决胜时刻来临，德邦这次上市总可以了吧？
近日，中国证监会官方网站发布公告，第十七届发行审核委员会定于12月5日召开2017年第60次工作会议，审理近10家企业的首发申请，其中就有德邦物流股份有限公司。
如果德邦这次能顺利闯关，那么就可以进入发行上市环节。快递物流业的第七股或许将就此出现。
被“诅咒”的德邦
按照原先的设想，德邦应该在2015年就能上市，从而成为第一家具有快递概念的上市公司。然而，多重磨难后，到今年11月2日德邦才重回IPO名单。如今，一波三折之后，德邦的上市终于到了“决胜时刻”。
这简直就是被命运“选中”的剧情，磨难重重。11月21日，又有谣言蔓延开来，称德邦IPO再次中止。次日德邦对此进行了澄清，表示IPO排队并未受影响。这是不是也意味着好事多磨，德邦能实现快递”七星连珠“呢？
挣扎着上市，汲汲于“名利”
身为快运市场上的零担之王，拥有着细致、卓越的管理，德邦的营收也达到了百亿之多，但也有人质疑德邦物流2016年净利润较2014年还低。德邦物流的数据显示，德邦物流2014年、2015年、2016年营业收入分别为104.93亿元、129.21亿元和170亿元，同期净利润分别为4.72亿元、3.37亿元和3.79亿元。
德邦物流董秘办回应称，利润变动是由于市场竞争加剧，德邦物流陆续推出了快运等业务，所以利润有一些微小的影响。
尽管营业收入持续增长，但“错过最佳时机、增长空间不足、盈利可持续性存疑”成为物流圈人士对德邦上市多次波折最集中的评论。
尽管一波三折，但德邦挣扎着还是要走向上市之路。因为上市所带来的品牌价值、融资方式、募资金额都会大大提升，连带着的好处数不胜数。不仅仅是打破所谓的“诅咒”，让德邦撤离生死线，更是汲汲于“名利”，让德邦成为整个快递物流行业的巨头。凭借着自身零担之王的优势，如果成功上市后德邦对快递也可以追加投资，比肩顺丰也未必不可能。
面对“鸟枪换炮”的敌军，德邦如何突围
德邦董事长崔维星曾表示，快递行业未来将会走向集中，“留给德邦的时间已经不多了”。要想不成为被别人屠宰的对象，就必须立即行动起来，以最快的速度杀出一条血路来。
就在德邦挣扎着上市的这两年里，诸多快递企业已纷纷“鸟枪换炮”，借着资本的力量搞起了科技化、智能化，出海发展。顺丰、中通、韵达、圆通、百世、申通这些快递公司的业务拓展的风风火火，甚至将触手伸向了德邦自己引以为傲的快运市场。说德邦”火烧屁股“也不夸张。
当然，德邦也有所应对。在2013年11月已进入快递行业，“零担物流这个市场增长较缓慢”，崔维星承认，转型做快递非常有必要。“如果不能把快递做好，恐怕零担市场的阵地也保不住”。
在和麦肯锡咨询经过充分论证后，德邦选择了快递市场的一个小众市场。3~60公斤重的货物对顺丰而言太大了，四通一达又不大愿意做。而对于做零担市场老大德邦来说，这类重货正是其优势所在。
除此之外，要想在面对“鸟枪换炮”的敌军时突围，内功也是重要因素。未来快递物流行业的竞争将是服务质量的竞争。唯有服务质量上去了，降低成本、提高效率方面才会有效果。而目前快递行业细节的缺失意味着德邦还有一战之力。
如果德邦上市成功，要追上此前的六大快递股，德邦仍需要加强硬件设施，跟上全行业自动化和智能化的发展速度。德邦拥有着市场突围的潜力和良好的服务质量，但晚了半步的德邦物流需要面对的压力依旧很大。而这些优势也只有上市后才能发挥的淋漓尽致，至于能否上市成为快递物流的”第七星“，且看明日。
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今日搜狐热点德邦物流能上市吗？什么时候上市？
& & 银行信息港很负责任的告诉大家，德邦物流明天（12月5日）就首发上会了。明天会是德邦物流的一道关，能否过审还要等明天证监会发审委的决定。
& & 证监会网站显示，明天德邦物流将与红星美凯龙家居集团股份有限公司、福达合金材料股份有限公司、南都物业服务股份有限公司、上海天永智能装备股份有限公司和重庆顺博铝合金股份有限公司共同上会。
& & 虽然这次德邦物流可以顺利上会，但现在还不能保证肯定会通过。因为上会未通过率还是不低的。从监管方角度看，过会审核是比较严格的。据证监会主席助理宣昌能介绍，2017年截至10月底，IPO审核未通过（包括终止审查和被否决）高达29%。宣昌能也表态，发审委会延续和加强从严监管要求，严把资本市场入门关。
& & 11月29日，证监会的发审委2017年第56次工作会议上，博拉网络股份有限公司、北京全时天地在线网络信息股份有限公司以及重庆广电数字传媒股份有限公司无一例外全部折戟在A股市场的入口前。出现了IPO史上首次零通过率。此前，新华社报道也称，新一届发审委上任以来，IPO通过率降低明显。分析人士认为，IPO通过率降低或成常态。所以，德邦这次上会还是要有个心理准备。
& & 对于德邦物流的公司，银行信息港从一位离职的德邦老员工处得知，德邦是一家企业文化不错的公司，能留住一部分人才，是它在激烈的物流行业竞争中的优势。对于德邦的未来发展趋势，该员工分析不好下定论，目前德邦存在人才断档，但对于物流这种劳动密集型行业，找一些廉价劳动力还是不错的选择。
& & 那么，你认为明天的德邦物流会是怎样呢？
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　　12&月&22&日，德邦物流终于从证监会拿到了去上交所发行股票的批文。　　如果没有意外情况，明年年初德邦就会在&A&股挂牌上市，结束一波三折的漫长上市过程。　　从去年&10&月底圆通买壳在&A&股上市开始，四通一达(圆通、中通、申通、百世汇通、韵达)和顺丰陆续上市募资。除中通和百世汇通在美国上市外，其它都在&A&股借壳上市。等德邦上市，中国快递业的主要公司就都成了上市公司。　　但其实德邦才是当中最早启动上市进程的那一个。它在&2015&年&6&月提交招股书，但刚提交就遇上了当年的股市大跌，之后证监会一度暂停&IPO&审核。等恢复审核、排队，直到拿到批文已经过去两年半。　　根据德邦今年&3&月提交的招股书，上市后将以&201&亿元的估值发行股票、募集&29.88&亿元资金。不过&A&股的一个特点是，基本任何公司上市都会连续几天涨停。目前几个在&A&股上市的快递公司中，最多的申通和顺丰分别连续&13&个和&11&个涨停，最低的圆通也连续涨停&5&天，而韵达是&7&个。　　假设德邦和韵达同一水平，上市后会有&7&个涨停，相当于市值&391.69&亿元、排第五。　　虽然常被拿来比较，但德邦和这几家快递公司做的生意不太一样。早几年如果寄的东西太重或者大了点，其它公司的快递员往往会直接建议你去找德邦。　　都是叫上门寄东西，但德邦和几家快递公司做着不一样的生意　　假设一个搬家场景，从北京北三环的惠新西街搬到东三环双井地铁站附近，开车距离&13.4&公里。假设行李不多，大概有&12&箱，总重量在&150&公斤左右，一辆金杯可以装个七八分满。　　这样搬个家的成本，58&同城的搬家服务比德邦要贵&1/4&的样子，算起来&90&元/吨/公里&VS&70&元/吨/公里。　　但应该很少有人选德邦，因为&58&拿了货直接就开去你的新家卸货，整个过程可能一两小时结束。而德邦虽然便宜，但涉及中转，不能保证当天送到。　　不过同样从门到门送东西，那些东西从北京送到上海，德邦运&1000&多公里，距离远了&10&倍，但运费不到&58&同城搬家的两倍。算下来每公里每吨只要&1.8&元。　　这背后是因为&58&等搬家服务每次不管运多少东西，都要占一辆货车和至少一个司机小半天时间。　　而德邦的货车拿到货物之后，就像普通快递公司一样进入中转中心，工作人员分拣后，这些货物被装进载重数吨或者数十吨的不同尺寸卡车，开往其它城市。　　就像普通快递生意一样，不同货物拼在一辆车完成异地运输节省了成本。　　这个生意的术语叫零担物流，相当于货物的“拼车”业务，原理和快递相似，除了分拣过程——快递公司的分拣中心一般是流水线，而德邦的分拣中心一般会用到叉车。　　由于整个流程为大件货物运输准备，德邦在运输较重货物的时候也会比其它公司便宜不少。　　同时快递公司一般按件数给快递员计薪，也没有动力接收太大的东西。　　从&1996&年开始做大件货物运输的德邦，已经习惯了收揽大件包裹，这也是目前它的优势所在。在消费市场，德邦基本成了寄大件就找它的品牌形象，更便宜也更快。但它的主要客户不在消费市场。　　德邦平均一个订单送&220&公斤，它是企业的小件货运　　最开始时，零担物流的客户更多来自企业，类似企业用的快递。　　在物流领域中，“零担”这个词是相对包整车运输而言。一个是单独一辆汽车给一家运东西，一个是接不满一车的零散货物运输。　　做仓储、物流生意的林木告诉记者，成吨的货物运输一般都由专线物流公司承揽，他们或自营车队或转包，专营特定两点间的物流，比如上海-山东、上海-浙江等。　　林木以从上海运&40&吨货到山东广饶为例，整车运输价格为&8000&元(不含装卸费)，同样距离、同样重量的货物，德邦需要近&3&万元。　　不过林木也说，这种价格差源于双方业务模式的不同，点对点重物运输就像批发生意，德邦则像散货零售。　　用整车方式运输，成本会更低。但很多时候，企业并不需要整车运输。　　德邦所做的就是为这些企业需求服务，一种货物“拼车”业务。　　每天在各个城市中，德邦提供固定时间、固定班次、网络化的公路班车业务，把来自企业的零散货物装在一台车上，送往相同的目的地。公开招股书显示，2016&年时德邦的物流每票运输的货物重&220&公斤，平均价格&304.76&元。　　作为一个公路上的生意，德邦养着&1&万多辆各式卡车　　德邦的物流主要靠各类车辆进行公路运输，目前拥有&1.02&万辆运输卡车。为降低运输车辆损坏率，德邦购买的车辆车龄都在&5&年以下，并针对不同细分快运产品，购买了不同品牌的车辆，并进行了改装。　　目前，德邦把自己的物流生意分成三个产品：　　精准卡航：480&公里以上，时效性比较快，价格贵，运输车辆有沃尔沃、斯堪尼亚、奔驰等品牌的重型运输牵引车；　　城运：480&公里内，时效性比较快，价格贵，运输车辆有福田、庆铃、东风、解放等车长&6.5&米-&9.6&米货车；　　汽运：长短途都有，时效性比较慢，价格便宜，运输车辆有中集、华俊、永旋等品牌的重型集装箱半挂车。它的每吨/公里价格差不多是卡航的&2/3。　　常见的德邦卡航业务车辆　　这三种服务都是指城市之间的运输。平时城市里出现更多的是从分拨网点来往于寄送地点的小货车，统一漆着德邦的标示，车型从依维柯、金杯到五十铃、江铃都有，车长在&6.5&米以内。　　而从大城市每个区都有几个的分拨网点到每个城市一个的中转中心，则是“班车”，车长为&6.5&米&-&9.6&米的货车。　　这&1.02&万辆车是德邦自己采购，但还有更多车辆来自外部合作伙伴，2016&年两者之间的占比为&2:3。　　曾经德邦有点像快运行业的顺丰，主要靠自营网点　　在快递市场，“四通一达”通过加盟方式和低价快速进入新市场。而顺丰采用自营模式，来控制价格和服务质量。　　德邦就像物流界的顺丰，从&2009&年开始它采用直营的方式，自己建网点、购买车辆和招聘全职司机，目前拥有直营网点&5320&个。而且这两家公司都投入了大量资金来改造自己的车队和管理方式。　　这也是德邦上市后募集资金的用途所在，提高用户体验和服务。按招股书显示，德邦上市拟募集&29.88&亿元，主要用于直营网点建设、零担运输车辆购置、快递车辆与设备以及建设信息一体化平台。　　记者在德邦总部看到，在其数字监控办公室中，10&多名员工通过面前的电脑切换大屏幕上的监控画面。具有更高权限的员工可以在数字中心内调出德邦当天的经营数据图，包括日发件收入、仓库或者转运中心的饱和度等。　　德邦称，实时监控是为了及时纠正运营中的错误，饱和度与其他经营数据信息则是为了了解当天经营情况以做出调整，比如转运中心饱和度高了，就让后道的配送加快速度。　　从去年开始，为了更快进入新市场，德邦在乡、村级别的基层网点开始大量外包，和四通一达的加盟方式相同，德邦负责干线运输，加盟商承担运输末端站点的收发派件。　　德邦把加盟商称之为合伙人制度，这个制度推进速度很快，从&2015&年&8&月开放加盟，当年的网点数为&905&个，到&2016&年底就达到了&5190&个。不过&2016&年加盟商承揽货量占比只有&4.88%，更多还是德邦自己的网点——这也说明了加盟商虽然帮助德邦快速进入新的市场，但业务增长没有网点增长来的快。　　但快运不是快递，最大的公司也只占&1.02%&的市场　　根据国金证券报告显示，2016&年中国零担市场规模达&1.04&万亿元。但零担物流由于进入行业门槛低，容易产生大量小而散的企业，竞争松散的市场中没有行业绝对龙头。　　亿欧网统计，当前零担快运市场前&10&家的市场份额总和只占&3.35%，而作为收入第一的德邦只占了&1.02%。　　零担企业之间由于提供同质化服务严重，彼此的竞争以低价竞争为主，从而降低了利润率。　　&年，德邦的汽运业务的平均单价从&0.92&元/吨公里，下降到&0.84&元/吨公里。最大的收入精准卡航平均销售单价下降&5.93%，对应的收入减少了&3.9&亿元。　　相比较，快递行业增速快、市场集中度相对高。根据国家邮政局数据，2016&年全国快递业务收入累计完成&3974.4&亿元，排名前&5&名公司的快递公司占了大部分市场，仅顺丰一家占了&14.46%。　　为了增长，德邦开始说自己是一个快递公司　　在快运市场中，德邦虽然数倍领先于第二名，但它的增长速度在放缓。　　并且快运行业的利润就是比快递行业低：　　从&2013&年开始，德邦开始进入快递市场。　　当时整个物流业年增长率放缓，但快递行业在电商业务的拉动下，十年间增长了近&20&倍。　　为了差异化，德邦在快递业务上也是围绕大件包裹运输展开，给自己的定位为“中国性价比最高的重货快递”，&主要针对货物重量在&1.5&kg-30&kg&的快递产品以实现差异化服务。　　虽然德邦的快递增长快，但它送的快递和其他快递公司并不相同。它原来的品牌形象也束缚着它进入快递，德邦给人留下的印象是寄大件用的服务。　　目前德邦快递平均每单重&10&公斤，相应的每单价格也高于顺丰。　　招股书显示，虽然德邦的快递业务连续亏损两年，但到了&2016&年扭亏为盈，整体收入占比从&4.69%&增长到&24.09%。　　而且，在主营零担业务的利润率下降时，营收虽然还没有那么大的快递业务利润率增长超过了&190%。　　现在快递公司都做起快运生意，两边的界限不再清晰　　做零担业务能做快递业务，做快递业务的也能做零担业务。流程上，零担和快递的业务流程相似，都是零散货物，发往同一个目的地再派发，区别是物品的大小。　　在德邦进入快递市场的同时，快递公司们也看上了德邦的市场。　　2014&年&4&月，德邦进入快递市场一年不到，顺丰推出了物流普运的业务，主要针对&20&公斤以上大包裹。顺丰把在快递领域的服务内容和服务品质，移植到普货运输上，比如承诺收派时效、提供门到门服务、送货上楼、货物保管、代收货款、保价等。　　这种既能优化成本，又能增加客户黏性的业务，很快其他快递企业也开始涉足了。　　根据国金证券分析，快递市场的竞争在于配送的速度以及终端网点的建立，这个竞争壁垒比零担送大件商品要高。　　此前为了覆盖更多个人用户，快递公司拥有大量干线、转运中心和网点，在全供应链覆盖时，相对于企业客户向个人用户端渗透，比逆向渗透的可行性更高。　　所以快递企业进入零担市场，比后者做快递市场要容易。&因为培训团队快运业务比开新网点的可操作性要更强，且时间成本也比较低。　　按此趋势，德邦与快递企业的生意会越来越趋同化。　　记者在参观德邦总部时，相关负责人在做公司介绍时称德邦为一家快递公司，而非物流公司。“这也是我们今后的宣传重点，德邦快递。”　　但为了维持自己送大件的优势，德邦在上市募集的资金，更多还是投向快运——超过&57%&的钱用在购买零担运输车辆上，约&19.8%&的钱则会用在购买快递所需要的车辆和设备上。　　为了加快进入已经拥挤的快递市场，德邦也加速了网点加盟商数量，2016&年网点增加了&473.48%。　　同时德邦也放松了对还款速度的要求。在2014&-&2016&年三年期间，德邦的应收账款涨了&359%，占公司总资产的比例由&8.52%&上升到了&21%。　　三年前，顺丰应收比德邦高得多，现在反了过来。顺丰的应收账款从&2014&年占公司总资产的比例&17.78%&降到&2016&年的&10.33%。　　三年前，快递、物流业一度有着各自的边界，顺丰拿走了最愿意花钱的快递订单，四通一达为了获得更大的市场采用加盟方式，降低了运作成本低，而德邦是送大件物流的。　　现在，快运和快递的界限越来越模糊了。顺丰、圆通都要做大件物流，德邦也做快递，参与东航混改加入航运为快递提速，竞争只会越来越激烈。　　就像德邦董事长崔维星在今年&7&月接受《中国企业家》采访时说的，“如果不能把快递做好，恐怕零担市场的阵地也保不住”。　　来源：《好奇心日报》
责任编辑：zyk
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