页面已拦截
无锡网警提示您：
该网站已被大量用户举报为虚假的刷Q币/刷Q钻网站，可能通过要求购买充值卡的方式来骗取您的财产，或通过诱导运行软件的方式导致您的电脑中病毒。&p&同意目前高票匿名用户的每一句话。但是我想说，这样的简单概括对于专业人士或许已经足够，但还是太过概括。不懂的同学估计还是不理解到底比对、分析后的各项财务、业务数据应该怎样解读。&/p&&br&&p&所以，作为一个在四大会计师事务所做了6年上市公司审计的前注册会计师和公募基金经理，今天我不打算讲一个字的会计准则、财务比例或者任何教科书式的报表分析。&/p&&p&我将用一个我去年在投前研究时的一个实际案例告诉大家，作为一名机构投资者，我们看公司或者分析上市公司年报的思路和方法，并且如何用其来预测公司未来业绩并得出投资结论。&/p&&br&&p&这个案例的主角叫做新宝股份SZ.002705，最初开始关注这家公司是由于该公司自上市以来年1-3季度净利润持续增长，增长速度高达33%和47%。此外，公司的市盈率只有25-28倍左右，可以说又便宜又白马（增长快业绩好）。&/p&&p&接下先简单介绍一下这家公司，它的业务属于小家电行业，行业相对低端，门槛不高，主要销售对象是海外的品牌商，以贴牌生产为主，对外销售无自己的品牌（最终到消费者面前产品的品牌就是品牌商或超市的自主品牌）。主要的商业模式是根据经销商的要求定制生产产品，增长模式是提价和不同地区渠道的铺开。&/p&&p&以下是公司的营收和净利润的增速，近两年的业绩可以说非常靓丽。&/p&&br&&img src=&/v2-f404bb3cfcde_b.png& data-rawwidth=&631& data-rawheight=&246& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&631& data-original=&/v2-f404bb3cfcde_r.png&&&p&我们进一步将其业务拆分为国内和国外业务：&/p&&img src=&/v2-ef38bb8a470f0d558df2517c_b.png& data-rawwidth=&559& data-rawheight=&288& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&559& data-original=&/v2-ef38bb8a470f0d558df2517c_r.png&&&p&公司虽然有国内业务，但一直规模太小。他的东菱品牌也只有在面包机等小受众的家电领域略有知名度。但国外业务这两年红红火火，近三年的毛利增速从10%不到上升到23%以上，兄弟你这是要上天啊。&/p&&p&公司的产品线遍布各类西式小家电，只有你想不到没有他做不到：&/p&&img src=&/v2-e5e74122ed2babb90f00f9944ace4470_b.png& data-rawwidth=&619& data-rawheight=&466& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&619& data-original=&/v2-e5e74122ed2babb90f00f9944ace4470_r.png&&&p&公司的业务结构很清晰，主要做欧美，少量做国内：&/p&&img src=&/v2-9bac3bde13a43a420e52_b.png& data-rawwidth=&289& data-rawheight=&219& class=&content_image& width=&289&&&p&东菱品牌的面包机从京东里搜索结果，有4.9万多个评价，远高于美的、松下等大品牌：&/p&&img src=&/v2-cf2af9950f9_b.png& data-rawwidth=&542& data-rawheight=&381& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&542& data-original=&/v2-cf2af9950f9_r.png&&&br&&p&So far so good,公司客户群体清晰稳定，海外市场需求稳定，不再来一个经济危机欧美人民买面包机还是不肉痛的。人民币未来如果继续贬值，在以人民币计价的A股报表角度来看，未来将更加促进它的销售增长。过去两年连续收入正增长，净利润持续保持在30%以上增长，2016年上半年的毛利增长速度更是突破天际。&/p&&p&再加上他目前股价对应市盈率只有25-28倍。开什么玩笑，超级大价值股贵州茅台现在的市盈率都有29倍。&/p&&p&&b&这家公司利润增速比茅台高，市盈率比茅台还便宜，未来还有人民币贬值助力出口增速。感觉现在买了他明年股价就能翻翻，后年就能出任CEO迎娶白富美走向人生巅峰，想想还有点小激动呢！&/b&&/p&&br&&p&但是，这时我意识到一个问题，这家公司收入增速与利润增速存在严重不匹配，收入增速也就刚过10%而且最近已经开始下滑了，净利润怎么增速还在每年蹭蹭蹭往上蹿到从10%一直干到+40%+？&/p&&p&经过敏感性测算，我们发现原因在于公司业务主体的海外业务毛利率在这两年持续向上攀升（大陆业务占公司总业务比例很小，大家只需要看蓝色的毛利率线走势即可）&/p&&img src=&/v2-f86b80af046d4c7facd0_b.png& data-rawwidth=&485& data-rawheight=&234& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&485& data-original=&/v2-f86b80af046d4c7facd0_r.png&&&p&15-18%这个毛利率水平应该说是比较低的，而下表是各项费用按销售百分比得出的数据：&/p&&img src=&/v2-66bfb14b77ce1bda1b506ddf42fd6502_b.png& data-rawwidth=&887& data-rawheight=&181& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&887& data-original=&/v2-66bfb14b77ce1bda1b506ddf42fd6502_r.png&&&p&简单来说，就是销售如果是100%，那么2016年三季度的销售费用+管理费用就是4.39+8.31=12.7%&/p&&p&这个时候，有一些财务背景的同学应该已经看出来了。这家公司的经营杠杆非常高。这句话怎么理解呢？&/p&&p&很简单。销售如果是100元，那么毛利率15%代表可以赚15元，扣除销售费用和管理费用12.7%也就是12.7元，那我实际上可以赚15-12.7=2.3元利润。如果这个时候我的毛利率从15%上升到16%而其他不变，那我可以赚到的钱就从2.3元变成了16-12.7=3.3元。&/p&&p&3.3/2.3-1=43.47%，&b&也就是说1%的毛利率变动会导致43.7%的利润变动&/b&。这样的话，我们突然发现了一个可怕的事实，这家公司的毛利率变化对业绩的影响太大了！！！如果没有想到这一点，简直可以说这家公司怎么赚钱怎么亏钱都不知道。&/p&&p&当然，这只是说明这家公司高风险高收益，并不能代表这家公司不好。但这提醒了我们一点：&b&这家公司的毛利率变化很重要。&/b&&/p&&p&那我们就来继续分析一下毛利率变化吧！刚才已经看到了，国外业务的毛利率从2011年开始就持续向好。这是不是说明这家公司很优秀，未来毛利率也能继续增长呢？不尽然，我们需要分析他&b&毛利率变动的驱动因素&/b&。&/p&&p&先看看公司自己是怎么说的吧，在 公告的月投资者交流 会中公司是这样解释毛利率上升的原因的：&/p&&p&1、不断提高的创新能力，创新产品销售比重增加带来产品盈利能力的提升；&/p&&p&2、加快产品平台化和自动化建设,减少了人工投入，同时效率也有了较大提升；&/p&&p&3、针对不同群体的客户，把产品分为高、中、低三个层次，对生产单位进行A、B、C厂设计,不同档次的产品使用不同的生产线,效率有了较大改善。最根本的原因是公司专注主业，不断提升自身的竞争力和盈利水平。&/p&&p&听上去好像还有点道理，不过作为职业投资者我们不光要听还要看事实讲证据。&/p&&p&首先对比一下同行业企业，对标公司分别为
&b&德豪润达（同样是外销为主业的厨房小家电，剔除其LED业务，与新宝可比性较强）和闽灿坤B（B股厨房小家电生产、外贸商）&/b&&/p&&img src=&/v2-b074c45af617ce00864dfdf8a7f18d5e_b.png& data-rawwidth=&742& data-rawheight=&366& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&742& data-original=&/v2-b074c45af617ce00864dfdf8a7f18d5e_r.png&&&p&毛利率变动趋势出乎意料地一致，除了2012年德豪润达的毛利率有点异常以外，大家历年的走向基本一致。这说明了一点：这个行业公司的毛利率走向高度一致，而且最近几年毛利率的上升是整体行业性的，而不是新宝股份这家公司特有的优势导致的。所以，首先第一个结论出来了：&b&公司的说辞是匡你的，我们不能信。&/b&&/p&&p&同时，刚才已经说过了，这家行业的公司是贴牌商，主要承担生产职责，自己一没品牌二没市场，理论上从行业上下游竞争能力来看议价能力是很弱的。行业毛利率的一致性走强，就更加加深了我们对其毛利率持续上涨可持续性的怀疑。&/p&&p&要继续追踪毛利率的变动影响因子，一定要从销售和成本两个角度来看。我们先来看看是不是行业主要原料成本下降了导致毛利率上升。&/p&&p&公司上市时的招股说明书清晰地披露了其产品的成本构成如下：&/p&&img src=&/v2-6a2ffd48a77cb62af479_b.png& data-rawwidth=&933& data-rawheight=&348& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&933& data-original=&/v2-6a2ffd48a77cb62af479_r.png&&&p&我们拿近几年的PP和ABS塑料价格走势进行对比后遗憾地发现，走势与毛利率波动没有呈现明显关系。同样，历史铝价、铜价、铁矿石价等也和公司的毛利率走势没有关系。这里不再上表了，有兴趣的同学可以自己对比一下K线图。&/p&&p&&b&就在这时，招股说明书中有关产品定价机制的一段话吸引了我的注意：&/b&&/p&&img src=&/v2-1a73edb0f5e19cfcae6348_b.png& data-rawwidth=&715& data-rawheight=&377& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&715& data-original=&/v2-1a73edb0f5e19cfcae6348_r.png&&&br&&p&会不会是汇率呢？&/p&&p&我们刚才在毛利率中圈出了两个毛利率波动最大的年度2011年和2017年。再看一下最近几年汇率波动情况：&/p&&img src=&/v2-353cf6f7a94a1f58c0e7bc_b.png& data-rawwidth=&971& data-rawheight=&107& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&971& data-original=&/v2-353cf6f7a94a1f58c0e7bc_r.png&&&p&我们发现毛利波动最大的两年都是汇率波动超过原来趋势的年份。好像有戏！&/p&&p&再仔细回到招股书里看一下报价和调价机制：&/p&&img src=&/v2-f54e04daee_b.png& data-rawwidth=&495& data-rawheight=&177& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&495& data-original=&/v2-f54e04daee_r.png&&&p&Bingo！ 考虑到占公司销售主体的大客户一般而言应该调价周期会更长。结合招股书里的这两段可以解读出以下信息：&b&价格的形成机制里会考虑未来汇率波动，但当汇率波动超预期的时候，毛利率会出现异常波动。&/b&&/p&&p&既然有了招股书里的机制和，我们粗匡结果的支持。我们再来分季度仔细看一看汇率和毛利率这两者的趋势是否明显吧：&/p&&img src=&/v2-a6aca4a4b7fd4a3ada68f6_b.png& data-rawwidth=&1041& data-rawheight=&100& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1041& data-original=&/v2-a6aca4a4b7fd4a3ada68f6_r.png&&&p&四个高亮的季度是毛利率发生较大变化的季度，黄色高亮为异常下降，而橙色高亮代表异常上升。然我们看看对应的时间里人民币对美元的汇率变化吧。&/p&&p&&b&黄色高亮对应的汇率走势（为图中框出的位置）：&/b&&/p&&p&14年3季度：
&/p&&img src=&/v2-bc6fe6cfd5c6b_b.png& data-rawwidth=&453& data-rawheight=&206& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&453& data-original=&/v2-bc6fe6cfd5c6b_r.png&&&p&15年1季度：&/p&&img src=&/v2-cf614e312a5922dfedc5bb7a17a551f0_b.png& data-rawwidth=&449& data-rawheight=&195& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&449& data-original=&/v2-cf614e312a5922dfedc5bb7a17a551f0_r.png&&&p&16年1季度：&/p&&img src=&/v2-edfda3dfe91a37_b.png& data-rawwidth=&466& data-rawheight=&216& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&466& data-original=&/v2-edfda3dfe91a37_r.png&&&p&&b&橙色高亮对应的汇率走势（&/b& 15年3季度 &b&）：&/b&&/p&&img src=&/v2-4b3ae244b97e1acce751f80_b.png& data-rawwidth=&455& data-rawheight=&210& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&455& data-original=&/v2-4b3ae244b97e1acce751f80_r.png&&&p&结果显而易见，黄色高亮的时间段都是人民币短期走强的时间。而橙色高亮的时间恰恰就是人民币疯狂贬值一波的811汇改时间。&/p&&p&&b&之后我又经过了一系列更加细化的测试和计算，总结出这家公司业绩驱动的初步结论：
&/b&&/p&&p&公司的对主要客户的销售价格形成机制是：小家电商不承担材料价格波动风险，双方针对过去已发生的汇率波动以年为单位进行调整，对未来12个月的销售进行定价。&/p&&p&&b&公司近两年的毛利率上升主要不是由于公司业务竞争力的提升，而是由于人民币汇率超预期贬值导致与品牌商之间年度调价未预料该项贬值产生的超额收益。&/b&&/p&&p&而这样的毛利率提升依赖汇率变化的&b&超预期&/b&，理论上是不可持续的，正如11年毛利率的下跌也是不可持续的一样。&/p&&p&这里需要特别强调的是，毛利率的变动与人民币贬值从长期来看其实没有关系，短期来看超过预期贬值的额外贬值导致了毛利率的变动。用数学语言来说，汇率变化超出预期值的二阶导数和毛利率变动呈现比例关系。&b&或者简单点说，双方在订合同的时候会预期今年人民币贬值幅度，比如双方预期是人民币今年贬值2%，结果实际上人民币当年贬值了7%，那么多出来的5%，就成为了新宝股份的超额毛利率增长了。&/b&&/p&&br&&p&&b&至此，我们金融界的福尔摩斯终于破案了。但股民们还是不高兴。你啰啰嗦嗦废话一大堆，这家公司未来业绩到底会怎么样？&/b&&/p&&p&答案其实已经呼之欲出了。该公司近年净利润的超高速增长主要是由于毛利率的持续增长兼之高经营杠杆的结果，高经营杠杆意味着高业绩弹性。近年人民币持续且不断加速的贬值使得公司在与海外客户签订销售合同时的闭口合同为公司带来了超额收益。但这个超额收益的来源是人民币一直稳定地超预期贬值。&/p&&p&同时，我们注意到，公司的销售额并没有高速增长。将销售额拆分为量和价分析。我们用公司披露的销量数据做推算，可以发现公司产品的单台售价很稳定。&/p&&img src=&/v2-6f99db0de3ed703b477e48de7c1bed5c_b.png& data-rawwidth=&717& data-rawheight=&289& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&717& data-original=&/v2-6f99db0de3ed703b477e48de7c1bed5c_r.png&&&br&&p&因此，我们可以用主营业务成本作为销量的模拟变量，推算出过去的销量增长速度。最后的结果大致如下：&/p&&img src=&/v2-ed908e11d9f97e1525d8_b.png& data-rawwidth=&917& data-rawheight=&221& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&917& data-original=&/v2-ed908e11d9f97e1525d8_r.png&&&p&从这个角度下来看，2016年净利润的超高增长，其实背后暗藏毛利独木难支，销量增速下滑的隐忧。&/p&&p&站在现在这个时点，人民币未来的走势可能还是一个没人能够回答的哲学问题，上述从价值链、业务逻辑、公司定价逻辑等蛛丝马迹推理出来结论：&b&人民币继续加速贬值是这家公司业绩维持业绩高增长的必要条件&/b&。当然，由于费用产生的高杠杆，短期内调节一下管理、销售费用率也可以影响盈利结果，但长期的结论就不可能改变了。&/p&&br&&p&同时，我们可以用这个模型大致定量计算出公司历史毛利率和汇率变动的弹性系数，进而对公司未来的毛利率进行预测。因此，从这个角度来看，2016年四季度公司业绩跟随四季度人民币汇率的大幅度贬值而继续超预期的高增长也自然是在预料之中的事情了。&/p&&p&最后不妨做一个小游戏。现在是日凌晨，还有几天公司就会披露2016年报和2017年一季度报。在此，我大胆做一下预测：&b&2017年一季度公司的毛利率将会较2016年4季度有较大程度的下降，大概率下降到20%附近甚至以下。&/b&这个预测主要的逻辑也很简单，就是2016年第四季度是人民币大幅度贬值的一个季度，虽然不知道新宝股份是否是在每年一季度与客户更新销售合同中的汇率波动目标，但品牌商是不可能让新宝长期通过汇率方式侵占其利润，因此2017年必然会根据2016年的贬值情况调整双方的汇率波动目标。但2017年1季度人民币的坚挺和16年4季度呈现非常大的反差，因此预计17年一季度新宝股份的业绩增长就会出现反转。&/p&&p&有兴趣的知友可以和我一起见证一下我们的预测是否准确。&/p&&br&&p&----------------------------------------------我是17年4月30日的分割线-----------------------------------------&/p&&p&新宝股份的年报和一季报公告了，一季报不出预料的毛利率下滑明显，但四季度的单季度毛利率环比下滑略有点出乎我的意料。&/p&&p&分析一下后发现，四季度财务数据异常的原因应该是公司对销售收入的截止性进行了调整，将部分四季度订单对一季度进行了平滑，这点很明显，证据见下图：&/p&&img src=&/v2-0a32e4a65fb7effecee8be_b.png& data-rawwidth=&1059& data-rawheight=&89& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1059& data-original=&/v2-0a32e4a65fb7effecee8be_r.png&&&br&&img src=&/v2-577a19d9d492d0f7f1df8eb057c12dff_b.png& data-rawwidth=&1062& data-rawheight=&83& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1062& data-original=&/v2-577a19d9d492d0f7f1df8eb057c12dff_r.png&&&p&从2012年（公司最早的披露数据就到2012年）以来的一季度比四季度大幅下滑的情况神奇的消失了！从业务逻辑来说，四季度就应该比一季度好很多，因为圣诞需求通常需要提前备货而且一季度有个春节工厂停工很久。所以这里不再解释公司在做什么了。&b&关键问题是公司为什么这么做？&/b&&/p&&p&&b&整理了一下该公司2017年大事时间表:&/b&&/p&&p&日拿到定向增发核准批文&/p&&p&日IPO原始股份解禁&/p&&p&日业绩快报&/p&&p&日定向增发发行&/p&&p&日2016年报和2017年一季报同时发布&/p&&br&&p&&b&好好想想为啥年报要拖到和一季报同时发布。&/b&感觉结果又呼之欲出了，公司之前用了一个超高增速的业绩忽悠定增参与者，人家2月24日刚刚给你打钱，你回头过了一个月就给人家业绩变脸也太不够意思了。所以公司采用了业绩平滑的方式，将16年4季度的超高业绩和17年1季度的下滑进行了平衡，这样不至于数据太难看，而且放在同一天披露样子上也好看些。况且，这样业绩真正变脸就可以拖到半年报，说不定那时候人民币又开始贬值了，那业绩持续增长的故事不就圆回来了么？而且在这之前，如果大股东解禁了想要减持，还可以用这个业绩来维持股价。想到这点，真心为该公司的董秘的小心机感到佩服！&/p&&br&&img src=&/v2-9f4a8f39a376ed36c15afa1_b.png& data-rawwidth=&300& data-rawheight=&300& class=&content_image& width=&300&&&br&&p&Rain 的金融投资漫谈： &/p&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&如何确定未上市企业的利润真实性？ - 知乎&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&你知道哪些隐藏的财务数据造假细节？ - 知乎&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&初入金融行业，如何进行实用行业研究与行业分析？ - 知乎&/a&&br&&a href=&/question//answer/& class=&internal&&PE （市盈率）是什么意思？ - 知乎&/a&&p&如果喜欢，请关注我的公众号：&b&泛舟聊投资&/b&&/p&
同意目前高票匿名用户的每一句话。但是我想说，这样的简单概括对于专业人士或许已经足够，但还是太过概括。不懂的同学估计还是不理解到底比对、分析后的各项财务、业务数据应该怎样解读。 所以，作为一个在四大会计师事务所做了6年上市公司审计的前注册会计…
PEG是彼得·林奇发明的一个股票估值指标，这个指标更多的应用于成长股的估值，因为对于成长股来说最重要的就是企业的盈利增长，这种企业一般体谅下，成长快，不能简单的用价值投资的估值方法来衡量其价值。对于普通的价值投资一般讲究的是估值的偏差(高估低估)&br&&br&PEG核心的是市盈率和盈利增速，这两个都是比较好的指标，但也不能盲目的看这个&br&&br&有些公司的业务风险很大，比如一个贷款公司业绩很好，但它的运营涉及的风险很大，很可能某次资金链断裂就倒闭了。或者是某个周期性行业的公司，它们的业绩很可能暴涨暴跌，这时候就不能简单的看PEG&br&&br&而有些公司的业务很稳定，它的运营也很稳定，哪怕遭遇一些经济衰落也能保持业绩，比如大华股份，这时候就可以参考PEG
PEG是彼得·林奇发明的一个股票估值指标，这个指标更多的应用于成长股的估值，因为对于成长股来说最重要的就是企业的盈利增长，这种企业一般体谅下，成长快，不能简单的用价值投资的估值方法来衡量其价值。对于普通的价值投资一般讲究的是估值的偏差(高估低…
作为一名PE投资从业人员，如何找到一个好的PE投资项目，是很多人梦寐以求的，毕竟目前主流PE机构，还主要是奖励项目承揽。大家看到之前刷屏的九鼎投资数百万年终奖的奖励，很大一部分是奖励给了找到项目的人员，所谓项目开发或者项目承揽，后期的尽调和投资固然很重要，但是相对于项目开发来说，后期的尽调主要是体力和脑力活，而项目开发主要是考验PE投资人员的行业人脉积累。所以，找项目的重要性不言而喻。 &p&那么如何才能找到一个好项目呢？天上不会掉馅饼，凭空不会掉一个很靠谱的好项目到你面前，如果是的话，刚子觉得陷阱的概率多于馅饼。找项目（deal sourcing）的能力需要经过长期的积累，需要PE投资人员建立起自己的项目来源渠道，总的来说，项目来源分为横向延伸渠道和纵向行业渠道（top down）两条线。&/p&&p& 1、横向延伸渠道 &/p&&p&1）FA&/p&&p&FA，全称是（financial Advisory)财务顾问，一般是扮演帮助企业融资的角色，市面上有很多FA，每家FA都有自己擅长的项目领域和阶段，也会推荐不同的项目给机构。FA推荐的项目也会有精品项目，爆款项目，但往往价格昂贵，估值要靠未来很多年的成长来填平，如果看准了也可以果断下手。一般FA都会帮助企业做一些包装，包括核心投资亮点提炼，有很多美化的ppt，可以节省我们自己画ppt的时间和精力，但也会掩饰很多问题。且FA鱼龙混杂，需要经过长时间接触，才知道这家机构提供的项目是否靠谱。&/p&&p& FA优势：精选过企业；FA数量众多；提炼要点后效率提高；&/p&&p&FA劣势：很多FA也不靠谱 &/p&&p&FA机构推荐：华兴资本、易凯资本、投中、方创、以太&/p&&p& 2）PE投资机构&/p&&p&这是相对比较靠谱的渠道，现在已经过了独行侠的时代，各家机构也需要其他机构来判断风险，因此很多投资机构在投资时，都是多家机构合投，所以，如果你有很多投资机构的朋友。将来投资的时候，愿意分享一些额度给你，那你的项目将源源不断。所以，要跟行业内的主流机构建立起普遍的联系，经常参加行业线下聚会，分享项目资源，跟行业内各个投资领域的大佬，建立起兄弟般的情谊，有好项目大家会想着你。&/p&&p& PE投资机构优势：靠谱；互相背书；&/p&&p&劣势：一开始可能不会有那么多投资机构的兄弟 &/p&&p&PE机构推荐：达晨、深创投、基石、东方富海、鼎辉 &/p&&p&3）VC投资机构。&/p&&p&这里区分VC和PE投资机构的主要是阶段，VC投资机构是我们很多项目的来源，说白了VC机构帮我们筛选、培养和淘汰，剩下来活着到PE阶段有收入、有利润、有正的现金流的企业，VC在这个阶段功不可没，毕竟很多企业在这个过程中就死掉了，留下的半死不活的我们不会投，精英才是我们的目标。&/p&&p&跟VC投资机构保持密切联系，（1）、有好项目进入PE阶段，可以介绍认识老板，通过增资入股的方式进入（2）可以受让VC投资机构的老股，俗称“接盘侠”
有的小伙伴可能听到接盘侠这三个字，就不太高兴了，觉得说出去不好听，而且认为是股东不看好企业，会有大坑。其实，刨除一些投资条款的不一致（后面会说到如何解决），新股和老股在本质上无差异。&/p&&p&的确，很多机构基于不看好的原因减持股份，这更加需要我们审慎的通过尽调看公司未来是否还有前景。但是，实践中很多投资机构由于基金期限的原因，不可能等到企业IPO，再加上一些不确定性因素，在这个阶段是愿意减持股份兑现收益的。所以，老股转让不一定都是大坑。条款上的缺失（老股转让没有对赌和回购），我们可以通过打折来弥补（一般老股打折8-9折），最后就是算的IRR，如果能算下账来，其实还是划算的。&/p&&p& VC投资机构优势：靠谱；互相背书；老股打折 &/p&&p&劣势：一开始可能不会有那么多VC投资机构的兄弟&/p&&p& VC机构推荐：经纬、红杉、顺为 &/p&&p&4）投资银行&/p&&p&最优秀的pre-ipo项目大部分集中投资银行手中，这些项目大部分处于临门一脚的阶段，如果有靠谱的投资银行的渠道，拿到一手的pre-ipo项目，其实是很通畅的渠道。投资银行一般会介入企业，帮助规范法律、财务等问题，我们只用判断行业、团队、业务和成长性就好了，其他的交给投行，让他们把控上市可行性。所以，有一帮靠谱的投行兄弟帮衬着，是非常必要的。&/p&&p& 投资银行的优势：规范；成熟；IPO程度高
&/p&&p&投资银行的劣势：投行只对上市可行性负责
投资银行&/p&&p&推荐：中信建投、中信、中金、广发、海通、招商 &/p&&p&横向延伸渠道主要是以上四个渠道，当然还有零零散散的其他渠道，包括个人、上市公司等，但主要是以上渠道。下一篇我们讲纵向行业渠道（1、找项目（deal sourcing）中篇）&/p&
作为一名PE投资从业人员，如何找到一个好的PE投资项目，是很多人梦寐以求的，毕竟目前主流PE机构，还主要是奖励项目承揽。大家看到之前刷屏的九鼎投资数百万年终奖的奖励，很大一部分是奖励给了找到项目的人员，所谓项目开发或者项目承揽，后期的尽调和投资…
作为从业者，我来回答一下这个问题，主要针对中早期的FA，非软文。&br&&br&由于这个市场上太多FA都谈不上qualified，首先说一下我理解的FA行业从业人员的几点基本素质要求：&br&&b&1.既懂行业，又懂资本市场&/b&&br&懂行业是pitch一个项目的基本要求，说到底一个项目为什么会选择你来帮他们融资，很大程度上是因为他们觉得你对这个行业的理解比他们还要深刻，不仅懂得这个行业中投资人的需求，还懂这个行业中创业者的诉求。如果遇到这样的FA，创业者应该觉得庆幸，毕竟这样的FA在现在的市场是不多的，不过这样的FA通常也很少接特别早期的项目，毕竟早期的项目主要是卖信息差，而拥有此项素质的FA通常是卖服务来获得高溢价。当然最高等级的FA当属包老大那样，卖的是信用，人往那儿一站说你俩合了吧，一个行业就垄断了。&br&&br&&b&2.专业，专业，专业&/b&&br&1）掌握基本的hard skill：写个BP，做个model，看个TS，算清楚cap table。不要求像banker一样对数字敏感精准，但起码你不能差的太远，基本的财务知识还是要懂的。毕竟创业者花这么多钱买你这点服务，总要体现一些术业有专攻的地方。写BP基本上是A+/B轮以后才能买到的服务，天使和A轮主要是帮你修改，提出意见，梳理逻辑。但行业内其实真正能把这点做好的FA也不是很多了。我见过太多同行连cap table都不知道是啥，更别提算清楚了。互联网正在逐步解构与重组FA产业链，这也就不足为奇了。&br&&br&2）安排路演的禁忌与顺序：帮创业者排会这件事看上去很简单，但还是需要比较细心的，其实这也是在专业角度上比较凸显人文关怀的地方（比如有人情味的FA应该尽量让外地来的创业者一天就在一个区域活动，别每天都是上午中关村下午华贸的，帝都之堵真的很影响情绪~）。首先你得知道推给哪些机构，最基本的禁忌是投了竞品的机构不能推（除了某些买赛道的机构），所以这又说到对该领域信息掌握度的问题了。还有通过FA对各个机构的了解，应该安排一些最适合本阶段的投资机构，因为创业者的时间精力毕竟有限。&br&&br&3）对全流程节奏的把控：很多人说FA只是介绍几个投资人拉拉微信群所以门槛较低，其实优秀的FA远远不止介绍个投资人这么简单。在整个融资过程中，最重要的是对融资全流程节奏的把控，什么时候密集路演，收到几个ts后应该如何行动，如何抬高价格等等，这些都是凭借经验和对市场的熟悉程度而为每个创业者量身定制的方案，在一定程度上也是这个FA的核心价值。&br&&br&&b&3.有情商，沟通技能好&/b&&br&这也是为什么FA这行业中妹子比较多的原因（比如某FA公司就是以多美女著称），毕竟妹子的亲和力更好，投资人们一般都会对妹子比较客气，一般推项目给投资人也不会遭白眼或拒绝。颜值高并不是核心竞争力，不过情商高或许可以算是。在协调多方共同投资一个项目时，满足多方利益的确需要一定的情商（都不能得罪，大家的需求还得尽量多满足），这也是最考验一个FA沟通能力的时刻。对于早期的创业者来说，FA在一定意义上充当了心理按摩师的角色，所以有一个颜值高的妹子在孤独的创业路上不断鼓励与安抚你总不是件坏事。FA毕竟是一种左右逢源的工作，知冷暖又懂需求的妹子会不仅会很多问题大事化小，还能让双方很舒服的完成交易。&br&&br&&b&&u&基于以上几点，我们再来说说qualified FA和投资人之间的关系：&/u&&/b&&br&1. 投资人是FA的衣食父母：&br&对于所有FA来讲，投资人才是长久的重要客户。也就是俗话说的“流水的案子，不变的投资人”，所以对于FA来讲，做每个项目都是首先要保证和满足投资人的基本诉求，然后再根据创业者的诉求做一些统筹与协调。现在及以后的市场目测还是会以买方市场为主，除了个别一些风口浪尖的hot deals，创业者可能需要在条款或者估值上做一些妥协。毕竟投资人和创业者要相处很久，所以很多“恶人”的角色只好由FA来充当，FA应该尽量控制创业者预期，推动项目向前推进。&br&&u&→此项较多对应FA第3点技能&/u&&br&&br&2. FA可以成为投资人的filter&br&FA行业面对的是一个双边市场，所以供给侧改革对于这个行业同样适用，目前的很多精品FA公司，早期都是靠几个优质供给起家的。我经常会跟别人讲：“我们抢的不是deal，而是投资人的时间。”这就要求一个FA足够了解行业并进行深挖，这样才能在投资人那里earn credits，推荐的项目才会被越来越重视，当你的credit到达一定的阈值，就可以跟投资人建立良好的互信，这种互信的关系将成为一个FA最好的护城河。所以顶级的FA是可以引领市场投资方向的，说的也就是这个意思。很多投资人转行做FA，很多靠的是这点优势。&br&&u&→此项较多对应FA第1点技能&/u&&br&&br&3.FA可以部分解放投资人的生产力：&br&不仅仅是deal sourcing，FA还可以帮投资人快速搜集到市场上一些重要信息。毕竟FA做的就是有信息差异的市场（在可见的几年内应该信息差还会存在），所以信息汇集量是比较多的，特别某些可以深挖行业的FA，是行业动态和业内信息的汇聚地。所以很多不喜欢social的投资人可以通过FA持续获得市场上最重要的信息流。&br&&br&同时，FA也可以帮投资人分担很多脏活累活，毕竟投资人的核心竞争力是对信息的判断而不是收集，所有部分收集信息的工作可以交给FA来做。除此之外，公司内部上会时需要准备的一些材料FA也可以辅助完成（节省投资人很多时间呢），比如B轮以后整理数据做model是最基本的，早期可以帮投资人扫扫赛道了解竞品。&br&&u&→此项较多对应FA第2点技能&/u&&br&&br&另外，unqualified就是每天所做的工作无非是流水线上的一环，凭借他们认识一些投资人或者有基于比较完善的互联网工具/系统，安排一下会议之类，拉个微信群之类的，那些人其实难以深入项目做深度服务，无法帮创业者在融资过程中复盘和提升，其实已经失去了FA这种手艺人的精髓。这个行业离钱太近，修炼内功的人越来越少，所以创业者在选择FA的时候，也需要擦亮眼睛。&br&&br&不过就融资效率来讲，早期项目还是可以借助FA平台的，毕竟可以批量见一堆投资人。创业嘛，最重要的就是时间成本。&br&&br&p.s.我们还在招人！！欢迎私信勾搭～
作为从业者，我来回答一下这个问题，主要针对中早期的FA，非软文。 由于这个市场上太多FA都谈不上qualified，首先说一下我理解的FA行业从业人员的几点基本素质要求： 1.既懂行业，又懂资本市场 懂行业是pitch一个项目的基本要求，说到底一个项目为什么会选…
这个回答的内容主要是&b&投资公司类型的基础介绍，或者简单地扫盲贴。&/b&为了让大家更容易理解一些金融术语，我将会用比较通俗易懂的表达方式来阐述一些我们时不时可以看到的词语。&br&&br&&br&&b&首先是GP，LP：&/b&&br&&b&普通合伙人（General Partner, GP）：&/b&大多数时候，GP, LP是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture Capital）这些公司。你可以简单的理解为GP就是&b&公司内部人员&/b&。话句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。举个例子：现在投资公司A共有GP1, GP2, GP3, GP4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司A的100%股份。因此投资公司A整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。&br&如果还不明白的话，举个简单例子，在&b&创新工场&/b&当中，李开复先生则是一个经典的普通合伙人了。&br&&br&&b&有限合伙人（Limited Partner, LP）：&/b&我们可以简单的理解为&b&出资人&/b&。很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。（与此同时，大多数投资公司，旗下都会同时有着很多个不同领域不同行业的项目）。而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法——&b&放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。&/b&于是乎，LP就此诞生了。LP会在经过一连串手续以后，把自己的钱交由GP去打理，而GP们则会将LP的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。这是现实生活中经典的&b&“你（LP）出钱，我（GP）出力”&/b&的情况。&br&&br&&br&为了让大家能有一个更全面的了解，我接下来会讲述一些&b&关于LP在整个过程中所需要做的事情&/b&。&br&&br&（由于我曾经在美国留学，大多数这方面的知识最早也是来自于美国学习，所以下面我会拿美国来和中国进行对比，让各位有个更全面地了解。）&br&&br&在美国，绝大多数情况下，LP都有一个&b&最低投资额度&/b&——这个数字一般是600万美金，中国的话我目前了解大多都是600万人民币。换句话说，如果你没办法一次性投资到600万的资金的话，别人连入场机会都没有。此外，为了避免一个LP注资过多，大多数公司也会有一个&b&最高投资额度&/b&——常见的则是由1000万至2000万不等。但这个额度不是必然的，如果LP本身实力比较强大，甚至可以在投资过程中给与帮助的，数个亿的投资额度也是可以看得到的。&br&&br&此外，一般LP的资金都会有一个&b&锁定周期（Lock-Up Period）&/b&，一般为&b&一年至数年不等&/b&（要看公司具体投资的项目而定）。为的是确保投资的持续性（过短的投资周期会导致还没开始赚钱就必须退场）——换言之，如果你给公司投资了600万，&b&你起码要一年以后才可以将钱取出来。&/b&&br&&br&&br&&b&那么GP是如何获取利润的呢？&/b&&br&在美国，公司普遍是遵循2/20收费结构（two and twenty fee structure）——也就是2%的管理费（management fee）以及20%的额外收益费（outperformance fee)。（2/20结构在08金融风暴以后被一些公司打破了，但毕竟不是常规。而且打破结构的公司并没有做的特别优秀的案例）&br&&br&为了让大家能够更好地理解，下面我们又来案例分析：&br&假设LP1 投资了600万去投资公司A，一年之后LP1额外收益了100万。那么LP1需要上缴给投资公司A的费用将会是：&br&600万*2% + 100万*20% = 32万。即LP1最终可以获益68万，投资公司A则可以获益32万。顺带一提的是，不管赚钱还是亏钱，那2%的管理费都是非交不可得。而额外收益费则必须要赚钱了以后才会交付。&br&&br&而在中国，目前来说并不是所有公司都有收2%的管理费用。但20%的额外收益费是基本一致的。（最低的我曾经听说过15%并且无2%管理费的，但资金规模并没有太大，估计勉强接近一个亿。）&br&&br&&br&&b&接下来是我们常说的VC，PE&/b&。为了让大家有个更加直观的了解，我将会顺便讲上&b&Angel Investor以及IB&/b&，因为他们正好表示了投资者的四种阶段。&br&在解释这四个名词之前，我先将他们按照投资额度从小到大排序；他们分别是天使投资（Angel），风险投资（Venture Capital, VC），私募基金（Private Equity, PE），以及投资银行（Investment Banking, IB）&br&&br&&b&下面将会开始逐个进行介绍（注：接下来提到的资金额度只是一个大概的均值，不是一个绝对&/b&&br&&b&值，切勿以单纯的以投资额度去判定一家公司是什么天使还是风投或者其他。）&/b&&br&&br&&br&&b&天使投资（Angel Investment）&/b&：大多数时候，天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业，他们甚至没有一个完整的产品，或者仅仅只有一个概念。（打个比方，我有个朋友，他的毕业设计作品是一款让人保持清醒的眼镜，做工非常粗糙，完全不能进入市场销售。但他凭借这个概念以及这个原型品在美国获得了天使投资，并且目前正在该天使投资的深圳某孵化器工作室进行开发研究。）&br&而天使投资的投资额度往往也不会很大，一般都是在5-100万这个范围之内，换取的股份则是从10%-30%不等。单纯从数字上而言，美国和中国投资额度基本接近。大多数时候，这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。&br&此外，部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助，甚至会给予一定人脉上的支持。&br&如果你还不了解的话，&b&创新工场&/b&一开始就在做天使投资的事情。&br&&br&&b&风险投资（Venture Capital）：&/b&一般而言，当企业发展到一定阶段。比如说已经有个相对较为成熟的产品，或者是已经开始销售的时候，天使投资那100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般，无足轻重了。因此，风险投资成了他们最佳的选择。一般而言，风险投资的投资额度都会在200万-1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言，200万-1000万是个合理的数字，换取股份一般则是从10%~20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3-5年内有较大希望上市。&br&如果需要现实例子的话，&b&红杉资本&/b&可以算得上是VC里面最知名的一家公司了。后期&b&创新工场&/b&给自己企业追加投资的时候，也是在做类似于风险投资的业务。&br&&br&&b&私募基金（Private Equity）：&/b&私募基金选择投资的企业大多数已经到了比较后期的地步，企业形成了一个较大的规模，产业规范了，为了迅速占领市场，获取更多的资源，他们需要大批量的资金，那么，这时候私募基金就出场了。大多数时候，5000万~数亿的资金都是私募基金经常投资的数额。换取股份大多数时候不会超过20%。一般而言，这些被选择的公司，在未来2~3年内都会有极大的希望上市成功。&br&去年注资阿里巴巴集团16亿美金的银湖资本（Silver Lake）和曾经投资过的Digital Sky Technology则是私募（尤其做科技类的）翘楚公司。而这16亿的资金也是历史上排名前几的一次注资了。&br&&br&&b&投资银行（Investment Banking）：&/b&他有一个我们常说的名字：投行。一般投行负责的都是帮助企业上市，从上市融资后获得的金钱中收取手续费。（常见的是8%，但不是固定价格）一般被投行选定的企业，只要不发生什么意外，都是可以在未来一年内进行上市的。有些时候投行或许会投入一笔资金进去，但大多数时候主要还是以上市业务作为基础。&br&至于知名的企业，我说几个名字，想来大家就知道了。&b&高盛，摩根斯坦利，过去的美林等等。&/b&（当然，还有很多知名的银行诸如花旗银行，摩根大通，旗下都有着相当出色的投行业务。）&br&&br&此外，&b&还有最后一个问题，就是FoF&/b&，由于不少的回答中已经给出了比较详细的内容了，我就用一些比较简练通俗的语言给大家介绍一下FoF，也就是基金中的基金吧。（请原谅我这个蹩脚的中文翻译，因为我实在不知道Fund of Fund的翻译是什么，查了好几个网站都翻译成&b&基金的基金&/b&或者&b&基金中的基金，&/b&我现在看到基金两个字都有点“语义饱和”了）&br&&br&&b&基金的基金 （Fund of Fund, FoF）&/b&：FoF和一般基金有一个本质上的区别——那就是他们&b&投资目标的性质&/b&是不一样的。基金投资的项目非常广泛，常见的有股票，债券，期货，黄金这些广为人知的项目。而FoF呢，则是通过另一种方法来投资——他们投资的是基金公司。也就是说，FoF一般是不会对我们常说的股票，债券，期货进行投资的。他们会选择投资那些本身盈利能力很强的基金公司（比如我上面提到的&b&Silver Lake, Digital Sky, &/b&甚至可以再组合一个咱们国内的&b&华夏基金。&/b&）当然，也因为FoF的投资特殊性，所以它并不像我一开始提到的LP那样，有&b&600万最低投资额度&/b&的限制。中国的具体情况我不太了解，美国的话额度范围一般是20万美元到60万美元作为最低投资额度——当然，他们的锁定周期都是一样的，至少要有一年以上的时候。&br&&br&&b&最后，期望&/b&&b&各位&/b&&b&看完以后能对这几个常见缩写有点基础了解，不用再被一堆词汇忽悠的不知道发生了什么事情。&/b&&br&&b&希望大家有所收获。&/b&
这个回答的内容主要是投资公司类型的基础介绍，或者简单地扫盲贴。为了让大家更容易理解一些金融术语，我将会用比较通俗易懂的表达方式来阐述一些我们时不时可以看到的词语。 首先是GP，LP： 普通合伙人（General Partner, GP）：大多数时候，GP, LP是同时…
&img src=&/50/v2-70ffdae178_b.jpg& data-rawwidth=&1080& data-rawheight=&707& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1080& data-original=&/50/v2-70ffdae178_r.jpg&&&p&没错，看到标题你就应该知道了，我准备要全面系统地跟你聊聊海南的创业环境了。&/p&&p&历史上，海南曾是被贬官员发放之地，可谓是“三个蚊子一盘菜”。但从经济特区，到1984年“11号文件”带来的“十万闯海人”，到1988年海南建省，再到1998年朱镕基视察海南，已经让海南发生翻天覆地的变化。甚至，中国第一个门户网站“天涯社区”都是在海南产生的。&/p&&p&但这个互联网氛围并没有持续下去。近年来，海南不但将生态旅游和热带农业成为重要产业支柱，还积极发展房地产，培养了一批年轻有为的企业家。最鼎鼎大名的莫过于呼啸聚义的“万通六君子”，王功权、冯仑、刘军、王启富、易小迪、潘石屹。&/p&&p&被房地产绑架的海南产业严重畸形。无工不富，海南在农业直接过渡到服务业的过程中产生了很多非常尴尬的问题（虽然出于国防的需要，它也不能发展工业）。所以即使现在杭州、成都、重庆、厦门、西安等内陆城市都在逐渐崛起的时代下，错失了互联网创业的机会的海南也很难有起色。&/p&&p&据了解，海南大部分的创业项目都在海口，极少部分在三亚。毕竟海口是海南的经济政治中心，而三亚只是一个旅游城市。而目前的海南创业版最缺两部分，一个是资金，一个是人才。所谓资金，即投资人，目前海南创业的资金大部分还是政府的引导资金；而人才，则是海南创业版里比钱更紧缺的部分。&/p&&p&一方面，海南与大陆被一条海给割开了，人才、资讯和氛围都很难传递到海南；二是与当地的大学有关系，海南本土仅海南大学是211工程；三是本地工业断层，想直接发展互联网难上加难。&/p&&h3&1、投资人：缺乏真正意义上的投资人&/h3&&p&先说投资人，小编这次去海口刚好得知一位北京的投资人也在海口出差，所幸就把在北京疲于奔命一直未见的草，在海口给拔了。见面地点“入乡随俗”地约在了海口著名的复兴城互联网创新创业园里，据他介绍，他这次来海口本来找一些同行交流，却发现海南竟然没有真正意义上的投资人。“有6-7家投资机构，但是都是以政府引导基金为主，没有外部投资机构注入”，他如是说。 &/p&&p&得知后我也是比较震惊，毕竟如果一个地方想发展“双创”，本地投资环境是不可或缺的，比如：厦门的蔡文胜；成都的投资人环境虽然和它国内第四大创投市场不相符，但也是有像德丰浩基金（由连续创业者、成都鱼说科技创始人岳鹏创办）、亚商资本、合一天使基金、抱团科技等以及常驻的知名投资机构；深圳就更不用说了，仅清科集团发布“2015年度中国股权投资年度排名榜单”国内创投机构前20强的榜单中，深圳本地的投资机构就占据10席。 &/p&&p&然而海南（容我叹一口气），据小编了解，有创业环境的只有海口了。然而小编当问过复兴城互联网创新创业园的相关工作人员后才得知，海口的天使投资发展的相当缓慢，能说得上名字的少之又少，比如中财首泰这样的投资机构，“5千万的盘子，3个人做的”，但所投的6-10个项目中，也大多是实业，鲜有互联网相关项目。 &/p&&h3&2、孵化器：只招募“互联网＋”及“＋互联网的项目”&/h3&&p&但在如此“波澜壮阔”的双创大环境下，海南也在努力争取赶上，事实上，海南的创业孵化器还是建了不少的。比如：海口国家高新区创业孵化中心、海口市创业孵化示范基地、海口国家高新区留学人员创业园、海南省创新创业研究院、海南大学艺术学院学生会学生创业孵化基地、海南大学生创新创业平台（海创客）、复兴城互联网创新创业园、海南生态软件园等等。 &/p&&p&就拿比较有名的复兴城互联网创新创业园来说。他们还是在很积极引进全国性的创投资源的，诸如光谷咖啡、微软加速器、阿里云创客、极客公园、洪泰创新空间、黑马会和新浪海南等等。其中比较有影响力的是黑马会，在册会员已经有180人（会员要求是3000元／每年），编外会员也已经达到400-500人，虽然在册会员里面有80%是传统行业出身，不乏房地产商等，这些人虽然没有互联网基因，却很希望转型互联网＋。 &/p&&p&但可惜的是，复兴城创业园首期引进的都是加速器或者孵化器，都是以做活动为主的，并没有投资能力。其次，就是孵化器能为创业者提供的少之又少，尤其是创业氛围。据入驻的创业者介绍，他们只招募“互联网＋”或者“＋互联网”的项目。“但上海口几乎没有懂互联网＋的人，信息也很闭塞，而且效率极差，可能北京三个月就可以开发完成一个App，在海口一年可能都做不完。毕竟是海南的原生环境在那里摆着呢，比较尴尬的工业断层，以及人口教育和素质都不是很高。”入驻的创业者说。&/p&&h3&3、创业者：这届海南创业者不行&/h3&&p&海南人的“慢”也是出了名的，这也怪不得创业者。实际上，在海南分两种群体，一是“本地仔”，二是“大陆仔”。“本地仔”是那种有一颗椰子树，就能生存下来的人，每天拖鞋、“老爸茶”走起。所以在海南发展最好的自然是“大陆仔”，尤其潮汕人。几乎所有的高官或者企业家都是“大陆仔”。&/p&&p&&b&“你在海南待久了，你可以睡的很踏实，不会有任何愧疚感和畏惧，但是在深圳，压力与生俱来，就像是有一个轮子在推着你，必须跑。”一位从深圳回海南创业的创业者说。&/b&&/p&&p&但是相对于“没有钱”、“慢”，让海南创投圈最无奈的是根本没有人才。 &/p&&p&“人才才是海南最缺的”，在记者走访的创业者和孵化器相关工作人员后，答案难得的一致，毕竟投资的核心是创业者。“没想到被一道海峡把创投氛围隔开了，大陆的钱不愿意过来，年轻人也不愿意来海口”，一个从北京工作多年后回海口创业的创业者说，“而海南本地人素质教育比较落后，还很会享受安逸的生活，几乎没有互联网意识，他们甚至不懂为什么要去奋斗，何况创业。” &/p&&p&这也苦煞了海南政府，毕竟全国双创热，每个城市都有几个标杆性的创业项目。但是对于海南来说，好想真的没有。就拿之前在海南做的最好的“酷秀网”来说，他们凭借“票务（包括景区票务）”的“互联网＋”的模式，据说成功拿到了一千万的政府融资，目前已覆盖了海南90%景区票务分销。&/p&&p&海南受其特殊的人文和环境基因影响，房地产、餐饮、旅游这三大产业一直是其支柱产业。房地产的“互联网＋”恐怕还需要几年，所以海南政府也希望将依托旅游产业“互联网＋”的“酷秀网”打造成海南创投的名片，就像厦门的美图秀秀、深圳的大疆、重庆的猪八戒网、湖南的御泥坊、杭州的蘑菇街、成都的迅游，等等。&/p&&p&但在去年在创投大热的情况下，“酷秀网”迅速扩张，不但开到了各大城市，还扩张了很多旅游品类，甚至开起了线下农家乐。相关人士回忆说，其实当初“酷秀网”的模式还没有被验证。也万万没想到，遇上了资本寒冬，目前可能连工资都发不出来了，发展堪忧。 &/p&&p&当然，它并不是唯一，由于没有专业的创业环境以及专业的指导、建议，创业项目的方向、模式等问题层出不穷。类似酷秀网，服务本地模式的几个O2O尝试几乎都失败了，比如“海南陆客”（一家专注于海南和三亚旅游的O2O电商公司，2011年就开始折腾，声称是依托O2O和SOLOMO的商业模式，向用户提供海南旅游产品和服务），但现在Safari已经找不到它的服务器，微博也停在了2015年3月。&/p&&p&既然依托旅游产业的“互联网＋”项目又差强人意，那餐饮企业的“互联网＋”会不会好？毕竟那里的人是如此热衷于吃和发呆，平均月薪三四千的他们愿意为了普通的一顿饭花掉二三百。&/p&&p&所以记者特意去采访了一位在海南做“互联网＋餐饮”的创业者，采访过程中这位创业者也是十句里八句不离“互联网＋”、“黄太吉”、“颠覆”、“全网营销”等词汇，全然一副“互联网＋”或者“＋互联网”在心中的模样。 &/p&&p&但当问到具体“如何做”的时候，才发现只是用一个微信公众平台以及几个个人号在微信里宣传而已。模式无非是公众号发文章、个人号加人、发朋友圈，再无其他。不说这微信营销的封闭性，只是这种营销模式不是在一线城市随处可见吗？理发店、美甲店、皮肤护理店、饭店、甚至洗脚店，哪家不是这样？而且几个合伙人也没有意识到微博的二三线城市下沉趋势，认为海南没有人玩微博，索性就没有做微博。而小编本人只是随手发了几张在海口美食的照片，就有8-10个当地陌生人来点赞，还私信问我发的驴肉火烧在哪里买的。诸如此类项目，不胜枚举，血槽已满。 &/p&&h3&4、高校创业者：总理点赞后，打印店里堆满了创业计划书 &/h3&&p&当然，我们还不能忽略高校的创业力量。海南共有19所大学，其中有8-9所在海口。海南最好的两所大学分别是海南大学和海南师范大学，其中海南大学是海南仅有的211工程大学。上面孵化器部分有提到的“海南大学艺术学院学生会学生创业孵化基地”也在这里。据了解，这里原本是一个学堂（思源学堂），由于“高校创业风”让聚集了众多创业创新的学生，后而演变成了现在的“海大创新院”。而将它推到大众面前的，则是由于李克强总理点的一个“赞”。&/p&&p&2016年3月，李克强总理给海大创新院的曾南春（海南大学海洋学院2006级制药工程专业毕业生）和他的团队研发的开椰器点了一个赞，还特地买回去了几个。就是开椰器，类似红酒开瓶器（如下图）。从那起海大创新院一下子就火了，全校热衷于“创新”，据打印店的老板回忆，当时海大仅创业计划书就印刷了好几千份（学生参加比赛前所递交的计划书）。也就是说，如果一个团队打印过6-10次计划书，也至少有近千个项目，一股“大跃进”之风泼面而来。但是，依然没有听说从海南高校（包括海南省）走出的互联网项目，哪怕是天使轮，IT桔子上都查不到。&/p&&img src=&/50/v2-7b592e0edd122e1d9cc9cc_b.jpg& data-rawwidth=&398& data-rawheight=&475& class=&content_image& width=&398&&&p&（曾南春 图）&/p&&p&记者采访到一位当时参赛的大学生（今年毕业），她做了一个互联网＋海南当地特色的项目，她说，“设计上暂且可以优化，但在海南想找个合伙人都找不到，何况用互联网＋思维把品牌推出去，很少人懂这个，所以项目在交完论文后也就不了了之了。”据她回忆，当时也很少有同学去想真的能把项目做起来，更不要说出去拿融资了，想都没人想过。&/p&&p&&b&可见，相对于资讯、技术的缺乏，海南创业者最缺的很可能是格局。海明威曾说过那么一句话。“如果你足够幸运，年轻时候在巴黎居住过，那么此后无论你到哪里，巴黎都将一直跟着你。” 也在说一个城市气味儿对于年轻人深厚的影响，而在一个旅游城市，他们其实已经跟创业无关。&/b&&/p&&p&她毕业后继续留在了海南创业，利用大学时打工的经验，一个人做起了房地产会展宣传服务的业务（非互联网），但是当时在学校和她一起创业的同学们已经各自回家。“第一年毕业可能留下来很多，第二年减了一半，第三年就没剩啥了。留下来干什么呢？工资那么低，回老家也能就业，去一线城市也能干点什么。而海南只有房地产、旅游，而这两个产业的创业成本又很高，这也让在外上学的海南人不愿意回海南发展。所以如果大学生创业的话，只能去做一些很小的、没有科技含量的东西或者‘边角活儿’。”她自嘲，但是仍然在坚持，“但自己创业总比打工强，海南的平均工资是三四千，自己做生意可以赚到两三万。”&/p&&p&也许空口无凭，所以记者又找来了海口互联网相关项目的招聘需求信息，也可以从侧面了解一下目前的创投环境。下图即小编当天在拉勾网搜索职位信息，结果少得楚楚可怜。&/p&&img src=&/50/v2-feeedbcbc256914abb084936_b.jpg& data-rawwidth=&1082& data-rawheight=&1500& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1082& data-original=&/50/v2-feeedbcbc256914abb084936_r.jpg&&&p&（拉勾网截图）&/p&&p&写到最后，突然想起了“记者”来到海南的第一个“不适应感”，其实是来自于滴滴（别问我为什么不是Uber，因为这里没有Uber，对，这里是一座连Uber都没有的城市）。滴滴的沟通成本真的很高，不会用导航、不认识路、不会用评价系统的司机大有人在。上门O2O啥的就想都不要想了，这里好像是一座全民不需要互联网的城市，你还要相信能在这里“创业”？当然，可以来这里“起步”或者“试错”，毕竟成本低。&/p&
没错，看到标题你就应该知道了，我准备要全面系统地跟你聊聊海南的创业环境了。历史上，海南曾是被贬官员发放之地，可谓是“三个蚊子一盘菜”。但从经济特区，到1984年“11号文件”带来的“十万闯海人”，到1988年海南建省，再到1998年朱镕基视察海南，已经…
&p&国内的VC行业还比较年轻，与硅谷同行还有一定差距，转载一篇Quora上对于5年左右年轻人进入VC行业的中肯回复，看看随着VC行业成熟有哪些趋势值得关注。&/p&&p&&a href=&///?target=https%3A///How-do-I-become-a-venture-capitalist& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://www.&/span&&span class=&visible&&/How-do-I-beco&/span&&span class=&invisible&&me-a-venture-capitalist&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&blockquote&I'm going to assume you're talking about joining as an analyst, associate, or senior associate (post-MBA level). If you're interested in the more senior roles then it's a completely different route and you really shouldn't be listening to my advice.&/blockquote&&p&我这篇回复是在讨论VC行业年轻人的职业发展~&/p&&blockquote&The entry points for the 3 levels are very different:
Analyst: 0-2 years of experience out of undergrad
Associate: 2-4 years of experience out of undergrad, typically in a top financial institution (bank or PE firm) or consulting firm (McKinsey, Bain, or BCG)
Senior Associate: Right out of a top 10 MBA program&/blockquote&&p&VC求职入门大概分为3个级别：&/p&&p&分析师：本科毕业两年以下工作经验&/p&&p&副助理：本科毕业2至4年工作经验，有投行、PE或者咨询背景&/p&&p&资深副总监：美国前十名的MBA项目毕业生&/p&&blockquote&By far the most common routes into the industry are from other finance roles and from top consulting firms. Many entrants will also have tangible startup experience, either as a former founder or as a senior employee. It's not impossible to break in if you don't have that background, but it's a lot harder.&/blockquote&&p&VC行业员工最常见的背景是两种：&b&&i&资本背景和行业背景&/i&&/b&。资本背景是指咨询、PE、投行等行业从业者。行业经验是指作为公司创始人或者公司高管转行入VC。&/p&&p&（我敲黑板的讲两句，国内的VC行业也有一毕业就入职VC的，有产品经理转VC的，还有从记者转成VC的。但根据我的接触，他们都是思考者，通过自学掌握了&i&&b&资本背景和行业背景的&/b&&/i&知识，从而&i&&b&可以问对问题！&/b&&/i&只有这些对关键问题比你还想得清楚的创业者才值得投。&/p&&p&以记者举例：我是某公司科技记者，主要写智能硬件创业公司的深度报道，从事该行业3年。我具备的基本技能：1.智能硬件的广泛人脉，向从业者学习&b&&i&行业经验&/i&&/b&。比如一款运动手环常用材质是哪些，成本是多少，可以卖到多少钱，以小米手环举例，一个独立研发团队里系统工程师需要几个，硬件工程师需要几个，20万设备的话生产工期是多少，主要售卖渠道是哪些，销售周期有多长等等。2.我作为记者的&b&&i&资本经验&/i&&/b&，是需要自学简单的商务知识，了解到前面的成本、利润、周期等数据后大致算出公司的赢利点在哪里，同时通过对行业大趋势的研究，自行判断整个行业未来的大趋势，比如随着中国人均收入上升，运动人群增加，运动手环可能随之销量上升等。*有些记者转VC的朋友会特意招个有资本背景的助理来做分析表格。。。）&/p&&blockquote&For the actual job search, you'll have to understand that it's fairly atypical. Most VC firms don't just post their positions out on Monster. Most don't post them anywhere. You're going to have to rely on networking, referrals, and recruiters to find open positions at VC firms and put your name into consideration. The few firms that do post their roles publicly typically receive ~600 applications for each position.
I could spend hours talking just about how to network into VC roles, but I'm going to simplify by saying that it's similar to networking just about anywhere. Put yourself out there, be polite but persistent, and be helpful where you can. Get educated on the space. Ask lots of questions. Potentially do some free work (industry landscapes are always nice).&/blockquote&&p&VC行业很少会公开招聘，主要依靠自己的人脉资源来招聘员工。那怎么样可以和自己心仪的VC简历人脉关系呢？&b&你之前怎么建立你的人脉关系的就怎么样去建立VC的人脉关系。礼貌、坚持、利他等等&/b&&/p&&blockquote&Don't think about the VC job search as a 1-2 month process. It can take &i&a lot&/i& longer than that. I went through 13 interviews at my firm before ultimately being hired. I probably formally applied to ~50 firms total and interviewed at ~5. I got lucky and it only took me 3 months.&/blockquote&&p&VC行业应聘大概会需要超过3个月的时长，期间会收到超过十几个面试。&/p&&p&（据我的经验，国内的VC行业招聘也差不多，职位不多，所以每一个职位招聘都会非常谨慎）&/p&&p&If you're interested in the long-form answer, feel free to check out &a href=&///?target=https%3A///document/d/1-RDqST3kPxjyF6H9q92V5nhUTVww2cOGgLsU7h4MkdU/edit& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&How To Break Into Venture Capital, &i class=&icon-external&&&/i&&/a&the book I'm drafting on the topic.&/p&&p&最后作者推荐了一本书，大家有兴趣的可以去看看哈哈&/p&
国内的VC行业还比较年轻，与硅谷同行还有一定差距，转载一篇Quora上对于5年左右年轻人进入VC行业的中肯回复，看看随着VC行业成熟有哪些趋势值得关注。I'm going to assume you're talking about…
&img src=&/50/ae9ee777f2b85da20743c7_b.jpg& data-rawwidth=&686& data-rawheight=&400& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&686& data-original=&/50/ae9ee777f2b85da20743c7_r.jpg&&&p&&strong&
春节读书：60位创投阅读达人推荐的120本年度好书 &/strong&&/p&&p&
&strong&2016&/strong&&strong&，让我们一起珍惜每一位给你推荐好书的朋友&/strong&&/p&&p&&strong&
by PEVCTMT读书会(PE_VC_TMT)&/strong&&/p&&p&&strong&2015&/strong&&strong&年的春节&/strong&，我们做了&strong&《25位创业和投资圈阅读达人推荐的50本年度好书》&/strong&，当时，只是一个实验，目的很简单– 高质量的UGC，对于许多人来说，尤其是创投圈，世界上只有两块地方，我们生活的地方和朋友圈里给我们看的地方。就如同大佬所言的，我们经常因为懒惰而缺乏战略思考，同理，我们总是安于朋友圈的舒适，而渐渐远离厚重的书本。&/p&&p&&strong&2016&/strong&&strong&年的春节，让我们一起珍惜每一位给你推荐好书的朋友吧! 今年，是一次马拉松，原因很简单 – 真正看书的人，真的又少了&/strong&。为了获得更多创业者和投资人的智慧 – 今年是60位阅读达人推荐120本书，我们付出的努力是三倍，这时候，反而让我们更想做这样一件事情– 在这个高度数字化和碎片化的阅读时代，认认真真办一次属于创投圈的“线下读书会”。每个人带一本书，推荐这本书，讲心得，就这么简单。&strong&如果你愿意加入这样的一个新时代的“贝塔斯曼书友会”，请点击阅读原文报名。&/strong&&/p&&p&这份长长的书单涵盖种类丰富，从时政、经济、科技到历史、文学，&strong&从《花千骨》到《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，皆有涉足。&/strong&但显然，创业者的兴趣点比投资人，更加广泛。&/p&&p&在此，&strong&真心感谢今年为大家贡献智慧的投资大佬和创业翘楚们，也希望本文的读者能够手有余香，多多分享给身边正在创业和投资的朋友吧。&/strong&&/p&&p&&strong&“大洪水已然来临，不想被淹死的，先看书吧。”&/strong&&/p&&p&&strong&下面很长，大牌很多，点评在后，惊喜很多，请用力刷吧~~~&/strong&&/p&&p&&顺序以字母排序&&/p&&p&&strong&28&/strong&&strong&本年度非实用主义的好书&/strong&&/p&&p&波西米亚：迷人的放逐&/p&&p&澄衷蒙学堂字课图说&/p&&p&从大历史角度读蒋介石日记&/p&&p&东亚大历史&/p&&p&古怪的身体&/p&&p&Fantastic Man&/p&&p&Golf is not a game of perfect&/p&&p&光荣与梦想&/p&&p&经与史：华夏世界的历史建构&/p&&p&历代经济变革得失&/p&&p&罗马人的故事&/p&&p&历史的巨镜&/p&&p&Living History&/p&&p&旅途上的建筑：漫步欧洲&/p&&p&南怀瑾选集（12册）+ 全球通史&/p&&p&平行历史&/p&&p&人间词话&/p&&p&上帝掷骰子吗&/p&&p&天才在左，疯子在右&/p&&p&推背图&/p&&p&耶路撒冷三千年&/p&&p&饮膳札记&/p&&p&一个人的朝圣&/p&&p&运动改变大脑&/p&&p&在路上（杂志）&/p&&p&正义女神不睁眼&/p&&p&中国电子竞技幕后史&/p&&p&转身——穿越十三个灵魂的旅行&/p&&p&&strong&18&/strong&&strong&本年度最受用投资与商业相关书籍&/strong&&/p&&p&大空头&/p&&p&eBoys: The First Inside Account of VentureCapitalists at Work&/p&&p&风投的选择&/p&&p&跨越鸿沟&/p&&p&零售的哲学&/p&&p&零售心理学&/p&&p&美国创新史&/p&&p&梦想与浮沉A股上市十年博弈&/p&&p&品类杀手&/p&&p&奢侈的理由&/p&&p&投资中最简单的事&/p&&p&投资者的敌人&/p&&p&投资笔记(简书)&/p&&p&The Score Takes Care of Itself: My Philosophy ofLeadership&/p&&p&影响力&/p&&p&Investing: The Last Liberal Art&/p&&p&支付战争: 互联网金融创世纪&/p&&p&知识的边界&/p&&p&&strong&25&/strong&&strong&本年度最激发灵感的书&/strong&&/p&&p&禅与摩托车维修与艺术&/p&&p&春秋战国&/p&&p&富甲美国：萨姆沃尔顿自传&/p&&p&富足&/p&&p&开发精确的思考&/p&&p&了凡四训&/p&&p&LEADING by Alex Ferguson with MichaelMoritz&/p&&p&Misbehaving:The Making of Behavioral Economics&/p&&p&媒介即讯息&/p&&p&贫穷的本质&/p&&p&平衡&/p&&p&普鲁斯特是个神经学家&/p&&p&枪炮，病菌与钢铁&/p&&p&清醒思考的艺术&/p&&p&人类简史&/p&&p&Superforecasting: The Art and Science ofPrediction&/p&&p&少有人走的路&/p&&p&十万个为什么&/p&&p&what if 那些古怪又让人忧心的问题&/p&&p&伟大的博弈&/p&&p&无言的宇宙&/p&&p&小众行为学&/p&&p&信任的速度&/p&&p&中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要&/p&&p&自私的基因&/p&&p&&strong&21&/strong&&strong&本年度最受用创业相关书籍&/strong&&/p&&p&Becoming Steve jobs&/p&&p&Beyond Entrepreneurship&/p&&p&Creativity, Inc.&/p&&p&参与感&/p&&p&创京东&/p&&p&创新者的窘境&/p&&p&创业头条：16位硅谷科技新贵的成功法则&/p&&p&创业维艰&/p&&p&创业无畏&/p&&p&重新定义公司&/p&&p&颠覆式创新&/p&&p&定位&/p&&p&Elon Musk: Tesla, SpaceX, and the Quest for a Fantastic Future&/p&&p&该死的会议：如何开会更高效&/p&&p&高效能人士的第八个习惯&/p&&p&交互设计精髓&/p&&p&九败一胜&/p&&p&人性的弱点&/p&&p&Start Up Nation 创业的国度&/p&&p&消费者行为学&/p&&p&游戏改变世界&/p&&p&&strong&17&/strong&&strong&本年度最打动人心的文学&科幻书&/strong&&/p&&p&爱与黑暗的故事&/p&&p&白夜行&/p&&p&冰与火之歌&/p&&p&苍河白日梦&/p&&p&大秦帝国&/p&&p&岛上书店&/p&&p&地球纪元&/p&&p&动物怪谭&/p&&p&花千骨&/p&&p&Gone Girl&/p&&p&解忧杂货店&/p&&p&莱博维兹的赞歌&/p&&p&毛姆短篇小说精选集&/p&&p&人生&/p&&p&三体&/p&&p&银河帝国&/p&&p&永恒的终结&/p&&p&&strong&下面是推荐人及其精彩短评（赞）：&/strong&&/p&&p&&strong&28&/strong&&strong&本年度非实用主义的好书&/strong&&/p&&p&&strong&《人间词话》&/strong&&/p&&p&“王国维先生关于做学问三个境界的说法很有道理：「昨夜西风凋碧树。独上高楼，望尽天涯路」此第一境界。「衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴」此第二境界。「众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处」此第三境界。创业、投资，抑或是生活、爱情，能有大成就者，大抵如此。“&/p&&p&-
&strong&愉悦资本 / 刘二海&/strong&&/p&&p&&strong&《东亚大历史》&/strong&&/p&&p&“一般的历史书，习惯于以单一的国家或民族的视角来描写历史。但其实很多时候，一个重大的历史性事件，往往受到其周边国家相关历史进程的重要影响。东亚共同史以同一时间维度来审视东亚区域相关国家的历史，并着力分析其中的相互影响与作用，为读者提供了一个更加全面的视角去理解历史中的必然性与偶然性。”&/p&&p&-
&strong&华兴资本 / 杜永波&/strong&&/p&&p&&strong&《推背图》&/strong&&/p&&p&“日月丽天，群阴慑服。百灵来朝，双羽四足。推背图的四十四卦，验证了习马会，更说明这书的神奇之处。每次看这奇书都有不同理解与想象！”&/p&&p&-
&strong&美图公司 / 蔡文胜&/strong&&/p&&p&&strong&《经与史：华夏世界的历史建构》&/strong&&/p&&p&“大洪水已然来临，不想被淹死的，先看书。”&/p&&p&-
&strong&著名天使投资人 / 刘峻&/strong&&/p&&p&&strong&《历史的巨镜》&/strong&&/p&&p&豆瓣介绍：本书由“探索现代社会的起源”和“西方社会结构的演变”两部分构成，系统探讨了传统社会转型的一般模式以及现代社会结构在其扩张过程中碰到的社会整合危机，讨论了现代社会结构以及现代价值在20世纪的自我改进和存在的问题。&/p&&p&-
&strong&一点资讯 / 李亚&/strong& 推荐&/p&&p&&strong&《一个人的朝圣》&/strong&&/p&&p&“向内行走，不忘初心”&/p&&p&-
&strong&经纬创投 / 肖敏&/strong&&/p&&p&&strong&《正义女神不睁眼》&/strong&&/p&&p&“在《创业时，我们在知乎聊什么》和《金钱有术》之后，知乎选择了法律这个话题作为我们第三次纸质出版官方出品。这本书会包含我们每一个人可能面临的最基本的法律问题，以及我们保护自己和解决问题的方法。也为不同人群指出了我们职业生涯中可能面临的法律风险。针对求知欲很强的读者，它提供了一些关于法律的思考，还有那些我们似乎耳熟能详却又不明就里的法律事件的解读。对有志于从事法律工作的年轻人，有大量前辈在这本书里留下了他们的经验和感想。这本书的编写者不仅仅是我之前提到的律师们，还有许多活跃在知乎上的检察官、法官、公司法务以及法学研究者、法学院学生。非常感谢他们的辛勤劳动和无私分享，也感谢他们对知乎社区的建设，因为有他们，我们才能看到这本书，收获这些充盈而宝贵的知识。”&/p&&p&-
&strong&知乎 / 周源&/strong&&/p&&p&&strong&《运动改变大脑》&/strong&&/p&&p&“每个人都可以通过运动（跑步）改变自己，让自己更积极。”&/p&&p&-
&strong&轻轻家教 / 刘常科&/strong&&/p&&p&&strong&《转身——穿越十三个灵魂的旅行》&/strong&&/p&&p&“这是一本电视制作人写的纪录片。用李晓华、年广久、赵章光和柳传志等13个人在改革开放三十年中的转身来映射大时代。有人华丽转身，有人失意离场，个人的命运和国家的命运荡气回肠，你会感到时代正在扣响你的心门。”&/p&&p&-
&strong&中央人民广播电台 / 林溪&/strong&&/p&&p&&strong&《波西米亚：迷人的放逐》&/strong&&/p&&p&“近代西方文化发展史，不为人知的亚文化起源典故。” &/p&&p&-
&strong&原子创投 / 姚嘉&/strong&&/p&&p&&strong&《澄衷蒙学堂字课图说》&/strong&&/p&&p&“欲做人，必先识字。这本胡适，丰子恺推荐的民间自编语文教材有着太多启蒙，无论是从教育，还是思想。” &/p&&p&-
&strong&华兴资本 / 许乐洋&/strong&&/p&&p&&strong&《从大历史角度读蒋介石日记》&/strong&&/p&&p&“没有仇恨，没有私心，没有自大。蒋介石年轻开始便学习曾国藩写日记，修身养性、自省提升，坚持数十年。在近代最复杂的时期、最聚焦的身份下却展现的如此平和，渺沧海之一粟，人生需要不断和自己对话，去理性深度认识自己，提升每一天价值。蒋介石字体工整、行为礼貌、贵气十足，却还是败给了彪悍草根、不修边幅的毛，更高境界便是自然，时势造英雄？英雄造时势？”&/p&&p&-
&strong&See / &/strong&&strong&万旭成tree&/strong&&/p&&p&&strong&《古怪的身体》&/strong&&/p&&p&”穿衣打扮是现代人每天必做的事情。人为什么要穿衣服，穿古怪的衣服？为什么要露出胸，还是露出后背、肚脐？本书探讨了很有意思的深入浅出的关于时尚的“身体论”。也许读完之后会瞬间明白Lady Gaga、吴亦凡等潮流时尚的存在。作者是当代对日本设计师影响最深的哲学家。”&/p&&p&-
&strong&ParticleFever&/strong&&strong&粒子狂热 / 人九斤&/strong&&/p&&p&&strong&Golf is not a game of perfect&/strong&&/p&&p&“控制情绪，管理压力。对高尔夫差点提高非常重要，对工作、生活亦是如此。”&/p&&p&-
&strong&梦想加 / 王晓鲁&/strong&&/p&&p&&strong&《光荣与梦想》&/strong&&/p&&p&“细致入微且波澜壮阔，很值得一看。不过还是觉得有些史实叙述参杂了太多作者的个人喜恶。有4部，读前要有心理准备，我才刚开始看第三部。” &/p&&p&-
&strong&金沙江创投 / 刘佳&/strong&&/p&&p&推荐 by&/p&&p&-
&strong&许鲜 / 徐晗&/strong&&/p&&p&&strong&《历代经济变革得失》&/strong&&/p&&p&“中国经济正处在剧烈变革之中，经济的问题从来不能孤立的看，而要综合政治历史地缘等等。这本书打开一副宏达卷轴，纵观上下五千年，日光之下，并无新事。从历史沉浮中找到规律，从规律中找寻生机。”&/p&&p&-
&strong&中央人民广播电台 / 林溪&/strong&&/p&&p&&strong&《罗马人的故事》&/strong&&/p&&p&“整个西方，来自于罗马”&/p&&p&-
&strong&天奇阿米巴基金 / 魏武挥&/strong&&/p&&p&&strong&《上帝掷骰子吗》&/strong&&/p&&p&“把一个深奥和复杂的内容表述的有趣生动。同类型的书其实不少，《时间的形状》《赤裸裸的统计学》等等，这本写得最好。”&/p&&p&-
&strong&Ventech China / &/strong&&strong&金晨&/strong&&/p&&p&&strong&Living History&/strong&&/p&&p&“成功男人的背后都有一个默默支持的犀利太太。”&/p&&p&-
&strong&戈壁创投 / 胡唐骏&/strong&&/p&&p&&strong&《旅途上的建筑：漫步欧洲》&/strong&&/p&&p&“建筑是一个时代的野心，也是每个个人的牢笼。从建筑史看欧洲社会的变迁，每个柱头和穹顶都有属于它的故事。非常有趣的枕边书。”&/p&&p&-
&strong&红杉资本 / 胡若笛&/strong&&/p&&p&&strong&《南怀瑾选集》（12册） +《全球通史》&/strong&&/p&&p&“此二部书互为补充，横纵经纬、时间、人性与哲学。不失为做人做事的经典参考。读史可以知兴替，观心能够了无常。于人于己，于公于私，都是上乘选择。”&/p&&p&-
&strong&熙金资本 / 郭佳&/strong&&/p&&p&&strong&《平行历史》&/strong&&/p&&p&豆瓣介绍：本书研究了现代历史上十余个阴谋论案例，力图探究出阴谋论欺骗大众的心理机制。作者发现，阴谋论总是扎根于政治、经济或社会变革中，源于并广泛流传在受教育阶层和中产阶级；阴谋论总是由社会失意的人士传播；阴谋论本身危害极大，它扭曲了我们对历史的解读、对现在的理解，如果任其传播，就会导致灾难性的后果。最终作者呼吁大家追求真正的怀疑精神，化解阴谋论给这个世界带来的思维混乱。&/p&&p&-
&strong&许鲜 / 徐晗 &/strong&推荐&/p&&p&&strong&《天才在左，疯子在右》&/strong&&/p&&p&豆瓣介绍：这本书，是国内第一本具有人文情怀的精神病患谈访录。在与精神病患对话的内容里涉及到生理学、心理学、佛学、宗教、量子物理、符号学以及玛雅文明和预言等众多领域。表现出精神病患看待世界的角度和对生命提出的深刻观点，闻所未闻却又论证严谨。&/p&&p&-
&strong&淘世界 / 陈丹丹 &/strong&推荐&/p&&p&&strong&《耶路撒冷三千年》&/strong&&/p&&p&“耶路撒冷，曾经的世界中心，现在的三教圣地，未来的战略要冲。了解耶路撒冷的前世今生，理解当下世界的纵横格局。”&/p&&p&-
&strong&每日优鲜 / 徐正&/strong&&/p&&p&&strong&《饮膳札记》&/strong&&/p&&p&“吃喝之好，七分在口味，两分在人情，还有一分，在红尘。此书得之。”&/p&&p&-
&strong&贝米钱包 / 姚坤杰&/strong&&/p&&p&&strong&《在路上》（杂志）&/strong&&/p&&p&“原来这世界真他妈的精彩，前面25年却从没实在的精彩过。”&/p&&p&-
&strong&Ventech Capital / &/strong&&strong&陈昌敏&/strong&&/p&&p&&strong&《中国电子竞技幕后史》&/strong&&/p&&p&“每一个故事，都是由作者亲自采访当事人之后编辑完成，堪称中国电子竞技的「史记」。”&/p&&p&-
&strong&上海ImbaTV / 周凌翔&/strong&&/p&&p&&strong&Fantastic Man&/strong&&/p&&p&“据说是一本男性时尚读物（我经常买男装和看男人的书）。在书内，他们会用各种现实中的男人而不是男模特，有点anti-fashion，纯粹的荷兰美学构架，这本杂志特别喜欢做一些实验性尝试，比如把模特剃掉胡子前后的图片放出来，我觉得适合所有男投资人把玩的书。”&/p&&p&-
&strong&ParticleFever&/strong&&strong&粒子狂热 / 人九斤&/strong&&/p&&p&&strong&18&/strong&&strong&本年度最受用投资与商业相关书籍&/strong&&/p&&p&&strong&《大空头》&/strong&&/p&&p&“无论所处的环境如何，都应该坚持独立的判断。独立判断能力是一个投资人或者创业者最珍贵的能力。”&/p&&p&-
&strong&经纬创投 / 肖敏&/strong&&/p&&p&&strong&eBoys: The First Inside Account of Venture Capitalists at Work&/strong&&/p&&p&“这是一本老书，讲述了硅谷传奇风投Benchmark早期的故事。Benchmark是一家很有特色的VC，equal partnership，控制基金规模，只有合伙人。eBoys讲述故事的视角很特别，是作者花了1年时间在Benchmark近距离的观察真实发生的很多故事，所以特别生动形象。”&/p&&p&-
&strong&愉悦资本 / 李潇&/strong&&/p&&p&&strong&《风投的选择》&/strong&&/p&&p&“VC和创业者必读”&/p&&p&-
&strong&BAI &/strong&&strong&贝塔斯曼亚洲投资基金 / 丁海鹏&/strong&&/p&&p&&strong&《跨越鸿沟》&/strong&&/p&&p&“关于高科技产品营销的经典”&/p&&p&-
&strong&泽厚资本 / 刘国炜&/strong&&/p&&p&&strong&《零售心理学》&/strong&&/p&&p&“从各种角度领悟卖货的精髓，融会贯通，各种生意都可以借鉴”&/p&&p&-
&strong&顺为资本 / 程天&/strong&&/p&&p&&strong&《品类杀手》&/strong&&/p&&p&“了解零售业的好书！”&/p&&p&-
&strong&险峰华兴 / 李黎&/strong&&/p&&p&&strong&《奢侈的理由》&/strong&&/p&&p&“高端品牌养成史，了解百年品牌的来源。”&/p&&p&-
&strong&顺为资本 / 程天&/strong&&/p&&p&&strong&《投资中最简单的事》&/strong&&/p&&p&“作者的观点不合适VC投资，但是对A股市场的投资者，是很好的启蒙书籍。”&/p&&p&-
&strong&蓝湖资本 / 胡博予&/strong&&/p&&p&&strong&The Score TakesCare of Itself: My Philosophy of Leadership&/strong&&/p&&p&豆瓣介绍：本文作者Bill Walsh是美国国家橄榄球联盟（NFL）历史上的传奇教练。在他的带领下，当时联盟中垫底的旧金山淘金者队（San Francisco 49ers）一路逆袭数次夺下超级碗。&/p&&p&-
&strong&IDG / &/strong&&strong&李骁军 &/strong&推荐&/p&&p&&strong&《投资者的敌人》&/strong&&/p&&p&豆瓣介绍：投资是一门技术，更是心理较量。本书通俗易读，通过大量发生在国内外金融市场的典型实例、生动故事，及有说服力的数据，解释了许多令人困惑的金融现象，揭示了金融学的一般原理，并提出了许多专业投资者和散户投资者在实践中都应该予以认真考虑的建议。&/p&&p&-
&strong&嘉御基金 / 卫哲 &/strong&推荐&/p&&p&&strong&Investing: The Last Liberal Art&/strong&&/p&&p&“给你一个最好的借口去博览群书，Munger也是这么干的，这还帮助他成为最牛叉的投资人。”&/p&&p&-
&strong&投中集团 /陈颉&/strong&&/p&&p&&strong&《投资笔记》在简书&/strong&&/p&&p&“BAI的小天俨然是创投界一枚冉冉升起的良心公知，看着我身边的这位年轻同事如知更鸟捕虫般地笔耕不辍，发愿要写一本给创业者和入行投资新手的工具书，事件本身已让我感动，而跟踪下来的文章也让我感叹十步内有芳草，同行者是我师。慢慢读一本书的写成，是极好的事。”&/p&&p&-
&strong&BAI &/strong&&strong&贝塔斯曼亚洲投资基金 / 龙宇&/strong&&/p&&p&&strong&《知识的边界》&/strong&&/p&&p&“数据信息知识智慧，温伯格再次为我们展示了他对信息世界架构的把控能力。”&/p&&p&-
&strong&天奇阿米巴基金 / 魏武挥&/strong&&/p&&p&&strong&《零售的哲学》&/strong&&/p&&p&“很薄的一本书，但把零售的哲学娓娓道来，做电商消费相关的朋友必备。创新来自生活的每个细微感悟，执着地为用户创造价值，每一个细节执行到位，一步步优化效率。尤其是浪潮褪去，更要回归商业的本质。”&/p&&p&-
&strong&晨兴资本 / 谷承文&/strong&&/p&&p&&strong&《美国创新史》&/strong&&/p&&p&“技术创新，只有和商业应用结合才能普惠大众发扬光大。” &/p&&p&-
&strong&红杉资本 / 李张鲁&/strong&&/p&&p&&strong&《梦想与浮沉A股上市十年博弈》&/strong&&/p&&p&“回A的趋势不可逆，对于美股投资者忽然换战场真是够分裂的，逻辑不同，玩法不同，这本虽然是A股入门级读物，但有许多案例帮助理解A股的运作机制，最近正在读。”&/p&&p&–
&strong&iMeigu Fund / &/strong&&strong&李妍&/strong&&/p&&p&&strong&《影响力》&/strong&&/p&&p&“心理学的顶峰之作。闲来读读去探索人的内心，细细想来对做产品很有启发，那些人性中的弱点，比如懒惰，喜欢最短路径，互惠，社会认同，与其尝试去对抗他，不如接纳它，如果反应在产品的逻辑中，用户可能也在浑然不知中无法自拔。”&/p&&p&-
&strong&晨兴资本 / 谷承文&/strong&&/p&&p&&strong&《&/strong&&strong&支付战争 : &/strong&&strong&互联网金融创世纪&/strong&&strong&》&/strong&&/p&&p&“伟大的人在伟大的时代做的伟大的事情——记Paypal Mafia的成长之初”&/p&&p&-
&strong&真格基金 / 张子陶&/strong&&/p&&p&&strong&
17&/strong&&strong&本年度最打动人心的文学&科幻书&/strong&&/p&&p&&strong&《爱与黑暗的故事》&/strong&&/p&&p&“这是本有深度、有时代烙印，基于真实写出的故事。讲的是一个以色列家族在20世纪所经历的纠结与挣扎，却也能让我们从中看到许多自己身边世界的影子。”&/p&&p&-
&strong&清单 / 许可&/strong&&/p&&p&&strong&《白夜行》&/strong&&/p&&p&“日本元素推理及凄美的顶尖之作”&/p&&p&–
&strong&投中集团 /陈颉&/strong&&/p&&p&&strong&《冰与火之歌》&/strong&&/p&&p&“胜三国红楼，男人必看。”&/p&&p&-
&strong&红杉资本 / 李张鲁&/strong&&/p&&p&&strong&《苍河白日梦》&/strong&&/p&&p&“作者刘恒时《人间正道是沧桑》的编剧，也是《秋菊打官司》《贫嘴张大民的幸福生活》《没事儿偷着乐》的编剧，中国最老牌编剧幕后。他和著名导演张黎合作将这本《苍河白日梦》改编成了电视剧《中国往事》，2009年拿了首尔电视剧最高奖，2010年中国电视剧飞天奖，这部剧由张国立、小宋佳（成名作）、朱雨辰（演得最好的一次）主演，这是个人认为近几年没有超越的电视剧作品，所以原著也值得看一下。”&/p&&p&-
&strong&OPEN&/strong&&strong&开腔 / 王小曼&/strong&&/p&&p&&strong&《大秦帝国》&/strong&&/p&&p&“好长的小说，讲诉了秦国从商鞅变法到统一中国的大段历史，描述了秦国逐步强大，列国衰弱的整个过程。值得细细品味。”&/p&&p&-
&strong&UCloud / &/strong&&strong&季昕华&/strong&&/p&&p&&strong&《岛上书店》&/strong&&/p&&p&“每个人的生命中，都有最艰难的那一年，将人生变得美好而辽阔。”&/p&&p&-
&strong&真格基金 / 张子陶&/strong&&/p&&p&&strong&《地球纪元》&/strong&&/p&&p&“硬科幻题材的小说，是理性与感应的交锋，现实与虚幻的碰撞，谁知道这些故事，若干年之后不会变成真实的存在呢？”&/p&&p&-
&strong&上海ImbaTV / 周凌翔&/strong&&/p&&p&&strong&《动物怪谭》&/strong&&/p&&p&“简直诡异”&/p&&p&-
&strong&暴风科技 / 邱晨&/strong&&/p&&p&《&strong&花千骨》&/strong&&/p&&p&“写得好，比电视剧好看”&/p&&p&-
&strong&险峰华兴 / 李黎&/strong&&/p&&p&&strong&Gone Girl&/strong&&/p&&p&“非常精彩的小说，心理描写让你深入到心灵，悬疑与故事也非常引人入胜。让你对人性与婚姻有点绝望，但是生活并不是只有一帆风顺嘛。”&/p&&p&-
&strong&华创资本 / 余跃&/strong&&/p&&p&&strong&《莱博维兹的赞歌》&/strong&&/p&&p&&strong&“&/strong&文明与文化的轮回。