P2P中不可证实的信息披露有用吗？_金融_科技头条_砍柴网
P2P中不可证实的信息披露有用吗？
“如果时光能够倒流20年，你会对那时的自己说什么？”——这是网络上一度很火的讨论话题。而最受欢迎的答案也异常直接：“赶紧买房！”这个故事虽然简单，但是隐藏着很深刻...
相信多数人对&信息&并不陌生，事实上，身处这样一个大数据时代，我们的日常生活被海量的信息充斥，更多的时候，太多的信息让我们无所适从。所以对信息恰当地分类是非常必要的。粗略地讲，信息可分为可证实的信息和不可证实的信息。可证实的信息在我们的日常决策中所用甚广，例如银行可以获得贷款人的历史信用记录、职业情况、收入水平证据，并依此进行贷款；者可以从公司的年报中准确地把握公司的财务信息，并依此进行投资。同时，生活中也存在着大量不可证实的信息，比如股市上的小道消息、某些人信誓旦旦的保证。
依照直觉，理性人似乎不应该参考不可证实的信息，更不应该用这些不可证实的信息来进行投资决策。但是，那些不可证实的信息真的没用吗？
来自科罗拉多大学博尔德分校的学者Jeremy Michels 对于这一话题进行了创新性的探索。该学者在顶级期刊《The Accounting Review》上发表了题为《Do unverifiable disclosure matter?&&Evidence from Peer-to-Peer Lending》（《不可证实的信息有用吗&&来自平台的证据》）的论文。这篇论文通过美国一家非常有名的平台&&Prosper来探究了主动披露一些不可证实的信息是否会影响借款人的借贷成本。
Prosper由克里斯& 拉尔森(Chris Larsen) 于2006年2月在美国加州旧金山市创立，是美国历史上的首家P2P平台。借款人可以在该平台上发布借款需求。作为借贷中介方，Prosper要求借款人必须披露以下个人信息：
（1）姓名；（2）信用评分；（3）家庭住址；（4）就业状态；（5）出生日期；（6）电子邮箱。
除以上几项强制披露的信息外，借款人还可以主动披露以下几项信息：
（1）贷款目的；（2）收入水平；（3）收入来源；（4）教育程度；（5）其他债务数额；（6）其他债务利率；（7）不良信用记录解释；（8）月消费列表；（9）借款者的个人照片。
Prosper 对以上9项信息不会进行验证，事实上其中很多项也无从验证。投资者可以在Prosper 上看到借款人所披露的所有信息，包括强制披露但可证实的信息以及主动披露但不可证实的信息，并由此给出自己能接受的最低利率以及愿意出借的金额进行投标。
作者收集了Prosper 平台上自2007 年2 月12日至2008 年10 月31 日的全部无担保个人借贷数据。在此期间，该平台上共挂出246841 例三年期无担保贷款，其中募资成功的有21450 例，未成功的有225391 例。作者在成功和未成功的交易案例中各随机选取了500 个样例进行了研究。（注：在作者研究的时间区间内，Prosper 采取的是独特的利率竞价机制，即借款者在借款订单中提交自己所能承受的最高利率，而最后成交利率由投资者集合竞价而成。）
主动披露不可证实的信息是否有用？
对借款者来说，主动披露一些不可证实的信息是否有用呢？为了回答这个问题。Jeremy Michels独创性地提出了测量信息披露程度的方法。他统计了每个贷款项目中自愿披露的不可证实信息的数量，每披露一个项目即得1 分，将所有得分累加即得到该贷款项目的信息披露程度得分。作者发现，在P2P 借贷中，如果借款人主动披露的不可证实信息越多，其借款利率也越低，吸引的投资人数也越多。事实上，量化的研究结果表明，一项额外的信息披露能够将利率降低1.27%，增加投标人数达8%。
谁更需要披露这些不可验证的信息呢？作者更细致的研究表明，主动披露一些不可证实的信息对信用评分较低的借款人帮助更大。这是因为信用良好的借款人只需要通过已被证实的信息，如信用评级，就能获得较低的利率和足够的投标；而信用较差的借款人则更多地需要一些未被证实的信息来说服投资者参与竞标。实际上，信用评分的高低更多地依赖于个人的可证实信息，而可证实的信息很多情况下取决于借款人信用历史的长短，因此，信用评分低的借款人往往更加缺乏可证实的信息，所以他们更需要披露不可证实的信息来获取投资者的信任。从这个角度来说，不可证实信息对信用记录差的借款人而言，简直就是获得投资人信任的救命稻草。
投资者该相信不可验证的信息吗？
那么，从投资者的角度来说，面对不可验证的信息，是否应该选择相信呢？&Jeremy Michels 发现，在其他条件相同的情况下，主动披露信息的借款人相比于吝于披露信息的借款人违约率要低。也就是说，虽然很多借款者披露的信息不可验证，但是其主动披露行为对投资还是有一定参考意义的。
以上的结果带来了一个逻辑困境：虽然信息不可验证，但是借款者的主动披露对自己有好处，投资者也会相信这些信息；那么，借款人的最优选择就应该是更多地披露这些信息&&无论这些信息是真是假！事实真的如此吗？令我们意外的是，即便不考虑信息的真实性，也并不是所有的借款者都会尽可能多地披露信息。推测起来，原因大概有三：
第一是Prosper 平台上的借款者可能并没有深刻意识到披露信息可能带给他们的收益；
第二是很多借款人可能并不愿意用有误导性的信息来换取利率的下降&&这说明，很多人是厌恶撒谎的，哪怕说真话是有成本的，尤其是在征信体系十分发达的美国，说谎往往会得不偿失；
第三则是&言多必失&，敢于披露信息的借款人相较于别的借款人往往更有底气，但毕竟话说多了，漏洞也就多。那些完全造假、企图骗贷的投机客还是忌惮于过多暴露信息的。
对中国P2P平台的借鉴意义
但是，需要指出的是，这份研究是依照美国的数据完成的，如果将研究发现完全照搬到中国来未必是合适的。首先，中国的征信体系不够健全，并没有成体系的全民信用评价机制，所以没有足够的制度约束和威慑，可能存在不可证实信息的造假率偏高的问题。其次，中国的P2P 市场首先不像美国那样是纯中介性质的，中国的P2P 平台往往还承诺担保本金安全，以此来吸引投资者。由于一旦出现骗贷，损失的不是投资者而是平台本身，因此，在中国是平台更加重视借款者的信用问题，而投资者可能不太需要在意这些未经证实的信息。
但是这并不是说这个研究对我国毫无借鉴意义。从目前的发展状况来看，P2P 平台去担保化是未来发展的大势所趋。可以想象，在不远的未来，投资者一定也会面临如何处理不可证实信息的问题；再者，从另一方面来说，在当前阶段，我国P2P 平台如雨后春笋般出现，这些平台良莠不齐，投资者不仅需要鉴别借款人的可信度，更重要的是还需要鉴别P2P 平台本身的可信度。例如，很多P2P 平台对其自身发布的信息和承诺就属于不可验证的信息，针对这些信息，投资人也应该擦亮自己的双眼&&近期频繁跑路的P2P 平台已经为我们敲响了警钟。
【来源：未央网 作者：向佳】
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银监会发布《信息披露指引》 为何“逾期90天以上的金额和笔数”需披露？
来源／视觉中国
　　新民晚报讯（记者 许超声）银监会今天正式发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，至此，互联网金融网贷平台“一个办法三个指引”的监管框架基本完成，这标志着行业向合规发展又迈出了重要的一步。
　　《信披指引》提出网络借贷信息中介机构应当在其官方网站及提供网络借贷信息中介服务的网络渠道显著位置设置信息披露专栏，展示信息披露内容。披露用语应当准确、精练、严谨、通俗易懂。
　　《信披指引》指出其他互联网渠道包括网络借贷信息中介机构手机应用软件、微信公众号、微博等社交媒体渠道及网络借贷信息中介机构授权开展信息披露的其他互联网平台。各渠道间披露信息内容应当保持一致。
　　指引规定，已开展网络借贷信息中介业务的机构，在开展业务过程中存在不符合本指引要求情形的，应在本指引公布后进行整改，整改期自本指引公布之日起不超过6个月。
　　对此，拍拍贷总裁胡宏辉认为，《信披指引》中要求，网贷平台应当在每月前5个工作日内向公众披露借贷余额及笔数、逾期金额以及笔数等经营信息，使得平台运营更加公开化、透明化。指引还要求网贷平台向出借人披露借款人逾借款、其他平台借款情况以及可能影响借款人还款的重大信息，这也有效遏制一人多贷及多头借贷情况的发生。
　　胡宏辉表示，从监管层面来看，强监管不是为了遏制新事物的发展，而是在铲除行业“毒瘤”之后，给予网贷平台更加公平、透明的竞争环境。推动市场健康、良序发展。从行业层面来看，平台在整改缓冲期间尽快完成监管要求，增强平台核心竞争力才能在网贷行业走的更久远。
　　对于本次信息披部分新增条款，如披露逾期率的统计口径：逾期90天（不含）以上金额和笔数。为什么是逾期90天？嘉石榴CEO楼晓岸解读认为，因为中国人民银行要求商业银行依据借款人的实际还款能力进行贷款质量的五级分类，按照风险程度依次是：正常、关注、次级、可疑、损失，后三类为不良贷款。其中逾期90天以上的贷款被列入次级或以上，即属于不良贷款。此次银监会要求网贷平台披露逾期90天以上网贷借款的金额和笔数，说明监管部门对网贷与银行信贷具有相同的风险认定标准。
　　你我贷创始人严定贵表示，网贷成熟形态的表现为：资产获取渠道的强监管化、资产定价的市场化、资金与资产匹配流程的透明化。而《信披指引》的出台，对于资金与资产匹配流程的透明化方面，将发挥推动行业走向成熟形态的重要作用，并为行业实现网贷平台自身透明、资金流转透明、业务风险透明这“三个透明”的监管要求提供政策保障。《信披指引》要求平台对重要事项可能产生的影响和采取的措施进行披露，有助于帮助投资者及时准确的了解平台的最新动向，体现了网贷平台信息披露要求，呈现逐渐看齐上市公司的趋势。
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