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A股首批操盘手复出：张少鸿轻声慢语 唐万新彪悍
日 07:15来源：
&&&&&&& 据记者近期调查发现，在这轮牛市中，第一代操盘手们正在或低调或高调地复出，重回这片曾让他们激情燃烧的热土。
　　首批操盘手再现江湖&&& 廉颇老矣，尚能饭否？
　　牛市达达的马蹄，唤醒沉睡中的A股骑士。他们曾叱咤于这片疆土，他们曾是私募教父。然而月圆月缺，有人折戟，有人入狱。时过境迁，卿本战者，待A股红了，收拾盔铠，重登台榭。
　　据记者近日调查上世纪90年代以来首批私募行迹，发现大批老派私募已身现江湖。
　　新中国的操盘手时代缘起于1990年两市成立。根据目前公认的说法，第一代操盘手，主要由证券公司在自己公司的“红马甲”中选拔，起步于早期国债市场，尔后在A股市场中磨炼和成长。他们是券商、、专业交易公司眼中紧俏的人才。
　　据业内知名私募“老狐狸”花荣创作的《操盘手》一书，90年代中国第一代操盘手们，统计在内的29人中，仅1人凯旋。
　　据记者近期调查发现，在这轮牛市中，第一代操盘手们正在低调或高调地复出，重回这片曾让他们激情燃烧的热土。
　　低调现身
　　从那个年代走过来的证券、期货市场老人，提起他的名字依然很激动。
　　不用多说，看看他操作过的股票标的和期货品种：深发展、绿豆期货，便知道，一个时代已经过去了。
　　年少万兜鍪，坐断东南战未休。张少鸿，中国第一代证券、期货操盘手。他少年得志，曾是全国十大杰出青年之一，一手创建声震一时的读来读去读书社股份公司，民间称其为“张社长”，也是后来多部操盘小说及影视剧的主角原型。在投资失利而后囹圄被困数年后，而今低调现身市场。
　　故事要从很多年前说起。张少鸿是中原人，然而闭塞的乡土却羁绊不住一颗奔放的心。1981年，20岁的张少鸿毕业于河南省学校(现河南省金融管理学院)，被分配到中国人民银行河南省分行。4年后，适应不了机关生活的他毅然辞职创业。1987年，26岁的他注册了个体性质的“读来读去读书社”(简称“三读”)，规定只要交10元押金、2元租金，即可成为读书社社员。
　　读书社一路壮大，1994年，公司注册资金从最初的10万元增至2000万元。彼时，三读公司会员数以万计，读者只需交纳820元、850元、888元不等的“押金”，就能得到一张读书卡，凭卡不仅可以免费借书一年，在三读公司旗下的任一分支机构换书阅览。更诱人的是，一年期满后，将得到1000元现金——回报率远高于银行的正常存款利息。
　　“借鸡生蛋”是诸多白手起家大佬的惯用手法，张少鸿也不例外。那是什么在支撑这样的高回报率？不错，背后正是张少鸿在期货、股票两市场的交易天才。
　　1990年前后，沪深两证券交易所及郑州商品期货交易所相继成立。血液中流淌着冒险投机因子的张少鸿怎能忍受这样的诱惑。1993年，“三读”下属公司获得了期货公司从业资格，5月，张少鸿开始投身郑商所，设立席位进行期货交易，并借力郑商所20余个席位隐身施展财技。
　　届时，郑商所绿豆期货红极一时，其“绿豆价格”影响全球，郑州亦跃居当时的中国期货市场中心。张少鸿，正是当时绿豆期货的“庄家”之一。
　　张少鸿的帅才也在团队作战的盈利模式中发挥得淋漓尽致：每次交易，张少鸿召集手下的人统一住在宾馆，不准接、打电话，按照事先计划步骤，各自去实现自己的盈利目标，打“伏击战”。
　　有市场人士透露，在这种有组织的投资模式下，张少鸿和他的游击军团只用了4天时间，就把国有粮食部门为主的空方打垮。
　　在《操盘手》一书中，著名投资人士韩军在序言中回忆道，当时郑州期货市场非常热闹，一些国有企业在做绿豆期货，由于是产区，他们以做空为主，却没什么风险意识，探子称“钱多、人傻、快去”。那是一个周一下午，对方毫不知觉，奇袭非常成功。
　　两年后，当北京资金再次下山准备故伎重演时，却被张少鸿带领的中原豹子伏击了。
　　据市场人士回忆，那是一场旷日持久拉锯战，双方都杀红了眼，血战达到了肉搏的地步。最后，张少鸿聚集当地所有“地头蛇”，逼得北京“过江龙”全线瓦解、纷纷爆仓。
　　而一位曾与张少鸿并肩作战国内第一次期货大战的操盘手回忆当年的合作经历道：当时感觉张在金融市场上打的是气势，但缺乏谋略，无法长久，一旦失败就是无法翻身的惨败。
　　独霸期市的同时，张少鸿携期货主力杀入股市。相关资料显示，张少鸿曾经参股黄河证券，并在海通、国泰君安、安阳信托证券布阵，先后操盘“深发展”、“”、“川化股份”、“湖北迈亚”等股票谋利。国内许多期货小机构也跟随他参战沪、深证券市场。
　　引人瞩目的一次是，他集结河南、浙江、海南的期货联军冲进深圳股市，发动了深圳股的回归行情，并创造了“深发展”历史上的最高成交价48元。
　　但最终还是没有抵挡住沪深市场自2001年开始的大跌，其满仓的股票在国泰君安郑州营业部被强行平仓。“三读”公司面临兑付危机。2001年8月至2009年，张少鸿在狱中度过。届时绿豆期货也因过度投机而受到了监管层惩处。此后，期货市场热钱伴随中国期货中心的转移，北上至大连，后东移至上海。
　　2009年前后，张少鸿出狱。随后一年，即被媒体追踪到行迹。2010年9月，一篇《私募新秀新亚太系暗夜疾行，猛庄张少鸿归来》的文章再次将张少鸿推向舆论的浪潮。而实际上，他仅仅在这家公司待了短短几个月，终因理念不同而离开。
　　北京、华东、河南的多家企业慕名聘请他去做CEO，却均被婉拒。“老路再让我走，我不喜欢走，有点吃剩饭了。”他说。
　　业内人透露，张少鸿近年出现在河南房地产界一家知名地产公司，任职高管。张少鸿在狱中时，这家公司老总就经常去看望他，陪他说说话，其家人也多受照拂。
　　据称，他还为一些相熟的客户做“家庭理财保姆”，投资范围涵盖期货、证券、基金等等，组合着做，成效令人吃惊。而如今这种常见且蔚然成风的代客理财、集合理财模式，当初的三读公司何尝不是第一个吃螃蟹者呢。
　　据传，一个有趣的插曲是，日上午，自营盘70亿的乌龙指造成A股暴涨，大批权重股瞬间被一两个大单拉升之后，又跟着涌现出大批巨额买单，带动了整个股指和其它股票的上涨，以致多达59只权重股瞬间封涨停。其中，就有张少鸿长期持有的股票，瞬间账面盈利增加数千万，身经百战的他意识到这有可能是一场乌龙，于是当机立断止盈，顺利逃顶。
　　在这波牛市中，对于一些朋友的咨询，他也会适当地给出理财建议。
　　“他现在人很低调，讲话轻声慢语，有一种说不出来的沉静和淡定，他锻炼身体，珍视家庭，丝毫看不出他曾是一个如此具有攻击性的资本战者。”业内人说，虽然此身未退，可能他已经不想被打扰。
　　潜行江湖
　　人不在江湖，但江湖仍有他的传说。
　　唐万新，这个名字是新中国早期资本市场的一缕魅影。作为“德隆系”创始人，他曾一手导演了中国资本市场的最大神话：由一家小公司发展成为一个一度控制资产超过1200亿的金融和产业帝国，并被称为中国资本市场“第一强庄”。唐家兄弟也是中国股票第一代最著名操盘手。有人计算，曾经唐在股市的护盘成本一年就要10个亿。
　　唐万新的第一桶金来自彩扩生意，后来又尝试诸多生意，但均遭到失败。1992年，新疆德隆实业公司成立，注册资本人民币800万元，这是德隆帝国的开始。此时，唐万新也完成了从屡败屡战的个体户到股市暴发户的蜕变。
　　“(我)做一级半市场，前后一共赚了7亿至8亿元。”唐后来在供述中称。
　　年，德隆相继入主新疆屯河、沈阳合金及湘火炬，并陆续在三只股票上建仓，在三年多的时间里，这三家上市公司的股价分别上涨了1100%、1500%和1100%，这些上市公司及其它与“新疆德隆”有关的上市公司，在证券市场上，被称作“德隆系”。
　　而其手笔越来越大，在混业经营的大旗下，动辄以并购题材拉抬股价，凭借高额民间吸资来构筑资本平台，用唐万新自己的话说，是“用毒药化解毒药”。最终，2004年的一次股灾引发兑付危机。由于涉嫌变相吸收公众存款和操纵证券交易罪，2004年唐万新被拘捕，后被判处有期徒刑8年，德隆帝国轰然倒塌。
　　2012年，唐万新出狱。而在此轮牛市前夕，蛰伏的德隆旧部屡屡浮出江湖。
　　据媒体报道，从2009年起，当年在A股市场呼风唤雨的德隆系，已经开始借着各种路径重回市场，*ST东炭(现为阳煤化工)、、厦门电子、国旅股份、、等公司的资产重组中，均浮现“德隆魅影”。“湘晖系”、“梧桐系”、“当代系”等德隆新生代的崛起其实是老德隆系化整为零后在资本江湖的潜行踪迹。
　　消息人士称，“新德隆系”最新的目标是(原中捷股份)，早在中捷集团及中捷厨卫、中捷供应链向玉环法院申请破产重整之前，多名德隆系背景的高管，已经控制了中捷资源的董事会和管理层。
　　2014年7月，中捷资源召开临时股东大会，改选董事会。改选后，公司多位董事、高管，几乎都有新疆背景，而新疆正是当年德隆系的发家地。
　　德隆系人员入驻后，日，中捷资源复牌大涨。但不到一个月后的9月5日，中捷资源再次因筹划重大事项停牌至今。
　　观察新德隆系介入后的股票表现，“德隆概念股”也在资本市场上均有不错的表现，2014年上半年大盘跌跌不休，但新德隆“当代系”操盘的当代东方、厦华电子、均逆势上涨。
　　“新德隆虽然操作彪悍，但相比当年已经低调了很多。”一位操盘手表示。
　　曾在君安
　　自2008年将旗下产品全部清盘后，“私募教父”赵丹阳已作别A股近6年。
　　2014年悄然启动的牛市，让不少蛰伏的私募大佬蠢蠢欲动，亦让这位老将重披铠甲。
　　2015年1月初，赵丹阳高调复出，一起回来的，还有他的新产品。1月4日，赵丹阳发行的一款在深圳举行路演活动。赵丹阳任产品的基金董事。在当日的投资者交流会上，赵丹阳公开宣称，现在股市比点之际的估值更划算，A股再度出现捡便宜的时刻。
　　在赵丹阳强势复出前，有消息人士称，赵丹阳曾携团队频频调研上市公司，为赵氏概念股选秀。据媒体报道，2013年3月以来，多位投资者透露曾在和科技股东大会上遇到赵丹阳，并与其交流过。6月份，赵丹阳又被爆料，出现在和广州药业的调研队伍中。此外，的投资者关系活动记录显示，1月17日，赤子之心基金赵丹阳也曾与数名券商、私募、公募基金人士对加加食品进行了调研。
　　与此同时，赵丹阳还在各种场合大力唱多A股，表示自己当前是“满仓，以长期持有的价值投资为主，不考虑短期波动等。”其二季度有3只重仓股分别是、和。其中“赤子之心成长”和“赤子之心价值”两大产品都持有全聚德，分别持有623万股和631万股。
　　据记者注意到，在此轮牛市启动前，不少蛰伏多年的私募步调一致，重现江湖的野心可见一斑。据数据中心统计，仅在2013年的最后一周，即有21只私募产品成立。当年12月，成立的阳光私募新产品多达51只，包括盈峰资本、佑瑞持投资等老牌私募。2014年尤其是下半年以来，若干老派新派私募已经到了大爆发的阶段。
　　就在2014年7月份的一次海外投资论坛中，康晓阳、蔡明等老牌私募均已现身。此二位也均在花荣所列的“中国第一代操盘手”名册之中，后者当年在海南港澳信托公司证券总部和创下赫赫声名。
　　今年一季度，蔡明在一季度高调重仓进入7股，而且重仓的几只股票今年前4个月均表现抢眼，其与投资大佬彭旭、江作良抱团重仓的细胞治疗概念股前4个月涨幅更是高达95.85%。
　　在蔡明最新发布的产品中，股指期货对冲工具应用的出现，也暗示市场已经是另外一个时代。蔡明称，当市场短期面临较大的风险时，会择时使用股指期货对现货组合进行对冲。经过多年的发展，就市场环境和市场风格而言，此A股已非彼A股，大佬们也在与时俱进地学习。
　　而通过梳理第一代私募行迹，记者发现，目前活跃在投资界的多位知名私募背后，隐约笼罩着同一个光环——君安系。“私募教父”的赵丹阳，很早之前也是香港君安的职员。正如一位圈内人士所言：身处金融界中，大可先问贵人是否曾在君安。
　　投资界不乏明星，但缺乏的是寿星，首批操盘手归来，不问出处，荣于斯，辱于斯，苦于斯，乐亦于斯。
　　再往前追溯，中国的操盘手历史要追溯到19世纪末20世纪初的北洋政府。要说新中国的第一个操盘手林乐耕，与上一个时代也有着莫大的渊源。他在民国时期曾当过“红马甲”，是旧上海证券交易所的老经纪人。1988年，林高买低卖两万股深发展(深圳发展银行)，每股获得30元差价。
　　纵然风流总被雨打风吹去。想当年，依然金戈铁马，气吞万里如虎。
泽熙五年交易账单复盘 风格渐变“养牛”有方
来源：证券时报　 07:03:08
2010年7月成立以来，泽熙3期累计增长率目前已接近22倍，泽熙旗下其他产品同样表现出色。虽然泽熙投资较低调，但通过分析其成立五年多以来买过的股票，仍然可以在一定程度上还原其投资轨迹。
　　泽熙五年交易账单复盘风格渐变“养牛”有方
　　持有业绩增长公司比例降低；偏爱广东、江苏、浙江、上海、北京公司；青睐高送转，减少投资次新股
　　2010年7月成立以来，泽熙3期累计增长率目前已接近22倍，泽熙旗下其他产品同样表现出色。泽熙投资总经理徐翔成名于证券营业部，随后发行阳光私募产品。尽管业绩出色，但徐翔表现非常低调，外界对其了解并不多。
　　虽然泽熙投资较低调，但通过分析其成立五年多以来买过的，仍然可以在一定程度上还原其投资轨迹。总体而言，泽熙投资对A股的投资方式应时而变，从单纯二级市场买入，到参与上市公司定增、控股上市公司等。除此之外，其投资偏好也有一定的变化。
　　五年交易账单复盘
　　(一)2010年
　　泽熙投资成立于日，自2010年一季度起，泽熙开始现身上市公司前十大流通股东，当季仅现身（）、（）、（）3股，同期泽熙旗下产品有成立于日的泽熙1期。随着泽熙2期、3期、4期、5期的成立，泽熙在2010年随后的三个季度密集现身上市公司前十大流通股东，现身数量分别为13家、11家、20家。
　　剔除重复出现的个股，泽熙2010年共现身42家上市公司前十大流通股东。除（）等7股外，其余个股泽熙均为快进快出，仅仅持股一个季度。从行业上看，按申万一级行业分类，上述42股中，电子行业最多，有（）、莱宝高科、（）、（）、彩虹股份等5股，其中多股为苹果概念股。此外，房地产、化工、机械设备、商业贸易、医药生物等行业也分别有3股。
　　泽熙于2010年一季度开始建仓，沪指当时正处于3478点后的调整阶段，在2010年二季度大跌近23%，但二季度时，泽熙一季度新进的三只个股中，除悦达投资大跌近四成外，莱宝高科逆市涨逾10%，随后两个季度继续大涨；彩虹股份当季也1.47%。泽熙转型私募功力初显。
　　(二)2011年
　　这一年中，沪指一路震荡下行，全年累计大跌21.68%，创业板指和中小板指跌幅更大，均跌逾三成。泽熙当年现身的个股比上年有所增加，达到51股。在小盘股跌幅更大的情况下，泽熙当年买入的两市主板个股数量较多，为34股，占全部个股的逾六成；中小板和创业板个股则仅持有17股，占三成多。
　　行业方面，这一年，泽熙大幅买入机械设备个股。包括（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）等7股；另外，房地产、电子行业也各有5股；化工、汽车各有4股。
　　最近濒临退市边缘的（）在2011年第四季度也获“山东省国际信托-泽熙瑞金1号”买入142.06万股，为第九大流通股东。不过该产品在下一季度即已退出。
　　2011年沪指跌幅超过两成，是泽熙成立以来沪指表现最差的一年。全年来看，泽熙当年买入过的51股有34股，占比超过六成。（）等5股跌幅超过50%。不过，由于泽熙持股周期多为一个季度，这些个股的全年表现与其业绩并非完全相关。
　　(三)2012年
　　2012年泽熙现身的个股数量大幅下降，仅有29股。从行业上看，泽熙持有电子、房地产行业个股较多，分别为5股、4股，化工行业也有3股。
　　从2010年至2012年这三年的可以看出，泽熙对电子板块较为青睐，2010年与2012年均为持股数量最多的行业，2011年也持有5只电子板块个股。而且这一趋势仍在延续，2013年、2014年以及今年一季度，泽熙分别现身2只、5只、2只电子板块个股。
　　(四)2013年
　　2013年泽熙现身35股，持股个数较上期稍有增加。这一年，泽熙持有的有色金属板块个股大增，有（）、（）、（）、（）等5股。此外，商业贸易、化工行业也分别有3股。
　　2013年创业板行情开始启动，全年大涨82.73%，是创业板挂牌以来涨幅第二大的一年，仅次于今年(目前创业板指年度涨幅已翻番)。泽熙当年所持创业板个股数量也较上年增加，从4只增加至6只。
　　值得注意的是，从2013年起，泽熙开始涉足定增，上海泽熙增煦投资中心(有限合伙)当年9月以5.16元/股认购（）4980万股，耗资约2.6亿元，从而成为该公司第二大股东。上海工商局的查询信息显示，泽熙增煦的执行事务合伙人即为上海泽熙。根据公告，泽熙增煦在2014年10月起连续减持鑫科材料并获利丰厚。尝到甜头后，泽熙自此不断介入上市公司定增。
　　(五)2014年
　　2014年，A股市场回暖，沪指全年大涨52.87%，随着行情的好转，泽熙现身的个股大增，有53股。行业方面，有色金属、轻工制造、建筑装饰、化工、纺织服装、电子等行业的个股数量较多。券商、银行等金融股尽管大涨，但泽熙并没现身前十大流通股东。另外，泽熙现身的中小板和创业板个股合计有31股，占比近六成。
　　随着市场大涨，泽熙当年现身个股也普遍大涨，（）等8股涨幅翻倍，不过跑赢沪指年度涨幅(52.87%)的仅有19股，占比不足四成。这与2014年的行情分化有一定关系，当年金融股大涨，但题材股涨幅一般，当年创业板指仅涨12.83%，而泽熙现身的个股多为市值在百亿元以下的个股。
　　泽熙官网的数据显示，泽熙3期当年收益率超过两倍，泽熙1期收益率也超过1倍，其他产品收益率也跑赢沪指，这应该与泽熙持股周期较短，操作灵活有关。
　　此外，当年泽熙参与的定增股数量开始增多，包括（）、（）、（）、（）等。泽熙当年开始控股上市公司，徐翔的母亲郑素贞在这一年入主（）；另外，泽添投资也在当年二季度成为（）第一大股东。
　　(六)2015年一季度
　　2015年一季度，A股继续大涨，创业板指涨近六成，沪指也涨逾一成。泽熙这一季度现身11股的前十大流通股东。值得注意的是，这一季度泽熙所持个股均为沪市和中小板个股，并没持有创业板个股和深市主板个股。板块方面，电气设备行业最多，有（）、（）、（）等3股。商业贸易、电子分别有两股。
　　上述11股中，（）连续四个季度有泽熙产品持有，目前该股因筹划非公开发行股票自3月19日起停牌。另外，泽熙一季度还买入*ST海润，该公司因在履行信息披露义务方面存在违规事项，公司相关责任人4月23日遭到上交所公开谴责。
　　操盘手法渐变
　　对比刚成立之时，近五年多来，泽熙的投资手法也出现一些变化，最为明显的是频频参与上市公司定增以及控股上市公司。
　　据不完全统计，自2014年以来，泽熙(包括泽熙增煦、郑素贞等)参与定增的上市公司有鑫科材料、华东重机、华丽家族、南洋科技、赤天化、大恒科技、（）等。这也使得2014年泽熙对现身的上市公司流通股本的平均持股比例大增。
　　如上所述，泽熙从2013年开始涉足定增，泽熙增煦认购鑫科材料4980万股。在上述定增股2014年9月解禁后，泽熙随即兑现获利。泽熙随后参与了多家上市公司的定增，且相关个股股价均暴涨。例如，华东重机去年11月公告拟定增募资8亿，泽熙增煦拟出资1.06亿元，认购1000万股，认购价格为10.62元/股。华东重机股价在今年3、4月期间暴涨，最高涨至60.69元(不复权)，较定增价涨近5倍。
　　最近几个交易日连续一字涨停的华丽家族也为泽熙的定增股。泽熙增煦投资中心在2014年9月以3.67元/股的价格获得华丽家族9000万股的定增股份。日前华丽家族再次公布定增方案，拟募集资金不超过26.65亿元，用于收购北京墨烯控股集团股份有限公司100%的股份并对其进行增资，以及投资智能（）项目和临近空间飞行器项目。受此影响，华丽家族股价已连续四个交易日一字涨停。
　　除了定增，直接受让股份也是泽熙大手笔进驻上市公司的方式之一。典型例子为（），文峰股份去年12月23日的公告显示，郑素贞以8.6亿元受让文峰股份1.1亿股，一举成为该公司第二大股东。从公告之日算起，文峰股份随后股价最高涨幅超过五倍。此外，泽熙去年9月份还通过方式增持（）5055万股，占总股本的5%。
　　除了定增，泽熙甚至开始控股上市公司。徐翔的母亲郑素贞先后两次出手大恒科技，持股比例合计将达到58.72%。此前徐翔旗下上海泽添投资发展有限公司已为工大首创第一大股东，持有15.69%股份。
　　二级市场的买卖方面，泽熙近五年来的投资手法也有一些变化。
　　统计显示，泽熙近五年多来一共现身了190只个股的前十大流通股东。其中沪深主板一共有108只，中小板和创业板个股有82只；不过，以中小板和创业板个股为代表的小盘股数量占比呈上升趋势。2010年泽熙刚成立的当年，其一共现身19只中小板和创业板股、23只沪深主板个股，中小创个股占比45.23%，不足一半；2011年，随着创业板当年大跌35%(沪指跌幅为21%)，泽熙所持中小创个股占比进一步降至33.33%，不过随后三年这一比例一路上升，其中2013年、2014年的比例均超过50%，为51.43%以及57.41%，显示泽熙在这两年所持中小创个股数量已超过沪深主板。
　　与上述现象相印证的是，泽熙年来现身的市值在百亿元以下个股数量的比例也在一路上升。截止到当年末，泽熙2010年至2014年现身的市值在百亿元以下个股数量占全部现身个股比例分别为73.81%、86.27%、86.21%、88.57%、79.24%。
　　另外，从业绩方面来看，泽熙近五年所现身的个股业绩增长公司所占比例逐渐降低。2010年，泽熙所现身的41股中，有31只当年归属母公司股东的净利润为同比正增长，占比75.61%。2011年，这一比例降至60.78%，2012年、2013年、2014年再度降至58.62%、57.14%、54.71%。由此猜测，泽熙投资上市公司，业绩增长可能并不是非常重要的因素。
　　高送转似乎也是泽熙较为看重的因素。例如泽熙投资在（）、（）的股东大会上提议高送转。数据显示，2010年至2014年，泽熙所现身个股每10股送转比例达到或超过5股的公司家数分别有，12、13、5、10、5家，其中2014年泽熙现身的（）、（）每10股送转均达20股，万邦达同时还有派现。
　　地域方面，泽熙近几年主要青睐广东、江苏、浙江、上海、北京等5地个股，2010年至2014年所持上述5地个股数量占全部个股比例均在40%以上，分别为52%、49%、41%、71%、60%，其中2013年与2014年比例较高，今年一季度时这一比例高达72%。
　　次方面，泽熙青睐程度似乎有下降趋势。2010年，泽熙现身（）、（）等6只当年上市的次新股，占全部现身个股数量的14%；2011年这一比例降至11%；2012年泽熙更是没有现身次新股前十大流通股东；2013年暂停，当年没有新股上市；不过IPO重启后，2014年泽熙继续没有现身次新股前十大流通股东。2015年一季度，泽熙再次青睐次新股，现身杭电股份第四大流通股东，杭电股份为浙江的上市公司。
　　另外，泽熙还喜欢用重仓抱团的手法，从2010年开始，这一手法就逐渐显现，当季其持有的20只个股中有9只为两只产品共同进驻。泽熙还会对其熟悉的个股重复操作，如其2010年新进的华丽家族，在2014年再度以定增的方式进驻。
　　泽熙还热衷于抄底遭遇黑天鹅事件的个股，市场较为熟知的事件是此前其抄底（），该股因乙肝疫苗项目风波导致股价暴跌。此外，泽熙还抄底过已退市至新三板的长油3(退市前简称为*ST长油).
　　值得注意的是，除了大手笔进驻上市公司前十大流通股东，泽熙应该还有相当部分资金用于短线交易，作为活跃游资，坊间流传有多个券商营业部为泽熙的进出通道，如（）宁波解放南路营业部，以及的多个营业部。
　　泽熙买过的牛股
　　泽熙官网显示，泽熙旗下产品泽熙1期、2期、3期、4期、5期均成立于2010年，截至目前收益率最高的为泽熙3期，累计收益率接近22倍，泽熙1期累计收益率接近16倍。其余2期、4期、5期产品累计收益率也超过4倍。
　　产品收益率如此之高，那么泽熙这些年都买过哪些牛股呢？在这里，我们不关注泽熙对相关个股的进出时机，仅看看其买过的股票中涨得较好的，另外，由于泽熙持股周期普遍较短，本文仅关注其进驻当年的股价表现。
　　2010年，泽熙现身过42只个股的前十大流通股东，这42股中，莱宝高科当年涨幅最高，为255.15%，此外，（）、（）涨幅也超过2倍。莱宝高科当年股价大涨主要是得益于触摸屏概念、苹果概念的热炒，公司2010年归属于母公司股东的净利润也同比大涨155%。华神集团的大涨主要是由于抗癌概念的炒作，在公布利卡汀IV期临床试验总结报告后，公司股票于日起连续收出五个涨停。
　　2011年，沪指大跌逾两成，泽熙现身的个股全年来看也跌多涨少，当年其现身的51只个股中，涨幅最高的为（），年涨幅为142.96%。中源协和受资金追捧与其具有的干细胞概念有一定关系，公司当年还推出非公开发行股票并收购和泽生物，受此影响，公司股票在当年3月22日复牌后连续大涨。
　　2012年，泽熙现身的29只个股中涨幅最高的为（），该股全年涨119.86%。浙江东日的大涨与当时市场追捧金改概念有关，公司股价自日起连续暴涨，16个交易日涨220.26%。
　　2013年，泽熙现身35股的前十大流通股东，其中（）全年大涨341.90%，（）、伊立浦也分别大涨156.45%、113.01%。中青宝为当年网游概念炒作的龙头，股价最高涨幅达到8倍，回调后全年涨幅仍有3倍。中青宝与天舟文化的大涨和市场走强也有一定关系，当年创业板指大涨82.73%。
　　2014年，A股大幅反弹，沪指全年大涨52.87%，泽熙现身的53股也普遍走强，其中航天科技、（）、赛象科技、（）、（）、（）、（）、黔源电力等8股翻倍。值得一提的是赛象科技，因推出每10股转20股的年度分配方案，该股在2014年底连续三个交易日涨停。另外，葛洲坝也是市场追捧的一带一路概念股。
　　2015年一季度，泽熙现身11只个股的前十大流通股东，这11股一季度平均涨幅达到93%，其中，文峰股份涨226.49%，大恒科技、鑫龙电器、美邦服饰、（）等涨幅也翻倍。文峰股份为泽熙通过股本受让进驻，公告之后公司股价最高涨幅超过五倍，文峰股份股价炒作因素除了泽熙进驻还有高送转(2014年度每10股送转15股派现3.60元)以及向互联网+转型预期。
中国股市最惊险的一次豪赌
日&18:56&&文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 吴小平
　　假如请欧仁-德拉克罗瓦给过去25年的中国股市画个油画，那取名肯定是投机引导人民。而王亚伟和徐翔，则是毫无疑问的两位伟大投机分子。但他们还远远称不上中国股票投机之王。
　　王贵文，中国有史以来最大的股票投机分子。没有之一。后来诞生的很多知名基金经理，但再也没有如此一次豪赌，再也没有遇到如此一次历史关口，再次没有一次如此扭转性胜利。
　　有涨就有跌，大涨有大跌。今儿A股暴跌6.5%。07年的530，也是跌了6.5%。这个数值，真是暴跌标配，太怀旧。无数投机作手们，度过了一个煎熬或释然的下午。
　　看着满屏深绿，怀旧党们不禁双手插入乱发，陷入深深沉思：谁是中国股票投机之王？
　　我国人很喜欢造神造王，甭管是国内的还是国外的，不锈钢的还是泥塑的。现在的投资界文章，每篇必须引用至少五个海外投资大家的语录，否则文章拿不出手。讲究的人，引用大家之语录，还不能老妪能读，必须深奥，必须发他人之未见。实在不行，就给你上哲学，上升到了哲学，就没法儿辩了。
　　上几周，一看微信朋友圈，好多投资界朋友都飞往奥马哈，参加伯克希尔哈撒韦50周年。圈中照片无数，一看就是给了房产中介高额小费，十几人拥挤在巴菲特家门口，等老头出来倒垃圾。到了奥马哈，就得到了神的关注，谁还管巴菲特邻居会不会报警呢。去过南极的驴友，再看新马泰千元团，心意究竟不能平，这激荡的心情当然可以理解。
　　国外有神，国内也得有。当下很多人都在争执谁是投资界一哥一姐，一叔一嫂。惭愧，作为一名在著名大行老资历的机构服务人士，我竟然在半年前还没听说过这么一位一姐，只能感叹互联网造星速度真是快。不过，后来看着这位一姐和某位经济报纸主编隔空对骂，为一个市净率接近40倍的股票，两位蹙眉掉脂粉怒发戟张，不禁微微一笑：这都什么事儿。
　　一姐一哥，you are supposed to keep silent. 王亚伟说话吗？徐翔说话吗？不会。因为话多伤神，言多必失。
　　前两天，有个大卖方的首席策略，在深圳千人大会，痛陈自己非常聪明，早就预测了5000点，市场当时认为他疯了，而最近他倒是疯了，而市场却开始冷静。这属于典型的黛玉葬花求关注：除了几十位基于账户关系经常接待您的买方投资人，谁还认识您啊？一说就是市场不解我，一说就是贾府辜负我，用词儿真不嫌大，至于吗，稍安勿躁。你回头看下，市场老先生正箕坐在人民广场吃着炸鸡，拜托别老让他打喷嚏。
　　话题转回来，假如请欧仁·德拉克罗瓦给过去25年的中国股市画个油画，那取名肯定是投机引导人民。而王亚伟和徐翔，则是毫无疑问的两位伟大投机分子。
　　但他们还远远称不上中国股票投机之王。
　　投机之王，必须是在历史的关键转折时刻，独自面对重大投资决策的黯然关口，背负众口烁金的万钧压力。只有黑暗隧道里的粗重呼吸声相伴，默默听着洞顶水珠慢慢掉落。然后，把身前所有筹码稳稳的推向发牌小姐。然后，创造历史，开辟超级牛市。
　　他就是王贵文。
　　王贵文，嘉实主题精选基金经理。英俊，斯文，个性冷漠又温暖。还有一张海外MBA文凭：在2006年满地土鳖莽汉的中国基金经理群里，这份文凭独一无二。他造就了嘉实基金的光辉名声，他一力支持了(11.52)的悲惨上市，他成就了中国年的超级牛市。是的，没有他，没有他下定决心投机中国国航IPO，很可能就没有那一次光辉的牛市，中国资本市场大发展还不知要推后几年。
　　2006年的夏天，非常炎热。三峡大坝刚刚建成，更伟大的青藏铁路就全线通车。胡锦涛出席庆祝大会，号召全党全国各族人民学习和弘扬挑战极限、勇创一流的青藏铁路精神。股市也不错。从不到1000点起步，缓缓涨到了1700点。但几百万股民依旧茫然，空气中涌动着一股压抑已久的气息，暴雨似乎就要到来，但就是不来。庄家们已纷纷被捕，赌场论、推倒重来论依然有市场，没有人敢说牛市将近。
　　在中国一言九鼎的中金公司，机构销售经理们对外的一致口径是：涨幅已大，已远离价值区间，建议抛售。作为他们的其中一员，我厌倦于这种千篇一律的电话，经常和固定收益部的几位客户经理，挤在国贸二座六层过道，探讨些衍生产品的架构。
　　这时，我们接到了一个任务，销售国航IPO。
　　国航，中国唯一载旗航空公司，无人不知。看国航广告和机组笔挺的制服，你会觉得这是个高大上的公司。其实不然，这家公司的喉咙，经常被美元和石油紧紧扼住而无法呼吸。国航的飞机，基本依靠借贷美元买来，因此，美元走势会影响国航利润的巨大波动；飞机飞行，需要航空煤油，而2006年的夏天，原油价格很贵，4月油价突破70，国航公布招股说明书的次日，油价突破80美元。
　　国航知道这些，而主要的市场投资人也知道这些。国航到底是赚钱还是赔钱？国航有什么办法抗住美元波动？石油价格向上趋势如此明显，国航如何对冲抵挡？如果发生哪怕一个小小事故，国航股价会向南走到哪里？
　　天空飘来五个字，那都不叫事儿。
　　对于以上买方问题，国航、中航集团领导们非常沉稳自信。对人，谁不坐国航飞机？哪位领导出行用东航专机？对机构，中国历史上，从来没有发生IPO规模缩水，怕什么？国航新股，一定比新婚Anglebaby还要美丽，比Godiva夫人还要诱人，一旦出闺，万人空巷。
　　对于承销商中金公司而言，那更不是事儿。泰山不是堆的，中金的投行品牌不是吹的。中金在中国租金最贵的楼里办公，半夜有车队送员工回家，卖过中国最难卖的债券，承销过最不可能发行的股票。国航这样的央企上市，保驾护航非中金莫属，绝对不会失败。
　　对于我而言，更不觉得有什么。卖一个IPO很简单，背熟Pitchbook，打好领带，约好路演时间，大队人马哗哗冲入卖方家的大厅，发行人主代表慷慨陈词，副代表婉转应承，然后集体向卖方几位刚毕业的年青研究员们友善一笑，对方辩友请问问题。这，还不容易吗？
　　谁想到，国航这次IPO，可太不容易了。
　　这次IPO，一波三折，各种不可能全部变为可能，差点毁掉了中国即将诞生的超级牛市。
　　日，国航抛出招股说明书，准备向大陆投资人发行27亿新股。
　　关于价格，投行实现帮助发行人摸了摸底，很不好。于是定在2.75-2.95元这么一个不算乐观的低价位，即使如此，总体筹资目标也高达80亿元。其中，战略配售3.5亿股，剩下的股票，网下和网上一人一半，各11.75亿股。
　　以上都是大型IPO的标准动作，没什么新鲜的。
　　新鲜的是，网下配售极其冰冷。两百多家符合报价资质的机构，当天只有36家递交了《申购表》。这36家的大多数，还是在被中金公司的机构销售们苦苦强求之下，迫不得已而为之。其中9家故意写错了价格或其他信息，造成报价无效。想想，对于极其严肃的金融投资，让这么多机构故意报价无效的IPO，是一个什么形象的IPO。
　　中金公司负责算单的ECM同事们一算，申购总量远远低于预期，只有发行总量计划的28.65%。
　　本次发行，看来败局已定。
　　如果中国国航这样的大型央企在A股大败局，那排在中金名单上等待上市的央企命运可想而知。没有这批大型央企顺利上市，没有他们来改善中国乱象丛生的股票市场，谈何牛市？
　　1700点，再回到998点，是完全可能的。
　　历史造就英雄。王贵文就是英雄。
　　面对报价名单，中金公司苦苦思索，如何能说服这批报价人，再多买一些。所有电话打了一溜够，所有领导全部联系到，所有研究全部做到最深处，但95%的投资人还是不买账。就买这么多，已经很给面子了，不要再强人所难。
　　最后一站，中金求到了嘉实基金门口，求到了王贵文。
　　王贵文，曾经在发改委经济研究员任职，后下海，后做生意，后破产，后出国定居，后又回国。2005年，中国股市跌破1000点，他的基金挣了19%。
　　作为一个喜欢踢球且只喜欢踢右前锋的基金经理，他的投资风格和踢球一样，一直在伺机破门。而且，要搞就搞偏门。钢铁股第一波行情掀起的时候，主流的基金全是买三大钢铁股：宝钢、武钢和鞍钢，而他买唐钢。唐钢在唐山，听起来不是个性感公司，但给王贵文挣了双倍的钱。
　　国航路演过后，嘉实基金同事们给出了相当负面的结论。不能买。王贵文说：帮我打听一下，有没有哪怕是一家基金准备买？同事们打了一圈电话，说：全中国没有任何一家公募基金准备网下申购。
　　王贵文又问中金研究员意见，这时，中金研究员也不像刚开始路演时那么自信。王贵文一乐，问你也是白问。
　　王贵文双手插入乱发，陷入深深思索。这是一场赌局。既可以保持筹码不变，等待开牌；也可以反悔，和中国其他所有基金经理一样放弃国航，任由发行失败；也可以加码，把赌局搞大，搞得很大。
　　从8月4日，到8月7日晚，王贵文想了整整4天。凝视了半天窗外，喝了很多茶。他决定把赌局搞大，搞得很大。他决定买1.2亿股，投入3.36亿元。后来想了想，还是1.19亿股吧，和国航天长地久，图个彩头。
　　有了嘉实主题精选的支持，国航IPO终于得到挽救。整个发行方案急速瘦身，发行价打到下限2.8元，总募资额也不到原先计划的60%。国航领导和交易所反复沟通后，得到了一个非常吉祥的股票代码：600111，但是，却成为中国内地首家调低A股首次公开募股的公司。不可能的事情发生了。真是冰火。
　　不可能的事情继续发生。中国IPO历史上，首次出现了大股东增持承诺：国航大股东破釜沉舟，决心用接近20亿的IPO发行储备金，在二级市场上抗住国航发行价2.8元，谁敢卖，国航大股东就接。考虑到国航上市方案：前三个月，流通股只有8.2亿(回拨机制启动前)，即使3个月后，也只有不到13亿股。
　　国航大股东这么做，简直是准备把IPO募集资金全部投入白刃抵抗战。说白了，中国股票市场可以看不起国航，但国航人自己看得上国航；如果中国股票市场准备抛弃国航股票，中航集团把国航股票大部分IPO股票给重新买回来，就当这次没有发行过股票好了！国航股票还有伦敦这个家，还有纽约这个家，这次失败，以后就不回来了！
　　华润大厦，东二环长安街，嘉实基金就在楼里。楼下熙熙攘攘，楼里，住着一个中国证券市场最大的投机分子。
　　这一刻，王贵文站在股改后IPO历史的关键时刻，独自面对重大利空投资决策的黯然关口，背负同事们和领导众口烁金的万钧压力。只有心灵深处黑暗隧道里的粗重呼吸声相伴，默默听着洞顶水珠慢慢掉落，溅出水花。
　　这一刻，他确实是一个人在战斗。
　　嘉实基金成为中国国航IPO唯一的公募基金股东，所有的同行都在等着看笑话。
　　王贵文在和市场对抗。
　　8月18日，国航A股上市。新股上市，按照惯例，一定会涨，而且大涨。国航不一样，打到新股的投资人，不计成本纷纷抛售，股票很快跌破了发行价。我当时守在国贸二座6层的中金机构交易室，坐在那张著名的深红色樱桃木交易大台，听着屋子里回荡着机构客户发出连串的抛售指令。
　　2.8，2.79，2.78，绿色曲线跳动，股价不断跌破中航集团资金堆积的关键防线；2.77，2.76，2.75，中航集团交易员无望地向市场继续投入大笔资金，中航和国航的领导们，默默站在电脑前，冷汗直流。
　　2.74，疯狂的抛售毫无停止之意。交易员回头看了一眼领导。这时候，如果放弃防线，没什么不好意思，没有必要和市场如此对抗。也许可以在更低的股价买回。
　　领导深深呼吸，说继续买。几千万资金再次扑向空头。这是最后的决战。
　　奇迹发生了。2.74，抛单停止了。到了下午收盘，国航顽强地站在2.8元，没有跌破发行价！漫长的一天！
　　如果把国航股票比喻成一个孩子，你想想，他是如此厌恶这个世界，因为所有的大人都不喜欢他。以后的成长岁月，他只会报复这个社会，他不会有爱。
　　是的，在未来的一年里，国航用最大的恶意，彻底报复了市场。最高价格到了30元。足足10倍。
　　的中国超级牛市，在国航成功上市后，拉开了帷幕。中国证券市场获得了有史以来最大的一次发展。没有国航这次死里逃生，也许这次牛市就胎死腹中了。
　　所有写证券历史的人都会说：王贵文，英雄！
　　故事并没有结束。王贵文并不只是接受了一次考验。在国航首个交易日后，终于有几天，股价还是跌破了发行价。整个交易曲线在不断下坠。如果就此收手，可能也就这样；如果再次投入，或许输得更惨。
　　王贵文发挥了足球前锋的最大赌性，他和对方的左后卫展开了冲刺比赛。跌破发行价，继续买；再次跌破，继续再买。一直买到发行价之上。不，绝不停止，继续买，继续冲锋。
　　每次交易后，他都静静的呆在办公室，看着楼下。
　　每个夜晚，他沉默的喝茶。
　　每个晨会，他脑子都在走神。
　　他穿过了对方左后卫的拦截，他冲向球门。绕过了守门员，起脚怒射。那真是一个漫长的8月，一个漫长的9月，一个漫长的2006。
　　嘉实主题精选基金，2006年7月到2007年7月，涨幅180%。成为中国超级牛市的超级大基金。嘉实，凭此决定性一战，也正式成为中国最优秀的大型公募基金之一。中金公司投行部不败的名声，也就此得到加强，后续承销了一系列超级国企，为06-07的超级牛市增光添彩。作为Sales，我参与过(12.47)、(14.24)、(35.73,)、神华能源等。以后我经常那个说个口头禅，天上国航，地上大秦，水里远洋。就是就此而起。
　　王贵文，中国有史以来最大的股票投机分子。没有之一。后来诞生的很多知名基金经理，但再也没有如此一次豪赌，再也没有遇到如此一次历史关口，再次没有一次如此扭转性胜利。(本文作者介绍：米牛网联合创始人，曾参与创建中金公司零售业务、财富管理部，并任执行总经理。)
最顶级的交易员是什么样子
日&07:39&&文/新浪财经意见领袖专栏(微信公众号kopleader)专栏作家 吴小平
　　巴塞罗那的圣家大教堂。高迪31岁接手设计，直到74岁被有轨电车撞到。他一生为喜欢的事业而奋斗，最后葬在教堂的地下室。130多年了，这座教堂还没有完全落成，还有不少脚手架。交易员这个行业，正在死亡。交易员们会死去，但交易永生。
　　是的。不要惊奇。交易员这个行业，正在死亡。
　　我认识这行业，除了因为投行工作原因，也是因为曾坚持追求一对冲基金交易员多年。那基金在纽约中城，但我们没有时差问题：基金是亚洲主题，专做香港、韩国和日本股票。
　　到了晚上，在卡耐基梅陇大厦地下停车场，她的同事们开车回曼哈顿或者泽西的家。她则停车入位，在车里给我打个电话，说几句话，然后挂掉，上楼，打开电脑和彭博终端，面对11个屏幕，盯着整个基金仓位的变化。大多数交易，得等老板指令，但在一定资金范围内，也可以自己决定组合、交易和仓位。日子好的时候，一年挣两百万美金；衰年，这数字除以五。好年，年终在东方文华酒店开派对；衰年，也照样开。
　　这感情注定坚持不了多久。后来我娶了个北京姑娘。她，继续在纽约交易、散步、听音乐会、看美网。偶尔，她也去总领馆，看看已奉调回国的父亲的一些老朋友，吃顿领馆山东厨子的刀削面。
　　我们还会在微博或微信上见到彼此，虽然不会评论或点赞。这种感觉，就像一枚树叶的化石，过了千万年，脉络痕迹还在。
　　想念交易员，所以写写交易员。
　　交易员和交易员，根本不是一回事儿。
　　交易员1.0
　　绝大部分国内交易员，只是接受客人或基金经理指令，在一定时间内，尽可能低买高卖。因为只是执行，又叫执行交易员。
　　股票，期货，债券，期权，有多少类证券品种，就有多少类交易员。股票交易员，脑容量得大，记得住几百个代码，手得快，打在键盘上犹如野蜂狂舞；债券基金交易员得会来事儿，银行界投资界朋友得多，债券不是竞价交易，什么价格，能不能做成，往往哪个取决于你和电话另一边的私人关系如何；期货交易员得闻得出盘面的气味，一个建仓或平仓大单，十个人能做出十个价；外汇宏观交易员，必须起码是半个经济学家，真懂宏观、贸易和货币。
　　这类交易员，男女均有，女性更多，因为手指纤细，不会轻易打错，fat finger error少，而且女性专注力更好。对她们而言，上班时间平平稳稳做好单子，下班前填好表格就行。
　　当然，难免有执行错误之时。在一家跨国商业银行中国区分行工作时，我见过一年轻交易员，突然惊呼一声，捂着脸跑去主管室，锁上门直抽泣。一看就是交易差错，不定哪儿就打错数字了。这得赔客户。还好，交易室平时会留一个交易差错池，定期存钱，预备哪天犯错，算是预先自己买个保险，因为再NB的保险公司也没有交易险。资深交易员都说：最好的朋友，就是一个高质量键盘。
　　客户什么人都有，不好伺候。指令来了，要求卖出1个亿，这个量，很可能会瞬间打垮当前交易曲线。好的交易员就得看着盘面，琢磨，判断，等待，力求卖出好价钱，还不能惊动市场。不过，如果盘面冷清，始终没有足够流动性，时间又紧迫，不得已就得往下砸盘。一身大汗的好不容易做完，结果卖量的加权价格也许比收盘价还低，于是客户电话立刻飞过来骂娘。男交易员就被骂得更凶。
　　总之，执行交易员，替客人下单，心里没有负担。这是交易员1.0，小学生。
　　交易员2.0
　　进阶到2.0，交易员除了负责执行，还得创造生意，得鼓动客户交易，主动下单，来增加佣金。
　　QFII交易员，基本就属于这类。所谓QFII，就是一群看好大陆股票的老外，如共同基金富达、捐赠基金耶鲁或者挪威主权财富。他们去中国证监会[拿到资格，在外管局拿到额度，然后选大陆经纪商来下单建仓、买卖。这些生意原来被中信、申万等几个大券商所把持，因为又要外语好又要懂金融还得会表达的销售员，确实不太好找。
　　老外都是成熟市场的人，比较重视长期投资，买入股票之后，相对而言愿意一直拿着，除非有重大逻辑改变，这和大陆的机构、散户差别大多了。他们根本无法想象一个每天交易量4000亿美金如高铁车轮般运转的中国A股市场。这种低换手率的习惯可不招大陆交易员喜欢：不交易，券商怎么挣你的佣金？年底交易员怎么发48个月96个月奖金？
　　要想挣钱，就需要QFII交易员声音甜美，巧舌如簧，用各种理由来促进老外们交易。她们既得是半个研究员，讲宏观的top-down(自上而下的经济分析)，bottom-up(反过来了，自下而上的总结)，讲微观的inside-out(各种股票、行业、事件和政策的里外里)，还得是半个中国公共知识分子，给老外掰开了揉碎了讲解特殊国情、中国特色，为什么一个股票连续30个涨停还有人买，为什么不能干脆让发行价一步到位，为什么大股票的交易量反而还没咪咪小的股票大。
　　接受了QFII交易员的充分熏陶后，老外们以及老外的代理们，迅速中国化。交易换手急速提高，敢于冲入杀出，组合重仓股一年多变，价值投资理念逐步同化为趋势投资理念，是啊，到了罗马就说罗马的事儿。中国同化力就是强大，蛮虏敌酋，让你陷入人民的汪洋大海，让你改变了自己而不自知。
　　两个月前，证券业协会发了一个关于账户管理业务讨论稿，也就是说，可能会放开投资顾问代客理财。说白了，券商营业部的投资顾问们，只要能打动客户，那除了给客户交易建议外，还可以直接在交易系统上下单、做组合。这样，不仅可以挣到佣金，还能挣到账户管理费和业绩提成，这相当于把券商资管牌照稀释化，人人都可称为基金经理。不过，大陆证券经纪人对交易冲动的克制能力，以及A股指数从来狂放不羁的生活态度，是这类创新的最大挑战。
　　总之，交易员2.0，意味着执行客人指令之外，要敢于、善于给客人交易建议，帮客户抓住交易机会。这样，服务模式变被动接电话为主动打电话，2.0，显然是中学生水平了。
　　交易员3.0
　　3.0交易员是显著进化的一群。不过，前两类交易员更像是人类，生活在精致的郊区联排公寓小区，3.0交易员更更像是或大或小的半人半兽，活动区域散落在雨林边缘。两者的的区别，比路上的野马汽车和大众高尔夫还要明显。
　　3.0交易员，是做决定的交易员。他开始主动交易。这钱是东家的，是客户的，或许是自己的。伦敦金丝雀码头巴克莱大楼里外汇期权交易者，布宜诺斯艾利斯五月广场上牛肉期货投机人，香港中环长江中心68层的高盛自营交易员，广东中山大学宿舍里熬夜做美盘的大学生，都是3.0。
　　他们的手机里装满了各种财经应用，对各类新闻有膝跳反应，他们懂剥头皮系统，他们精通蜡烛图，他们懂如何心算内含收益率和YTM。他们是真正驱动交易世界的人。他们认真，专业，知识全面，敢于下注。文章开头那位纽约前女友，她对浦项钢铁的财务报表倒背如流，彭博终端的朋友比手机里还多，非农数据公布日是哪天记得比我生日还清楚。在权限范围内，她必须下注，而且必须正确多过错误。上市公司突发事件来临，她每天要给全世界打几十个付费专家电话，在研究员和交易员身份间不断切换。每次在画廊看到好看的艺术画儿，我就想起她的手指美甲图案，经常会变，因为打得太多，破损得太快。
　　这几年大家越来越熟悉的李佛摩尔，就是3.0交易员的大多头代表：他为自己的财产而战，先后破产3次，最后一次在投机伯利恒钢铁上大获全胜，交易过程极其复杂，考验人性，逼迫市场，创造了美国股票交易历史的顶级经典。上周写王贵文先生的投机生意，文章最后提到的保尔森，是3.0的大空头代表：在投机做空美国次级贷款的那一年，他的基金几乎每小时都在赔钱。为排遣压力，他每天去中央公园晨跑，看着小鸟发呆。最后终于等到市场如纸牌屋般倒塌，他挣了200亿美元。
　　这次14-15年牛市，为中国证券市场至少带进来3000万的崭新3.0散户投资人。他们年轻、热情、富有，他们不记得上次熊市是什么样子，他们不知道530的真正含义，他们没有看过大时代，他们不信任专业基金。50倍市净率的股票，买；10000倍市盈率，他们买；债券宣布违约的股票，他们还是买。他们如同雨季时马拉河边的角马群，如定期搬家的旅鼠，在蓝天白云下，浩浩荡荡自由自在的狂奔。
　　鲜花属于3.0交易员，噩梦也是。3.0的世界，就是澳门的贵宾厅，赢家开粉色香槟，输家提行李回家，等待下次卷土重来。3.0是中学生毕业，进入了大学校园。交易员们为了收益而战斗，人生成熟了一大步。
　　交易员4.0
　　欢迎来到4.0的超高阶竞技世界。他们是巨大的3.0，又是变异的3.0。
　　一般的交易员，都在猜测市场，试图找到漏洞，投机盈利。而4.0的交易员们，他们影响市场、引领市场，甚至创造市场。他们的下单力度，就像被咬后的霍利菲尔德一拳打在泰森脑袋上；他们作市气势，比卡特里娜飓风还要猛烈。更重要的是，他们有个令人恐惧的集体外号：魔鬼交易员。因为，无一例外的，他们给雇主带来了可怕伤害。
　　讲两个4.0交易员故事。
　　第一个是锤子，不过不是锤子手机。
　　滨中泰男，日本住友商社有色金属交易部前部长。他有两个绰号：一个是“5%先生”，因为他控制全球铜期货交易的5%；一个是锤子，因为名字Yasuo hamanaka发音和hammer很像。他曾有不可匹敌的交易业绩，因为他就是全球第一庄家。
　　他的交易策略粗鲁直接：1994年至1996年年初，他长期大量控制LME铜仓单，最高时占交易所的90%之多，这使得LME长期处于现货升水的状态，从1500美金/吨冲到3000美金/吨。但这一霸气策略的问题是，太清晰透明，底牌容易被对手摸清。
　　长期横行的锤子终于遭到全球最大的几个大型对冲基金的集体围猎，量子基金、罗宾逊老虎基金、Herbert Black和Dean Witter全部扑了上去。他们把铜价砸回2700，锤子再次拉回到3000，对手们合力放空到2400，锤子不顾一切的投入上百亿美元，把价格又做多到2700美元。在老虎基金们觉得筋疲力尽，即将认输平仓的时候，美国商品期货交易委员会和伦敦金属交易所宣布准备对住友采取限制措施，锤子将被迫辞职的消息四处流传。终于铜价崩盘，跌幅1000美金，曾经排名全球最大公司之列的住友商社，平仓损失高达40亿美元。
　　96年的40亿，几乎相当于现在的400亿美金。
　　第二个故事，就发生在三年前。伦敦鲸鱼。
　　投资界有大小摩一说。大摩是摩根斯坦利，小摩就是摩根大通，其实小摩比大摩的资金体量，大出至少十倍，也不知这大小怎么叫出来的。小摩的伦敦交易室，有一名获得巨大授权的交易员，叫布魯諾·伊克西尔(Bruno Iksil)。他平时只做对冲交易，负责保护小摩上万亿美元资产敞口。
　　一般而言，他有很多常规手段，如买CDS保险，就可以避险。但这天，他想玩个大的。他开始进入CDX指数市场，和市场对赌。伊克希尔不断地增大衍生品持有量，100亿，200亿，一直上冲到1000亿美金左右(具体数字一直没有披露)。结果，很不幸，他进入了一个他自己营造出来的市场，而整个市场里50%的货物是他的，如果他想走，根本走不了，市场一点波动就造成巨大账面盈亏。屋漏连雨，小摩的VaR风险评估系统也发生重大误判。系统没有足够考虑到欧债危机严重性以及特殊市场流动性不畅等特殊事件，给出了远远低于实际风险的乐观评估。
　　终于，此事被对冲基金们对手们捅给了新闻界。摩根大通陷入进退两难局面：要么平仓，要么被逼仓。考虑数天后，有华尔街之王之称的小摩首席执行官戴蒙最后决定放弃对冲，让这笔投资的账面损失曝露出来。几个月后，这笔投机的实际损失已高达30亿美元。
　　这两个故事，结论很简单：魔鬼交易员虽然数量不多，但破坏力惊人。还有更多例子：二十年前，尼克李森的一笔越权交易，直接让具有233年稳健经营历史的巴林银行宣布破产；十年前，布莱恩亨特的狂赌天然气期货失误，造成全美最大能源对冲基金Amaranth清盘；五年前，萨劳在伦敦家中的几十笔虚假期货报单，让道琼斯指数瞬间暴跌了1000点，创美国股市历史振幅之最，大量对冲基金的程序化跟风交易导致了上百亿美元亏损。
　　还有货币史学家把英国前首相布朗当做英国历史上最魔鬼交易员，他在财政部长任上，决定以275美金/盎司卖出英国黄金储备的60%，这个决定立刻打垮了黄金市场，结果这批货被中国等交易对手一把接走。事后黄金涨了三倍，英国大概损失了30亿美元。
　　魔鬼交易员，是硕博连读的4.0，是技术极为精湛的3.0，只是不知道被什么蜘蛛叮了一口，他们体内的风控基因突然消失，成为一名暴怒的绿巨人。
　　交易员5.0
　　到了5.0，既不是系统问题，也不是资金问题，更不是风控问题。
　　一切技术问题到了这个层面，都不是问题。因为，5.0交易员，是一群得了病的交易员。
　　交易员们每天买卖金钱，就是为了获得更多金钱。10万美元，可以让你在孟买活得不错，有4个佣人；50万美元，你可以在北京活得不错，每晚去最好的pub；200万美元，你可以在曼哈顿过得不错，交完税，虽然还买不起房子，但至少可以租个带门房的好地段高层公寓。在金融危机里，雷曼兄弟破产的第二天，史蒂夫科恩花1200万美金，买了一条大鲨鱼，泡在绿色的福尔马林溶液中。这是他对自己交易获胜的最佳奖赏。
　　金钱，真棒。但就像黄小琥唱的，没那么容易。
　　3.0以上的交易员，大量生病。有的是身体受损，有的病根深入心灵。
　　做日间交易，脑子万马奔腾，买与不买的折磨，卖或不卖的折磨，很容易让一个交易员心动过速，神经紊乱，手指颤抖。如果时区不够像伦敦那么好，长期熬夜做跨国盘，那种煎熬对中年人而言，是会严重损伤包括性能力在内的一切生理功能。去一些私募基金密集的写字楼看看，凌晨下班的一帮人，脸色苍白，神情黯然，佝偻身体。
　　有一部著名的华尔街老鸨纪录片，主角是个上东区的老鸨，专门给华尔街人拉皮条。名单上不是著名卖方Banker就是买方Banker，就是没有交易员。是啊，交易员哪有精力去干这个，他最好的情人就是键盘和咖啡，这两样东西足够让他加速折旧。
　　身体受损还算好的。3.0交易员普遍有或深或浅、或里或表的精神疾病。如抑郁症、狂躁症、社交孤独症。
　　我有好几个交易界朋友，都是因为抑郁症或狂躁症离开了交易岗位。其中有一位，表面上特别开朗的性格，男人应该喜欢的一切，他都喜欢，没有任何不正常。但抑郁症这头黑狗，还是找到了他，并且死死一口咬住了他。从此，他深深陷入沉默，白天不想上班，厌恶电话，远离人群，甚至长期缺席平时绝对不会迟到的朋友圈麻将定期聚会。
　　我问过他的感受，他说你不懂。再问，他挤出笑容说，一种难以描述的压力持续的涌动，让他无法入睡，无法思考。后来他去加拿大打了半年高尔夫球，坚持在青山绿水间走路，坚持在极其简单的人际范围内生活，坚持去River Rock赌场感受人群的热闹，和抑郁做了最大的殊死抵抗。终于，他赢了。也回来了。现在自己做投资，收益非常不错。麻将也开始恢复。
　　另一个朋友，性情平时也不错，为人非常客气、礼貌、谦逊。明明是北京非常资深的交易作手，经过大风大浪，也参与过动荡搏杀。这种人，完全有资历把上级当空气，把同事当小弟。但在交易室，对我及其它朋友，他完全是一副和尚的平静姿态，像是团。对客户，也是服务周到之极，躬身到底。08年有一段经济崩盘，熊市惨烈，我和这和尚每天去建外SOHO的德国啤酒馆，一直喝到酒馆倒闭，定期去黑三娘饭馆吃酸辣土豆丝，一直到黑三娘破产。
　　但就是这么一个好玩的人，社交孤独症爆发，不想见人，在家自得其乐，出门忧心仲仲。至今还不愿和我等老朋友吃饭，规定只能短信联系，最多是微博隔空调侃几句。原因无他，交易必须赢必须胜的无形压力，如同高剂量放射线，穿透了他的肌体，显著杀伤了他的人生热情。
　　5.0交易员，是一群病了的交易员。他们超越了3.0的技术桎梏，也没有4.0伤害东家和世界的狂放意愿。他们只是伤害自己，任由粗糙的坦克履带在柔软心灵上碾压，任由黑狗在大脑中彻夜吼叫，任由压力万箭穿心。
　　次贷危机那几年，找心理医生的华尔街交易员激增了十几倍。有个交易员对医生说，租房时被房东面试，一听说在基金公司上班就拒绝了他。好脾气的他忍不住当场大声吼叫，结果对方报警。还有一个5.0，无意识地把铅笔一次次戳在手背上，直到献血淋漓，而他不觉得多疼。
　　别看他们面容英俊，穿着上好西服，他们像石棉肺病人一样，难以呼吸。
　　5.0交易员，是一群非常值得关注的人群。如果你是金融人，他就在你的身边，请留心观察下，必要时支持一把。如果你就是受害者，我没什么可安慰的。因为你是金融人，是管理风险的人，先管理好自己的风险。家人和朋友需要你。
　　我期待有人在国内开个5.0交易员俱乐部，就如同戒酒交心小组或戒毒互助小组。别人可能帮助不了这群高智商而自负的群体，或许自救是个办法。这个群体现在非常大，但巨大而沉重的自尊心正压制着，不让问题浮出水面。
　　交易员 6.0
　　终于到了6.0，所有交易员的顶级层级。
　　其实，6.0交易员，并不是人。而是机器，或者说是程序、人工智能。
　　到目前为止，涉及到投资，我们还是很信赖一个资深交易员的判断。红三兵，MACD，意大利吊顶，C浪，伪C，衰竭，非农，外占，铜价，长端收益率，国务院常务办公会，突发环境事件…几十个指标几百种信息一瞬间爆发时，一个好的交易员还是可以依靠经验，条件反射，做出判断。
　　但是，如果是几千个数据，几万个信息呢？几百万个相互关联互相影响的数据呢？再好的交易员，你的交易速度和经验判断，比得上一个普通电脑里的高超程序吗？
交易员6.0——人工智能
　　先说说速度。
　　关于高频交易的讨论已经很多了。在“极其高速交易，极多笔数交易，每笔微薄利润”的压迫下，长期看散户必输无疑。你的速度标准是秒，机器是毫秒，不要比了。就像《复仇者联盟2》中的孪生哥哥，你没法儿和他紫禁之巅，因为他一剑飞来，快你1000倍。
　　还有公平问题。对冲基金将交易室无限迫近纽约和泛欧交易所机房，一般交易人根本做不到。而且，已经有基金经理通过“暗电缆”提高自己的交易速度，暗电缆内无需和他人竞争交易赛道。更进一步，由于物理介质限制，光缆传输信息速度不到20万公里/小时，还达不到光在空气中30万公里的时速，为此部分交易人已开始考虑通过地面微波站，也就是经由空气来加速交易。
　　甚至已有物理学家在论证通过中微子，这种无所不能穿透的物质，打穿地球来传递买卖单，两点之间，直线最快，地球的曲面都能成为高频交易的敌人。这简直是匪夷所思。这种速度发展下去，根本不需要什么手指纤细的女交易员，键盘也只会挂在大都会历史博物馆墙上。
　　再说说算法。
　　还记得你在微信朋友圈里，第一次看到一头负重的波士顿机器马在山坡上跑上跑下的惊讶吗？是的，很多科技成果长期被秘密研发，深深隐藏，一旦爆发，震撼人心。可当你看到国内某一只基于大数据分析的投资基金的收益率远远好于对标指数，你是否想过这个阿尔法背后，有多少科技投入？有什么历史性意义？
　　其实，那个什么大数据基金，就是机读新闻(NLP)的一个进化版。软件大量扫描网络，读取词汇，判断性质，寻找热点，追踪态度，进而给出基础股票群，然后由交易员进一步主观修正。当社会在热烈探讨某个环保问题，环保股票一定比其他股票更受到关注，当网络整体性情绪沮丧，你几乎可以立刻押注去做空股指。还有，其实你已经根本看不出金融软件所自动生成的新闻报道或上市公司分析报告。这种文章现在很多，也许本文就是。
　　金融是现代社会的决定性行业和终极制高点，大量资金正在被秘密投放于金融交易行业的各种算法创新和优化。交易算法的复杂、先进和演进速度，已经远远超越了普通人的想象，也令很多金融界人士吃惊。大家千万不要还去争论什么到底是人，还是机器更重要。巨大的人工智能革命正在美国某个角落酝酿，它一旦现身，就是一击致死。
　　是的，算法是基于BACKTEST(回测)，从历史数据统计出发，指引未来策略发展。过去做回测，由于精度、滑点、成交、样本的局限，效率低下，难以做出能够有效预测未来的算法，实盘非常薄弱。去年底，全中国所有的阿尔法策略量化基金全面净值崩溃，因为算法太弱。但有赖于互联网、大数据和云计算技术的急速前进，有赖于人类社会生活习惯和社交工具的逐渐趋同，各种人工金融智能高质量战舰正在纷纷建成，船头敲碎香槟后，便冲入几百万亿美元的资本海洋中，开始屠杀。
　　这些人工智能要回答的典型问题就是：一场威力12级的飓风横扫菲律宾棉兰老岛后，作为一个巴西养老金经理，应该买入和卖出什么股票、债券、衍生品？应该买入和卖出多少？
　　这个问题，只允许你花20毫秒的时间去思考。想想，作为传统交易员，你还有什么存在的意义。
　　6.0，是人类进化的一个缩影。总有一天，人工智能将取代人类。我们这种身体水含量超过70%，普遍肥胖，喜欢盲从的生物群体，对未来世界，似乎确实没有什么存在的意义。
　　别担心，人类也许有消亡的宿命，但你我还赶不上，因为算法们还很愚蠢。讲个故事。
　　2010年，有两个挪威闲人，平时喜欢在Timber Hill的自动交易平台买卖股票。TH是美国盈透证券旗下的做市商，为交易提供流动性，和目前国内很多券商为新三板股票提供做市，是一个道理。TH同时提供买入价和卖出价，供会员交易。做市商不是投机商，为了控制敞口风险，TH不能持有太多股票，当会员们提交大量买单时，TH将逐步提高买入价和卖出价以吸引卖单；当会员们下达卖单时，TH将同时降低买入价和卖出价以吸引大家买入自己手头的库存股票。
　　两位闲人，Peder Veiby和Anders Brosveet，突然发现：不管交易大小，TH的价格变动模式是一样的！这里有个傻子算法！此处应该有掌声！两位闲人很快设立一个对抗模式：假设当前买入价和卖出价为(100/101)，交易员可在101的价位上买入10000股(因为TH的卖出价，就是闲人的买入价)，此时，TH价格变为(100.1/101.1)；以后闲人们连续买入20次，而此时，每次只买100股，TH的傻子算法会将价格拉升到(102.1/103.1)；然后，bingo，闲人们在102.1的价格上，一次性将手头12000股全部卖给TH，小学生也知道，此时闲人们赚了10000块钱，TH亏损10000元。
　　后来，TH把两位闲人告上了法庭，而法庭还竟然支持TH，认为两位闲人操纵市场。在这里，我尊称两位闲人为贤人，他们不应该是一个人在战斗。这里无非是人脑对人脑，策略对策略，应该可以理解。出来混，毕竟是要还的，TH既然敢于电子化做市交易，那你的智商不能太低。金融市场不需要EQ卡，只要IQ卡。
　　每个行业，每个物体，都会有从1.0到6.0，甚至更高的进阶演化。而且，不会逆转。
　　沙滩的城堡，过了100年，就会变为废墟；而废墟，再过100亿年，也不回主动变为城堡。这是物理法则；猴子会进化成人，而人不会再变为猴子，这是，进化法则。
　　这些法则不可抵挡。
新浪财经专栏作家 吴小平
　　但人的感情会变，从1.0到500.0，然后再退回到1.0，甚至是负数，无理数。这就是人类的弱点，也暗暗指明了人类感性和冲动的最终宿命。
　　但同时，这也就是人类好玩儿、精彩和有意思的地方。
　　巴塞罗那的圣家大教堂。高迪31岁接手设计，直到74岁被有轨电车撞到。他一生为喜欢的事业而奋斗，最后葬在教堂的地下室。130多年了，这座教堂还没有完全落成，还有不少脚手架。
　　我找不出比上面更好的例子来说明现在的心情。交易员们会死去，但交易永生。
　　最后说下，文中有个彩蛋。
　　(本文作者介绍：米牛网联合创始人，曾参与创建中金公司零售业务、财富管理部，并任执行总经理。)
操纵暴风被罚的马信琪: 宁波涨停敢死队四大操盘手之一
日&22:46 中国基金报&
　　江湖人称 “超短F4”
　　来源：中国基金报 作者：taylor
　　今天基金君翘班了一天去打球，回来公司看到证监会周五例会的内容。
　　有一篇内容是这样的《马信琪和孙国栋涉短线操纵股价 拟被罚款4694万元》
　　“日前，证监会对马信琪涉嫌操纵“(91.020, 0.73, 0.81%)”股票价格和孙国栋涉嫌操纵“(63.610, 0.00, 0.00%)”、“(56.78, 2.48, 4.57%)”、“(43.23, 0.00, 0.00%)”、“(17.03, -0.11, -0.64%)”、“(10.610, 0.34, 3.31%)”、“(27.23, 0.11, 0.41%)”、“(40.300, 1.62, 4.19%)”、“暴风科技”、“(16.570, 0.87, 5.54%)”、“(33.10, 0.95, 2.95%)”、“(29.78, 2.71, 10.01%)”、“(14.240, 0.33, 2.37%)”和“(32.980, 0.50, 1.54%)”等13只股票价格两案调查、审理完毕。上述2案已进入告知听证程序。
　　两案的操作手法均是通过虚假申报等方法影响相应股票价格，并快速反向卖出获利。其中，马信琪在日多次大笔申报买入后快速撤单，以不成交或少量成交的方式拉抬“暴风科技”股价，随后快速反向卖出之前持有的部分股票获利。孙国栋在2014年12月至2015年5月期间，在开盘集合竞价阶段、连续竞价阶段、尾市阶段通过虚假申报、连续申报抬高股价等方式影响“全通教育”等前述13只股票价格，并于当日或次日反向卖出获利。
　　我会拟对马信琪和孙国栋分别作出如下行政处罚：没收马信琪违法所得元，并处以元罚款；没收孙国栋违法所得元，并处以元罚款。”
　　这则消息一出，微博的小伙伴又有意见表达了。
　　Anyway，操纵股价总之是不对的，即便是把股价拉高哼哼！基金君双手赞成证监会的行动！评论里很多人在讨论大牛股的庄家马信琪是谁，作为“人肉搜索机”的基金君，本着看戏不嫌事大的态度，完全没理由会放过这个热点。
　　为了让大家在茶余饭后能有更多谈姿，装逼装得更深沉一些。下面跟大家八一八马信琪跟当年的宁波涨停板敢死队的一些人一些事一些情。
　　说到马信琪，就得先说说涨停板敢死队。
　　这个说法老股民都再熟悉不过了，新股民可能还不大了解。
　　日，《中国证券报》头版刊发《涨停板敢死队》一文，正式提出“宁波涨停板敢死队”这一名号。此文刊发之后，立马
　　引发各方关注，并引起证监会的高度重视。“一度引起恐慌，监管部门来查过后，也没发现什么，事情就这么过去了。”
　　涨停板敢死队的操作手法跟大家说一下
　　宁波涨停板敢死队主要分布在天一证券宁波解放南路营业部、银河证券宁波解放南路营业部和银河证券宁波和义路营业部，这三个营业部因常常在异动股龙虎榜上，也被称为“三驾马车”。
　　敢死队的操作手法简单，却颇有气势。正常的手法是，在大盘强势时期，若个股短线上升势头凶猛，便果断介入，用大量资金将所挂抛单一扫而光，在短期内将各股封停后，再用一笔大单，将涨停板牢牢封住。
　　等第二天开盘，不论盈亏，坚决出货离场。
　　神秘的涨停板敢死队的成员，到底是什么来路，一直是各方记者打听的要点。有人说他们是玩内幕交易，也有人说他们是一群乌合之众，只是纯粹地玩资本游戏。
　　刚入市时，宁波涨停板敢死队的资金不过7万元，靠着这样的手法，在第一波牛市后，2001年的时候，差不多身价接近千万。
　　但是，在2001年到2005年的4年时间内，中国股市进入漫漫熊市，敢死队的实力却得以保存。在2005年熊市结束的时候，很多敢死队队员的资金量不减反增，身价普遍在1500万元左右。
　　在这几年的磨练中，随着熊市的起起伏伏，敢死队的技术手法和成员得到进一步的成型，形成比较稳定的战斗队伍，他们搏击在熊市的各波反弹中，短线操作快进快出。
　　至于涨停板敢死队的成员，江湖上有几种说法，你们别问我怎么知道的。反正google跟百度搜到的。
　　第一种说法是：“涨停板敢死队”由中国顶尖短线实战操盘高手宁波徐强先生于2000年创建，最初是驻扎在银河证券宁波解放南路营业部的五人组合，目前“涨停板敢死队”的操盘手已经遍布全国。而马信琪作为宁波涨停敢死队四大操盘手之一，操作席位主要位于天一证券(就是现在的(16.79, -0.10, -0.59%))宁波解放南路证券营业部。
　　资料显示，宁波敢死队主要由4号人物组成，又并称为“超短F4”。1号人物叫徐强，1976年出生，17岁时就已入市，是敢死队中年纪最轻的一位。2号人物姓吴，大约35岁。两人大约在1999年从其他营业部转到银河证券宁波解放南路营业部，当时资金不过几十万元，4年后，两人账户上的钱都变成了数千万元。3号人物徐海鸥，1975年出生，上大学时就开始炒股，1997年毕业于北京商学院后没找工作，就直接回宁波专职炒股。而马信琪在这三位之前，2002年5月，此人被临近的天一证券(现为光大证券)解放南路营业部挖走，数位大户亦追随而去。4人并称“超短F4”。敢死队以吃庄家为生，即洞悉庄家动向，果断吃进，火速撤离，具体到操作风格，概括成三个字，就是“快、准、狠”。
　　第二种说法就是：当年的宁波涨停板敢死队成员大致有10个左右，其中名气比较大的有当年银河证券和义路营业部的舒逸民，银河证券解放南路营业部的徐强和胡彬，天一证券解放南路营业部的马信琪和舒晨芳。
　　这些人的专业素质普遍不高，金融类的知识都不太有，但有着很强的敏感性，属于对市场有天然嗅觉的人群。
　　说到这里，可能会有人问，一哥徐翔呢？不是也在宁波敢死队之中么？
　　徐翔哥早年也叫徐强，是宁波解放南路“大小徐”中的一员，成名时不过二十岁左右，为人低调，手法却异常凌厉，令市场风声鹤唳的“一字断魂刀”手法也是其首创。
　　徐翔文化程度不高，却好钻研，与第一代的敢死队成员相比，更早看到价值投资的价值，后来2009年去上海转型进军阳光私募领域。不过徐翔的姐姐一直活跃在宁波资本市场，并且也有比较大的号召力。
　　日，泽熙瑞金1号宣告成立，募集资金大约10亿元，10亿元的资金大多来自徐翔本人，截至当年5月28日，在同期(, -10.37, -0.31%)指数暴跌15%的情况下，泽熙瑞金1号达到25.47%的收益率，让市场侧目。
　　当年与徐翔一道离开宁波去上海的，还有几位大佬，但是多数人选择回归宁波，只有徐翔在上海成功转型。在转型前几年，徐翔一直蛰伏在(16.79, -0.01, -0.06%)肇嘉浜路营业部，以独特的短线手法，继续积累财富。
　　与手法形成鲜明对比，现实中的徐翔沉默寡言，对下属却十分慷慨，并曾重金挖掘人才，打造泽熙团队，并逐步放弃纯技术的操作手法，转而研究公司基本面。因徐翔在宁波资本市场的良好信誉，很多宁波投资人将钱投资到泽熙。
　　还有一件事情值得说一说，当年这帮人为何能够从小散做到大户？
　　其实当年也存在“杠杆炒股”
　　在早年的炒股中，银行代管的制度还未诞生，股民炒股需要将钱存到营业部，每个营业部都有一些散户的钱留存。为了吸引这些大户，营业部就出台规则，出借一些资金给这些大户。据悉，当时盛行的规则是一比一，即，大户如果有100万元资金，营业部也再出借100万元资金给他。(是不是跟如今场外配资差不多？)
　　因资金外借所得，这些大户也只追求短期效益，快进快出，形成短期追涨的敢死队风格。
　　2006年年初，新一轮的牛市刚刚起步，宁波天一证券却轰然倒下。据当时的案卷资料，天一证券以“保底付息”方式，非法吸收公众存款38亿元，成为浙江历史上最大的非法吸储案。
　　说到这里感觉有点跑题了，我们继续把目光转向马信琪。
　　根据公开资料，马信琪出现财经新闻的次数并不多，所以基金君也只能找到几个案例八一八。
　　2013年的时候，马信琪曾经举牌了深振业，有点搞笑的是，他是不小心买太多股票就举牌了，当时他买入深振业并非通过其个人账户，而是通过信用证券账户。若不是深交所的监测提醒，马信琪还没有意识到已经构成举牌，而深交所也将对马信琪这一行为做出警告。或许马信琪本人没有意识到交易所会将个人账户的股份与信用证券账户合并计算。
　　而当年深振业正处在股权斗争之中，深圳国资委跟宝能系为了公司控制权打得火热，马信琪不小心卷入其中，双方也不知道马信琪举牌要做什么事情，深圳国资委怕马信琪站在宝能系那一边，“宝能系”当年持有上市公司15%股权，若日后与马信琪“心有灵犀”展开同步增持，两者合计持股规模超过深圳国资亦并非难事。后面的事情呢，马信琪始终保持着中立，没有参与过股东大会投票，表示自己是财务投资，投资策略基本上采取“高抛低吸”的战术。
　　相关其他的新闻大家可以百度一下就知道了。
　　马信琪因为“操纵股价”被证监会处罚，在涨停板敢死队里面并非首例。
　　针对敢死队凶狠的出货行为，来自主管部门的监管措施也越来越严厉。2008年的周建明案，更让整个宁波敢死队感到丝丝寒意。
　　日，中国证监会通报称，已依法查处了周建明利用虚假申报手段操纵证券市场的案件，没收周建明违法所得176万余元，处以罚款176万余元。这是2007年9月《市场操纵认定办法》明确后，证监会首次查处此类案件。
　　周建明是后期崛起的短线炒家之一，在2005年时，已能动用资金数千万，在2006年到2007年牛市期间，周建明的名字曾多次出现在多个股票的十大流通股东中，长期活跃于银行证券宁波解放南路营业部。
　　据中国证监会对周建明的行政处罚决定书显示：在2006年1月至11月期间，周建明利用在短时间内频繁申报和撤销申报手段操纵(5.75)等15只股票价格。其中，日，周建明在该日上午的21分钟内连续挂出61笔大同煤业股票(601001.SH)买单，共计4009万股，申报价格从第一笔的10.22元提高到第61笔的10.59元，并随后在26分钟内全部撤单，在撤单后，以10.36元卖出大同煤业股票433万股。周建明以同样手段，在日到日，操纵其他10多只股票价格。
　　这是典型的宁波敢死队出货手法之一，即用大资金，以超量大单，在买入价下方设立价格屏障，让股价难以下跌，吸引买盘进入后，挂大单进行出货。
　　是不是跟马信琪今天被证监会的处罚说明手法一样一样的？
涨停板盛宴散席 敢死队隐匿江湖
日&00:59 &
　　 周末特稿
　　 □本报记者 官平
　　 A股市场上，涨停板敢死队用“嗜血”手法牟利，让跟风客屡屡被套。过去大半年，“黑马股”频频杀出，数不胜数的涨停板演绎成一场盛宴。散席之际，个别敢死队在“严打”风暴中遭罚。风口浪尖之上，敢死队会否就此隐退，还是再玩新花样？
　　 不会销声匿迹
　　 “只要大盘势头不向下，甚至横着，我们就敢打涨停板。”上海浦东世纪大道附近一家机构的操盘手刘明（化名）对中国证券报记者说。尽管最近证监会要对马信琪和孙国栋两位市场熟悉的“涨停板敢死队”开出巨额罚款，但敢死队并不会就此销声匿迹。
　　 刘明是记者几经周折才找到的受访者，70后的他也是“涨停板敢死队员”，10年前刚毕业时，他在浙江游资中就是做操盘手，后来离开大本营，只身来到上海一家机构闯荡。在外界看来，所谓的“涨停板敢死队”非常神秘，但在刘明自己看来，这个特殊群体其实就是运用超短线投资策略的游资。
　　 (15.87)宁波解放南路证券营业部、银河证券宁波解放南路营业部和银河证券宁波和义路营业部被称为涨停板敢死队的大本营，泽熙徐翔、短线炒家周建明等人均发迹于此。“这些敢死队几乎不与外界打交道，非常低调，大家只能在龙虎榜上看到他们的身影，其实平日里，他们的豪车就停在营业部门外。”刘明说。
　　 “不需要看F10，只要看大盘指数和个股月线，判断大势方向，个股横了一段时间后，在大势配合下，就可以突然将一只个股打涨停，把卖盘一扫而光，然后封住它。”刘明说，散户甚至敏锐的程序化交易者会误以为该个股可能要出重大利好消息，然后蜂拥而入，给游资“抬轿子”。在资金的配合下，游资会在3天之内快速撤走，寻找下一个目标，这种手法需要研究个股的估值，确定被低估后，只需要寻找时机。
　　 其实，涨停板敢死队并不需要多少资金，有三五千万元完全可以做。“现在水越来越深，很多敢死队的资金越来越复杂，有的甚至与上市公司利益捆绑，帮助维护股价从中获利。”刘明说，就他了解到的消息，在当前市场环境下，敢死队仍然有较大生存空间，比如给一些公司变相做“市值管理”，或者给一些股票做“活跃度”。
　　 现在市场上散户越来越少，机构占比越来越大，很多时候其实是狼与狼在血拼，一不小心就会被别人吃掉。随着机构投资者队伍的发展壮大以及监管进一步加强，纯粹的敢死队模式已经走到尽头。
　　 手法或变花样
　　 风声鹤唳之下，敢死队会否收敛些？
　　 “肯定会分仓处理，用不同的账户来操作。”深圳一家私募机构的操盘手陈锋（化名）告诉中国证券报记者，现在监管层“严打”，敢死队肯定会避风头，但机会合适时还是会出手。据他与一些敢死队成员的接触，这些人并不会因为有人受罚而就此罢休，只是以后手法上要更隐蔽些。
　　 从证监会9月11日的公告来看，马信琪与孙国栋两人的操作手法均是通过虚假申报等方法影响相应股票价格，并快速反向卖出获利。其中，马信琪在日多次大笔申报买入后快速撤单，以不成交或少量成交的方式拉抬“(45.31)”股价，随后快速反向卖出之前持有的部分股票获利。孙国栋在2014年12月至2015年5月期间，在开盘集合竞价阶段、连续竞价阶段、尾市阶段通过虚假申报、连续申报抬高股价等方式影响“(65.78)”等13只股票价格，并于当日或次日反向卖出获利。
　　 “只要持续观察龙虎榜，就可以发现他们的踪迹。”陈锋说。所谓龙虎榜，就是每日两市中涨跌幅、换手率等由大到小的排名榜单，可以看到龙虎榜单中的股票在哪个证券营业部的成交量较大，该数据可以了解当日异动个股的资金进出情况，判断是游资所为还是机构所为。
　　 陈锋做操盘手已有数年，“现在很多时候，一些机构操盘手会联合敢死队作战，互相配合，甚至出现连续拉三个涨停板后跌下来，另一家机构再拉几个涨停板的情况，这种手法是很传统的，容易被监管部门察觉，但分仓不用关联账户来做，不易被监管部门察觉。”
　　 “除了分仓，还可能与主力一起搞，用锁仓的办法，然后分成。”上海一家私募机构研究员对记者说，比如主力锁仓花了2亿元，然后作为涨停板敢死队的游资去拉高，因为主力持有大量筹码，在高度控盘的情况下，股价突然拉升，再配合主力将仓位清掉获利。
　　 敢死队“转型”
　　 当然，“黑吃黑”也常有发生，敢死队成名之后，由于“树大招风”，经常成为主力联合绞杀的对象。种种压力之下，敢死队员纷纷出走。2005年之后，周建明和被外界称为敢死队“总舵主”的徐翔陆续来到上海发展。2008年的周建明案，更让整个涨停板敢死队感到丝丝寒意。
　　 “资金量小还行，资金量大了很容易被盯上，实际上很多涨停板敢死队员都早已开始转型。”国内一家知名的私募研究机构负责人吴青（化名）说，徐翔就是典型例子，即便其涨停板敢死队的烙印仍然留在散户心中，但其手法和风格都已经改变，其风格切换至主题、概念上的炒作，率先潜伏，紧跟市场热点，对个股进行深度研究，放长线钓大鱼，“资金大了根本没法快速跑掉。”
　　 就其在深圳接触过的几位“涨停板敢死队”成员来看，都已经纷纷转型加入一些机构。吴青透露，这两年名噪一时的某冠军私募就或多或少吸引了一些“涨停板敢死队”成员，但并没有奉行单一的超短线策略，而是经过短、中、长线全面组合配置，但以事件驱动为主的短线模式则是这家私募最擅长的模式。
　　 吴青说，现在市场上散户越来越少，机构占比越来越大，很多时候其实是狼与狼在血拼，一不小心就会被别人吃掉。随着机构投资者队伍的发展壮大以及监管的进一步严格，用这种模式赚钱已经变得越来越困难，纯粹的敢死队模式已经走到尽头。
涨停不属于你
日&14:49 《钱生钱》&
　　在A股市场里，有一个世界上独有的操作手法：追涨停。为什么很多人喜欢追涨停？追涨停到底追个啥东西？根据十几年的炒股经验，追涨停大概是追三个东西：最强势、最热闹和最大涨幅。
　　最强势容易理解，还有什么能比涨停更能彰显力量呢？最热闹是因为涨停板吸引眼球，有轰动效应，很多股民就热爱闹腾，相当多的股民追涨停就是凑这个热闹。最大涨幅是涨到了极限，涨到涨不动了。
　　下面来逐个分析追涨停的逻辑。首先，强势股肯定会涨停，但是涨停不一定都是最强势。有很多涨停板是跟风涨停，有的涨停板分时图还非常弱，这种涨停根本算不上最强势。其实，往往从-5%涨到+5%的股票比涨10%的股票更强势。强势不强势要靠分时图走势、成交量、换手率和与大盘的对比来综合分析，这其中的变量太多了，我们不能仅仅根据一个涨停板来判断它是最强势。
　　其次，涨停板确实热闹。买个涨停股等于自己的仓位风光了，饭后谈起股票来都可以扬眉吐气了：我的股票涨停了！很多人买涨停就是冲着这种热闹劲去的。其实这是最要不得的，这是虚荣心作怪。我们要的是利润，热闹不热闹与我们有什么关系呢？炒股不但不能凑热闹，还应该回避热闹，在股市里，要做少数派，不要去凑热闹。炒股是孤独者的游戏，它天生就与热闹格格不入。
　　再来分析一下涨停跟涨幅的关系。表面上看，还有比10%更大的涨幅吗？但这里有个问题，涨10%不代表我们就能赚10%，其实，涨停板就是打着最大涨幅的旗号做最小涨幅的事。比如，对于排队追涨停的做法来说，当天涨幅其实是负的，因为有手续费；对于大多所谓的数涨停板战法来说，当天的利润顶多三到五个点，哪里是最大涨幅？所以，以最大涨幅为目的追涨停其实只是美丽的谎言而已。
　　真正追涨停的高手会破除