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今年实行宽松货币政策 人民币贬值压力较大
来源：金融投资报
编辑：qiuliangying
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摘要：降准更多的是释放信号作用，奠定了今年货币宽松的基调。目前人民币贬值压力较大，但人民币汇率水平已经接近均衡价格。
昨晚18时许，中国决定，自日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。有业内人士表示，降准更多的是释放信号作用，奠定了今年宽松的基调，同时降准也是符合市场的普遍预期的，这样一来，整个金融市场的走势在一季度就已经明朗了。
央行&即兴&降准引热议
&目前压力较大，但水平已经接近均衡价格，大升大贬都不合适。此外，人民币还受到中美贸易顺差过大的制约。如果人民币大幅贬值，美国不会答应。& 交通银行首席经济学家连平认为，2015年人民币大幅度升值不可能，持续大幅度贬值也不可能。即期汇率将延续2014年的态势，波动区间可能在6到6.4。
有不少市场分析人士此前称，人民币贬值已打消了近期降息降准的可能。因为贸然降息降准必会促使人民币加速贬值，套利资本加速撤离。
低预期却迎来了央行的&高回报&，就在2月4日晚18时许，中国央行决定，自日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行表示，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。公告中，央行还表示，&将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度。&
对此，有经济专家表示，此番央行降准靴子落地，这是继2012年降准后，央行首次下调存款准备金率。据测算，按照2014年12月存款计算，此次统一下调准备金率将释放近5868亿流动性，加上定向降准，整体估计释放流动性6000亿左右。&降准之后，将释放5000亿以上的资金，增加银行可贷资金，利好实体经济，同时，也有利于通过资产配置支持基础设施建设。&该专家表示，储备的投放渠道减少也是央行降准的原因之一，通过降准来释放流动性。
近期，中国制造业采购经理人指数（PMI）等一系列宏观经济数据都不及预期，加之，近期SHIBOR各期限持续上涨，市场资金面紧张。已经有多家金融机构早先已料央行将在2月进行降息或降准，向市场投放流动性。
事实上，央行公自去年12月16日至12月31日，央行进行了8次短期流动性调节工具（SLO）操作，最短期限为1天，最长为7天，共8次投放流动性累计资金达8550亿元。
除SLO工具外，央行在过去的一年里还使用了常设借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）等定向工具来调节流动性，引导市场利率，而全面存款准备金工具则未见使用，甚至7天期逆回购也被冻结长达一年之久。业内看来，央行此举就是在于平缓节前短期流动性，避免资金利率大起大落。&目前整个宏观经济压力还是比较大的，去年宏观经济的增长速度为近年来较低，房地产投资逐级下行，由于产能过剩，制造业投资也难以企稳。在经济下行的过程中，目前生产和投资的资金面还是比较紧的，此次降准的目的使流动的资金更加充裕。&有关研究机构研究院表示，降准将使更多的资金流入到经济领域，但上次降息后很多资金流入到股市和资本市场，并非降准降息要达到的目的。目前小微企业是真正决定市场活力和发挥市场配置资源的最重要作用的经济主体，但小微企业等到的资金支持并不是非常充裕。&因此此次降准采取普降加之定向降准的方式，更加体现对于实体经济的支持。&
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