本股与中国电建(601669)股吧601669是什么关系

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-12-21 15:31 标签： 中国电建(601669)股吧
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2016国企重组概念股龙头：中国电建（601669）
　　中国电建：业绩稳健，受益一带一路及国企改革。
　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超 日期：
　　事件描述。
　　中国电建发布2015年中报，报告期实现营业收入936.51亿元，同比增长9.40%，毛利率14.84%，同比增长0.48个百分点，归属净利润32.80亿元，同比增长1.29%，EPS0.24元。
　　事件评论。
　　收入与毛利率齐升，业绩同比改善：上半年公司各项业务全面开花，其中房地产业务受益于销售回暖，去库存加快，收入同比大幅增长47.95%，设备制造和租赁受益于国外需求上升，收入增长13.12%，电力投资与运营作为公司新兴产业，收入同比增长14.72%;传统业务工程承包和勘测设计收入也有所增长，增速7.78%。同时，或得益于上游原材料价格持续下跌以及降本增效，公司上半年毛利率整体上升0.48个百分点。费用方面，由于研发费用支出以及汇兑净损失大幅上升，公司期间费用率上升1.14个百分点。叠加营业税、土地增值税以及所得税增加，公司上半年净利润增速仅1.29%，显著低于收入增速。（因报告期并表水电、风电勘测设计资产，2季度数据不具可比性，故不作分析。
　　资产注入完善产业链，一带一路战略直接受益标的：水电、风电勘测设计业务资产注入完成后，公司拥有80%的水电风电勘测设计市场，设计施工运营一体化的产业链进一步完善，叠加65%的国内大中型水电工程建设市场份额，公司在水利水电业务方面具有绝对优势，随着国家对水电工程投资逐步加速，公司主营业务有望稳健发展。公司深耕海外市场多点，目前已在90个国家设有147个驻外机构，全球营销网络完善，积累了大量的客户资源和经营经验，具有显著的先发优势。上半年公司海外收入和新签订单分别占比24.41%、18.67%。同时，公司建筑业务广泛，在公路、铁路、市政等基础设施建设领域具有较强的竞争力，产业协同优势显著。随着国家一带一路战略的持续推进，公司海外业务有望迎来高速发展。此外，电建集团的资产注入大力提升公司国企改革预期，未来或将持续受益。
　　预计公司年的EPS分别为0.51元、0.61元，对应PE分别为16X、13X，维持&买入&评级。
　　投资者可以对中国电建进行关注，从而进行有利投资。
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一带一路龙头股：中国电建（601669）
　　中国电建:多种估值催化、多元业务开花的建筑蓝筹。
　　主要推荐理由&&估值低、受益&一带一路&和&水利水电&的建筑蓝筹
　　尽管前期涨幅较大,但公司是少有的多种估值催化因素并存,且市场预期仍不充分的建筑蓝筹:1)会计政策变更导致2014年业绩表面&不佳&,2015年业绩加速确定性强;2)公司是少有在海外有较强技术优势的企业,海外收入规模和收入占比在建筑蓝筹中都位列前三,市场经营数十年,营销网络广泛,并在建筑蓝筹中估值最低(仅高于中建);3)2015年水利水电有望成为继铁路之后的基建亮点,公司是行业龙头,将率先受益;4)随着中国交建解禁和公司资产注入完成,公司将成为自由流通盘最小的建筑蓝筹股,有一定的流动性溢价。
　　工程承包有望加速发展&&多元化有优势,海外成亮点
　　我们认为公司工程业务加速发展的理由:1)2015年在&民生&、&稳增长&、&减排&等倒逼下,水利水电有望成为基建亮点,公司国内市场份额达到75%以上,有望充分受益;2)公司已经形成包括水利水电、铁路、城轨、路桥、房建等在内的多元业务格局,从垄断性的水利水电领域向竞争性的领域拓展相对容易,并且整体规模不足其他央企的二分之一;3)&一带一路&政策支持下,公司海外优势得到强化,订单加速。4)订单充足,预计公司在手订单超过4000亿元,相当于2013年营收3倍。
　　与南国置业优势协同值得期待,布局有望成亮点
　　1)电建在土地资源和资金方面有较大优势,南国置业有成熟的商业模式,两者合作有助于将&湖北模式&在全国复制,实现地产业务未来三年20%以上增长,考虑超过20%的毛、近900万平方米的土地储备,业绩有望超预期;2)公司电力权益装机容量为659万千瓦,包括水电、风电、火电等,其中水电占50%以上,2015年新增投产水电装机容量77.5万千瓦,远景规划超过1000万千瓦,随着资产注入完成有望加速其新能源布局。
　　投资建议:&买入&评级,目标价10元
　　不考虑资产注入,预计公司14/15/16年EPS分别为0.49/0.60/0.71元,考虑资产注入,年EPS分别为0.57元、0.64元。考虑估值催化剂较多、业绩有超预期的可能等因素,我们认为给予2015年17倍PE较为合适,目标价10元,相对目前有40%的上涨空间,首次覆盖给予&买入&评级。
　　风险提示:海外政治经济风险、资产注入不达预期、地产调控风险
　　投资者可以对中国电建进行关注，从而进行有利投资。
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1中国电力建设集团有限公司69.51不变0.002中国证券金融股份有限公司64108.224.19增持33.093中原股权投资管理有限公司32008.032.09减仓-6.584建信基金-工商银行-陕西省国际信托-陕国投?财富尊享30号定向投资集合资金信托计划30244.531.98不变0.005诺德基金-民生银行-诺德千金209号特定客户资产管理计划25740.031.68不变0.006广州国资发展控股有限公司15444.021.01不变0.007国寿安保基金-建设银行-人寿保险-中国人寿保险(集团)公司委托国寿安保基金混合型组合15444.021.01不变0.008中国国有企业结构调整基金股份有限公司15444.021.01不变0.009民生加银基金-平安银行-嘉兴民臻投资合伙企业(有限合伙)15444.021.01不变0.0010中央汇金资产管理有限责任公司11221.920.73不变0.00
截至日，有1个股东增持，共增持33.09万股，占总股本的0.00%，有1个股东减持，共减持6.58万股，占总股本的0.00%。
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