本周以美股“黑色星期一”为诱因，引发了全球范围内的股市动荡，三大股指深陷技术性回调，国内市场也踏 入急速下跌的通道。大盘创下两年来最大单周跌幅，结构上又以罕见的权重股杀跌居多。2016年以来，随着资本市场生态与投资者结构的重塑， A股市场整体的运行特征可以描述为“低波动和缓涨急跌”。这一特征既要求我们对市场风险保持很高的敏感度，同时还需提升风险暴露后的仓位管控能力。本文彩贝财经将围绕过去几轮“缓涨急跌”和国际市场经验，重点探讨市场急跌后的运行节奏与风格选择。历史复盘：过去两年A股的4次急跌除了本轮调整外，2016年以来市场大级别的快速下跌共发生过4次，分别出现在16年4月、16年12月、17年4月、17年11 月。通过回顾不难发现，A股的这几轮调整无一例外都受到了金融监管直接或间接的冲击。从传导路径上看，金融监管主要是通过无风险利率、风险偏好以及流动性预期等渠道影响股市。观察股债运行的节奏可以非常明显地看到，16年以来每轮监管高压下，债市的调整都领先于股市（本次也不例外）。而除了金融监管冲击，16年4月和17年4月市场还同时伴随有基本面的担忧，两次都出现了经济数据和企业盈利的阶段性回落。通过统计历次调整阶段的市场表现，我们将市场特征总结为以下几个方面：1、大盘调整的持续时间大约为3-4 周，调整幅度可以达到前期累积涨幅的50-100%，而后转为2-3周甚至更长的底部震荡区间；2、调整期下跌幅度较大的行业主要集中在成长板块，和前期相对涨幅居前的行业；3、历次调整过后，市场结构的动量效应依然存在，也即调整前的强势板块，在调整结束后依旧延续强势，并且这一现象同样存在于调整后板块的企稳顺序上；4、4次调整中仅2017年4月前后强势板块发生了明显轮动，由之前的周期、成长转为金融、消费；5、当金融监管压力和基本面担忧同时出现时，市场的调整时间和平均幅度都显著增加（16年4月和17年4月大盘跌幅都在 8%左右）。A股后市运行节奏如何推演？要想预判后市的运行节奏，我们首先需要确认两个问题：本轮市场调整的核心矛盾是否发生了变化？如何评估海外市场对A股的冲击？就第一个问题，我们看到本轮A股调整主要来自于金融去杠 杆的压力和海外恐慌情绪的传导，基本面因素尚未构成主要矛盾。而对于第二个问题，内外市场联动关系方面，从历史经验来看，金融危机以来美股跌幅在7%以上的短期调整共发生过 9 次，其中美股平均跌幅为10.4%，对应A股的平均跌幅为 12.7%。由上我们可以推论：1、考虑到市场调整的核心矛盾并未发生本质上的变化（仍然来源于金融监管和紧缩效应的传导），过去几轮“急跌”的市场经验仍然有借鉴意义；2、从时间上来看，目前尚未到达以往调整的平均时长，意味着短期内市场仍有继续下挫的可能；3、调整幅度上来看，沪指累积跌幅已经达到12%， 无论从过去几轮急跌还是内外联动的经验来看，市场继续大幅下行的空间都有限；4、就节奏来看，主跌段过后往往会经历2周左右的震荡筑底期，而调整前的强势板块不论在反弹顺序还是反弹幅度上都更为占优。彩贝财经认为，对于后市而言，在金融周期下行、货币政策双支柱的大环境下，市场恐怕依旧不具备风格切换的条件。
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今天大盘先抑后扬，收盘微涨0.45%.但是量能萎缩得厉害。今天的翻红更多地带有完成任务的性质，目的就是让全国的股民过一个安定祥和的春节。前面我就说过，保持最后两天股市的稳定是压倒一切的首要任务。别人恐慌之时要贪婪。本首席认为，除非春节期间有重大的利好消息，否则春节后开盘仍有一次回探筑底的过程。二次探底之后，三月份开始将迎来一波春季行情。前面已经说过2018年的重点是代表新经济业态的新蓝筹。新蓝筹的代表360将在春节后正式登陆资本市场，由此开启新蓝筹的时代。前面已经说过江南嘉捷在正式登陆之前不会出
骗术之一：尾市拉高，真出假进。庄家利用收市前几分钟用几笔大单放量拉升，刻意做出收市价。此现象在周五时最为常见，庄家把图形做好，吸引股评免费推荐，骗投资者以为庄家拉升在即，周一开市，大胆跟进。此类操盘手法证明庄家实力较弱，资金不充裕。尾市拉高，投资者连打单进去的时间都没有，庄家图的就是这个。只敢打游击战，不敢正面进攻。骗术之二：涨跌停板骗术。庄家发力把股价拉到涨停板上，然后在涨停价上封几十万的买单，由于买单封得不大，于是全国各地的短线跟风盘蜂拥而来，你一千股，我一千股，会有一两百的跟风盘，然后主力
2月以来股市开始跌跌不休，A股年初以来的“牛市”被打破了？现在定义为时尚早，但是作为散户，总该知道被谁割了。今天火星君就和大家聊聊，股市暴跌后，蒸发的钱去哪里了，以及散户该怎么做。蒸发是什么？于是，我们说股市蒸发2.5万块钱。我们都知道蒸发的是钱，但这个钱指的是什么呢？为了能让大家更加明白，还是回到最基本的问题，钱有两个最基本的含义：所以我们说的股市里的钱，是用来衡量价值的，而不是实际存在的东西。也就是所谓的蒸发不是钱真的凭空消失，而是股票价值下跌，2.5万块钱被人赚走了！当初股市里面有6万块钱
近期美股的突然急跌引发了全球资本市场下跌，很多投资者非常恐慌，似乎看到了2008年股灾的影子。在股灾来临之时，投资大咖也身在其中，那么他们都在想什么？做什么呢？下面我们就看看彼得·林奇，一位与巴菲特齐名的投资大师的所做所想。在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中，即使其中39次提前预测到，而且在暴跌前卖掉了所有的股票，最后也会后悔万分的，因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，
昨日的大盘，上午拉高出货，下午一路踩踏，一切都在豪侠的预料之中，如盘前所画的走势一致。上午，豪侠还抽空提示了大家走人，不知有多少人看见？看见的人，即便没走在最高点，也走在了次高点。下午再行进场，就算没布局在节前的最低点，也至少是次低点。今日的高位不用考虑出货了，毕竟出货也无法兑现。对于还没进场的人来说，但凡还有下跌，尽管买入就是，节后自然有接盘侠高价回收。今日大盘走势推演如下，个人意见、仅供参考：你也许错过了这些精彩内容：谁在乐视的跌停中暴赚？汉族为什么叫汉族？你知道吗？北京房价跌回两年前，燕郊
随着A股市场鸡年最后一个交易日的结束，也正式意味着年后的股市即将迎来狗年行情。
然而，回顾鸡年的A股市场表现，给投资者最大的感受，那就是赚了指数，却赚不了钱。但是，如果根据沪深两市的总市值计算，实际上鸡年年末的A股市场总市值较猴年年末的A股市场总市值出现了一定幅度的增长，而从目前两市逾亿户的股东数字来看，鸡年A股人均浮盈仍有2.7万元。
站在投资者的角度来看，鸡年A股实现浮盈本来属于不容易的事情，况且实现浮盈2.7万元的水平，这确实是多数投资者做不到的事情。
不可否认的是，对于
中兴通讯000063 业绩增长 上涨概率75%投资要点中兴通讯股份有限公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信解决方案提供商之一。公司业绩快报显示：2017年实现营业收入1088.20亿元，同比增长7.49%；营业利润66.81亿元，同比增长473.23%；归属于股东净利润45.54亿元，扭亏为盈，符合预期。精准解析大盘股。近期的平均成本为29.89元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。方大特钢
今日市场延续反弹，但是再度出现分化走势，上证50涨1.68%，创业板仅微红，那么股民到底应该着重关注哪一方向？华泰证券认为，随着A股机构化倾向强化，市场成熟度将提高，价值将是更能引起市场共鸣的投资主线。回顾美国“漂亮 50”的经验， A 股投资应更关注估值与业绩匹配的个股。关注高成长行业和行业龙头，在消费升级和产业升级的逻辑下，新兴的细分领域不断涌现，其中业绩稳定、持续增长的龙头公司有望持续受益。1业绩好、估值低，这些龙头迎来新机遇（中信建投）说到业绩稳定、持续增长的龙头公司，不得不让人联想到家
春节期间最揪心的一件事 昨天大盘最后一小时放量下跌，外围股市微涨微跌，消息面偏向平静。 今天大盘应该小幅低开或平开，下探时关注3260点附近的支撑，强支撑在3130点附近；回抽时关注3200点附近的压力，强压力在3211点附近。 消息面上，四部门调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策；香港证监会：将对ICO跨境监管；文化部开展网络表演市场整治行动 将封禁一批违法主播；央行将“宝宝类”货基纳入M2统计 部分货币基金视作货币；九洲药业：年报净利增三成 拟10转8派2元；一汽富维：获股东一汽富晟举牌
（春节期间操作）基本上我的操作可以概括为：嘴上喊空仓，身体还是很诚实的。一顿下来全是骚操：5板接力智慧农业，抄
这段时间看着上证指数从接近3600点的位置一路砸下来，到上周最深砸到3000点左右，很多投资者感受到的是恐慌，但我看到的也许是砸出了一个黄金坑。这种突然的“股灾”级别的大跌，一辈子都很少能看到几次，这次好不容易遇到，我认为真的应该好好珍惜这次逆袭机会。这两天确实也有一些思考，我想站在农历丁酉年的年末，来和大家聊聊自己对后市的一些看法。同时也算留个记号，未来某天再回过头来看，到底是不是那么一回事。当然，预测市场，肯定就会有两种结果，准和不准，不管是哪种结果，都只代表我个人的一些看法，也许未来会改变
主要来说，两个：价值、成长与综合指数不同，风格指数反映了具有某些共同市场特征的股票的整体变化水平，不同的风格展现出不同的风险-收益特征。风格指数基于价值和成长的管理理念而设计，根据特定的投资回报模式识别那些具有价值特征和成长特征的公司。价值和成长的争论是股票市场上永不落幕的话题，价值型投资与成长型投资在市场景气循环中表现也各有差异。通常而言，在市场景气高度扩张至泡沫产生的阶段，成长型投资会优于价值型投资，但在市场大幅修正或涨跌互现时，价值型投资往往能够起到较好的防御作用。针对价值和成长分别介绍两
前言：临近春节想必大家也都心猿意马了吧，家远的或许已经提前请假踏上归程，再为大家推荐具体的基金只怕也没人有心思关注了，为此特制作一个研究最强定投基金的系列，方便大家在过年期间闲时参详一下，或许能从中领悟到定投选基的一些玄机，为来年的投资之路增添一份胜算。首篇就先从股基开始讲起，兰兰分别查阅了全部股票型基金定投3年和定投5年的总收益率排行，排行榜首的恰巧为同一只基金，它便是：易方达消费行业(110022)，其收益率分别为73%和112%。回顾下对应的指数区间：定投3年，大致从沪指3200点运行到目
三根阳线改变不了的信仰，三根阴线却改变了。具体来说，是市场对于创业板的信仰。
上周，创业板指走出三阴二阳、最终收跌6.5%，成绩惨淡但却成为市场上最具收益优势的宽基指数。更值得注意的是，创业板指相对沪深300走势已经初现反弹轮廓。图：创业板指相对沪深300上周出现了反弹今天创业板依旧火力不减，创业板指大涨3.49%的同时，创业板B（150153）也一度触及涨停板。只不过情绪稍欠火候，如此涨势仍旧整体折价1.15%，不知是大跌后遗症、还是节前综合症。
即便如此，市场看多创业板的声音还是越来
今天大盘先抑后扬，收盘微涨0.45%.但是量能萎缩得厉害。今天的翻红更多地带有完成任务的性质，目的就是让全国的股民过一个安定祥和的春节。前面我就说过，保持最后两天股市的稳定是压倒一切的首要任务。别人恐慌之时要贪婪。本首席认为，除非春节期间有重大的利好消息，否则春节后开盘仍有一次回探筑底的过程。二次探底之后，三月份开始将迎来一波春季行情。前面已经说过2018年的重点是代表新经济业态的新蓝筹。新蓝筹的代表360将在春节后正式登陆资本市场，由此开启新蓝筹的时代。前面已经说过江南嘉捷在正式登陆之前不会出
陈继豪 2018年开年，A股带给我们的是1月初的惊喜和2月初的惊吓。大盘在连续拉出17根阳线后转头向下，在众多信托质押等收缩杠杆的标的股暴跌带动下，大盘似乎又失去了方向，原本的慢牛格局似乎要被打破。除了银行股在力挺大盘外，其他大蓝筹白马股似乎都有些力不从心。目前市场寄希望的风格转换也没有看到显著的效果，持续性差，都以短线炒作为主。
我一直认为，2018年的投资主题是价值投资向纵深发展。大消费板块在2017年涨幅巨大，需要休整。而银行板块则掀起一波估值修复行情，银行股的低
还记住数年前一个央视的街头采访，有一位年轻人说：“人民币太对不起中国人了”。其实当时股民心中也有一个观点，但一直没几人敢说。现在进入2018年，回看近20多年股市，回顾笔者进入行业从业至今。A股真正的牛市在近20年中，其实不过2年时光。说实在的，这个太对不起一亿散户了！当然，融资当然是世界第一，上市公司上市速度也是第一。但国内好企业，几大现代发明的企业，全在国外上市。网购我们最强大，然后在美股上市。社交我们也嚣张，然后在港股上市。还有好好多在行业中的新王者，也一个接一个的在美股港股上市。因为，
在上周四的文章中本首席指出“接下来仍有下跌的可能，但是已不要再盲目割肉。大盘可能的演绎是，继续下跌一天，然后反抽两天收官，春节后继续反弹到年线上方，然后再向下杀几天二次探底”。周五大盘继续大跌了一天，与本首席的预测一致。按照本首席上周四的预测接下来应该是反弹两天。目前来看这种预测更具确定性。甚至可能在周一出现绝地大反攻。做出以上预判主要考虑这么几个因素：1）这次下跌的元凶并不是美国股市的暴跌，在美国股市没开始大跌时，本首席就成功预测了大盘筑顶了，白马蓝筹和上证50暴拉之后的出货是下跌的主要动因。
根据各个技术指标分析，美股仿佛还要继续震荡下行，如果有带动效应，A股短期或难持稳，2月将是黑色下跌月，3月有望持稳反弹或反转。简单几句，看得懂，看的方便，却十分有效有用。
继上周大盘杀跌以后，本周出现更大幅度暴跌，沪指陆续失守、3200甚至3100点大关，盘中最低见3063点，最终报收于3130，全周暴跌332点或9.6%，用放量暴跌形容丝毫不为过，两市血流成河，尤其是所谓的蓝筹股。散户如何应对放量暴跌？请看笔者博文分析。
一、本周大盘走势概述回顾本周，大盘跳空大幅低开50点，以3412点开盘，周一低开高走上冲见3488点诱多，周二大幅低开杀跌击穿3400点大关，周三高开低走长阴暴跌，周四低开低走继续杀跌失守3300点大关，周五大幅低开
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关注天天基金外围市场转暖 沪指几近腰斩 A股急跌后或酝酿反弹
&&&作者：诸海滨
　　上周公布的一季度宏观数据表明通货膨胀形势依然不容乐观，加上(,)等受价格管制行业一季报预期不佳的原因，A股继续创出新低。A股中期趋势受制于宏观基本面，并未出现明显改善，但短期不排除在连续急跌和国外市场大幅上涨情况下出现反弹。
　　业绩下滑和高通胀
　　在宏观数据高企、央行再上调率、上市业绩纷纷下滑、一季度大幅减仓等利空消息冲击下，上周A股未能延续反弹势头，沪综指和深成指分别急跌了11.40%和15.28%，创下1996年底以来A股市场最大周跌幅。跌破发行价更成为标志性事件，代表短期市场信心的丧失。
　　目前紧缩的调控预期及对一季度业绩下滑的担忧，已经成为制约市场短期乃至中期的核心因素。在对经济前景的判断上，尽管从一季度宏观数据来看，GDP增速10.6%，呈温和放缓态势，但CPI仍然高企，而PPI则呈现加速上升的趋势，令投资者担心经济可能出现硬着陆。在继续紧缩的调控预期下，信贷放松的时间可能继续延后，A股市场的估值压力尚难缓解。
　　中国石化于上周末披露的公告显示，由于原油价格上升令炼油板块出现严重亏损，预计今年首季业绩同比下跌五成以上，这成为上周五中石化跌幅超过7.5%、中石油跌破发行价的主要原因。其实除了石油石化板块，另一个受价格管制影响的火电类公司，近期发布的一季报也呈现集体亏损状态。目前投资者对企业盈利担忧，已从单一行业开始扩散到对周期性行业整体业绩下滑的担忧中。因此从中期趋势来看，这在很长时间内将继续制约市场整体走强。
　　外围转暖及A股超跌
　　美国及外围市场的回暖对本周A股走势存在有利的一面，上周正处于美股一季度业绩披露的密集期，英特尔、谷歌等一大部分获利来自海外的企业公布的财报好于预期成为市场亮点，另外花旗、摩根大通等企业实际公布的一季报也较市场悲观预期要好，因此市场对信贷危机逐渐见底开始充满信心，道琼斯工业指数上周五也收报于12849点，大涨228点，创出近3个月来的新高并已经恢复到1月14日前急跌的水平。外部市场整体转暖将对A股中的金融板块及两地上市的AH板块有直接支撑，另外联系到近期中国的外资流入呈现异常态势，及外资投行对香港和A股市场的观点正由负面转为趋向乐观，预计外部市场的回暖对A股无疑有一定帮助。
　　另一方面，上周急跌使A股调整幅度已经达到了50%，在下跌过程中，市场对通货膨胀以及宏观经济减速的悲观预期应该说已经得到了较为充分的反映，因此一季度上市公司利润能否维持稳定增长将是决定后期市场走向的关键要素之一。根据我们的预测，第一季度上市公司整体利润水平仍能保持30%左右的增长，因此伴随着后期季度业绩的公告，市场可能会迎来反弹。
　　市场下跌到目前这样的幅度，自身已孕育着一定的反弹动力，但由于市场对通胀的担心、对加速发行的忧虑及信心缺失等因素，市场的自发修复仍需经过较长时间。投资者在当前市况下，需要戒除恐惧心理，选择一些有较高安全边际的个股逐步介入。
(责任编辑：侯振海)
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A股暴跌系内外利空因素交织 年初至今4次千股跌停
日 03:40　来源：京华时报 　
　　在经历年初第一波20%急跌之后，昨天A股市场再度暴跌，各主要指数跌幅均超6%，其中沪指连续击穿2900点、2800点，创13个月新低，“婴儿底”告破。两市逾千股跌停，仅62只股上涨。
　　□盘面表现
　　沪指创13个月新低
　　“除了股票，还有创业和远方！”经历了昨天惨烈一跌之后，有股民在微信朋友圈感叹。
　　在距一月股指收官仅3个交易日的当口，投资者却再度遭遇致命一击。
　　周二早盘，沪深两市低开低走，盘中未出现明显的抵抗，沪指便迅速跌破2900点关口。军工板块一度异动试图护盘，沪指跌幅收窄至1%，然而其他板块跟进意愿不足，最终还是无功而返，午前两市继续探底。
　　午后开盘，两市低位震荡，沪指多次试探2850点。下午1点45分左右，沪指跌幅扩大，2850点“婴儿底”告破，沪指创13个月新低，并一举击穿2800点关口，盘中最低见2743.84点，重挫逾6%。
　　截至收盘，沪指报2749.79点，跌188.73点，跌6.42%；深指报9483.55点，跌708.98点，跌6.96%；创业板报1994.05点，跌164.78点，跌7.63%。
　　成交量方面，沪市成交2126.08亿元，深市成交3104.67亿元，两市共成交5230.75亿元。
　　行业板块全面沦陷，基因测序、网络安全、工业4.0等概念整体跌幅逾9%。跌幅最小的银行板块也下跌了4.55%。
　　年初至今4次千股跌停
　　昨天两市再现千股跌停。两市跌幅超过9%的股票超过1500只，当天上涨家数仅为62家。数据显示，自去年6月爆发股灾以来，千股跌停时常出没于股市，股灾以来已经出现了近20次千股跌停的局面。
　　根据益盟操盘手公布的数据，昨天沪深两市资金双双呈现净流出状态，总计流出689.42亿。其中，沪市总计净流出达276.31亿，深证市场资金总计净流出为413.11亿。
　　具体来看，昨天主力资金净卖出前五名的板块分别是：电子元器件40.85亿；软件及系统34.94亿；房地产33.54亿；证券期货31.54亿；文化传媒30.81亿。
　　数据显示，截至昨天收盘，一月以来沪指已经从3539.18点一路下跌至昨天的2749.79点收盘点位，跌去近800点，跌幅扩大至22%。而千股跌停的局面也分别于1月4日、1月7日、1月13日和1月26日多次上演。
　　□特别关注
　　股权质押警报再次拉响
　　上周遭遇平仓的首只股票慧球科技目前仍处停牌状态，而随着股市暴跌，上市公司股东股权质押风险警报也再度拉响。
　　昨晚，齐心集团、冠福股份、海虹控股、锡业股份等多家公司公告，称股东质押股票已接近警戒线和平仓线。几家公司股票27日起停牌。
　　其中，齐心集团公告，控股股东齐心控股质押给国信证券、中信银行、华融证券及工商银行深圳福园支行的股票接近警戒线及平仓线。实际控制人陈钦鹏将采取积极措施：筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施降低融资风险，以保持公司股权的稳定性。
　　冠福股份公告称，公司接到公司控股股东林福椿、林文昌、林文洪、林文智持有的公司股票基本质押，目前公司股价已接近其质押时设定的预警线(预警线为6.65元～10.18元，平仓线为5.77元～8.99元)。
　　此外，海虹控股的控股股东中海恒实业发展有限公司质押给天风证券股份有限公司的公司股票触及平仓线，锡业股份公司控股股东云南锡业集团有限责任公司质押给中银国际证券质押式回购业务的股票接近警戒线。
　　针对目前所处的险境，上市公司大股东也纷纷出招，进行自救。金浦钛业昨天发布清偿质押借款的公告，大股东金浦集团承诺，将按期偿还质押借款，债务到期时，将以自有及自筹资金进行清偿，如发生无法按期清偿的情况，将通过优先处置其他资产等方式偿还质押借款，避免出现金浦钛业控股股东地位变动的情况。
　　对于即将爆发的大规模股权质押风险，万家基金投资研究部总监助理李文宾表示，根据合同，相关资管劣后方(大部分为上市公司大股东或高管等)需要及时进行补仓，否则将发生大规模的爆仓风险。
　　□下跌探因
　　内外利空因素交织
　　创金合信基金投资总监陈玉辉表示，周二消息面最大变化是原油价格连续两日反弹20%后又现暴跌，交易时间市场传言德意志银行出现重大投资风险，同时中国1月份外汇流出数据可能远超市场预期，引发市场对人民币汇率和经济风险的担忧。
　　此外，前期护盘主力板块钢铁、水泥昨天一度领涨，但包括券商、银行、石化在内的低估值大型指标股后市出现恐慌性急跌，显示市场止损行为普遍化而承接力度有限。在指标股带动指数企稳前，应适当减仓并控制仓位以为后期补仓留出现金。
　　汇丰晋信投资部总监曹庆认为，周二下跌首先是受了隔夜外围市场下跌影响。周一美国标普500下跌1.56%，纳指下跌1.58%，对A股形成较大压力。
　　其次，上周末央行的表态或许进一步打击了投资者本就脆弱的信心。市场传出消息称，央行中短期内可能避免进一步降息降准以维持人民币汇率稳定。这一消息对投资者信心冲击较大。如果央行真的改变宽松货币政策，再加上改革攻坚期国内经济和上市公司盈利增长存在较高不确定性，市场走强的基础将变得更加脆弱。这或许是造成周二市场大跌的主要因素。
　　□后市分析
　　市场处在“筑底”过程中
　　2016年以来股市连续受挫，市场观望情绪浓厚。中欧基金认为，主要有几方面因素：首先，人民币贬值的影响尚存。一方面，居民在大类资产配置中减配国内资产、兑换美元；另一方面，央行1月份以来的货币政策主要是在银行间定向宽松，并没有总量型的货币政策出台。
　　其次，因为央行货币政策导向出现调整，国内股票市场没有增量资金流入，市场资金的风险偏好处于下降过程中。
　　第三，去年四季度保监会加强了监管，所以一季度以来险资从此前的净流入转为净流出，给市场带来一定压力。
　　第四，美联储议息会议将在28日凌晨召开，如果会议期间没有释放鸽派言论，那么市场可能再次面临压力。
　　事实上，今年以来，全球股市大都处于下行通道，A股市场只是其中之一。中欧基金认为，在当下时点，投资者无需过度担忧，市场可能正在“筑底”过程中，而整体估值也逐步趋于合理水平。冲击过后市场或将震荡企稳，伴随供给侧改革共识提升，“砸坑下蹲”之后或有反弹的机会，行情值得珍惜。
　　大跌后估值回归历史均值
　　浦银安盛认为，在市场大幅下跌之后，投资者情绪普遍悲观，已经反映了前期汇率大跌、流动性偏紧等利空因素。随着央行和监管层的干预，市场短期有望企稳。
　　此外，从市场角度来分析，大跌之后，A股估值已回归到历史均值。市场从12月23日的高点3684下跌至2749之后，全部A股的市盈率降至15.6倍，低于历史均值26.1倍；非金融企业的市盈率降至28.2倍，低于历史均值29.2倍。
　　与此同时，产业资本维护股价的意愿上升。2016年以来已有488家公司发布增持公告，合计金额约为211亿元。
　　浦银安盛强调，虽然年后央行没有降准令市场失望，但央行通过各种工具释放了大量流动性。特别是本周央行公开市场进行了3600亿元28天期逆回购操作、800亿元7天期逆回购操作，创三年来最大单日投放规模。这些都对市场构成正面支撑。
　　□链接什么是平仓线？
　　指在配资合作过程中，现有证券账户资金与初始证券账户资金亏损达到一定的比例时，资方有权按照合同强行平仓。这个比例就是股票配资平仓线(一般1：3配的平仓线是85%)。往往是出现极端行情的时候，操盘方未及时补交保证金所致。这个时候会导致股票配资合同提前解除，出资方强行平仓。
　　什么是爆仓？
　　所谓爆仓，是指在某些特殊条件下，投资者保证金账户中的客户权益为负值的情形。在市场行情发生较大变化时，如果投资者保证金账户中资金的绝大部分都被交易保证金占用，而交易方向又与市场走势相反时，由于保证金交易的杠杆效应，就很容易出现爆仓。如果爆仓导致了亏空且由投资者的原因引起，投资者需要将亏空补足，否则会面临法律追索。
　　京华时报记者 敖晓波 京华时报制图 谢瑶
【编辑:官志雄】
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