联系人：刘清华 &nbsp
公司名称：
AN*11086二色入内人气可爱 拼接雪纺小裙摆 宴会舞会小礼服洋装
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『东莞市璐娜贸易有限公司』的联系方式为，4，联系人：刘清华 &nbsp
品牌/型号：A*N货源类别：现货颜色：黑色,西瓜红色特殊工艺：拼接雪纺小裙摆裙长：短裙裙型：收腰型是否库存：是是否外贸：是厚薄：普通品牌：A*N袖长：无袖面料成分：莱卡+雪纺误差范围：2-4CM尺码：均码外贸类型：出口营销类别：新款货号：11086款式：裹胸款适合季节：夏季库存类型：杂款腰型：标准型面料：莱卡+雪纺领口形状：一字领领型：无领风格：韩版图案：纯色/空白裙摆样式：公主裙
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所在栏目：招标公告
十环招标网信息编号:579027
十环招标网转载自：广西南宁纵横时代建设投资有限公司 发布关于：NNZCA南宁纵横时代建设投资有限公司南宁市西乡塘区保障性住房工程（1号、2号、3号专变）（高压成套配电柜、低压开关柜）采购信息公告12月7日的信息
来源：广西南宁纵横时代建设投资有限公司
招标公告信息阅读方式:免费
招标公告信息说明
以下招标公告信息由:南宁纵横时代建设投资有限公司机构发布,从招标公告正文以下信息本站不做任何修改.
----------------------------------招标机构发布信息原文：-----------------------
标题:NNZCA南宁纵横时代建设投资有限公司南宁市西乡塘区保障性住房工程（1号、2号、3号专变）（高压成套配电柜、低压开关柜）采购信息公告12月7日
受南宁纵横时代建设投资有限公司委托，南宁市政府集中采购中心拟对南宁纵横时代建设投资有限公司南宁市西乡塘区保障性住房工程（1号、2号、3号专变）（高压成套配电柜、低压开关柜）采购进行公开招标采购，现将采购信息公告如下：一、项目编号：NNZCA　　项目名称：南宁纵横时代建设投资有限公司南宁市西乡塘区保障性住房工程（1号、2号、3号专变）（高压成套配电柜、低压开关柜）采购　　项目预算：壹佰肆拾玖万叁仟玖佰壹拾元整(￥元)&二、项目内容： 　　※参考型号、规格 001-A:高压成套配电柜、低压开关柜　　※技术参数要求 &&具体技术参数要求详见电子标书。具体要求详见采购文件，以采购文件为准。&三、供应商资格要求： 　具有国内法人资格，注册经营范围满足所采购内容的供应商。四、供应商报名要求：　　供应商必须在南宁市公共资源交易平台（http://www.nnggzy.net/gxnnhy）完成网上报名，并缴纳投标保证金后方可参加投标，否则，南宁市政府集中采购中心将拒收其投标文件。具体操作方法参见南宁市公共资源交易中心门户网站办事指南中的&投标人网上报名指南&。南宁市公共资源交易中心咨询电话：五、招标/采购文件获取时间：日至日　 售价：采购文件不收取费用　　方式：投标人可在南宁市政府采购网站的信息公告处下载招标文件　　获取采购文件联系人电话： 传真：&&&六、投标截止时间：日10时00分　　投标地点：南宁市沙井大道56号华南城2号广场5楼（具体详见5楼电子显示屏安排），南宁市公共资源交易中心。　　开标时间：日10时00分　　开标地点：南宁市沙井大道56号华南城2号广场5楼（具体详见5楼电子显示屏安排），南宁市公共资源交易中心。评标结束后，投标保证金退付咨询电话见本项目中标公告&七、采购人地址：南宁市　　采购项目联系人姓名和电话：肖啸 　　采购代理机构地址：南宁市金湖路59-1号　　采购项目负责人姓名和电话：吴迎芳 　　&&&&八、质疑电话：　　投诉电话：发布时间：日&招标文件下载：http://www.//res_base/xycms_com_www/upload/article/file/_7/txqsihvd03ot.doc
------------------------------------招标信息结束----------------------------
-------------------------------------友情提示：--------------------------------
本站点所有信息全部免费浏览，来源于各地政府采购网站，本站不做任何修改以及联系方式屏蔽,其真实性需要使用者自己确认，十环网招标公告所有信息均为免费公开查询，不承担任何商业责任！如果招标公告有涉及到虚假和隐私信息，需要删除的请使用以下方式联系我们，我们将在第一时间处理！
电话：021-
&&&&&&&&&&&&&&&&波尔通信.430191
公司名称：北京波尔通信技术股份有限公司&&公司网址：&&公司电话：010-
◇更新时间:◇
: 北京波尔通信技术股份有限公司
: Be Communications Co.,Ltd.
: 北京市海淀区东北旺西路8号9号楼3区204#
: 北京市海淀区东北旺西路8号9号楼3区204#
: 软件和信息技术服务业
会计事务所
: 瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)
: 许可经营项目:无。一般经营项目:技术开发、技术推广、技术转让、
技术咨询、技术服务;计算机系统服务;数据处理;基础软件服务、应
用软件服务;销售电子产品、通讯设备、计算机、软件及辅助设备、
机械设备,货物进出口、技术进出口、代理进出口。
北京波尔世通信息技术有限公司成立于日,发起人为
自然人钟素兰和胡谦.日,有限公司股东钟素兰(高^的
妻子)与高^签订了,钟素兰以股权转让的方式解除
了替高^持有公司350万元出资额的行为。日波尔世通召
开股东会作出决议,公司以日为基准日,经中瑞岳华会计
师事务所(特殊普通合伙)出具的中瑞岳华专审字[2012]第1576号报告
审计的净资产额人民币1,483.39万元折股1,000万股,整体变更为股份
有限公司,同时公司更名为北京波尔通信技术股份有限公司。波尔通
信于日召开股份公司创立大会及2012年第一次临时股东
大会,并于当日向北京市工商行政管理局申请变更为股份有限公司,北
京市工商行政管理局于日颁发了注册号为2
最新指标 (月)
◇更新时间:◇
(元):-0.1400
目前流通(万股)
每股净资产
(元):0.9600
总 股 本(万股)
每股公积金
(元):0.0029
主营收入同比增长
每股未分配利润(元):-0.1102
净利润同比增长
(%):-773.93
每股经营现金流(元):-0.0223
净资产收益率
(%):-11.94
─────────────────────────────────────
2015末期每股收益(元):0.2500
净利润同比增长
2015末期主营收入(万元):7903.17
主营收入同比增长
2015末期每股经营现金流(元):0.0165
净资产收益率
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10派1.8()
拟披露年报:
◆最新消息◆
　　(1)2013年中报披露，报告期内，公司销售收入29万元，与上年同期相比减少92
.78%；净利润-1163万元，与上年同期相比减少211.76%。公司总资产3695万元，比
上年度期末减少30.26%；净资产2203万元，较上年度期末减少34.55%。主要是行业
季节性特征，项目集中在下半年验收、支付，并且上半年人工成本和管理费用上升
所致，报告期管理费用1081万元，同比增加73.14%。
(2)2012年报披露，公司一直坚持立足于无线电管理行业、以项目驱动转变为产
品主导、发展成为全业务解决方案提供商的总体战略目标。报告期内公司实现营业
收入4354.76万元，同比增长42.19%；实现利润总额1333.12万元，同比增长-1.49%
；实现净利润1106.34万元，同比增长-1.54%。公司在研发方面的投入持续增加，自
主研发能力不断加强，报告期内新增软件著作权3项，累计拥有15项软件著作权。公
司在 日正式通过国家高新技术企业复审。
(3)股份报价转让说明书披露，公司股份总额1300万股，股份公司成立时间于20
12年6月29日。截至报价转让说明书出具之日，股份公司设立满一年(即
日)之前，公司无可报价转让股份。
　　(4)股份报价转让说明书披露，2012年公司向相关主管部门提出高新技术企业证
书复审的申请，根据《关于公示北京市2012年度第一批拟通过复审高新技术企业名
单的通知》(京科发[号)，公司已获得第一批拟通过复审资格。
　　(5)股份报价转让说明书披露，公司2010年、2011年和月对前五名客
户分别实现销售额1328.86万元、2211.26万元和361.41万元，分别占主营收入的97.
12%、72.20%和89.43%。
◆控盘情况◆
─────────────────────────────────────
人均持流通股(股)
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◆概念题材◆
　　(1)主营无线电管理、监测软件研发：主要产品为频率台站管理系统、无线电管
理综合业务系统、网格化监测系统和应急通信指挥车系统。其中，频率台站管理系
统作为针对频率和台站数据管理的业务系统，是无线电管理的业务基础。频率台站
管理系统是可以实现无线电管理台(网)站的申报登记、变更、查询、统计、计费、
缴费、证照和频率划分、规划、频率资源管理和呼号管理的业务软件。是公司目前
销售数量最多，市场占有率最高的产品。
　　(2)市场地位：目前公司软件产品已经覆盖全国24个省市的无线电管理部门，在
无线电管理专业软件方面具有明显的市场领先地位，同时公司目前研发的系统集成
产品主要面向网格化监测领域，作为一个新兴领域，网格化监测具有很好的发展前
景，目前行业内其他竞争对手也在尝试进入这一领域，但从与无线电管理的整体业
务的无缝集成及应用互联方面，公司在网格化监测方面具备良好的客户基础和软件
研发技术，具备竞争中的先发优势。是目前国内少数几家能够提供无线电行业全业
务解决方案提供商之一，目前已经获得了《无线电频率台站管理系统》等15项计算
机软件著作权。
　　(3)经营目标：公司将2012年度的经营目标确定为：2012年度实现销售收入4000
万元以上，实现净利润1500万元以上；2013年的经营目标确定为：争取2013年主营
业务收入突破亿元大关，净利润水平突破3000万元，为公司下一阶段的发展和资本
市场融资打造坚实的基础。
◇更新时间:◇
主要财务指标
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
─────────────────────────────────────
主要财务指标
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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利润表摘要
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
营业外收支净额
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
营业外收支净额
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
其他应收款
固定资产净额
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
其他应收款
固定资产净额
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
单位：万元
截止:2015末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
集成产品销售收入
技术开发收入
软件及技术开发收入
技术服务收入
其他(补充)
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
其他(补充)
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2014中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
集成产品销售
软件产品销售及技术开发
其他(补充)
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
集成产品销售
软件产品销售及技术开发
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2013末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
软件及技术开发
集成产品销售
其他(补充)
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
软件及技术开发
集成产品销售
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2013中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
软件及技术开发
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
软件及技术开发
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◇更新时间:◇
● [资讯台]济南高新区备战“新三板”：105家企业翘首以盼(上海证券报
　　7家企业已上报中国证券业协会预备案，23家企业完成券商内核，76家企业已与
券商签约启动“新三板”上市工作，另有110余家企业正在进行前期准备……从2007
年济南高新区启动“新三板”筹备工作至今，至少已经有106家企业完成或正在经历
着迈入资本市场的痛并快乐着的蜕变过程。
　然而，6年过去了，“新三板”之于济南高新区，总是“只见楼梯响，不见人下
来”。尽管如此，济南高新区的步伐仍没有减慢，目前，从签约企业数、完成股改企
业数、预备案企业数等方面看，济南高新区在国内高新区中已属前列。
　有资源就会吸引资金，有买卖终将成为市场。为冲刺“新三板”所做的规范工作
，已经使不少的企业引起了投资方的关注。跟随着“新三板”越来越近的步伐，笔者
对济南高新区的企业进行了深入采访，并对该辖区政府搭建“新三板”市场平台的努
力进行了解，以备未来“新三板东风”到来之际，投资者对济南高新区有更深的了解
　企业：“我们等得花儿都谢了！”
　济南大陆机电股份有限公司是最后一批通过审核在中国证券业协会备案的企业。
总经理史俊花见到笔者开玩笑地说：“从2008年备案至今，新三板啊，我们等得花儿
都谢了！”
　玩笑归玩笑，但史俊花对启动新三板给企业带来的规范及发展，还是深感欣慰。
　大陆机电目前的主要业务是为生产型企业生产控制配套系统，为企业节能增效。
该公司成立于1993年，其创始人荆书典最初就是在济南自动化仪表厂负责技术的副总
经理，他们从智能仪表起家，在1998年之前，多是生产一些智能仪表的常规产品。后
来，随着技术与人才的积累，凭借在工业生产过程综合控制及信息管理方面的优势，
大陆机电将自动化、信息化技术拓展应用到能源计量、节能减排等领域，取得了突破
性的进展，并成为全国首批获得认证的节能服务公司，逐渐形成了以合同能源管理为
中心的业务增长点。
　大陆机电开创性地利用热泵技术，利用大地及水与空气的温差，对余热进行开发
利用。如在污水处理中，他们利用大体积水的冬暖夏凉与空气的温差，在冬天，提取
一部分余热通过热泵技术将低品质的热能转化为高品质热能以供电；在夏天则逆循环
，以达到余热利用，节能的目的。目前，这些技术可以应用在锅炉、污水处理厂等众
多企业中。然而，由于技术太过超前，许多企业对此怀有疑虑，要想让企业大规模投
资，比较困难。为此，大陆机电开始建一些示范项目，以推广自己的技术。如2008年
，他们以BOT的方式承建济南孙村污水处理厂。他们还利用合同能源管理的方式，为
鲁西化工集团投资承建锅炉余热利用项目，约定因该项目节能带来的效益由鲁西化工
与大陆机电分享。
　经营模式的转变使得大陆机电对资金产生了渴求。尽管此时企业并没有登上新三
板，然而由于启动新三板而带给企业的规范治理，使得一些投资机构找上企业。在20
08年公司进行股份制改造后，其第一轮增资，就以每股3元的价格吸引了1000万投资
，之后的第二轮增资，每股高达5元。
　正是这两轮融资，使大陆机电顺利地转型，迈上了一个新台阶。与大陆机电一样
，山东神戎电子股份有限公司也是首批备案的7家企业中的一家。该公司的主要业务
，是研发和生产具有自主知识产权的激光夜视热成像产品。其生产的夜视仪主要有激
光和热成像两大类产品，监控距离从200米到10公里以上不等。目前我国航速最快、
总体性能最先进、特种设备配备最齐全的中国渔政310船装备的各种现代化设备中，
就有由山东神戎电子股份有限公司自主研发生产的夜视仪产品作为监控设备。总经理
邹海涛说：“作为世界首创的同步变焦激光夜视仪，该产品的研发成功，实现了全天
候监控，为维护国家安全和社会稳定提供了有效的技术手段，对安防事业有着重大意
义。目前，在民用方面，北京故宫博物院、多家油田等都装备了该系列设备。除国内
市场，公司产品已出口至美国、法国等20多个国家和地区。”
　公司董秘于飞向笔者介绍说：“公司拥有山东省夜视监控工程技术研究中心和山
东院士工作站，是山东省重要的特种光电产业基地，先后参与了多个国防重大科技公
关项目。公司将以激光夜视和非制冷红外热成像产业为突破口，逐渐延伸拉长产业链
，打造相对完整的光电产业。我们争取在5~8年时间内，形成年产值20亿元特种光电
产业规模，在济南市建成国内重要的特种光电产业基地。”
　像神戎电子一样让人眼前一亮的企业在济南高新区还有一大批。据了解，目前济
南高新区76家“新三板”筹备企业中，多为高新技术领域，如IT产业、新材料、生物
医药等，企业挂牌新三板已成为济南市推动工业转方式、调结构的重要方式。
　正如大陆机电史俊花告诉记者的那样，目前，他们对新三板的态度是不强求，一
切只待水到渠成。他们相信，监管部门不会无视济南高新区大量充满活力的企业。
　济南高新区领跑“新三板”热潮据了解，除去76家已经完成或正在经历筹备“新
三板”的企业外，济南高新区尚有110家企业正在进行前期的准备工作，另有460家后
备企业资源。可以说，济南高新区正在领跑“新三板”热潮。之所以有这样多的企业
被挖掘出来，与济南高新区管委会的工作不无相关。
　济南高新区是最早对企业筹备“新三板”提供政策补助的园区之一，2009年出台
扶持政策，对启动“新三板”筹备的企业，给予筹备费用补贴90万元。
　其实，早在2007年底，济南高新区就已经申报了国家第二批“新三板”扩大试点
园区。自此以后，济南高新区制定和实施了一系列专门针对“新三板”扩容的前期准
备措施，投入了大量的人力、物力和财力，积极推动高新区内符合条件的中小企业开
展“新三板”上市工作。
　据济南高新区管委会金融办有关领导介绍，为推进企业改制上市工作，济南高新
区专门组成了由一把手任组长的企业上市领导小组，设立了高新区金融工作办公室，
并与一批国内知名的中介机构签订了战略合作协议，目前参与高新区企业上市的证券
公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估师事务所、风险投资公司等中介机构超
过60家。良好的工作机制大大推动了企业改制上市的工作进程。
　为鼓励、推动企业改制上市，降低企业上市风险与成本，2008年7月，济南高新
区管委会出台了《济南高新区关于扶持企业改制上市工作的意见》，区财政先后提供
了3000万元专项资金支持企业上市工作。针对企业高管人员不熟悉资本运作及对上市
存在畏难情绪等现状，高新区积极开展不同形式的上市宣传及培训辅导，共举办各种
培训100多次，培训企业300多家，培训辅导企业高管人员2000多人次。
　比如园区内的山东确信信息产业股份有限公司原本只是一家专门从事PKI网络安
全设备和网络安全应用中间产品研发、生产、销售和提供信息安全服务的小型高科技
企业，随着业务规模的不断扩大，公司面临的资金、人才、市场等瓶颈也越来越严重
。在得知相关情况后，高新区金融办的同志主动为公司提供上市帮助，从培训辅导到
资金支持再到协调券商、会计师事务所、律师事务所、风投等中介机构，一条龙式的
全方位服务大大减少了公司上市所遇到的困难，而公司在筹备上市的过程中通过改造
和厘清企业的股权结构、战略目标、品牌影响、管理水平得到了全面的优化与提高，
为日后的跨越式发展奠定了坚实的基础。
　2012年1月份，高新区对“新三板”筹备企业的补贴提高到100万元：对完成股改
的企业先支付30万，完成券商内核的支付60万元，挂牌后再给10万元。这样，挂牌前
90%的补贴费用都可以支付给企业，保证企业在改制过程中，不会负担过重。费用支
付的时间，参照企业支付券商的时间节点，尽量减少企业垫付。“当时提出的口号就
是让企业零成本进入‘新三板’。”高新区金融办负责同志说，“这样加上济南市政
府给予每家企业的20万元奖励，企业可拿到120万工作费用补贴。同时，对企业上市
改制过程中因规范企业利润、税收等形成的市、区财政实际增收部分，最高可给予90
0万元地方财政扶持。”
　除此之外，济南高新区还在更广义的区域内为企业搭建走入资本市场的平台。目
前，济南高新区正积极建设汉峪金谷区域性金融中心，其中包括山东上市路演中心、
山东金融数据中心、金融资产交易中心等机构。山东网上路演中心，将建设成为山东
地区企业与创投机构、特定投资者、广大中小投资者常年互动交流的网络平台，为山
东地区上市公司、拟上市公司及中介机构举办网上路演、新闻发布、业绩说明、业务
研讨等活动提供场地与服务。山东金融数据中心，将建设成为辐射省内各金融机构的
金融信息数据平台，为山东地区的金融机构提供数据采集、备份恢复、统计分析、信
息发布等服务。
● [资讯台]首季末新三板挂牌企业缓慢增长(网易财经)
　　北京市金融工作局近日发布《2013年一季度北京市金融业运行与融资工作情况报
告》（以下简称《报告》），《报告》显示截至3月末，全国中小企业股份转让系统
挂牌企业达205家，其中一季度新增挂牌企业5家，相比去年底的200家增速缓慢。
　不过，截至4月9日，共有40家拟挂牌企业上报材料，其中北京20家、上海8家、
武汉7家、天津5家。去年9月20日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司在北京
设立，简称“新三板”，使北京成为第三个具有全国资本交易市场功能的城市。
　《报告》还披露，股票市场融资额大幅下降，券商创新业务融资兴起。一季度北
京地区非金融企业A股股票融资额为55.3亿元，同比下降86%。北京市金融工作局相关
人士表示，一方面，传统融资渠道受到限制。另一方面，证券公司通过创新业务对接
政府融资，积极研究推动资产管理计划，为政府项目启动及激活市场化融资创造条件
。此外，中长期资金供给明显增加。截至3月末，北京市金融机构人民币中长期贷款
比年初增加590亿元，占全部新增人民币贷款的50.1%，新增额明显高于去年同期；中
期票据、企业债和公司债等中长期债券发行规模占比近五成。
● [资讯台]证监会：新三板试点扩容暂无时间表(中国网)
在昨日召开的证监会系统代表委员记者见面会上，证监会系统三位代表委员就资
本市场热点话题回答了记者的提问。
　全国人大代表、证监会上市一部主任欧阳泽华表示，《上市公司监管条例》相关
草案去年就已基本成形，今年力争推出。同时，今年证监会将以市场化为导向，推进
并购重组，措施包括进一步减少行政许可，放松管制，加强服务。同时修改并购重组
管理办法，为并购重组创造良好的条件。
　对于社会关注的万福生科造假一事，欧阳泽华强调，目前万福生科的情况还在调
查中，证监会将根据调查结果做进一步处理。如有违法，证监会将按照具体行政规定
处理，如涉嫌犯罪会将案件移交司法机关，这是基本原则。
　全国人大代表、证监会机构部巡视员兼副主任欧阳昌琼则谈到了证券公司创新话
题。他说，随着证券公司综合治理的顺利完成，以及证券公司对外开放和创新发展的
需要，证监会也在考虑新设证券公司的问题。
　去年，证券公司资管业务规模增长迅速。欧阳昌琼说，去年券商资管发展主要是
靠通道业务，占比近80%。他强调，到目前为止，证监会还未发现风险性事件，但其
潜在的风险隐患值得关注和重视，如政策风险、兑付风险和操作风险。监管部门时刻
都在关注上述风险，并已采取了一些监管措施。
　针对记者提出的新三板何时扩大试点范围的问题，全国政协委员、证监会市场部
副主任王娴表示，当前，各地园区、园区企业和中介机构对扩大试点的呼声都非常高
，证监会关注到了这一点，也在积极响应市场需求，推动全国股转系统积极总结经验
，为扩大试点做相关的准备工作。但扩大试点会在什么时间进行，目前还没有一个具
体的时间表。
● 资讯台：新三板公司符合条件可向交易所申请上市(中国证券报)
　　针对全国股转系统近期出台的多项政策，全国中小企业股份转让系统公司总经理
谢庚22日在新闻通气会上进行了详细解读。他透露相关规定已经暗含转板规定，由于
挂牌公司已经由证监会核准成为公众公司，因此在全面具备沪深交易所上市条件的情
况下，可以直接向交易所进行上市申请。此外，新制度实施需要过渡期，目前只能使
用现有交易系统及交易模式，目前正全力开发技术系统，预计今年4季度实现技术系
统的新老切换。下一步全国股份转让系统公司将陆续发布一批配套文件。
　他在解读8日发布的《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》时指出，新
的业务规则及配套文件从多个方面做出了调整和创新：
　首先充分适应中小企业的要求，增强市场制度包容性。挂牌准入仅设六项约束，
执行严格的投资者适当性管理。
　其次，完善市场交易功能，为中小企业合理“定价”。实施做市商制度，并优化
协议转让方式，提供集合竞价转让服务，降低单笔报价委托最低股数，采用多边净额
担保交收模式，完善市场定向融资功能，放宽股票限售规定，此外，挂牌公司股东人
数可以超过二百人。此外，规则简化了行政程序，准入审查强化自律，进一步完善主
办券商管理并加强自律监管。
　值得注意的是，业务规则中明确规定：挂牌公司“向中国证监会申请首次公开发
行股票并上市，或向证券交易所申请股票上市”，应当向全国股份转让系统公司申请
暂停转让，直至按规定披露或相关情形消除后恢复转让。中国证监会核准其首次公开
发行股票申请，或证券交易所同意其股票上市，全国股份转让系统公司终止其股票挂
　“有市场人士指出我们没有发布转板制度，实际上这些规定字里行间已经通过操
作程序规定了转板的要求”，谢庚指出，转板是各层次市场之间的有机联系，重要前
提是发行与上市分离，发行的选择权在证监会，上市的选择权在交易所。由于每个交
易所都有其上市条件，挂牌公司可以根据实际情况选择上市。由于挂牌公司已经由证
监会核准成为公众公司，具备公开转让权，因此在全面具备沪深交易所上市的条件的
情况下，可以直接向交易所进行上市申请。
　他同时指出，条件不具备的公司也可以直接向证监会申请IPO，“不论是去证监
会申请IPO还是在交易所申请上市，我们都有一套转板程序处理”。他强调，在新三
板挂牌并非公开上市的障碍，而且挂牌企业经过会计事务所审计，并持续披露，相比
其他公司更具备上市的优势。
　此外，针对部分市场观点认为个人投资准入门槛高达300万超过预期，谢庚表示
，新三板是一个小众市场，挂牌公司不确定性较强，部分公司挂牌时连续亏损，这个
市场尚未价值实现，但有可能存在巨大增长空间，因此投资判断需要识别能力和承受
能力。制度设计上，将基金公司、商业银行、信托公司、理财产品等纳入机构范畴，
旨在完善投资者结构，使投资行为多元化。其他的自然人投资者可以通过专业理财产
品间接投资。
　此外，他指出，《业务规则》及目前公布的相关配套文件是按照急用先行的原则
制定的，仅规定了相对成熟且最基本的条款和内容。随后，全国股份转让系统公司还
将陆续发布一批配套文件。其中，在转让制度方面，将发布转让细则、异常交易实时
监控指引等文件；在融资制度方面，将发布定向发行业务细则、定向发行说明书及发
行情况报告书内容与格式指引、定向发行申请文件内容与格式指引等文件；在公司持
续监管方面，将发布临时报告内容与格式指引、股权激励管理细则、股票终止挂牌及
重新挂牌指引等文件；在主办券商管理方面，将发布主办券商持续督导工作指引等文
● 资讯台：新三板做市商或下半年再启动(东方早报)
　　全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）的系列配套规则赶在龙年最
后一个交易日全部发布。根据新规则，高净值的个人投资者将可以进入“新三板”交
易，交易单位也将大幅缩小。
　负责“新三板”日常运营和管理的全国中小企业股份转让系统有限公司相关人士
表示，在新老制度交替的过程中将留出过渡期，预计完全按照新制度实行，最快也要
从今年下半年开始。
　过渡期仍沿用老交易制度
2月8日晚间，“新三板”扩容改革后的系列操作性配套文件，由全国中小企业股
份转让系统有限公司在其官网上发布。包括主办券商推荐业务规定、投资者适当性管
理细则等，共计5大类、14项配套制度。
　一券商场外市场投行业务人士昨向早报记者表示：“制度出台后正好隔了个春节
长假。今天一上班我们就急忙问系统公司过渡期，哪些材料要重新制作。不过，他们
正在忙着搬家，从证券业协会搬到新的办公地点金阳大厦，还没有来得及答复我们。
　根据过渡时期安排，在此次新规则发布实施前已取得中国证券业协会备案确认函
但尚未挂牌的公司，就按照之前的代办股份转让系统信息披露要求披露转让说明书等
文件，参照原业务流程办理登记、挂牌等事宜；已挂牌公司则应于3月20日前，向中
国证监会设在全国股份转让系统公司的受理窗口递交申请书，申请其公司股票在全国
股份转让系统公开转让、纳入非上市公众公司监管，6月30日前仍未提交相关申请及
文件的，全国股份转让系统公司终止其股票挂牌；此外，新规则发布实施前已报送申
请股票在代办股份转让系统报价转让材料，但尚未取得证券业协会备案确认函的，则
要按照新业务规则，重新制作申请文件。
　在过渡期间仍将使用之前的交易结算制度，如股票交易仍按每笔最低3万股的报
价进行协议转让。几位券商场外市场业务负责人均表示，这次规则发布的时间比他们
此前预料的要早一点。“因为交易结算技术系统的测试工作还没有全部完成。接下来
的时间，还要继续进行系统测试。”
　而备受关注的“做市商”（从事做市业务的主办券商）制度，业内人士预计恐怕
最快也要到今年下半年才能开始实施，“甚至会更晚。因为毕竟是首次引入的全新制
度，大家都不熟悉。”根据规定，挂牌股票采取做市转让方式的，须有2家以上从事
做市业务的主办券商为其提供做市报价服务。
　已为IPO排队企业“留位”
　“这次发布的新规，特别指出挂牌企业‘不限于高新技术企业’，我觉得就是为
了将来转移部分IPO排队企业到‘新三板’挂牌预留的空间。”一券商投行业务负责
人说道。他表示，虽然此前在协会备案时也没有明确要求必须是高新技术企业，但往
往申请时都会附上科技部出具的高新技术企业认证函。
　但另一场外市场部业务人员则认为，即便是专为疏通IPO排队企业而腾挪出空间
，也会将其作为相对独立的挂牌板块，其他的仍是按照园区扩容企业来进行挂牌，“
否则有违其公平性”。
　“虽然系统公司没有明确，但参照系列规则来看，过渡期应该是到今年6月底。
”上述券商场外市场部人士说道。而这个时间点，恰好与IPO排队公司材料审查时间
点有所契合。
　巧合的是，一参与多家IPO排队企业审计工作的相关人士也向早报记者表示，预
计IPO排队企业审查工作要到今年年中才会结束，“也就是说，今年上半年IPO审核很
可能不会开闸”。
● 资讯台：新三板投资门槛个人300万 机构500万(中国证券报)
　　全国中小企业股份转让系统有限责任公司2月8日发布《全国中小企业股份转让系
统业务规则(试行)》以及涉及相关业务规定和细则、交易结算、两网公司及退市公司
、相关业务指引以及收费事宜的十四个配套文件。业务规则明确规定，对企业挂牌不
设财务指标，申请挂牌公司不受股东所有制性质的限制，也不限于高新技术企业，这
标志着全国场外市场运行制度初步建立。
　配套文件明确了投资者进入全国中小企业股份转让系统(新三板)的门槛，机构投
资者资金门槛为500万元，个人投资者需满足“证券类资产市值300万元以上”以及“
两年以上证券投资经验”两条要求。此外，买卖挂牌公司股票的交易单位大幅下调，
每笔报价委托最低数量限制由此前的30000股降低至1000股。
　业务规则的制定充分考虑了全国场外市场的包容性、覆盖面和渗透力。为适应中
小企业多元化特点，业务规则对企业挂牌不设财务指标，依法设立且存续满两年、业
务明确且具有持续经营能力、公司治理机制健全、合法规范经营、股权明晰、股票发
行和转让行为合法合规、有主办券商推荐并持续督导的企业，均可到全国中小企业股
份转让系统申请挂牌。为增强全国场外市场服务实体经济发展的深度和广度，规定申
请挂牌公司不受股东所有制性质的限制，也不限于高新技术企业。
　业务规则实施后，市场运作平台将由证券公司代办股份转让系统转换为全国中小
企业股份转让系统，市场自律管理主体将由中国证券业协会转换为全国中小企业股份
转让系统有限责任公司，市场运行适用的规则将从中国证券业协会发布的规定转换为
全国股份转让系统公司发布的《业务规则》及相关细则、指引等。
　此外，同时发布的14个配套文件也亮点颇多。针对创新创业型中小企业风险较高
的特征，全国中小企业股份转让系统实行严格的投资者适当性管理制度，并设定了较
高的投资者准入标准；对自然人投资者从财务状况、投资经验、专业知识等三个维度
设置准入要求。其中，注册资本500万元人民币以上的法人机构；实缴出资总额500万
元人民币以上的合伙企业的机构投资者可以申请参与挂牌公司股票公开转让。
　集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由
金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产，可以申请参与挂
牌公司股票公开转让。
　自然人投资者申请也将重启，满足投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市
值300万元人民币以上，以及具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资
、财经等相关专业背景或培训经历的投资者可以申请参与挂牌公司股票公开转让。
　在交易制度方面，全国中小企业股份转让系统在保留协议转让方式的基础上，将
并行实施竞争性传统做市商制度，同时提供集合竞价转让服务，以完善市场交易功能
，为中小企业合理“定价”。为改善股东“惜售”形成的市场流通股不足的现状，业
务规则将放宽股票限售规定，同时允许公司在申请挂牌时即可定向发行融资。考虑到
挂牌公司是经证监会核准的非上市公众公司，业务规则明确挂牌公司股东人数可以超
过二百人。
　按照证监会统一安排，全国中小企业股份转让系统将设置单独交易板块，稳妥处
理退市公司及“老三板”公司，以维护市场秩序，实现平稳过渡。
　业内人士认为，业务规则的发布实施，标志着全国场外市场运行制度已初步建立
。全国中小企业股份转让系统将在中国证监会的领导下，持续吸纳市场的反馈意见，
进一步发展和完善市场制度，逐步形成具有中国场外市场特色的自律监管体制。
● 新三板股票转让采取做市协议竞价等方式(中国证券报)
　　中国证监会日前公布《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》
，自公布之日起实施。《暂行办法》规定，全国股份转让系统挂牌股票转让可采取做
市方式、协议方式、竞价方式或证监会批准的其他转让方式。股票在全国股份转让系
统挂牌的公司为非上市公众公司，股东人数可以超过200人，接受证监会的统一监督
　根据《暂行办法》，全国股份转让系统实行主办券商制度，主办券商业务包括推
荐股份公司股票挂牌，对挂牌公司进行持续督导，代理投资者买卖挂牌公司股票，为
股票转让提供做市服务及其他全国股份转让系统公司规定的业务。此外，根据《暂行
办法》，在证券公司代办股份转让系统的原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司及其
股份转让相关活动，由全国股份转让系统公司负责监督管理。
　证监会有关部门负责人介绍，《暂行办法》主要解决三方面问题：一是确立全国
中小企业股份转让系统、全国中小企业股份转让系统有限责任公司及挂牌公司的法律
地位；二是明确全国股份转让系统公司的职能，对其组织结构提出特殊要求，对其履
行自律监管职责提出明确要求；三是建立全国股份转让系统的基本监管框架，在明确
和突出全国股份转让系统公司自律监管职责的同时，规定中国证监会依法实行统一监
　该负责人表示，《暂行办法》公布实施后，全国股份转让系统公司还将发布实施
相关业务规则，全国场外市场的业务规则体系将逐步建立，为全国场外市场建设从区
域性试点转为面向全国的规范运行奠定法律基础。
　该负责人介绍，《暂行办法》在制定过程中，坚持了以下原则。
　一是借鉴国际经验，探索监管创新。《暂行办法》积极探索了对我国第一家公司
制证券市场组织机构的监管方式，规定了相应的内容。
　二是充分放权，支持市场创新。《暂行办法》按照市场优先和社会自治的总体思
路，充分授权全国股份转让系统公司自主制定挂牌条件、转让方式、主办券商管理等
各项基本业务规则，支持其探索形成高效、灵活、符合场外市场特征的规则体系和制
度框架，增强竞争力。
　三是依法定责，公益优先。《暂行办法》在总则部分明确规定，全国股份转让系
统公司应当坚持公益优先，创造公开、公平、公正的市场环境，保证全国股份转让系
统的正常运行，为各参与人提供优质、高效、灵活、低成本的金融服务。《暂行办法
》的具体条款也进一步体现了上述要求。
　四是简单明了，急用先行。考虑到现阶段对全国股份转让系统及全国股份转让系
统公司的监管，还缺乏足够的实践经验，《暂行办法》定位于一个阶段性、探索性的
监督管理办法，重点对一些重要事项作出原则性规定，对一些暂时难以明确的内容作
了简化处理。随着扩大试点工作不断推进，今后可在条件具备的情况下进一步完善。
● 资讯台：新三板市盈率飙升至80倍(东方早报)
　　一券商场外市场部人士认为，推动新三板挂牌企业估值飙升的主要原因是政策红
利：“证监会明确表示，鼓励IPO排队企业到新三板挂牌，如何吸引这些企业过来？
交易平台必须要给出足够吸引人的估值体系。”
　2013年开年头一天，“新三板”的改革扩容步伐随着三项细则(编注：非上市公
众公司监管指引1、2、3号)落地。
　截至昨日收盘，负责“新三板”挂牌公司运营系统的“全国中小企业股份转让系
统”(下称“股份转让系统”)中已有挂牌企业202家。今年已有27家挂牌企业报价转
让成交，今年以来17个交易日合计成交金额同比略增14.57%；并且成交市盈率却从20
12年同期的59.3倍，迅速提升至今年的80.2倍。
　中国证监会2013年年度工作计划中，“头号任务”便是“加快发展多层次资本市
场”，包括扩大“新三板”试点范围，完成各类交易场所的清理整顿，继续引导区域
性股权交易市场规范发展，鼓励证券公司探索建立柜台交易市场。
　武大科技成交额最高今年以来的17个交易日，扩容后的“新三板”活跃度有了明
　数据统计显示，今年17个交易日中，在全国中小企业股份转让系统挂牌企业的报
价转让成交金额达到了万元。比2012年同期的万元成交额增长了
　1月份成交额最高的是武大科技(430143)，年内共成交了799.4万元。分别在1月9
日、15日、21日和23日，以4元/股的价格分别成交了49.85万股、50.07万股、49.96
万股和49.97万股。买方、主办券商均为信达证券。排在成交第二位的是天一众合(43
0089)，今年共成交792.6344万元，13笔成交中，成交价格均为3.18元/股。
　有意思的是，日挂牌的武大科技，其2012年中报业绩显示，当时该公
司的营业利润仍为-40.6万元；每股收益仅有2分钱。4元/股的成交价格，市盈率已达
到200倍。同样的，天一众合2012年中报显示，当时该公司的营业利润和净利润均为
亏损，分别为-579.33万元和-213.2万元，每股收益-0.06元。天一众合于2011年5月
份在“新三板”挂牌。挂牌后，天一众合仅在2011年12月就有过一次30万元的股份转
　不难发现，在“新三板”扩容后成交额微增的情况下(编注：“新三板”首批园
区扩容于2012年8月份正式落定)，市场估值却在不断提升。
　以今年的转让成交均价、以及挂牌企业2012年中期的每股收益为计算基数(编注
：乘以2)，剔除每股收益为负数公司，年内21家进行过报价转让交易的挂牌企业，平
均成交市盈率已经达到80.2倍。统计显示，以2011年年报和2012年平均转让价格为计
算基数，2012年同期，挂牌企业股份转让成交价的平均市盈率为59.3倍；2012年全年
“新三板”挂牌企业报价转让的平均市盈率为46倍。
　“‘新三板’挂牌企业的估值出现明显抬升，是必然的，”一券商场外市场部人
士说道。他认为，推动新三板挂牌企业估值飙升主要有几个原因，“首先当然是政策
红利推动的。证监会明确表示，鼓励IPO排队企业到‘新三板’挂牌，如何吸引这些
企业过来？交易平台必须要给出足够吸引人的估值体系。”一风投企业项目经理直接
提出质疑：“这些转让都是真实的吗？还是主办券商为了制造气氛，自己演绎的呢？
　“大部分都是真实的”，上述券商业务负责人说道，“因为证监会今年必然将对
‘新三板’出台一系列扶持政策，留给投资者很多想象空间。”
　在1月22日召开的全国证券期货监管工作会议上，“证监会负责人明确表示，将
研究‘新三板’的转板制度。为的就是更吸引IPO排队企业去挂牌。”一与会人士说
　九尊能源定增溢价260%相较于股份报价转让的二级市场估值提升的同时，定增市
场的估值却保持在一个相对稳定的“高水平”。
　全国中小企业股份转让系统提供的数据显示，截至今年1月18日，共有48家挂牌
企业公布(或已完成)定向增资计划。其中，41家挂牌企业已经完成了定增，合计募资
金额17.62亿元。在“新三板”首批园区扩容后至今，共有8家企业发布了定向增资预
案(1家已完成)。
　回顾2012年，“新三板”挂牌企业的平均增发市盈率为22.36倍，2011年为20.22
7倍，一级市场的估值基本持平。但相比场内A股交易市场，2012年的定增平均市盈率
也仅有22倍，2011年更是仅有15倍。
　有意思的是，上述8家企业中大部分的增发价格与最新成交价格都有一定幅度的
折价，唯独九尊能源(430100)的增发价格较最新转让成交价格有260%的溢价。九尊能
源最近一次的股份转让是在日，当时以每股8元，共成交了3万股股份；
但是在8月7日，九尊能源以2元/股的价格，成交了32万股。
　九尊能源发布于去年12月3日的增发预案显示，定增认购方为北京丰图投资有限
责任公司，定增发股份数为原股份数的100%，募资用途为研发投入、补充流动资金。
九尊能源2012年中期的每股收益为0.17元，定增价格已经达到了84.7倍的市盈率；但
是其市净率却仅有11.8倍。
　“对‘新三板’企业的估值，现在不能仅看其市盈率。该市场上挂牌企业的交易
，相当一部分是为了兼并收购目的。所以企业的盈利水平并不是产业资本的第一考量
，更多会考虑其行业地位、技术实力、未来成长性及其他因素。”一风投公司董事长
● 突击入股13家“新三板” VC/PE另辟退出蹊径(网易财经)
　　在国内外IPO退出渠道均不畅的大环境下，私募基金正在通过“新三板”实现部
分被投项目股权的退出。其中，不少机构在企业挂牌数月前突击入股。
　2012年8月，“新三板扩容”获得国务院批准。上海张江高新区、武汉东湖高新
区、天津滨海高新区成为首批扩容试点园区。日，全国中小企业股份转
让系统正式揭牌运行。
　扩容半年以来，各园区陆续出台鼓励及补贴政策支持园区企业改制、挂牌，新三
板挂牌数量激增。2006年成立新三板至扩容前的五年多时间，仅有126家企业挂牌，
而在扩容的这半年来，已新增73家挂牌企业。
　清科研究中心新统计最数据显示，在扩容试点期间挂牌的73家企业中，有13家企
业在挂牌之前获得了VC/PE机构的投资，占比近20%。
　在上述私募投资的挂牌企业中，不少机构属于企业挂牌数月前突击入股。
　其中，在天津滨海高新区企业久日化学挂牌前4个月，同创伟业斥资2400余万元
获得前者326.3万股股份，为扩容试点期间金额最大的投资案例。与2011年初便入股
该企业的深创投、天津创投相比，同创伟业投资成本已然翻番。
　此外，武汉高农生物创业投资公司入股光谷信息、武汉华工创业投资公司入股科
新生物、武汉东湖创新投资管理公司入股尚远环保等，多个项目均有突击入股现象。
　北京邦盛律师事务所证券律师霍春宇认为，“新三板”目前还处于实验阶段，其
扩容时间点也没有二板市场推出的时机优势，或不会像二板市场快速发展。因此，“
新三板”挂牌企业股价增长空间有限，市盈率不会像二板市场那么高。“现在看私募
基金的投资是否能实现高回报退出，还说不清楚。”
　对于投资机构而言，虽然通过“新三板”实现部分被投项目股权转让也不失为一
条退出途径。但对“新三板”的态度，VC/PE们的意见各异，有人表示“暂不介入”
，有人却表示出浓厚兴趣。
　“‘新三板’还处于不确定阶段，我们目前还是做境外IPO为主。但私募很多，
业务方向各自不同，还是有些私募愿意投‘新三板’企业”。一位私募界人士表示。
　清科研究中心认为，虽然目前“新三板”融资规模有限、交投也不甚活跃，但对
于初创期企业而言，在“新三板”挂牌可以提升企业信用，从而获得更高银行授信。
另外企业还可以通过定向增资的方式解决企业融资需求。
　试点期间，湖北高投、申银万国、武汉市及东湖创投引导基金连同其他社会资本
发起设立了总规模达5亿的光谷新三板股权投资基金。
　这是国内首只专门针对“新三板”挂牌及拟挂牌企业开展股权投资业务的专业性
　清科统计数据还显示，新增“新三板”挂牌企业行业分布为，61.6%的企业分布
在IT、机械制造和电信及增值业务三大行业。其中，IT行业挂牌企业数量多达21家；
机械制造、电信及增值业务挂牌企业分别为14家和10家。
　就券商而言，申银万国、中信建投、长江证券、中原证券、东方证券5家券商在
扩容试点期间推荐企业挂牌最为活跃，分别有8家、6家、7家、5家、4家企业先后挂
● “新三板”低调揭牌 做市商或明年入场(凤凰财经)
　　1月16日，北京市金融街金阳大厦的一楼大厅，被称为“新三板”的全国中小企
业股份转让系统“低调”揭牌。
　与以往众多隆重的仪式不同的是，“新三板”整个揭牌仪式低调、简短，参与者
范围也不广，由中国证监会副主席姚刚，北京市委常委、常务副市长李士祥出席揭牌
仪式并致辞，证监会纪委书记黎晓宏主持仪式。来自证监会系统，股份代办转让系统
公司成员、中央有关部委及北京、天津、上海、湖北四省市等此前已经开通股份转让
试点园区的相关部门领导参加。
　值得注意的是，现场并未如此前市场预期一样，同时公布相关交易政策和制度安
排，此外，试点园区的扩容也未有进一步消息。
　这意味着，真正的“新三板”完全成型，尚待时日。业界人士预期，今年三四月
会有新一批园区扩容，做市商制度正式铺开则有待明年解答。
　“新三板”交易所揭牌
被称为“新三板”交易所的全国中小企业股份转让系统筹备已久。目前，由杨晓
嘉任职董事长、法定代表人，谢庚任总经理。
　自去年场外市场整体发展构架初定后，全国场外市场筹建工作于2012年5月正式
启动。日，全国中小企业股份转让系统公司在国家工商总局注册成立，
注册资本30亿元。
　1月16日，全国中小企业股份转让系统公司构架也揭开面纱。记者了解到，目前
公司股东单位由六大交易所加中证登公司构成，包括上交所、深交所、中登公司、上
海期交所、中金所、郑商所和大商所。
　虽然揭牌仪式简单，但其背后意义巨大。姚刚把其归纳为四个方面转折：包括非
上市公司股份转让的小范围、区域性试点将开始渐次走向面向全国的正式运行；市场
运作平台转为国务院批准设立的全国中小企业股份转让系统有限公司；挂牌公司的准
入和持续监管将纳入证监会非公监管范围；市场运行制度将由证券业协会发布的试点
办法转为全国中小企业股份转让系统业务规则。
　“揭牌仪式象征着新三板终于走向了常规业务，也就是新三板政策落地。新三板
的运营管理机构正式移交到了股份转让系统公司。”西部证券场外市场部总经理程晓
　随着股份转让系统的揭幕，未来三板与四板的架构也将铺开。其中三板就是在股
份转让系统运行的全国性场外市场，其在股东人数上可以突破200人。而四板则是区
域性股权交易市场，人数上不可突破200人的限制。
　此前，在人员构建方面，股份转让系统公司主要由证监会及证券业协会抽调的人
员构成。杨晓嘉指出，全国场外市场运营管理机构已在制度、政策、业务、技术和组
织等方面完成了准备工作，正式运营的条件基本成熟。
　值得注意的是，“新三板”交易所目前仍在扩大人员招聘中。据记者了解到，20
12年底股份转让系统公司对外公开招聘人才，涉及方向包括财会、法律、技术等。
　做市商或明年进场
“新三板”推出一直遵循分步走的原则，继筹建工作在去年5月启动后，去年9月
，非上市股份公司股份转让试点扩大，除北京中关村外，上海张江、天津滨海、武汉
东湖等国家级高新区也纳入了股份转让试点园区的范围。但这部分园区扩大仍在原中
关村代办转让系统下运作，交易规则也遵循原有规则。
　而转让系统挂牌后，“新三板”仍未实质运作，交易规则、园区扩大仍待解答。
在业界人士看来，下一步“新三板”运作的主要突破工作正在于上述两点。
　程晓明表示，新三板是两项工作，一是改革交易制度，另一个是扩大试点园区。
“这两者是互为条件、互为推进的。一个是先上数量，通过扩大试点园区的范围，增
加挂牌公司数量来推动交易制度改革。”
　其中，在交易规则方面，于今年1月1日正式运行的《非上市公众公司监督管理办
法》已明确了大体框架，包括200人限制取消、向个人开放、撮合交易机制等。
　而“新三板”交易机制的关键或在于做市商制度的推进。据此前信息显示，监管
层将探索引入券商做市商制度。
　“这个市场不仅要能融资，还要让股份融资价格准确，这个对场内市场来说不是
大问题。但新三板是场外市场，主要是高科技公司，投资人对公司未来容易看不清，
很难准确估值，所以需要做市商制度。”程晓明表示。
　而据其预计，做市场制度或明年才能运行。其指出，做市商相关规定、政策今年
应会公布。但具体操作需券商、交易所尤其是券商来参与做大量准备。“对券商来说
，做市商制度是一把双刃剑。一方面会带来很大收益，但同时风险也很大，所以需要
很长时间准备，我估计在明年推出。”
　此外，在园区推进方面，也将遵循分步走原则，先是试点园区逐步扩大，最后突
破园区概念，扩大至全国具备条件的股份有限公司。
　业界预计，园区扩大最快会在3月实现。“估计三四月会再各上10个园区，到年
底会有20个园区入围，到明年剩下的80个园区全部入围，同时交易制度逐步进行改革
。”程晓明表示。
● 新三板规则调整在即 个人资金门槛或达300万(中国证券报)
　　新三板市场即将迎来新的制度规则。中国证券报记者获悉，近期有关部门将正式
发布相关业务规则，并随后公布操作细则。市场期待已久的拆细交易单位、推出做市
商、引入个人投资者等制度设计有望陆续发布，其中个人投资者准入条件除预计包括
开户年限应高于两年的要求外，入场资金门槛或设定在300万元，以吸引更多机构投
资者入场。
　据了解，全国中小企业股份转让系统近期可能正式揭牌，多项重量级政策有望落
地。分析人士认为，短期新三板带来的资金分流影响有限。
　挂牌企业大幅增加 业界期待规则完善在新三板于中关村试点数年后，2012年8月
证监会宣布，经国务院批准，决定扩大新三板试点范围。除北京中关村科技园区外，
首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津
滨海高新区，新三板试点扩围迈出关键一步。
　试点扩围五个月来，新三板市场快速变化，挂牌企业数量更是几何增长。但众多
市场人士透露，他们在等待市场规则的变化。在新三板试点扩容初期，为稳定推进试
点扩大，企业挂牌等仍延续北京中关村科技园区试点时的规则。
　“挂牌企业越来越多，大量资金也在等待挖掘新三板的投资机会，但从交易情况
来看，依然有很多公司交投清淡，这样既不利于吸引投资者进入新三板，也发挥不了
市场的定价功能。”有券商投行人士表示，虽然在试点扩围后的首个交易日，新三板
挂牌企业交易价格涨幅最低425%，最高摸至800%，但绝不能就此认为新三板交投活跃
。一方面，新三板挂牌与IPO发行的新股询价定价模式不同，是以首日成交价格来计
算未来涨跌，在没有可参照的“发行价”情况下，新三板的涨跌幅可以拿每股1元的
注册资本金衡量；另一方面，由于旧规则下定价功能尚不突出，交易双方可以对倒，
加上“交易单位大、盘子小”，交易价格很可能是虚假的，成交价格未必是真实交易
　在前述投行人士看来，原有的制度不再适应市场变化，市场期待新三板市场新的
制度规则尽快调整。
　事实上，针对新三板的相关规则，有关部门一直在紧密筹备，其中，《非上市公
众公司监督管理办法》在日起施行，意味着股东人数200人限制的法律障
碍已解除。此外，证监会在1月8日正式公布《监管办法》的配套规则《非上市公众公
司监管指引第1号-信息披露》、《非上市公众公司监管指引第2号-申请文件》和《非
上市公众公司监管指引第3号-章程必备条款》，并自发布之日起实施。
　“制度调整并不是一蹴而就的，涉及法律和制度配套方方面面的调整，出台规则
应该慎之又慎。”有接近监管部门人士透露，前述规则陆续出台意味着推进新三板市
场制度完善时机成熟，相关业务规则修订在即。
　多项政策有望落地 做市商或明年实施
事实上，新三板规则的调整方向早就为市场各方关注。从做市商、拆细交易单位
到引入个人投资者，数年来，市场人士针对新三板提出了众多改革思路，前述多项制
度更是在业界呼声较高。
　但有消息人士透露，这些政策恐难“一锅端”推出，而更可能是陆续推进。“全
国中小企业股份转让系统近期可能正式揭牌，并同步出台一些重要的规则，此后发布
多个配套细则，大家关心的很多政策都会在细则中提到。”
　他透露，近期有望率先发布业务规则，主要集中在公司监管、信息披露及规范主
办券商等方面。此外，对投资者适当性会拟定一些原则性规范，针对机构投资者、个
人投资者及中介等不同类型市场主体划定不同门槛。在陆续出台的细则中将会对做市
商制度、集合竞价等作出更明确地规定。“特别是大家关心的做市商制度，由于券商
准备问题，正式实施很可能要等到明年。”
　不过，有券商人士指出，个人投资者获准进入新三板市场的门槛已经基本确定，
资金门槛将高于此前的市场预期。早在2011年初，曾有媒体报道个人进入新三板市场
的门槛拟定为“两年股龄、50万资金”。但该券商人士透露，近期最终敲定的方案除
要求投资者开户两年外，还对投资者金融资产价值划定高达300万元的门槛。“本质
上还是希望更多机构投资者入内，而不是让没有准备的散户进入这个高风险市场。”
　尽管新三板新规实施后交投有望更加活跃，但分析人士指出，短期新三板难以大
量分流股市资金。一方面，个人投资者获准进入新三板市场的门槛较高，多数散户难
以参与；另一方面，园区暂未进一步扩围，挂牌企业数量有限，加上新三板挂牌企业
规模小，融资数量有限。
　新三板市场波动大 投资者仍跃跃欲试
多家券商人士表示，由于新三板风险远高于创业板，新三板门槛高并不意外。
　“见惯了股市10%涨跌停板的股民们未必能习惯新三板的‘上蹿下跳’。”一位
早年进入新三板市场的个人投资者透露，从历史成交数据来看，部分新三板个股的价
格高低点之间差价惊人，如北京时代2010年5月最高时价格曾达到16元，今年2月股价
最低时曾暴跌98%，跌至0.1元的价格；而指南针的股价从27元的高位跌至0.5元的低
位也仅仅用了4个月的时间。
　西部证券提供的数据也显示，新三板市场的总体波动较大。2010年新三板市场全
年成交均价约为6.1元；但各月的成交均价变动较大，其中最高均价为11月的9.22元
，最低为7月的2.18元。而个股的弹性更为惊人，北京时代和恒业时机平均波动幅度
分别为1062%和117.7%，在个别月份这种波动尤为突出。例如，恒业世纪在2010年1月
的成交价格波动幅度达到1700%，而北京时代在2011年3月的波动幅度更是达到12900%
　不过，尽管风险高、门槛高，部分投资者对新三板的热情不容小觑。在北京某券
商内部摸底调查中，不少客户表示将考虑参与新三板市场投资。该券商人士透露，能
接受这一标准的客户不在少数，券商亦希望通过这些举措吸引更多长期资金进入新三
● 配套指引宽严相济 夯实新三板制度基础(中国证券报)
　　证监会8日公布了《非上市公众公司监督管理办法》的配套指引。专家认为，配
套指引既灵活又严格，这意味着非上市公众公司监管制度初步建立，有利于中小企业
进行股本融资、股份转让等，将促进中小企业稳步成长。专家还认为，全国中小企业
股份转让系统有望于近期开始运营。
　利好中小企业发展英大证券研究所所长李大霄表示，监管指引的出台是对非上市
公众公司运营、交易规则的完善，让非上市公众公司经营有章可循，有序运行，并逐
步扩大规模。规则的完善也可能会促进更多的公司进入新三板，有利于中小企业通过
新三板的平台进行股本融资、股份转让等活动，促进中小企业发展。
　渤海证券总裁助理徐永生认为，《监管办法》的实施以及配套规则的发布，解决
了全国中小企业股份转让系统运营的制度基础问题，市场普遍预期，该系统有望于近
期开始运营。他还说，挂牌新三板的企业也会“放量”，但这需要一个过程，同时与
以下四个方面有比、较密切的关系。一是新三板进一步扩容的步伐，二是地方政府相
关部门对新三板市场的支持力度，三是企业自身规范经营理念的树立，四是推荐券商
等中介机构的积极参与。
　徐永生还表示，在《监管办法》和配套指引中，对企业的股本融资、股份转让、
公司重组等行为标准做出了全面且具有很强指导性、很高操作性的规定，体现了“规
范”。诸多条款体现了放松行政管制、拓展企业自主空间、降低企业对接资本市场成
本等，这一点体现了“促进”。总之，有利于中小企业在资本市场健康发展，让其真
正做到在规范中发展。
　“既灵活又严格”
　李大霄认为，三项指引表明对于新三板公司的信息披露、申请文件、章程必备条
框等的要求有别于上市公司。对非上市公众公司信息披露的要求，没有像上市公司信
息披露要求那么细致完整，但是保证了基本信息的披露，同时要求“董监高”对信息
真实性负责。“既给予一定的灵活空间，又强调了信息披露的真实性、严格性。这较
为合理。”
　李大霄表示，非上市公众公司规模比较小，需要根据实际情况进行公司治理结构
的建设，以保持一定灵活性。徐永生表示，非上市公众公司的历史沿革和发展过程千
差万别，公司治理完善程度也不尽相同，特别是对于一些刚刚完成改制的公司而言，
表面“结构”虽然很完善，但“治理”内涵可能仍存在缺失，问题的关键在于是否结
合企业自身情况建立了合适的治理文化。章程必备指引只做原则性要求，充分尊重了
非上市公众公司的差异，赋予了中小企业更大的转身空间。
　在给予一定灵活性的同时，配套监管指引也对必要事项严格要求。徐永生举例说
，指引强调公司和“董监高”有保证信批内容真实、准确、完整的义务，不仅是资本
市场自身的要求，也是对公司管理层的约束，体现了管理层对投资者利益保护的高度
重视，这是市场健康、良性发展的根基。信息披露强调诚信，公司治理强调制衡，前
者靠自我约束，后者靠机制制约。信息披露的过程，也是公司自我监督和检验公司治
理效果的过程。
　此外，按照指引要求，交易场所可以在上述监管指引的基础上，在挂牌准入、信
息披露、章程内容等方面制定更高、更具体的要求，公开转让的公司应当遵守交易场
所的规定。
　徐永生建议，在信息披露、章程内容等方面，相关条件和要求可以先紧后松，逐
步放宽。但在挂牌准入条件上，建议把“诚信”和“公司治理”作为硬性指标，把企
业的资产规模、销售收入、盈利状况等作为参考指标，让市场区筛选和检验企业的质
地，让投资者去判断企业的未来前景。
● 新三板挂牌企业数量或加速扩张(中国证券报)
　　中关村示范区十家企业进入股份报价转让系统集体挂牌仪式8日在中关村软件园
举行。业内人士认为，随着《非上市公众公司监督管理办法》开始施行以及全国中小
企业股份转让系统即将正式运营，未来在新三板挂牌上市的企业数量或加速扩张。
　申请挂牌热情高涨截至日，新三板挂牌企业200家(累计207家)，总
股本55.27亿元。统计数据显示，2012年新三板全年累计挂牌企业105家，超过以往6
年总和，全年成交5.84亿元，完成定向增资8.47亿元。
　2006年1月，经国务院批准，中关村代办股份报价转让试点启动。这是我国多层
次资本市场建设的重要创新举措，对满足不同发展阶段企业多元化融资需求，推进创
业投资和股权私募发展，增强自主创新能力和促进高新技术产业发展具有重要意义。
　中关村管委会有关负责人表示，代办股份报价转让系统已逐步成为科技型非上市
股份公司股权顺畅流转的平台，同时也是创业投资与股权私募基金的聚集中心，还是
多层次资本市场上市资源的“孵化器”和“蓄水池”。“中关村企业申请股份报价转
让系统挂牌热情不断高涨。”
　截至目前，已有248家中关村企业参与试点，其中已挂牌的中关村企业达到182家
，仅2012年就新增挂牌企业79家，相当于前四年的总和。股份报价转让系统的价值发
现功能和高效低成本按需融资的优势初步显现，累计已有49家挂牌企业完成或启动了
57次定向增资，融资额合计22.5亿元，平均市盈率为22倍。共有8家挂牌企业在中小
板或创业板上市成功（久其软件登陆中小板，北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光
华宇、博晖创新、东土科技、安控科技登陆创业板）。
　市场规模日渐扩大上述负责人认为，代办股份报价转让系统在支持一大批中关村
创业企业壮大发展的同时，也为建设统一监管下的全国场外交易市场奠定了基础，积
累了经验。2012年8月，中国证监会启动了扩大试点工作，将试点扩大到上海张江、
武汉东湖、天津滨海等高新技术园区。2012年9月，作为场外交易市场未来交易平台
的全国中小企业股份转让系统有限责任公司在北京注册成立。
　证监会有关负责人此前曾表示，证监会将择机发布全国中小企业股份转让系统的
业务规则，在挂牌环节对申请挂牌企业不设财务指标，简化行政许可程序，提高市场
运转效率，在股份转让环节引进做市商制度，新增协议转让的成交确认方式，提高市
场流动性。
　据前述中关村管委会有关负责人介绍，作为我国科技创新中心，中关村是我国创
新创业资源最丰富的区域，培育了一大批新兴产业的领军企业和创新型企业。拥有高
新技术企业近两万家，每年新创办企业3000多家。留学人员累计创办企业6000多家，
总收入过亿元的企业1648家，德勤“中国大陆高科技高成长企业50强”和清科“中国
大陆最具投资价值企业50强”中，三分之一左右来自中关村。改制完的非上市股份有
限公司500多家，正在改制和拟改制企业500多家。符合境内创业板财务指标的企业近
千家，上市公司总数224家，其中创业板62家，占全国的七分之一，在创业板形成了
创业板中的“中关村板块”。该负责人表示，未来加强企业培育力度，推动更多的中
关村企业到代办股份报价转让系统挂牌，持续保持在代办股份报价转让系统中的领先
　一位券商人士表示，监管层已经确定了新三板发展的制度基础，再加上我国中小
企业众多，这些都将加速新三板规模的扩大。
● 新三板有望大扩容(凤凰财经)
　　备受期待的新三板改革可能已近在眼前。据媒体报道，全国中小企业股份转让系
统最快将于本月中旬在北京挂牌，交易细则也将随之出台。记者也向多位业内人士证
实了上述消息。
　或引入竞价交易目前新三板市场实行的是一种报价驱动机制，交易效率比较低下
。此前，市场普遍期待新三板市场能够实行做市商制度、引入竞价交易、向个人投资
者开放等配套措施。
　对此，西部证券代办股份转让总经理程晓明透露，全国中小企业股份转让系统不
会使用竞价交易，仍会沿用协商转让的方式。不过他预计明年可能会推出做市商制度
　不过，某券商行业分析师向记者表示，“如果要推做市商制度，目前券商都没有
经验，投资者也没有经验；如果要推做市商制度，管理层应该会有一些投资者教育活
动、系统建设等，但目前看还没有。”
　对于大多数个人投资者而言，新三板市场绝对是一个陌生的市场。根据此前的制
度，只有机构投资能够参与新三板交易。有业内人士认为，只有放开个人投资者进入
新三板，才能增加新三板市场的活跃度。据程晓明透露，个人投资者投资的门槛可能
　值得注意的是，上述券商分析师认为，对个人投资者而言，新三板市场的门槛可
能会比较高。如果新三板没有门槛限制，有些股票很可能被爆炒，主要原因在于：一
方面，中国人喜欢炒新，中小板、创业板就是最好的例证；二是新三板的确有很多“
小而美”的公司，近三年复合增长率100%的不在少数；再者，现在新三板很多公司市
盈率在10倍左右，估值较低。
　未来将分流A股资金新三板大幅扩容是大概率事件。有券商场外市场总经理曾对
媒体表示，预计今年一季度或将有10～20家国家级高新区入围新三板试点。上述券商
行业分析师则透露，目前新三板一个园区一个月挂牌四家，照此速度，按照今年总共
有25家高新园区计算，12个月将新增1200家企业到新三板挂牌。
　此外，国家高新园区出台政策，奖励企业到新三板市场挂牌。资料显示，滨海新
区企业到场外市场挂牌最高可获得320万元的政策奖励，东湖高新区奖励政策则由50
万元增至120万元。这些政策也会大大提升园区企业挂牌的积极性。
　在新股IPO堰塞湖问题的困扰下，有市场人士提出：将拟IPO企业放到新三板市场
挂牌，以解决主板资金面的压力。在今年挂牌企业数量可能猛增的情况下，新三板市
场对A股究竟有何影响？
　上述券商行业分析师表示，“对市场而言，一是资金分流，二是心理恐惧。如果
新三板交易制度改革了，就等于多出一个市场，即便实际资金分流不明显，但对心理
层面打击依然很大。”
　目前，新三板企业挂牌并不融资，短期而言，大量企业挂牌并不会分流太多A股
市场资金。但是，挂牌的企业可以通过定向增资的方式从新三板市场融资。有分析人
士表示，挂牌公司越多，定增融资的也就越多，未来还是会分流一部分资金。
● IPO分流“管道”检验：挂牌新三板融资少(证券日报)
　　截至目前，已837对家企业排队IPO，按照目前IPO频率，不考虑增量影响，到201
5才能消化掉这些排队企业。针对目前悬于A股上方的IPO “堰塞湖”现象，市场人士
提出几大疏通导流的对策。
　企业陷两难境地“对于目前的IPO堰塞湖不必太担忧，一方面一些企业会主动或
被动撤回IPO申请，另外也有其他的渠道来分流。”一位受访的投行人士对记者表示
。在他看来，800多家排队企业并不是每一个都可以上市。“由于业绩下滑，一些公
司将由于业绩不能达到IPO要求主动撤回；另外近期证监会也加大了对企业、中介机
构的查处力度，可能导致排队上市的企业中有部分被打回。”
　受今年宏观经济影响，今年以来企业业绩波动较大，在审的800多家IPO企业中，
业绩大幅下滑的不在少数，一位券商人士对记者透露：“确实有很多企业受宏观经济
影响，业绩大幅下滑，有些已经不符合IPO上市基本条件，但很多公司倾尽全力准备
了三到五年，照现在的业绩来看，可能需要明年重新提交报表，大大加大了企业的成
本。同时由于监管严格，上市步伐放缓的原因，企业的上市成本越来越大。”
　同时他还表示，面对今年的业绩，很多企业在继续拼一把和撤出中犹豫，继续申
请IPO成本越来越大，但撤出又不甘心，毕竟已经投入大量人力物力和时间。
　海外上市难度大12月20日，证监会公布《关于股份有限公司境外发行股票和上市
申报文件及审核程序的监管指引》，取消了1999年发布的“净资产不少于4亿元人民
币，过去一年税后利润不少于6000万元人民币，并有增长潜力，按合理预期市盈率计
算，筹资额不少于5000万美元。”
　等硬性指标，进一步放宽境内企业境外发行股票和上市的条件。
　对此上述人士认为，降低境外上市门槛，简化审核程序，为小企业拓宽融资渠道
，减少企业上市成本，同时让小企业不再受指标名额限制，可以说在一定程度上降低
国内资本市场的上市压力，但从一些境外上市的企业的经验教训来看，有些中国企业
并不适合国际市场，因为在海外上市要求上市企业的抗压性和自身素质较高。
　业内某资深上市律师表示，从企业方面来看，现阶段排队企业可能对海外上市并
不热情。主要有两方面因素，首先，境外上市费用过很高，在境外上市总成本可会是
境内上市的2-3倍，很多企业可能接受不了。
　其次，排队上市企业个人意愿可能并不强烈。毕竟为上市，企业付出了很多人力
物力，包括上市几年前就开始调整企业的发展方向，为上市改变经营策略，调整股权
结构，强化盈利模式，精简管理队伍等，可以说已经在排队的企业在此前都付出了相
当大的代价，若是转战境外上市，就必须把现在已经做好的准备放弃，再重新花费一
　新三板分流障碍重重关于证监会或出台政策鼓励排队IPO企业自愿申请新三板挂
牌一事，上述律师表示：“这只是业内学者提出的一种建议，也不失为一种解决办法
。但并不适合于现阶段，首先制度不同，IPO是先发行后挂牌，而新三板则是先挂牌
后发行，而这就对排队待审的企业没有吸引力，毕竟由于新三板相关制度还未开始实
施，尤其是现阶段由于《非公办法》还未实施，依然受股东200人的限制，股票还不
能自由交易，新三板还不能实现其作为融资平台的价值。即使挂牌后可实现再融资，
但在融资金额有限，同时等待时间过长，这对于大额融资的排队待审企业来说，还不
如继续等待争取早日挂牌。”
　他表示，对于新三板来说，不是企业说想上新三板就能上的，还有一些限制要求
。毕竟新三板还处于试验阶段，只对包括中关村以及今年8月国务院扩大试点新增的
上海、武汉和天津的国家级科技园区在内的四个园区开放，只有园区内的合格企业才
能申请新三板挂牌。
　除此之外，他认为新三板以及包括中小企业私募债在内的平台，主要面向经营融
资缺乏的小企业，这些大部分是发展到一定规模，继续发展下去资金跟不上的企业，
规模很小有一些年收入只在百万，急需融资发展才来新三板。这与排队IPO的企业不
同，现阶段排队待审的企业规模都不小年收入都千万以上，企业日常经营资金也没有
问题，这些企业一般在排队之前都有投资公司对其投资，实际上并不缺钱。
◇更新时间:◇
◆机构持仓统计◆
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券商持股(万)
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◇更新时间:◇
● 新三板分流IPO堰塞湖有待政策落地(上海证券报)
　　近日，北京两家文化类公司沃捷传媒和中教启星登陆新三板，而白虹软件、宇昂
科技、天友设计也将于近期在新三板挂牌。
　在新三板继续原有功能的同时，其作为疏导IPO堰塞湖重要疏通渠道的呼声也水
涨船高，这种呼声也让市场再次将目光聚焦于相关业务有望因此获得长足发展的园区
　而证监会高层近日也表态，将通过培育多层次资本市场体系，采取多种方式对在
审企业进行疏导分流。分析人士预期，新三板作为多层次资本市场建设的重要一环，
有望分流部分IPO压力。 “新三板整体扩容对园区经营当然是利好，不过分流IPO的
影响会怎样还要看具体的政策才能知道。”一位业内人士昨日对记者表示。
　随着新三板挂牌数量的增加，上游的园区投资合作呈现加速态势。12月19日，中
关村发展集团移动互联网暨上地区域集群投资签约仪式在中关村展示中心举行。中关
村发展集团分别与9家移动互联网企业、7家上地区域企业签订投资合作协议。集团对
这16家企业投资总额2.4亿元，带动社会投资5.14亿元，预计被投资企业三年后形成
产值56.1亿元。中关村发展集团于2010年4月成立，是北京市政府落实国务院关于“
建设中关村国家自主创新示范区”的批复精神，支撑创新型国家建设的一个重要载体
。与之相比，上市公司中关村的园区功能已经大为淡化。
　在A股上市公司中，张江高科在高新园区运营领域已耕耘多年，国务院去年正式
批复同意上海张江高新技术产业开发区建设“国家自主创新示范区”。随后，浦东新
区政府发布推进张江核心园建设的相关配套政策，扶持张江高新区在人才集聚、财税
支持、金融服务、管理创新等方面全面推进，张江高科表示，公司将依托国家自主创
新示范区，围绕“创新驱动、转型发展”稳健推进园区开发建设、创业投资业务。
　“近期我们在园区运营上比较稳定，很多和新三板相关的业务也在摸索。”张江
高科一位内部人士对记者表示。
　根据张江高科的发展策略，公司利用园区大发展的机遇，将房地产开发、物业建
设和高科技项目有机结合，充分利用股权经营、政府回租、杠杆收购、增资扩股等金
融工具和信息资源优势，促进公司的快速发展。同时，公司积极探索土地资产的股权
化、证券化，使土地资源变为流通性能好、具有市场价值发现功能的高科技项目股权
。不难发现，在发展模式上，张江高科的上述策略与中关村发展集团的产业投资、园
区发展和科技金融三项核心业务似乎不谋而合。
　与京沪两地的高新区相比，武汉的东湖高新在园区开发上可谓动作频频。公司先
后完成了开发建设关东光电子产业园、关南科技工业园、光谷芯中心等多个园区。20
12年3月，公司出资9350万元设立武汉光谷加速器投资发展，合作开发生物医药园企
业加速器三期项目，同月，股东大会同意公司出资1亿元设立合资公司开发武汉软件
新城，建设一个集软件开发、生活配套等于一体的综合性软件城。今年8月，全资子
公司出资7645万元设立合资公司，合作开发创意产业园项目。
　值得一提的是，根据现行新三板的相关政策，在新三板挂牌的公司必须是北京中
关村、上海张江、天津滨海和武汉东湖四大高新园区内的高科技企业，如果新三板分
流IPO堰塞湖的设想成真，其数量也将受到园区条件的限制。不过，分析人士预计，
管理层可能有配套的政策推出，以配合其分流工作。
● 天津项目成功验收(公司网站)
　　日，天津市无线电监测站对《设台单位台站信息管理系统》、《天
津市移动通信基站数据采集系统》进行了验收评审，评审组专家一致同意通过验收。
管理层简介
◇更新时间:◇
◆高管人员情况◆
期末持股数(万股)
薪酬(万元)
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监事会主席
职工代表监事
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副总经理、财务 本科
负责人（财务总
监）、董事会秘
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
没有相关信息
◆高管简历◆
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性别: 男 学历: 硕士
职务: 董事长
出生日期: 1963
简历:高^，男，1963年出生，中国国籍，无境外永久居留权。1989年毕业于内蒙古
大学数学系，硕士研究生学历。1989年-1997年任职于中央办公厅；1997年-200
2年于北京中海澳泰科技有限公司任总经理；2001年-2007年任沈阳恒兴冠亚科
技有限公司法定代表人；2002年-2005年于北京清华阳光科技有限公司任大客户
部副总经理；2005年-2011年11月在波尔世通工作并具体负责公司经营，2011年
11月-2012年4月任波尔世通执行董事，总经理，2012年4月-2012年6月任波尔世
通董事长。2012年6月至今任波尔通信董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 胡谦
性别: 男 学历: 硕士
职务: 副董事长
出生日期: 1971
简历:胡谦，男，1971年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。199
2年至今于吉林大学计算机科学与技术学院任教师；2000年-2005年于同方股份
有限公司软件基地无委行业部任部门经理；2005年-2012年4月于波尔世通任常
务副总经理及公司监事；2012年4月至2012年6月任波尔世通董事，副董事长；2
012年6月至今任波尔通信董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 赵勇
性别: 男 学历: 硕士
职务: 董事
出生日期: 1961
简历:赵勇，男，1961年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。198
3年-1990年于沈阳炮兵学院任教员；1990年-1998年于大连舰艇学院任讲师；19
98年-2001年于大连市无线电管理办公室任副主任；2001年-2011年于大连市无
线电管理局任局长；2012年4月至2012年6月任波尔世通董事，总经理，2012年6
月至今任波尔通信董事，总经理。
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姓名: 冯文
性别: 男 学历: 硕士
职务: 董事
出生日期: 1968
简历:冯文，男，1968年出生，中国国籍，无境外永久居住权，1992年毕业于解放军
第三军医大学硕士研究生学历；1992年-2001年于北京军区总医院任医师；2001
年-2011年于国家卫生部办公厅任处长；2011年-2014年于中投发展有限公司任
董事会秘书；2014年12月至今于中和厚德投资管理有限公司任董事长；2012年4
月至2012年6月任波尔世通董事，2012年6月至今任波尔通信董事。
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姓名: 易志鸿
性别: 女 学历: 本科
职务: 董事
出生日期: 1972
简历:易志鸿，女，1972年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1995年-
2000年于长春通信技术发展股份有限公司软件开发部任部门经理；2000年-2005
年于同方股份有限公司软件基地任部门经理；2005年-2008年于吉林同方实业发
展有限公司任副总经理；2008年-2012年4月任波尔世通副总经理，2012年4月至
2012年6月任波尔世通董事，副总