股票如果没有泡沫，怎么做空都做不下来！_股指期货(gzqh)股吧_东方财富网股吧
股票如果没有泡沫，怎么做空都做不下来！
既然做空能把股票价格做下来，只能说明股票泡沫巨大，如果没有泡沫，随便你怎么做，都砸不下来，2000点的时候，期指天天砸，没啥砸不动啊？乐视网如果10块钱以下，中国中车如果3块钱，你看还能做下去吗？中国平安如果20块，你看还能做下去？只能说明泡沫巨大，啥时候没有泡沫，就看期指砸盘，但股价纹丝不动，就是泡沫已经被挤干了，限制做空只会极大地助长泡沫。未来崩溃起来害死的人会更多。。。。
你懂个锤子
国家队为了救股指期货，管它什么泡沫不泡沫，什么都不顾
股市，就是有泡沫的。泡沫，是希望的所在。没有泡沫，那是银行，去银行存款啊！
呵呵 去年往前数7年 没泡沫 你好好玩
确实是这个道理，如果是投资当然希望没泡沫，不过可能除了投资者外其他人都不喜欢没泡沫的市场，IPO发行方不喜欢，券商不喜欢。投机客不喜欢，政府也不喜欢，所以郭树清上任没多久就被换掉了。其实我也希望股市能更有投资价值，而不是体现筹码特征
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意义分析/做空
做空的优点就是为暴跌做个一个保底。在做空的投资者所签订的远期合约到期之时，的资金必须回归股市，这也给了一个缓冲的机会。&　　对中小投资者而言，在中国的环境和条件下推出股指期货等做空机制，只会意味着风险的加大。在现在中国没有相应且完善的法律和制度的保护下，中小投资者作为股票市场的弱势群体，参与做空机制这种危险的游戏是极易受到伤害的，因为这是强者的游戏。&　　关于推出股指期货等做空机制的议论充斥于各个媒体，在这些议论中，大家众口一词，纷纷指出推出做空机制的必要性、紧迫性和给市场带来的好处，但却没有人提到其负面影响。这是媒体一贯的做法，说好时，大家一致歌功颂德，听不到反面意见；出了问题以后，则是一片责难推卸责任之声。其实，这是一种很不负责的作法。&　做空机制对于股票市场来讲，固然有着积极的意义和作用，但其负面影响也绝对不容忽视。特别是对于我国的这样一个历史短暂、法制尚不健全、规则尚有漏洞、信息极不对称的新兴市场而言，其负面影响如果不能引起足够重视，并得到有效控制的话，其杀伤力足以摧毁整个市场并引发金融动荡，破坏稳定的局面，阻碍整个国家股票市场的健康发展。这绝不是危言耸听，海外证券市场发展的历史曾多次表明了做空机制的巨大负面效应。&　　当然，指出股指期货等做空机制负面作用的目的并不是想阻止其推出，而只是想提醒广大中小投资者，在目前条件下推出做空机制对中小投资者而言意味着且只能意味着风险的加大。做空机制是强者的游戏，作为股票市场弱势群体的中小投资者，如果没有严谨而极具威慑力的法律和制度的保护，中小投资者参与这种危险的游戏是极易受到伤害的。因为做空机制对庄家来说，固然也有很大的风险，但是其暴利的诱惑是巨大的，在暴利诱惑和监管乏力下，他们会不择手段，会散布更多难以辨真伪的虚假信息，会更频繁地做庄、联手操纵价格等等。特别是在做空机制下，股指和股价的暴跌将会经常发生，而且这样的暴跌将使一部分集团和个人获得暴利，市场中将出现真正的空方，而对于只能依靠股价上涨而获利的中小投资者来说，不可能有能力与空方进行搏杀并战而胜之的。某网站提醒：对于广大中小投资者来说，对做空机制一定要有一颗戒备和警惕之心；对于监管当局来讲，在推出做空机制时，一定要慎之又慎，特别是要同时出台相关法律、法规，并加强监管，切实保护广大中小投资者的合法权益。
做空是一种股票期货等投资术语：就是比如说当你预期某一股票未来会跌，就在当期价位高时卖出你的股票，再在股价跌到一定程度时买进，这样差价就是你的利润。其特点为先卖后买的交易行为
做空是股票、期货等市场的一重操作模式。指出做空和做多是反的，理论上是先将货卖出，然后根据福汇环球金汇的再买进归还。一般正规的做空市场是有一个中立仓提供借货的平台。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后在买进归还。这样买进的仍然是低位，卖出的仍然是高位，只不过操作程序反了。
做空机制是强者的游戏，作为股票市场的弱势群体，如果没有法律和制度的保护，中小投资者参与这种危险的游戏是极易受到伤害的。
做空机制对庄家来说，固然也有很大的风险。但是其暴利的诱惑是巨大的。在暴利诱惑和监管乏力下，他们会不择手段，会散布更多难以辨真伪的虚假信息，会更频繁地做庄、联手操纵价格等等。特别是在做空机制下，股指和股价的暴跌将会经常发生，而且这样的暴跌将使一部分集团（FXCM福汇等）和个人获得暴利，市场中将出现真正的空方，而对于只能依靠股价上涨而获利的中小投资者来说，不可能与空方进行搏杀并战胜。
做空机制对于股票市场来讲，固然有着积极的意义和作用，但负面作用也很明显；特别是对于我们这样一个历史短暂、法制尚不健全、规则尚有漏洞、信息极不对称的新兴市场而言，其负面影响如果不能引起足够重视，并得到有效控制的话，其杀伤力足以摧毁整个市场并引发金融动荡，破坏稳定的局面，阻碍中国股票市场的健康发展。这绝不是危言耸听，海外证券市场发展的历史曾多次表明了做空机制的巨大负面效应。
对于广大中小投资者来说，对做空机制一定要有一颗戒备和警惕之心；对于监管当局来讲，强烈呼吁，在推出做空机制时，一定要慎之又慎，特别是要同时出台相关法律、法规，并加强监管，切实保护广大中小投资者的合法权益。
实施要点/做空
实施做空时应注意的要点是：
一、要求投资者要具备对市场整体趋势的研判能力。
因为做空只适用于大盘处于下跌趋势通道时的，其它时期，如大盘处于横向整理阶段或牛市行情阶段都不能采用这种操作技巧。因此，要求投资者必须要认清未来趋势的大致运行方向。
二、做空要把握好股价运行的节奏，要趁股价反弹时卖出，趁股价暴跌时买入。
在弱市的下跌途中经常会出现短暂的反弹行情和跳水般的暴跌行情，投资者要充分利用这种市场的非理性变动机会，最大限度的利用股价的宽幅震荡所创造的差价机会来获取利润。 &
做空机制在中国/做空
谈到做空，中国投资者第一次切身体会的是2008年的美国次贷危机期间，中国股市从6100点飞流直下到1600多点，第二次的体会是在股指期货推出后，中央宏观调控出台“国十条”股市从3400点再次回到2100点，当然这次难过的是时间会很长，可以说2年里面跌多涨少。时间到了2012年整个格局仍旧没有太大改变，原因是什么？跌的原因是股市边缘化，用完整的因果关系说明：利率市场化导致利率提高，带动融资成本和企业劳动成本提升，加上房地产调控导致资金避险导向银行债券等投资本，最终股市边缘化！再说的具体一点的预言就是：中国房地产回落必然导致中国，记得在1996年海南房地产以及金融大户们爆仓的时候说过的一句话：“中国房地产见顶，什么都见顶。”比起16年前我们幸运的有了中国期货市场的规范经营，比起4年前我们更加幸运的有了股指期货这个品种，让我们在危机来临的时刻有了更多的选择。资产的收益更加稳定。2012年的大盘我的预计2100多点不是底部的点位，温总理每年都是最困难，每年都能过的平稳。而今年又是最困难，但今年从经济的预期上比以往更加难以琢磨，而危机从美国到欧洲，在美国经济复苏的大道上中国挡在了前面，这不让人怀疑美国的战略将以击溃中国经济为主要目的的可能将在2012年进行。我国的野蛮增长方式也会受到信心的打击。所以，国内投资者一定要注意做空，学习做空才能保护自己。但愿我们的投资者能够在资本市场的搏杀中找到自己趁手的工具，反正大势所趋的工具就是越来越多的基金、私募都开始用空头来保护自己的头寸。而不是像以前那么傻等。
技巧分析/做空
优势做空的优势之一：双向盈利模式 比如，2008年世界性金融危机爆发，股票、大宗商品价格暴跌，众多股民由于没能及时出逃，在此次下跌中损失惨重，即使成功离场的股民，也只能眼睁睁的看着股市下跌，而不能获取赢利，但是，在期货市场中，众多投资者借助"做空"机制，通过高卖低买，将自己的资产增值了数十倍，同时，由于资本市场下跌的时候通常有惯性作用，非常迅速，使得投资者可以在短时间内获取非常大的赢利。 举个例子来说，时期，上证指数从6000点跌至1600点，跌幅高达73%，如果有10万元资产，即使能够在最高点离场，也只能维持现有资产不变，但如果引入了做空机制，在6000点离场后反手做空，则可实现盈利73%，也就是使资产增值到17.3万元。 做空的优势之二：为现货资产"保值" 做空机制除了给投资者提供了一种新的盈利模式之外，如果利用得好，还能给投资者的现货资产实现"保险"，也就是通常所说的"套期保值"，尤其是股指期货推出之后，给广大股民以及基金提供了非常好的规避股市系统性风险的场所。 众所周知，投资一般面临两大风险，即系统性风险和非系统性风险，非系统性风险可以通过分散投资来加以消除，但是系统性风险由于是宏观经济环境发生变化，给整个市场造成影响，则无法通过分散投资来消除，比如2008年的世界性金融危机，就是典型的系统性风险，造成了整个资本市场的暴跌。 而在引入了做空机制之后，则可成功的避免这种系统性风险，尤其是对于来说，这一机制显得更加有用，由于股票市值过于庞大，且有最低持仓量的限制，无法将持有的股票全部出清，因此面临的系统性风险更大，此时，如果能够在股指期货上做空，在高点卖出，在低点再，则可以通过期货市场上的盈利来弥补股票现货市场上的亏损，成功地实现"保值"。 做空的优势之三：消除市场的泡沫成分，发现价格由于股票只有单一的做多机制，在市场好的时候大家一起买入，将资产价格向上推，都能够赚钱，但随着资产价格上涨，其泡沫成分也逐渐显现，而因为没有做空机制，这种泡沫也只能越吹越大，无法消除，但是，在期货市场则不是这样，由于其有多空双向交易机制，因此，在资产价格过低时，会有投资者买入，而在资产价格过高时，则会有投资者进行做空操作，避免其价格偏离其内在价值过大，而这种双向交易机制，使得投资者能够充分表达自己的意愿，在自己认为合适的价格时进行买入或者卖出操作，真正起到价格发现的作用。 纵观我国的房地产市场，之所以大家纷纷认为其泡沫越来越大，但是价格还是没有大幅下跌，就是因为这个市场是一个，只能做多，通过低买高卖来赚钱，大家一起把价格往上推，如果手中没有，则不能通过高卖低买来赚钱，也就是没有做空机制。 注意要点商品价格不会为"0" 都知道，股票对应的上市公司如果管理不善，则有可能面临退市的风险，其股价有可能回归至"0"，而目前我国的期货市场上市的期货品种，除了股指期货外，其他的均为商品期货，而商品由于有生产成本的存在，使得其在下跌时价格不会跌至"0"，在跌破成本时，生产者面临亏损，减少供给，在需求不变的情况下，使得商品逐渐供不应求，这种市场的力量会使得价格逐渐回归至成本之上，而不会跌至"0"，因此，在商品价格跌至成本线附近时，不宜做空，比如08年金融危机，钢材价格大跌，最低跌至3300元附近，已跌破成本，此时则不宜再做空。顺应大的趋势进行投资最终要的是讲究顺势而为，在上涨趋势中逢低买入，在下跌趋势中逢高卖出，这就要求投资者要具备对市场整体趋势的研判能力。因为做空只适用于大盘处于下跌趋势通道时，其它时期，如大盘处于横向整理阶段或行情阶段都不能采用这种操作技巧。因此，要求投资者必须要认清未来趋势的大致运行方向。而不能逆市而为，不能为了"做空"而"做空"，一旦方向做错，最终只能是丢了西瓜捡芝麻。
没有货先卖后买
举例说明：看到10元的A股票，分析其后市在一定时间里会跌至8元，而你手中又没持有A股票，这时你可以从持有A股票的人手中借来一定的A股票，并签好约定，在[3]一定的时间里要把这些借来的股票还给原持有人，假设现在你借来100股A股票，以10元的价位卖出，得现金1000元，如在规定时间内，该股果真跌到8元，你以8元买进A股票100股，花费资金800元，并将这100股还给原持有人，原持有人股数未变，而你则赚到了200元现金。但是，如果该股涨到12元，你就要以每股12元的价格买入A股票100股，花费资金1200元，并将这100股还给原持有人，原持有人股数末变，而你则赔了200元现金。
热钱“做空”中国计划
进入2007年以后，热钱舆论以短期实现“自由浮动汇率和资本项目可兑换”为目标，不断增强了对中国决策的影响力，人民币升值速度不断加快，逐渐偏离了汇改“主动性、渐进性和可控性”的基本轨道，随着人民币不断加速升值，人民币兑的收益差不断扩大，越来越多的热钱投机中国，外汇储备加速增长惊人，通货膨胀也因此进入了加速通道，对热钱的驾驭有失控之虞。
进入2008年，种种迹象和事实说明，热钱及其背后势力已经逐渐掌控了中国资本市场的涨跌节奏，逐渐控制了国内金融市场的主导舆论。那些热钱投机客甚至做到了成功地将美国次贷危机转化为中国的股市危机这么一件不可思议的事。至2008年4月中旬，道琼斯指数仅跌10%左右，A股竟跌了50%，而这发生在人民币加速升值，人民币资产升值的背景下。
所幸的是，国务院决策者在2007年10月果断中止了已经被宣布开通的“港股直通车”，搁置了更方便热钱借力打力、操控中国金融市场的“股指期货”。
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钮文新：第四轮做空中国来了
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　　9月5日空头袭击中国背后确有黑手&&瑞银、摩通两大国际投行，还有三大评级机构。　　尽管民生银行及时、积极面对挑战，正面回应市场“谣言”，但并没有看到政府高层或相关部门高层出面表态，这既是一个重大遗憾，更可能是外资投行敢于肆意攻击民生银行&&这类非国有银行的重要原因。　　我们看到的事实是：不仅民生银行，同时还有、一样受到攻击。我们的判断是：做空中国第四轮已经拉开序幕。　　第一轮发生于2011年3月，华尔街做空机构声称，中国房地产泡沫相当于1000个以上的迪拜，预言在未来9到12个月内崩溃。　　第二轮发生在2011年6月底，标准普尔和高盛联手唱空股，所用理由为地方融资平台问题。它们无视中国官方数据，肆意捏造数据，认为中国银行业的不良贷款率将因地方平台贷而新增4000亿美元坏账。　　第三轮则发生在另一条线路&&实体经济。以浑水公司为代表的证券分析投资机构，从2011年6月开始不断发难中国境外，直至今年6月，开始通过造谣做空中国概念股。现在，他们的魔掌已经伸向A股。有媒体报道称，浑水在国内已经高薪聘用记者，专挖A股黑幕。　　无论是唱衰中国实体经济，还是还是拿地方平台贷说事或预言中国房地产泡沫破灭，其核心所指都是中国银行业。不同的只是表面理由的差异。银行股是做空中国的突破口。　　从历史经验看，做空势力很有耐心，他们会一点一点地、持续不断地撕开的裂缝，然后再彻底砸烂。　　我坚信，现在发生的第四轮做空攻击已经非同寻常，因为中国经济已经不是无懈可击了。　　首先，在一轮过度紧缩的政策作用下，中国经济、尤其是实体经济确实已经出现很大的问题，整个经济肌体已经变得十分虚弱；第二，中国市场信心已经极度脆弱，这使得“谣言”都可以发挥超强的负面作用，使得做空中国变得更加具有威力；第三，中国正值换届当口，做空势力期待此时中国中央政府对经济的关注度降低；第四，中国金融监管者向市场提供了前所未有的做空工具，这使得做空中国更加方便。　　正所谓“山雨欲来风满楼”。更要命的是，欧美进一步摧毁中国经济的“原子弹”开始启动。这就是“货币进一步量化宽松”。　　美国的QE3已经箭在弦上，而欧洲央行也已再三透露其“无限量收购债券的计划”。尽管欧洲央行同时表示将采用“对冲”手段，及时收回他们认为多余的货币，但我看，对冲不过是个幌子，因为他们为了甩掉债务包袱，并不愿意对冲或削弱债务货币化的力度，更重要的是，他们根本没有对冲工具。　　为什么说“欧美货币进一步量化宽松”对中国将产生灾难性的后果？　　因为，美元和欧元都是国际储备货币，它们的贬值，必将导致价格的无度上涨，近而从成本端推高中国物价，使得中国企业生产成本更高，投资、消费需求更弱，这将为做空中国势力提供更为坚实而充分的理由。　　中国已经没有再犹豫的资本了。如果不能立即采取非常规手段，大力度结束中国经济的恶性循环，恐怕这一场经济战争将十分惨烈。
　　　　上月24日，做空机构香椽发布研究报告《奇虎进军搜索，将搜狐推上舞台》，文中概念混淆?有故意误导投资者之嫌，引来李开复发文质疑及60余位商业精英的联名谴责。目前，由于反击及时，奇虎股价在经历震荡后已反弹回香椽报告发布前的水平。　　近年来，中国企业在经历了赴美上市的大起大落后，又频遭做空机构阻击，曾经做着“美国梦”的企业被现实的国际资本市场深深地上了一课。清科研究中心的统计显示，仅今年上半年退市数量就达14家，另有多家公司收到退市警告。在大势不济的市况下，再加“恶意”做空，更让中概股“雪上加霜”。清科研究中心分析认为，中概股若想在逆境中求生存，本身需做好自律、自省。　　自2010年经历了火爆的中概股集中上市大潮后，中国企业在美上市情形急转直下，与上市数量急剧下滑形成鲜明对比的是大量中概股在美退市，2010年仅有3家中国企业在美退市，这一数字在2011年飙升至43家，2012年上半年退市数量为14家，另有多家公司收到退市警告。同时，追踪2010年至2012年间在美国主板新股发行的57只股票，已有包括土豆网、环球雅思在内的五只退市，另有六只股价不足1美元徘徊在退市边缘。截至9月4日，在继续交易的52只股票里，有35只价格不足当初发行价的一半。　　清科研究中心分析师郑知行认为，中概股表现糟糕，除遭遇大势不济，多家企业涉嫌会计作假也引发美国投资者对中概股信誉危机，而深谙资本市场游戏规则的做空机构更趁机背后捅刀，落井下石，造成恶性循环。不少“中概”股以及准备赴美上市的公司甚至“躺着中枪”。郑知行称，登陆境外市场融资虽有很多优势，但也要清楚中美财务体系、文化习惯差异所隐藏的弊端，很多中国企业正是忽略这一点，给做空机构找到机会。(上海商报)
　　　　前不久，一篇有关某资产管理公司以出借股票的方式帮助另一家机构做空该股票的文章引来广泛关注。表面上这是由于近期A股市场一蹶不振引发了是否有人在故意做空从中牟利的猜想，实际上就其根源来讲，是对“做空”这种在西方国家口碑同样也很差的交易方式的疑惑。　　做空的过程其实并不复杂，主要环节在于做空人判断股票价格会在未来下降，而自己在不持有该股票的前提下向持有该股票的机构或个人借入股票，并立刻以当前价格出售股票，在未来某个时间做空人又从股票市场买回该股票还给出借人或者机构。在股票借出的过程中，做空人需要向出借人或者机构支付现金抵押或者其他资产的抵押并支付一定的费用或者利息。在未来某个时间确定上，出借人或者机构可以随时要求做空人归还股票或者事先约定好日期。　　做空，固然可以为市场提供与“股市总是会上涨”相反的一种看法与操作手法，防止某个股票甚至是整个股市的“泡沫化”，但是从做空在西方国家的经验教训看，做空是否能够发挥这样的作用，却很难说，需要有良好的制度设计和相应的监管作保障的。　　一、做空的时间风险　　现在，无论在西方还是中国市场，都存在这样的说法，即“做空是一种价值投资”。比如，上面提到的这家出借股票的资产管理公司负责人认为，“现在市场如此低迷，而股票、新股上市的市盈率又高企不下，如果市场做空，顺理成章可以帮助新股挤泡沫”。这句话背后的含义是，新股的价格过高，已经高于本身的价值，形成了泡沫，而做空可以帮助打压股票价格，使其合理回归，这也就是人们通常所说的“价格发现”。　　可是，如果我们进一步研究做空本身的含义和一般意义上的价值投资，可以发现其中至少有一点微妙的差别，那就是做空具有较高的时间风险。　　价值投资的一个重要原则就是由价值投资理论创始人之一的BENJAMIN GRAHAM提出的“安全系数”。这个安全系数就是价格低于价值的程度。通常在市场中价格会出现波动，而这种价格的波动是短期的，也是无法由投资人来控制的，因此价值投资者不应该太介意这样的价格波动。市场在长期运行过程中会自我修复，价格会趋向于价值，因此无形当中价值投资者关注的焦点就不再是短期的价格波动了。但是，做空者不能不考虑短期的价格波动，理由有如下的三个：　　第一、做空者为了借得股票而设置的保证金账户是一个市场价值账户，也就意味着如果借得股票的价格上升，做空者需要在原来保证金的基础上追加额外的保证金，这也是减少股票出借人风险的一种方法。因此，做空者会面临可能的短期内的价格上升而导致的流动性压力。　　第二、做空概念里的“空”，是指自己不拥有做空的股票。虽然可以借他人的股票，但是还是要偿还的。这就使做空者不得不考虑一个问题，即使股票价格下降了，可是到时候二级市场可能会出现无股票可以买的局面。无股票可买可能有以下的两种情形：一是股票价格上升，市场买方需求旺盛，而无人卖出，这种现象尤其在缺乏造市者的不成熟资本市场会出现；二是股票价格下降，但是公司却因为其他问题停止交易，而无法进行股票交易。　　第三、做空者存在很高的时间不确定性。就拿广药的做空来说，借出股票的一方承认“借出的股票，只要愿意可以随时收回”。这就体现了做空者明显的时间压力了。如果在股票价格还没有达到做空者预期的价格趋势之前，股票出借人就开始要求偿还股票，那么做空者将面临(一)需要在短时期以内从市场上购买大量股票而导致股票价格上涨使做空者利益受损；(二)市场价格仍然上行或者保持在高位运行，做空者面临双重损失。　　对于做空者来说，价格出现下降可以是很快，也可以很久。纳指在1999年指数达到高位，很多人做空，可是在同年，纳指上涨了86%，一直到了三年后的2002年，纳指才下降到1999年的水平，也就是说，做空者需要等待三年才可以看到做空的趋势。　　还有一种做空是纯粹的“做空”，即除了自己不持有股票之外，连借入股票都省了。这被称为“赤裸做空”。这样的做空方式就很难说是价值投资了，“有产者有恒心”，没有股票的做空者，其动机并不在于资产的“价格发现”，而是通过价格波动短期迅速套现，同时在法理上也存在非自己资产能否出售这样的争议。从金融危机以来，美国和欧洲都禁止了这样的“赤裸做空”行为。　　由此看来，做空存在很高的时间限制性，并不能完全打消做空者对短期内价格波动的关注和考量，和传统意义上的价值投资有不同。因此要保证做空者对市场正面的“价格发现”过程，需要特别注意股票借出和偿还的规范性和对于市场做空者兴趣的统计和报告。　　二、对做空更需关注的是做空依据是否合理　　1997年的亚洲金融危机始自索罗斯做空泰铢。现在，同样的声音也出现在最近不断下降的A股趋势中。这给我们带来一个问题，到底是不是做空是导致市场下降的罪魁祸首？　　做空者都有个重要的依据指导他们做空的行为，这个依据可以是公司的财务报告存在不实际或者虚假的内容，可以是关于公司收购或者需要融资的判断，也可以是宏观上的一些政策的效果可能不会有预期那么乐观。总之，做空者的预期是悲观的。但是悲观要导致整个市场崩溃，则必定需要这种悲观情绪的蔓延，其他市场参与者是否认同做空者的做空依据显得尤为重要。　　真正的市场做空者是不害怕将自己的预期的理性分析公之于众的。2002年，美国著名的对冲基金经理DAVID EINHORN在做空ALLIED CAPITAL的时候，就对公众公开了自己对该企业的做空，并指出该公司在贷款的会计操作方面存在违规行为。2007年，美国证券交易委员会在对该公司的调查中确实发现了该公司存在违法行为。　　从这个角度看，做空者的依据如果理性而且的确是经过仔细地搜证和分析，而且其他投资者也经过类似的理性的分析，认同其做空依据本身也是市场信息传导机制的一个组成部分。这样的做空，即使导致了市场的崩溃，也是有益的，尤其是从资本市场长远发展的角度，属于“破坏性建设”。　　但是，如果做空者的依据并非切实的理性分析，而且其他市场参与者也没有对做空者的依据做出理性的分析和证明，只是一味盲目地跟从，那么牵连整个市场的下行甚至崩溃就很容易发生，而且往往把很多运行良好的企业也拖下水。　　在这次美国的金融危机中，就存在这样的例子，做空者对雷曼的证券化资产的会计处理产生理性的质疑，市场其他参与者在认同这样的分析基础之上对其他开展类似业务的银行开始做空。比如WASHINGTON MUTUAL，甚至做空者由简单怀疑证券化资产的质量发展到怀疑其他高杠杆的投资银行也存在类似高的问题而转而做空其他流动性并没有太大问题的金融机构。这种非理性的情绪最后导致其他银行和整体市场流动性都出现了问题，直接影响了实体经济。　　所以，我们在看待“做空”这个工具的时候，应该既考虑做空对纠正市场偏离轨道的良性作用，也要考虑如何规范市场中的非理性行为。例如，在1934年到2007年，美国实行的UP-TICK规则，这个规则的核心就是只允许做空在股票上涨的趋势中，而不能在股票下跌的趋势里。这很好的防范了在已经下降的股市里出现更多的卖方压力促使股市进一步下降的风险。而我国在目前的A股市场普遍价格下降的趋势下，是否也应该考虑采取类似的规定，以防范因为做空导致的市场进一步下降而带来的对股市信心的削弱，值得思考。　　另外，对于做空者是如何获取分析所需要的信息的，监管机构也应该加强监督。如果做空者的信息来自于内部人，即使做空者的分析是正确的，也的确纠正了企业的违规或者违法行为，仍然违反了内部人交易的基本原则，应该受到相应的处罚。　　“做空”目前在西方被普遍认为是一种与“持有”相对立的具有同等重要意义的操作方法，对于投资公司或者评级机构一贯乐于出具的“持有”意见，做空体现了股市里的另一种观点，为股市增加了流动性。可是和任何一项事物一样，都存在两面性，既要相信市场的力量，也有注重相应的监督，双管齐下，才可以保证做空在给广大投资者带来利益的同时，不会带来很多负面效应。(上海证券报)
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