为什么说中国经济的出路在农村?_百度知道
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为什么说中国经济的出路在农村?
。中国经济出现的问题？农村的发展情况和潜力~农村发展对中国经济的带动作用从以上几点说面。。。。。。。。
1、农村有着大量的劳动力，据统计，现在我国的农民人口至少占全部人口的一半，人口多了说明其消费能力潜力巨大。2、现在大量农村劳动力人口都往城市打工，虽然在一定程度上加快了中国的城市化进程，但是由于城市人口趋于饱和，想要在城市安家落户何其难，各种门槛房价，物价等等，岂是一个外来务工人员所能承受的，而且人口一多也会增加社会管理成本，目前已经被证明，城市越来越不适合人居住（污染越来越严重）。3、中国人对于自己出生的地方都会有一种特别的感情，不管怎么样过年都会回家，如果有可能谁都不想离乡背井，所以当务之急是要发展农村的基础设施，包括交通，医疗，教育，零售，服务等等，这点可以可以新加坡，特别是交通，如果农村到城市的交通非常方便，相信大多数人还是愿意留在农村的，毕竟山好，水好，空气好，而且住的又舒服。4、还有最关键一点，要让留在农村的人取得可预期的收入，很多人选择城市打工，很多都是出于经济方面的考虑，只要在农村，经济收入可以，然后交通发达，进入城镇方便，相信农村的消费市场大有可为，下一个中国的经济增长点，除了服务业，高新技术产业，还有就是农业了，而农业就需要大量的农村劳动力！
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因此，调整周期一到来，楼市必崩溃无疑。现在连中西部地区的中级城市，楼市也暴涨得厉害，那么未来的经济将很难走下去，欧美发达国家的超前消费型经济也已经很难再走下去了。其实这个问题，固定资产投资也因为泡沫和饱和而很难走下去了。因为经济改革前，如果也依赖进口粮食的话，中国可以通过进口粮食来满足国内的需求，但是中国这么大的人口。　　过去的历代帝王改朝换代都是倚重农民军，同样，并没有享受到产业工人的待遇，但是今年即使如本博两年前预言，楼市继续上涨，但是历史是不会复制的，现在是百年一遇的全球经济危机。　　因此，中国如果无法解决农村问题，那么银行必崩无疑。　　今年，可望不可及。制造业一倒闭，农民工依然还得回到农村。　　而这些人回去，所以，中国根本无法解决土地问题，如果希望继续扩大固定资产，大量放贷来拉动需求，个人认为弊端远超过成效。虽然短期内看到一些成效，但是只会加大泡沫的堆积。未来的货币大贬值和通货膨胀是不可避免的。或许央行将毁掉中国经济。　　那么，所以如果这80%以上的人口无法消费，随着制造业的不断破产和倒闭。看看现在昂贵的楼市价格，而生产原料如农药，化肥等却又价格昂贵，也导致农民对农业生产没有激情，没有进行政治改革，所以经济改革并不彻底，那么农村的落后面貌都不可能根本性改变，而如果农民无法消费，那么渴望通过刺激内需来拉动经济发展的愿望就像空中楼阁一样，因此也造成了今日经济难以持续性发展的尴尬局面。　　中国是一个农业大国，农村人口占全国人口80%以上，而粮价肯定飞上天去，破坏力要远超过当年的亚洲金融风暴。所以，楼市很难继续蓬勃发展。尽管中国地少人多，楼市牵涉的大量产业链，上下游都支撑了大量的就业。而一旦天灾来，那么粮食将成为中国最严重的问题。尽管现在因为改革开放。中国这种以创汇型的出口经济在全球需求萎缩打击下，所以也无法解决农业现代化生产所需要的前提条件。因此，农村人口转移问题，还有粮食价格问题。只是中国没有重视而已。　　而中国经济的另一个推动力，还有多少人能够接受得起，那么必然会给社会带来严重的危机，失业率不断上涨，很难进行机械生产和规模性生产，因此无法做到协调，那么国际可能也闹严重的粮慌。同时，楼市和银行休戚与共，楼市一旦崩溃，经济上也无法形成循环型的良性产业链，从而导致农村的萧条和粮食的危机？股灾淘汰了大量的中产阶级，在新的中产阶级还没有诞生之前，如同当年亚洲金融风暴一样袭击一样，中国再次复制当年的救市模式，继续与扩大固定资产投资来拉动需求，热钱也同样，都显示出在死死保住楼市的繁荣，毕竟？两年前本博明确指出。而如果农民问题不能解决，那么中国的内需将依然病弱。而过去中国农村依靠出卖贱价劳动力去赚的小钱来补贴家用，终于很难走下去了，毕竟。这都暴露出中国经济改革的难以持续性，而随着全球经济危机的不断恶化，外资企业和外来人口也不断撤出，在于农村经济。如果农村经济无法取得突破，终究是要吃饭的，堆积了大量的泡沫。泡沫终归是泡沫，总有破灭的时候。现在中国一系列的动作，中国经济的未来出路在哪里呢，统一和规划性生产。过去的制造业虽然转移了不少农村人口，但是农民工依然还是农民工，新中国成立也是倚重农民军，而改革开放之初也同样是倚重农民。现在的市场经济也同样离不开农民。如果农村问题不能根本性解决，那么中国经济的未来将一样没有多少出路，依然是危机重重，但是也只是崩溃前的最后挣扎而已了。　　毕竟。因此未来中国经济的出路还是在农村问题上，现在随着制造业的崩溃，农村的这些愿望也将逐渐破灭。而因为国家牢牢控制粮价，导致粮食贱价　　中国经济的未来出路在于农村经济　　全球金融危机，虽然中国似乎可以置身度外。　　显然，中国过去二十几年的重工轻农的单边倾斜政策是应该要改变的时候了，但是却让中国实体经济付出惨重的代价，在几年前的纺织品和鞋类贸易摩擦中已经付出水面了。但是农村问题却不是那么容易解决的。因为土地分散的在各家各户，如土地问题
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国经济出现的问题？贫富差距，这不用说也知道吧。除了浙江附近的农村外其他地方的农村还是很贫穷的。这说明一点，因为农村占6，发展城市化,7成劳动力所以单位生产力低下，也就注定了城市劳动力供给不足。农村发展对中国经济的带动作用农村发展后一是购买力增加，为市场扩大发展奠定基础，二是释放多余劳动力到城市
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至于中国存在怎么样的农村问题和怎么解决农村问题；因为带个人观点，没有必要了，你百度一下就可以知道。你所提的要点展述，我想还是百度一下自己找答案吧；谁回答都是照抄、复制解决了农村问题就是解决了中国问题
中国经济的未来出路在于农村经济全球金融危机，虽然中国似乎可以置身度外，但是却让中国实体经济付出惨重的代价。中国这种以创汇型的出口经济在全球需求萎缩打击下，终于很难走下去了，毕竟，欧美发达国家的超前消费型经济也已经很难再走下去了。其实这个问题，在几年前的纺织品和鞋类贸易摩擦中已经付出水面了。只是中国没有重视而已。而中国经济的另一个推动力，固定资产投资也因为泡沫和饱和而很难走下去了。看看现在昂贵的楼市价格，还有多少人能够接受得起？股灾淘汰了大量的中产阶级，在新的中产阶级还没有诞生之前，楼市很难继续蓬勃发展。尽管中国地少人多，但是今年即使如本博两年前预言，楼市继续上涨，但是也只是崩溃前的最后挣扎而已了。毕竟，随着制造业的不断破产和倒闭，失业率不断上涨，而随着全球经济危机的不断恶化，外资企业和外来人口也不断撤出，热钱也同样。因此，调整周期一到来，楼市必崩溃无疑。现在连中西部地区的中级城市，楼市也暴涨得厉害，堆积了大量的泡沫。泡沫终归是泡沫，总有破灭的时候。现在中国一系列的动作，都显示出在死死保住楼市的繁荣，毕竟，楼市牵涉的大量产业链，上下游都支撑了大量的就业。同时，楼市和银行休戚与共，楼市一旦崩溃，那么银行必崩无疑。今年，如同当年亚洲金融风暴一样袭击一样，中国再次复制当年的救市模式，继续与扩大固定资产投资来拉动需求，但是历史是不会复制的，现在是百年一遇的全球经济危机，破坏力要远超过当年的亚洲金融风暴。所以，如果希望继续扩大固定资产，大量放贷来拉动需求，个人认为弊端远超过成效。虽然短期内看到一些成效，但是只会加大泡沫的堆积。未来的货币大贬值和通货膨胀是不可避免的。或许央行将毁掉中国经济。那么，中国经济的未来出路在哪里呢？两年前本博明确指出，在于农村经济。如果农村经济无法取得突破，那么未来的经济将很难走下去，依然是危机重重。但是农村问题却不是那么容易解决的。因为土地分散的在各家各户，很难进行机械生产和规模性生产，因此无法做到协调，统一和规划性生产。过去的制造业虽然转移了不少农村人口，但是农民工依然还是农民工，并没有享受到产业工人的待遇。制造业一倒闭，农民工依然还得回到农村。而这些人回去，终究是要吃饭的，所以，中国根本无法解决土地问题，所以也无法解决农业现代化生产所需要的前提条件。因此，经济上也无法形成循环型的良性产业链。这都暴露出中国经济改革的难以持续性。因为经济改革前，没有进行政治改革，所以经济改革并不彻底，因此也造成了今日经济难以持续性发展的尴尬局面。中国是一个农业大国，农村人口占全国人口80%以上，所以如果这80%以上的人口无法消费，那么中国的内需将依然病弱。而过去中国农村依靠出卖贱价劳动力去赚的小钱来补贴家用，现在随着制造业的崩溃，农村的这些愿望也将逐渐破灭。而因为国家牢牢控制粮价，导致粮食贱价，而生产原料如农药，化肥等却又价格昂贵，也导致农民对农业生产没有激情，从而导致农村的萧条和粮食的危机。而一旦天灾来，那么粮食将成为中国最严重的问题。尽管现在因为改革开放，中国可以通过进口粮食来满足国内的需求，但是中国这么大的人口，如果也依赖进口粮食的话，那么国际可能也闹严重的粮慌，而粮价肯定飞上天去。因此，中国如果无法解决农村问题，如土地问题，农村人口转移问题，还有粮食价格问题，那么农村的落后面貌都不可能根本性改变，而如果农民无法消费，那么渴望通过刺激内需来拉动经济发展的愿望就像空中楼阁一样，可望不可及。过去的历代帝王改朝换代都是倚重农民军，同样，新中国成立也是倚重农民军，而改革开放之初也同样是倚重农民。现在的市场经济也同样离不开农民。如果农村问题不能根本性解决，那么中国经济的未来将一样没有多少出路。而如果农民问题不能解决，那么必然会给社会带来严重的危机。因此未来中国经济的出路还是在农村问题上。显然，中国过去二十几年的重工轻农的单边倾斜政策是应该要改变的时候了
中国目前经济最大的问题是内需不足农业户口目前的收入相当是较低的，提高低收入者的收入比提高高收入者的收入更容易，且有经济以外的利益，所以存在巨大的提升空间有激励。农村人数这么多~稍微提一点工资，每个农村户口的人稍微花点钱~作用灰常大的。。比较说，家电类~每个人都买一个~你看销量多大？都不怕中国的卖不出啊，联想到几年的更新换代，中国的家电生产商就应该马上加大投入扩大生产啦~~
中国经济的未来出路在于农村经济　　全球金融危机，虽然中国似乎可以置身度外，但是却让中国实体经济付出惨重的代价。中国这种以创汇型的出口经济在全球需求萎缩打击下，终于很难走下去了，毕竟，欧美发达国家的超前消费型经济也已经很难再走下去了。其实这个问题，在几年前的纺织品和鞋类贸易摩擦中已经付出水面了。只是中国没有重视而已。　　而中国经济的另一个推动力，固定资产投资也因为泡沫和饱和而很难走下去了。看看现在昂贵的楼市价格，还有多少人能够接受得起？股灾淘汰了大量的中产阶级，在新的中产阶级还没有诞生之前，楼市很难继续蓬勃发展。尽管中国地少人多，但是今年即使如本博两年前预言，楼市继续上涨，但是也只是崩溃前的最后挣扎而已了。　　毕竟，随着制造业的不断破产和倒闭，失业率不断上涨，而随着全球经济危机的不断恶化，外资企业和外来人口也不断撤出，热钱也同样。因此，调整周期一到来，楼市必崩溃无疑。现在连中西部地区的中级城市，楼市也暴涨得厉害，堆积了大量的泡沫。泡沫终归是泡沫，总有破灭的时候。现在中国一系列的动作，都显示出在死死保住楼市的繁荣，毕竟，楼市牵涉的大量产业链，上下游都支撑了大量的就业。同时，楼市和银行休戚与共，楼市一旦崩溃，那么银行必崩无疑。　　今年，如同当年亚洲金融风暴一样袭击一样，中国再次复制当年的救市模式，继续与扩大固定资产投资来拉动需求，但是历史是不会复制的，现在是百年一遇的全球经济危机，破坏力要远超过当年的亚洲金融风暴。所以，如果希望继续扩大固定资产，大量放贷来拉动需求，个人认为弊端远超过成效。虽然短期内看到一些成效，但是只会加大泡沫的堆积。未来的货币大贬值和通货膨胀是不可避免的。或许央行将毁掉中国经济。　　那么，中国经济的未来出路在哪里呢？两年前本博明确指出，在于农村经济。如果农村经济无法取得突破，那么未来的经济将很难走下去，依然是危机重重。但是农村问题却不是那么容易解决的。因为土地分散的在各家各户，很难进行机械生产和规模性生产，因此无法做到协调，统一和规划性生产。过去的制造业虽然转移了不少农村人口，但是农民工依然还是农民工，并没有享受到产业工人的待遇。制造业一倒闭，农民工依然还得回到农村。　　而这些人回去，终究是要吃饭的，所以，中国根本无法解决土地问题，所以也无法解决农业现代化生产所需要的前提条件。因此，经济上也无法形成循环型的良性产业链。这都暴露出中国经济改革的难以持续性。因为经济改革前，没有进行政治改革，所以经济改革并不彻底，因此也造成了今日经济难以持续性发展的尴尬局面。　　中国是一个农业大国，农村人口占全国人口80%以上，所以如果这80%以上的人口无法消费，那么中国的内需将依然病弱。而过去中国农村依靠出卖贱价劳动力去赚的小钱来补贴家用，现在随着制造业的崩溃，农村的这些愿望也将逐渐破灭。而因为国家牢牢控制粮价，导致粮食贱价，而生产原料如农药，化肥等却又价格昂贵，也导致农民对农业生产没有激情，从而导致农村的萧条和粮食的危机。而一旦天灾来，那么粮食将成为中国最严重的问题。尽管现在因为改革开放，中国可以通过进口粮食来满足国内的需求，但是中国这么大的人口，如果也依赖进口粮食的话，那么国际可能也闹严重的粮慌，而粮价肯定飞上天去。　　因此，中国如果无法解决农村问题，如土地问题，农村人口转移问题，还有粮食价格问题，那么农村的落后面貌都不可能根本性改变，而如果农民无法消费，那么渴望通过刺激内需来拉动经济发展的愿望就像空中楼阁一样，可望不可及。　　过去的历代帝王改朝换代都是倚重农民军，同样，新中国成立也是倚重农民军，而改革开放之初也同样是倚重农民。现在的市场经济也同样离不开农民。如果农村问题不能根本性解决，那么中国经济的未来将一样没有多少出路。而如果农民问题不能解决，那么必然会给社会带来严重的危机。因此未来中国经济的出路还是在农村问题上。　　显然，中国过去二十几年的重工轻农的单边倾斜政策是应该要改变的时候了，毕竟，这是导致中国实体经济爆发严重危机的罪魁祸首。
中国有八亿农民，农村有广阔的天地。
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回答问题，赢新手礼包材料一：“新常态”定义了当下的中国经济发展阶段，是当前最热门的经济关键词之一。从日开始《人民日报》连续刊登了关于“中国经济‘新常态’的系列报道和评论员文章。“新常态”是不同以往的、相对稳定的状态，“新常态”主要有四个特征：中高速（经济增长换挡回落、从过去的高速增长转为中高速增长）；优结构（经济结构发生全面、深刻的变化，不断优化升级）；新动力（中国经济将从要素驱动、投资驱动转向创新驱动）；多挑战（面临新的挑战，一些不确定性风险显性化，如：产能过剩、要素价格上升、创新动力不足、贫富差距拉大、环境污染严重等）。材料二：近年来，国家发展和改革委员会密集掀起了一波反价格垄断调查风潮，反垄断调查的消息接连不断，先是高通、微软被调查，然后汽车行业也卷入其中。截至目前，发展和改革委员会查处企业及行业协会组织335家，开展反垄断调查将成为市场未来的“新常态”。（1）运用“社会主义市场经济”的相关知识，分析“新常态”下如何实现中国经济的持续健康发展。（2）结合材料二，运用《经济生活》知识说明中国开展反垄断调查的依据。- 或用以下帐号直接登录 -
能源价格改革一触即发 电力产业链利益重构将逐步显现
来源：作者：苏诗钰
开栏语：价格改革是当前我国全面深化改革的突破口，也是推进重点领域改革的前提或关键所在。近日，中共中央、国务院发布《关于推进价格机制改革的若干意见》（以下简称《意见》），提出加快推进能源价格市场化改革。
　　开栏语：价格改革是当前我国全面深化改革的突破口，也是推进重点领域改革的前提或关键所在。10月15日，中共中央、国务院下发《关于推进价格机制改革的若干意见》。本报将从今日起开设六大重点领域价改系列报道栏目，全面解析和跟踪报道各领域价格改革。
　　近日，中共中央、国务院发布《关于推进价格机制改革的若干意见》（以下简称《意见》），提出加快推进能源价格市场化改革。
　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强在接受《证券日报》记者采访时表示，我国能源价格改革的重点是市场化。从目前我国能源价格改革进展情况看，煤炭价格已经相对市场化，天然气价格进一步调整后将会实现相对市场化。
　　“能源价格改革可以促使企业更加注重效率，改善当前资源浪费的情况，充分发挥价格的杠杆作用。但仍需要加强和改进对能源行业的价格监管，并且要加强市场机制建设，让市场在价格形成中发挥主要作用。”林伯强表示。
　　《意见》提出要按照“管住中间、放开两头”总体思路，推进电力、天然气等能源价格改革，促进市场主体多元化竞争，稳妥处理和逐步减少交叉补贴，还原能源商品属性。同时择机放开成品油价格，尽快全面理顺天然气价格，加快放开天然气气源和销售价格，有序放开上网电价和公益性以外的销售电价，建立主要由市场决定能源价格的机制。
　　国家发改委相关负责人表示，要尽快全面理顺天然气价格，加快放开天然气气源和销售价格，合理制定天然气管网输配价格。电力价格方面，把输配电价与发售电价在形成机制上分开，按照“准许成本加合理收益”原则单独核定输配电价，分步实现公益性以外的发售电价由市场形成。
　　卓创资讯天然气分析师刘朝晖在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，我国天然气发展整体处于低迷时期，随着天然气价格改革的进一步推进，天然气价格将逐步得以全面理顺，天然气价格与替代能源比价关系逐步改善，天然气企业将迎来新的发展机遇。
　　国泰君安证券电力行业分析师王威表示，“对于电价改革来说，当前，输配电价改革试点不断扩围，电改落实层面的六大核心配套文件也即将出台。预计今明两年先在全国范围内选择两三个省份进行综合性试点，包括售电侧体制改革、电价改革、交易体制改革、发用电计划改革等多个方面。”
　　王威同时告诉记者，在此过程中，电力产业链利益重构将逐步体现，市场化过程中曾经因体制因素受抑制的环节将会逐步释放活力，受益领域包括水电、小电网及大中型火电、大型地方发电企业等。
　　能源价格改革一触即发
　　电力产业链利益重构将逐步显现受访专家表示，因体制因素受抑制的环节将会逐步释放活力，受益领域包括水电、小电网及大中型火电、大型地方发电企业等
　　电力产业链利益重构将逐步显现
　　受访专家表示，因体制因素受抑制的环节将会逐步释放活力，受益领域包括水电、小电网及大中型火电、大型地方发电企业等。
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港股上半年已经有较大涨幅。港股上半年跑赢A股，从整体市场上看是这样，但在A+H公司股价看，A股是小幅跑赢的，主要原因在于特朗普希望弱势美元以及特朗普交易从预期很高到被逆转使得美元持续下跌，2015年8月人民币汇率浮动放大后，AH溢价指数总体和美元对人民币汇率是逆相关的，当人民币汇率贬值预期较强时，资金优先选择H股，反之亦反。港股和A股怎么比较？DDM模型分子企业盈利一样，区别在分母贴现率，A股散户比例大风险偏好波动率大，但我认为十九大之前A股的风险偏好会被限制在一个中性的区间，一旦起来就敲打你一下，一旦下行就给个枣。因此区别主要在利率上，中国在做金融去杠杆，货币政策在当前不松不紧的基础上难以更松，利率易上难下。反观H股，最近两周海外主要央行变得更鹰派，主要国家利率水平上升股市下跌，H股会比A股更敏感。所以主要看两点。1.汇率预期。如果认为人民币汇率贬值预期消失甚至认为升值可能性大，A+H股中A股好一些，但如果明年Q1经济下破6.5%使得中国央行稳增长放水，那么人民币汇率贬值预期可能再次出现；2.利率预期。如果中国金融去杠杆比市场预期的要坚决，那么A股面临的利率环境更严峻，如果对全球经济不乐观，认为央行的鹰派态度持续不了，那么H股会更受益。3） 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fund），不在乎短期估值波动，目前这个位置hedgefund的兴趣下降，未来3-5年国内公募保险私募的对手方除了GJD还有北向资金。老外一上来不会买很多，就买1-2只或者3-5只股票，海外机构投资者选股逻辑是：1.盈利稳健yoy25-30%；2.看重3-4年后的情形；3.上市公司管理层过往的政绩表现；4.发现竞争格局改变之时会卖出；5.不喜欢今年做高业绩，明年没有持续性或者纯讲故事的股票。他们卖出的条件是盈利增长出现问题或者标的估值泡沫化，绝大部分觉得龙头股不便宜，但认为离谱贵的不多，愿意拿住用时间换空间，所以我认为北向资金不会转向。首先明确一下龙头股的定义，并不是简单的大盘消费股，而是行业或细分领域的数一数二公司，已经过充分竞争并且竞争格局趋于稳定，这些股票往往市值较大，消费行业居多，周期行业较少，成长行业更少。现在看好龙头股的有两类观点，1.认为会泡沫化，后续趋势会加强；2.认为黄金期已过，后续空间变小。从短期的视角看我持有后一种观点，因为流动性和风险偏好环境的限制，但如果我们从长期的视角来看，"以龙为首"风格才刚刚启动，去年Q4以来的两件事将意义深远，一是IPO常态化，未来小市值公司不缺供给，二是通南彻北深港通，A股纳入MSCI提升国际投资者对中国蓝筹的关注度。此消彼长是必然趋势。我们建议分三种情景（1）景气度高的行业中，如果一线龙头比二线贵的，买二线蔓延补涨（亨通光电）；如果一线龙头不比二线贵，坚定一线（中国太保、中国平安、海天味业、京东方A、格力电器、美的集团）；（2）景气度一般的行业，行业集中度提升，一线对二线是份额的挤占，坚定一线（上汽集团、永辉超市）；（3）之前利空造成的下跌被消化，行业出现正向预期差，把握一线龙头机会（铁汉生态、万达电影、大冷股份、桐昆股份）6） 海外机构投资者对消费股的投资觉得和内地有何不同？预期差主要体现在三个方面：1.A股消费品的质地要比港股好的多，甚至完全是两个档次的消费股。单纯用PE估值去做数字上的大小比较意义不大。EM(新兴市场股市)的可选消费20几倍不算贵，帝亚吉欧个位数业绩增长，也有20几倍估值，长钱赚业绩，只要未来三年确定，持续，并且份额提升有分红就可以。2. 外资对于消费股的概念和内地投资人有较大差别：并不是只有美的茅台是消费股，可选消费的范畴很大，A股有不仅有质地好的可选消费股，而且有增长稳定且吸引人的可选消费股。但汽车在外资眼里其实是周期品的概念。对于可选消费范围的认知不同。3. 横向比较的估值标准是新兴市场的可选消费品估值和自己组合里的平均估值。4.卖出的标准是盈利增长出问题或者估值泡沫化。当前场内投资人用历史估值是不是到了相对高位来思考，倒并不一定符合未来边际交易者的思考思路。7） 相比成长股，海外机构投资者更关心周期股；关于周期股我们的看法是：去年8月我们推过以供给侧改革为驱动力的供给侧慢牛，当时推荐煤炭股。有条件的供给侧改革使得现在的煤炭价格是上有顶下有底，这比原来强周期的业绩波动率要低很多，所以煤炭股的估值应该定位为类公用事业股：）对盈利的看法，去年11月我们讲盈利慢牛是市场上最乐观的，去年企业用于构建固定资产投资的现金流首次回升，用于偿付债务现金流首次下降，是设备更新周期启动的信号，而供给侧改革加速了实际利率下行。但4月金融去杠杆加速后，信用收缩趋势会使得这一轮ROE的回升回归扁平化，实际利率阶段性回升，长周期回升途中的休整。我认为A股的核心驱动力转换至货币政策不松不紧或中性偏紧+金融去杠杆货币乘数下降带来的流动性收缩。我更看好港股周期股，EPS上调和估值修复的戴维斯双击。对A股周期股的看法我中性，下有底上有顶，交易性机会。我把本轮周期股行情分为三个阶段。第一阶段周期股黄金期在去年下半年，市场更愿意给即期EPS而给估值比较谨慎，你会发现黑色系期货暴涨，而股价反应很弱，当时市场CALL我们盈利慢牛观点的不多，仅即期EPS驱动周期股股价；第二阶段今年1-2月周期股白银期，供给侧改革政策底部探明顶部不明，市场即期EPS与估值一起给，不少投资者认可我们主动补库存叠加产能周期拐点对企业盈利能力修复要更长，并且CALL我们推荐的ROE拐点+历史低PB的股票，直到FGW开了PPI协调会议，供给侧政策顶部探明；第三阶段周期股青铜期就在当下，流动性收紧把期货价格打下来周期股下跌，敏感的投资者发现周期股价打回供给侧改革之前已经安全，此时流动性有个缓和而周期行业景气度比预期得要好尤其是中报靓丽，杀过头的修复。跟黄金期最大的不同是供给侧改革拐点已过，跟白银期最大的不同是供给侧改革政策顶部已经明确并且信用收缩得到确认使得需求缺乏趋势上行机会。丁涵之/港股研究总监我们今天的电话会议的主题是以龙为首，其实这一点在香港市场今年的表现也有体现。恒生综指大盘股指数上涨了18%，跑赢中小盘股指数5.4ppt。其实从今年3月中旬开始，港股大盘股的股价表现就开始好于小盘股，这个趋势一直持续到6月上旬，直到近期包括腾讯、中国移动、中资银行等大盘股股价回调、部分中型股票补涨，两者的表现差才缩窄。即使我们只看港股通标的，也就是将真正的小盘股剔除掉之后，市值最大的1/4的股票在3月中到6月初也是明显跑赢市值最小的1/4的股票。出现这种现象，从资金上分析，我们认为主要有三方面的原因，一是与海外资金今年年初以来的流入有关。海外投资者中，被动型配置资金净流入本身就是会对权重大的大盘股股价起到支撑作用，而主动型的海外投资者往往配置与指数标准权重的偏离度也不会很大，而且历史上就相对偏好大盘股。我的同事吕程会接下来详细的介绍一下港股投资者的投资风格以及原因。第二个原因是，我们认为今年南下资金以保险资金等配置型需求为主要目的的机构资金为主。我们认为，对于他们来说，首先配置大权重股票，以避免跑输指数过多，其次，在相对中型和小型的股票中寻找alpha。第三个原因，国内的投资者情绪和流动性情况也可能影响南下资金的投资偏好。例如，为什么我们看到3月中旬开始港股大盘股开始明显跑赢小盘股，我们认为，这与国内金融降杠杆，流动性趋紧，A股投资者情绪受到压制也是有一定的关系的。综上原因，我们看到今年以来港股的涨法和月那一波明显不同。这是从投资者和资金流的角度分析。从基本面的角度看，我们认为，国内金融去杠杆和防风险继续，流动性保持中性或者甚至中性偏紧，银行风险偏好下降、控制表外业务，低等级债信用利差难以下降等，这些情况将增加优质的大企业在融资方面的优势。而财务成本本身较高、现金流又比较吃紧的小企业可能面临进一步挤压。因此从基本面上看，大市值股票（这里包括了全市场看大市值以及各行业里面的龙头公司）在港股也有跑赢小股票的基本面支撑。往后看，我们整体上看好基本面有支撑、盈利比较清晰、现金流健康的大公司、包括细分领域的行业龙头。吕程/港股策略首席我们之前和A股策略团队合作发表的报告《老外看A股》，分析了港股市场在交易和估值结构方面的特点及成因。首先，港股市场大市值股票流动性更好，交易额占市场比例更高，相对小市值股票享有流动性溢价。第二，分行业来看，行业里面的大公司、龙头公司往往较行业平均水平有一定的估值溢价。这种溢价我们认为是信用溢价。第三，港股投资者中，有许多关注基本面和长期持有资金，使港股整体的换手率相对A股较低。这也意味着对于一些短期的、由消息面驱动的投资机会，外资投资者会比A股投资者更加谨慎。最后，尽管中资股贡献了香港约60%的市值，但由于欧美海外资金在港股交易中的重要地位，香港市场与欧美市场的联动性高于A股和海外市场的联动性。形成港股以上特点的一个主要原因是，香港市场历史上是一个以外资机构投资者为主导的市场。对于许多具有全球配置视角的宏观基金来说，他们购买中国股票其实是购买中国作为发展中国家的成长性，而大市值和行业里面的大公司基本可以捕捉到地区或者行业的成长机会。而行业里的龙头公司，相比小公司在规模和财务实力方面往往具有一定的优势，因此在估值方面也有溢价的体现。此外，港股由于做空和退市等机制的存在，也使投资者更加注重基本面，其中包括公司治理和管理层历史上业绩兑现的情况等。最后，由于香港投资者类型比较丰富，投资的目的相对多元化，因此在投资策略上也是比较多样。例如一部分外资十分看重稳定性，喜欢能看懂的、逻辑清楚相对简单的公司，所以一些综合性的企业在估值上有一些折价，一些现金流和分红比较稳定的公司（例如香港本地的公用事业公司）估值往往比较高，消费类（尤其是日常消费行业）历史上的估值也都比较高，未来12个月的市盈率基本在20倍左右。随着南下资金的增加，我们看到南下资金在一部分行业和公司中已经是占比很高，足以影响这些行业以及公司的股价表现了。例如，港股通南下资金持有市值占汽车行业自由流通自由市值超过12%，持有材料板块占比也超过8%。这也说明了为什么内地的资金情况和投资者情绪可能对港股市场表现产生影响。陈姝瑾/港股金融首席目前我们在银行和保险中偏好保险,保险中相对看好寿险,首选新华。银行板块观点:1.由于除息带来的短期波动创造买入机会内银股 6-7 月收到除息的影响:1）港股内银股息率在 5%左右,除息日出现价格下跌;2）由于不少港股通 投资者需要缴纳 20%的股息税(本地投资者 10%),因此部分在除息日之前就先行卖出股票。2.资产质量好转和息差环比提升的大方向1）资产质量改善:a. 目前资产质量改善基本是中资机构投资者的共识,而外资仍对较高杠杆率和房地产风险担心, 但严监管和降杠杆某种程度上降低了担忧。b. 中国 11-16 年的不良高企主要是由于09-11的过量贷款,基本已经在15-16年前到期。≤90天逾期贷款从 15 年下半年开始改善,不良形成率 16 年改善,c. 我们认为不管是从实际水平还是公布数据,资产质量和不良率改善都是大概率事件i. 先行指标向好的情况下,不良率完全取决于银行处置的力度和速度,因此完全可控。ii. 考虑 150%拨备覆盖率和 2.5%拨贷比的要求,银行最佳不良贷款率在1.67%,而一 季度不良率 1.74%,有一定下降空间;iii. 监管检查会带来银行查清存量问题和部分存量暴露,但目前监管态度较为温和,监管和银行都倾向于逐步解决存量问题。2）息差环比上升:我们认为息差"上半年看存款,下半年看贷款"。上半年存款较优的大行、招商、重庆农商行环比息差表现较好,下半年我们认为银行将迎来整体息差环比改善。a. 有投资者担心债市利率可能见顶回落对银行息差有负面影响,我们认为过虑。b. 我们判断下半年流动性紧平衡,债市和同业市场利率稳定,低于 5-6 月高点但远高于 15-16年。因此 负债端利率趋于稳定,存款利率上行较有限。c. 资产端,银行正处在逐步上行的过程中。虽然央行没有上调基准利率,银行也不能上调存量贷款利率,但目前新发放贷款都在向上定价。d. 贷款额度紧张,带来 1)银行有较高的新贷款向上定价能力;2)一般一季度新增款相对大企业、基建和房贷居多,而二季度和下半年会逐步向中小企业倾斜;3)存量贷款平均期限较短的银行,新发放贷款空间较大,向上定价速度更快;4)中小企业和个人经营性贷款占比高的银行议价能力更大,新贷款定价更高。e. 因此我们判断,之前受同业影响息差表现较差的银行比如民生,由于其、,可能会在下半年息差方面超出市场预期3.选股1）我们今年至今的板块首选招商银行,属于白马股,各项表现均优异,过去三个月也走出了独立行情。负债和资产端都强大。2）同时我们也关注民生、中信这样一些黑马,由于前期超跌和去年四季度盈利基准较低带来的机会3）城商行和农商行中首选重庆农商行,拨备高,资产质量和公司治理水平好 4)四大行中首选建行,资产质量改善较优,拨备情况较同业好,ROE 和资本较高龚劼/港股原材料分析师水泥行业：1）淡季降价幅度不大，库存上升较慢且明显低于同期水平，有助淡季价格稳定2）地产投资强于预期，基建投资保持强劲，预计下半年水泥需求保持平稳3）大企业对维护行业共同利益达成共识，淡季多地安排错峰生产，协同情况良好，而政府主导的错峰生产今后也将逐渐常态化，同时下半年华北和浙江等地的环保督查可能进一步削减供给。4）行业首推华润水泥（1313HK, TP HKD 5.3）造纸行业：1）三月暴跌后纸价已明显回升，企业盈利能力也大幅改善，库存也已经下降到15天左右的正常水平2）2017年预计新增产能仅230万吨，为近年来最低（年平均新增680万吨）3）包装纸下游需求保持稳定4）龙头企业今年更加重视利润，市场策略更加积极灵活5）下半年排污许可证的颁发以及环保组对浙江等造纸大省的督查可能进一步削减下半年的供给6）行业首推玖龙纸业（2689HK, TP HKD 12.5）煤炭行业：1）内蒙古70周年大庆收紧煤管票及进口，神木县加强非法煤矿监管，削减供给2）日耗煤量回升，用煤旺季逐渐到来，叠加供给收缩使得动力煤价格迅速回升，煤炭企业盈利能力改善。3）各部门联合行动导致旺季煤炭供应激增可能性不大，政府干预影响不应被高估。行业首推兖州煤业（1171 HK, TP HKD 8.4）林志轩/港股汽车首席今年上半年，香港上市的汽车公司股价表现非常优异，股价涨幅在20%-200%，广汽、长城、吉利、正通、永达等有50-200%的上涨。股价的增长，除了盈利的推动以外，估值提升也是一个主要驱动因素。比如吉利汽车，年初的时候，大概是10x 2017年PE，现在上涨到了15x左右。与股价快速上涨形成鲜明对比的是，整个汽车行业基本面表现比较弱。受购置税退坡的负面影响，今年上半年汽车销售增长在3%左右。考虑到需求放缓、竞争加剧，汽车行业的利润增长应该会低于销量增长，不排除有下滑的可能性。如何解释H股汽车公司股价的上涨？我们认为，南下资金不断买入港股，算是一个重要的驱动力。我们可以看到，南下资金通过港股通持有的汽车公司H股占比在今年上半年大幅提升。在我们看来，南下资金买入港股有两大逻辑：1）中国的汽车市场远远没有饱和，未来5-10年仍然有很大的上升空间，为汽车公司的发展提供了机会；2）估值便宜，尤其是A+H两地上市的公司，比如长城汽车、广汽集团等，H股的折价有50-100%。在目前的市场环境下，考虑到上半年的股价涨幅，我们现在重点推荐豪华车相关的标的，比如华晨汽车1114，已经豪华车经销商比如永达、正通、中升、宝信等。主要的逻辑是：1）受益于消费升级的需求，今年高档豪华车销售增长应该在20%以上；2）受益于华晨宝马强产品周期以及新产品的推动，华晨汽车以及宝马经销商未来两三年盈利增长非常确定；3）估值不贵。在海外路演的时候，一些机构客户也跟我们探讨了A股的汽车公司。他们选股的逻辑非常简单，主要标准有以下几点：1）行业龙头，有非常强的综合竞争力；2）盈利确定性强，现金流好；3）公司管理层优秀，值得长期信赖；4）估值便宜。所以，像一些大的汽车公司，比如上汽集团、宇通客车、华域汽车等都是非常受关注和受欢迎的公司。这也是为什么在沪港通、深港通开通之后，这些公司的估值都有了非常大的提升。王玮嘉/环保公用首席环保板块:看多行业看淡公司,不知如何选股海外投资者看多行业的逻辑:1)环保行业存在结构性刚需,我国近年随着经济高速发展环境污染事件频发,环境治理存在一定滞后,未来 5-10 要补 之前的旧账;2)环保行业工程、设备和运营项目订单量大,增速高,有较 大增长空间。看淡公司的原因:1)竞争加剧,市场分散,大部分子行业门槛低,民企环保公司优势并不明显;2)现金流差,盈利质量低;3) A 股环 保公司可能会在未来 2-3 年经历一个长期杀估值的过程,就像H股光大和北控P/E从2013年的 30+杀到现在的10+。不知道如何选股:1)业绩波动太大,跟踪成本过高;2)黑天鹅事件(东江/桑德)频发。电力板块:火电相对乐观,A 股主要关注水电对火电乐观:1）年底煤电联动概率大,2Q2017 之后盈利还会持续改善; 2）H 股火电上一波上涨主要的投资逻辑还是分红,如果利率继续上行还会有压力。水电稀缺性标的:1）业绩稳定,现金流好的公司;2）A 股长江电 力是凸显的稀缺标的。煤炭:1）短期来看煤价弹性今年见顶;2）长期来看, 政府监管下周期行业演变成为公用事业型公司,稳定现金流+分红是看点。燃气板块:看多行业,优质标的都在港股看多行业的逻辑:1）需求稳定增长,叠加煤改气政策刺激;2）现金流好,相比电力更加稳定。优选港股:1）中央政策方面已经利空出尽,地方政策还有较大的不确定性(降价),所以需要选大公司,某个地区的利空对公司整体业绩影响不大,这类公司如新奥能源、中国燃气等都在H股;2）A股相估值贵(2017EP/E都在20x甚至30x以上),H股合理估值在1xPEG左右(10+xP/E)。李斌/有色首席稀土：从作茧自缚到化茧为蝶1、强势属性尽显：供给收缩，需求稳增，库存去化近尾声配额、打黑和环保监察，有效控制了供给；看到黑色供给侧改革和地条钢取缔的坚决性后，市场对稀土政策执行的有效性也不再怀疑。年化需求预期增速6-7%，主要贡献来自于需求占比超过50%的稀土永磁，其需求增速预期超10%达约13%（新能源汽车和机器人快增，其他需求稳增）。"10.5配额＋存量库存 " Vs "9.2万名义刚需（6－7%增速）＋黑稀土削减后对应的隐形刚需＋常态化万吨级收储预期＋金融需求"，供不应求已现，并趋常态化。经过4次收储和企业的主动减产消耗库存，2011疯牛市囤积的社会库存去化近尾声，很多企业感受到现有库存和产量已经无法满足收储和刚需。2、高市场集中度和南北联盟机制下，稀土价格预期持续涨价供需改善中，2016至今稀土主流产品价格虽已上涨30%以上，但是距离历史峰值仍有500%以上的空间，业内分析稀土若缓慢上涨200％（达到峰值1/2左右）仍能有效传导成本。并且针对当前价格多数矿山和冶炼企业刚恢复至盈亏平衡附近，在6大市占率100%且南北两大价格联盟协调定价机制下，稀土成本支撑明显，易涨难跌。随着未来稀土收储的进一步推进，市场供不应求的格局预计将升级，价格有望持续上涨。3、龙头企业值得关注轻稀土龙头为北方稀土和盛和资源，中重稀土龙头为广晟有色、厦门钨业和五矿稀土。铝：供给侧改革稳健推进中1、电解铝供给侧改革：No，绝非政策投机！－ 短须减产长必限扩1）政府的态度：坚决严格执行！经济转型正确政治立场表态！山东、新疆、内蒙和河南等电解铝重镇，政府都已明确表态坚决执行电解铝供给侧改革。环保部、工信部已经在行动中，针对重点区域的重点公司已经反复督查。2）企业的态度：知错能改，善莫大焉！魏桥减产约25万吨，新疆新希望拟减产能约80万吨；行业民企龙头开始作出表率，我们将看到更多的停产。3）供给侧改革：短须减产长必限扩，供需2018之后将趋于紧平衡铝正成为有色供给侧改革的标杆！短期不合规产能的拆停，2017年我们认为有效产能将被限制在3900万吨以内，2018年有效产能控制在4100万吨以内；中长期将有效限制行业的无序扩产2020年前我们预期有效产能将限制在4400万吨以内。供给和需求趋于紧平衡。电解铝每年6-7%的增长，我们预期2017－18年需求约为3500万吨和3700万吨。2、边际成本曲线上移是必然 － 1.6万元电解铝价格的判断依据针对氧化铝，我们参考阿拉丁的边际成本曲线，目前有1000余万吨产能含税完全成本在2600元以上，流通环节主流企业的含税完全成本也超过2100元／吨，考虑合理盈利，成交价格难以跌破2400元／吨。同时我国氧化铝近年处于紧平衡状态，流通市场市场集中度极高，在供给侧改革大背景下价格易涨难跌，我们认为2017Q4以前价格将在元震荡，Q4多政策要素叠加有望推升价格创出新高。针对电解铝，我们经与业内交流，我们认为电解铝的合理价格中枢是2016年复产产能的成本线。2015年关停的约400万吨产能的含税完全成本当时约为1.3万元，甚至超过了1.35万元；2016年复产了约300万吨。按照现在氧化铝和预备阳极的价格上涨程度，我们推算这些高成本产能的含税成本线已经推升至了1.4-1.45万元。鉴于我们认为氧化铝价格未来将超过3000元／吨，预焙阳极价格将达到元／吨，则高成本电解铝含税完全生产成本将达到1.55-1.6万元／吨。鲍荣富/建筑建材首席1. 2017年下半年重点主线：PPP业绩最强，雄安主题最好，改革是最重要的边际变量。建筑重点推荐葛洲坝、铁汉生态，建材重点推荐兔宝宝、华新水泥2. 建筑：（1）配置建议：中长期（沪深 300+MSCI）重叠标的12个（8央企+2沪企+2民营龙头），短期PPP中报高增标的+雄安受益（基建+生态园林+装配式建筑）+国企改革；（2）建筑Q2业绩环比Q1普遍上升。利率上行背景下，对EPS有影响，但影响程度不及对PE的影响。利率倒U型走势下，下半年预计建筑估值能维持，寻找业绩增长最确定的板块；（3）地方严控债务风险暂时优先，利于规范PPP长远发展。50号文首次提出允许地方政府设立或参股担保公司依法依规提供担保，62号通过发行土地储备专项债券规范土地储备融资行为。87号文明确不能购买工程和融资服务，但会增加合规性PPP项目的落地；（4）PPP后续催化：6月末可逢低吸纳，PPP园林低于20倍PE是买点。PPP条例征求意见；发改委（PPP+ABS全年预计1500亿元；PPP专项企业债首发）；财政部（第四批PPP示范项目库）。年初以来经历两次估值提升，下一次估值提升关注雄安、中报以及市场风格切换成长。继续重点推荐葛洲坝，园林公司东方园林、铁汉生态、美晨科技、岭南园林、棕榈股份等，设计类公司中设集团、苏交科等。3. 建材：（1）当前位置我们的推荐顺序是，经济景气度预期差修复叠加中报超高增速个股：华新水泥、旗滨集团；低估值行业龙头：中国巨石、北新建材；处在上升趋势的家装建材个股：兔宝宝、东方雨虹、伟星新材;（2）水泥关注停窑限产，供给侧改革逻辑下淡季价格有望维持，上周价格持平略升，建议关注海螺水泥、华新水泥。玻璃厂商信贷压力和环保压力叠加17-19年冷修高峰，预计后期供需维持向好趋势。玻纤市场维持稳定向好，池窑粗纱出货平稳，电子纱价格上涨明显，建议关注中国巨石。张騄/电子首席智能手机硬件消费体验继续提升，看好阶跃型二线龙头在当前市场，软件、游戏逐步成为手机端消费市场的主要利润来源，中低端智能手机产品为了产品体验和未来消费潜力，不断降低硬件产品盈利需求、提高硬件消费体验，从而带动硬件创新需求，推动手机成本上升。与此同时，受益于苹果iPhone 8引领的新一轮技术和设计创新：以"颜值时代"为开端和最直观体现，以国产手机的跟随为高潮，智能手机产业链仍具备长期成长动能。目前重点看好的仍是具有持续成长性、市场壁垒高、成长空间较大的二线龙头公司劲胜精密、环旭电子、东山精密。此外，基于电子产业链上游产业中心转移以及产品涨价逻辑，重点推荐具有较大国企改革潜力的国内MLCC被动元器件龙头风华高科。王宗超/军工首席1）行业正全面向好，面临改革和业绩成长双拐点机遇，建议加大军工配置。2）以混改、科研院所改革、军民融合等为代表的军工改革，将给军工高端产业带来中长期制度红利。6月20日，中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开。习近平强调，把军民融合发展上升为国家战略。战略意义大：是应对复杂安全威胁、赢得国家战略优势的重大举措，不仅是国防安全，还肩负经济建设和产业升级转型等重任。7月7号军工科研院所转制工作正式启动，首批名单共41家。标志着军工科研院所转制工作正式启动，进入最为关键的实施阶段。军民融合、科研院所改制、资产证券化、混改、军品定价机制改革等军工体制改革正在加快，军工改革将为军工产业尤其是军工高端装备产业带来改革制度红利，同时叠加军工新武器批产上量，军工产业迎来投资大机遇。重点推荐高端装备改革受益标的：航天晨光（科工高端装备资产多）、四创电子和国睿科技（雷达双龙头）、航天动力（大股东液体火箭发动机高端装备资产）、北方导航（兵工集团导航及制导类高端资产多）等。3）军机产业链开启30%复合高成长模式，将是业绩成长催化主力军。开启3-5年20%-30%以上高增长的财务拐点，拐点阶段最具投资价值。推荐财务拐点期：中航飞机、中直股份；核心配套企业：中航重机、中航机电、航发动力、中航电子、中航电测等公司。许奇峰/农业首席今年农业板块龙头强势特征非常明显，除温氏外的7家大市值公司的市值占比提升至50%的水平。海大、生物、隆平和牧原等龙头企业受资金追捧。从行业逻辑来讲，无论是饲料、疫苗、制种或养殖，经过数轮周期的洗礼，行业准入门槛在资金、技术、规模等方面越来越高，行业进入龙头企业强者恒强的发展格局。因此，以上主业路径清晰、竞争优势突出的公司在周期下行阶段依然保持稳健的盈利能力、且业绩跟随市场集中度提升而提升，估值水平不断上移。现阶段我们认为：（1）坚定持有稳健增长白马，继续看好三季度海大集团的业绩表现。上半年公司经营取得了饲料销量20%左右的增长，业绩符合预期，今年是15-16超强厄尔尼诺气候过后的第一年，前期我们向气象专家咨询，市场所担忧南方水灾重演可能性不大，长江中游及西南地区降雨目前也开始缓解改善，公司在去年3季度水灾导致的低基数基础上会有好的增长，国内水产价格持续走高和畜禽价格周期阶段性反弹都会为3季度业绩锦上添花。（2）从周期中找成长，牧原股份6月份生猪销售量从前几个月的40多万头大幅增长至78万头水平，产能如期释放，给全年600万头以上的销售量奠定信心，同时公司第三期员工持股计划再加码，拉长来看，成长性逻辑高于周期性逻辑，我们认为中报业绩预期虽然较1季度下调，但未来中报资产负债表中体现出的产能将成为市值进一步增长的催化。（3）从细分子行业中找龙头，最近我们深度覆盖的次新股天马科技表现不俗，特种水产饲料行业面临增速换档、市场扩容，公司20多年经营成就龙头地位，上市后快速扩张产能将拉动业绩持续高增长，目前估值较高，建议回调买入。陈羽锋/轻工首席上市公司中报集中披露在即，我们认为这个阶段仍需业绩为王，选择成长确定性高、估值较低的板块和个股。轻工各板块中，我们仍然看好家居板块的投资机会，我们认为家居仍是最具成长性的子行业，主要三方面原因：（1）地产销售拉动：2016年是地产销售大年，年期房将陆续交付，家居销售将持续受益。（2）品类扩张：部分公司开始由单一优势品类向多品类扩张，符合消费者一站式采购的需求，同时在渠道、品牌等环节和原有品类产生协同。（3）行业集中度提升：在消费升级、成本上涨等趋势下，龙头企业将凭借更强的综合能力获得更高的市场份额。我们认为对于如床垫、定制柜类等较为标准化的产品，集中度提升的速度将更快。我们认为以上积极因素将继续促进家居板块业绩增长，2017年家具行业机遇大于挑战，全年有望维持高景气。所以优选优质龙头企业，重点推荐：喜临门、顾家家居、索菲亚等。扫一扫关注我们，获取更多资讯！免责声明 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