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& 2017年兴全可转债投资机会（专访张亚辉）
2017年兴全可转债投资机会（专访张亚辉）
观点梗概：
2017年债券市场流动性如何？人民币的趋势？是什么品种？投资者为啥很难介入？可转债有哪些投资价值？参与可转债市场的优势在哪里？可转债市场目前的状况如何？2017年可转债市场有怎样的机遇与挑战？2017年兴全可转债的投资策略是怎样的？
兴全可转债混合型基金、兴全保本混合型基金 基金经理——张亚辉：
整个货币环境会以宽松为主要的基调；长期来看，觉得人民币贬值还是一个大趋势；可转债是介于之间的，是一种债券的衍生品；从估值角度和明年可能开放的市场供给来看，对转债市场比价乐观......
2017年债券市场流动性如何？
其实最近大家也都看到了，整个债券市场调整的幅度非常大，那么一块是央行去杠杆的意图相对比较明显；另外一块，我们也能感受到央行在公开市场操作，比如在流动性的缓解上央行相对比较谨慎，也就是11月份以来，央行在公开市场的操作上可能都是以净回笼或者回购量对冲的。净回笼就是比如央行当天做的回购有一千亿到期，正常情况下它就会把一千亿的货币回笼走，如果不再续作回购的话，就等于货币被央行回笼走了。
央行可能还是比较谨慎的，为什么债券市场的调整也没有改变央行，而大家可能觉得央行会在货币政策上可能会大量投放。那么其实有几个背景，一个是美联储出现的新一轮加息，而且大家也能看到，这个情况下，在汇率和国内市场的利率的两方面，它可能会做一个权衡。在保汇率的情况下，就要牺牲国内的流动性，来做一个对冲，所以这也是为什么大家觉得央行在公开市场操作上偏紧。其实从中期来看，流动性其实可以不用过于谨慎。因为国内经济上，虽然大家可能看到各种价格上涨，宏观经济还是有一定复苏，可能就像刚刚吴总所说，这一块是两方面叠加的，今年国家在推供给侧改革，还有一块就是大家在看基建的投资、房地产投资今年其实也不低，那么需求端其实也是相对比较平稳。供给和需求两方面的叠加，大家可能会觉得，不管是商品还是各种方面，价格其实会有抬升。但是中长期来看，可持续性不会那么长。所以我们觉得明年下半年，价格这一块可能会出现回落。最近大家看到CPI、PPI有一个上行的趋势，其实也是央行在货币市场相对比较谨慎的原因。所以我觉得短期流动性可能偏紧，但是中长期来看，央行肯定会估计到宏观经济的大方向，所以整个货币环境会以宽松为主要的基调。
人民币汇率变化的趋势？
人民币汇率的话，我觉得其实没必要这么恐慌。因为我们有大量的外汇储备，而且央行干预汇率市场的能力还是非常强的，那么为什么汇率有一个大幅上行？我觉得，一方面美联储加息、美元上行，资本就有一个回流。其实新兴市场都会经历汇率贬值的状况。包括2016年1月份，有换汇高峰。如果央行在这个时间段，引导汇率往上走，也是为了避免1月份换汇的踩踏。所以我觉得不用太担心。长期来看，我觉得人民币贬值还是一个大趋势。
可转债是什么品种，投资者为啥很难介入
可转债这个品种大家也不陌生，这个品种给大家带来了很大的回报。可转债是介于股票和债券之间的，是一种债券的衍生品。为什么可转债对很多散户、投资者来说相对比较专业。我可以举个例子，看可转债，进入换股期以后，更多的需要关注它的公告，比如下修条款，因为下修条款上的博弈可能会对转债的价格会有很大的影响。
不能说换股的时候，而是赋予它可以转股的权利的时候，你可以转股，也可以选择持有债券。就是说什么时候你转成股票是划算的，什么时候持有债券是划算的，中间可能会有一些指标去衡量。一般投资人可能没有这么多精力和时间去盯公告。当前两年可转债市场相对比较火爆的时候，其实也是出现了很多因为漏看公告而遭到的情况，也给投资者造成了一定的损失。还有，转债作为一种衍生品，是有套利机制的。套利也是可以给整个投资带来一定收益。套利空间怎么界定，怎么操作，也是有一定的专业性要求。
可转债的投资价值
刚才从转债的定义引申出来，它是兼具债券与股票的属性。那么，对于投资者而言，首先它相对比较安全。因为从可转债的发行流程来看，它的发行门槛是比较高的，行业上看，其实也都是像前几年的银行、石化等有选择性的行业。发行门槛比较高其实是对投资者有一定的保护，可以与债券对比，可能规避了一定的信用风险。今天所说的转债，其实是广义的转债。因为转债还有一类叫，可交换债券顾名思义，是上市公司大股东把他持有的股票作为未来交换的标的的债券。这个安全性体现在有股票作为质押。从转债的发行到交债的发行，在安全性上给投资者以一定的保护。还有一个情况是，在收益的体现上，因为转债有一定的转股价，赋予了债券在未来的转股权利，有看涨期权。如果未来市场还可以，则可以通过转股获取一定盈利。它既有比债券更安全的因素，还可以获得票息收入，未来又可享受看涨期权。
兴全基金参与可转债市场的优势
一个是兴全在可转债市场中，参与的时间最长。2004年就发了第一只基金，就是兴全可转债基金。现在，兴全可转债基金也是整个市场现存的基金里规模最大的一只转债基金。我们有长时间的积累，积累了比较丰富的经验。刚刚说的是公募基金，这几年包括可交换私募债其实也是比较火爆的，可能是资产慌的问题，另外大家也都觉得这是一个风险收益相对比较合适的一个品种。其实从2013年发行第一只可交换私募债，我们公司是参与的，包括参与发行和条款的设计。不管是公募基金还是可交换私募债，我们都是市场参与时间最长的，经验非常丰富。
另外一个是我们参与的面非常广。现在公开发行的可转债，我们基本每只都参与。还有就是2013年以来发行的私募可交债这一块可以看出。现在私募可交债也有500多亿的规模，我们前前后后参与的大概50只可交换私募债，参与率是70%，参与的广度也是非常广。
除了时间长、参与广，其实最后都需要落实到投资业绩。从公募基金这块来看，从2004年可转债成立至今，可转债年化回报超过15%，在整个可转债基金里排名应该是非常靠前。
另外，在专户这一块，投资经验相对比较丰富。年，可转债市场是非常低迷的。当时可转债容量不小，将近2000亿，但整个股市环境不是很好，另外，债券市场在2013年中期出现钱荒，整个债券市场不是很好。这种环境下会遭遇股债双杀的情况，所以当时可转债绝对价格非常低。我们在2013年、2014年介入这个市场，然后在专户上陆续发了20多只系列产品。当时处于在市场底部，整个投资业绩取得了非常好的回报。
可转债市场目前的状况如何？
2017年可转债市场有怎样的机遇与挑战？
现在整个市场的状况是，从市场容量来看可能是500多亿，从上一轮可转债规模爆发到现在其实已经经历了规模大幅下降的趋势。原因是年，当时整个市场环境好，好多转债都陆续因为触发转股条款而强制赎回了。可以看到，现在的市场规模处于相对偏低的状态。
从转债市场的估值来看，考量可转债的估值最主要考虑两个因素，一个是转股溢价率，一个是纯债溢价率。转股溢价率关乎以后转股能赚多少钱的问题，现在转股溢价率是百分之三十多，在历史上处于相对中性的位置。纯债溢价率，就是它距离债顶会有多大的空间，这是考量可转债的安全性。这个值现在是百分之十几，已经更多体现了债券属性。从到期收益率来看，整个市场有24只可转债，到期收益率为正的已经有10只可转债了。
市场存量可能关乎投资转债的流动性问题，还有一个是估值。流动性这方面，因为整个市场还没有完全打开，因为市场容量大概是500多亿的规模。但是从估值来看，估值其实处于相对合理的状态。经过近期债市下跌，债市对可转债的影响比较大，因为债券市场调整可能会引发债基的赎回。可转债作为一种流动性最好的品种，可能遭受到错杀。所以这波转债的调整可能给大家建仓带来非常好的契机。我们也看到它的估值回到了非常合理的水平。当时我们看到一个市场的亮点，我们操作中也是逐步加仓。
另外一个是市场规模，500多亿对整个转债市场来说比较小，今年转债的发行上我们也看到一定契机，其实从年初到现在，包括可转债的预案到过会的可转债，大概有1000多亿的规模。包括100亿的宁波银行，还有光大银行、中信银行，都是几百亿的规模。如果明年这一块的供给预期能够兑现，能够给转债市场带来非常好的流动性。这是我们看到的最好的机会。
之前好多人在问是不是可转债已经到了春天，而我觉得春天可能是指能够赚很多钱，这个对标可以看一下年的转债市场，现在我觉得市场可能还是有点儿小。因为当时年，有石化、中行、工行，将近2000亿规模，现在只有500亿。你看到很多投资机会，但流动性可能有一定限制。如果供给放开，把这一块的顾虑解除，那才真的是可转债的春天到了。
估值的契机是整个债券市场调整，因为刚刚提到，债券调整可能带来债基赎回。二级债基是可以配置转债的。赎回一定是变现流动性较好的资产，这是对流动性会有一个错杀的情况。其实也是最近估值回归的主要原因。
2017年兴全可转债的投资策略是怎样的？
我对2017年整个可转债其实相对比较乐观。一个是最近的一波估值调整给我带来了建仓的契机。另一个是，不管债券调整还在延续还是股票市场处在震荡的格局下，可能看不到大的机会，但转债的水平有建仓的契机，如果明年在供给方面能放开，那么明年的转债市场我比较乐观。投资策略上，我个人是做债券出身的，其实个人相对比较谨慎。因为在个券选择上，我可能会以偏债的转债做底仓，然后对有一些弹性或股性的转债更多地把握个券的机会。目前的存量是这两年发行的，明年、后年可能会进入到条款博弈的期间，我可能更多把握这方面的机会。
我是整体比较乐观。
以上代表基金经理个人观点，仅供参考。
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孙宪超、张杨上市公司第一大股东往往对上市公司经营和公司治理具有重大影响，尤其是作为控股股东或实际控制人时，影响更大。第一大股东的变更，是上市公司公司治理中的重大事件，多数情况下会伴随业务变更、战略转型
孙宪超、张杨上市公司第一大股东往往对上市公司经营和公司治理具有重大影响，尤其是作为控股股东或实际控制人时，影响更大。第一大股东的变更，是上市公司公司治理中的重大事件，多数情况下会伴随业务变更、战略转型，以及公司发展稳健性的变化。据证券时报数据中心统计，今年1-8月份，A股市场共发生23例第一大股东变更的情况，不少案例存在一定典型性。类型一：大股东转让股权多家上市公司的第一大股东的变更是通过股权转让的方式实现的，其中的代表公司如：哈工智能(000584)、佳沃股份(300268)、中润资源(000506)、信邦制药(002390)等。哈工智能此前名为&友利控股&，今年8月24日启用现在的股票简称。今年1月20日，友利控股原第一大股东双良科技作为转让方，无锡哲方和无锡联创作为受让方，协议转让友利控股股份1.83亿股事宜的股权过户手续办理完毕。至此，无锡哲方和无锡联创分别持有上市公司18.6%和11.30%的股份，无锡哲方成为上市公司第一大股东。无锡哲方与无锡联创存在一致行动安排，为一致行动人，根据股份转让协议，无锡哲方将成为公司的控股股东。另外，缪双大不再是上市公司的实际控制人，无锡哲方的最终实际控制人乔徽和无锡联创的最终实际控制人艾迪成为友利控股的共同实际控制人。由于友利控股的第一大股东、控股股东和实际控制人均发生了变更，加之公司实施了重大资产重组后，友利控股的资产、业务已发生全面变更，证券简称变更为&哈工智能&。日，万福生科原控股股东桃源湘晖农业投资有限公司与佳沃集团签署了《表决权委托书》，桃源湘晖不可撤销地授权佳沃集团作为其持有的万福生科26.57%股份的唯一的、排他的代理人，全权代表桃源湘晖按照法律法规、上市公司的章程规定行使权利。至此，佳沃集团取得公司的实际控制权，公司实际控制人变更为联想控股股份有限公司。同日，佳沃集团披露了《详式权益变动报告书》。日，桃源湘晖与佳沃集团签署了《股份转让协议》及《股份转让补充协议》，桃源湘晖将其持有的万福生科3559.89万股，占公司总股本26.57%的股份，全部一次性转让给佳沃集团。至此，万福生科的第一大股东变成了佳沃集团。6月28日，公司发布更名公告，证券简称为&佳沃股份&。信邦制药的原第一大股东、控股股东和实控人均为张观福。今年5月11日，张观福与西藏誉曦签订《股份转让协议》，拟将其持有的全部信邦制药股份3.59亿股，占公司总股本的21.04%的股份转让给西藏誉曦。今年6月和8月，张观福和西藏誉曦先后分两次办理了股份转让的过户登记手续。截至8月11日，张观福不再持有信邦制药股份，西藏誉曦持有信邦制药股份3.59亿股，占公司总股本的21.04%，成为公司第一大股东。朱吉满、白莉惠夫妇取代张观福，成为信邦制药实际控制人。去年12月27日，中润资源时任第一大股东、控股股东南午北安与冉盛盛远签订《股份转让协议》，南午北安将其持有的中润资源2.33亿股股份全部转让给冉盛盛远。日，上述转让股份变更登记手续办理完毕。至此，冉盛盛远持有中润资源2.33亿股股份，占中润资源总股本的25.08%，为中润资源的第一大股东和控股股东，郭昌玮成为中润资源的实际控制人。类型二：控股人体系内腾挪股权记者梳理发现，多家上市公司第一大股东的变更，是由在同一实控人的内部体系中的相关公司之间进行股权腾挪所致。例如，日，中国恒大旗下恒大地产以36.1亿元收购嘉凯城(000918)约9.52亿股，占总股本52.78% ，成为嘉凯城的第一大股东和控股股东，嘉凯城也一度被外界视作恒大回归A股市场最重要的壳公司。今年2月6日，恒大地产与控股股东凯隆置业签署《股份转让协议》，恒大地产将其所持有的公司9.52亿股，转让给其控股股东凯隆置业。今年5月完成相关股份的过户登记，嘉凯城的实际控制人仍为许家印，但是第一大股东和控股股东则变更为凯隆置业。辉隆股份(6年年报显示，其第一大股东和控股股东是安徽省供销商业总公司，持有上市公司的股份比例为38.58%。今年1月，商业总公司根据其战略发展需要，将其持有的上市公司38.58%的股份，合计2.77亿股，无偿转让给其全资子公司安徽辉隆投资有限公司，今年8月已经完成股权过户。辉隆股份第一大股东由商业总公司变更为辉隆投资，但实际控制人未发生变化，仍为安徽省供销合作社联合社。类似的案例还有中原环保。早在日，中原环保就曾收到郑州公用事业投资发展集团有限公司(下称&公用集团&)通知，公用集团于当天分别与郑州市污水净化有限公司和郑州市热力总公司签订协议，统一收购净化公司和热力公司分别持有的中原环保股份。今年3月，股权过户手续办理完毕，公用集团成为中原环保的第一大股东和控股股东，持股比例为68.73%。值得一提的是，本次收购属于同一实际控制人郑州市人民政府之下不同主体之间的转让。8月23日，伊力特原控股股东新疆伊犁酿酒总厂将其持有的50.51%的公司股份无偿划转给新疆伊力特集团有限公司，股份过户手续完成。自此，伊力特集团成为伊力特的控股股东。公告显示，划转前，新疆伊力特集团有限公司持有新疆伊犁酿酒总厂100%的股权，为其控股股东；伊犁农四师国有资产投资有限责任公司持有新疆伊力特集团100%的股权，为其控股股东；新疆生产建设兵团第四师国资委持有农四师国投100%的股权，为农四师国投的控股股东。股权划转完成后，伊力特集团直接持有伊力特50.51%的股权，而四师国资委为伊力特集团的实际控制人，实际控制人未发生变化。华鑫股份(600621)的蜕变是上海国企改革的一个典型样本。去年11月21日，华鑫股份发布公告称，该公司拟以重大资产置换及发行股份方式，作价49.26亿元，购买华鑫证券92%股权。此外，华鑫股份将募集配套资金12.72亿元。华鑫股份拟以公司持有的房地产开发业务资产及负债(作为置出资产)与仪电集团持有的华鑫证券66%股权(作为置入资产)的等值部分进行置换，置出资产作价9.29亿元。此外，华鑫股份拟以9.59元/股的发行价格，向仪电集团发行股份购买置入资产与置出资产交易价格的差额部分，向飞乐音响发行股份购买华鑫证券24%股权，向上海贝岭发行股份购买华鑫证券2%股权，合计作价39.97亿元。公开信息显示，华鑫股份是上海国资委旗下老牌上市公司，上海国资委为华鑫股份的实际控制人。日，华鑫股份称，公司收到证监会的批文。5月4日晚间，华鑫股份披露重组结果。本次股份变动前，华鑫置业为公司控股股东仪电集团通过全资子公司华鑫置业持有华鑫股份26.62%股权，为上市公司实际控制人。本次股份变动后，仪电集团直接持有上市公司28.87%的股权，通过华鑫置业和飞乐音响间接持有上市公司29.07%的股权，合计持有上市公司57.94%的股权，仍为上市公司实际控制人。本次股份变动不会导致公司控制权变化。嘉凯城、中原环保、深科技、辉隆股份等公司是属于实控人内部体系的相关主体，通过股权转让实现的上市公司第一大股东的变更，而河北宣工(000923)则有所不同。虽然河北宣工的第一大股东变更也是在同一体系内完成的，但是是以&发行股份购买资产并募集配套资金&的方式实现的。河北宣工5月31日披露的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)修订稿》显示，河北宣工向河钢集团、天物进出口、俊安实业、中嘉远能发行股份购买其持有的四联香港100%股权。另外，河北宣工向长城资产、林丽娜、余斌、君享宣工、诺鸿天祺、点石3号非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过26亿元，扣除相关发行费用后，拟用于PC公司铜矿二期项目建设。在本次交易前，宣工发展持有河北宣工7036.97万股(占上市公司总股本比例为35.54%)，为上市公司的第一大股东和控股股东。河钢集团持有宣工发展100%股权，为河北宣工的间接控股股东，河北省国资委为河北宣工的实际控制人。本次交易完成后，河钢集团持有河北宣工的股份数量为1.51亿股(占上市公司总股本比例为33.8%)，宣工发展仍然持有7036.97万股(占上市公司总股本比例为15.71%)。河钢集团取代宣工发展，直接成为上市公司的第一大股东和控股股东，河钢集团及其一致行动人宣工发展合计持有上市公司2.22亿股份，持股比例为49.51%。河北省国资委仍为上市公司的实际控制人。类型三：&子承父业&大禹节水(300021)的第一大股东更换原因比较特殊。日，大禹节水控股股东、实际控制人王栋因病逝世。王栋生前持有1.45亿股大禹节水的股份，占大禹节水总股本的45.48%。王栋逝世之后，其生前持有的股份将会如何处理，也成为外界关注的焦点之一。根据相关法律规定，及各权益人共同签署并经公证处公证的《放弃继承权声明书》，仇玲、王浩宇作为王栋的继承人继承其遗产。日，仇玲、王浩宇收到中登公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》，该部分股份已完成过户登记手续。经历了本次证券登记过户完成后，王浩宇和仇玲分别持有大禹节水股份7252.75万股，分别占大禹节水总股本22.74%，并列成为大禹节水第一大股东。另外，因为仇玲、王浩宇是母子关系，合计持有大禹节水1.45亿股股份，两人同为大禹节水控股股东、实际控制人。值得一提的是，今年3月，1991年出生的王浩宇已经担任大禹节水第四届董事会董事长及公司法定代表人，成为目前3000家余A股上市公司当中，为数不多的几位90后董事长之一。类型四：财务投资不谋控制权达刚路机(300103)是智能型筑养路机械设备提供商，在国内高端沥青路面机械行业一直居于领先地位，并占有智能化高端市场较高的份额。最近两年，受行业持续低迷的外部环境影响，达刚路机虽然一直保持盈利状态，但是净利润却是连续下滑。达刚路机2015年实现净利润3765万元，净利润同比下降25.31%； 2016年实现净利润2364万元，净利润同比下降37.21%。正是在这样的背景下，今年3月14日，达刚路机披露了原第一大股东陕鼓集团与桐乡东英签订《股份转让协议》，由桐乡东英受让陕鼓集团所持有的公司6341.43万股股份(占上市公司总股本比例的29.95%)的消息。今年6月13日，国务院国资委批复并同意进行该次股权转让。8月23日，陕鼓集团与桐乡东英办理了过户登记手续，取得了《证券过户登记确认书》。至此，桐乡东英成为达刚路机第一大股东，陕鼓集团不再持有上市公司股份。需要指出的是，截至日，达刚路机第一大股东为陕鼓集团，占总股本比例为29.95%，孙建西为第二大股东，持股比例27.35%，李太杰为第三大股东，持股比例2.55%。孙建西担任上市公司董事长，李太杰已退休，不在上市公司任职。孙建西及配偶李太杰曾与陕鼓集团在之前签有协议，因此陕鼓集团虽为上市公司第一大股东，但由于未在董事会席位中占多数，上市公司的实际控制人为孙建西和李太杰夫妇。根据日桐乡东英与孙建西和李太杰夫妇签订的相关协议，孙建西和李太杰夫妇实际推荐3名非独立董事，2名独立董事，桐乡东英实际推荐2名非独立董事，2名独立董事。股份转让后，桐乡东英在公司董事会提名董事人数少于上市公司现实际控制人，上市公司实际控制人仍然是孙建西和李太杰夫妇。而桐乡东英则表示，受让达刚路机股份为公司战略投资，桐乡东英认可达刚路机目前的业务发展规划，为达刚路机拓展南南合作提供相关资源。类型五：利用&组合拳&成为第一大股东胜利股份(6年12月22日公告，荟金胜利2号资管计划自日起，买入胜利股份共计4400.42万股，占胜利股份总股本的5%，完成举牌。据悉，荟金胜利2号资管计划的实际委托人是自然人赖淦锋。在完成首次举牌胜利股份之后，荟金胜利2号资管计划继续进行增持。截至日，共计持有5100.73万股的胜利股份，占胜利股份总股本的7.66%。同时，赖淦锋还通过其他渠道增持胜利股份。一季报显示，赖淦锋通过浙银1号持有2134.26万股胜利股份(占公司总股本的2.43%)，成为胜利股份第五大股东。另外，胜利股份于3月20日接到第一大股东胜利投资通知，胜利投资与赖淦锋实际控制的润铠胜签署了《股份转让协议》，将持有的胜利股份6192.55万股(占胜利股份总股本的7.04%)以协议转让的方式转让给润铠胜。本次权益变动后，胜利投资持有的胜利股份由15.40%降为8.36%。本次股权转让前，润铠胜未持有胜利股份，权益变动后，润铠胜持有胜利股份6192.55万股，占公司总股本的7.0363%，赖淦锋通过润铠胜、荟金2号和浙银1号合计持有胜利股份1.34亿股股份，占公司总股本15.26%。赖淦锋将成为胜利股份实际控制人，而胜利投资在彼时仍是上市公司的单一第一大股东。胜利股份的2016年半年报显示，润铠胜持有的胜利股份已经达到8207.59万股，占胜利股份总股本的9.33%，正式超越胜利投资，成为胜利股份的第一大股东。另外，荟金胜利2号和浙银1号的持股比例分别是5.8%和2.43%，分列胜利股份第三大股东和第六大股东。最终，赖淦锋通过举牌、受让股权、增持等一系列&组合拳&之后，其控制的企业顺利成为胜利股份的第一大股东，其本人也成为胜利股份的实际控制人。值得一提的是，赖淦锋除了已经拿下胜利股份的控制权之外，目前赖淦锋还通过润盈投资和荟金胜利3号合计持有津劝业(%的股权；同时，赖淦锋是上市公司天润数娱(002113)的实际控制人。类型六：更名导致第一大股东被动变化记者在梳理发现，虽然有些上市公司的第一大股东貌似发生了变更，但是如果仔细查阅公告就会发现，这主要是因为相关上市公司的第一大股东变更名称所导致的，其中的代表公司就有藏格控股(000408)、美好置业(000667).例如，藏格控股之前曾用名*ST金源。2016年年报显示，*ST金源的第一大股东是青海藏格投资有限公司，持有上市公司的股份比例为43.67%。不过今年一季报披露时，*ST金源的第一大股东已经变更为西藏藏格创业投资有限公司，持有上市公司的股份比例同样是43.67%。实际上，青海藏格投资有限公司即为西藏藏格创业投资有限公司的前身。今年3月28日，*ST金源曾公告称，控股股东青海藏格投资有限公近期对其公司注册地址、公司名称等工商注册信息进行了变更，并已在西藏自治区工商行政管理局办理了相应的工商变更登记手续，领取了新的《营业执照》，更名后的名称为西藏藏格创业投资有限公司。另外，自6月27日起，上市公司股票证券简称也变更为&藏格控股&。类例的案例还有美好置业。美好置业的2016年年报显示，公司第一大股东为名流投资集团有限公司，持有上市公司的股份比例为15.58%。而2017年一季报披露时，美好置业的第一大股东已经变更为美好未来企业管理集团有限公司，持有上市公司的股份比例同样是15.58%。事实上，名流投资集团有限公司为满足业务发展需要，更名为美好未来企业管理集团有限公司。此外，东宝生物(300239)也是此类情况。东宝生物2017年一季报显示，公司第一大股东为包头东宝实业(集团)有限公司，持股比例32.36%；而半年报显示的公司第一大股东为内蒙古东宝经贸有限公司，持股比例同为32.36%。经查，东宝实业(集团)有限公司是内蒙古东宝经贸有限公司更名前所用名，法定代表人是王军。半年报显示，王军除通过内蒙古东宝经贸有限公司持有东宝生物32.36%的股份外，个人还持有1.71%的公司股份，为东宝生物实际控制人。
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[责任编辑：段久惠 PF076]
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