人民币到2007年年底累计升值可能达到10%_网易财经
人民币到2007年年底累计升值可能达到10%
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&&&&当人民币兑美元汇率中间价上周四（1月11日）首度突破1∶7.8的关口后，商务部研究院课题组昨日（1月15日）发表一篇分析文章认为，到2007年年底前，人民币累计升值幅度可能达到9%-10%。
　　升值幅度可控
&&&&“在近中期将保持适度升值态势，升值将是其主要基调”，商务部研究院课题组分析文章称。自2005年7月至今，人民币累计升值幅度超过5%，并于上周四突破1∶7.8关口。课题组认为，这个升值幅度是适度的，并预计，到2007年年底以前，人民币累计升值幅度有可能达到9%－10%。
&&&&对于人民币汇率波动幅度可控性的担忧，课题组分析指出，我国对短期国际资本流动仍然严格限制，海外投机资本进入我国并不容易。此外，央行的冲销政策仍有一定空间，并且中央及各级政府掌握了很大份额的经济资源，便于央行必要时对金融和投资机构进行“窗口指导”。这些措施都有助于在一定时期内将人民币汇率稳定一个适当的水平。
&&&&国内外学者认为，人民币低估幅度从5%到30%不等。课题组指出：“对于经济的稳定发展来说，汇率基本走势以及汇率水平能否在可控状态下波动，比单纯确定汇率失衡程度更为重要。”
&&&&防止热钱流入、福利流失
&&&&课题组认为，如果不做适当调整，长期将导致央行对资金流动的调控力减弱，必将使热钱会以各种形式流入，在房市、股市等领域兴风作浪，投机获利。同时使经济和产业结构失衡，国民福利流失；还会强化要素价格的扭曲，影响外贸集约型升级。
&&&&由于美元发行不受约束，前些年美元、日元的低利率甚至零利率政策，使全球基础货币供给相对过剩。课题组分析，大量海外投机资本必然想方设法进入中国，赌人民币升值。我国近年外汇储备迅速增长，扣除贸易顺差和利用外资等因素外，还有大量外汇来源不明。这增加了人民币升值压力。
&&&&“人民币汇率低估影响国民经济和外贸可持续发展。”课题组认为，汇制改革和适度升值是应对这一形势而进行的调整。
&&&&对外贸影响并非“一对一”
&&&&人们担心人民币升值对进出口、利用外资和对外经济合作增长产生负面影响。课题组则认为，决定进出口数量的因素很多，汇率变动对外贸影响并非“一对一”的关系。
&&&&一般来讲，汇率改变将直接传导给进出口商品和服务的价格，从而影响进出口数量。但决定一国进出口因素包括，贸易对象经济前景、市场供需、金融等情况。还有退税、配额等政策调整。此外，还存在供需弹性、汇率变动时滞、进入和退出市场的成本等因素。因此汇率变动对进出口的影响不会“一对一”。
&&&&进口企业也表示，小幅升值对进口并无多大刺激，远不抵进口商品涨价造成的影响。但大型成套设备出口将受挫，其从签约到交付使用和付款需5到10年。企业很难预测远期汇率水平，承担的汇率风险很大。（王晓然/文　赵振超/制表）
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本文来源：北京商报
责任编辑：王晓易_NE0011
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港元美元人民币交锋香港经济左右为难
09:51:00 作者： 来源：
目前美元走软，港币随之走软，香港物价水平有上升趋势，港元对人民币持续不断贬值。长期以来，港币主要受美元币值和美国经济的影响大，随着内地和香港的经济一体化加强和金融市场的联系越来越深，人民币币值的变化对港币和香港经济的影响也越来越强，怎样协调港币和人民币、美元之间的关系将是香港政府面临的一大挑战。　　港币和美元之间的关系　　港币和美元实行联系汇率制度，长期以来，港币对美元汇率一直固定在7.8：1左右。因此，港元的币值随着美元的币值变化而变化。由于香港是高度开放的金融市场，资本能够自由流动，港币和美元的利率差异，将引起短期资金在国际间的移动。　　实际上，连接汇率、本币和外币利率之间变动关系的是利率平价，高利率国家或地区将面临资金流入，低利率国家或地区则发生资金流出，资本移动会引起外汇市场上外汇供求的变化，从而对汇率和利率产生影响。从利率平价理论的分析来看，在一个实现固定汇率制的国家或地区，如果资本账户完全开放，即资本完全流动，本币利率和外币利率应该相等。由于港元实现的是和美元联系汇率制度，港币和美元都是自由兑换的货币，资本能够自由流动，因此港币利率和美元利率变化应该基本是一致的。这也就是说，港币为了钉住美元，港币利率也必须钉住美元利率。如美联储7次下调联邦基金利率，香港金融管理局就7次下调了港币贴现率，日，美联储下调联邦基金利率至2%，5月2日港币的贴现率下调到3.50%。为了维持联系汇率制度，香港金融局紧跟美联储利率调整的步伐和节奏，美元利率和港币利率每次下调的幅度大小相同。因此，香港没有独立的货币政策，它的汇率和利率是和美元捆绑在一起的，是被动调整的。金融市场上美元和港币的供求自动调整来适应港币的汇率和利率，资本的自由流动抹平存在的套利和套汇的利润空间，从而实现汇率和利率目标。 　　港币和人民币之间的关系　　我国人民币汇率主要是以美元计价的，人民币对美元的汇率是我国的主导汇率，其他汇率如人民币对欧元、日元、英镑和港元等都是通过人民币对美元汇率和国际金融市场上这些货币对美元的汇率套算出来的。因此人民币和港币的汇率既受港币对美元汇率的影响，也受人民币对美元汇率的影响。由于港币和美元汇率实行联系汇率制度，名义汇率基本保持不变，因此港币和人民币汇率就主要由人民币对美元的汇率来决定，如果人民币对美元升值，则人民币对港币也升值；如果人民币对美元贬值，则人民币对港币也贬值。　　自2005年7月汇改以来，人民币对美元升值了14%；人民币对港元也升值了15%。人民币对港币升值会导致香港的通货膨胀加剧，因为香港从内地的进口商品价格会相应上升，但人民币升值有利于大陆去香港旅游，有利于香港对内地出口，能够刺激香港经济的发展。另外，人民币对港币不断升值，随着香港利率的不断下调，人民币基准利率和港币基准利率倒挂，如一年期的人民币存款利率为4.14%，而港币的贴现率为3.5%，实际上港币的存款利率已远低于人民币存款利率，因此港币存款兑换成人民币存款，则能够获得套利和套汇的双重收益。　　在人民币不断升值的条件下，人民币成为港币的避风港，香港居民更愿意把自己手中的人民币、美元和港币等转移到内地，兑换成人民币存款，这就出现香港资金向内地流动的现象。目前在香港每人每天兑换人民币的上限为2万元，每天汇入内地账户的人民币金额上限为8万元人民币，因此对于香港个人居民来说，资金转移到内地并不困难。如果人民币不断升值，港币和人民币之间的货币替代的趋势将进一步加强。　　港币、人民币和美元的协调　　目前人民币和港币都是以美元定价，一方面，美元币值和美国经济的波动必然会影响到港元的币值，港元币值的不稳定必然会影响到香港经济的发展。另一方面，人民币对美元币值的变化也影响到港币的币值，其变化通过港币对人民币汇率的变动表现出来。因此港币的内在币值一是通过和美元的联系汇率制度反映出来，港币和美元的汇率是国际金融市场中港币的币值；二是通过和人民币的汇率反映出来，港币和人民币汇率更多的是体现在内地和香港港币的币值。　　香港是一个高度自由的小型开放经济体，美元是主要的国际货币，美国是除中国内地外的香港第二大贸易伙伴，港币钉住美元有利于促进香港的对外贸易、对外投资和资本流动等，香港生产要素的自由流动也有利于香港金融市场的自动调节，这也是香港实行联系汇率制度和汇率能够稳定的重要原因。美元币值的不稳定必然导致港币的不稳定，港币的不稳定必然会对香港经济产生不利影响，香港经济的稳定需要一个稳定健康的美元。美元作为港币的计价货币主要是在于它是主要的国际货币以及币值的长期相对稳定，如果美元长期走软，必然会动摇联系汇率制度的基础，影响港币挂钩美元。　　目前人民币走强、美元和港币不断走软，人民币的套利空间越来越大，也就是说人民币和美元、港币的汇率和利率之间没有形成完善的市场机制，投机者有机可乘。阻止套利的主要方法是加强资本账户的管理，防范投机资本的流入。在人民币和美元、港币利率倒挂和人民币升值的情况下，对投机资本的人为管制显得力不从心，限制投机资本流入只能是暂时性的防范方法。从长期来看，我们应该推进人民币的自由兑换，进一步推动人民币汇率和人民币利率的市场化改革，强化人民币汇率和人民币利率的国际定价功能，建立自由浮动的人民币汇率制度，脱离对某一国货币的依赖，使得汇率和利率的决定逐步由国内金融市场过渡到国际金融市场，实现真正意义上的供求决定的人民币利率和汇率。　　对于港币而言，怎样协调和美元、人民币之间的关系是将来面临的一大挑战。随着香港逐步放开人民币业务，人民币汇率对港币的影响越来越大。随着中国经济的高速增长、人民币自由兑换和国际化的推进，人民币对港币的影响将会越来越大。　　（作者系复旦大学国际金融系副教授）
据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
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港元与人民币
我国人民币汇率主要是以美元计价的，人民币对美元的汇率是我国的主导汇率，其他汇率如人民币对、、和港元等都是通过人民币对美元汇率和国际金融市场上这些货币对美元的汇率套算出来的。因此人民币和港币的汇率既受港币对美元汇率的影响，也受人民币对美元汇率的影响。由于港币和美元汇率实行联系汇率制度，名义汇率基本保持不变，因此港币和人民币汇率就主要由人民币对美元的汇率来决定，如果人民币对美元升值，则人民币对港币也升值；如果人民币对美元贬值，则人民币对港币也贬值。
自2005年7月汇改以来，人民币对美元升值了14%；人民币对港元也升值了15%。人民币对港币升值会导致香港的加剧，因为香港从内地的进口商品价格会相应上升，但人民币升值有利于大陆去香港旅游，有利于香港对内地出口，能够刺激香港经济的发展。另外，人民币对港币不断升值，随着香港利率的不断下调，人民币基准利率和港币基准利率倒挂，如一年期的人民币存款利率为4.14%，而港币的贴现率为3.5%，实际上港币的存款利率已远低于人民币存款利率，因此港币存款兑换成人民币存款，则能够获得套利和套汇的双重收益。
在人民币不断升值的条件下，人民币成为港币的避风港，香港居民更愿意把自己手中的人民币、美元和港币等转移到内地，兑换成人民币存款，这就出现香港资金向内地流动的现象。目前在香港每人每天兑换人民币的上限为2万元，每天汇入内地账户的人民币金额上限为8万元人民币，因此对于香港个人居民来说，资金转移到内地并不困难。如果人民币不断升值，港币和人民币之间的货币替代的趋势将进一步加强。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。人民币汇率“破7”，加息预期大减
　　这是外汇市场高度关注的一刻：10日9点15分，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布信息，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价首度升值“破7”，比价为6.992：1。由此人民币汇率毫无悬念地进入“6时代”。　　人民币对美元汇率中间价“破7”具有标志性的意义。虽然影响汇率变动因素较多，但市场人士公认“美元持续贬值”是导致人民币对美元升值步伐加快的主要因素。　　专家则分析说，尽管人民币对美元汇率中间价近期很可能在“7”点位上反复震荡，但人民币加速升值的步伐短期内难踩刹车。同时“破7”也使得央行加息的概率大减。　　“破7”?原因　　市场公认美元持续贬值是主因　　以2005年汇改前的人民币对美元比价8.2765：1计算，目前人民币对美元累计升值超过18％。　　事实上，从去年末开始，人民币升值速度陡然加快。统计显示，在今年以来短短的3个多月中，人民币汇率升幅达到4.27%。而去年全年，人民币对美元升幅为6.5％。　　值得关注的是，与美元挂钩的港元，昨日也随之进一步贬值：港元兑人民币中间价昨日进一步跌穿90元大关，报1港元兑人民币0.89788元，这意味着100港元如今已兑换不到90元人民币。　　虽然影响汇率变动因素较多，但市场人士公认“美元持续贬值”是导致人民币对美元升值步伐加快的主要因素。　　在人民币汇率参照的一篮子货币中，美元是最重要的组成部分。2007年9月美国次贷危机爆发以来，美元持续走软。包括人民币在内，欧元、日元等货币均面临升值压力。“而美联储近期的连续降息也使中美利差进一步"倒挂"，加大了人民币对美元的上行压力。”对外经贸大学金融学院副院长丁志杰说。　　除赞同上述观点外，中行上海分行外汇交易员史炜彦指出，导致人民币升值的因素还有我国主要贸易伙伴国继续施压，希望人民币加快升值步伐；国内管理层意识到利用人民币升值来缓解物价上涨压力势在必行。　　不过包括渣打银行中国区首席经济学家王志浩在内的相关人士则认为，人民币升值根本原因是中国经济的内在需要，而不是迫于外界的压力。“人民币快速升值的推动力来源于管理层对通胀的担忧。”一不愿透露姓名的相关人士说。　　据(,)宏观经济分析师鲁政委预测，3月份CPI有望回落至7.9%―8.2%的区间。　　“破7”?影响外汇资产迅速“缩水”、出口订单预期减少……　　“破7”并非仅带来升值喜悦　　人民币汇率的持续攀升，带给中国的并非“人民币越来越值钱”的喜悦。实际上，人民币快速升值带来的负面影响正日益显现：居民和企业手中的外汇资产迅速“缩水”，一些出口企业遇到困难……　　就人民币汇率形成机制改革而言，人民币对美元汇率中间价“破7”具有标志性的意义。“破7”引发的问题，分外值得关注。　　出口企业预期利润减少　　“人民币升值确实给部分企业的利润造成了影响，尤其是从事农产品、低端纺织业等一些劳动密集型行业产品基本没有定价权的企业，受到的影响比较明显。”中国人民银行济南分行行长杨子强举例说，“山东省部分沿海地区出现了一些外资企业"蒸发"逃逸的情况，人民币升值是影响因素之一。”　　据2007年底中国企业家调查系统对数千家企业的问卷调查显示，若今后一年内人民币升值相比过去速度不减，有36.8％的企业经营者认为对产品出口“影响较大”，这要比上年的调查数据增长了6.8个百分点。　　不同行业所受到的影响程度也差异明显。上述调查显示，纺织、服装等制造业企业超过六成的经营者认为“影响较大”或“影响很大”，而造纸、化工、医药、橡胶、冶金、通用设备、专用设备等行业受到的影响相对较小。　　值得注意的是，由于次贷风波造成今年世界经济发展的不确定性进一步增强，从而弱化了相关国家对中国产品的需求。不少企业预期未来出口利润和出口订单将有所减少，今后面临的挑战依然严峻，转换贸易发展模式的任务更艰巨。　　抑制通胀，稳定汇率更重要　　目前，国内价格上涨的一个原因是输入性通胀所导致。由于美元持续贬值，国际市场上价格与美元挂钩的大宗商品，包括石油、钢铁、铜、矿石、粮食等，价格持续大幅上涨或高位运行。这些价格上涨也传递到国内，增大了国内通货膨胀压力。　　在这一背景下，有些业内人士建议通过人民币加速升值的方式，抵消部分上涨进口成本，抑制国际产品价格增长的传递效应。“加快升值以抑制通胀。当人民币升值，以人民币计价的进口货品价格则变得相对便宜。”中国国际金融公司首席经济学家哈继铭解释说。　　对此，一些国内专家表示，虽然从长期看，人民币加速升值有利于国际收支平衡，有助于抑制输入性通胀，但由于美国次贷危机影响带来的不确定性，当前更应强调相对稳定的汇率政策。　　"破7"?预期　　短期难踩刹车，但全面升值可能性小　　尽管人民币对美元汇率中间价近期很可能在“7”点位上反复震荡，但人民币加速升值的步伐短期内难踩刹车。　　在接受采访时，中行上海分行外汇交易员史炜彦指出，推动人民币加速升值的因素将持续发挥作用，“接下来的三个季度，人民币升速有望保持首季度水平，全年升幅或达13%－15%”。　　事实上，人民币升速难减正成为市场各方的共识。渣打银行的最新预测报告将今年人民币对美元升值预期由原来的9%调高至15%，且预测到明年末人民币汇率将“破6”。　　人民币升势强劲，未来是否将演变成全面升值？对此，市场分析人士认为，短期内人民币全面升值的可能性很小。　　在人民币汇率“破7”的同时，记者注意到，相比前一交易日，欧元、日元及英镑等主要外币兑人民币依然保持升势。根据昨日外汇交易中心的报价，欧元、日元及英镑兑人民币汇率中间价均出现上涨。这意味着人民币虽然针对美元升值迅速，但针对欧元、日元及英镑等外币仍有所贬值。　　而根据国际清算银行最新的有效汇率统计，今年3月，人民币名义有效汇率（注：参见名词解释）为98.9，较上月贬值1.19%，为2006年6月以来的最大贬幅。　　此外，市场对今年中期人民币升值速度的看法也有微妙变化。市场人士判断说，今年人民币汇率在二、三季度的升势将有所放缓，“去年四季度以来汇率加速前进之势或告一段落。”一不愿透露姓名的市场人士说。　　花旗银行中国有限公司首席经济学家沈明高则对于市场预期人民币全年升幅10％左右并不认同。“欧元升值过快势必影响其出口，如果下半年美国经济相对稳定，美元对欧元的贬值趋势恐怕会告一段落。”沈明高说，一旦美元相对走强，人民币的升值压力就会减轻，甚至出现逆转的可能。　　（名词解释）　　名义有效汇率是对所有双边汇率按照贸易金额进行加权平均计算出来的汇率；实际有效汇率是在名义有效汇率的基础上，对双边的通胀水平予以剔除。事实上，在经常账户的盈余或赤字、一国的竞争力的决定方面，真正起作用的是实际有效汇率。　　升值导致央行加息概率大减　　值得关注的是，在人民币汇率“破7”的同时，近期美国公布的非农业就业人数等指标均表现不理想，其国内失业率已飙升至5.1%，这些都加重了市场对美国经济临近衰退边缘的担忧。　　受上述原因影响，外界普遍预测，美联储近期仍可能降息，从而使本已倒挂的中美利差进一步扩大。市场人士据此分析，这不仅加大人民币汇率持续上行的压力，而且可能逼迫央行暂时放弃利用利率抑制通胀的想法。　　在接受采访时，兴业银行宏观经济分析师鲁政委表示，人民币汇率“破7”后，央行加息的概率将大减。　　鲁政委分析说，目前国内对人民币升值的主观需求已远超来自外部的压力。“首先，国内通胀形势发生变化，眼下的高通胀背景正是加快人民币升值的最佳时间，同时管理层也希望保持人民币加速升值的势头，来缓解当下严峻的通胀压力；其次，曾担心升值对外贸、特别是纺织等出口型企业造成沉重打击，但眼下数据表明并没有想象的严重；第三，美国次贷危机可能演变成全球性金融危机。为应对潜在的风险，我国有增大人民币汇率弹性的需求；最后，通过汇率升值，可以促成我国产业升级和经济转型，即从过度依赖外向型经济转向内需拉动经济增长的发展模式。”　　鲁政委认为，在人民币加速升值和中美利差倒挂背景下，热钱近期流入速度正在加快。此时为防范热钱的套利行为，管理层有必要施行快速升值的同时，避免利差进一步扩大以及资本市场价格大起大落的政策。　　事实上，去年央行已六度加息，短期内再度加息的空间已相当有限。市场人士分析说，汇率很可能取代利率，成为驱除国内通胀的利器。
(责任编辑：和讯网站)
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人民币对美元汇率中间价首度突破7.8：1的关口，意味着港元高过人民币的日子已经成为过去。人民币升值对香港的影响有利有弊。一方面，人民币升值有助香港降低生产成本，增强竞争力，吸引更多的中国游客到香港旅游消费.另一方面，人民币大幅升值将使得香港产生输入型通胀，导致从中国进口的食品及日用品价格大幅提高。当局对于物价上升宜采取对策。
人民币对美元汇率中间价11日首度突破7.8:1的关口，再次创出汇改以来的新高，不仅显示出人民币升值步伐在稳健的基础上逐步加快的趋势，而且意味着港元高过人民币的日子已经成为过去。人民币汇价不断上升，是中国经济走强的必然结果，将对香港的经济民生产生广泛而深远的影响。香港政府及金管当局须认真研究人民币升值对香港民生、投资、金融乃至联系汇率等方面的影响，未雨绸缪，预订应对之策。
人民币升值步伐加快，有内外两方面的原因。从外部来看，巨额的贸易顺差，进一步增加了来自在内的西方国家要求人民币升值的压力。就内部来说，中国的银行体系内流动性资金过剩问题短期难以解决，也从内部加大了人民币升值的压力。综合其它发达国家和地区的发展经验来看，出口大幅增加，外向型经济的快速增长。这意味着人民币升值的大趋势已经形成，人民币正步入中长期的升值轨道。
人民币升值幅度超过人们的预期，对香港的影响有利有弊。一方面，人民币升值有助香港降低生产成本，增强竞争力，吸引更多的中国游客到香港旅游消费。另一方面，人民币大幅升值将使得香港产生输入型通胀，导致从中国进口的食品及日用品价格大幅提高，对于那些在中国投资的香港企业来说，经营成本亦进一步加大。
香港贫富悬殊正在扩大,当局对于物价上升宜采取对策.勿在行政管理环节增加中国输到香港产品的成本,以免副食品大幅涨价.交通费用过于昂贵,严重影响民生,宜透过两铁合并,降低成本,减低票价,假日乘车应有优惠,增加东南亚副食品进口,入口多元化,过高的地价政策,必造成通胀,造成社会不和谐,平稳的地价,有利纾缓民生困苦.
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