“QFII一姐”转投齐鲁资管，齐鲁海锐1号国内首发_网易财经
“QFII一姐”转投齐鲁资管，齐鲁海锐1号国内首发
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大智慧阿思达克通讯社1月7日讯，11月18日，齐鲁证券（上海）资产管理有限公司正式起航，而素有“QFII一姐”的陆培丽也于近日转战齐鲁资管，并且负责管理齐鲁资管的第一只公开管理的产品－－齐鲁海锐1号。
因在美林负责管理中国和香港投资业务时，陆培丽管理过10亿美元资金量的QFII（合格的境外机构投资者），是当时最大规模QFII产品之一，并于2013年获得亚太投资部业绩第一名，被业内称为“QFII一姐”。目前陆培丽担任齐鲁证券资管对冲基金部副总经理。
据了解，由陆培丽所管理的定向账户由去年11月28日开始截止到12月30日，短短一个月收益率超过20%。从日开始到12月30日，陆培丽在齐鲁资管平台的模拟盘收益率为50.1%，最大回撤为3.65%，该模拟盘主要采取自上而下的主动型股票策略。
谈到选择齐鲁资管的原因，陆培丽认为，国内金融行业在市场化改革下发展迅速，上海又是国际金融之都，而香港的国际金融地位是下降的，这是由经济发展大趋势所决定的。
陆培丽所管理的海锐1号已经进入预约阶段。据了解，海锐1号是一只主动股票策略型集合资产管理计划，区别于现在市场上流行的类似指数增强的纯量化基金，该产品配置更加灵活，操作方法和国际对冲基金类似。主要基于股票的主动投资，对于全球以及中国市场的理解赋予不同变量权重，以及在各种资产之间转换配置。
展望2015年国内股市，陆培丽表示，未来股市将是一个波动率不断加大的过程，2015年股市机会在大盘股。“首先，从宏观经济来看，需要密切关注国际油价回落程度，在国际油价下降初期对股市是利好，油价下降带来企业受惠，一些大企业进口成本降低，但若进一步下降低，需求端也会保持低迷，带来经济进一步通缩的风险。”
“其次，从货币政策来看，未来市场实际利率（贷款利率减去CPI）会不断提高，降息压力在加大，但降息会加剧人民币贬值，因此央行会有所顾虑，而降准的概率会加大。”“再次，从短期资金面来看，民间资金从房地产流出到股市，在赚钱效应下也吸引大量融资杠杆资金，短期成为推动股市动力，但很难具有持续性。”陆培丽并称。
发稿：李雪/古美仪 审校：陈金艳
*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。
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本文来源：大智慧财经
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QFII一姐陆培丽转投齐鲁资管，称今年股市机会在大盘股
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澎湃新闻记者 唐莹莹陆培丽       2014年10月，经过3个月静默期之后，陆培丽出现在齐鲁证券（上海）资管的办公楼里。       2004年，陆培丽毕业时，是中国大陆地区唯一一位被录取进入美国高盛的毕业生。后转至美林负责管理中国和香港投资业务时，陆培丽管理过10亿美元资金量的QFII（合格的境外机构投资者），是当时最大规模QFII产品之一，并于2013年获得亚太投资部业绩第一名，被业内称为“QFII一姐”。       目前，担任齐鲁证券资管对冲基金部副总经理的陆培丽，正忙碌于发行她在齐鲁资管的第一只公开管理的产品——海锐1号。       据了解，由陆培丽所管理的定向账户由去年11月28日开始截止到12月30日，短短一个月收益率超过20%。从日开始到12月30日，陆培丽在齐鲁资管平台的模拟盘收益率为50.1%，最大回撤为3.65%，该模拟盘主要采取自上而下的主动型股票策略。       海外对冲基金的两个主要特征是放大杠杆和追求绝对收益。陆培丽称，对冲与否并不是盈利根本原因，主要在于理解驱动大盘股和小盘股的因素是什么？       “2013年中小盘中80%利润增长的个股超过一半，2014年成长性就没有这么高，再综合市场资金利率方面的因素考虑，这就是今年中小盘股没有大盘强势的原因，而这一现象在2015年会得到延续。”陆培丽说。       展望2015年国内股市，陆培丽表示，未来股市将是一个波动率不断加大的过程。       她表示，首先，从宏观经济来看，需要密切关注国际油价回落程度，在国际油价下降初期对股市是利好，油价下降带来企业受惠，一些大企业进口成本降低，但若进一步下降，需求端也会保持低迷，带来经济进一步通缩的风险。       其次，从货币政策来看，未来市场实际利率（贷款利率减去CPI）会不断提高，降息压力在加大，但降息会加剧人民币贬值，因此央行会有所顾虑，而降准的概率会加大。       再次，从短期资金面来看，民间资金从房地产流出到股市，在赚钱效应下也吸引大量融资杠杆资金，短期成为推动股市动力，但很难具有持续性。       针对风险，陆培丽认为2015股市不确定性主要来自于海外。       第一，国际原油价格进步下跌可能会结束美国“页岩气革命”。目前国际油价已经跌破55元，但有些矿开采成本都高于55元，而“页岩气革命”支撑美国就业率和收支上升。如果美国“能源革命”发展受影响，会对美国经济带来巨大不确定性，而中国经济出口主要依赖美国，中国若又回到继续靠基建投资方式来拉动经济发展，可以说是举步维艰。       第二，热钱会持续流出。美国利率上升对中国经济冲击比较小，但对其它靠借美债来维持经济的新型发展中国家影响较大。对中国资本市场的影响在于，通过QFII、RQFII等方式有约一万亿美金套息交易资金，这笔资金撤退对债市和股市会带来巨大影响。经测算，对股市来讲人民币贬值2%风险并不大，在2%到5%之间可以接受，超过5%则影响会比较大。       关于2015年投资机会，陆培丽表示，2015年国内主要机会在大盘上，中小盘股成长性已不足，看好基建、电力、银行等既符合政策支持，也符合经济发展需求，估值也相对较为合理的板块。       
(原标题：QFII一姐陆培丽转投齐鲁资管，称今年股市机会在大盘股)
本文来源：澎湃新闻网
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分享至好友和朋友圈QFII一姐陆培丽：2015年机会仍在大盘股
来源：中证网-中国证券报
　　近期市场的“二八现象”，让国内不少对冲基金业绩出现亏损，旱涝保收的“量化对冲”大有跌破神坛的势头。齐鲁证券资管对冲基金部副总经理陆培丽分析认为，2015年国内主要机会在大股票上，中小盘股成长性已不足，看好基建、电力、银行等既符合政策支持，也符合经济发展需求，估值也相对较为合理的板块。
　　在她看来，若将CPI看作收入端，PPI看作成本端，目前CPI、PPI走势的“剪刀差”加大会使毛利率上升，而毛利率良好的企业基本在大盘股板块，成长股都在服务型行业，并不受益于“剪刀差”，因此中小盘股低迷导致很多持有创业板并且利用股指期货对冲的策略失效。
　　陆培丽有着耀人的履历和丰富的外资金融机构经验。在美林负责管理中国和香港投资业务时，陆培丽管理过10亿美元资金量的QFII产品，是当时最大规模的QFII产品之一，并于2013年获得亚太投资部业绩第一名，被业内称为“QFII一姐”。
　　陆培丽认为，对冲与否并不是盈利的根本原因，主要在于理解驱动大盘股和小盘股的因素是什么？“2013年中小盘中实现80%的利润增长的个股超过一半，但2014年就没有这么高，再综合市场资金利率等因素考虑，这能理解当前中小盘股为什么较大盘股弱了，而这一现象在2015年会延续。”
　　陆培丽表示，未来股市波动率将不断加大。“首先，在宏观经济方面，需要密切关注国际油价回落程度。国际油价下降初期对股市是利好，油价下降带来企业受惠，一些大企业进口成本降低，但若进一步下降，需求端也会保持低迷，进而带来经济进一步通缩的风险。”其次，从货币政策来看，未来市场实际利率会不断提高，降息压力加大。降息会加剧人民币贬值，因此央行会有所顾虑，降准的概率会加大。再次，从短期资金面来看，民间资金从房地产流出到股市，在赚钱效应下也吸引大量融资杠杆资金，短期成为推动股市动力，但很难具有持续性。
　　陆培丽认为2015年股市不确定性主要来自于海外。
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QFII一姐陆培丽：2015年机会仍在大盘股
　　近期市场的“二八现象”，让国内不少对冲基金业绩出现亏损，旱涝保收的“量化对冲”大有跌破神坛的势头。齐鲁证券资管对冲基金部副总经理陆培丽分析认为，2015年国内主要机会在大股票上，中小盘股成长性已不足，看好基建、电力、银行等既符合政策支持，也符合经济发展需求，估值也相对较为合理的板块。
　　在她看来，若将CPI看作收入端，PPI看作成本端，目前CPI、PPI走势的“剪刀差”加大会使毛利率上升，而毛利率良好的企业基本在大盘股板块，成长股都在服务型行业，并不受益于“剪刀差”，因此中小盘股低迷导致很多持有创业板并且利用股指期货对冲的策略失效。
　　陆培丽有着耀人的履历和丰富的外资金融机构经验。在美林负责管理中国和香港投资业务时，陆培丽管理过10亿美元资金量的QFII产品，是当时最大规模的QFII产品之一，并于2013年获得亚太投资部业绩第一名，被业内称为“QFII一姐”。
　　陆培丽认为，对冲与否并不是盈利的根本原因，主要在解驱动大盘股和小盘股的因素是什么？“2013年中小盘中实现80%的利润增长的个股超过一半，但2014年就没有这么高，再综合市场资金利率等因素考虑，这能理解当前中小盘股为什么较大盘股弱了，而这一现象在2015年会延续。”
　　陆培丽表示，未来股市波动率将不断加大。“首先，在宏观经济方面，需要密切关注国际油价回落程度。国际油价下降初期对股市是利好，油价下降带来企业受惠，一些大企业进口成本降低，但若进一步下降，需求端也会保持低迷，进而带来经济进一步通缩的风险。”其次，从货币政策来看，未来市场实际利率会不断提高，降息压力加大。降息会加剧贬值，因此央行会有所顾虑，降准的概率会加大。再次，从短期资金面来看，民间资金从房地产流出到股市，在赚钱效应下也吸引大量融资杠杆资金，短期成为推动股市动力，但很难具有持续性。
　　陆培丽认为2015年股市不确定性主要来自于海外。(朱茵)
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看过本文的人还看过QFII一姐陆培丽：资金正从A股分流至港股
当一头短发、颇具亲和力的陆培丽出现在眼前时，你很难想象这就是在和美林累计工作了10年的“QFII一姐”，她管理过当时最大规模的10亿合格境外机构投资者(QFII)产品，并且在一旦亏钱就会被淘汰的国际投行中保持不败纪录。作为美林的“中国通”，出生于上海的陆培丽去年已回归国内，加盟齐鲁证券资产管理公司任全球投资与资产配置部总经理。擅长股票、价差及期权投资的她，正好赶上了难得一遇的牛市和衍生品逐渐丰富的时代。陆培丽接受证券时报记者专访时表示，利率下降、流动性推动和石油等暴跌带来的利润率提升是本轮牛市的驱动因素，目前大宗商品价格已有所上涨，这是一个值得观察的重要变量。而资金正从A股分流至，目前这场流动性盛宴下的A股博弈中仍存在三大投资机会。发掘A股三大机会去年开始，牛市在一片质疑声中走来，陆培丽选择回归国内市场。说起来，当年她是中国大陆地区唯一一位被录取进入美国高盛的毕业生，刚入行就碰上了2005年~2007年的大牛市，此后又加盟美林，累计在国外投行工作10年，管理过当时最大规模的10亿美元QFII产品。“在高盛、在美林，神经时刻紧绷着，一旦亏钱不由分说就会被淘汰。”陆培丽说道，及时止盈、止损是必须的，她希望在国内能再造一个10年，不亏钱又能让投资者放心。她认为，从大类资产配置的角度看，本轮牛市的主要驱动力有：利率下降、流动性推动，还有石油大宗商品暴跌带来的利润率提升。“近期大宗商品的价格到达低点后有所抬升，这是关系牛市长短的一个重要因素，需要进一步观察。”陆培丽表示，至少这让她在近期的操作上会比较谨慎。陆培丽认为，这是一场流动性盛宴下的博弈。当前大环境中最重要的特征就是利率处于下降周期，中长期指引投资者考虑三个投资方向：一是直接的利率敏感型行业，包括券商、、地产；二是间接的利率敏感型行业，包括电力、交通、建设等行业，这类行业负债较高，对利率十分敏感；三是利用久期的概念和逻辑，筛选互联网、医药医疗、环保等行业的股票。久期是一种测算债券发生现金流平均期限的方法，可以用于测度债券对利率变化的敏感性，久期长对利率更加敏感。当前这几个月就在这几个板块轮动。“流动性盛宴还没有结束，利率下降的步伐也还没有结束，这里需要警惕的是近期国际石油等大宗商品价格已经开始有逐步反弹，可能反弹的幅度会超出大家的想象。”陆培丽认为。资金从A股分流港股陆培丽在国外投行工作多年，脑子里时刻悬着一根弦：不能亏钱。这从侧面反映了机构对A股的看法很谨慎，对估值看得特别重，风险意识很强。她对记者表示，当前大宗商品价格已经上涨，这是决定牛市持续时间长短的因素之一，必须提高警惕，股票反应通常比经济周期提前6~9个月。“相比之下，当前最具投资价值的是港股，H股相对A股还有一定的折价率，估值比较合理，目前资金正从A股分流至港股市场。”陆培丽表示。上证50和近期的上市，令交易模式走向多元化。陆培丽认为，在目前融资市场的背景下，股指期货作为投资工具的价值明显。但未来市场调整下，股指期货作为风险管理工具的作用会更加突出。“回归国内做投资，最不习惯的是大家都问我是不是做量化的，而在国外都说我是做股票。”陆培丽说，“其实我最擅长的是股票投资、期权和价差。”没有一种策略能抗周期如果要说投资策略的话，陆培丽最大的特点是采用自上而下的多策略选股，不会纠结某些个股。她会从判断来分析哪个行业受益，再从看好的行业中筛选公司，通常每个行业筛选3个左右配置标的，而不过度纠缠是这只还是那只。从陆培丽的个人投资经历看，她的投资策略有明显变化，2005年～2007年是股票投资，2008年～2010年以期权投资为主，2011年～2014年则是股票和期权叠加操作，追求绝对收益。“没有一种策略可以抗周期。”陆培丽认为，类似2011年的下跌行情，所有投资策略都不灵，操作难度很大。而像2014年前三季全球都波动很大，做衍生品投资的亏钱，做期权亏，做阿尔法也亏。陆培丽也延续了国外投行的投资风格&#8212;&#8212;稳健而不激进，她的愿望就是可以在回归国内之后再造一个能创造稳定收益的10年。微信扫一扫，关注腾讯港股()频道官方公众号：玩转港股（ihkstock）
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