春晓资本何文：我为什么不看好无人便利店？-奇趣网
本文来历于微信公家号：创业家(ID：chuangyejia)
口述：何文 (春晓本钱合股人)
文：王亚奇
编纂：王根旺
消费进级概念正热得烫手。
搭载这一海潮，迷你KTV、无人便当店等接连蹿红收集，但关于其真伪需求的质疑从未间断。
投资人们是怎么想的?他们对消费进级下的零售市场抱持着如何的等候?现阶段本钱存眷的便当店又是不是一个确定性的成长标的目的?
7月下旬，带着对便当店及新零售业态的好奇与疑问，创业家&i黑马与春晓本钱合股人何文聊了聊。
&今朝我不看好无人便当店，一个最年夜的问题是，担忧算不外来账。&何文开宗明义。
曩昔两年多来，春晓本钱投资了泰坦云、象辑科技、致汇金服等浩繁面向B端买卖的企业，而拉动财产进级持续存在的消费进级是其对准的另一座金矿。
以下是何文对创业家&i黑马的口述。文中谈到了他的一些投资逻辑，对便当店行业的观点，以及他正感受到的零售市场的转变。
一、为什么不看好无人便当店?
今朝不看好无人便当店。一个最年夜的问题是，担忧算不外来账。
无人便当店为什么俄然火了?
坦白地说，今朝在看这个范畴的投资人并纷歧定对零售很是领会，只是大师感觉无人便当店在测验考试冲破人工、房钱成本上升的困境，合适经济成长趋向，所以良多投资人愿意试一把。但至今无人便当店的单店收入、成本数据并没有跑完一个完整周期，很难说它已获得验证。
无人便当店更像是主动售货机的进级版，它比主动售货机有优势的处所是，商品更多，体验空间更年夜，还可以增添一些半生鲜的品类，如面包等。劣势的处所是这是一个封锁的购物空间。
别的，无人便当店比主动售货机更年夜，成本必定更高。主动售货机是一个相对成熟的模式，成本布局必然是颠末优化的，理论上主动售货机也可以做得更年夜，放良多工具进去，但曩昔大师没这么做必定有原因&&可能账算不外来。
无人便当店很难做高生鲜、熟食的毛利率，当前要解决收银问题又需要RFID(创业家&i黑马注: 无线射频识别手艺)，而RFID成本是偏高的，一瓶可乐几块钱，百分之十几的毛利，RFID往上一贴，几毛钱的毛利根基没有了。
收入增添是不是能笼盖成本的增添?今朝我还没有看到颠末一个完全年度跑出来的数据，可是可以简单地算一笔账。
国内二线城市传统便当店日发卖额大要在块钱，7-11等做得好的，部门门店一天可能卖到2万块。无人便当店的日发卖额必定是年夜幅降低的，对人流量也有限制。若是它的日发卖额在一千块钱摆布，比主动售货机的几百元多一些，成本也高一些。
传统便当店生鲜发卖额占比高的，如7-11大要30%-35%的毛利率，首要是包装食物的，毛利率必定不会跨越20%。若是一天发卖额1000元，毛利约200元。毛利是不是能笼盖所有的折旧成本，房钱成本、配送费用，预期损耗，以及电费、RFID等成本?欠好说。
而且，RFID还存在误算等问题，Amazon Go的手艺成本很高，还没有达到贸易化运作的阶段，持久来看，便当店可以做这类测验考试，但今朝仍是应该先把零售自己做好。不竭降低人工房钱成本，操纵进步前辈手艺是永恒的主题，但也不克不及一蹴而就。
将来无人便当店和传统便当店更多是互补关系，它不成能做到传统便当店的所有品类，好比关东煮，若是没有人把控一些指标，你可能很担忧它的卫生环境;又好比包子等必需当天出售的生鲜产物何时需要做促销降低耗损。这些都是无人便当店做生鲜的难点，它很难完全替代传统便当店。
二、便当店不克不及用轻模式做
近两年有良多互联网人士用快消品B2B的模式，试图掌控年夜量的夫妻妻子店。一般做法是经由过程地推人员找到夫妻店，在他们手机上装一个可在B2B公司采购货的APP，具体采购几多比例管不了。
这种模式无非是用一种更快速更轻的体例把这些店毗连起来，帮忙他们进级，并试图抄捷径打造一个便当店系统。
但我感觉这个捷径是不存在的。事实上店东对B2B公司依靠度很低。良多门店装你的APP，同时也装此外APP，谁廉价就从谁那进货。这些所谓的链接的门店并不真正属于B2B的公司，B2B公司也很在从门店身上分享到利润。
所以我感觉要想深度掌控门店，用太轻的体例做必定不可，最终仍是得像以美宜佳为代表的传统便当店企业一样，回归到一家一家店的革新和进级，而不是简单装一个APP。企业得把信息系统铺进去，独家供给商品，督导培训门店，对加盟店赋能，才可能发生黏性。最终标杆还应该是成为一个近似7-11的、强管控的便当店系统。
三、零售最终仍是回归到算账
对于便当店项目，投资人观点应该比力一致：便当店是零售的最终业态，生命力兴旺。在中国现阶段，便当店的机遇来自于两点：
一、一线城市便当店的进级。创业企业与7-11竞争完全没有优势，但可以看看是不是有新的手艺手段，好比操纵电商的流量盈利拓宽笼盖半径，或者近似无人便当店的形式改酿成本布局，借此趟出一条新路。
但你不要讲太炫的概念，零售最终仍是回归到算账，这个店收入是几多，成本跟别人有什么纷歧样。
二、二三线城市对一线高品质便当店的平移复制。企业并不需要把成本布局做太多转变，只要把好位置占住，开到必然体量也很有机遇。
权衡便当店项目，我有三个维度：
一、市场空间。便当店开在什么区域，常住生齿几多，消吃力什么样，该区域是不是有较强的竞争敌手。
二线城市此刻有一个机遇。良多二线焦点城市在生齿净流入，这些逃离北上广的人带来了一线城市的糊口体例，可是原有的业态无法很好地知足他们，所以二线焦点的省是重点存眷的对象。
二、看项目团队。看看其在零售范畴是否有足够的经验堆集。零售长短常注重运营的行业，需要长时候进修，从我的经验来看，做零售和便当店，没有三五年以上的经验不太可能做成，可是团队也不克不及太老化，30-40岁之间，有很深堆集的团队最合适。
三、看供给链和运营数字。若是店已有必然体量，就看现实运营数字，毛利、单店日发卖额、鲜食占比、后台供给链、仓配，这是一个记账的过程。
但便当店投资也确实存在一些问题，好比周期长，良多VC纷歧定能承受这么长的周期。若是达到必然体量，在风口下估值也不会太廉价。总体来看，我认为便当店不是很适合VC或者早期投资基金。除非出格早期的项目，估值也比力低，可以投一些，。
但将来几年，这个市场可能会有一拨PE并购或整合的机遇。各个区域的便当店一旦站稳脚跟就不太轻易死失落，若是有企业进行全国性的整合，区域性的企业可能会出售，或者本钱合作，这些适合PE介入。
四、零售创业和投资的四风雅向
跟着电商崛起和都会节拍越来越严重，线下贱量分派款式正在发生转变，传统年夜型超市销量鄙人滑，流量可能向四个点堆积，带来新的创业和投资机遇：
第一，shopping mall的综合体，这里会有一些新业态发生。好比名创优品，其焦点是把本来的业态进级，提高品相，知足消费者更个性化的需求。
二、便当店。作为最后100米的终端，便当店会遵循日本、台湾的成长趋向，在零售款式里有相对确定性的地位。但便当店在国内成长路径可能会有所分歧。日本7-11的盈利模式是企业与加牛耳分享毛利，对单店的运营要求高，复制速度相对慢。而本土便当店更多是把规模做年夜，占住位置，掌控供给商的返佣，再测验考试进级供给链，邃密化运营单店产出。这种打法在中国更轻易成功。
从地区上，今朝二三线城市的机遇更年夜，跟一线城市比拟，二三线城市日销程度可能差百分之三四十，房钱可能是一线城市的三分之一，这个差距轻易导致二线城市盈利状况比一线好。
三、社区生鲜店。离家近的一个是便当店，一个是社区生鲜店，但此刻还欠好说中国的社区生鲜店会怎么成长，最终业态是怎么样的。中国与日本纷歧样，日本所有区域生鲜店是分离的，每个区域由农协(创业家&i黑马注：日本农业协同组织，日本影响最年夜的农人合作合作组织)节制，但每个区域的糊口消费习惯差不多。中国就纷歧样，各地消费习惯和政策情况不同很年夜。
第四个流量进口毫无疑问是电商。平台电商机遇越来越少，但能崩溃BAT流量垄断地位的内容电商创业和投资的机遇仍是年夜量涌现。苹果/安卓/wp
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继“共享经济”之后，“新零售”概念成为资本追逐的新宠儿。6月5日，一家名叫“缤果盒子”的无人便利店在上海试营业，成为了各大媒体争相报道的对象，这是继日美国“Amazon Go” 之后，又一家希望构筑线下“新零售”便利店的代表性企业出现在人们的视野。
据悉，“缤果盒子”是定位于成为全球第一款真正意义上的可规模化复制的24小时无人值守便利店，通过全新社区智能化项目，为高端社区居民提供更高品质的生鲜及便利服务。
然而，在7月7日因天气原因及回收数据，“缤果盒子”暂时停业，7月12日恢复正常营业。在“缤果盒子”营业“一波三折”之际，7月8日在“淘宝造物节”上首次亮相的“淘咖啡”抢占了头条，这家有着鲜明的淘宝特色的无人超市一经亮相，就吸引了大批参加活动的消费者进店体验。
正如“共享经济”企业的集体蹿红，“新零售”概念下的无人便利店在过去的半年时间内进入了集中式的爆发期，共有7家无人便利店在媒体上“横空出世”。“F5未来商店”和“缤果盒子”更是在一周时间内，先后被爆出分别获得3千万元和1亿元的融资，这种异常的火爆程度也不免让人产生一丝疑虑。
前瞻产业研究院认为，即便无人零售店会兴起，但必定也是组成市场的一部分，不可能完全颠覆零售产业。就如同电商和线下实体店永远共同存在，而不是谁会消灭谁的问题，至于主流，短期看来，不会取代传统便利店的存在。
Amazon Go都搁浅了，可想而知，技术这么牛的一家互联网大公司，在技术上都不够成熟，计划也一再推迟落地，那么国内那些技术还不够成熟，资金还不够充裕的新型企业，如何立足于本呢?
一种商业模式对另一种商业模式的颠覆，必然会遵从商业定律，而这个前提是，提高效率降低商业成本。
讲到成本，很多人第一反应就是觉得无人便利店会大大降低成本，因为“无人”嘛，但是这个，还真不好说呢...
首先，便利店的成本大多在于租金，这是无人超市没法解决的问题;其次，无人超市以技术代替人工，在技术不够成熟的条件下，技术成本反而增高;第三，这点与成本没有什么关系，却是至关重要的，即场景和体验。
比如说，一次性结算的次数有限;碰到商品使用等问题，没人可以指导;商品及时补货和整理放置...这样的问题如果得不到解决，会给用户一种不好的心理和购物体验。
总的来说，市场不会只存在一种零售形式，无人店肯定有市场空间，零售业的组成必定是大店、中店、小店等不同规模的组合，无人店将是零售的另一种补充形式。
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论坛法律顾问：王进律师为什么不看好无人便利店？
为什么不看好无人便利店？
口述何文 (春晓资本合伙人)文王亚奇编辑王根旺消费升级概念正热得烫手。搭载这一浪潮，迷你KTV、无人便利店等接连蹿红网络，但关于其真伪需求的质疑从未间断。投资人们是怎么想的？他们对消费升级下的零售市场抱持着怎样的期待？现阶段资本关注的便利店又是不是一个确定性的发展方向？7月下旬，带着对便利店及新零售业态的好奇与疑问，创业家&i黑马与春晓资本合伙人何文聊了聊。“目前我不看好无人便利店，一个最大的问题是，担心算不过来账。”何文开门见山。过去两年多来，春晓资本投资了泰坦云、象辑科技、致汇金服等众多面向B端交易的企业，而拉动产业升级持续存在的消费升级是其瞄准的另一座金矿。以下是何文对创业家&i黑马的口述。文中谈到了他的一些投资逻辑，对便利店行业的看法，以及他正感觉到的零售市场的变化。为什么不看好无人便利店？目前不看好无人便利店。一个最大的问题是，担心算不过来账。无人便利店为什么突然火了？坦率地说，目前在看这个领域的投资人并不一定对零售非常了解，只是大家觉得无人便利店在尝试突破人工、租金成本上升的困境，符合经济发展趋势，所以很多投资人愿意试一把。但至今无人便利店的单店收入、成本数据并没有跑完一个完整周期，很难说它已得到验证。无人便利店更像是自动售货机的升级版，它比自动售货机有优势的地方是，商品更多，体验空间更大，还可以增加一些半生鲜的品类，如面包等。劣势的地方是这是一个封闭的购物空间。另外，无人便利店比自动售货机更大，成本肯定更高。自动售货机是一个相对成熟的模式，成本结构一定是经过优化的，理论上自动售货机也可以做得更大，放很多东西进去，但过去大家没这么做肯定有原因——可能账算不过来。无人便利店很难做高生鲜、熟食的毛利率，当前要解决收银问题又需要RFID(创业家&i黑马注: 无线射频识别技术)，而RFID成本是偏高的，一瓶可乐几块钱，百分之十几的毛利，RFID往上一贴，几毛钱的毛利基本没有了。收入增加是不是能覆盖成本的增加？目前我还没有看到经过一个完整年度跑出来的数据，但是可以简单地算一笔账。国内二线城市传统便利店日销售额大概在块钱，7-11等做得好的，部分门店一天可能卖到2万块。无人便利店的日销售额肯定是大幅降低的，对人流量也有限制。如果它的日销售额在一千块钱左右，比自动售货机的几百元多一些，成本也高一些。传统便利店生鲜销售额占比高的，如7-11大概30％-35%的毛利率，主要是包装食品的，毛利率肯定不会超过20%。如果一天销售额1000元，毛利约200元。毛利是不是能覆盖所有的折旧成本，租金成本、配送费用，预期损耗，以及电费、RFID等成本？不好说。并且，RFID还存在误算等问题，Amazon Go的技术成本很高，还没有达到商业化运作的阶段，长期来看，便利店可以做这类尝试，但目前还是应该先把零售本身做好。不断降低人工租金成本，利用先进技术是永恒的主题，但也不能一蹴而就。未来无人便利店和传统便利店更多是互补关系，它不可能做到传统便利店的所有品类，比如关东煮，如果没有人把控一些指标，你可能很担心它的卫生情况；又比如包子等必须当天出售的生鲜产品何时需要做促销降低耗损。这些都是无人便利店做生鲜的难点，它很难完全替代传统便利店。便利店不能用轻模式做近两年有很多互联网人士用快消品B2B的模式，试图掌控大量的夫妻老婆店。一般做法是通过地推人员找到夫妻店，在他们手机上装一个可在B2B公司采购货的APP，具体采购多少比例管不了。这种模式无非是用一种更快速更轻的方式把这些店连接起来，帮助他们升级，并试图抄捷径打造一个便利店体系。（*春晓资本合伙人何文）但我觉得这个捷径是不存在的。事实上店主对B2B公司依赖度很低。很多门店装你的APP，同时也装别的APP，谁便宜就从谁那进货。这些所谓的链接的门店并不真正属于B2B的公司，B2B公司也很在从门店身上分享到利润。所以我觉得要想深度掌控门店，用太轻的方式做肯定不行，最终还是得像以美宜佳为代表的传统便利店企业一样，回归到一家一家店的改造和升级，而不是简单装一个APP。企业得把信息系统铺进去，独家供应商品，督导培训门店，对加盟店赋能，才可能产生黏性。终极标杆还应该是成为一个类似7-11的、强管控的便利店体系。零售最终还是回归到算账对于便利店项目，投资人看法应该比较一致：便利店是零售的终极业态，生命力旺盛。在中国现阶段，便利店的机会来自于两点：一、一线城市便利店的升级。创业企业与7-11竞争完全没有优势，但可以看看是不是有新的技术手段，比如利用电商的流量红利拓宽覆盖半径，或者类似无人便利店的形式改变成本结构，借此趟出一条新路。但你不要讲太炫的概念，零售最终还是回归到算账，这个店收入是多少，成本跟别人有什么不一样。二、二三线城市对一线高品质便利店的平移复制。企业并不需要把成本结构做太多变化，只要把好位置占住，开到一定体量也很有机会。衡量便利店项目，我有三个维度：一、市场空间。便利店开在什么区域，常住人口多少，消费力什么样，该区域是不是有较强的竞争对手。二线城市现在有一个机会。很多二线核心城市在人口净流入，这些逃离北上广的人带来了一线城市的生活方式，但是原有的业态无法很好地满足他们，所以二线核心的省是重点关注的对象。二、看项目团队。看看其在零售领域是否有足够的经验积累。零售是非常注重运营的行业，需要长时间学习，从我的经验来看，做零售和便利店，没有三五年以上的经验不太可能做成，但是团队也不能太老化，30-40岁之间，有很深积累的团队最合适。三、看供应链和运营数字。如果店已有一定体量，就看实际运营数字，毛利、单店日销售额、鲜食占比、后台供应链、仓配，这是一个记账的过程。但便利店投资也确实存在一些问题，比如周期长，很多VC不一定能承受这么长的周期。如果达到一定体量，在风口下估值也不会太便宜。总体来看，我认为便利店不是很适合VC或者早期投资基金。除非特别早期的项目，估值也比较低，可以投一些，。但未来几年，这个市场可能会有一拨PE并购或整合的机会。各个区域的便利店一旦站稳脚跟就不太容易死掉，如果有企业进行全国性的整合，区域性的企业可能会出售，或者资本合作，这些适合PE参与。零售创业和投资的四大方向随着电商崛起和都市节奏越来越紧张，线下流量分配格局正在发生变化，传统大型超市销量在下滑，流量可能向四个点聚集，带来新的创业和投资机会：第一，shopping mall的综合体，这里会有一些新业态产生。比如名创优品，其核心是把原来的业态升级，提高品相，满足消费者更个性化的需求。二、便利店。作为最后100米的终端，便利店会遵循日本、台湾的发展趋势，在零售格局里有相对确定性的地位。但便利店在国内发展路径可能会有所不同。日本7-11的盈利模式是企业与加盟主分享毛利，对单店的运营要求高，复制速度相对慢。而本土便利店更多是把规模做大，占住位置，掌控供应商的返佣，再尝试升级供应链，精细化运营单店产出。这种打法在中国更容易成功。从地域上，目前二三线城市的机会更大，跟一线城市相比，二三线城市日销水平可能差百分之三四十，租金可能是一线城市的三分之一，这个差距容易导致二线城市盈利状况比一线好。三，社区生鲜店。离家近的一个是便利店，一个是社区生鲜店，但现在还不好说中国的社区生鲜店会怎么发展，终极业态是怎么样的。中国与日本不一样，日本所有区域生鲜店是分散的，每个区域由农协（创业家&i黑马注：日本农业协同组织，日本影响最大的农民互助合作组织）控制，但每个区域的生活消费习惯差不多。中国就不一样，各地消费习惯和政策环境差别很大。第四个流量入口毫无疑问是电商。平台电商机会越来越少，但能瓦解BAT流量垄断地位的内容电商创业和投资的机会还是大量涌现。
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　　在新零售的风口之下，亚马逊、缤果盒子、快猫、F5未来商店等纷纷出招，相继推出无人便利店。拿了就走、媒介即支付、人工智能、视频识别、动态货架…… 这些概念看起来黑科技感十足，究竟无人便利店的模式是怎样的，只要一张图便可窥其全貌。
　　第一招：看时间 。
　　先落地者，便可以有更多测试和试运营的时间。先拿到市场上真实的用户反馈，就能为产品和技术迭代发展以及更高效的规模化提供依据。从时间上来看，2016年6月便落地的缤果盒子显然更占优势。
　　第二招：看技术。
　　无人便利店全程无收银员，整个交易过程是建立在对消费者的信任上。因此安全保障是必选项。F5未来商店采取先付款后取货的方式变相规避了信任，而缤果盒子则通过智能防盗和人脸识别系统来提供防盗防损保障。
　　第三招：看供应链。
　　便利店卖什么、价格是否有优势，关系到零售业的核心竞争点SCM（供应链管理）。目前的无人便利店除缤果盒子外，均为自有供应链供应。其中，便利蜂、F5未来商店主打货品中都有鲜食，快猫则瞄准的是生活所需品。缤果盒子的做法相对丰满，在自有供应链品牌“倍便利”的基础上携手法国第二大零售商欧尚集团达成战略合作协议，以消费者的应急购物需求作为主要应用场景。
　　第四招：看结算。
　　目前无人便利店的结算方式，通过RFID射频识别或者视频图像识别。前者扫描支付，后者免支付。从噱头上来看，自然是后者更为强劲。然而结合实际落地表现及亚马逊Amazon Go的半路受挫先例来看，不难发现概念和商用落地之间还存在着相当的距离。
　　第五招：看规模化。
　　无论概念还是技术，都是基本功，如若需要完成良性的商业化投产，首先需要能保证稳定运营。那么就必须得在真实场景中进行反复的市场测试，才能对市场反应有足够的了解。同时在人工智能领域中更需要深度学习，来对自身的软硬件产品和技术不断的进行优化，才可达成稳定运营的目标。已于去年6月率先首发的缤果盒子也在近期公开表示，已做好了大规模量产的准备。
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