理财产品购买指南：比收益同时还要看风险
中华网财经
相信很多投资者都发现金融市场上正在涌现出越来越多的的互联网金融理财产品，一些网贷理财产品预期年化收益更是高达15%、20%、25%。面对如此多的理财产品，投资者该如何选择？单纯从收益看，P2P网络借贷平台的预期理财收益显然是最高的，但相对风险也较大。P2P网络借贷平台是以网络公司为中介机构，对接个人投融资需求。由于门槛低、效率高，许多无法通过银行获得贷款的普通人借此得到了小额贷款。同时，资金提供方获得了较高收益。一些网贷平台的P2P理财产品甚至号称年化收益率20%以上，部分产品投资起点低至50元。不过业内专家认为，根据目前传统的监管模式，很难监督网贷公司的操作流程，投资者要警惕网贷公司只是把钱吸进来，而没有真实的投向。襄阳首家互联网金融创新P2C平台口碑贷（www.），致力于为平民百姓理财，为中小企业融资服务。资金流动公开透明，携手全国一流的第三方支付公司&汇付天下&，杜绝资金池。据悉，口碑贷是立足于襄阳市场的借贷平台，其投资项目来源经过国有担保公司襄阳市中小企业投资担保有限责任公司严格审核，借款企业实力雄厚，低门槛50元起投。不吸储，不放贷，稳定的收益，加之安全的保障手段，是业内人士一致看好的互联网金融服务平台。
编辑：nf07 来源：理财产品“高收益”背后潜藏“三大风险”
来源：大洋网-广州日报
原标题 [理财产品“高收益”背后潜藏“三大风险”]
　　银行本月理财产品收益率“几连跳”逼近10% 资金池问题导致拆借紧张　　3.8%、4.2%、5.0%，这是过去一个月，某家城商行发布的期限仅7天的保本型理财产品的年化收益率（以下文中收益率均指年化收益率）的变动情况。连日来，各家银行纷纷祭出高收益理财产品解决资金燃眉
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之急，个别理财产品预期年化收益甚至逼近10%，数据显示，在售理财产品中预期收益率高于6%的理财产品已超过20款。　　对“丰厚”收益，业内人士提醒投资者别忘记了风险，已有一部分产品到期未实现最高预期收益率；另外，银行理财产品说明书也有不少“陷阱”，投资者需要擦亮眼睛认清，避免亏损时后悔莫及。　　个别银行理财产品收益率逼近10%　　“我行即日起至6月26日15时发售7天滚动型保本理财产品，预期年化收益率5%”，广东华兴银行本月24日给客户的短信中这样说，而在6月18日，该行的同一类型产品预期收益只有4.2%，6月3日的预期收益则为3.8%。　　收益率“几连跳”非个案　　收益率“几连跳”并非个案。的一名理财经理对本报记者透露，该行近期已3次调整理财产品的预期收益率了，“调整的主要是期限为1天和30天的产品，什么时候再调就不知道了”。　　而6月14日发行的名为“2013年"乾元-保本型"第136期理财产品”，期限33天，预期年化收益率高达7.39%，创下了近期非结构性银行理财产品的预期收益率新高。而该行的一款名为江苏分行乾元保本型人民币理财产品2013年第134期（机构）的33天期限机构理财产品，预期收益率更达9.878%。　　据银率网统计，截至昨日，在售的非结构性理财产品共计303款，其中预期收益率高于5%的占比达三成，预期收益率高于6%的理财产品达到23款。“截至日，银行理财产品平均预期收益率已涨四周，上周（6月16日至6月22日），银行理财产品平均预期收益率达4.58%”，银率网统计显示，一个月以内的超短期理财产品平均预期收益率上周大幅跳涨0.5个百分点至4.23%。　　然而风险不可忽视。普益财富监测数据显示，6月21日至25日，有200款产品公布了到期收益率，其中有4款产品未实现最高预期收益率，多为结构性理财产品。正在运行中的“同享二号”中华精选投资理财组合投资5年亏损近30%。　　高收益理财产品的三大风险　　风险一：高收益产品起点高、不保本　　建行江苏分行乾元保本型人民币理财产品的认购金额起点高达50万元，一般投资者无份购买。招行近两日推出的同业存款理财产品，1个月内可获超过8%的预期年化收益，不过投资起点为300万元，且“不保本”。　　分析认为，目前这种长短期理财产品收益倒挂、短期产品利率高企的局面到7月份就会改变，高收益难以持续，近期升幅较高的短期理财产品，届时收益会出现较大幅下降。　　不过，在售的产品中，适合普通投资者的、投资起点在10万元以下、预期收益率高于5%的非结构性理财产品有接近30款，涉及、招行等大中型银行以及部分城商行。　　风险二：说明书含糊难懂 投资方向可变范围大　　记者比较多家银行的高收益理财产品说明书发现很难懂。　　比如最关键的产品投向一栏存在两种情况。一是太笼统，比如某国有大行昨日发行的一款预期收益率为6%的90天期限产品，其投资范围一览说明为“同业存款等符合监管机构要求的其他投资工具”。　　“同样是符合监管的投资工具，其风险差异巨大。比如银行间债券市场流通债券和信托、PE股权募资比较风险就低很多。”一位业内人士称，“这样含糊的表述如何能让人看懂，连一个基本的投资比例都没有。”　　二是不同风险等级资产的投资比例浮动范围太大。比如昨日一款32天预期年化收益率为6.2%~6.4%的理财产品，其产品说明称“投资货币市场、同业存款比例为20%~100%，其他资产为不高于50%”，同时，以上投资比例可在[0，20%]的区间内浮动。这意味着其他资产实际的投资比例可最高至70%或最低至0%，“如果70%投向信托等高风险资产，这款产品潜在的风险还是比较高的。”一位股份制银行理财产品设计师认为。　　不过，近期多数短期理财产品的资金投向都是银行同业存款，实现预期收益率的概率比较大。　　风险三：不同期限、品种产品说明书一个样　　“怎么除了期限和收益有变化，银行不同期限的理财产品说明书都一样啊。”市民张阿姨对记者抱怨。　　记者查阅了多家银行的理财产品说明书，发现某股份制银行网上所有产品（不同期限、风险评级）都是同样一个投资比例。　　比如昨日某股份制银行35天、61天、92天期限的产品，预期年化收益率分别为7%、7%、6.2%，三款产品的说明书都标明一样的投资范围。　　“银行资金紧张，我们的理财产品收益能不能实现啊。”多位市民有疑问。一位资深业内人士表示，“除非发生系统性风险，根据已公布的数据，银行自身发行的理财产品实现预期最高收益率的概率在95%以上，市民大可不必担心。”　　揭秘　　期限错配埋兑付隐患　　“货币是超发了，大量投放出来的资金却没有到实体经济中去，而是被放到了银行间拆借市场里逐利。”有专家分析认为。　　截至2012年底，理财产品管理的资产规模已达7.1万亿元，理财产品的资产管理一般期限较长，预期对应的债务和短期特征实际上是不匹配的。　　目前，业内普遍认为，银行依然存在通过信贷扩张增加收益的冲动，而在经济下行的形势下，这一做法带来的风险极大。从目前情况来看，内地商业银行仍普遍存在期限错配情况，如短期拆借长期化或拆短贷长情况。　　“也就是说，理财本来也是一种揽存的手段，资金来了以后就是一个资金池，资金池要找其他的投资项目，可能是信托，也可能是短期的流动性比较好的央票、国债、银行同业拆解等定向去处，资金池是滚动循环地发行，满足不同客户时间的需求。”一位不愿意透露姓名的分析师认为，一般想要收益率高的产品就需要期限长，但是客户都希望流动性好一些，收益率高，就通过滚动发行来保证产品的兑付和流动性，“一旦后面的资金补不上，就会出现兑付风险。”　　有分析认为，这种拆短贷长的情况在经济处于下行趋势时，错配就会放大银行经营风险，银行应充分估计同业存款波动幅度，有效控制错配情况发生。　　一位不愿透露姓名的业内人士也告诉记者，银行往往将资金放到同业拆借市场里利用长短期的利率错配来操作，甚至让资金在其中游走并获取利益，而这种操作手法在央行不出手为其兜底之后，就引爆了银行资金链供应不上，迫使银行需要在货币市场上筹集资金，也恶性循环地引发了短期拆借利率上行的压力。　　名词解释　　年化收益率：投资期限为一年所获的收益率。实际获得的收益计算公式为“本金×年化收益率×投资天数/365”。　　结构性理财产品：一种组通过运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的综合产品。产品结构书中表明有挂钩国际投资品，如黄金、石油、等和与其相关的股票、基金的投资类型的基本属结构性理财产品。　　非结构性理财产品：与“结构性理财产品”相对，产品相对单一，投资方向相对确定。　　作者：刘新宇 李震 李婧暄
(来源：广州日报)
(责任编辑：陈大伟)
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理财产品收益飙升是坏事吗
春节前后，银行理财产品的年化收益率普遍达到6%左右，而通过余额宝、理财通等互联网理财工具，收益率更是能达到7%左右。这看起来是大好事，可也有不少人对此忧心忡忡，央视证券频道总编甚至喊出了“取缔余额宝”。这是咋回事呢？
理财产品收益飙升的本质是贷款利率高企银行缺钱，是导致理财产品收益飙升的决定性原因近年理财产品收益率节节攀升在我国，存款利率是被政府限制死的，银行想提高存款利率来揽储是违规的。但是有一种叫“同业存款”的存款模式不受利率管制。比如，一家基金公司把钱存到银行，就叫同业存款，存款利率可以由基金公司和银行商定。余额宝、理财通的运作模式就是吸纳公众资金，把资金交给基金公司，然后基金公司再存到银行，形成同业存款，借此吃银行的利息，最后转化为公众的收益。余额宝、理财通们之所以能凸显“无风险”特征，就是因为吸纳的资金最后变成了银行存款，当然“无风险”。那么7%左右的高收益率又是怎么做到的呢？答案是银行现在太缺钱了，对同业存款趋之若鹜，实际就是通过同业存款的模式绕开监管、高息揽储。其实早在余额宝、理财通出现之前，银行自己就发售过很多最终转化为同业存款的理财产品。银行缺钱，是因为现在贷款需求太强、出价太高为什么银行还会缺钱呢？因为银行把钱都贷出去了，可门外还排着好长的队、愿意出10%以上的贷款利息和银行要求贷款。贷款利率这么高，导致银行即便以8%的利率吸纳同业存款，也还有2%以上的息差――也就是银行的赚头。举个房地产龙头企业万科的例子。万科在2012年为满足旗下多个项目开发的需要，申请了金额为10亿元和20亿元的信托贷款，借款期限为2年，利率分别达10.6%和10.5%。也就是说，连万科这样的企业都要拿出如此高的利率来贷款，可见企业贷款需求之强、出价之高。在这种贷款利率高企的环境下，很多银行现在都不愿意做低风险但利率也低的个人房贷业务，因此才有近年房贷利率优惠纷纷取消的现象。贷款利率高企会加剧贫富分化、阻碍企业发展贷款利率拉升，会让富者更富根据西南财经大学2012年发布的《中国家庭金融调查报告》，中国资产最多的10%家庭占全部家庭总资产的比例高达84.6%。而理财产品收益飙升会使这本就巨大的贫富差距再膨胀。以今年初因为兑付危机闹得沸沸扬扬的“诚至金开1号”信托理财产品为例。这个2011年的理财产品300万元起售，预期年化收益率为10.5%。这意味着，一个富裕人士拿出300万，三年后变成405万。而普通收入者买10万元起售的年化收益率为5%的理财产品，三年后变成11.6万。三年时间两个人的资产差距从原来的290万变成了393.4万。也就是说，利率越高，复利的扩散作用越明显，穷人的财产性收入膨胀速度远低于富人。理财产品收益率提升背后是隐蔽的贫富分化加剧贷款利率拉升，会让企业负担大幅度加重“股神”巴菲特曾说过，利率就像地心引力，在高利率环境下企业获利很难。如今中国的高利率环境也引起了不少人对企业经营的担心。著名企业家史玉柱在近期表示：“中国货币发行量这么大，但银行间拆借利率高企，贷款利率高高在上，实体经济负担太重。这问题不解决，实体经济好不了，中国经济会出问题。”央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新则在21日发表《取缔余额宝！》，称：“当老百姓沾沾自喜于手机账户中又多了几块钱利润的时候，我们是不是想过，自己所在的企业融资成本正在面临大幅上涨的风险。这事跟你没关系吗？我想，至少你的加薪机会已经被吞噬了，而你的工作机会恐怕也会更加风雨飘摇。”因此贷款利率应该降，但要抓住问题的症结贷款利率高企与基建和房地产过热有重大关系，与理财工具无关交通银行首席经济学家连平近日撰文指出：“2013年社会融资需求与货币信贷供给之间存在明显供不应求的状态。而且这其中还存在明显的结构性问题，即融资平台和房地产通过信托和委托贷款等方式获取了大量的融资，推高了利率水平，更加重了上述供求失衡的状况。这是2013年市场流动性紧张的基础性原因。”融资平台和房地产融资为什么推高了利率水平呢？《今日话题》曾在《钱荒为什么又来了》中有过详细地分析：地方政府的大拆大建、房地产的开发热潮吞没了天量资金，挤占了其它行业用钱的渠道。比如某国有银行的理财产品大量投向包括贵州高速公路开发、湘投控股、青岛公路建设集团、大连长兴岛港泰城建投资有限公司等地方融资平台公司。比如最近传出违约风险的理财产品“中商财富?融典12、13、14期”，投向的是成都金牛区拆迁安置房工程项目、青白江区拆迁安置房工程项目、广安街子工业园区一级土地整理项目，资金偿还由区政府担保。政府担保的融资项目收益率高达11%以上所以本质上，就是政府主导的经济行为过于活跃，引起资金紧张。这种情况也导致了中央货币政策的两难：如果不放开流动性，则贷款利率高企；如果放开流动性、向市场注入资金，则本就过热的基建、房地产会更热。所以要解决贷款利率过高的问题，根子上还在于遏制政府主导的经济行为。广发证券首席经济学家刘煜辉指出，要改变贷款需求太强的状态，主要是看三件事是否允许发生：一是关厂，地方政府允许一部分僵尸企业、过剩产能企业退出；二是下马，地方政府缓建或砍掉部分项目；三是违约，信用系统的刚性兑付突破。靠取缔理财工具来降低贷款利率，是扬汤止沸，还会打击中低收入者所以理财工具提供高收益率是结果不是原因，想靠“取缔余额宝”来降低贷款利率无异于扬汤止沸。即便没有余额宝、理财通们，银行也会在贷款需求的推动下想尽办法高息揽储。只不过，银行因为渠道问题，更亲睐大资金。而互联网理财工具提供了低成本聚集零散资金的渠道，让中低收入者也可以享受到这场理财盛宴。
理财产品收益飙升确实有问题，但不是理财工具的问题。实际上，这种飙升不过是政府经济行为太过活跃的一种表征。
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