扫描或点击关注中金在线客服
下次自动登录
其它账号登录：
>>&&>> &正文
深度揭秘：港股港元为何背道而驰？
来源：中金网
作者：天子溪
分享此文：
外汇网&&&&微博
扫描二维码
外汇网官方微信
　　08月24日讯，自今年初开始，沉寂了两年的香港股市涨势如虹，恒生指数从年初的22000点一路涨到27000点以上，升幅高达23%。炙热的股市吸引众多内地及海外资金。按常理，随着市场对港币需求增加，港币理应升值。然而，港币一年来却不断贬值，从年初时7.76贬到如今的7.82 以下，甚至一度接近7.83 。香港市场出现了火热的股市伴随一路走低的港元的奇怪现象。
　　Figure 1： 香港股市恒生指数及成交额500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&数据来源：Wind， 海通国际(4.68, 0.06, 1.30%)宏观研究
　　Figure2：香港兑美元汇率HKD/USD500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&为何如此？根本的原因在于美元和港币之间不断扩阔的息差，触发了港元联系汇率的利率套戥机制，促使市场卖港元买美元，导致港币形成贬值压力。自2015年底以来，美联储不断加息，而香港市场因之前累积的大量流动性而继续保持低利率，形成了美元及港币市场息差。为何港元利率不跟随美元上升呢？2008年金融风暴后，在全球超宽松货币政策环境下，国际热钱不断涌入香港，货币总量迅速增加；再加上年期间，人民币持续贬值，大量内地资金流入香港，以人民币换港币进行保值。香港基歹币量从2007年初的3000多亿激增到2017年时的16654亿港币，银行体系总结余从2007初的12.7亿增长到2595亿港币。这些热钱滞留在香港市场，造成银行间流动性泛滥，香港市场真的可谓“不差钱”。
　　虽然香港金管局在美联储加息后曾三次提高了基本利率(base rate)，使目前香港基本利率达到1.5%，但由于市场资金充裕，银行同业拆借利率始终保持较低水平。目前港元一个月拆息(HIBOR1M)仅为0.44%，而美元一个月伦敦同业拆息(LIBOR1M)已升至1.23%。美联储连续四次加息使得美元LIBOR与港币HIBOR利差不断扩大，导致卖港元买美元的套利行为，港币相对美元贬值。
　　Figure 3A：香港银行体系总结余(百万港币)500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>Figure 3B：香港市躇歹币总量(百万港币)500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&Figure 4：HIBOR与LIBOR利差及港币走势500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&Figure 5：香港市场利率水平(%)500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&那么为什么流入香港股市的外来资金，没有能够推升港币需求从而推升港币汇率呢？主要是目前香港货币总量实在太多，流入股市的资金相对于庞大的供给来说微不足道。所以，纵使火热的股市吸引了部分外来资金，但由这部分资金所催生的港币需求量不足以对货币供给总量产生显著影响。而且，大批内地资金南下是以港股通形式进行的。港股通遵循的是“交易过境，而清算、结算不过境”的模式。国内投资者用人民币购买港股，资金在封闭的系统内流动，当投资者卖出港股后，人民币将返回国内账户。一进一出相抵消，实际净流入香港市场的资金量并没有想象中的大。目前这部分资金流入的净值相对于对香港市场上海量的资金来说，还不足以发挥显著作用。
　　Figure 6：港股通(沪)每月买入及卖出金额(百万港币)500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&另一方面，2017年以来随着美元走弱，人民币贬值预期得到缓解，一定程度上抑制了国内资金流出至香港。由于港币跟美元挂钩，当人民币出现贬值预期时，国内居民往往将人民币兑换成港币进行保值。这种现象在2016年十分明显。但进入2017年以后，随着人民币兑美元走强，之前趋之若鹜的换汇现象大幅减少，国内居民、企业兑换港币的需求也没有之前那么强烈，这也对港币汇率产生了一定的抑制作用。
　　Figure 8：港币兑人民币汇率(HKD/CNY)500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&由于香港实行联系汇率制度，港币兑美元锁定在7.80。官方设置了7.75的强方兑换保证，以及7.85的弱方兑换保证。一旦汇率接近或触及7.75强方兑换保证时，金管局便会向持牌银行买入美元；当汇率接近或触及7.85的弱方兑换保证时，金管局便会进行出售美元的操作。目前港币已跌至7.82，逼近弱方兑换保证，金管局会不会出手，后续港币走势又会如何呢？
　　回顾历史上港币贬值时期，多为经济疲弱、市场较为波动，往往伴随资金外流及股市、楼市回调。最近一次的港币贬值发生在2016年初。当时美国加息导致港美息差扩大。港股处于低谷，前景相当不乐观，成交额跌至谷底。这些因素也造成了港元需求下跌，港币贬值。2016年1月，港币一度跌破7.80，偏向官方规定的弱方保证。
　　但本次港币贬值机制和以往不同。年初至今的港币贬值是由于市场过度流动性在息差扩阔下形成的。而此时香港经济基本面强劲，股市反复上升，港币贬值缺乏市躇础，应是短期现象。港币虽曾一度跌至7.82，惟尚未触及7.85的底线，港币继续贬值的基础并不牢固，金管局回笼港币意愿不强，出手干预几率较校截止2017年7月，香港外汇储备资产为4133亿美元，接近于整个基歹币总量的1.9倍，可为稳定港元联系汇率提供充足的“弹药”，也是巩固市场信心最有力保障。
　　本文转自智通财经网
责任编辑：forex
--------------我是为您提供更好服务的分界线---------------
这里有全方位的外汇市场资讯，精准的投资情报、权威的外汇路演专家为您答疑解惑，关注微信公众号，中金在线外汇网（forex-cnfol-com）
中金在线声明：中金在线转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
我来说两句
文明上网，不传谣言
12345678910
12345678910
12345678910港股白云山00874严重低估目前股价19.64港币，6.73人民币严重低估，强烈建议买入_白云山(600332)股吧_东方财富网股吧
港股白云山00874严重低估目前股价19.64港币，6.73人民币严重低估，强烈建议买入
1 按港股股市值才16.73*16.26＝272.02亿，账上130亿现金+加上搬迁的土地约亩，工业转商业每亩补差价大概在800-1000万，未来可能会更高（40%会给到企业），有望60亿+的资金到账。2 半年业绩有保障。（1）广药集团李楚源董事长作了重要讲话，他充分肯定了何济公上半年所取得的成绩。上半年集团和旗下大南药板块均取得了稳定的增长，实现“时间过半，指标过半”，其中何济公作为大南药板块成员，各项经济指标都完成得较好，在广药集团百分制竞赛取得了优秀业绩，为集团大南药振兴工程和千亿目标作出了积极贡献。(2)各分管厂领导就分管工作进行了上半年工作总结及下半年工作计划报告。原厂长朱少璇对总厂2017年上半年总体工作进行了总结报告，她指出，上半年总厂在全体员工的共同努力下实现了经营业绩双达标，尤其是利润同比增长近50%，创历史新高，超额完成集团下达指标；同时，在深入推进合规经营、创新驱动、高效生产、安全和谐、稳健发展五个方面工作中亮点纷呈，尤其是金戈新品规正式上市，形成了一品三规的丰富产品群，国产伟哥第一品牌地位更加牢固。3 中华老字号最多药企，旗下20个产品销量过亿，3个产品销量5亿以上，广药给是千亿市值的战略目。4 A+H价差，A股27元，港股16.73，A股是港股的161%，近三年最高，正常价差130%－150%，A股22倍市盈率，2.59倍市净率，港股214倍市盈率，1.56倍市净率5 去年净利润率5%，行业在20%左右，随着今年3月起王老吉减少折让，利润率会逐步提升，按照公司的说话，今年净利润率提升至8%，今年王老吉利润有望大幅提升。6 税收政策去年开始享受15%（以前25%），因为递延的原因，今年税收得到返还，一季度税收已有部分体现，将会增厚今年的业绩。7 手握130亿现金，其中 定增只能用于并购用途，目前参与，重庆医院，未来想像空间很大。8 绿盒王老吉有望回归，和阿里健康及九通战略合作，线上销售大幅提升。9 近五年每年净利润都 保持在10%以上的增速，一只白马股，价值投资首选港股。10 证金的成本，按现在股价27元，定增及员工持股在23.56元，具有很高的安全边际。港股16.73元。
楼主暂未评论！
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。港股打新今年稳赚60%？你有心动吗？
照风险收益为投资者精心准备了几套港股投资术，股市小白或大侠们都应该学几招防身。
世上无难事，只怕有心人。投资本身绝对不是容易的事，不然怎么会有80%的人都在亏钱？然而只要投资者肯花时间，还是可以通过数据分析得出一些有意思的操作思路。如果实在没时间，花上五分钟看看这篇打新说明书，或许也能学到更多有意思的操作。
东边不亮西边亮
新股是投资者接触上市公司的第一步。近期数据看，A股新股必赚的惯例依旧，但新股中签率只介乎0.014%至0.029%之间。这是一个什么概念？有说法中国夫妇生双胞胎的概率是1.1%，生三胞胎概率是0.0126%——换言之A股中签难度大概介乎于生三胞胎和双胞胎之间。当然孩子十个月只能生一次，新股一年可以打数十上百次，命中率相对会高一点。
A股难中，一河之隔的港股又如何？
在分享策略之前，先花1分钟了解港股打新的机制和模式：
香港上市实行注册制，公司满足上市条件，通过港交所对于财务以及运营的提问后，只要不出什么篓子，基本都能够顺利在香港挂牌。
与此同时，香港上市也没有市盈率限制。只要有投资者买单，理论上招股价可以高到天际。比如美图秀秀的母公司美图（1357.HK）是通过满足市值和收入要求申请，所以即使亏损也能上市，市盈率根本无法估算。
相反，国内IPO有最高23倍市盈率的限制，企业盈利强如腾讯或阿里巴巴，回到A股也只能以23倍招股。
有得必有失，香港上市更容易和开放，从投资角度就没A股那么简单粗暴了。一个不小心公司定价过高，开盘后低开下跌十分普遍。
综合沪深和港股上市制度的影响，各有优劣：
香港新股乱打一通：
看似能盈利，实操水分多
截至7月27日，今年香港公开市场一共有76只新股供投资者认购。按照1%的认购成本（认购成功才会收取），首日亏损的有29只，盈利的有48只。最高盈利翻了1.5倍，最大亏损下跌了28%。
亮点是中签率，最低也有15%，并且有相当部分的是100%中签。当然这里指的是中最少1手。
来源：彭博，云锋金融整理
假如读者每只香港新股都认购，正回报概率只有61%，考虑操作上可能会出现的人为损失，命中率并不算吸引。平均回报16.5%虽然看起来不错，但现实会因为中签率不同而影响实际回报。举个例子，如果剔除回报高达173.97%美高域和158.33%椰丰集团两家中签率不到100%的新股，平均回报扣除成本后就会大幅下跌至约11.2%。
找对姿势，两招降服香港新股
认真研读新股的短线收益，影响回报主要有三个因素：
部分创业板股份因为认购人数火爆极难中签
中大型股有相当部分是银行等大型金融股，短线表现一般
香港没有涨跌停牌限制，部分新股大起大落
对症下药，想要使港股打新的回报能够更加平滑（回撤较低），同时提升命中率（正回报概率），可以从打新标的筛选以及打新操作两个方面来实现。
策略一：剔除创业板和集资额大于6亿港币的新股
既然创业板和中大盘股对回报不友好，打不过还躲不过？
创业板的股份十分容易筛选，凡是看到四位数代码并且“8”字开头的公司就是创业板上市。
中大盘股没有明确的定义，市场惯常的做法是观察上市公司的净集资额（集资额减上市费用），一般而言都会在数百页的招股书中列明。然而考虑到部分散户可能一年看不到五十页书（朋友圈小文和孩子成绩单除外），所以我们利用几乎所有看盘软件都能够轻易找到的最大集资额来界定。虽然牺牲了部分专业性但节省了投资者查找资料的时间，还是有一定意义的。如果集资额超过6亿港币的上市公司，请直接剔走。
来源：港交所披露易，云锋金融整理
进行了这一简单动作，神奇的事情就发生了！筛选后的操作次数从76次大幅减少到29次（操作频率降低），平均回报从16.5%直接翻倍到31%（回报更加稳定），正回报概率也提升了接近8个百分点至68.97%（盈利曲线更加平滑）。这意味着投资者可以用更少的时间操作，组合的参数却优化不少。
策略二：新股高开，以开盘价止盈；如果低开，反弹到成本价离场；假如一直不反弹，以当天收盘价止损。
对新股筛选后，如果想进一步提升命中率，还可以在操作上入手。
A股新股连续涨停后股价回落往往需要数个甚至十几个交易日，香港新股并没有涨跌停板的限制，因此经常会在一个交易日就完成了上涨下跌的动作。
如果不介意稍微压缩平均回报率，那么“赚钱就跑”的操作原则使回报更加平滑。具体实现形式就是一开盘的时候，如果是赚钱的单子，那么马上就止盈；如果一开盘就亏钱，那么挂一个成本价高一点（招股价外加1%手续费）止盈就可以去打麻将了；如果一直到临近收盘都没能平仓（价格一直在挂单以下），按照收盘价止损离场。这个操作比单独的策略一要花费多大约5分钟看盘时间，但效果非常明显（下图）。
来源：港交所披露易，云锋金融整理
增加了主动操作的打新策略平均回报从31%降低到23%，但正回报概率（不亏损）提升至82.76%！这意味着本金保护程度相当的高。
要知道，在所有的投资策略中，超过70%正回报概率都是非常罕见的。
赚个买菜钱！
一辈子不中双色球的刘阿姨一万赚六千
有趣的是，即使按照最“倒霉”的场景模拟2017年港股打新回报，意思是只统计必中最少1手的新股和中签后但结果亏损的新股，结果也能让人惊喜。
我们不妨假设一位读者刘阿姨是一位好事永远没遇上，坏事一个不差的保守派。按照策略执行，在每次只抽1手，本金为1万港币的前提下，剔除交易成本后半年多时间居然还赚了5993港币！
来源：港交所披露易，云锋金融整理
最倒霉的背景假设下，买菜钱成功到手！如果大家运气没那么差，按正常中签概率，同样的一万成本和每次买一手，今年以来已经成功实现翻倍，回报高达132%。
港股老油条，炒房炒无聊的大款
几千港币或许还不够大款的读者吃一顿饭，大资金自然用VIP通道。
港股上市规则中除了公开发售之外，还有国际配售渠道。以开盘就涨了50%的中国升海食品控股为例，发行的2.5亿股中，有90%是分配给国际配售，只有10%是分配给公开发售。以招股价0.84港币估算，1.89亿港币是留给专业投资者和机构，散户只有0.21亿的份额。
来源：招股书
港股还有一个调整机制，意思是如果散户认购金额太多，那么国际配售部分配额就要回拨到公开发售通道，一般最多是50%。即使如此，国际配售部分参与竞争的投资者相对普通散户而言还是要少上许多。所以获得更大比例甚至100%全额配售并非不可能。
来源：招股书
因此假如投资者资金较大，除了公开发售的渠道之外，还可以跟所在券商连续申请通过国际配售进行投单。如果再申请券商孖展打新的额度杠杆打新，中签率较普通的散户往往会更高，投资回报自然更加丰厚。我是不会告诉你有相当部分投资者和私募基金就是靠打新实现财务自由的。
港股打新是笔者最愿意推荐客户尝试操作的策略之一。花费非常少，持仓时间短，输赢结果一目了然。对于非专业投资者和刚接触港股的读者认识港股非常有帮助。
有趣的是，笔者曾经统计2013年至今的所有打新策略模拟回报，按照上述筛选和操作的策略思路，居然还有贯穿牛熊的功能，收益非常不错。原因有两个：熊市的时候公司上市相对较少，即使硬着头皮上，招股价也定的比较保守；另一方面，打新策略是一个纯粹的短线操作，回报更看重的是上市公司当时热度而并非整体市场环境，因此第一天就平仓，后面股价怎么走和大家就没多大关系了。
没有男人是完美的，打新策略自然也有弊端。即使已经剔除创业板，新股股价波动相对还是较大。如果首日股价大幅度下跌（虽然近几年都没有出现过），投资者也会承受较大损失。同时筛选后的企业流通盘有限，如果只集资一个亿甚至几千万，读者认购超过20%股份就会有缺乏对手盘风险，因此策略资金容量一般也就千万级别。
虽然打新策略有种种缺陷，但不影响它成为一个值博率相对高的策略。如果读者能结合另外两讲的投资思路，分散资金到不同策略组合中，还能够进一步降低系统性风险。更重要的是，打新策略每年有数十个操作机会，有兴趣读者可以拿着小本子把要点抄下来，可以有非常多的案例观察策略可行性再考虑尝试，这本身也是一个有趣和有意义的学习过程。
思未来提示
港股打新策略总结：
策略一：避开创业板和集资额大于6亿港币的新股。创业板的股份十分容易筛选，凡是看到四位数代码并且“8”字开头的公司就是创业板上市。
理由：这几种新股回报率不怎么好，还可能买套。
策略二：新股高开，以开盘价止盈；如果低开，反弹到成本价离场；假如一直不反弹，以当天收盘价止损。
理由：A股新股连续涨停后股价回落往往需要数个甚至十几个交易日，而香港新股并没有涨、跌停板的限制，因此，经常会在一个交易日就完成了上涨下跌的动作。
如果能够严格按照以上两个策略执行，大概就能达到60%的收益了，如果再叠加策略三或策略四的执行，那么你的收益会爆棚哦。
策略三：融资打新，既然打新港股是正收益，那么开个信用账户，港股账户可是允许9倍借款打新的哦，钱越多自然中签越多。
策略四：上面说了因为港股市场更考虑公平性，最低也有15%，并且有相当部分的是100%中签。当然这里指的是中最少100股。所以怎么操作呢，钱少的情况下，例如几十万，一家N口全开账户，分头打新，每个中100股妥妥的，这个收益率据说是最高的。
按图索骥，1万成本和每次买1手，今年以来可以成功实现高达132%回报。
策略五：认购思未来推荐港股打新基金！已实现年化收益33.25%，兜底12%，签署回购协议。
说了这么多，不知道您看懂了没？快点行动吧！
美联储缩表投资者转向亚洲 中晟基金叶亮看好日本市场
近日，随着美联储宣布缩减资产负债表计划，并维持1%-1.25%政策利率这两则消息的释放，随即引发了美股市场较为明显的震荡。
9月21日开盘，在苹果、微软、英伟达等科技股的领跌下，道琼斯、标准普尔500、纳斯达克指数全线高开低走，至当日收盘道琼斯报22359点，下跌0.23%；标准普尔500报2500.6点，下跌0.30%；纳斯达克报6422.69点，下跌0.51%。
隔日，科技股继续领跌，美股三大指数均大幅低开，虽盘中有所反弹但全天并未弥补前日跌幅。
虽然市场延续了震荡，但堪萨斯城联储主席艾斯特·乔治认为，市场对美联储消息反应冷淡对美联储来是好事。艾斯特·乔治表示：“我很高兴看到（它）没有对市场产生强烈的反应，这个计划沟通的很好。”
不过，也有分析人士指出，“短期看，来自美联储的消息虽并未引发市场巨幅震荡，但此次震荡科技股在其中的影响显著，而放大时间尺度来看，一直引领美股高歌猛进的科技股掉头对市场而言并不是好消息”。
中晟基金总裁叶亮则表示，一方面我们注意到美股来到8年来的高位，苹果、亚马逊的科技股今年股价都创出了新高；但另一方面，我们也注意到，朝核局势、特朗普政策等因素对美股带来的不稳定性，从黑石、施罗德等大型基金的动向看，其重点正有向日本、中国等亚洲市场偏移的动作。
与此同时，更有国际性券商人士透露，在与很多买方分析师和基金经理交换意见时都坦言，目前美股仓位都是抓紧时间有序沽出而甚少有买入交易。相反，日本、中国等亚洲市场正逐步建仓等待时机。
日本岡三证券全球战略室室长筱原达芳在接待中晟基金总裁叶亮一行时也指出，欧美系大型投资者确实正在向亚洲看，在日本市场也有所加大倚重，仅从一级市场特别是IPO市场观察，日本这方面从融资规模、发行数量、首日表现等指标看都超过绝大多是市场。
而事实上，自2014年以来日本的IPO情况一直很理想，去年世界最大的IPO项目日本邮政成功上市，往前推日本高铁也成功上市，热门的line不仅在日本实现IPO，还同步也实现在美国成功IPO。目前，去年IPO成功的日本邮政也正在进行PO。
【日本岡三证券全球战略室室长 筱原达芳（左一）、中晟基金总裁 叶亮（中）、日本岡三证券全球战略室主事 王国霖（右一）】
相较如今处在高位的欧美市场，以日本为代表之一的亚洲市场确实越来越有吸引力。叶亮在与日本岡三证券全球战略室室长筱原达芳、日本岡三证券全球战略室主事王国霖会谈时表示。
“而相对中国大陆资本市场，日本资本市场体系更加健全、机制更加成熟、金融工具更加多元、发展经验更加丰富、国际化程度更高。此次交流希望吸取日本资本市场有益的经验，与岡三证券在日本市场有更加深入的合作”，叶亮说。
日本岡三证券全球战略室室长筱原达芳则回应，岡三证券是日本第六大券商，相比更靠前的野村证券、大和证券等虽不是金控体系下的成员，但优势则在于投研体系更加中立，研究能力更强，自身研究人员就超过300人，覆盖所有行业和全球主流市场，愿为中晟基金提供优质的投研支援，达成长期战略合作伙伴关系。
责任编辑：
声明：本文由入驻搜狐号的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
今日搜狐热点问大家一个问题东方财富显示的港股报价，是人民币还港币？比如深高速港股报价是6.1_深高速(600548)股吧_东方财富网股吧
问大家一个问题东方财富显示的港股报价，是人民币还港币？比如深高速港股报价是6.1
问大家一个问题显示的港股报价，是人民币还港币？比如港股报价是6.160，这个报价如果是人民币，和a股相差还不是太多，如果是港币，相差岂不大了？
港币比人民币贵！
看洛阳玻璃A股比H股溢价769.48%不得吓死。
刚才查了一下，港币对人民币汇率是0.8451，经过换算，深高速港股1月29日价格6.160折合人民币5.155，a股和港股差价为2.735，大家说这个差价属于正常范围吗？从目前a股和港股的差价分析，深高速还有没有下跌空间？
大家来讨论一下哈，反正周末也没什么事。
据说人民币还得贬值，有没有可能在不远的将来，人民币和港币的汇率持平，甚至低于港币的汇率，其从而导致a股和港股的差价渐渐缩小呢？这个因素可以说是存在的吧？
感觉此股庄家已经高度控盘，大部分小散已经落荒而逃，连个发言的都没有。
难道我是臭狗屎嘛？每人搭理吗？
四川成渝A股3.99。H股2.28港币。皖通A股11.46。H股6.12港币。单是收股息就进H股。
高速板块可防守持有。不说延长收费。上市高速基本都是黄金路。投资早。成本低。没啥投资风险。深高速有深政府购断高速和购买服务等利好。有望成高速龙头。
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。港股就只能用港币交易么？_百度知道
港股就只能用港币交易么？
我有更好的答案
是哒，港币交易的，即便 你 持有美金交易时也会被转换成港币。
采纳率：36%
为您推荐：
其他类似问题
换一换
回答问题，赢新手礼包
个人、企业类
违法有害信息,请在下方选择后提交
色情、暴力
我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。