股票中二级市场并购是股票配资什么意思思

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-11-09 19:27 标签： 二级市场买卖股票税收
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什么是二级市场？
二级市场，并非只有股票市场！
二级市场( secondary security market）是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。
二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。换句话说，二级市场是任何金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。这里金融商品可以是股票、债券、大宗商品等。
国内主流的二级市场交易场所包括：
股票：上海证券交易所、深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统(新三板)
债券：上海证券交易所、深圳证券交易所、银行间债券市场
大宗商品：上海期货交易所、大连期货交易所、郑州期货交易所、中国金融期货交易所、中国黄金交易所
一、各策略一句话介绍：
· 股票多头：透过基本面研究，买入价值低估或者有成长性的股票持有赚取利润。
· 相对价值：强调从资产价格的相对高低中获利。
i. 套利：同时涉及两个具有高度相关性的资产或者不同市场中的同一资产，当这两个资产（市场）之间的价格差变得充分大时，买入价格低的资产，卖出价格高的资产，获取两者之间的价格差，相对价值策略是一种无风险或者低风险套利。
ii. 对冲策略：又称市场中性策略、阿尔法策略，国内是一个大类
· 债券配置：买入债券资产，等待到期返还本金及利息。一般会利用回购等工具形成杠杆，放大交易赚取更多利差，并会在短期出现不确定情况时利用衍生工具对冲。
· 管理期货：通常被称为CTA基金。这类基金主要投资于期货市场，涵盖商品期货、金融期货、外汇期货、期权等
· 宏观对冲：根据全球未来宏观形势的强弱，将资产在全球范围内分散配置，并对短期可能的冲击做对冲。一般国内在外汇进出不方便情况下，无法做到全球分散，仅会在行业间配置。
· 事件驱动：对近期会影响价格的大事件预先作判断或给出应对策略，赚取趋势或波动放大带来的收益。
二、各策略特点及代表机构：
【股票多头策略】
股票多头策略的特点：股票的收益往往来自于两方面，分别为股票同步于大盘的收益，称之为Beta，以及股票优于市场的超额收益Alpha。
Alpha是可以通过对行业或公司的分析来获得。
Beta分析资金流向、宏观经济、技术分析等方面。股票多头策略的代表机构：
1. 择股派：择股为主，相信通过基本面研究，筛选的个股能够超越大盘的表现，能够穿越牛熊周期，获得较好的回报。通常通过仓位控制较低beta风险，一般不会空仓。净值曲线的会跟随大盘波动，但通常收益率较高和波动率较小。
代表：淡水泉、重阳、展博、世诚、丰岭、映雪
2. 择时派：择时为主，选股能力一般。但是对A股整体把握能力比较精准，控制大盘风险能力较强，技术派高手较多。净值曲线伴随大牛市上涨，获利后及时平仓，净值曲线呈现向上的阶梯形态。
代表：很多小型私募、红马甲，民间高手。
【股票多空策略】
· 套利（低风险策略）：同时涉及两个具有高度相关性的资产或者不同市场中的同一资产，由于交易规则、套利可行性等原因两个资产的价格最终将趋于一致，当这两个资产之间的价格差变得充分大时，买入价格低的资产，卖出价格高的资产，获取两者之间的价格差，是一种无风险或者低风险套利。
分类：股指期货和现货套利、ETF套利、跨市场套利、期权套利、期权套利等
净值曲线特点：稳健，波动下，回撤小，年化收益在10-15%之间
代表：信合东方、淘利资产、申毅
· 对冲（阿尔法）策略：市场中性策略也是多空策略的一种（阿尔法套利），但是从该策略的特点和国内的实际情况来看，国内最大的一个分类。Alpha 策略就是舍弃Beta 收益，只追求投资能力范围可以获取Alpha收益。具体做法是，买入优于市场表现的股票，同时在做空股指期货，这样，股票多头方面的收益是Alpha+Beta，期货空头方面的收益是-Beta，总的收益就是Alpha。当市场上涨时，如股票组合上涨10%，市场上涨5%即做空股指期货的收益为-5%，总体盈利5%；当市场下跌时，如股票组合下跌5%，市场下跌-10%即做空股指期货的收益为10%，总体盈利5%。也就是说不论市场涨跌，只要股票的表现好于市场，该策略都可获得收益。
风险点：1、负基差。2、股指期货短期大幅上涨，选股表现大幅落后指数表现2014年12月。
竞争壁垒：选股能力
代表：朱雀、金锝、大岩、宁聚、明汯
【债券策略】
净值曲线特点：稳健，杠杆比率不高的情况下年化收益8%-12%， 回撤小，净值波动有限，利息收益占了很大一部分。
基金管理人特点：对宏观经济研究能力较强，以货币政策、债券供需为核心，决定组合久期及杠杆比例、动态调整各类金融资产配比、国债、利率债、信用债、城投债等债券、国债期货、可转债、高收益债、债券基金、分级基金A类。
代表：鹏扬、佑瑞持、宁聚、映雪
【管理期货策略】
量化类CTA特点：净值波动规律，高收益产品较多。
代表：富善、明汯、九鞅
【宏观对冲策略】
管理人特点：1.什么样的交易工具都用，多空灵活；2.宏观分析能力较强、视野开阔；3.通常主观判断，判断正确时赚钱迅速，判断错误时净值回撤可能会比较大，回撤大小取决于基金经理的风险控制能力和意愿。
代表：凯丰、敦和、混沌、元葵
【事件驱动策略】
事件驱动：是在提前挖掘和深入分析可能造成价格异常波动的事件基础上，通过充分把握交易时机获取超额投资回报的交易策略。“事件驱动交易策略”的“事件”是指具有较为明确的时间和内容，能够对部分投资者的投资行为产生一定的影响，从而决定价格短期波动的因素。国内常见的事件驱动策略包括：定向增发、并购重组、股权激励，指数成分股变动、深港通、打新股等等，其中定向增发策略的管理规模占事件驱动整体规模的90%左右。
代表：财通、证大、智德
三、各策略的风险特征及适宜人群
【股票多头策略】
中等风险：净值最大回撤30%，优秀管理人最大回撤15%。
中等收益：行业平均-5%-10%，优秀管理人10%-30%
中等流动性：投资期12个月以上。
适合投资者：看多未来股票市场，风险承受能力较强的激进型投资者。
【相对价值之套利策略】
低风险：优秀管理人净值回撤3%以内
中等收益：优秀管理人年化6%-12%
高流动性：投资期3-6个月
适合投资者：流动性要求较高的稳健型投资者，可部分替代现金管理。
【相对价值之阿尔法策略】
中等风险：净值回撤通常在10%以内，特殊情况下最大回撤15%
中等收益：行业平均年化0%-10%，优秀管理人10%-20%
高流动性：投资期6-12个月
适合投资者：风险承受能力较低的稳健型投资者，认为股票市场下行风险较大的投资者。
【债券策略】
低风险：净值回撤通常在1%-2%，利息收入占比较高。
中低收益：行业平均年化收益4%-8%，优秀管理人年化收益8%-10%
高流动性：投资期3-6个月
适合投资者：厌恶风险的稳健型投资者，可部分替代现金管理。
【管理期货（CTA）策略】
中高风险：稳健型CTA净值最大回撤8%，激进型CTA净值最大回撤30%
中高收益：优秀稳健型CTA年化15%-25%，激进型CTA年化15%-80%
中等流动性：净值波动规律，12个月投资期能获得较理想的收益
适合投资者：风险容忍度较高的激进型的投资者；股权或者固收领域配置较多的投资者适当配置CTA可以分散风险。
【宏观对冲策略】
高风险：优秀管理人净值最大回撤30%
高收益：年化15%-80%
中等流动性：投资期12个月以上
适合投资者：流动性要求较低的激进型投资者，需要对管理人足够了解。
【事件驱动策略】
高风险：大部分的定增驱动策略属于满仓做多策略，优秀管理人最大回撤20%
收益较高：优秀管理人年化10%-30%
流动性较低：投资期18个月以上
适合投资者：流动性要求较低的激进型投资者，看多股市市场，需要对管理人足够了解。
最后，送给大家一份策略总结，希望在二级市场投资过程中对各位有所帮助。（本文内容仅供参考，以此入市风险自担）
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