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上海股价为什么跌那么多
作者：邹至庄&&&
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　　上海的股票的市盈率不高于20，买进股票是适当的投资。从长远看，这种投资的赢利空间是足够的。当然股价可能还会下跌，笔者只能说如果现在买进，从长期酬报的角度看是足够的。
　　自6月12日以来，上证指数从最高5178点跌到最低3373点，跌幅达到34.8%。个股更是跌幅巨大。为什么股价会下跌那么多？我试用简单的经济原理来回答这个问题。
　　股票的价格是基于拥有者拿着一部分企业的所有权，日后企业的赢利，有相应的一部分是属于他的。买股票是一种投资。投资的回报率是赢利与股票价格之比。讨论股票常用的是投资回报率的倒数，或价格/赢利(Price/Earning)之比，简称PE (市盈率)。市盈率越高， 投资的成本越高。在一个股市中交易的各种股票有不同的市盈率，大致是因为拥有者对赢利上升速度的预期不同。假定今年两个企业每股有同样的赢利，而一般人预期甲股的赢利日后上升的速度比乙股的高，甲股的价格便会比乙股高，甲股的市盈率当然也比乙股的大。由上述用回报率解释的股价称为股票的基本价格，因为它是由企业每股的基本赢利算出来的。
　　股票的价格常会变动。这里面有两个原因：一是基本价格的变动。基本价格是基于投资者对企业将来赢利的预测。企业的经营环境常会变动，以致赢利的预测会变动，同时基本价格也跟着变动；二是投机活动。虽然股票的基本价格没有变动，有些投机者觉得价格会上升，便先把股票买进来。他们买进股票时增加了股票的需求，以致股票的价格上升。其它投机的人可能认为股价会继续上升，又更多买进股票，结果股价变得更高。这种投机的行为可以用来解释上证指数6月12日升到那么高。后来大家发现这样高的价格，比股票的基本价值高得太多，便开始卖出，以至于产生暴跌。
　　让我们用上证的数据来看看股票的价格，市盈率和投机活动对股价的影响。日，上证指数收盘在2023点。可以说是因为投机的活动，到了日，升到5178点。以后大跌，到7月9日最低跌至3373点。3373点是否还是太高，要看它的市盈率来判断。
　　现在上海股票的市盈率大约是19。从股票的基本价格的角度来看是不高的。美国S &P 500股价指数的市盈率现在约为20。这便是说，用20元买进的股票，每年其可赢利1元，或5%。这是相当合理的。也可以说这样的股票价格是近于股票的基本价格的。上证的市盈率过去波动很大，在2007年市盈率高至70。过去十年的市盈率常常比19高。如果我们认为买进股票是一种长期投资，那么现在买进是值得的。当然几个月后看，股价可能还会下降；但从长远投资的角度看，现在买进上海的股票是不会亏本的。
　　用股票的基本价格来预测股票将来的价格，作者有一个例子。1989年香港恒生指数包括的企业市盈率不到12。如果相信香港企业的赢利不会下降或可能上升，当时的市盈率应高于20，或说股票的基本价格应高于当时价格的20/12倍。笔者在上世纪80年代当过中国领导人数年的顾问，对中国政府有信心，对香港经济的前途乐观，就买进了不少股票。到了1997年以后，香港的经济果然稳定，股价回到它的基本价格。市盈率回到20以上。
　　简单总结一下本文：上海的股票的市盈率不高于20，买进股票是适当的投资。从长远看，这种投资的赢利空间是足够的。当然股价可能还会下跌，笔者只能说如果现在买进，从长期酬报的角度看是足够的。(作者系普林斯顿大学经济学讲座教授)
责任编辑：cnfol001
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煌上煌业绩不到绝味一半，股价为什么超过当时5178点价格?
煌上煌业绩不到绝味一半，股价为什么超过当时5178点价格?
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如果你使用中遇到困难请联系，5178点以来43只偏股基金收益超20%日 09:19
　　即使在牛市最高点买入基金，经历牛转熊历程2年多后依然可以赚20%以上。证券时报记者统计发现，日以来尽管股市跌幅不小，但截至今年11月28日，仍有43只主动偏股基金获取20%以上的正收益，2016年度混合型基金冠军兴业聚利仍牢牢占据首位，区间净值涨幅高达58.99%。　　上证综指在日达到5178点的牛市高点，紧接着6月15日大盘开始快速调整，去年1月一度下探至2638点的调整新低，但随后开始了缓慢的反弹行情，并一直持续至今。截至昨日，上证综指收于3337.86点，虽然比2015年牛市最高点下跌36％，但自去年1月低点以来累计反弹幅度已达26％。　　尽管牛市高点以来大盘总体下跌，但借助良好的风控和结构性机会把握能力，仍有相当数量的主动偏股基金自5178点以来取得了可观的正回报，大幅战胜市场。　　Wind统计数据显示，上证综指5178点以来单位净值涨幅超过20%的主动偏股基金达到43只，更有4只基金收益在50%以上，分别是兴业聚利、东方红睿元三年定期、长安鑫利优选A、东方红睿丰。2只基金收益在40%~50%区间，分别是安信优势增长A、前海开源国家比较优势。14只主动偏股型基金收益在30%~40%之间，23只基金的收益在20%~30%之间。也就是说，如果投资者在日的牛市高点买入这43只基金持有至今，仍能获得20%以上的收益，这也充分反映出公募基金在大幅震荡市中的主动管理优势。　　兴业聚利成立于日，自5178点以来单位净值涨幅高达58.99％，排名基金第一。从成立以来的投资操作来看，2016年初该基金近乎空仓躲过暴跌，并在暴跌中大幅加仓迎接反弹；公开信息显示，兴业聚利2015年底股票仓位仅为2.14％，到2016年一季末，仓位提升到33％，在一季度大跌中加仓明显，随后其仓位稳步上升，2016年的二季末、三季末、四季末分别为52％、64％、49%。2017年仍保持较高仓位运作，兴业聚利三季报数据显示，仅前十大持仓占比便高达39.37%，在资产配置上踏准了节奏。　　值得一提的是，东证资管旗下有2只基金，5178点以来收益在50%以上，分别为东方红睿元三年定期及东方红睿丰。其中东方红睿丰成立于日，基金经理是林鹏，自成立以来，该基金以蓝筹白马股为主要持仓，在2015年市场大跌中跌幅较小，随后在蓝筹股的大幅走牛行情中，其净值也随之迭创新高，而且连续三年实现正收益。东方红睿丰封闭运作三年后，在今年9月19日打开申购，由于战胜股市大调整业绩长期业绩出色，在每人限购10万的情况下，该基金单日的销售规模仍在百亿之上，引发市场强烈关注。　　业内人士表示，经历牛熊考验长跑的基金，其收益能力更能彰显基金经理的投资水平，投资者不妨根据自己的风险类型及收益目标，选择更多善于长跑的基金。来源：证券时报
&|&下一篇&&&这些个股股价创出5178点以来新低
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09:00来源：证券时报网
近日，A股连遭重挫，沪指再次探底2638点。数据宝统计，截至昨日收盘，沪深两市共有399股创出了5178点以来的新低。春节后的第一波反弹还没有安抚好投资者情绪，上周四又开始大幅下挫，进入了盘整时期。数据宝统计，以昨日收盘价计算，399只个股创出了日以来的新低。这些个股今年以来均呈现出不同程度的跌幅，平均下跌34.65%，其中，跌幅最大的是开山股份，今年以来跌幅为56.27%，紧随其后的是西部资源，跌幅分别为56.21%。此外，今年以来股价遭到腰斩，跌幅超过50%的个股还有15只。上述399只个股中，主板229只，中小板111只，创业板59只。不难发现，题材股、龙头股不在少数，如国防军工行业的中国重工、北方导航等。此外，大部分公司2015年业绩也不理想，根据已公布的年度业绩报告、快报以及预告，净利润同比出现大幅下滑，比如厦工股份、华锐风电、山东矿机等15股净利润同比下滑十倍以上。统计发现，去年6月15日以来，多只率先反弹的个股今年1月以来遭遇重挫，如麦达数字1月以来跌幅为46.74%，而6月15日以来还实现了股价上涨。另外，还有键桥通讯、昆明机床等自5178点以来实现了股价上涨。这类股票主要缘于资产重组，而在进入1月以来加速补跌。尽管沪深两市遭遇大幅调整，整体弱势，但是仍然有5只个股昨日创出5178点以来新高。不难发现，除了圣农发展，传媒、鹭燕医药、时尚、中银绒业均为次新股或者复牌个股。
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本周热销基金617只个股的股价已超越去年5178点 占沪深A股21.37%|次新股|牛股_新浪财经_新浪网
　　钱江晚报记者 张云山&　　
　　尽管目前的A股仍在3000点附近震荡，距离去年股灾前的5178点还有2100点距离，但已经有617只个股冲破了去年的5178点时的收盘价，占全部A股的21.37%。共有117只个股的历史最高价出现在本月，其中，有55只牛股在本周创出了历史新高。当然这些个股多数都是新股和次新股，多数都属于新兴产业板块。
　　117只本月创新高股
　　次新股组团大闹牛股榜
　　翻看今年的股票涨幅榜，涨幅超过400%的清一色的都是次新股。上涨了842.8%，上涨了790.8%，、、、、、涨幅都超过了600%。另外，、、、维宏股份等5只个股涨幅都在500%以上。
　　涨幅榜前20位个股中，上市最早的还是去年12月23日上市的，上市最晚的是今年6月8日上市的环球印务和三德科技。
　　万得资讯统计显示，今年已经有117只个股本月创出了历史新高，其中有55只个股在本周刷新了历史新高。这些个股中，次新股也是以集团军面貌出现。统计显示，有74只去年以来上市的次新股在本月创出新高，占比达到了63.25%。
　　当然，除了新股屡创新高外，也有“老”股票长出了新枝。在本月创出新高的个股中，还有11只个股是2000年之前上市的。和都是1994年上市的股票，分别在7月11日和7月7日创出了历史新高。另外，、、、、、、、、、等都是2000年之前上市的老股。不过，受益于白酒、医药、家电、矿产等景气度上升，这些蓝筹绩优股又焕发了青春，创出了新高。
　　5178点过去1年多
　　仅不到两成股票解套
　　一提到6124点，几乎所有的老股民都会回忆起当时的煤飞色舞和板块轮动。昨天沪市收盘3054.3点，几乎只有6124点时的一半。但随着这几年的新股不断上市，很多个股都创出了历史新高。Wind资讯数据统计显示，2281只个股已经超越了日时的收盘价。而昨天沪深股市有2876只个股，如果投资者一直拿着，8成投资者已经不再亏损。也可以说，时间是抹平亏损的最好良药。
　　当然，投资者记忆最新的伤痕就是去年5178点以来的暴跌，经历过千股跌停、熔断暴跌的股民，现在要想尝到解套的甜美，还真不容易。统计显示，相比去年6月12日的收盘价，只有617只个股解套，占沪深A股21.37%。
　　当然，在617只个股中，95只是去年6月12日以来上市的新股。如果剔除这些牛股，只有522只个股创出了去年5178点以来的新高，占2877只沪深A股的18.14%。也就是说，被套的股民还超过8成。
　　在这些522只超越去年高点的个股中，169只来自上海主板市场，79只来自深圳主板，创业板有103只，170只来自中小板，也就是说有一半以上来自中小创。
　　“新”成为了“强中强”的重要标签。一方面是包括德宏股份、景嘉微、、蓝海华腾等在内的次新股凭借上市后的连续涨停，以及次新股的炒作热潮而成为强势股的最重要组成部分；另一方面，以、、等为代表的复牌股票，因具备“新”的利好刺激、并购重组等也成为了强势股的重要部分。
　　从行业角度来看，强势股相对集中的板块中新兴产业依然十分突出。机械设备、化工、电子和医药生物板块的强势股数量较多，电气设备、计算机、有色金属、汽车和食品饮料占比也很大。新兴产业相关板块的强势股依然较多，整体表现依然突出。
　　创新高个股多自带“新”光环
　　找准风口最重要
　　盘点去年6月12日以来的牛股，除了新股外，多数都是重组或者新行业个股，可谓自带上涨光环。
　　并购重组仍是推升股价的重要因素，借壳上市及拓展第二主业是主要形式。在深圳149只创新高的股票中，有91家在过去1年多时间进行了并购重组，如、、、、鼎泰新材等。
　　此外，传统行业创新高的个股中，大消费行业和涨价受益行业受资金青睐。如家电行业的小天鹅A、、、，白酒行业的五粮液、古井贡酒、酒鬼酒，均创出一年来新高。另外，猪价飞上天，也让的畜牧养殖和大宗商品行业有部分个股创出新高。如、、、等。大宗商品行业中，商品价格上涨带动相关股票走强，如、罗平锌电、南宁糖业等过去一年股价也创出新高。
　　借助热点题材迅速上涨，新兴行业创新高的个股中，锂电池和新能源汽车相关的创新高的个股数量最多。深市全部149只创新高的个股中，有23只个股与锂电池和新能源汽车相关。从转型方向来看，创新高的个股中以新能源汽车和锂电池、传媒（广告、游戏）、互联网以及医疗（医药、医疗服务）为转型方向的数量较多。如科恒股份、都收购锂电池材料资产等，明家联合收购互联网广告资产、收购互联网医疗资产。
　　除了锂电池和新能源汽车板块外，新兴行业中部分细分领域也有部分个股突破去年6月高点。具体如：、、、、、、、、、、等。
　　统计显示，市值小、中小板个股、民营企业（受限较少）的公司更加容易进行并购重组，而并购重组是推升股价的重要原因之一，因此具有上述特点的公司占比较多。另外，公司业绩高成长也是股价创新高的另一大特点，例如被爆炒的等。
责任编辑：任倩倩 SF018
中国足够大，中国人的心胸足够宽广，我们的地域差距又很大，我们应该既学德国又学美国。我们可以做像BAT一样具有颠覆性的创新。对于我们绝大多数企业来说，恐怕我们还要向德国学习，做一些连续性的东西，就是“从1到N”的改进，牢牢地占领中间技术。
中国是全球贸易保护主义的受害者，也是欧美乃至新兴市场实施贸易战的主要目标。尤其是美欧市场，以滥用和消费WTO的方式，几乎是对中国所有出口商品都启动“双反”调查。更糟糕的是，美欧正在协同立场，将贸易保护主义和中国市场经济地位挂钩。
在供给侧调结构过程中，改善这个地方的教育结构，改善这个地方的资本投入结构等都属于供给侧，所以地方政府可以发挥作用的空间非常大。但是地方政府官员需要有长远的观念，不考虑长远就是不作为，这对他们的责任心提出了更高要求。
目前金融业占据绝大部分利润的现状若得不到有效改观，中央政府出台再多的财税优惠政策都只能无济于事，这些优惠政策的果实最终都会沦落为金融业的“下饭菜”。同理，受利润低微瓶颈制约，非金融企业尤其制造业的未来经营前景将是暗淡的，甚至是死路一条。