞬间掀翻7080后的小心脏：这不会又要发挥丁蟹效应，再跌一轮了吧？　　香港的恒生指数从1964年7月诞生至今，已有53年，从100点涨到26000点附近，涨幅260倍，单利计算的话，平均每年涨近5倍。这个傲人成绩的背后，1973年的大跌功不可没。　　（港股从1964年至今走势）　　1973年港股的疯狂和大跌，教育了一批成熟的投资者，健全了市场机制，为港股长期健康稳健的发展奠定了扎实的基础。20年后，热播的港剧《大时代》正是以此为背景。　　TVB电视剧《大时代》也曾经引发内地的收视和炒股热潮　　《大时代》这部剧，横跨数十年两代人的恩怨情仇，揭示了香港的时代变迁，而且也是首次以股市风云为背景，揭露人性的复杂和股市的搏杀交织，有一种黑暗的浪漫，只属于港剧独有的情怀。　　最最关键的是，剧中的场景正是以真实的历史事件为背景，也就是发生在1973年的香港大跌。　　电视剧《大时代》中的丁家五蟹　　这部剧播出之后，还爆发了丁蟹效应。　　“丁蟹效应”：指的是从郑少秋于1992年在《大时代》中饰演丁蟹开始，凡是播出由郑少秋主演的电视剧，恒生指数或A股均有不同程度下跌、股民损失惨重的现象。　　据统计，郑少秋的电视剧、节目播出后股市有明显下挫记录的达到了32次。最厉害一次是1997年《江湖奇侠传》播出，恒生指数跌破一万点。1997年的亚洲金融风暴及2000年的科网股泡沫爆破之时，郑少秋都有电视剧上演。　　根据香港科技大学学生《Quantitative Analysis of Financial Time Series》报告的统计，从《大时代》播出后的21年里，只要播出秋官剧集，70%的概率导致市场下跌，跌幅从0.1%-25%不等，平均跌幅为4%。　　这丁蟹可真够邪。一起重温下被丁蟹“祸害”的1973年港股暴跌！　　1972年，是世界局势风云变幻的一年。中美会谈，尼克松访华，中美关系解冻。接下来，中日邦交又实现了正常化，随之是中德建交、中英关系大大改善。在此一片大好的局势之下，香港股市大幅度兴旺，以万马奔腾之势不可阻挡。　　从1969年到1972年，短短四年间，恒生指数猛涨了七倍，成交量更是狂飙了十七倍！　　到日恒生指数上升至843.40，不足一年时间上升1.6倍。进入1973年，市场继续疯狂，于3月9日高见1774.96，于三个月内再上升1.1倍。　　最初，大多数香港民众听到“不费吹灰之力”即可在股市赚大钱的传言后，还处在观望怀疑状态。开始眼见得入股之人腰包一夜之间飞速变鼓，民众开始疯狂地投身股市。只要有新股上市，便迅速被抢购一空。一时间，“只要股票不要钞票”的观念深入人心。　　很快，香港股市已经进入了集体痴狂状态。从富商巨贾到雇工女佣，几乎人人加入了炒股大军。　　政府为冷却股市，曾出动消防员以消防条例禁止股民进入华人行买卖股票，即所谓的“消防员到交易所救火”。同时市场出现一些如“鱼翅捞饭”、股民辞职全职炒股、“鲍鱼煲粥”、“用老鼠斑制鱼蛋”、“用港币500元钞票点烟”、老师上堂用收音机听股票节目、“股市病”等疯狂现象。　　而这一段在《大时代》中几乎是原封不动的表现了出来。编剧更是借方进新之口指出股市已经进入疯狂。　　当时的香港股票市场缺乏监管，不规范操作层出不穷，空壳公司大量上市。这一点在《大时代》中也有所体现，当时著名的“香港天线”跌停倒闭事件，在剧中被改名成“世界天线”，被方进新大骂“无资产无业绩都可以上市”。　　日，一个普通的日子，对股民来说确实“大奇迹日”。因为市场的过度炒作，恒生指数飙升到了1774.96的历史高点，单日成交量到了6.19亿！赚鼓了腰包的股民们一片欢呼。　　在如此泡沫之下，大跌终于来临。置地利用股民对股市知识缺乏，宣布一送五红股，当年股民没有“除息”、“除权”的概念，不知送红股实乃数字游戏，争相抢购，加上当年股票过户需时，冻结大量置地股份造成市场假象，曾经由12元，炒至历史新高67元。　　当置地除权时股价调整至六份之一，市场开始出现假冒股票，股民担心所持股票成为废纸，导致了一股抛售热潮。3月26日，单日恒生指数下降了188.7个点，4月9日，跌幅更是接近五成，一举跌穿到了1000点的心理关口。到九月份，恒生指数已经跌至500点！一场暴跌爆发了。　　到日，恒生指数下跌至150.11，跌幅达91.54%。这是香港股票普及化后第一次暴跌，也是香港股市史上最大规模的大跌，数以万计的市民因此而破产，甚至自杀。　　随着股市大跌，香港出现了经济衰退，工业界遭受的打击最为沉重。大批工厂停产倒闭，能维持开厂的也只能靠减少开工日来勉强生存。失业和半失业人数剧增。1975年，全港失业人数突破20万人。　　1975年的《星岛日报》分析这次暴跌的原因在于投资者缺乏证券投资经验。综合来看，投资文化未成熟、投资知识匮乏、企业素质参差不齐、监管制度欠完善再加上国际经济事件和金融风暴的影响，导致了这次史无前例的暴跌发生。　　随后，香港出台了一系列政策来规范股市，为香港股市如今的健康发展奠定了坚实的法制基础。　　1973年香港股市风云以一种极为残酷的方式教育了投资者，也为市场的健康发展奠定了坚实的法制基础，代价是巨大的，换来却是数十年的高速增长。　　栏目简介　　2017年是香港回归祖国怀抱20周年，在这其中有怎样的变化和云起云灭。这当中有多少故事，多少人物起起伏伏。第一财经资讯公众号 将通过几个片段、几个人物、几个故事和大家一期一期的说，由此我们可以看一看香港回归20年之后的繁华，同时也一起展望和期待它未来的发展。　　
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港股突破“大时代”高位 创下近十年来新高
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10月6日，港股恒生指数开盘上涨0.87%报28626.41点，一举突破2015年港股&大时代&高点，创2007年12月以来新高。国企指数涨1.04%，报11516.11点；红
10月6日，港股恒生指数开盘上涨0.87%报28626.41点，一举突破2015年港股&大时代&高点，创2007年12月以来新高。国企指数涨1.04%，报11516.11点；红筹指数涨1.14%，报4417.57点。所谓&港股大时代&指港股上一轮在2015年启动的&牛市&。一般认为行情从日启动，恒生指数最高涨到28588点。此后，港股一路回落，恒指最低跌至18278后重新反弹，2016年至今，港股涨幅已经超过55%。10月6日，内房股继续飙涨。融创中国（01918.HK）、中国恒大（03333.HK）均再次突破历史新高；中兴通讯（00763.HK）盘中涨幅一度达7%，至30港元，也创下历史新高，复星国际（00656.HK）在香港一度涨5.4%，创9月18日以来最大涨幅。国庆前夕，中国央行9月30日发布通知，预告由2018年起，对普惠金融实施定向降准政策，最多可降准1.5个百分点。摩根士丹利发表报告，预计措施可释放3000亿元人民币的流动性，有助稳定债券息率及银行融资成本，估计部分银行净息差有望提高2-3个点子，相等于银行盈利增长可因此提高1.5-2.2百分点，有利内银股价进一步上升。大摩认为，建行、招行、邮储行将受惠这次降准，中国银行、工行及交行则已经在2017年上半年度受惠降准。据中金估算，存款准备金率每下调1个百分点，约相当于减少银行部门隐性税负1个百分点。从这些方面看，降准有利于稳定市场对流动性及货币政策总体取向的预期，并提振银行利润。凯基证券麦嘉嘉表示，降准有维稳味道，而且降准可释放资金流动性及有助盈利，加上内银目前息率仍然吸引，建议短线继续持有内银。内银中较偏好龙头股建行（00939）及工行（01398），因交投较旺，而且两者存款基准率于同业中属较好。&对于节后A股股市，业界普遍也预期看涨。历史数据显示，近十年国庆节后的5个交易日中，十年中有八次上涨，仅在2008年和2014年两次下跌，上涨概率为80%。
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播放数：5808920探秘香港证券市场：我们正经历一个怎样的大时代？
玩转港股打造港股投教系列栏目《港股大讲堂》。栏目将多维度解析香港金融市场，为广大港股投资者了解港股市场尽一份力量。本期作者：杨饭在第一期的港股大讲堂里，向大家详细介绍了“香港证券市场的前世今生”，本期我们继续延续上期的内容，来聊聊香港证券市场的总体架构。要在一篇短文里将金融证券市场这么复杂的架构讲清楚不是一件容易的事情，不过化繁为简，我们知道所有的情景其实都绕不开“人、事、物”这三者的勾稽关系，所以本文也围绕“人、事、物”这三者的关联来绘制香港证券市场架构的版图。一、市场参与者（人）如下图所示，现代市场经济社会的金融市场一般至少有5种不同的参与角色，分别是监管者、中介服务、信息服务、产品提供及交易者组成，每种角色都非常重要，共同构成了一个完整市场格局。1．监管者监管两字拆开就是“监督+管理”，管理需要制定游戏规则，而监督就是确保大家都按规则行事，不按规则出牌的就需要作出惩戒。所以监管的角色其实就类似古代的“父母官”大人。在香港，起监管角色的主要是“SFC证监会（全称：香港证券及期货事务监察委员会）及香港交易所”两个机构。SFC证监会证券及期货事务监察委员会（证监会）于 1989 年成立，是独立的法定机构，负责监管香港的证券及期货市场的运作。主要职责包括：制定及执行市场法规，包括调查违规个案及市场失当行为；向进行受证监会规管的活动的中介人发牌及予以监管；监察交易所、结算所、股份登记机构及另类交易平台等市场营运机构的运作，并协助优化市场基础建设；预先审批拟向公众发售的投资产品及其销售文件；监督适用于公众公司的收购合并规例，以及监察香港联合交易所有限公司规管上市事宜的表现；与本地及海外的监管机构合作并提供支援；协助投资者了解市场运作、投资风险及本身的权利和责任。同时证监会是香港负责监管金融及投资领域的的四家金融监管机构之一（如下图）。这四家监管机构紧密合作，确保市场参与者秉持优良操守，并遏止金融罪行及失当行为。香港交易所（HKEX）投资者平时经常听到的“港交所、联交所”其实是有很大区别的，港交所其实是指香港交易所集团，包含“香港联合交易所（联交所）、香港期货交易所（期交所）及伦敦金属交易所”三大机构；且香港交易所是一个上市公司，代码(HK:00388)，于日以介绍方式在联交所上市（也就是说母公司在自己的子公司平台上市交易）香港交易所是香港中央证券及衍生产品市场的营运机构兼上市发行人（包括上市公司）前线监管机构。主要职责包括：监管上市发行人；执行上市、交易及结算规则。同时，作为上市公司，香港交易所也是一个产品服务提供商，为股本证券、、定息及货币等多种资产类别产品提供交易及结算服务，以收取费用获取利润。当然，除了证监会与交易所，香港还有其他机构也会对整个证券市场进行监督，例如香港财务汇报局、香港特别行政区政府财经事务及库务局、香港金融管理局及保险业监管局等，但主要起辅助性监督作用。1．中介服务中介在市场的流通中起到重要的作用，在接受监管的前提下，一方面连接着市场，一方面连接着交易者；中介除了提供交易通道服务外，同时本身还会提供各种产品供市场交易，因此很多中介同时也是市场交易产品的提供者。《证券及期货条例》订明了市场活动中10种类别的受规管活动，并就各类受规管活动加以定义：第 1 类 证券交易第 2 类 期货合约交易第 3 类 杠杆式外汇交易第 4 类 就证券提供意見第 5 类 就期货合约提供意見第 6 类 就机构融资提供意見第 7 类 提供自动化交易服务第 8 类 提供证券保证金融资第 9 类 提供资产管理第 10 类 提供信贷评级服务根据香港《证券及期货条例》第V部发牌及注册事宜之规定，任何人士进行受规管活动必须向香港证监会申领牌照。获发牌照的团体或个人即为“香港证监会持牌人”。跟股票市场比较紧密相关的是1,4,6,9号牌照，我们经常听到的持牌人士，就是指持有上述相关某一类的合格资质人员。因为只要合法取得相应牌照即可从事相应业务服务，因此香港证券市场的中介，不仅仅限于券商，同时其它任何机构例如银行、资产管理机构等都可以作为中介提供服务。不过多数投资者都会选择知名券商、银行等进行交易，主要的原因在于这些专业机构可以提供更加全面、专业的服务。2．信息服务开放透明的市场需要各类不同的信息来提供支撑，所有的信息必须按照监管要求及时向有信息获取需求的各类人士及时传送，才能保证市场公开、公正、公平的发展。信息按来源的不同，大概可以分为四类“规章制度、披露信息、研究报告与网络及财经媒体”；不同类别的信息对应的提供者不一样的。关于市场监管的规章制度、交易规则的基础信息由充当监管角色的香港证监会及香港交易所负责制定，因此投资者如有需要了解可上其网站获取。而上市公司需要披露的公开信息，香港交易所一般指定通过“披露易”来刊发信息www.hkexnews.hk/index_c.htm；研究报告，一般由投行或其它研究机构的研究部门撰写，投资者对此应不陌生。另一类是各种财经新闻信息、电视报纸及门户网站交流互动等投资信息。3．产品提供提供市场交易产品的角色有很多，比如上市公司本身就是市场这个可供交易股票的提供者；而券商，既是中介者，同时又可以开发出一系列的衍生品如涡轮、牛熊证供有需要的投资者交易；指数产品供应商则提供各类指数产品；而、资产管理类公司则提供各类资产管理服务、基金产品发行等服务。4．交易者香港是一个开放的市场，长期以来一直奉行自由市场经济的理念，因此证券市场里面参与者也是五湖四海，五花八门，各门各派都有，如下图所示：交易与监管（事）1．市场监管没有严格监管的市场将乱象丛生，香港证券市场监管依据的规章主要有《证券及期货条例》、《公司(清盘及杂项条文)条例》、淡仓申报规则、场外衍生工具监管制度等的规章制度，主要由证监会负责制定，可以上证监会网站获取；而关于交易规则、结算所规则、上市规则与指引则主要由交易所制定与完善，可以上香港交易所网站获取。典型的市场监管例子有：日 香港交易所主板上市公司华多利股份（01139-HK）当天上午突然宣布，接到香港交易所的通函，根据上市规则暂停公司股票买卖，并列入除牌程序第一阶段。监管的理由是上市公司违反《上市规则》13.24，即上市公司需要维持足够的业务运作或拥有相当价值的资产。2．市场交易香港证券市场有超过百年的发展历史，整体的交易制度较为完善。市场的交易机制总体更加接近于欧美的制度，因此在各方面都与A股市场有显著的区别，例如：发行机制香港证监会规定，发行和审核股票统一采用注册制，与全球主流市场普遍的做法相同，而目前A股市场的股票发行制度仍然实行审核制（核准制）。交易规则A股与港股两地交易时间存在差别，如港股9：30至12：00为上午持续交易时段，13：00至16：00为下午持续交易时段；而A股9：30至11：30为上午持续交易时段，下午则从13：00开始至15：00结束。交易时间方面，A股短于港股。另外，港股没有涨跌停板限制，而A股有严格的涨跌停板制度；港股实行T+0的当日回转交易，即当天买入的股票可以当天卖出；而A股当日买入的股票则必须隔日（交易日）才能卖出。港股公司的股份时常出现分拆、合并的行为，有时估值较低的公司会出现私有化退市等，而类似行为A股公司则从未发生。其他的区别如买卖的单位不一样，港股可由上市公司自行决定，而A股统一为每手100股。总体而言，交易规则的差异主要体现在交易日、交易日时间段、证券代码、简称、买卖单位、报价单位、涨跌停限制等方面。3．申诉渠道投资者在遇到问题后，可以通过两种途径主张权利。一是通过香港证监会。投诉方式：可填妥网上投诉表格（www.sfc.hk），说明有何理据认为有人行为失当；可致函香港证监会；可电邮；也可致电联络或约见香港证监会职员。二是通过香港交易所。香港交易所一般不会处理口头或匿名的投诉。若投诉人因个别困难而不能做出书面投诉，也可与交易所联络。市场与产品（物）香港证券市场是一个具有全球化特色的证券市场。市场买卖的产品种类繁多，包括股本证券、ETF、投资信讬基金、债券、结构性股本产品、 股票指数及个别股票衍生产品、货币期货及商品衍生产品等，大体可以分为以下四个主要类别。（常我们不把期货期权类的衍生品定义为证券市场产品。详情可参考：）整个市场的产品类别主要如下：股本证券权证房地产投资信讬基金债务证券交易所买卖基金单位信讬/互惠基金股票挂钩票据衍生权证牛熊证股票期货股票指数期货及期权利率期货和定息产品期货商品股票期权货币期货黄金期货
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历史总是惊人的相似:揭秘1973年港股真正的《大时代》！丨香港大时代第一集
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（原标题：历史总是惊人的相似:揭秘1973年港股真正的《大时代》！丨香港大时代第一集）
最近香港股市今年涨幅全球数一数二，相当厉害!于是，TVB放大招，重播经典巨制《大时代》，瞬间掀翻7080后的小心脏：这不会又要发挥丁蟹效应，再跌一轮了吧?
香港的恒生指数从1964年7月诞生至今，已有53年，从100点涨到26000点附近，涨幅260倍，单利计算的话，平均每年涨近5倍。这个傲人成绩的背后，1973年的大跌功不可没。
(港股从1964年至今走势)
1973年港股的疯狂和大跌，教育了一批成熟的投资者，健全了市场机制，为港股长期健康稳健的发展奠定了扎实的基础。20年后，热播的港剧《大时代》正是以此为背景。
（TVB电视剧《大时代》也曾经引发内地的收视和炒股热潮）
《大时代》这部剧，横跨数十年两代人的恩怨情仇，揭示了香港的时代变迁，而且也是首次以股市风云为背景，揭露人性的复杂和股市的搏杀交织，有一种黑暗的浪漫，只属于港剧独有的情怀。
最最关键的是，剧中的场景正是以真实的历史事件为背景，也就是发生在1973年的香港大跌。
（电视剧《大时代》中的丁家五蟹）
这部剧播出之后，还爆发了丁蟹效应。
&丁蟹效应&：指的是从郑少秋于1992年在《大时代》中饰演丁蟹开始，凡是播出由郑少秋主演的电视剧，恒生指数或均有不同程度下跌、股民损失惨重的现象。
据统计，郑少秋的电视剧、节目播出后股市有明显下挫记录的达到了32次。最厉害一次是1997年《江湖奇侠传》播出，恒生指数跌破一万点。1997年的亚洲金融风暴及2000年的科网股泡沫爆破之时，郑少秋都有电视剧上演。
根据香港科技大学学生《Quantitative Analysis of Financial Time Series》报告的统计， 从《大时代》播出后的21年里，只要播出秋官剧集，70%的概率导致市场下跌，跌幅从0.1%-25%不等，平均跌幅为4%。
这丁蟹可真够邪。一起重温下被丁蟹&祸害&的1973年港股暴跌!
1972年，是世界局势风云变幻的一年。中美会谈，尼克松访华，中美关系解冻。接下来，中日邦交又实现了正常化，随之是中德建交、中英关系大大改善。在此一片大好的局势之下，香港股市大幅度兴旺，以万马奔腾之势不可阻挡。
从1969年到1972年，短短四年间，恒生指数猛涨了七倍，成交量更是狂飙了十七倍！
到日恒生指数上升至843.40，不足一年时间上升1.6倍。进入1973年，市场继续疯狂，于3月9日高见1774.96，于三个月内再上升1.1倍。
最初，大多数香港民众听到&不费吹灰之力&即可在股市赚大钱的传言后，还处在观望怀疑状态。开始眼见得入股之人腰包一夜之间飞速变鼓，民众开始疯狂地投身股市。只要有新股上市，便迅速被抢购一空。一时间，&只要股票不要钞票&的观念深入人心。
很快，香港股市已经进入了集体痴狂状态。从富商巨贾到雇工女佣，几乎人人加入了炒股大军。
政府为冷却股市，曾出动消防员以消防条例禁止股民进入华人行买卖股票，即所谓的&消防员到交易所救火&。同时市场出现一些如&鱼翅捞饭&、股民辞职全职炒股、&鲍鱼煲粥&、&用老鼠斑制鱼蛋&、&用港币500元钞票点烟&、老师上堂用收音机听股票节目、&股市病&等疯狂现象。
而这一段在《大时代》中几乎是原封不动的表现了出来。编剧更是借方进新之口指出股市已经进入疯狂。
当时的香港股票市场缺乏监管，不规范操作层出不穷，空壳公司大量上市。这一点在《大时代》中也有所体现，当时著名的&香港天线&跌停倒闭事件，在剧中被改名成&世界天线&，被方进新大骂&无资产无业绩都可以上市&。
日，一个普通的日子，对股民来说确实&大奇迹日&。因为市场的过度炒作，恒生指数飙升到了1774.96的历史高点，单日成交量到了6.19亿!赚鼓了腰包的股民们一片欢呼。
在如此泡沫之下，大跌终于来临。置地利用股民对股市知识缺乏，宣布一送五红股，当年股民没有&除息&、&除权&的概念，不知送红股实乃数字游戏，争相抢购，加上当年股票过户需时，冻结大量置地股份造成市场假象，曾经由12元，炒至历史新高67元。
当置地除权时股价调整至六份之一，市场开始出现假冒股票，股民担心所持股票成为废纸，导致了一股抛售热潮。3月26日，单日恒生指数下降了188.7个点，4月9日，跌幅更是接近五成，一举跌穿到了1000点的心理关口。到九月份，恒生指数已经跌至500点！一场暴跌爆发了。
到日，恒生指数下跌至150.11，跌幅达91.54%。这是香港股票普及化后第一次暴跌，也是香港股市史上最大规模的大跌，数以万计的市民因此而破产，甚至自杀。
随着股市大跌，香港出现了经济衰退，工业界遭受的打击最为沉重。大批工厂停产倒闭，能维持开厂的也只能靠减少开工日来勉强生存。失业和半失业人数剧增。1975年，全港失业人数突破20万人。
1975年的《星岛日报》分析这次暴跌的原因在于投资者缺乏证券投资经验。综合来看，投资文化未成熟、投资知识匮乏、企业素质参差不齐、监管制度欠完善再加上国际经济事件和金融风暴的影响，导致了这次史无前例的暴跌发生。
随后，香港出台了一系列政策来规范股市，为香港股市如今的健康发展奠定了坚实的法制基础。
《 1973年证券交易所管制条例》公布，重罚经营未经认可的交易所之人士及抑制证券交易所之增加。
所有申请上市之公司，其招股章程必须经公司注册处注册。
2月通过《1973年证券条例》及《1973年保障投资者条例》，并于3月1日起生效。
4月香港证券登记公司总会成立。
7月香港证券交易所联会成立。
8月根据《1974年证券条例》成立证券交易所赔偿基金，基金数目由各交易所按会员比例集资。
10月《证券条例》第六部（有关经纪、投资顾问及其代表人注册）生效，法案规定所有证券商及其代表人，不论是否证券交易所会员，均须向证券监理专员注册，此规则亦适用于投资顾问及其代表人。
8月证券事务监察委员会通过《收购及合并守则》。
12月证券事务监察委员会通过立例禁止在本港成立的上市公司的董事，在未经股东表决之前，不按照股东控股比例发行股份。
8月根据《1976年证券交易所上市规则》，上市公司必须委任香港证券登记公司总会属下之会员为股票过户处。
5月四间证券交易所委出工作小组推动四会合并事宜。
12月内幕人士交易审裁处成立
1973年香港股市风云以一种极为残酷的方式教育了投资者，也为市场的健康发展奠定了坚实的法制基础，代价是巨大的，换来却是数十年的高速增长。
本文来源：第一财经日报
责任编辑：王晓易_NE0011
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