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大盘抵抗后会再创新低
1、周三上证指数早盘高开探底反弹，午盘震荡下跌，终盘以小阴线报收，成交量较上一交易日基本持平。创业板指数盘中创出新高后震荡回落，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。2、上证指数冲高回落的主要原因是反弹前的短线底部停留的时间过短，底部不够扎实。历史经验告诉我们，出现底部不扎实就反弹的走势后都会在二次确认，多数时候指数会创出新低。另外，上证指数盘中高点刚好是前期上升通道的下沿，指数在短线底部不扎实的前提下在这个位置遇阻很容易引发短线抛盘。如果抛压产生共振，大盘就会直接确认近期低点。及时不出现抛压共振，指数在这个位置反复几次也会再次向下运行。3、创业板指数创出新高后成交量配合的不是特别健康，导致创业板之后的走势出现了不确定性。目前形态看，创业板指数只要能守住1745点附近的短线支撑，就具备继续创出新高的能力。但是，笔者认为，即使指数创出新高，成交量也不会明显放大。或者说，即使创业板指数近期继续创出新高，之后也会再度下行，持续走高的可能性极低。4、操作上，笔者维持昨日观点，即投资者可以把握短线操作思路，个股或大盘急跌后只要缩量就可以寻机进场，反弹放量滞涨坚决离场。只有这样才能在大盘下跌过程中的反弹中有所收获。也可以持有被低估的个股耐心等待反弹。
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新浪公司　版权所有大数据告诉你成交额连续地量振幅创新低后大盘怎么走
来源：东方财富网
　　在昨日迎来中秋节后开门红后，A股今日再度展开震荡，最终收跌0.1%结束一天交易，报3023.00点。市场人气低迷，成交量萎靡不振，两市合计成交3561.17亿元，全日振幅仅0.39%，创下自日的新低。　　成交量连续4日位于4000亿　　今日两市继续延续前几日的地量，截至收盘，沪深两市合计成交3561.17亿元，连续4日位于4000亿以下。在此之前，9月13日，9月14日和9月19日成交量分别为3969.65亿元、3749.31亿元和3456.10亿元。　　东方财富Choice数据显示，今年沪深两市成交量最少的为1月7日，当日熔断机制作用，两市总成交仅1879.62亿元，除此外，3月1日3041.10亿元的成交量为今年的最低。今天的成交量位列本年度的第7位。　　那么地量后，大盘未来走势如何呢？　　东方财富Choice数据显示，剔除今天，在今年两市成交量最低的另9个交易日后，沪指次日出现上涨的天数有7天，概率高达近8成，次日出现下跌的天数仅为2天。　　交易日期成交额(亿元)次日沪指涨跌幅(%)13041.101.7523225.360.2433334.773.3443456.10-0.153464.280.1663474.300.8473561.17&83619.38-0.2593659.410.64103664.081.85　　数据来源：东方财富Choice数据　　数据来源：东方财富Choice数据　　值得一提的是，如果把成交量相对低的时间划在一起，我们发现，沪指在成交量持续低的情况下会保持窄幅的震荡走势，但在几天的震荡后会出现较大幅度的上涨，如上图中的三个区间。　　振幅创15年来新低　　沪指今日上下波动仅有不到12个点，振幅创15年以来新低　　根据东方财富Choice数据统计显示，自1996年A股设立涨跌停板以来，沪指振幅绝对值最低的是在日，当日振幅值为4.32点。在2005年之前，沪指的振幅绝对值大多在10个点以下。从绝对值来看，今日沪指振幅值排在历史上的314位。　　由于之前上证指数点位较低，相对而言，振幅百分比则更具有参考意义。若按照振幅百分比由低至高来看，今日沪指0.39%的振幅则创下了日以来的纪录，排在历史上的第9位。　　历史上，振幅百分比最低的也是在日，当日沪指的振幅仅为0.26%。此外，日、日、日、日、日、日的振幅都低于0.39%。　　历史上振幅最小的10个交易日：　　序号交易日期振幅(点)振幅(%)次日涨跌幅后5日涨跌幅14.320.260.13%-2.13%25.770.28-0.07%-0.98%34.650.29-1.33%-1.28%46.830.310.37%-0.55%56.510.33-0.36%0.82%67.020.350.79%4.41%77.600.37-0.87%2.29%88.680.3890.16%-0.54%911.940.39--96.730.400.32%-2.83%106.880.41-0.51%-1.28%　　数据来源：东方财富Choice数据　　那么，振幅创出新低后，大盘未来的走势会如何？从上述数据来看，在振幅创出新低后，后，次日沪指出现上涨的次数为5次，振幅创出新低后5个交易日，沪指上涨的次数仅为3次。　　根据统计和比较，在之前9个振幅创新低的交易日后，大盘后5个交易日累计上涨最多的为日之后，涨幅达到4.41%；累计跌幅最多的为日之后，下跌幅度达到2.83%。
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大盘是反弹并非反转，如大盘再创新低，这货有可能也得创新低，不破不立，从历史走势看
大盘是反弹并非反转，如大盘再创新低，这货有可能也得创新低，不破不立，从历史走势看，这货一切技术派无用，但这货今年必定大牛，涨起来同样没人性。。
通飞是个不确定的概念，中航重组国机集团，二重。重机不确定性太大，极有可能随时停牌。。
重机年底冲击35元。
这货每次眼看要上攻突破，麻痹，突然就掉头下砸，
通飞是个不确定的概念，中航重组国机集团，二重。重机不确定性太大，极有可能随时停牌。。
重机年底冲击35元。
重机年底冲击35元。
帖子说的挺好的，后面回帖就扯淡了，不正常了
中航工业与国机集团所属中国二重，达成重组整合协议，共同发展八万吨模锻压机项目；中航工业和保利集团达成了重组合作协议，将房地产业务全部划转到保利集团。
这货20来块还是值的
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开盘后就展开上攻，随后受到了5日均线的压制，导致略回落。从技术面来看，5日均线能否收复关系到多头力量能否逐步壮大，而多头力量能否壮大又关系到目前市场正在进行的探底筑底功效。因此，本周重点关注5日均线能否收复，尤其周四能否收复更关键。　　华讯投资称，目前大家要做的不是对下跌的恐慌，而是要规避以前期强势补跌股为主的品种，重点关注提前走出下跌通道的板块和个股机会。大盘连续的出现神奇逆转走势，让投资者在黑暗中预见到了一丝曙光。　　大摩投资认为，受外围股市下跌影响今日沪深两市双双低开，在昨天市场出现触底反弹之后，今日早盘两市再度延续昨日市场上涨势头，沪指早盘一度冲击至5日均线附近，但受到均线压制，冲高回落后再2170点附近维持横盘整理。综合来看，截至本周，上证指数已经持续回调八个交易周，市场做空动力在持续回调中得到一定程度释放，今日持续地量水平也表明了市场做空动力已经有所减弱。现在市场短线存在技术性反弹的需求，但还需要关注成交量的配合情况。操作上建议短期还是以防御为主，利用反弹机会调整持仓结构，逢高减持高估值高市盈率的题材股和业绩较差的股票。　　屡屡演探底回升戏 超跌反弹一触即发　　周四早盘由于受到隔夜美股下跌的影响，沪深两市双双低开，在大盘低开经历一波快速下探后，由于龙头板块及超低资金的作用下，市场出现快速拉升并成功翻红，大盘已有底部反弹的欲望，但是量能的持续萎缩将再次成为制约市场反弹高度的主要因素。　　【盘面观察】：　　受外围股市下跌影响今日沪深两市双双低开，在昨天市场出现触底反弹之后，今日早盘两市再度延续昨日市场上涨势头，沪指早盘一度冲击至5日均线附近，但受到均线压制，冲高回落后再2170点附近维持横盘整理。盘面上船舶制造、汽车以及酒店旅游等板块涨幅居前；昨天表现活跃的供水供气、券商板块跌幅居前。综合来看，截至本周，上证指数已经持续回调八个交易周，市场做空动力在持续回调中得到一定程度释放，今日持续地量水平也表明了市场做空动力已经有所减弱。现在市场短线存在技术性反弹的需求，但还需要关注成交量的配合情况。操作上建议短期还是以防御为主，利用反弹机会调整持仓结构，逢高减持高估值高市盈率的题材股和业绩较差的股票。　　【午后预测】：　　机构观点一：受外围市场走弱影响，周四小幅跳空低开，之后延续昨日反弹势头，低开高走震荡上行。总体看，目前的下跌力量已大大减弱，而反弹的频率和力度在逐步增强。近日，虽然大盘走弱，但每天都会有个别板块表现抢眼，这或许是一个积极的信号，值得投资者关注。　　机构观点二：2011年还有明天最后一个交易日，单纯从技术面看，3141点这里短线会有一定的支撑，今天午后略有回后，明天或小阳线反弹。如果节后直接小幅高开小中阳线反弹，那么股指将还有一次反复，节后若受外盘的负面影响，选择低开，上周预测的几周的抵抗式反弹，可能就此展开。　　【独家观点】屡屡演探底回升戏 超跌反弹一触即发　　华讯投资认为，从盘面看，高铁板块出现活跃，其中晋亿实业受公司接到2.4亿元铁路扣件订单消息刺激大幅走高，有攻击涨停欲望，带动其他高铁股纷纷展开反弹。有强烈高送转预期的东方国信出现大幅走高，东软载波也蓄势再创新高。我认为由于受到2011年大盘整体弱势影响而未能有所表现的高送转板块，将会成为2012年的开年大戏。　　最近几天的大盘，屡屡上演探底回升的戏，我认为主要是由于空方继续杀跌大盘的动力已经衰弱，虽然多头资金进场的意愿仍然不太强烈，但是每当收到空方打压的情况下，往往会出手显示出在目前低位已经得到越来越多资金的认可，下方有明显较强的承接能力。近期大盘最主要的特点就是权重股筑底基本成功，盘中走势企稳，有效的稳定了大盘指数，而前期强势个股及小盘股则出现了近似疯狂的补跌走势。　　最近几日跌幅榜上基本全是它们的身影。在短短几个交易日里，跌幅达到20%的股票比比皆是。而大盘见中期大底的一个典型特征就是已经有提前走出下降通道的个股小幅上涨，并带动指数企稳，而中小盘前期强势股则出现大面积的补跌行情。所以目前大家要做的不是对下跌的恐慌，而是要规避以前期强势补跌股为主的品种，重点关注提前走出下跌通道的板块和个股机会。大盘连续的出现神奇逆转走势，让投资者在黑暗中预见到了一丝曙光。我认为，目前市场最需要做的就是抚平投资者心理的巨大创伤，增强投资者的信心。而投资者也应该快速走出下跌所造成的阴影中，保持乐观的心态，不要被市场短线的涨涨跌跌所束缚，要以把握中线行情为主。在目前市场并不稳定的情况下，投资者要将目光放在挖掘价值个股方面。（华讯投资）　　超跌就是反弹第一动力　　12月19日，上证综指创出2164点的新低后逆转，收盘时仅跌六个点。于是，有股评人士跳出来鼓吹2164点即为今年低点，理由一是强力逆转说明资金已经忍耐不住抄底的冲动，二是2164点和6124点在冥冥之中有相似之处，显然是“主力有意为之”，结果仅仅过了三天，上证综指就如同伊辛巴耶娃一样“连破自己的记录”，又来到了2149点，盘中又是逆转，结果股评人士又跳出来叫嚣，2149点肯定就是今年低点了！还煞有介事的编出一个设问句“你猜2149点是不是铁底？”，铁的理由依然是长下影线，一次可能有诈，两次还能不表明逼近多头底线了？这个看起来很铁的底部迅速被熔炉般滚烫做多力量的空头击穿了，这次又来到2134点，还是金针探底，说这里就是今年低点的依然大有人在。　　而盘前的情形则更是让人为跟跌不跟涨的A股捏了一把汗，外围市场在连续强势之后出现情理之中的回调，自然，洋股评家们也会找各种各样的理由来阐述“下跌的原因”，譬如法国失业率创12年新高等等。Action Economics机构分析师称，股市下跌的背景是“海湾局势紧张、市场对欧洲的疑虑挥之不去，令早间意大利的T国债(T-bill)标售所带来的利好影响一扫而光”。意大利将在周四标售期限更长的国债，在此之前两年期零息国债的市场需求也很强劲，一度令市场感到振奋。但意大利的10年期国债收益率攀升至6.973%，已逼近被视为危险警戒线的7%水平。意大利标售的短期国债收益率有所下降，原因是该国最近推出的财政紧缩计划以及欧洲央行提供了廉价的流动性支持。总结一下，就是欧美市场的大跌使得亚太股指今天也都走的不太好看，恒生指数假期后恢复交易更是两连跌。国内消息方面，银行代客结售汇两年来首现逆差，外汇加速流出；国资委要求央企做好三五年过冬准备也都不是什么好消息，照此状态发展下去，今天市场的表现依然“堪忧”。恐怕有些股评人士已经开始想2134点如果被击破该怎么编出一个圆滑的理由了。　　但实际上市场走势却没有那么糟糕，笔者也说过多次，A股的一大特性是高开容易出现两难，而低开反而防守出奇迹，这就是T+1交易模式加不成熟定价机制所造成的有趣特点。在幅度不算小的低开之后市场迅速上冲至翻红，并且临近上半场结束前重心还在不断拉高，大有挑战短期均线的意味。也就是说，在外围情况不是好，国内消息面惨淡的情况下，A股反而有望独立收阳了。这就是目前行情辩证判断的难点：从大方向上看，病根未除弱势不可能得到真正解决，但从微观领域分析，七连周阴之后还要怎么跌？就算接下来的目标是或者998以下，那也必须反弹之后再跌，所以今天尽管依然是缩量，热点依然缺失，恒信移动复牌后被打到跌停更是严重挫伤人气，但指数似乎不为所动，在八股明显止跌（注意昨天是连跌第三天后的反击）的引领下，市场走势反而“稳中带强”，这就是标题的结论：目前最大的反弹动力是什么？其实就是“超跌”二字，大方向看弱，战略谨慎和小角度看“岁末反弹大礼”其实一点都不冲突，就算是反弹新低再反弹再新低的怪圈，今天这个圈的指针也指在“反弹”上，这不就够了么？由此一来，本周四天虽然到现在为止主板还是周阴线，但每天都至少有可以把握住的分时图上冲过程，就算今天午后依然是遇均线阻力回落，那早盘的分时图多加利用来个反向操作“做差降低成本”也绝对足够了。（图锐）　　关注旅游股底部投资机会（个股）　　安信证券 赵志成　　报告摘要:中国旅游业迈入大众消费时代,2012年行业增长有望超预期。随着刘易斯拐点过后低收入阶层收入水平快速提升,低收入阶层旅游消费启动推动中国旅游业进入新一轮上升周期。目前,我们正站在新一轮周期的起点。参考其他消费品在中国的发展经验,我们发现,一旦某项消费在中国进入大众消费阶段,行业增长的空间和速度都将持续超预期。过去两年间,中国旅游行业增长强劲,维持行业2012年增长继续超预期的判断。　　流动性好转叠加政策出台预期,看好旅游板块明年一季度估值反弹。我们看好明年上半年旅游板块市场表现。在A股市场流动性好转、风险溢价水平见顶回落的大背景下,我们预计明年一季度旅游板块存在30%左右的绝对收益行情。同时,明年可能出台的《国民休闲纲要》重点强调延长居民闲暇时间,对行业中长期发展构成利好,有望成为旅游板块估值反弹的重要催化剂。　　一月上旬为布局旅游板块估值反弹行情的重要时点。我们认为明年一月份为布局旅游板块反弹行情的重要时点。建议投资者利用近期市场调整积极关注成长型旅游股的底部投资机会。　　首选估值弹性较大的景区类公司。估值反弹行情中,我们建议投资者重点关注估值弹性大的景区类公司,推荐具有外延式扩张预期的中青旅、西藏旅游;推荐具有提价预期的峨眉山、st张家界、丽江旅游;推荐可能存在事件性冲击的桂林旅游、st长信。其次,位于产业链优势地位的子行业龙头同样值得关注,推荐锦江股份、湘鄂情、中国国旅。　　风险提示:流动性好转的时点低于预期、政策出台时点低于预期。　　规划出台带来利好 重点看好4旅游股（附股）　　华泰证券 张芸　　《中国旅游业"十二五"发展规划》日前正式发布。规划在总量上为行业未来五年发展做出部署。预计到2015年,旅游业总收入达到2.5万亿元,年均增长率为10%;国内旅游人数达到33亿人次,年均增长率为10%;另外,规划中明确了行业未来五年发展目标。到"十二五"期末,旅游业初步建设成为国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业,在转方式、扩内需、调结构、保增长、促就业、惠民生等战略中发挥更大功能。　　我们认为十二五规划的颁布确保行业在2012年经济稳定增长的总基调下仍将延续前期运行轨迹,经济增速及居民收入增速下滑对行业影响有限。在调结构的框架下对消费的需求性将十分明确,进而对旅游行业功能升级的要求更为迫切,行业拉大内需的经济功能将尤为显著。 从政策具体内容来看,预计对景区子行业及经济型酒店子行业将有最直接的拉动作用。我们看好相关子行业的龙头企业:峨眉山A,丽江旅游、中青旅、锦江股份。　　旅游行业：关注消费升级及政策利好的投资机会（荐股）　　华龙证券 谢雯婷　　投资要点:需求层次升级带来行业发展机会。收入的梯次性决定了旅游消费的梯次性,同时带来行业发展的发展机遇。旅游行业正从粗放式向集约化、精细化发展,中间及核心层的免税、文化演艺、休闲度假将迎来快速发展。　　密集政策利好为行业发展提供动力。国家陆续出台政策对旅游行业给予大力支持。全国旅游“十二五”发展规划已通过有关部门审批。随着地方旅游业“十二五”规划及国民休闲计划的出台,旅游业“十二五”规划及国民休闲计划也将于近期出台。“十二五”期间中央及各级政府成立专项资金支持旅游项目促销和旅游基础设施建设等,同时,政府针对旅游企业,从土地、资金、税收及政策环境等方面给予优惠。　　旅游行业高增长优势凸显。从单季收入及净利润增速来看,2010年到2011年三季度,旅游行业一直保持较高增速,收入同比增速持续稳定上升,居行业增速第三名,旺季增速显著高于淡季;旅游行业净利润同比增速加速上升,三季度跃居第二位。　　投资策略。短期关注年报超预期及具备提价预期的交易性机会;中长期关注产业升级、快速扩张及景区开发带来的长期投资价值。个股推荐:宋城股份、锦江股份、中国国旅、中青旅、峨眉山。　　风险提示:干旱、洪涝等自然灾害对上市公司经营造成重大负面影响;政策出台时点低于预期;经济若超预期下滑,有可能降低旅游消费倾向。　　双节将至 假日旅游经济火爆　　山西证券 加丽果　　从变化趋势看,我们可以明显地看出随着我国居民人均GDP达到4000美元以上,我国居民旅游需求出现爆发性增长,尤其是休闲度假游,从出境游的高增速和自由行的增速大于组团旅游的增速,可以看出国内居民旅游需求已突破传统的观光游。旅游假日经济景气度继续增高。　　从变化趋势看,无论是组团旅游还是自由行,目的地及景区和酒店是最终旅游的消费地,在假日旅游经济,在第四季度相对旺季,我们还是看好拥有景区的旅游公司,拥有景区的旅游公司里,我们特别看好中青旅的处于华东地区的乌镇景区、首旅股份的处于海南的南山景区。受益于景区的假日经济高景气,看好中国国旅在海南免税业务的高增长,虽然海南免税业务没有了之前的一家垄断,但是国旅的免税业务有一定的价格优势和先入优势,再加上本身免税业务的供不应求的市场状况,国旅海南的免税业务在春节假期的高增长仍是必然。　　行业基本面我们看好旅游行业的高景气度,是二级市场上我们仍然维持我们之前的“中性”评级。我们认为在市场没有明显的量能和政策释放之前,大盘仍然维持缩量震荡寻底走势,旅游行业也只是阶段结构性行情,难以走出独立靓丽行情。　　食品饮料：等待更好时点 关注突破成长（荐股）　　华泰证券 张芸　　我们对行业2011年给予增持评级,回顾行业表现符合预期,这主要得益于食品饮料行业经济效益增速稳定且显著。　　基于竞争力理论,从需求量、成本和产业格局出发分析行业成长动能。对比美国和亚洲其他地区的人均消费量情况,在人均GDP从4000美元到6000美元的过程中,人均各食品消费量并没有显著趋势性变化,这与各国不同的消费习惯有关系,也说明了未来多数子行业销量的变化主要体现在大品类下品种结构的升级和此消彼长。从发达国家的产业格局演进看,我国食品产业集中度提高将造就企业成长良好契机。短期看,在原料价格回稳较为明确的预期下,成本、产品价格两端的喇叭口趋大,大众品盈利能力将进一步提升。　　考虑到2011年的相对高收益和高估值,我们给予行业2012年一季度中性评级。同时,考虑到行业的稳定性,和企业发展的持续性和确定性及多数公司的PEG均低于1,我们给予行业全年增持评级,投资者可以在行业调整中,选择合适的买点。　　我们选择追踪《投资者的未来》中提到的表现最佳的20家公司中的7家食品企业,发现在年中仍显著跑赢指数。结合行业在2012年的发展特点,在白酒中全年更好看一线白酒五粮液、贵州茅台,在行业消费氛围得到2012年春节之后确认后,老窖、洋河、汾酒以及二三线白酒有望阶段性更为活跃,葡萄酒行业中张裕仍是首选,大众消费品中双汇发展、伊利股份、洽洽食品、安琪酵母和保龄宝均值得重点关注,啤酒的机会可能在下半年。　　食品饮料行业：看行业整合 聚焦个股投资（附股）　　郑绮中信建投　　总体判断：明年行业景气度持续，企业进入良性循环，我们预计整体业绩增长幅度在30%上下。2012 年的投资逻辑基本是对11年的延续，作为典型的抗周期行业，食品饮料行业在明年经济出现下行风险的情况下，增长的稳定性和确定性仍然较强。　　目前行业估值水平不高，维持行业“增持”评级，投资主线：首选：“高成长+确定性”白酒板块，趋向“价格带”垄断过去五年“需求量增加”和“消费升级”带来白酒呈现整体繁荣，行业收入和利润愈加向大型企业集中。但白酒的地域性注定了白酒走“内生型”增长道路。我们将白酒定位为“价格带”垄断，不同品牌会朝着有相对优势的价格带集中，不同的价格带对应着不同的竞争格局以及利润率水平，随着茅台的提价，价格带还将向上延伸。在行业增长大背景下有一定品牌底蕴、合理产品定位、较强的渠道控制力的白酒企业都可以在合适的价格带上寻找到生存空间。值得一提的是如果明年经济下行超出预期，高端白酒将受到较大的影响。　　从集中度角度，龙头迎来“春天”　　我们认为2012 年啤酒会继续走“扩张规模”路线，当前CR4为57%，与美日90%以上的集中度差距很大，而且华润和青啤的市场份额差别不大，因此大企业之间的竞争会更加激烈，整个行业利润率提高是缓慢过程。　　乳品定位“品类寡占”，乳品企业打差异化的空间更大，可以在液态奶或者奶粉等某一品类上获得中(上)集中寡占而获得高额利润率。 当前对国内企业来说，发展空间最大的是液态奶，当前液态奶CR4 为45%，集中度有望上升。　　从成本下降的角度，小品种更受益　　我们认为2012 年成本下降不会太美好，大宗农产品价格下降的幅度不会太大，持续时间不会太长。目前原奶、进口大麦的价格还在高位运行，猪肉价格短期回落主要由于进口量激增，未来还将在高位稳定。但一些小品种，如糖蜜、杏仁、薯粉的价格下降较多，因此以这些为原材料的上市公司毛利率在明年会出现明显的改善。　　2012 年重点推荐股票：　　我们认为白酒股可成为全年参与的品种，推荐顺序：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡、洋河股份、泸州老窖。　　非白酒类：以张裕A、青岛啤酒、伊利股份为首的龙头公司增长更加稳定；受益成本下降明显的安琪酵母、承德露露。　　连创新低后的反弹会到哪里？　　今日早盘由于受到隔夜美股下跌的影响，沪深两市双双低开，在大盘低开经历一波快速下探后，由于龙头板块及超低资金的作用下，市场出现快速拉升并成功翻红，大盘已有底部反弹的欲望，但是量能的持续萎缩将再次成为制约市场反弹高度的主要因素。　　从盘面看，高铁板块出现活跃，其中晋亿实业受公司接到2.4亿元铁路扣件订单消息刺激大幅走高，有攻击涨停欲望，带动其他高铁股纷纷展开反弹。有强烈高送转预期的东方国信出现大幅走高，东软载波也蓄势再创新高。我认为由于受到2011年大盘整体弱势影响而未能有所表现的高送转板块，将会成为2012年的开年大戏。　　最近几天的大盘，屡屡上演探底回升的戏，我认为主要是由于空方继续杀跌大盘的动力已经衰弱，虽然多头资金进场的意愿仍然不太强烈，但是每当收到空方打压的情况下，往往会出手显示出在目前低位已经得到越来越多资金的认可，下方有明显较强的承接能力。　　近期大盘最主要的特点就是权重股筑底基本成功，盘中走势企稳，有效的稳定了大盘指数，而前期强势个股及小盘股则出现了近似疯狂的补跌走势，最近几日跌幅榜上基本全是它们的身影。在短短几个交易日里，跌幅达到20%的股票比比皆是。　　而大盘见中期大底的一个典型特征就是已经有提前走出下降通道的个股小幅上涨，并带动指数企稳，而中小盘前期强势股则出现大面积的补跌行情。所以目前大家要做的不是对下跌的恐慌，而是要规避以前期强势补跌股为主的品种，重点关注提前走出下跌通道的板块和个股机会。（袁磊）　　做空动能趋弱 市场展开超跌反弹　　昨日欧美市场普跌，导致今日早盘股指低开，但银行、煤炭、水泥等大盘股震荡上行，带动股指逐步翻红，化解了外围市场做空消极影响，太阳能、高铁等超跌品种表现活跃，量能的释放持续性依然不足，股指再次上冲5日线受到压力，但超跌股的普遍活跃，场内翻红个股不断增多，显示个股活跃性有所增强，大盘将延续反弹趋势。　　首先，从近期市场动向看，已经出现周线级别的八连阴，中线级别的做空动能得到释放，因此，近期场内活跃的个股集中在超跌股身上，如太阳能板块持续活跃，在经历长时间调整后，超跌股出现板块效应，说明有新增资金在进行关注。　　其次，目前已临近元旦，资金离场结算的力度逐步降低，市场对一月份出台降准等利好政策抱有预期，因此年前股指下行的空间非常有限，而两油、银行等权重股近期持续出现护盘动作，说明在经历政策底后，市场底已在逐步形成，短线股指上行的概率较大。　　综上所述，今日大盘在外围利空的环境下，低开高走，个股活跃度逐步增强，该跌不跌，理应看涨，太阳能、高铁等板块盘中活跃，继昨日新低之后，股指再次挑战5日线，显示场内做空动能已经趋弱，在经历八周持续回落后，市场有望出现超跌反弹。（北京股商）　　午后关注两件事情　　外围昨晚悉数杀跌，指数跳空低开，情理之中，随后指数低开高走，最终早盘指数微涨，日线收阳，指数逼近5日线的压力。　　截至收盘，上综指上涨7.22点，收于2177.23点；深成指上涨67.29点，收于8807.01点。量能早盘有所放大，早盘共成交金额376亿元。　　板块方面：两市早盘上涨板块超过了下跌家数，锂电池、新能源和太阳能早盘领涨；酿酒食品、通信和机械等走势较好；券商、期货和教育传媒整体杀跌。　　盘面上看：早盘两市低开，整个早盘低开高走，个股普涨，盘面上看：两市跌停个股近期第一次少于涨停个股，从盘面上看，成交量有所放大，市场做多的热点再一次集中在题材股上来，市场做多的趋势正在形成。　　技术上看：市场早盘均上涨收盘，日线收小阳线，沪指一度站上5日线，分时图走出拉升的趋势，技术上看午后大盘有继续冲高的动能，下方关注早盘低点的支撑，上方关注10日线的压力，盘中关注5日线的得失。　　从早盘的走势看，市场延续了昨日逆转做多的趋势，对于午后大盘，如果能够站稳5日线，那么短线的上涨行情将会值得继续期待，建议投资者关注两个问题，一是5日线能否站稳，二是留意下午两点左右的时间窗指数能否不跳水。（彬哥看盘）　　今天是个上引线　　上午的走势没有按照前面预测的向下走三段，而是选择直接上，那么这样的趋势在日线上就形成一个标准三段趋势了，今天是标准三段下跌的第二个反弹平台构建完毕，全天会与昨天的日线形成一个最后的反弹。　　短周期上午的趋势已经到了尾声，指标也出现背离，那么下午主要任务将是小幅回落了，这样的上影线也是反弹结束的标志，这样的话节前想要喜迎佳节就难了，因为这里的反弹结束后就是两天下跌创新低了，可能明天还不会狠狠的杀下，大概率还是盘跌，那么这个新低任务就会交给节后的第一天。　　可能是趋势要这样走，也可能是人们开始过节了，没有大的动作，所以盘中没有什么大的动作，下午再看看吧，既然主力休息了，那么我们也要休息的。（坚不可摧）　　震荡之中酝酿个股行情　　昨天收盘策略就跟大家讲过，如果确认目前是双底那么今日的反弹应该是放量，而且力度应该较大，但是从早盘市场来看，力度不大，而且没有放量，所以我个人认为除非下午放量拉升中阳线否则目前还只能定性为双底的左侧构筑过程中。　　早盘主力资金：　　早盘主力资金没有呈现单边流出动作，但是早盘上证资金依然是流出的，所以从资金来看，指数想出现大幅反弹很难，但是资金在流出过程中有流入，而且深证指数的资金流入还是很积极，今日的资金只能表明指数可能不会有太强表现，但是个股可能会有较好表现。　　技术面：　　目前定性还是超跌反弹，因为成交量不行，资金不配合，从分时来看，十一点钟前指数拉升后出现缩量盘整动作，在非常关键的时刻通过题材股的活跃带动了指数往上突破平台。尤其是十一点后的走势基本上奠定了全天市场的主基调：震荡攀升之中个股酝酿反弹。　　午评：　　下午无论是上证还是深证都有继续创新高动作，但是由于成交量的萎缩，高度不要奢望，可能在指数震荡攀升过程中个股的力度还是可以的。短期指数反弹压力五日线2181点附近，突破有望继续攻击2200。　　操作策略：　　虽然目前还是超跌反弹，但是个股依然有可操作性，尤其是做好高抛低吸。目前总仓位依然控制在5成以内，接下来如果真的有一个右侧底我会再建议大家加大仓位操作。目前仅5成仓位做波段操作。　　大盘连续的出现神奇逆转走势，让投资者在黑暗中预见到了一丝曙光。我认为，目前市场最需要做的就是抚平投资者心理的巨大创伤，增强投资者的信心。而投资者也应该快速走出下跌所造成的阴影中，保持乐观的心态，不要被市场短线的涨涨跌跌所束缚，要以把握中线行情为主。在目前市场并不稳定的情况下，投资者要将目光放在挖掘价值个股方面。（牧牛人）　　A股收官能否飘红就看10日线　　昨日大盘在午后出现超跌反弹，而今日，股指对于昨天的强势还是有所延续的，以至于早盘带来一波强势拉升的行情。　　但是，对于收官之前，盘中的弱势反弹实在是难以看好，《A股最大杀手浮现 节前操盘把握一策略》。且不说昨天的文章中，就已经撂下了“短期低迷难改”的话，就算单单从大盘目前所处的境况来看，形势虽不至过于悲观，但盲目乐观却也不可取。　　盘面观察，市场活跃的板块唯有以超跌反弹为代表的水泥、券商股，受事件催化剂影响的铁路和旅游酒店板块，但这些品种活跃度有限。尽管个股补跌风险防不胜防，跌势较重的品种依然是高估值的中小盘股。这就是覆巢之下焉有完卵的真实写照。　　回想一下，其实上周股指就在下降通道下轨位置引发过短暂反弹，一度使得市场认为大盘会在2200点一线筑底。而在跌破2200点一线整理平台后，短线重心已经在下移。这是一种不稳定走势，其中也包括可能会成为下跌中继。当然从更远一点来看，大盘从今年四月份开始已经调整了近八个月，跌幅也超过30%，并且已经处于大五浪杀跌末期，因此大盘后市的调整空间已经有限。目前位置没有必要对大盘走势再度过分的悲观。而这个时候，从技术上来说，大盘周四若不能以一根放量中阳突破10日线压制重回整理平台，那么短线观察的空间就还有很大。跟踪格格文章的朋友，当然对这根中阳线不陌生，我们之前特意提到过它的重要性。　　而当前的战术操作上，我们继续观察行情的演变，只要不出现明显见底走势，也就没有必要贪图短线超跌反弹机会。（王格格）　　本文导读：　　【早盘解读】　　底部信号渐明 5日线收复或成午后关键　　屡屡演探底回升戏 超跌反弹一触即发　　超跌就是反弹第一动力　　【热点解读】　　关注旅游股底部投资机会（个股）　　规划出台带来利好 重点看好4旅游股（附股）　　旅游行业：关注消费升级及政策利好的投资机会（荐股）　　双节将至 假日旅游经济火爆　　食品饮料：等待更好时点 关注突破成长股（荐股）　　食品饮料：看行业整合 聚焦个股投资（附股）　　【午后操作】　　连创新低后的反弹会到哪里？　　做空动能趋弱 市场展开超跌反弹　　午后关注两件事情　　今天是个上引线　　震荡之中酝酿个股行情　　A股收官能否飘红就看10日线　　底部信号渐明 5日线收复或成午后关键　　沪深股市早盘呈现低开高走，震荡回升走势。昨日两市股指均创出新低，今日大盘低开后走高，盘中翻红，有色、钢铁、金融、地产等权重板块一度低迷，拖累大盘。随后在中小盘股的带动下，两市企稳上扬，午盘前一波小攻势提振投资者信心，也显示大盘底部越来越清晰。但值得一提的是，今日市场成交量少的可怜，两市累计不足四百亿元。　　截止中午收盘，沪指报2177.23点，涨7.22点，涨幅0.33%，成交185亿元；深成指报8807.01点，涨67.28点，涨幅0.77%，成交191亿元。　　在盘面上，汽车、食品板块强势走高，成为今日市场热点，酒店旅游板块表现活跃，造船板块盘中一度拉升；而黄金、券商、路桥、保险、钢铁板块逆势飘绿。　　今日消息面，温州动车事故调查情况公布； 国务院：我国发展高铁的方向正确；多部委联合调研地方商品流通环节；今年央企净利同比增速大降；中央农村工作会议闭幕 一号文件锁定农业科技；美股收跌，黄金原油期货跌幅2%。　　从资金流向看，截止11点05分，数据显示，资金净流入居前的板块有：酿酒行业(1.00亿)，机械行业(9913.66万)，输配电气(9572.30万)，汽车行业(5704.57万)。资金净流出居前的板块有：医药行业(-8682.94万)，文广传媒(-7877.29万)，水泥建材(-5413.63万)。　　对于后市，多数机构吃谨慎观点：　　广州万隆分析，从分时图来看，周四两市低开， 开盘后就展开上攻，随后受到了5日均线的压制，导致略回落。从技术面来看，5日均线能否收复关系到多头力量能否逐步壮大，而多头力量能否壮大又关系到目前市场正在进行的探底筑底功效。因此，本周重点关注5日均线能否收复，尤其周四能否收复更关键。　　华讯投资称，目前大家要做的不是对下跌的恐慌，而是要规避以前期强势补跌股为主的品种，重点关注提前走出下跌通道的板块和个股机会。大盘连续的出现神奇逆转走势，让投资者在黑暗中预见到了一丝曙光。　　大摩投资认为，受外围股市下跌影响今日沪深两市双双低开，在昨天市场出现触底反弹之后，今日早盘两市再度延续昨日市场上涨势头，沪指早盘一度冲击至5日均线附近，但受到均线压制，冲高回落后再2170点附近维持横盘整理。综合来看，截至本周，上证指数已经持续回调八个交易周，市场做空动力在持续回调中得到一定程度释放，今日持续地量水平也表明了市场做空动力已经有所减弱。现在市场短线存在技术性反弹的需求，但还需要关注成交量的配合情况。操作上建议短期还是以防御为主，利用反弹机会调整持仓结构，逢高减持高估值高市盈率的题材股和业绩较差的股票。　　屡屡演探底回升戏 超跌反弹一触即发　　周四早盘由于受到隔夜美股下跌的影响，沪深两市双双低开，在大盘低开经历一波快速下探后，由于龙头板块及超低资金的作用下，市场出现快速拉升并成功翻红，大盘已有底部反弹的欲望，但是量能的持续萎缩将再次成为制约市场反弹高度的主要因素。　　【盘面观察】：　　受外围股市下跌影响今日沪深两市双双低开，在昨天市场出现触底反弹之后，今日早盘两市再度延续昨日市场上涨势头，沪指早盘一度冲击至5日均线附近，但受到均线压制，冲高回落后再2170点附近维持横盘整理。盘面上船舶制造、汽车以及酒店旅游等板块涨幅居前；昨天表现活跃的供水供气、券商板块跌幅居前。综合来看，截至本周，上证指数已经持续回调八个交易周，市场做空动力在持续回调中得到一定程度释放，今日持续地量水平也表明了市场做空动力已经有所减弱。现在市场短线存在技术性反弹的需求，但还需要关注成交量的配合情况。操作上建议短期还是以防御为主，利用反弹机会调整持仓结构，逢高减持高估值高市盈率的题材股和业绩较差的股票。　　【午后预测】：　　机构观点一：受外围市场走弱影响，周四小幅跳空低开，之后延续昨日反弹势头，低开高走震荡上行。总体看，目前的下跌力量已大大减弱，而反弹的频率和力度在逐步增强。近日，虽然大盘走弱，但每天都会有个别板块表现抢眼，这或许是一个积极的信号，值得投资者关注。　　机构观点二：2011年还有明天最后一个交易日，单纯从技术面看，3141点这里短线会有一定的支撑，今天午后略有回后，明天或小阳线反弹。如果节后直接小幅高开小中阳线反弹，那么股指将还有一次反复，节后若受外盘的负面影响，选择低开，上周预测的几周的抵抗式反弹，可能就此展开。　　【独家观点】屡屡演探底回升戏 超跌反弹一触即发　　华讯投资认为，从盘面看，高铁板块出现活跃，其中晋亿实业受公司接到2.4亿元铁路扣件订单消息刺激大幅走高，有攻击涨停欲望，带动其他高铁股纷纷展开反弹。有强烈高送转预期的东方国信出现大幅走高，东软载波也蓄势再创新高。我认为由于受到2011年大盘整体弱势影响而未能有所表现的高送转板块，将会成为2012年的开年大戏。　　最近几天的大盘，屡屡上演探底回升的戏，我认为主要是由于空方继续杀跌大盘的动力已经衰弱，虽然多头资金进场的意愿仍然不太强烈，但是每当收到空方打压的情况下，往往会出手显示出在目前低位已经得到越来越多资金的认可，下方有明显较强的承接能力。近期大盘最主要的特点就是权重股筑底基本成功，盘中走势企稳，有效的稳定了大盘指数，而前期强势个股及小盘股则出现了近似疯狂的补跌走势。　　最近几日跌幅榜上基本全是它们的身影。在短短几个交易日里，跌幅达到20%的股票比比皆是。而大盘见中期大底的一个典型特征就是已经有提前走出下降通道的个股小幅上涨，并带动指数企稳，而中小盘前期强势股则出现大面积的补跌行情。所以目前大家要做的不是对下跌的恐慌，而是要规避以前期强势补跌股为主的品种，重点关注提前走出下跌通道的板块和个股机会。大盘连续的出现神奇逆转走势，让投资者在黑暗中预见到了一丝曙光。我认为，目前市场最需要做的就是抚平投资者心理的巨大创伤，增强投资者的信心。而投资者也应该快速走出下跌所造成的阴影中，保持乐观的心态，不要被市场短线的涨涨跌跌所束缚，要以把握中线行情为主。在目前市场并不稳定的情况下，投资者要将目光放在挖掘价值个股方面。（华讯投资）　　超跌就是反弹第一动力　　12月19日，上证综指创出2164点的新低后逆转，收盘时仅跌六个点。于是，有股评人士跳出来鼓吹2164点即为今年低点，理由一是强力逆转说明资金已经忍耐不住抄底的冲动，二是2164点和6124点在冥冥之中有相似之处，显然是“主力有意为之”，结果仅仅过了三天，上证综指就如同伊辛巴耶娃一样“连破自己的记录”，又来到了2149点，盘中又是逆转，结果股评人士又跳出来叫嚣，2149点肯定就是今年低点了！还煞有介事的编出一个设问句“你猜2149点是不是铁底？”，铁的理由依然是长下影线，一次可能有诈，两次还能不表明逼近多头底线了？这个看起来很铁的底部迅速被熔炉般滚烫做多力量的空头击穿了，这次又来到2134点，还是金针探底，说这里就是今年低点的依然大有人在。　　而盘前的情形则更是让人为跟跌不跟涨的A股捏了一把汗，外围市场在连续强势之后出现情理之中的回调，自然，洋股评家们也会找各种各样的理由来阐述“下跌的原因”，譬如法国失业率创12年新高等等。Action Economics机构分析师称，股市下跌的背景是“海湾局势紧张、市场对欧洲的疑虑挥之不去，令早间意大利的T国债(T-bill)标售所带来的利好影响一扫而光”。意大利将在周四标售期限更长的国债，在此之前两年期零息国债的市场需求也很强劲，一度令市场感到振奋。但意大利的10年期国债收益率攀升至6.973%，已逼近被视为危险警戒线的7%水平。意大利标售的短期国债收益率有所下降，原因是该国最近推出的财政紧缩计划以及欧洲央行提供了廉价的流动性支持。总结一下，就是欧美市场的大跌使得亚太股指今天也都走的不太好看，恒生指数假期后恢复交易更是两连跌。国内消息方面，银行代客结售汇两年来首现逆差，外汇加速流出；国资委要求央企做好三五年过冬准备也都不是什么好消息，照此状态发展下去，今天市场的表现依然“堪忧”。恐怕有些股评人士已经开始想2134点如果被击破该怎么编出一个圆滑的理由了。　　但实际上市场走势却没有那么糟糕，笔者也说过多次，A股的一大特性是高开容易出现两难，而低开反而防守出奇迹，这就是T+1交易模式加不成熟定价机制所造成的有趣特点。在幅度不算小的低开之后市场迅速上冲至翻红，并且临近上半场结束前重心还在不断拉高，大有挑战短期均线的意味。也就是说，在外围情况不是好，国内消息面惨淡的情况下，A股反而有望独立收阳了。这就是目前行情辩证判断的难点：从大方向上看，病根未除弱势不可能得到真正解决，但从微观领域分析，七连周阴之后还要怎么跌？就算接下来的目标是或者998以下，那也必须反弹之后再跌，所以今天尽管依然是缩量，热点依然缺失，恒信移动复牌后被打到跌停更是严重挫伤人气，但指数似乎不为所动，在八股明显止跌（注意昨天是连跌第三天后的反击）的引领下，市场走势反而“稳中带强”，这就是标题的结论：目前最大的反弹动力是什么？其实就是“超跌”二字，大方向看弱，战略谨慎和小角度看“岁末反弹大礼”其实一点都不冲突，就算是反弹新低再反弹再新低的怪圈，今天这个圈的指针也指在“反弹”上，这不就够了么？由此一来，本周四天虽然到现在为止主板还是周阴线，但每天都至少有可以把握住的分时图上冲过程，就算今天午后依然是遇均线阻力回落，那早盘的分时图多加利用来个反向操作“做差降低成本”也绝对足够了。（图锐）　　关注旅游股底部投资机会（个股）　　安信证券 赵志成　　报告摘要:中国旅游业迈入大众消费时代,2012年行业增长有望超预期。随着刘易斯拐点过后低收入阶层收入水平快速提升,低收入阶层旅游消费启动推动中国旅游业进入新一轮上升周期。目前,我们正站在新一轮周期的起点。参考其他消费品在中国的发展经验,我们发现,一旦某项消费在中国进入大众消费阶段,行业增长的空间和速度都将持续超预期。过去两年间,中国旅游行业增长强劲,维持行业2012年增长继续超预期的判断。　　流动性好转叠加政策出台预期,看好旅游板块明年一季度估值反弹。我们看好明年上半年旅游板块市场表现。在A股市场流动性好转、风险溢价水平见顶回落的大背景下,我们预计明年一季度旅游板块存在30%左右的绝对收益行情。同时,明年可能出台的《国民休闲纲要》重点强调延长居民闲暇时间,对行业中长期发展构成利好,有望成为旅游板块估值反弹的重要催化剂。　　一月上旬为布局旅游板块估值反弹行情的重要时点。我们认为明年一月份为布局旅游板块反弹行情的重要时点。建议投资者利用近期市场调整积极关注成长型旅游股的底部投资机会。　　首选估值弹性较大的景区类公司。估值反弹行情中,我们建议投资者重点关注估值弹性大的景区类公司,推荐具有外延式扩张预期的中青旅、西藏旅游;推荐具有提价预期的峨眉山、st张家界、丽江旅游;推荐可能存在事件性冲击的桂林旅游、st长信。其次,位于产业链优势地位的子行业龙头同样值得关注,推荐锦江股份、湘鄂情、中国国旅。　　风险提示:流动性好转的时点低于预期、政策出台时点低于预期。　　规划出台带来利好 重点看好4旅游股（附股）　　华泰证券 张芸　　《中国旅游业"十二五"发展规划》日前正式发布。规划在总量上为行业未来五年发展做出部署。预计到2015年,旅游业总收入达到2.5万亿元,年均增长率为10%;国内旅游人数达到33亿人次,年均增长率为10%;另外,规划中明确了行业未来五年发展目标。到"十二五"期末,旅游业初步建设成为国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业,在转方式、扩内需、调结构、保增长、促就业、惠民生等战略中发挥更大功能。　　我们认为十二五规划的颁布确保行业在2012年经济稳定增长的总基调下仍将延续前期运行轨迹,经济增速及居民收入增速下滑对行业影响有限。在调结构的框架下对消费的需求性将十分明确,进而对旅游行业功能升级的要求更为迫切,行业拉大内需的经济功能将尤为显著。 从政策具体内容来看,预计对景区子行业及经济型酒店子行业将有最直接的拉动作用。我们看好相关子行业的龙头企业:峨眉山A,丽江旅游、中青旅、锦江股份。　　旅游行业：关注消费升级及政策利好的投资机会（荐股）　　华龙证券 谢雯婷　　投资要点:需求层次升级带来行业发展机会。收入的梯次性决定了旅游消费的梯次性,同时带来行业发展的发展机遇。旅游行业正从粗放式向集约化、精细化发展,中间及核心层的免税、文化演艺、休闲度假将迎来快速发展。　　密集政策利好为行业发展提供动力。国家陆续出台政策对旅游行业给予大力支持。全国旅游“十二五”发展规划已通过有关部门审批。随着地方旅游业“十二五”规划及国民休闲计划的出台,旅游业“十二五”规划及国民休闲计划也将于近期出台。“十二五”期间中央及各级政府成立专项资金支持旅游项目促销和旅游基础设施建设等,同时,政府针对旅游企业,从土地、资金、税收及政策环境等方面给予优惠。　　旅游行业高增长优势凸显。从单季收入及净利润增速来看,2010年到2011年三季度,旅游行业一直保持较高增速,收入同比增速持续稳定上升,居行业增速第三名,旺季增速显著高于淡季;旅游行业净利润同比增速加速上升,三季度跃居第二位。　　投资策略。短期关注年报超预期及具备提价预期的交易性机会;中长期关注产业升级、快速扩张及景区开发带来的长期投资价值。个股推荐:宋城股份、锦江股份、中国国旅、中青旅、峨眉山。　　风险提示:干旱、洪涝等自然灾害对上市公司经营造成重大负面影响;政策出台时点低于预期;经济若超预期下滑,有可能降低旅游消费倾向。　　双节将至 假日旅游经济火爆　　山西证券 加丽果　　从变化趋势看,我们可以明显地看出随着我国居民人均GDP达到4000美元以上,我国居民旅游需求出现爆发性增长,尤其是休闲度假游,从出境游的高增速和自由行的增速大于组团旅游的增速,可以看出国内居民旅游需求已突破传统的观光游。旅游假日经济景气度继续增高。　　从变化趋势看,无论是组团旅游还是自由行,目的地及景区和酒店是最终旅游的消费地,在假日旅游经济,在第四季度相对旺季,我们还是看好拥有景区的旅游公司,拥有景区的旅游公司里,我们特别看好中青旅的处于华东地区的乌镇景区、首旅股份的处于海南的南山景区。受益于景区的假日经济高景气,看好中国国旅在海南免税业务的高增长,虽然海南免税业务没有了之前的一家垄断,但是国旅的免税业务有一定的价格优势和先入优势,再加上本身免税业务的供不应求的市场状况,国旅海南的免税业务在春节假期的高增长仍是必然。　　行业基本面我们看好旅游行业的高景气度,是二级市场上我们仍然维持我们之前的“中性”评级。我们认为在市场没有明显的量能和政策释放之前,大盘仍然维持缩量震荡寻底走势,旅游行业也只是阶段结构性行情,难以走出独立靓丽行情。　　食品饮料：等待更好时点 关注突破成长（荐股）　　华泰证券 张芸　　我们对行业2011年给予增持评级,回顾行业表现符合预期,这主要得益于食品饮料行业经济效益增速稳定且显著。　　基于竞争力理论,从需求量、成本和产业格局出发分析行业成长动能。对比美国和亚洲其他地区的人均消费量情况,在人均GDP从4000美元到6000美元的过程中,人均各食品消费量并没有显著趋势性变化,这与各国不同的消费习惯有关系,也说明了未来多数子行业销量的变化主要体现在大品类下品种结构的升级和此消彼长。从发达国家的产业格局演进看,我国食品产业集中度提高将造就企业成长良好契机。短期看,在原料价格回稳较为明确的预期下,成本、产品价格两端的喇叭口趋大,大众品盈利能力将进一步提升。　　考虑到2011年的相对高收益和高估值,我们给予行业2012年一季度中性评级。同时,考虑到行业的稳定性,和企业发展的持续性和确定性及多数公司的PEG均低于1,我们给予行业全年增持评级,投资者可以在行业调整中,选择合适的买点。　　我们选择追踪《投资者的未来》中提到的表现最佳的20家公司中的7家食品企业,发现在年中仍显著跑赢指数。结合行业在2012年的发展特点,在白酒中全年更好看一线白酒五粮液、贵州茅台,在行业消费氛围得到2012年春节之后确认后,老窖、洋河、汾酒以及二三线白酒有望阶段性更为活跃,葡萄酒行业中张裕仍是首选,大众消费品中双汇发展、伊利股份、洽洽食品、安琪酵母和保龄宝均值得重点关注,啤酒的机会可能在下半年。　　食品饮料行业：看行业整合 聚焦个股投资（附股）　　郑绮中信建投　　总体判断：明年行业景气度持续，企业进入良性循环，我们预计整体业绩增长幅度在30%上下。2012 年的投资逻辑基本是对11年的延续，作为典型的抗周期行业，食品饮料行业在明年经济出现下行风险的情况下，增长的稳定性和确定性仍然较强。　　目前行业估值水平不高，维持行业“增持”评级，投资主线：首选：“高成长+确定性”白酒板块，趋向“价格带”垄断过去五年“需求量增加”和“消费升级”带来白酒呈现整体繁荣，行业收入和利润愈加向大型企业集中。但白酒的地域性注定了白酒走“内生型”增长道路。我们将白酒定位为“价格带”垄断，不同品牌会朝着有相对优势的价格带集中，不同的价格带对应着不同的竞争格局以及利润率水平，随着茅台的提价，价格带还将向上延伸。在行业增长大背景下有一定品牌底蕴、合理产品定位、较强的渠道控制力的白酒企业都可以在合适的价格带上寻找到生存空间。值得一提的是如果明年经济下行超出预期，高端白酒将受到较大的影响。　　从集中度角度，龙头迎来“春天”　　我们认为2012 年啤酒会继续走“扩张规模”路线，当前CR4为57%，与美日90%以上的集中度差距很大，而且华润和青啤的市场份额差别不大，因此大企业之间的竞争会更加激烈，整个行业利润率提高是缓慢过程。　　乳品定位“品类寡占”，乳品企业打差异化的空间更大，可以在液态奶或者奶粉等某一品类上获得中(上)集中寡占而获得高额利润率。 当前对国内企业来说，发展空间最大的是液态奶，当前液态奶CR4 为45%，集中度有望上升。　　从成本下降的角度，小品种更受益　　我们认为2012 年成本下降不会太美好，大宗农产品价格下降的幅度不会太大，持续时间不会太长。目前原奶、进口大麦的价格还在高位运行，猪肉价格短期回落主要由于进口量激增，未来还将在高位稳定。但一些小品种，如糖蜜、杏仁、薯粉的价格下降较多，因此以这些为原材料的上市公司毛利率在明年会出现明显的改善。　　2012 年重点推荐股票：　　我们认为白酒股可成为全年参与的品种，推荐顺序：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡、洋河股份、泸州老窖。　　非白酒类：以张裕A、青岛啤酒、伊利股份为首的龙头公司增长更加稳定；受益成本下降明显的安琪酵母、承德露露。　　连创新低后的反弹会到哪里？　　今日早盘由于受到隔夜美股下跌的影响，沪深两市双双低开，在大盘低开经历一波快速下探后，由于龙头板块及超低资金的作用下，市场出现快速拉升并成功翻红，大盘已有底部反弹的欲望，但是量能的持续萎缩将再次成为制约市场反弹高度的主要因素。　　从盘面看，高铁板块出现活跃，其中晋亿实业受公司接到2.4亿元铁路扣件订单消息刺激大幅走高，有攻击涨停欲望，带动其他高铁股纷纷展开反弹。有强烈高送转预期的东方国信出现大幅走高，东软载波也蓄势再创新高。我认为由于受到2011年大盘整体弱势影响而未能有所表现的高送转板块，将会成为2012年的开年大戏。　　最近几天的大盘，屡屡上演探底回升的戏，我认为主要是由于空方继续杀跌大盘的动力已经衰弱，虽然多头资金进场的意愿仍然不太强烈，但是每当收到空方打压的情况下，往往会出手显示出在目前低位已经得到越来越多资金的认可，下方有明显较强的承接能力。　　近期大盘最主要的特点就是权重股筑底基本成功，盘中走势企稳，有效的稳定了大盘指数，而前期强势个股及小盘股则出现了近似疯狂的补跌走势，最近几日跌幅榜上基本全是它们的身影。在短短几个交易日里，跌幅达到20%的股票比比皆是。　　而大盘见中期大底的一个典型特征就是已经有提前走出下降通道的个股小幅上涨，并带动指数企稳，而中小盘前期强势股则出现大面积的补跌行情。所以目前大家要做的不是对下跌的恐慌，而是要规避以前期强势补跌股为主的品种，重点关注提前走出下跌通道的板块和个股机会。（袁磊）　　做空动能趋弱 市场展开超跌反弹　　昨日欧美市场普跌，导致今日早盘股指低开，但银行、煤炭、水泥等大盘股震荡上行，带动股指逐步翻红，化解了外围市场做空消极影响，太阳能、高铁等超跌品种表现活跃，量能的释放持续性依然不足，股指再次上冲5日线受到压力，但超跌股的普遍活跃，场内翻红个股不断增多，显示个股活跃性有所增强，大盘将延续反弹趋势。　　首先，从近期市场动向看，已经出现周线级别的八连阴，中线级别的做空动能得到释放，因此，近期场内活跃的个股集中在超跌股身上，如太阳能板块持续活跃，在经历长时间调整后，超跌股出现板块效应，说明有新增资金在进行关注。　　其次，目前已临近元旦，资金离场结算的力度逐步降低，市场对一月份出台降准等利好政策抱有预期，因此年前股指下行的空间非常有限，而两油、银行等权重股近期持续出现护盘动作，说明在经历政策底后，市场底已在逐步形成，短线股指上行的概率较大。　　综上所述，今日大盘在外围利空的环境下，低开高走，个股活跃度逐步增强，该跌不跌，理应看涨，太阳能、高铁等板块盘中活跃，继昨日新低之后，股指再次挑战5日线，显示场内做空动能已经趋弱，在经历八周持续回落后，市场有望出现超跌反弹。（北京股商）　　午后关注两件事情　　外围昨晚悉数杀跌，指数跳空低开，情理之中，随后指数低开高走，最终早盘指数微涨，日线收阳，指数逼近5日线的压力。　　截至收盘，上综指上涨7.22点，收于2177.23点；深成指上涨67.29点，收于8807.01点。量能早盘有所放大，早盘共成交金额376亿元。　　板块方面：两市早盘上涨板块超过了下跌家数，锂电池、新能源和太阳能早盘领涨；酿酒食品、通信和机械等走势较好；券商、期货和教育传媒整体杀跌。　　盘面上看：早盘两市低开，整个早盘低开高走，个股普涨，盘面上看：两市跌停个股近期第一次少于涨停个股，从盘面上看，成交量有所放大，市场做多的热点再一次集中在题材股上来，市场做多的趋势正在形成。　　技术上看：市场早盘均上涨收盘，日线收小阳线，沪指一度站上5日线，分时图走出拉升的趋势，技术上看午后大盘有继续冲高的动能，下方关注早盘低点的支撑，上方关注10日线的压力，盘中关注5日线的得失。　　从早盘的走势看，市场延续了昨日逆转做多的趋势，对于午后大盘，如果能够站稳5日线，那么短线的上涨行情将会值得继续期待，建议投资者关注两个问题，一是5日线能否站稳，二是留意下午两点左右的时间窗指数能否不跳水。（彬哥看盘）　　今天是个上引线　　上午的走势没有按照前面预测的向下走三段，而是选择直接上，那么这样的趋势在日线上就形成一个标准三段趋势了，今天是标准三段下跌的第二个反弹平台构建完毕，全天会与昨天的日线形成一个最后的反弹。　　短周期上午的趋势已经到了尾声，指标也出现背离，那么下午主要任务将是小幅回落了，这样的上影线也是反弹结束的标志，这样的话节前想要喜迎佳节就难了，因为这里的反弹结束后就是两天下跌创新低了，可能明天还不会狠狠的杀下，大概率还是盘跌，那么这个新低任务就会交给节后的第一天。　　可能是趋势要这样走，也可能是人们开始过节了，没有大的动作，所以盘中没有什么大的动作，下午再看看吧，既然主力休息了，那么我们也要休息的。（坚不可摧）　　震荡之中酝酿个股行情　　昨天收盘策略就跟大家讲过，如果确认目前是双底那么今日的反弹应该是放量，而且力度应该较大，但是从早盘市场来看，力度不大，而且没有放量，所以我个人认为除非下午放量拉升中阳线否则目前还只能定性为双底的左侧构筑过程中。　　早盘主力资金：　　早盘主力资金没有呈现单边流出动作，但是早盘上证资金依然是流出的，所以从资金来看，指数想出现大幅反弹很难，但是资金在流出过程中有流入，而且深证指数的资金流入还是很积极，今日的资金只能表明指数可能不会有太强表现，但是个股可能会有较好表现。　　技术面：　　目前定性还是超跌反弹，因为成交量不行，资金不配合，从分时来看，十一点钟前指数拉升后出现缩量盘整动作，在非常关键的时刻通过题材股的活跃带动了指数往上突破平台。尤其是十一点后的走势基本上奠定了全天市场的主基调：震荡攀升之中个股酝酿反弹。　　午评：　　下午无论是上证还是深证都有继续创新高动作，但是由于成交量的萎缩，高度不要奢望，可能在指数震荡攀升过程中个股的力度还是可以的。短期指数反弹压力五日线2181点附近，突破有望继续攻击2200。　　操作策略：　　虽然目前还是超跌反弹，但是个股依然有可操作性，尤其是做好高抛低吸。目前总仓位依然控制在5成以内，接下来如果真的有一个右侧底我会再建议大家加大仓位操作。目前仅5成仓位做波段操作。　　大盘连续的出现神奇逆转走势，让投资者在黑暗中预见到了一丝曙光。我认为，目前市场最需要做的就是抚平投资者心理的巨大创伤，增强投资者的信心。而投资者也应该快速走出下跌所造成的阴影中，保持乐观的心态，不要被市场短线的涨涨跌跌所束缚，要以把握中线行情为主。在目前市场并不稳定的情况下，投资者要将目光放在挖掘价值个股方面。（牧牛人）　　A股收官能否飘红就看10日线　　昨日大盘在午后出现超跌反弹，而今日，股指对于昨天的强势还是有所延续的，以至于早盘带来一波强势拉升的行情。　　但是，对于收官之前，盘中的弱势反弹实在是难以看好，《A股最大杀手浮现 节前操盘把握一策略》。且不说昨天的文章中，就已经撂下了“短期低迷难改”的话，就算单单从大盘目前所处的境况来看，形势虽不至过于悲观，但盲目乐观却也不可取。　　盘面观察，市场活跃的板块唯有以超跌反弹为代表的水泥、券商股，受事件催化剂影响的铁路和旅游酒店板块，但这些品种活跃度有限。尽管个股补跌风险防不胜防，跌势较重的品种依然是高估值的中小盘股。这就是覆巢之下焉有完卵的真实写照。　　回想一下，其实上周股指就在下降通道下轨位置引发过短暂反弹，一度使得市场认为大盘会在2200点一线筑底。而在跌破2200点一线整理平台后，短线重心已经在下移。这是一种不稳定走势，其中也包括可能会成为下跌中继。当然从更远一点来看，大盘从今年四月份开始已经调整了近八个月，跌幅也超过30%，并且已经处于大五浪杀跌末期，因此大盘后市的调整空间已经有限。目前位置没有必要对大盘走势再度过分的悲观。而这个时候，从技术上来说，大盘周四若不能以一根放量中阳突破10日线压制重回整理平台，那么短线观察的空间就还有很大。跟踪格格文章的朋友，当然对这根中阳线不陌生，我们之前特意提到过它的重要性。　　而当前的战术操作上，我们继续观察行情的演变，只要不出现明显见底走势，也就没有必要贪图短线超跌反弹机会。（王格格）　　本文导读：　　【早盘解读】　　底部信号渐明 5日线收复或成午后关键　　屡屡演探底回升戏 超跌反弹一触即发　　超跌就是反弹第一动力　　【热点解读】　　关注旅游股底部投资机会（个股）　　规划出台带来利好 重点看好4旅游股（附股）　　旅游行业：关注消费升级及政策利好的投资机会（荐股）　　双节将至 假日旅游经济火爆　　食品饮料：等待更好时点 关注突破成长股（荐股）　　食品饮料：看行业整合 聚焦个股投资（附股）　　【午后操作】　　连创新低后的反弹会到哪里？　　做空动能趋弱 市场展开超跌反弹　　午后关注两件事情　　今天是个上引线　　震荡之中酝酿个股行情　　A股收官能否飘红就看10日线　　底部信号渐明 5日线收复或成午后关键　　沪深股市早盘呈现低开高走，震荡回升走势。昨日两市股指均创出新低，今日大盘低开后走高，盘中翻红，有色、钢铁、金融、地产等权重板块一度低迷，拖累大盘。随后在中小盘股的带动下，两市企稳上扬，午盘前一波小攻势提振投资者信心，也显示大盘底部越来越清晰。但值得一提的是，今日市场成交量少的可怜，两市累计不足四百亿元。　　截止中午收盘，沪指报2177.23点，涨7.22点，涨幅0.33%，成交185亿元；深成指报8807.01点，涨67.28点，涨幅0.77%，成交191亿元。　　在盘面上，汽车、食品板块强势走高，成为今日市场热点，酒店旅游板块表现活跃，造船板块盘中一度拉升；而黄金、券商、路桥、保险、钢铁板块逆势飘绿。　　今日消息面，温州动车事故调查情况公布； 国务院：我国发展高铁的方向正确；多部委联合调研地方商品流通环节；今年央企净利同比增速大降；中央农村工作会议闭幕 一号文件锁定农业科技；美股收跌，黄金原油期货跌幅2%。　　从资金流向看，截止11点05分，数据显示，资金净流入居前的板块有：酿酒行业(1.00亿)，机械行业(9913.66万)，输配电气(9572.30万)，汽车行业(5704.57万)。资金净流出居前的板块有：医药行业(-8682.94万)，文广传媒(-7877.29万)，水泥建材(-5413.63万)。　　对于后市，多数机构吃谨慎观点：　　广州万隆分析，从分时图来看，周四两市低开， 开盘后就展开上攻，随后受到了5日均线的压制，导致略回落。从技术面来看，5日均线能否收复关系到多头力量能否逐步壮大，而多头力量能否壮大又关系到目前市场正在进行的探底筑底功效。因此，本周重点关注5日均线能否收复，尤其周四能否收复更关键。　　华讯投资称，目前大家要做的不是对下跌的恐慌，而是要规避以前期强势补跌股为主的品种，重点关注提前走出下跌通道的板块和个股机会。大盘连续的出现神奇逆转走势，让投资者在黑暗中预见到了一丝曙光。　　大摩投资认为，受外围股市下跌影响今日沪深两市双双低开，在昨天市场出现触底反弹之后，今日早盘两市再度延续昨日市场上涨势头，沪指早盘一度冲击至5日均线附近，但受到均线压制，冲高回落后再2170点附近维持横盘整理。综合来看，截至本周，上证指数已经持续回调八个交易周，市场做空动力在持续回调中得到一定程度释放，今日持续地量水平也表明了市场做空动力已经有所减弱。现在市场短线存在技术性反弹的需求，但还需要关注成交量的配合情况。操作上建议短期还是以防御为主，利用反弹机会调整持仓结构，逢高减持高估值高市盈率的题材股和业绩较差的股票。　　屡屡演探底回升戏 超跌反弹一触即发　　周四早盘由于受到隔夜美股下跌的影响，沪深两市双双低开，在大盘低开经历一波快速下探后，由于龙头板块及超低资金的作用下，市场出现快速拉升并成功翻红，大盘已有底部反弹的欲望，但是量能的持续萎缩将再次成为制约市场反弹高度的主要因素。　　【盘面观察】：　　受外围股市下跌影响今日沪深两市双双低开，在昨天市场出现触底反弹之后，今日早盘两市再度延续昨日市场上涨势头，沪指早盘一度冲击至5日均线附近，但受到均线压制，冲高回落后再2170点附近维持横盘整理。盘面上船舶制造、汽车以及酒店旅游等板块涨幅居前；昨天表现活跃的供水供气、券商板块跌幅居前。综合来看，截至本周，上证指数已经持续回调八个交易周，市场做空动力在持续回调中得到一定程度释放，今日持续地量水平也表明了市场做空动力已经有所减弱。现在市场短线存在技术性反弹的需求，但还需要关注成交量的配合情况。操作上建议短期还是以防御为主，利用反弹机会调整持仓结构，逢高减持高估值高市盈率的题材股和业绩较差的股票。　　【午后预测】：　　机构观点一：受外围市场走弱影响，周四小幅跳空低开，之后延续昨日反弹势头，低开高走震荡上行。总体看，目前的下跌力量已大大减弱，而反弹的频率和力度在逐步增强。近日，虽然大盘走弱，但每天都会有个别板块表现抢眼，这或许是一个积极的信号，值得投资者关注。　　机构观点二：2011年还有明天最后一个交易日，单纯从技术面看，3141点这里短线会有一定的支撑，今天午后略有回后，明天或小阳线反弹。如果节后直接小幅高开小中阳线反弹，那么股指将还有一次反复，节后若受外盘的负面影响，选择低开，上周预测的几周的抵抗式反弹，可能就此展开。　　【独家观点】屡屡演探底回升戏 超跌反弹一触即发　　华讯投资认为，从盘面看，高铁板块出现活跃，其中晋亿实业受公司接到2.4亿元铁路扣件订单消息刺激大幅走高，有攻击涨停欲望，带动其他高铁股纷纷展开反弹。有强烈高送转预期的东方国信出现大幅走高，东软载波也蓄势再创新高。我认为由于受到2011年大盘整体弱势影响而未能有所表现的高送转板块，将会成为2012年的开年大戏。　　最近几天的大盘，屡屡上演探底回升的戏，我认为主要是由于空方继续杀跌大盘的动力已经衰弱，虽然多头资金进场的意愿仍然不太强烈，但是每当收到空方打压的情况下，往往会出手显示出在目前低位已经得到越来越多资金的认可，下方有明显较强的承接能力。近期大盘最主要的特点就是权重股筑底基本成功，盘中走势企稳，有效的稳定了大盘指数，而前期强势个股及小盘股则出现了近似疯狂的补跌走势。　　最近几日跌幅榜上基本全是它们的身影。在短短几个交易日里，跌幅达到20%的股票比比皆是。而大盘见中期大底的一个典型特征就是已经有提前走出下降通道的个股小幅上涨，并带动指数企稳，而中小盘前期强势股则出现大面积的补跌行情。所以目前大家要做的不是对下跌的恐慌，而是要规避以前期强势补跌股为主的品种，重点关注提前走出下跌通道的板块和个股机会。大盘连续的出现神奇逆转走势，让投资者在黑暗中预见到了一丝曙光。我认为，目前市场最需要做的就是抚平投资者心理的巨大创伤，增强投资者的信心。而投资者也应该快速走出下跌所造成的阴影中，保持乐观的心态，不要被市场短线的涨涨跌跌所束缚，要以把握中线行情为主。在目前市场并不稳定的情况下，投资者要将目光放在挖掘价值个股方面。（华讯投资）　　超跌就是反弹第一动力　　12月19日，上证综指创出2164点的新低后逆转，收盘时仅跌六个点。于是，有股评人士跳出来鼓吹2164点即为今年低点，理由一是强力逆转说明资金已经忍耐不住抄底的冲动，二是2164点和6124点在冥冥之中有相似之处，显然是“主力有意为之”，结果仅仅过了三天，上证综指就如同伊辛巴耶娃一样“连破自己的记录”，又来到了2149点，盘中又是逆转，结果股评人士又跳出来叫嚣，2149点肯定就是今年低点了！还煞有介事的编出一个设问句“你猜2149点是不是铁底？”，铁的理由依然是长下影线，一次可能有诈，两次还能不表明逼近多头底线了？这个看起来很铁的底部迅速被熔炉般滚烫做多力量的空头击穿了，这次又来到2134点，还是金针探底，说这里就是今年低点的依然大有人在。　　而盘前的情形则更是让人为跟跌不跟涨的A股捏了一把汗，外围市场在连续强势之后出现情理之中的回调，自然，洋股评家们也会找各种各样的理由来阐述“下跌的原因”，譬如法国失业率创12年新高等等。Action Economics机构分析师称，股市下跌的背景是“海湾局势紧张、市场对欧洲的疑虑挥之不去，令早间意大利的T国债(T-bill)标售所带来的利好影响一扫而光”。意大利将在周四标售期限更长的国债，在此之前两年期零息国债的市场需求也很强劲，一度令市场感到振奋。但意大利的10年期国债收益率攀升至6.973%，已逼近被视为危险警戒线的7%水平。意大利标售的短期国债收益率有所下降，原因是该国最近推出的财政紧缩计划以及欧洲央行提供了廉价的流动性支持。总结一下，就是欧美市场的大跌使得亚太股指今天也都走的不太好看，恒生指数假期后恢复交易更是两连跌。国内消息方面，银行代客结售汇两年来首现逆差，外汇加速流出；国资委要求央企做好三五年过冬准备也都不是什么好消息，照此状态发展下去，今天市场的表现依然“堪忧”。恐怕有些股评人士已经开始想2134点如果被击破该怎么编出一个圆滑的理由了。　　但实际上市场走势却没有那么糟糕，笔者也说过多次，A股的一大特性是高开容易出现两难，而低开反而防守出奇迹，这就是T+1交易模式加不成熟定价机制所造成的有趣特点。在幅度不算小的低开之后市场迅速上冲至翻红，并且临近上半场结束前重心还在不断拉高，大有挑战短期均线的意味。也就是说，在外围情况不是好，国内消息面惨淡的情况下，A股反而有望独立收阳了。这就是目前行情辩证判断的难点：从大方向上看，病根未除弱势不可能得到真正解决，但从微观领域分析，七连周阴之后还要怎么跌？就算接下来的目标是或者998以下，那也必须反弹之后再跌，所以今天尽管依然是缩量，热点依然缺失，恒信移动复牌后被打到跌停更是严重挫伤人气，但指数似乎不为所动，在八股明显止跌（注意昨天是连跌第三天后的反击）的引领下，市场走势反而“稳中带强”，这就是标题的结论：目前最大的反弹动力是什么？其实就是“超跌”二字，大方向看弱，战略谨慎和小角度看“岁末反弹大礼”其实一点都不冲突，就算是反弹新低再反弹再新低的怪圈，今天这个圈的指针也指在“反弹”上，这不就够了么？由此一来，本周四天虽然到现在为止主板还是周阴线，但每天都至少有可以把握住的分时图上冲过程，就算今天午后依然是遇均线阻力回落，那早盘的分时图多加利用来个反向操作“做差降低成本”也绝对足够了。（图锐）　　关注旅游股底部投资机会（个股）　　安信证券 赵志成　　报告摘要:中国旅游业迈入大众消费时代,2012年行业增长有望超预期。随着刘易斯拐点过后低收入阶层收入水平快速提升,低收入阶层旅游消费启动推动中国旅游业进入新一轮上升周期。目前,我们正站在新一轮周期的起点。参考其他消费品在中国的发展经验,我们发现,一旦某项消费在中国进入大众消费阶段,行业增长的空间和速度都将持续超预期。过去两年间,中国旅游行业增长强劲,维持行业2012年增长继续超预期的判断。　　流动性好转叠加政策出台预期,看好旅游板块明年一季度估值反弹。我们看好明年上半年旅游板块市场表现。在A股市场流动性好转、风险溢价水平见顶回落的大背景下,我们预计明年一季度旅游板块存在30%左右的绝对收益行情。同时,明年可能出台的《国民休闲纲要》重点强调延长居民闲暇时间,对行业中长期发展构成利好,有望成为旅游板块估值反弹的重要催化剂。　　一月上旬为布局旅游板块估值反弹行情的重要时点。我们认为明年一月份为布局旅游板块反弹行情的重要时点。建议投资者利用近期市场调整积极关注成长型旅游股的底部投资机会。　　首选估值弹性较大的景区类公司。估值反弹行情中,我们建议投资者重点关注估值弹性大的景区类公司,推荐具有外延式扩张预期的中青旅、西藏旅游;推荐具有提价预期的峨眉山、st张家界、丽江旅游;推荐可能存在事件性冲击的桂林旅游、st长信。其次,位于产业链优势地位的子行业龙头同样值得关注,推荐锦江股份、湘鄂情、中国国旅。　　风险提示:流动性好转的时点低于预期、政策出台时点低于预期。　　规划出台带来利好 重点看好4旅游股（附股）　　华泰证券 张芸　　《中国旅游业"十二五"发展规划》日前正式发布。规划在总量上为行业未来五年发展做出部署。预计到2015年,旅游业总收入达到2.5万亿元,年均增长率为10%;国内旅游人数达到33亿人次,年均增长率为10%;另外,规划中明确了行业未来五年发展目标。到"十二五"期末,旅游业初步建设成为国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业,在转方式、扩内需、调结构、保增长、促就业、惠民生等战略中发挥更大功能。　　我们认为十二五规划的颁布确保行业在2012年经济稳定增长的总基调下仍将延续前期运行轨迹,经济增速及居民收入增速下滑对行业影响有限。在调结构的框架下对消费的需求性将十分明确,进而对旅游行业功能升级的要求更为迫切,行业拉大内需的经济功能将尤为显著。 从政策具体内容来看,预计对景区子行业及经济型酒店子行业将有最直接的拉动作用。我们看好相关子行业的龙头企业:峨眉山A,丽江旅游、中青旅、锦江股份。　　旅游行业：关注消费升级及政策利好的投资机会（荐股）　　华龙证券 谢雯婷　　投资要点:需求层次升级带来行业发展机会。收入的梯次性决定了旅游消费的梯次性,同时带来行业发展的发展机遇。旅游行业正从粗放式向集约化、精细化发展,中间及核心层的免税、文化演艺、休闲度假将迎来快速发展。　　密集政策利好为行业发展提供动力。国家陆续出台政策对旅游行业给予大力支持。全国旅游“十二五”发展规划已通过有关部门审批。随着地方旅游业“十二五”规划及国民休闲计划的出台,旅游业“十二五”规划及国民休闲计划也将于近期出台。“十二五”期间中央及各级政府成立专项资金支持旅游项目促销和旅游基础设施建设等,同时,政府针对旅游企业,从土地、资金、税收及政策环境等方面给予优惠。　　旅游行业高增长优势凸显。从单季收入及净利润增速来看,2010年到2011年三季度,旅游行业一直保持较高增速,收入同比增速持续稳定上升,居行业增速第三名,旺季增速显著高于淡季;旅游行业净利润同比增速加速上升,三季度跃居第二位。　　投资策略。短期关注年报超预期及具备提价预期的交易性机会;中长期关注产业升级、快速扩张及景区开发带来的长期投资价值。个股推荐:宋城股份、锦江股份、中国国旅、中青旅、峨眉山。　　风险提示:干旱、洪涝等自然灾害对上市公司经营造成重大负面影响;政策出台时点低于预期;经济若超预期下滑,有可能降低旅游消费倾向。　　双节将至 假日旅游经济火爆　　山西证券 加丽果　　从变化趋势看,我们可以明显地看出随着我国居民人均GDP达到4000美元以上,我国居民旅游需求出现爆发性增长,尤其是休闲度假游,从出境游的高增速和自由行的增速大于组团旅游的增速,可以看出国内居民旅游需求已突破传统的观光游。旅游假日经济景气度继续增高。　　从变化趋势看,无论是组团旅游还是自由行,目的地及景区和酒店是最终旅游的消费地,在假日旅游经济,在第四季度相对旺季,我们还是看好拥有景区的旅游公司,拥有景区的旅游公司里,我们特别看好中青旅的处于华东地区的乌镇景区、首旅股份的处于海南的南山景区。受益于景区的假日经济高景气,看好中国国旅在海南免税业务的高增长,虽然海南免税业务没有了之前的一家垄断,但是国旅的免税业务有一定的价格优势和先入优势,再加上本身免税业务的供不应求的市场状况,国旅海南的免税业务在春节假期的高增长仍是必然。　　行业基本面我们看好旅游行业的高景气度,是二级市场上我们仍然维持我们之前的“中性”评级。我们认为在市场没有明显的量能和政策释放之前,大盘仍然维持缩量震荡寻底走势,旅游行业也只是阶段结构性行情,难以走出独立靓丽行情。　　食品饮料：等待更好时点 关注突破成长（荐股）　　华泰证券 张芸　　我们对行业2011年给予增持评级,回顾行业表现符合预期,这主要得益于食品饮料行业经济效益增速稳定且显著。　　基于竞争力理论,从需求量、成本和产业格局出发分析行业成长动能。对比美国和亚洲其他地区的人均消费量情况,在人均GDP从4000美元到6000美元的过程中,人均各食品消费量并没有显著趋势性变化,这与各国不同的消费习惯有关系,也说明了未来多数子行业销量的变化主要体现在大品类下品种结构的升级和此消彼长。从发达国家的产业格局演进看,我国食品产业集中度提高将造就企业成长良好契机。短期看,在原料价格回稳较为明确的预期下,成本、产品价格两端的喇叭口趋大,大众品盈利能力将进一步提升。　　考虑到2011年的相对高收益和高估值,我们给予行业2012年一季度中性评级。同时,考虑到行业的稳定性,和企业发展的持续性和确定性及多数公司的PEG均低于1,我们给予行业全年增持评级,投资者可以在行业调整中,选择合适的买点。　　我们选择追踪《投资者的未来》中提到的表现最佳的20家公司中的7家食品企业,发现在年中仍显著跑赢指数。结合行业在2012年的发展特点,在白酒中全年更好看一线白酒五粮液、贵州茅台,在行业消费氛围得到2012年春节之后确认后,老窖、洋河、汾酒以及二三线白酒有望阶段性更为活跃,葡萄酒行业中张裕仍是首选,大众消费品中双汇发展、伊利股份、洽洽食品、安琪酵母和保龄宝均值得重点关注,啤酒的机会可能在下半年。　　食品饮料行业：看行业整合 聚焦个股投资（附股）　　郑绮中信建投　　总体判断：明年行业景气度持续，企业进入良性循环，我们预计整体业绩增长幅度在30%上下。2012 年的投资逻辑基本是对11年的延续，作为典型的抗周期行业，食品饮料行业在明年经济出现下行风险的情况下，增长的稳定性和确定性仍然较强。　　目前行业估值水平不高，维持行业“增持”评级，投资主线：首选：“高成长+确定性”白酒板块，趋向“价格带”垄断过去五年“需求量增加”和“消费升级”带来白酒呈现整体繁荣，行业收入和利润愈加向大型企业集中。但白酒的地域性注定了白酒走“内生型”增长道路。我们将白酒定位为“价格带”垄断，不同品牌会朝着有相对优势的价格带集中，不同的价格带对应着不同的竞争格局以及利润率水平，随着茅台的提价，价格带还将向上延伸。在行业增长大背景下有一定品牌底蕴、合理产品定位、较强的渠道控制力的白酒企业都可以在合适的价格带上寻找到生存空间。值得一提的是如果明年经济下行超出预期，高端白酒将受到较大的影响。　　从集中度角度，龙头迎来“春天”　　我们认为2012 年啤酒会继续走“扩张规模”路线，当前CR4为57%，与美日90%以上的集中度差距很大，而且华润和青啤的市场份额差别不大，因此大企业之间的竞争会更加激烈，整个行业利润率提高是缓慢过程。　　乳品定位“品类寡占”，乳品企业打差异化的空间更大，可以在液态奶或者奶粉等某一品类上获得中(上)集中寡占而获得高额利润率。 当前对国内企业来说，发展空间最大的是液态奶，当前液态奶CR4 为45%，集中度有望上升。　　从成本下降的角度，小品种更受益　　我们认为2012 年成本下降不会太美好，大宗农产品价格下降的幅度不会太大，持续时间不会太长。目前原奶、进口大麦的价格还在高位运行，猪肉价格短期回落主要由于进口量激增，未来还将在高位稳定。但一些小品种，如糖蜜、杏仁、薯粉的价格下降较多，因此以这些为原材料的上市公司毛利率在明年会出现明显的改善。　　2012 年重点推荐股票：　　我们认为白酒股可成为全年参与的品种，推荐顺序：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡、洋河股份、泸州老窖。　　非白酒类：以张裕A、青岛啤酒、伊利股份为首的龙头公司增长更加稳定；受益成本下降明显的安琪酵母、承德露露。　　连创新低后的反弹会到哪里？　　今日早盘由于受到隔夜美股下跌的影响，沪深两市双双低开，在大盘低开经历一波快速下探后，由于龙头板块及超低资金的作用下，市场出现快速拉升并成功翻红，大盘已有底部反弹的欲望，但是量能的持续萎缩将再次成为制约市场反弹高度的主要因素。　　从盘面看，高铁板块出现活跃，其中晋亿实业受公司接到2.4亿元铁路扣件订单消息刺激大幅走高，有攻击涨停欲望，带动其他高铁股纷纷展开反弹。有强烈高送转预期的东方国信出现大幅走高，东软载波也蓄势再创新高。我认为由于受到2011年大盘整体弱势影响而未能有所表现的高送转板块，将会成为2012年的开年大戏。　　最近几天的大盘，屡屡上演探底回升的戏，我认为主要是由于空方继续杀跌大盘的动力已经衰弱，虽然多头资金进场的意愿仍然不太强烈，但是每当收到空方打压的情况下，往往会出手显示出在目前低位已经得到越来越多资金的认可，下方有明显较强的承接能力。　　近期大盘最主要的特点就是