★2014年注册会计师考试《财务成本管理》命题预测卷(第一套)-注册会计师考试模拟试题
2014年注册会计师考试《财务成本管理》命题预测卷(第一套)
【无忧考网-2014年注册会计师考试《财务成本管理》命题预测卷(第一套)】：―、单项选择题（本题型共25小题，每小题1分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。）1、企业采用销售百分比法预测融资需求时，下列式子中不正确的是(　　)。 A．预计留存收益增加一预计销售收入×基期销售净利率x(1一预计股利支付率)B．融资总需求=基期净经营资产×预计销售增长率C．融资总需求=基期销售收入×预计销售增长率X(经营资产销售百分比一经营负债销售百分比)D．预计可动用的金融资产=基期金融资产一预计年度需持有的金融资产 2、下列关于企业价值评估的说法中，正确的是（ ）。 A．价值评估认为，股东价值的增加只能利用.市场的不完善才能实现，若市场是完善的，价值评估就没有实际意义 B．谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值” C．一个企业的公平市场价值，应当是持续经'营价值与清算价值较低的一个 D．企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值 3、下列各种成本估计方法中，可以在没有历史成本数据、历史成本数据不可靠，或者需要对历史成本分析结论进行验证的情况下使用的是(　)。A．回归直线法B．工业工程法C．公式法D．列表法4、某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10％，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10％并保持不变，以下说法正确的是(　　)。 A．债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B．债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值C．债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D．债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动 5、 A债券每半年付息一次、报价利率为8％，B债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为(　　)。 A．8．0％B．7．92％C．8．16％D．6．78％6、下列说法中，不正确的是( )。A．短期财务和长期财务的划分，通常以1年作为分界B．财务经理的大部分时间被用于长期决策C．营运资本是正值，表示流动负债提供了部分流动资产的资金来源D．短期净负债是指短期金融负债与短期金融资产的差额，也称短期净金融负债7、下列有关期权到期日价值和净损益的公式中，错误的是(　　)。 A．多头看涨期权到期日价值一Ma×(股票市价一执行价格，0)B．空头看涨期权净损益一空头看涨期权到期日价值+期权价格C．空头看跌期权到期日价值=一Ma×(执行价格一股票市价，0)D．空头看跌期权净损益一空头看跌期权到期日价值一期权价格 8、某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则项目的机会成本为(　　)。 A．100万元 B．80万元C．20万元D．180万元 9、已知2011年经营资产销售百分比为100％，经营负债销售百分比为40％，销售收入为4000万元。预计2012年没有可动用金融资产，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，留存收益率为50％，销售净利率10％，外部融资额为0，则2012年的销售增长率为(　　)。 A．10．2％ B．9．09％C．15％D．8．3％ 10、将全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本所采用的分类标志是(　)。A．成本的目标B．成本的可辨认性C．成本的经济用途D．成本的性态11、在月末在产品数量很小，或者在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大，月初、月末在产品成本的差额对完工产品成本的影响不大的情况下，为了简化核算工作，可以采用的完工产品与在产品的成本分配方法是( )。 A．不计算在产品成本B．在产品成本按其所耗用的原材料费用计算C．在产品成本按年初数固定计算D．定额比例法 12、 某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，根据这些信息计算出的财务杠杆系数为(　　)。 A．1．25 B．1．52C．1．33 D．1．2 13、企业按弹性预算法编制费用预算，预算直接人工工时为100000小时，变动成本为60万元，固定成本为30万元，总成本费用为90万元；如果预算直接人工工时达到120000小时，则总成本费用为( )万元。A．96B．108C．102D．9014、 下列不属于金融资产的特点的是(　　)。 A．流动性 B．人为的可分性C．人为的期限性 D．实际价值不变性 15、某企业以“2／20，n／60”的信用条件购进原料一批，由于企业资金紧张欲在第90关付款。则企业放弃现金折扣的成本为()。A．24．48％B．36．73％C．27．07％D．10．5％16、 某公司上年税前经营利润为360万元，利息费用为40万元，平均所得税税率为20％。年末净经营资产为l000万元，净金融负债为400万元，则权益净利率(假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算)为(　　)。 A．46．9％ B．64．8％C．42．67％ D．45．6％ 17、在正常销售量不变的条件下，盈亏临界点的销售量越大，说明企业的(　)。A．经营风险越小B．经营风险越大C．财务风险越小D．财务风险越大18、 某公司今年与上年相比，净利润增长8％，总资产增加7％，负债增加9％。由此可以判断，该公司权益净利率比上年(　　)。 A．提高了 B．下降了C．无法判断 D．没有变化 19、 某公司处于稳定增长状态，股利固定增长率为5%,2012年的每股收人为2元，每股收益为0.6元，利润留存率为60%，股票的p值为1.4，国库券利率为3%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为（ ）元。 A．5.04B．4.8 C．2.4D．6.96 20、公司制定股利分配政策时，需要考虑股东的要求。下列股东中往往希望公司采取低股利政策的是( )。A．以股利为主要收入来源的股东B．收入较低的股东C．中小股东D．控股权股东 21、若盈亏临界点作业率为60％，变动成本率为50％，安全边际量为l200台，单价为500元，则正常销售额为(　)万元。A．120B．100C．150D．无法计算22、 对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而亩，下列说法中不正确的是(　　)。 A．债券付息期长短对平价出售债券价值没有影响B．随着到期日的临近，折现率变动对债券价值的影响越来越小C．随着到期目的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越灵敏D．如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低 23、 下列有关证券组合风险的表述中，错误的是( )。 A．证券组合的风险仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关B．持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C．在不存在无风险证券的情况下，多种证券组含的有效边界就是机会集顶部从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线D．证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强 24、 下列各项关于权益净利率的计算公式中，不正确的是(　　)。 A．净经营资产净利率+(经营差异率一税后利息率)×净财务杠杆B．净经营资产净利率+经营差异率×净财务杠杆C．净经营资产净利率+杠杆贡献率D．税后经营净利率×净经营资产周转次数+经营差异率×净财务杠杆 25、 甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择( )。 A．与公司信用级别相同的债券B．与本公司所处行业相同的公司债券C．与本公司商业模式的公司债券D．与本公司债券期限相同的债券二、多项选择题（本题型共10小题，每小题2分，共20分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。）26、 按照发行人不同，债券可以分为的类型包括(　　)。 A．政府债券 B．抵押债券C．国际债券 D．公司债券 27、 影响期权价值的主要因素有(　　)。 A．标的资产市价 B．执行价格C．到期期限D．标的资产价格的波动率 28、下列关于易变现率的表述中，正确的有()。A．易变现率表示的是经营流动资产中长期筹资来源的比重B．易变现率高，说明资金来源的持续性强C．易变现率低，意味着偿债压力大D．易变现率表示的是流动资产中长期筹资来源的比重29、 某公司2010年税前经营利润为1000万元，平均所得税税率为25%，累计折旧与摊销的年初数为500万元，年末数为600万元（2010年没有处置长期资产），经营流动资产增加300万元，经营流动负债增加120万元，短期净负债增加70万元，经营长期资产原值增加500万元，经营长期债务增加200万元，长期净负债增加230万元，税后利息费用20万元，则下列说法正确的有（）。 A．营业现金毛流量为850万元 B．营业现金净流量为670万元 C．实体现金流量为370万元 D．股权现金流量为650万元 30、 下列金融工具中，属于在货币市场中交易的有(　　)。 A．个人支票B．期限为三个月的政府债券C．期限为l2个月可转让定期存单D．银行承兑汇票31、下列各项预算中，属于产品成本预算构成部分的有( )。A．直接材料预算B．直接人工预算C．制造费用预算D．生产预算32、 下列关于相关系数的说法中，不正确的有()。 A．一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值B．当相关系数为正数时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例C．当相关系数为负数时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例D．当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外证券的报酬率独立变动 33、 下列关于财务管理目标的说法中，不正确的有(　　)。 A．事实上，许多经理人员把提高利润作为评价公司业绩的最重要指标B．事实上，许多投资人把每股收益作为公司的短期目标C．注册会计师财务成本管理辅导教材将股东财富最大化作为财务管理的目标D．主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益 34、 能够同时影响债券价值和债券到期收益率的因素有(　　)。 A．债券价格 B．必要报酬率C．票面利率 D．债券面值 35、某公司目前的普通股100万股(每股面值l元，市价20元)，资本公积400万元，未分配利润500万元。如果公司发放10％的股票股利，并且以市价计算股票股利价格，则下列说法正确的有( )。A．未分配利润减少200万元B．股本增加200万元C．股本增加10万元D．资本公积增加190万元三、计算分析题（本题型共5小题。其中第1小题可以选用中文或英文解答，如果使用中文解答，最高得分为8分；如果使用英文解答，须全部使用英文，该小题最高得分为13分。第2小题至第5小题须使用中文解答，每小题8分。本题最高得分为45分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。）36、A公司是一个制造企业，拟添置一条生产线，有关资料如下： (1)如果自行购置该生产线，预计购置成本500万元，税法折旧年限为7年，预计7年后的净残值为10万元。预计该设备5年后的变现价值为80万元； (2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下融资方案：租赁费总额为570万元，每年租金114万元，在每年年初支付。租期5年，租赁期内不得撤租；租赁期满时设备所有权以20万元的价格转让给A公司。(3)A公司适用的所得税税率为25%,税前有担保借款利率为12%。 要求： (1)判断租金是否可以抵税； (2)计算租赁方案总现值； (3)计算购买方案总现值； (4)选择合理的方案。 37、假设A公司目前的股票价格为20元／股，以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月，执行价格为24元，预计半年后股价有两种可能，上升30％或者下降23％，半年的无风险利率为4％。 要求： (1)用复制原理计算该看涨期权的价值；(2)用风险中性原理计算该看涨期权的价值；(3)如果该看涨期权的现行价格为2．5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。38、D企业设有供电、机修两个辅助生产车间，2013年6月归集的费用和提供的劳务数量等资料见表： 要求：采用交互分配法分配辅助生产成本，并编制相关会计分录；39、A公司生产甲产品，本月实际产量600件，实际发生固定制造费用2500元，实际工时为1250小时；企业生产能量为650件(1300小时)；每件产品固定制造费用标准成本为4元／件，每件产品标准工时为2小时。要求：按照二因素分析法和三因素分析法分别计算固定制造费用的各项差异。40、B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下： B公司准备按7％的利率发行债券900000元用发行债券所得资金以每股i5元的价格回购薛分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11％。该公司预期未来患税前利润具有可持续性，且预计将全部税后利润用于发放股利。 要求： (1)计算回购股票前、后该公司的每股收益；(2)计算回购股票前、后该公司的股权价值、实体价值和每股价值；(3)回答该公司应否发行债券回购股票，并说明理由。四、综合题（本题型共1小题，满分15分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。）41、某公司有一台设备，购于两年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25％，要求的最低投资报酬率为10％，如果更新，每年可以增加销售收入100万元，有关资料见下表(金额单位：万元)： 按照税法规定，旧设备采用双倍余额递减法计提折旧，新设备按照年数总和法计提折旧。预计未来的四年每年都需要缴纳所得税。 要求： (1)按照税法规定计算旧设备和新设备每年的折旧额；(2)计算使用新设备之后，每年增加的折旧及折旧抵税；(3)按照税法规定计算旧设备目前的账面价值以及变现损失抵税或收益纳税；(4)计算旧设备变现的相关现金流量；(5)计算使用新设备增加的投资额；(6)计算继续使用旧设备时，第4年末设备变现的相关现金流量；(7)计算使用新设备时，第4年末设备变现的相关现金流量；(8)计算新设备每年增加的税后收入和节约的税后付现成本；(9)计算使用新设备第1～4年每年增加的现金流量；(10)按照差量现金流量，计算更新设备方案的内含报酬率，并作出是否更新的决策；(11)按照差量现金流量，计算更新设备方案的差量净现值，并作出是否更新的决策。财务管理习题集(含答案)_中华文本库
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四、计算题
1、某企业从银行借款100万元，借款利率10％，所得税率40％，筹资费用忽略不计。要求：计算银行借款的成本?
2、某企业发行面值1000元，票面利率10％，期限5年，每年付息一次的债券10000张，发行总额960万元，所得税率为40％，筹资费率为3％，要求：计算债券的成本?
3、某企业以优先股筹资，优先股面值总额1000万元，筹资总额1200万元，优先股股息率为 11％，筹资费率5％，所得税率40％，要求：计算优先股资金成本?
4．某公司发行普通股筹资，每股售价5元，筹资费用率为5％，第1年末预计股利为0.8元/股，预计股利每年增长3％，所得税税率为40％，要求：计算普通股资金成本?
5、某公司普通股成本为12％，普通股筹资费率为5％，预计股利年增长率7％，要求：计算该公司留存收益成本?
6、某公司基期实现销售收入200万元，变动成本率为50％，固定成本80万元，利息费用5万元．要求：计算该公司经营杠杆系数，财务杠杆系数，复合杠杆系数?
7．某公司的目标资本结构为：长期借款30％，债券20％，优先股10％，普通股40％。该公司长期借款的年利率为7％；债券面值l000元、票面利率9％，每年付息一次，发行价格990元，筹资费率为4％；优先股面值100元，年股息率11％，发行价格为l02元，筹资费用率2元/股； 已知无风险利率为6％，预计证券市场平均股票收益率为15％，该公司普通股的β系数为1.2，公司所得税税率为25％。要求计算该公司的综合资本成本。
8、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40%。
（1）计算两个方案的每股盈余；
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；
（3）计算两个方案的财务杠杆系数；
（4）判断哪个方案更好。
9、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元），所得税率为33％。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：（1）全部发行普通股，增发5万股，每股面值80元。（2）全部筹借长期债务：利率为10%，利息为40万元。要求：（1）计算每股利润无差别点及无差别点的每股利润额。（2）如果企业追加筹资后，税息前利润预计为160万元，应采用哪个方案筹资。
10、某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税率为33％，公司目前总资金为2000万元，其中80％由普通股资金构成，股票账面价值为1600万元，20％由债券资金构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资金结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资金的成本情况见表1：
表1债务利息与权益资金成本
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财务管理情境一财务管理的认知习题及答案
导读：学习情境二筹资管理，由于（）的存在而具有财务杠杆作用，A.固定财务费用B.固定经营成本C.变动成本D.所有者权益6.在其他条件不变的情，企业所冒的财务风险（），财务杠杆系数为1.2，8.某企业本期财务杠杆系数为2，A.保险费B.办公费C.管理人员工资D.直接人工13.下列各项中不影响经营杠杆系，A.吸收直接投资B.发行股票C.发行债券D.发行短期融资券2.下列各项会使财务风，A.提高公司信誉B ＝[（20%－11%）×0.2＋（10%－11%）×0.6＋（5%－11%）×0.2]＝4.90% 乙项目收益率的标准离差 2221/2＝[（30%－10%）×0.2＋（10%－10%）×0.6＋（－10%－10%）×0.2]＝12.65% （3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小 甲项目的标准离差率＝4.90%/11%×100%＝44.55% 乙项目的标准离差率＝12.65%/10%×100%＝126.5% 因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。 （4）风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝10%×44.55%＝4.46% 2221/2学习情境二
筹资管理 一、单项选择题 1.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列视为非敏感项目是（
）。 A.应付费用
C.应收账款
D.公司债券 2.下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（
）。 A.发行股票
B.发行债券
C.商业信用
D.融资租赁 3.下列项目中属于筹资费用的是（
）。 A.借款利息
B.股票发行费
C.向投资人分配股利
D.债权利息 4.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（
）。 A.长期借款成本
B.债券成本
C.留存收益成本
D.普通股成本 5.在企业经营中，由于（
）的存在而具有财务杠杆作用。 A. 固定财务费用
B.固定经营成本
C.变动成本
D.所有者权益 6.在其他条件不变的情况下，借入资金的比例越大，企业所冒的财务风险（
）。 A.越大
D.逐年下降 7.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.2，则该公司销售额每增加1倍，就会引起每股收益增长（
）倍。 A.0.8
D.2.4 8.某企业本期财务杠杆系数为2 ，本期息税前利润为1000万元，则本期实际利息费用为（
）万元。 A.500
D.2000 9.按照对成本习性可将成本可以划分为（
）。 A.直接成本和间接成本
B.变动成本和固定成本 C.制造成本和非制造成本
D.产品成本和期间成本 10.丧失现金折扣机会成本的大小与（
）。 A.与折扣百分比大小呈反方向变化
B.与折扣期的长短呈同方向变化 C.与信用期的长短呈同向变化
D.与折扣百分比大小和信用期长短均呈同向变化 11.下列表达式中（
）是错误的。 A.EBIT=边际贡献-固定成本
B.EBIT=销售量×单位边际贡献-固定成本 C.EBIT=边际贡献+固定成本
D.EBIT=销售收入－变动成本－固定成本 12.下列属于变动成本的是（
）。 A.保险费
C.管理人员工资
D.直接人工 13.下列各项中不影响经营杠杆系数的是（
）。 A.产品销售价格
B.利息费用
C. 固定成本总额
D.单位变动成本 14.如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般（
A.高于普通市价
B.低于普通股市价
C.等于普通股市价
D.等于普通股价值 15.最佳资本结构是企业在一定条件下的（
）。 A.企业价值最大的资本结构 B.加权平均资本成本最低的目标资本结构 C.加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构 D.企业目标资本结构
二、多项选择题 1.企业利用国家财政资金的方式主要有（
）。 A.吸收直接投资
B.发行股票
C.发行债券
D.发行短期融资券 2.下列各项会使财务风险加大的情况有（
）。 A.发行普通股
B.发行债券
C.融资租赁
D.向银行借款 3.对企业而言，发行股票筹资的优点是（
）。 A.提高公司信誉
B.降低财务风险
C.降低企业资本成本
D.使用不受限制 4.融资租赁的租金包括（
）。 A.设备价款
C.租赁手续费
D.使用中的维护保养费 5.影响经营杠杆系数的因素有（
）。 A.产品销售数量
B.产品销售价格 C.单位变动成本
D.固定成本总额
三、判断题 1.留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资本成本。（
） 2.如果企业无固定财务费用，则财务杠杆系数为1。（
） 3.一般地，企业筹集的资金越多，资金的边际资本成本越小。（
） 4.资本成本是企业为筹集资本而付出的全部代价。（
） 5.一般来说，财务杠杆系数越大，则财务风险也就越大。（
） 6.在一定的固定成本总额范围内，销售额越多，经营杠杆系数越小。（
） 7.约束性固定成本是企业维持一定的业务量所必需负担的最低成本，要想降低约束性固定成本，只能从合理利用生产经营能力入手。（
） 8.尽管融资租赁比借款购置设备更迅速、更灵活，但租金也比借款利息高的多。（
） 9.财务杠杆系数为2的意义是，当息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增长2倍。（
） 10.最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。（
） 11.发行股票筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行股票。（
） 12.个别资本成本一定的情况下，综合资本成本取决于资金总额。（
） 13.相对发行债券筹资而言，银行借款筹资具有资本成本低，筹资风险小，能够产生财务杠杆效应等优点。（
） 14.一般而言，拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债来筹集资。（
15.我国《公司法》规定，累计债券余额不能超过公司净资产的40%。（
） 四、计算分析题 1.某企业基期资产负债表如下表所示，基期销售收入为600万元，销售净利率为8%，股利分配率为80%。计划期预计销售收入将增长10%，基期固定资产仍可以满足销售增长的需要，即销售增长无需追加固定资产投资，流动资产、应付账款、应付费用随销售增长而增 8
长，其他负债和所有者权益保持不变。假设计划期销售净利率和股利分配率仍保持基期水平，试用销售百分比法预测计划期企业外部筹资需求。
资产负债表（简）
单位：万元 资
产 现金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 合 计
2.某企业拟筹资200万元，其中，向银行借款50万，年利率5%；溢价发行公司债券50万元，债券面值40万元，年利率6%，发行费用为发行总额的0.2%；发行普通股25万股，每股面值1元，每股发行价格4元，预计下一年股利为每股0.5元，今后将每年固定增长5%，发行费为筹资总额的2%。该企业所得税率为25%要求：（1）计算每种筹资方式的资本成本；（2）计算加权平均资本成本。
3.某公司生产系列羊毛衫，平均每件价格100元，单位变动成本60元/件，固定成本60万元，要求： （1）当销售量为2万件、3万件和4万件时，公司的息税前利润为多少？（2）计算上述三种情况下的经营杠杆系数。（3）分析当销售量增加时，经营杠杆系数的变化及企业经营风险。 4.某公司2008年销售产品10万件，单价60元，单位变动成本30元，固定成本总额200万元。公司负债60万元，年利息率为12％，并须每年支付优先股股利10万元，所得税税率25％。要求：（1）计算2008年边际贡献；（2）计算2008年息税前利润总额；（4）计算经营杠杆系数；（5）计算财务杠杆系数；（6）计算总杠杆系数。 5.某公司现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券600万元，年利率为10%。公司拟扩大筹资规模再追加筹资750万元，现有两个备选方案可供选择：一是增发普通股50万股，每股价格为15元；一是平价发行公司债券750万元，债券年利率为12%，企业所得税率25%。要求： （1）计算两种筹资方式的每股收益无差别点；（2）如果该公司预期息税前利润为300万元，对两筹资方案作出择优决策。 （一）单项选择题 参考答案： 1.D 2.C 3.B 4.C 14.B 5.B 15.C 6.A
11.C 12.D 13.B （二）多项选择题 参考答案： 1.AB （三）判断题 参考答案： 1. × 11.×
金 额 90 90 120 210 90 600 负债和所有者权益 短期借款 应付账款 应付费用 长期借款 所有者权益 合 计 金 额 66 66 84 144 240 600 2.BCD 3.AB 4.ABC 5.ABCD 2. √ 12.× 3.× 13.× 4.× 14.√ 5.√ 15.√ 9 6.√
（四）计算题 参考答案： 1．外部融资需求 =90?90???60?600(1?10%)?8%?(1?80%)?4.44（万元） 6006002．（1）银行借款资本成本=5%×（1-25%）=3.75%
债券资本成本=40?6%?(1?25%)?100%=3.61% 50?(1?2%)普通股成本=0.5?5%≈17.76% 4?(1?2%)（2）加权平均资本成本=3.75%×25%+3.528%×25%+17.76%×50%≈10.70%
3.（1）EBIT=（100-60）×2-60=20（万元）
EBIT=（100-60）×3-60=60（万元）
EBIT=（100-60）×4-60=100（万元）
（2）DOL=80/20=4
DOL=120/60=2
DOL=160/100=1.6
（3）由以上计算可知，在其他条件不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越小，企业经营风险也越小。
4．（1）TCM=（60-30）×10=300（万元）
（2）EBIT=300-200=100（万元）
（3）DOL=300/100=3
（4）DFL=100/[100-60×12%-10/（1-25%）]=1.26
（5）DCL=3×1.26=3.78 5．EBIT=600?10%?100?(600?10%?750?12%)?150=330（万元） 100?150当息税前利润为300万元时，小于每股收益无差别点息税前利润，所以，应选择发行普通股筹资。 学习情境三 投资管理 一、单项选择题 1．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（
B．生产经营期
C．建设期+达产期
D．建设期+生产经营期 2．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（
D．43 3．某投资方案的年营业收入为100 000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（
A．26 800元
B．30 000元
C．50 000元
D．40 000元 4．计算一个投资项目的回收期，应该考虑下列哪个因素（
B．使用寿命
C．年现金净流入量
D．资金成本 5．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（
D．6年 6.项目投资方案可行的必要条件是（
A．净现值大于或等于零
B．净现值大于零
C． 净现值小于零
D．净现值等于零 7．某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（
D．16.68% 8. 用内含报酬率评价项目可行的必要条件是（
A． 内含报酬率大于贴现率
B．内含报酬率小于贴现率
C． 内含报酬率大于或等于贴现率
D．内含报酬率等于贴现率 9．在评价单一方案的财务可行性时，如果不同评价指标之间的评价结论发生了矛盾，就应当以主要评价指标的结论为准，如下列项目中的（
B．投资回收期
C．现金流量
D．会计收益率 10．下列表述不正确的是（
A．净现值大于零时，说明该投资方案可行
B．净现值为零时的贴现率即为内含报酬率
C．净现值是特定方案未来现金流入现值与未来现金流出现值之间的差额
D．净现值大于零时，现值指数小于1 11．如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（
A．投资回收期在一年以内
B．现值指数大于1
C．投资报酬率高于100%
D．年均现金净流量大于原始投资额 12．备选方案项目计算期不等时，通过比较所有投资方案的年均净现值指标的大小来选择最优方案的决策方法。在此法下，年均净现值（
）的方案为优。
C． 大于零
D．等于零 13.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（
A．流动性风险
B．系统风险
C．违约风险
D.购买力风险 14.已知某种证券的β系数为1，则表明该证券（
A．基本没有投资风险
B．与市场上的所有证券的平均风险一致
C．投资风险很低
D．比市场上的所有证券的平均风险高一倍 15.面值为60元的普通股票，预计年固定股利收人为6元，如果折现率为8%，那么，准备长期持有该股票的投资者能接受的购买价格为（
二、多项选择题
11 包含总结汇报、计划方案、自然科学、党团工作、医药卫生、行业论文、旅游景点、高中教育、教学研究、高等教育、表格模板以及财务管理情境一财务管理的认知习题及答案等内容。本文共5页
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