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很愤怒刚学习不久，没法学啊要考试了，急死我了这次就不告诉你们老板了，限你们赶紧弄好算了，麻木了区块链技术//数字货币
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区块链技术//数字货币
漫画聊一聊区块链技术将如何改变我们的生活？
　　新浪科技 徐利　　里，我们用“账本”引出了“区块链”的概念，即区块链是一个公共记录账本，其本身有着去中心化和不可篡改等特点。　　还记得我们当时讲过的那个 “证明我妈是我妈”的例子吗？这在区块链技术的应用里属于解决公证和认证的范畴，一旦运用了区块链技术，类似棘手的问题都会变得很容易解决。　　除此之外，区块链技术在大数据时代还有哪些应用呢？接下来我们就来聊聊可以应用区块链的领域。　　一、智能合约　　“智能合约”有个比较宽泛的定义：根据区块链可编程的特点，人们可以将合同变成代码的形式放到区块链上，并在约定的条件下自动执行，这就是所谓的智能合约。需要明确的是，智能合约确立的权利和义务是由一台计算机或者计算机网络来执行的。　　为便于理解，我们来讲个故事。　　火热的欧洲杯是这个夏天最重要的赛事之一，你和朋友正兴致勃勃地观看球赛。　　假如你赌葡萄牙队赢，下注500元，你的朋友赌法国队赢，同样下注500元。　　情形A：你和你朋友自行约定，无第三方（即其他证人）在场　　你可能觉得500元的赌注会不会玩得太大，一方面万一自己输了，下半月就要吃土了；另一方面，你也很担心你的朋友会耍赖不肯认账。　　情形B：你们请了一位“裁判”，监督赌约的顺利进行。　　但是事实证明，这种情形也存在着问题，万一裁判和其中的一位是亲戚关系，偏袒一方怎么办？再或者裁判和谁都不认识，但是临时起意“黑吃黑”也是非常有可能的啊。　　照这么说，赌约就没法进行了。但是区块链技术的出现，使得这一类游戏可以公平公正地玩下去。　　情形C：区块链技术的运用　　第一步，你和你的朋友将赌金发送到一个由智能合约控制的中立账户；　　第二步，等待着决赛日的来临，准备好啤酒炸鸡，做好通宵的准备；　　第三步，当比赛结束时，智能合约通过体育、ESPN或者其他媒体确认葡萄牙队战胜了法国队。　　第四步，智能合约将自动将你的赌金和从你朋友那赢得的钱，统统发送到你的账户上。　　通过上面的例子，我们可以看出来传统的合约的顺利执行必须基于双方或者多方的信任之上，否则肯定会有利益受损的一方；但是智能合约则抛开参与方信任的前提，仅依靠代码强制执行即可。　　如果当交易双方中有任何一方没有按照协议的合约条款来执行，那么就不会触发合约自动执行，从而使得遵循协议的另一方的权益得到应有的保护。　　由于智能合约在很大程度上解决了信任的难题，因此在金融领域、法律领域都有很大的优势。　　二、金融　　在业内人士看来，区块链的去中心化首先会影响金融基础设施，然后再扩及到一般的金融业务。那么问题来了，什么是“金融基础设施”？又会影响到哪些金融业务呢？　　1、金融基础设施　　金融基础设施包括支付系统、中央证券存款、证券结算等等一些机制。利用区块链技术，所有参与人员的任何数据的更新都会被同步至整个区块链上，这样就大大降低了金融活动中产生的成本（包括时间成本、人力物力等）。　　2、跨境汇款　　跨境汇款在我们的日常生活中越发常见，随着技术的进步和第三方支付的渗透，跨境汇款相比几年前在快捷性和便利性上已经有所改善了。但在实际操作过程中，还是会遇到一些限制。区块链技术应用于此，就可以使得交易双方不再依赖第三方平台或者政府机构。但这样一来，也可能会产生“洗钱”等行为，因此仍有待观察和检验。　　3、证券交易　　高成本、低效率一直是全球证券股权交易的症结所在。区块链技术的倡导者称该技术可以节省交易时间、降低交易风险，从而大大提高金融行业的效率。比如，过去清算和结算所需要的时间为3天，而使用区块链技术的操作只需要10分钟。　　4、股权众筹　　传统的股权众筹平台作为第三方平台，促成一项众筹活动的流程那是相当长，这里就不加赘述了，且现有的商业模式并不能很好的地保证投资者的回报。若能将区块链技术加以应用，那么股权众筹平台就可以实现去中心化信任，投资者的回报也能得到保障。　　三、物联网　　目前物联网存在很多问题，主要是成本过高、缺乏信任、没有实际应用价值。那么区块链技术应用于物联网会如何呢？　　在去中心化的物联网中，区块链记录了每一个参与者的每一笔交易，这个过程不需要任何信任的产生，同时保证了隐私和安全。　　四、共享经济　　共享经济的实质是一种点对点的分享产品或服务的使用权的经济模式，典型代表有Airbnb、Uber，它们带给人们生活便利的同时，也存在一些限制。　　曾表示，Airbnb等P2P住宿平台已经开始通过利用私人住所打造公开市场来变革住宿行业，但是这种服务的接受程度可能会因人们对人身安全以及财产损失的担忧而受到限制。　　这里如果通过辅之以区块链技术——引入安全且无法篡改的数字化资质和信用管理系统，改善现有的不信任问题，我们就可以认为区块链能有助于提升P2P住宿的接受度。　　五、房地产　　现在如果你想购买一套房子，无论是新的还是旧的，都需要面对一大摊子事，各种手续、各种证明。这就意味着可能会耗费大量的人力、时间成本，尤其是买二手房，还要担心产权纠纷。总之，不是一件省心的事。　　如果房地产所有权信息都能保存于区块链之中，那么购房者将能更容易确认卖方对房屋的所有权，也会大幅降低人力成本和错误的发生率。　　六、存在性证明　　生活中，你总会遇到要求证明你是你、证明你妈是你妈、证明你没结过婚、证明房子是你的等等，事情看似很简单，一旦落到你身上，就是极大的困扰。　　而区块链技术的应用，就能完美地解决上述尴尬。届时属于你的一切信息证明都准确无误且不能篡改地记录在其中，任何人都没有权利去改动。　　等到技术发展到一定阶段，出生证明、结婚证明都有可能记录在区块链上。　　……　　除了上面提到地那些应用场景以外，区块链技术还能应用于电子商务、数据存储、物流等领域，只要抓住区块链技术的特点，就会变得容易理解。　　附区块链进化方式时间表(此表为理论状态下，现实会有并存的情况)：　　区块链1.0 ——与转账、汇款和数字化支付相关的密码学货币应用。　　区块链2.0 ——股票、债券、期货、贷款、抵押、产权、智能财产和智能合约等。　　区块链3.0 ——超越货币、金融和市场的区块链应用，特别是在政府、医疗、科学、文化和艺术、教育领域的应用。　　区块链4.0 ——区块链+人工智能、区块链+能源。　　财新记者：区块链技术最近受热捧，央行会考虑将区块链技术用于数字货币吗？　　周小川：数字货币的技术路线可分为基于账户和不基于账户两种，也可分层并用而设法共存。区块链技术是一项可选的技术，其特点是分布式簿记、不基于账户，而且无法篡改。如果数字货币重点强调保护个人隐私，可选用区块链技术，人民银行部署了重要力量研究探讨区块链应用技术，但是到目前为止区块链占用资源还是太多，不管是计算资源还是存储资源，应对不了现在的交易规模，未来能不能解决，还要看。　　除了区块链技术，人民银行数字货币研究团队还深入研究了数字货币涉及的其他相关技术，比如移动支付、可信可控云计算、密码算法、安全芯片等等。我们会与金融界、科技界合作，进一步加大对各种新型创新技术的研究和合理利用，优化完善数字货币发行流通的技术框架，并充分预见、及时反应、有效解决在应用推广中可能出现的风险。为此，人民银行殷切希望有关各界大力支持、参与，取得成果，作出贡献。比特币再现暴涨行情 区域链概念股望卷土重来&&&& 日据媒体报道，近期，受外围市场汇率波动、自身稀缺性等因素影响，比特币再度上演了一波价格疯涨行情，各方买家对虚拟货币的炒作热情重新点燃。相关交易平台数据显示，比特币价格在英国公投决定脱欧后几天内大涨近30%，交易量环比大幅增加。业内人士指出，比特币在业界有“电子黄金”之称，在英国公投决定脱欧后也成了国际资金避险的选择。区块链核心技术的成熟也是本轮比特币上涨的核心原因之一。业内人士指出，区块链技术作为比特币的底层技术，是一种几乎不可能被更改的分布式数据库和账簿记录技术。这一技术是一种能够去中心化且在保证数据安全基础之上记录交易时间先后、不可篡改的、可信任单的数据库。因此，区块链技术实质上解决了人类社会的信任命题。&值得一提的是，近期央行多次谈及数字货币及比特币底层技术区块链。在日前召开的首届大数据金融论坛上，央行调查统计司司长盛松成表示，央行数字货币与现有电子形式的本位币不同，可能将基于区块链技术，不借助第三方中心化机构就实现“点对点”支付结算，并实现资金流向追踪和交易数据采集，提高资金流动性。&国泰君安证券分析，从央行表态可以看出，央行对区块链技术理解较为客观、深刻，且肯定了区块链技术相比现有电子货币的巨大优越性。市场此前担心区块链技术不受监管部门认可、推广将受阻，此次表态将打消此疑虑，区块链在资本市场的认可度有望进一步提高。市场人士认为，区块链掀起全球热潮，成为了今年金融科技领域最热的话题，同时具备避险功能，目前还未被A股市场作为重点主题炒作过但具有非常广阔前景的题材，有很大的想象空间。按照其去中心化、安全性等特点，区块链技术在互联网金融、人工智能、大数据与云计算等领域都有较为广泛的应用前景。从整体来看的话，区块链是目前一种全新的互联网金融底层基础构架，有可能会给互联网金融带来一场革命的晨曦，除此之外，它未来也包括在政治、法律、工艺、社交、科学等领域都会有一定的使用价值，具有重塑社会、颠覆企业运作方式的技术潜力。相关概念股：御银股份(002177)在互动平台明确表示，公司就区块链技术事宜积极的与各个相关方进行深度的交流和探讨，并有组织团队在进行研究。恒宝股份(002104)& 2015年启动对区块链技术的专门研究，在区块链技术研究已有一定储备，为互联网金融服务和商业服务提供平台解决方案。&　　区块链或存在“朦胧美”　　“我们认为，区块链今年年底还是有不少机会的，一方面是本身区块链能够改革金融生态；另一方面从投资者心理来看，市场对其认识还不够深刻，存在一定的'朦胧美’。”广州一位私募人士陈君对记者表示。从A股市场表现来看，区块链主题概念表现一直强势，从基础软件到信息安全板块都是。　　分析师林阳则指出，从投资角度看，当前市场关注度较高的基础软件和信息安全依然是在市场可能调整中的关注重点，如基础软件领域的、、等，信息安全方面则主要有和等。&区块链助力 基金看好互联网金融板块日 07:38来源： 　　本周是公投后的第一周，尽管公投结果让多数“围观群众”有些措手不及，但A股市场表现却较为乐观。大盘在经过两个月缩量震荡后，逐步显示出止跌企稳信号，概念热点也重新活跃起来。其中，伴随着比特币暴涨，其背后的区块链技术引起市场极大关注。网金融协会也在近期决定成立区块链研究工作组，深入研究区块链技术在金融领域的应用及其影响。业内人士表示，区块链有望对进行全业务的系统性重构，大幅降低成本并提升效率，带来“节流”效应。多数公募基金在今年一季度就相当看好互联网金融板块机会，并进行提前布局。随着“区块链+金融”概念持续发酵，这一类基金有望在三季度获得更多机会。　　区块链技术可以理解为是一种全民参与记账的方式，可以实现全网记录所有发生交易信息，并做到无法篡改记录。区块链主要的优势是无需中介参与、过程高效透明且成本很低、数据高度安全。比特币上涨也来源于区块链核心技术的成熟。目前，国内已有、、、、中银员，对比特币区块链技术应用场景、讨论商业模式展开深入调研。从重仓股布局来看，15只在A股上市的互联网金融概念股获得共计139只开放式主动股混型基金重仓配置。　　直接开展互联网金融业务的龙头企业和互联网金融信息服务行业龙头，分别获得35只和23只基金集中持有。截至一季度末，国富沪港精选股票、工银互联网+股票、、博时互联网灵活配置混合、、北信瑞丰无线互联主题混合，持有东方财富市值占自身净值比例均超5%。广发制造业精选、广发主题领先、银华成长混合则持有同花顺比例居前。　　和分别获得21只和19只基金积极配置。广电运通是国内ATM设备行业龙头企业，在互联网金融领域投资布局上狼性十足，其外延式发展获得兴全视野和等基金认可和良好预期。这两只基金投资该股占净值比例均超9%。恒生电子则是金融软件龙头企业。公司与第一财经、蚂蚁金服、中投保均开展战略合作，开启其互联网金融平台从媒体、数据、支付到终端的一体化服务进程。华富价值和混合持有该股占净值比分别达到5.91%和5.78%。　　布局“资金+数据+资产+交易”、构建完整互联网金融生态的和提供以密码为核心的信息安全产品和服务的，也分别获得14只和11只基金重仓配置。信达澳银消费优选混合和博时裕益混合持股占净值比居前。另外，、、、等也获得多只基金提前布局。　　整体来看，天弘周期策略、信达澳银消费优选混合、富安达优势持有的互联网金融概念股最为集中，比重也最大，合计持股占净值比例分别达到14.66%、14.57%、10.98%。天弘周期策略重仓持有广博股份、同花顺、和中科金财四只概念股。信达澳银消费优选混合和则各持有三只概念股，包括东方财富、信雅达、恒生电子。这三只基金近期业绩表现也较为突出，截至6月29日，近一月净值分别上涨12.91%、4.38%、9.21%。看好区块链+金融概念的投资者可重点关注。&7月6日 14:10&区块链概念股迎“爆发年” 9股站在风口日 10:36来源： &&　　　　日前阿里巴巴旗下的蚂蚁金服在“互联网公益”分论坛上表示区块链技术即将上线，并会首先应用于支付宝的爱心捐赠平台。早在5月31日，由包括、基金、证券、股权交易所、、金融业务、科技企业在内的七大类31个成员共同发起的金融区块链合作联盟就在深圳正式成立，共建中国版R3，开启巨头联盟。业内人士指出，区块链在资本市场上的表现在2016年有望迎爆发年，资本市场投资也将迎来“区块链+金融”主题。　　蚂蚁金服区块链技术即将上线　　在杭州举办的首届全球XIN公益大会上，作为阿里巴巴旗下的蚂蚁金服在“互联网公益”分论坛上表示，区块链技术即将上线，并会首先应用于支付宝的爱心捐赠平台。由于区块链技术自身的优势特点，被认为有助于解决整个中国社会的公益透明度和信任度问题。而蚂蚁金服表示，即将上线的区块链技术将用于支付宝爱心捐赠平台，目的是让每一笔款项的生命周期都记录在区块链上。　　区块链技术是一种促进信任、增强开放透明的新型技术。支付宝爱心捐赠平台上，经常有用户捐出几元到几百元不等的善款，捐款进入公益项目账户之后就无法追踪。利用区块链技术，让每一笔款项的生命周期都记录在区块链上，用户可以持续追溯。　　5月31日，金融区块链合作联盟在深圳正式成立，包括银行、基金、证券、股权交易所、保险、金融业务、科技企业在内的七大类31个成员共同发起，与此前包括区块链联盟、China Ledger联盟等国内区块链联盟组织，共建中国版R3，并更多关注于技术研发和思路交流，对于具体应用领域和实现方式则未作出明确规划。但金链盟主要由金融机构主导，目的明确。以需求推动技术，实现国内区块链技术和应用的快速落地，争取在半年内完成多个应用项目，并在3-5年内研发出1条或多条供所有联盟单位使用的区块链，并以此为基础部署区块链应用，在数字货币推行、金融革新等趋势中抢占先机。　　“区块链+金融”受关注　　直观上区块链具有公开透明、集体维护和数据库可靠三大优势，所以就自发形成了区块链系统“去信任”的特点，即区块链的交易前提不需要是相互信任的，其系统逻辑关系保证了交易的真实安全，所以就不需要第三方再额外提供所谓的“信用背书”，这就带来了区块链革命性的优势——去中心化。　　证券表示，区块链技术应用发展目前分四阶段，第一阶段是以数字货币为起点，相关应用和支持软硬件为区块链1.0。第二阶段，区块链2.0由数字资产开启，各类资产可在区块链上进行数字登记，得到资产安全和数据完整性保证。第三阶段，区块链更广阔应用场景的打开取决于生态系统进化，其中智能合约标准的制定普及是关键。第四阶段，数字资产结合生态系统可打开区块链价值网络的应用，为跨境支付、金融市场交易清算、贸易金融、物联网、网络安全、P2P借贷、保险以及类似审计的职业服务。　　2015年区块链领域投融资总额约为4.74亿美元，同比增长43.51%。而根据预测，2016年其仅在金融领域的投资额就将高达10亿美元。并且当前大部分的投融资还停留在天使轮和A、B轮融资阶段，未来资本市场的投资上升空间巨大。因此，区块链在资本市场上的表现在2016年有望迎爆发年，并且资本市场将迎来“区块链+金融”主题，投资重心正在向“非货币与综合类”转移，将成为区块链投融资爆发的主力军。　　从产业发展的角度来看，票据市场和跨境支付将是国内区块链技术最先实现落地推广及商业化变现。(中国证券报)　　【个股解析】　　　　：参与设立信用保证保险公司，扩展金融业务　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：郝彪，朱悦如 日期： 　　事件　　恒生电子拟以自有资金不超过1亿元参与发起设立粤财信用保证保险股份有限公司，持股比例20%。除公司外，其他参与方包括广东省融资再担保有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司、股份有限公司、众诚汽车保险股份有限公司，持股比例均为20%。　　投资要点　　参与设立粤财保险，合作方实力雄厚：粤财保险定位于以经营商业信用保证保险为特色的专业财产保险公司，致力于运用“互联网+”的技术理念，创新保险服务体系和产品设计，推动信用保证保险业务支持中小微企业和“三农”企业发展，运用保险特有的增信融资功能，支持实体经济发展。恒生电子、广东省融资再担保有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司、众诚汽车保险股份有限公司的实际控制人分别是蚂蚁金融、广东省政府、广州市国资委、广州市国资委，背景实力雄厚。　　信用保证保险行业潜力巨大：信用保证保险是现代保险中的新兴业务，是以信用风险为保险标的的保险，由保险人为信用关系中的义务人提供信用担保的一类保险业务。日，国内首家信用保证保险公司阳光渝融信用保证保险股份有限公司获批成立，国家出于促进个人消费信贷、扶持中小微企业发展以及解决互联网金融征信问题等方面的考虑，也在支持保险公司大力发展信用保证保险，未来信用保证保险行业发展潜力巨大。　　首次覆盖，给予“增持”的投资评级：我们预计18年EPS分别为0.98/1.29/1.81元，当前股价对应年PE分别为54/41/29倍，首次覆盖给予“增持”的投资评级。　　风险提示：新业务拓展低于预期。　　：静待落地迈上快车道　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期： 　　核心观点：公司2016年第一季度实现营业收入1.8亿元，比上年同期增长96%；净利润-4289万元，比上年同期增长-39%；扣非净利润-5745万，比上年同期增长-70%；每股收益-0.099元。公司同时发布半年预告，16年上半年净利润-7500万元至-7200万元之间，上年同期为-664万元。　　公司费用增长较快，毛利下滑，投入加大等导致一季度业绩下滑　　公司本期集成业务增长较快，导致整体毛进一步下降，营业成本同期上升128.7%。销售费用4710万，较上年同期增长73%，管理费用7712较上年同期增长31%，均为销售和研发人力资源投入增加导致。公司在研发、市场、和营销上加大投入导致了上半年较去年同期净利润下降。　　静待增发落地与集团层面未来的支持　　公司于4月28日发布公告，收到国务院国资委批复，原则同意本次非公开发行不超过1.1亿股方案，同意中国网安和中电科投分别以现金认购本次非公开发行股票，本次增发尚需股东大会和中国证监会核准。从公司增发案前后变动情况来看，公司上级对卫士通的支持力度始终较大，我们可以预计在本次增发结束后集团未来还会继续对公司有较大的支持动作。由于还需要批准程序以及资本市场存在波动，增发事项还有一定的不确定性。　　16-18年业绩分别为0.436元/股、0.574元/股、0.808元/股　　计入华为VoLTE安全手机带来的增量收入，预计16~18年营收增速分别为33.03%、23.71%、18.98%；净利润分别为1.88、2.48、3.49亿元，同比增长26.89%、31.62%、40.66%，维持买入评级。　　风险提示　　VoLTE安全手机定位安全通话市场，需求的增长可能不及预期；公司增发项目尚需要股东大会和证监会批准，存在不确定性。　　：业绩体现季节性特征，全年增长无忧　　类别：公司 研究机构：证券股份有限公司 研究员：沈海兵 日期： 　　1。事件　　公司4月26日公布一季报：营业收入72,702,155.35元，同比增长14.15%；归属股东净利润-9,422,672.06，同比亏损增加21.69%。　　2。我们的分析与判断　　(一)、营业收入增长平稳，业务季节性特征明显　　2016年一季报营业收入同比增长14.15%，2015年同期营业收入同比增长为92.52%，产生此差距的原因为2014年公司刚上市基础较小，2015年一季度并表了棠棣科技，导致去年一季度同比增速较大；今年一季度，公司虽然并表了北辰德，但是由于公司传统主业和北辰德客户主要为银行客户，一季度发货较多而收入确认相对较少，棠棣信息客户为银行、第三方支付等，面临同样类似的问题。今年一季度收入增长14.15%，比较明显体现了公司业务季节性特征。而公司业务的季节性特征也可以通过2014年的数据得到验证，2014年一季度公司营业收入同比增速为23.08%。　　从毛方面来看，公司2016年一季度毛利率为38.28%，而去年全面的毛利率为46.25%，今年并表的子公司北辰德硬件产品的毛利率为在通常40%以上，软件毛利率则更高，棠棣科技一季度应仍以软件为主毛利率相对较高，相比之下，2016年一季度毛利率为38.28%的原因应当为公司传统产品中部分产品如装订机受季节性因素较小，而其他产品季节性因素原因而一季度为淡季，因此，综合起来看一季度38.28%的毛利率是属于正常情况，再次体现了公司业务的季节性特征。　　(二)、费用增长、营业外收入增加系主要系控股子公司北辰德并表所致　　一季度销售费用增加80.84%，一季报披露销售费用增长原因为合并范围增加导致合并报表销售费用增加，以及公司加大新产品推广力度所致；我们认为，根据北辰德的业务规模，两个因素中应以合并报表导致销售费用增长原因为主。管理费用增加48.96%，主要原因是合并范围增加导致合并报表管理费用增加。　　营业外收入增加2857.24%，公司一季报披露主要原因是合并范围增加导致合并报表营业外收入中的政府补助(增值税即征即退)增加。我们认为，应该为北辰德增值税返还，这在税费返还一项数据中得到了验证，一季度税费返还增加853.28%，主要原因是本期子公司深圳市北辰德科技股份有限公司收到增值税即征即退所致　　(三)、传统主业与北辰德、棠棣业务持续推进，预计全年增长无忧　　公司传统主业方面，2015年研发为2016年储备了新产品。2015年公司研发投入了现金物流管理技术的研究与应用项目、柜台现金业务自动化设备的开发项目。微型现钞处理中心产品于2015年底完成功能验收，并通过河北省科学技术成果鉴定，鉴定结果为国内领先；2015年已经完成了多券别快速存款机、柜员存取款循环机两款设备的研发，并已进入小批量生产销售阶段，该两种产品分别于2015年底通过河北省科学技术成果鉴定，鉴定结果均为国内领先。鉴于公司的研发投入，我们看好公司更多新产品推出的能力。综合来看，旧产品更新换代和新产品不断推出，将会带来公司传统主业较快增长。　　两大外延并购的控股子公司棠棣科技(控股51%)和北辰德(控股55%)，预计2016年业务将会呈现爆发式增长。棠棣信息推出智能、智慧社区智能终端产品等；北辰德是VTS龙头企业，当前银行网点轻型化、智能化、自主化转型是大势所趋，农行、工行、建行等大行，以及众多中小银行纷纷进行在推进网点转型(特别是农行2015年就在全行推广VTS)，北辰德具备业务、技术等各方面综合领先优势，我们看好北辰德更多新的软硬件产品的推出，综合内因和外因来看，北辰德业务后续几年将会呈现爆发式增长。　　综上所述，公司传统业务和两大控股子公司棠棣科技、北辰德业务持续推进，全年增长无忧。　　3。投资建议　　营业收入增长平稳，业务季节性特征明显；费用增长、营业外收入增加系主要系控股子公司北辰德并表所致；传统主业与北辰德、棠棣业务持续推进，预计全年增长无忧。预计公司16-18年EPS分别为0.45元、0.68元和0.97元，维持“推荐”评级。　　4。风险提示　　业务进展不及预期；竞争加剧。　　：收入持续高增长，并表公司季节性因素或对净利润造成影响　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期： 　　公司公布2016年一季报业绩，报告期内，公司实现营业收入7.49亿元，同比增长43%；实现归属母公司净利润2885万元，同比下降4%；扣非净利润2674万元，同比下降3%。　　收入增长42%、毛利率提升，整体业务情况向好；销售费用、管理费用率上升至净利润下降。　　1)一季度综合毛利率达到23.55%，较去年同期提升1.52个百分点。　　我们判断主要系公司金融相关业务收入占比进一步提升，带来的毛利率提升。2)销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.13%、16.01%及-3.03%，分别较去年同期提升0.95、1.41及1.95个百分点，三项费用率整体提升4.31个百分点。导致公司在收入大幅增长、毛利率提升的前提下，营业利润同比仅增长1.95%。3)预收款项3.07亿元，占当期收入41%，同比增长59%。　　整体来看，公司收入、预收款项增长迅速，成长性依旧。　　较上年同期新增联龙博通、人谷科技并表，业绩季节性波动或是公司净利润下降的一定成因。　　与去年同期相比，报告期新增公司持有100%股权的联龙博通、及持股90%股权的人谷科技并表。重大资产重组报告中曾经披露，联龙博通的业务具有较强的季节性：经营业务的下半年合同签订额、销售回款金额、收入、毛利一般比上半年高。并且从联龙博通2015年上半年扣非净利润-852万元，我们判断，季节性因素，或对金证股份一季度业绩带来一定影响。　　16-18年业绩分别为0.48元/股、0.70元/股、1.00元/股。　　整体而言，公司收入持续维持较高速增长、毛利率亦在不断提升；并且新增机构、金融新业务和监管规范带来的需求景气度较高，能确保公司业绩较快成长。与平安集团合作不断推进，将对公司2.0、3.0业务发展带来正面积极影响。一季报净利润下降或受并表的联龙博通业务季节性因素影响，我们仍然对该公司完成业绩承诺、金证股份维持较高速成长保持乐观。　　风险提示。　　公司互联网金融相关业务尚处开展初期，政策监管与推进速度均存在较大的不确定性。　　：传统主业稳步增长，跨境产业布局值得期待　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：徐春 日期： 　　事件描述　　广博股份发布2015年年报，报告期内公司实现营业收入14.57亿元，同增60.58%；实现归属于母公司净利润8237.31万元，同增786.89%；实现EPS0.31元。拟每10股派发现金红利1.5元(含税)，每10股转增5股。第4季度公司实现营业收入4.75亿元，同比增长85.22%；营业成本3.80亿元，同比增长77.77%；实现归属于母公司净利润2904.63万元，同比增长7993.18%；第4季度实现EPS0.10元，第3季度为0.09元。　　事件评论　　归属母公司净利润全年同比大增786.89%，原因在于出口业务爆发以及传媒业务并表带动的营收规模与盈利能力的双重提升。营收方面，全年同比大增60.58%，主要源于三方面：1、文具出口业务大幅增长。得益于人民币贬值、海外渠道建设以及自主品牌推广，出口业务同比增长35.14%(主要是文具产品)；2、灵云传媒并表贡献。公司于2015年5月完成对西藏山南灵云传媒的收购，外延扩张上并轨互联网营销与服务业务，与跨境电商协同发展。灵云传媒当期贡献营业收入5.03亿元，占总营收的34.52%；3、跨境电商业务首次实现营收。全年跨境电商业务实现营收8293.70万元，占总营收的5.7%，主要来自公司下半年上线的“环球淘”跨境电商平台。盈利能力方面，受益于轻资产战略以及原材料成本下行，净利润率达到5.7%，同比提升4.64个百分点。一方面，传媒业务的轻资产属性有助于优化公司整体的盈利能力(2015年灵云传媒的净利润率13.19%)；另一方面，传统本册业务受益于原材料纸价的持续走低，毛利率同比提升3.93个百分点。　　跨境支付开启公司长期成长空间。公司于今年1月100%收购汇元通，该公司定位第四方跨境支付平台，完成并购后，拥有了“中外混血”背景，主要对接中国境内、境外商铺之间的通需求。目前，已具备6大应用场景的服务能力与客户资源，其中，核心客户Uber的业绩井喷带动公司规模的高速增长。汇元通作为第三方跨境支付体系的领先企业，在开发客户资源方面具备显著的先发优势，无疑成为行业快速发展的直接受益者。　　直指跨境产业的蓝海市场。由跨境电商平台(环球淘)、跨境支付(汇元通)、互联网营销(灵云传媒)和电子商务解决方案(泊源科技)构成的跨境产业链协同发展，将充分享受跨境产业的广阔空间。　　风险提示：跨境产业拓展不达预期，文具主业需求下滑。　　：资产重组获批，扬帆二次起航　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：姜国平，薛亮 日期： 　　事件：　　公司于2016 年5 月5 日收到证监会通知，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得有条件通过，股票自5 月6 日开市起复牌。　　并入联动优势，支付+汽车双轮驱动联动优势是国内在移动信息服务和支付领域布局最为完整的公司之一，业务范围涵盖移动信息服务、移动运营商计费结算服务、互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、供应链金融、大数据服务及跨境支付等领域， 拥有全国范围内从事“互联网支付”、“移动电话支付”、“银行卡收单” 三张业务许可牌照。其中移动支付业务在2015 年第三季度中国第三方移动支付交易市场份额中排名第五，整个市场 三年复合增长率预计将高达31%，公司将显著受益。移动信息服务随着异地客户拓展及联信通业务的推进，将重迎高增长。上海地区相关业务2015 年实现收入超过一亿元，同比增长60%。“惠商+”O2O 业务预计2016 年后每年稳定带来4500 万元左右的收入。此外，公司股东李嘉诚基金会与维港投资同属李嘉诚旗下， 后者领投了专注于进行加密电子货币创新的区块链技术公司Blockstream A 轮总计5500 万美金的融资，公司拓展区块链技术在支付等领域的应用值得期待。　　新能源汽车配件业务受益行业高速成长海立美达与福田产业投资合作发展新能源专用车业务，规划年产1.5 万台新能源电动物流车项目一期建设预计将于2016 年三季度完成建设并投产。公司开发完成汽车总成件计百余套件，成为多家著名汽车客户的一级配套商，新能源车配件占比的上升有力提升了公司的毛利率水平，2015 年上升0.8%至12.71%。在政策支持和节能环保等因素的驱动下，新能源景气度仍将持续，公司将直接受益。海立控股承诺海立美达 年度净利润分别不低于8,000 万元、14,000 万元和18,000 万元，承诺业绩高增速也体现了公司对于新能源汽车业务的极强信心。　　投资建议：　　我们预计公司 年实现净利润3.01 亿元、4.04 亿元、5.02 亿元，对应增发完成后的EPS 分别为0.47 元、0.63 元、0.78 元，6 个月目标价30.55 元，维持“买入”评级。　　风险提示：　　市场竞争加剧的风险。　　：Fintech标杆，业绩爆发来临　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期： 　　业绩爆发，人才先行。公司2015年扣非净利润同比增长35.79%，为近年来最高点；2016年一季度营收、利润分别增长72.32%、119.91%，淡季不淡，并首次实现一季度盈利，业绩爆发趋势明确。我们推测，公司业绩爆发的原因有二：1、互联网金融的异军突起，倒逼传统金融企业纷纷转型，并大幅增加IT投入；2、国内资管行业迅速壮大，各类金融机构如雨后春笋，资管业务总规模已达38.2万亿，公司作为资管、托管行业信息服务商将充分受益，且公司正处于新产品更新换代窗口。此外，2015年，公司员工规模扩张至1208人，同比增长40.47%，签订合同3.27亿元，同比增长44.54%，亦侧面验证了行业需求的旺盛。　　Fintech标杆，布局已显成效。公司专注技术研发，为创新金融业务提供技术支持和业务补充，为Fintech标杆，各项布局均已落地。1、PB业务：公司与深证通联手构建的云平台已于2015年初上线，资管云已有7家客户正式运作；2、东吴在线(10%)：资产、牌照具备天然优势，在线理财+精品投行+资产管理业务顺应大资管潮流，上线半年来平台交易量逾30亿；3、赢量金融(60%)：票据信息撮合平台仍处试行期间，流水预计达到10亿量级；4、东方金信(30%)：团队华丽，可为企业级客户提供一站式分布式大数据解决方案，在银行、保险、证券、医疗等领域应用广泛。同时，从收入结构来看，公司定制软件收入1.21亿，增速14.05%，服务费收入1.30亿，增速高达37.34%，可见公司的业务结构已逐步由产品变现过渡到流量变现。　　业绩爆发在即，给予“买入”评级。我们认为，赢时胜作为国内纯粹的Fintech标的，将充分享受资管行业爆发，由产品变现到流量变现的转型落地迅速，模式蜕变在即，预计2016-18年EPS为0.77、1.19、1.71元，给予“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧。　　：收购汇通金融，金融服务外包再下一城　　类别：公司 研究机构：集团股份有限公司 研究员：刘洋 日期： 　　事件：5月16日公告以1.66亿元现金收购新三板上市公司汇通金融51%的股份。公司主营金融服务外包业务，包括呼叫中心业务、信息咨询、数据处理等，与、、阿里集团、中银消费等29家机构展开合作，拥有多年项目经验。我们认为汇通金融是消费金融和银行外包领域的优质公司，与广电运通的潜在协同空间巨大，本次收购符合公司转型金融服务领域战略需要。预计汇通金融将成为广电运通非现金业务的重要平台，未来将不断整合催收、分期、电销等非现金业务和消费金融业务。　　切入快速增长行业。汇通金融管理团队来自中银商务，董事长曾担任中银金融商务华东区总经理，具有丰富的银行渠道资源和项目经验。公司收入主要来自交行信用卡中心与，年收入占比不断提升。2015年公司收入达到2.57亿，同比增长255%，预示银行业务外包逐渐成为趋势。　　金融服务持续加速。2015年公司服务(设备维护及服务和ATM运营收入)收入达到9.27亿元，同比增长52%。服务毛利同比增长42%，毛利占比达到23%。年，金融服务毛利的复合增速为56%，既远高于公司整体的23%，又高于年金融服务平均水平。　　服务的盈利能力也较出色，尽管“ATM运营”的毛利率不高(低于40%)，但设备运维的毛利率水平超过50%，已与金融产品销售接近。　　落实公司“高端制造+高端服务战略”。本次投资汇通金融，有利于公司切入银行呼叫中心外包业务等非现金金融服务外包业务领域，为银行等金融机构客户提供一站式、全方位的金融服务外包解决方案。银行电销与消费金融业务，核心的竞争点在于银行渠道和精准营销能力。广电运通拥有深厚的银行资源和渠道能力，有助于汇通金融拓展至更多银行，有效降低对单一银行客户的业务依赖度，公司业绩快速增长可期。同时汇通金融的呼叫中心业务也能够为广电运通的VTM和后台业务提供服务。更好的实施金融服务外包全产业链的战略布局，落实公司“高端制造+高端服务”发展战略。　　维持买入评级和。目前对应16年业绩为24倍，较低的估值凸显性价比。公司账上现金充裕，预计未来持续通外延进行整合，金融服务战略蓝图逐渐清晰。预计年收入为53.0、70.6和86.8亿元，净利润为10.2、12.2和15.7亿元，每股收益为0.95、1.13和1.46元。　　：SAAS顺势而为，资产交易平台稳步推进　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期： 　　银行IT体系完备，系统集成战略收缩。公司为老牌银行IT服务商，掌握大型银行资源，累计银行客户达500余家；产品体系完备，ECIF、CRM、信用风险缓释管理系统、互联网小额贷款系统优势尽显；模块化程度较高，各类产品实施周期显著优于行业。近年来，公司持续优化业务结构，战略收缩系统集成业务，提高IT解决方案比重，综合毛利率逐步抬升。2015年IT解决方案收入占比已达44.59%，成为第一大收入来源，综合毛利率由22.76%提升至24.12%。　　兴业数金已开先河，IT云托管到SAAS顺势而为。互联网金融高歌猛进之下，传统银行纷纷加码IT投入，中小银行资金实力有限，SAAS模式将成为主流。2015年9月，公司参股兴业数金，持股10%，负责平台云化业务；兴业数金为国内IT云托管巨头，覆盖270家银行，并由IT托管延伸同业市场，实现商业模式的蜕变。2016年3月，公司联手联通云，拟打造第三方云托管平台，并顺势植入银行SAAS产品，满足中小银行IT需求，由项目型公司转型流量计费，并提高客户粘性。　　目前，国内中小银行达4000余家，如每家银行SAAS收费200万/年，将产生80亿的市场，公司有望在产品、经验、资源方面独占一方。　　资产端由浅入深，金融资产交易平台值得期待。基于多年积累的存量银行客户，以及未来通过SAAS模式绑定的增量客户，对标兴业数金、切入金融资产交易成为高伟达的必然之路，而公司已探索出两条路径：1、纵向角度，通过盈行金融，与银行一对一设立互联网金融资产交易平台，为银行引入C端资源，实现资产出表，减轻资金压力，盈行金融今年流水目标50亿；2、横向角度，借助成型的IT云托管-SAAS平台，打通银行体系间大类资产，实现标准化、高效化交易，后续逐步延伸非标资产及结构化产品，我们预计，公司初期客户有望达到10家左右。　　稳中有进，维持“买入”。公司为国内老牌银行IT服务商，产品体系全面，切入中小银行SAAS顺理成章，金融资产交易平台设计完善，预计2016-18年EPS为0.5、0.64、0.83元，给予“买入”评级。(来源：中国证券报)&IBM将用比特币区块链技术帮助企业监控供应链 日 11:55 &新浪科技讯 北京时间7月19日上午消息，IBM周四宣布面向企业用户推出一个平台，在他们的供应链中测试“区块链”记录保存技术。　　这项技术希望将区块链技术的应用范围扩大到金融服务行业之外的其他领域，这项技术已经成为比特币的底层技术，并且被银行和交易所用于追踪金融交易。虽然、Depository Trust & Clearing、和等公司都在尝试区块链技术，但只有包括丰田在内的少数企业使用该技术来监控自己的供应链。　　区块链是一种数据结构，可以用于创建和分享交易的数字总账。它使用了加密技术，使得任何人都可以获准以安全的方式向总账中添加信息，而无需使用中央集权系统。一旦一个数据块而被记录的区块链总账中，就很难改变或删除。　　支持者表示，这些特性使得区块链非常适合记录和监控大量数据，例如短期贷款，或者航空业供应链中数以百万的的零部件。　　IBM的新服务允许供应链客户在一个安全云中使用该公司的LinuxOne系统版本建立和测试区块链。这项服务瞄准了那些希望通过复杂的供应链追踪高价值商品的企业。　　IBM的初始客户包括Everledger，该公司可以帮助企业追踪钻石的起源，使得买家可以识别出哪些钻石来自强迫劳动盛行的地区，或者利用之前的销售所得支持暴力活动的地区。　　Everledger正在开发一套系统来记录钻石从矿井到首饰店的整个过程，并且一直在使用各种区块链工具，包括比特币的总账。Everledger CEO林恩·坎普(Leanne Kemp)表示，Everledger正在测试IBM的这项技术，该技术有望在今年年底面向全球推出。　　坎普表示，如今的很多钻石交易都通过纸面信息记录，很容易修改或伪造。“这个拥有150年历史的行业都是依靠信用进行交易。”　　市场研究公司IDC研究总监比尔·费恩利(Bill Fearnley)表示，由于能够创造一份无法修改的永久性记录，区块链技术非常适合追踪钻石和其他需要了解起源及之前的所有者信息的商品。　　“任何高价值资产都可以得到更好的追踪，历史信息将无法篡改。”他说。　　IBM希望在区块链行业树立自己的地位，通过开发代码和建设实验室的方式方便用户尝试区块链软件。　　IBM区块链副总裁杰瑞·科莫(Jerry Cuomo)表示，供应链仅次于金融行业，成为这项技术最有可能的应用领域。　　费恩利表示，供应商也有可能感受到来自区块链系统的压力。　　“金融服务公司出在商品买卖的中间地位，当他们拥抱这项技术之后，其他人也必须跟进才能与之开展业务。”他说。&&深交所二次发函问询鲁亿通逾30亿并购 嘉楠耘智被疑借壳日 00:04作者：何晓晴来源：现价：0.00 涨跌：0.00 涨幅：0.00% 总手：0 金额（万）：0 换手率：0.00%　　“公司现在还不能确定今天是否能发布回复函，因为牵涉方方面面的事项太多，公司正在全力以赴与监管部门沟通，届时，相关信息均会以公告形式发布。”8月1日，针对深交所二次问询，(300423.SZ)证券部一位工作人员如是说。　　此前，深交所创业板公司管理部就公司重组再次发布问询函，要求公司就有关问题做出书面说明，并在 8月1日前将有关说明材料报送该部。　　据鲁亿通6月8日发布公告称，公司拟以24.57元/股非公开发行 8137.9万股股份，并支付现金10.6亿元，合计作价30.6亿元收购杭州嘉楠耘智信息科技有限公司(嘉楠耘智)100%股权。　　同时，公司拟以24.57元/股非公开发行不超6797万股，募集资金不超16.7亿元，资金用于支付本次交易现金对价，建设区块链ASIC芯片产业化项目、人工智能ASIC芯片研发中心、芯片产品营销及服务网络、智能电气设备。　　而收购标的嘉楠耘智正是市场大热的区块链龙头公司。资料表明，嘉楠耘智创始人张楠赓于2012年底开发出世界上第一台ASIC比特币矿机，也是当时世界上算力最强的矿机。2013年4月，张楠赓创建嘉楠耘智，主要生产以ASIC芯片为核心的区块链计算设备。　　嘉楠耘智被疑借壳　　实际上，在监管部门重拳出击抑制市场“炒壳”、“绕道借壳”的背景下，市场上曲线“借壳”之风并未就此消失，即便是禁止借壳的创业板，仍有公司暗度陈仓。　　对此，鲁亿通亦表示，本次收购前，公司实际控制人为纪法清，持有公司 54.17%股权，本次交易完成后，纪法清持有公司 31.41%股权，仍为的实际控制人。本次交易不会导致上市公司控制权的变化，不构成借壳上市。　　不过，21世纪经济报道记者注意到，深交所7月25日二次发函时对此却提出了疑问。深交所创业板公司管理部表示，根据测算，本次重组完成后，纪法清及其一致行动人合计持有上市公司32.39%的股份，剔除认购配套募集资金后的持股比例为23.89%，嘉楠耘智高管团队张楠赓、李佳轩、刘向富及嘉楠科技合计持有鲁亿通22.23%的股份，两者差额仅为1.66%。　　而孔剑平、孙奇锋、数芯投资、彼特蒂尔、彼特参赞、贝申投资、水木泽华合计持有鲁亿通16.77%的股份，且张楠赓、李佳轩、刘向富、孔剑平和孙奇锋均为标的公司董事。　　“对于深交所对嘉楠耘智借壳的一切怀疑，公司方面都将会作出合理的解释。”当天，上述鲁亿通证券部工作人员回应称，“不过，由于交易需要得到监管部门认可，因此，仍存在不确定性。”　　值得一提的是，深交所创业板公司管理部在函中也明确要求公司补充披露，纪法清认购配套募集资金的具体资金来源；交易完成后，交易对手方进入董事会、管理层的具体安排；控股股东、交易对手方为确保公司控制权不发生变更拟采取的具体措施以及说明公司本次交易是否属于重组上市。　　此外，鉴于本次配套融资认购方之一为中信建投资管计划，交易完成后持有公司 6.97%的股份。深交所亦要求公司补充说明该计划的设立安排，实际出资人及其资金来源、相应的出资额，是否存在结构性安排，并核查说明实际出资人与纪法清、张楠赓、李佳轩、刘向富、孔剑平、孙奇锋等是否存在关联关系或一致行动关系。　　与此同时，鲁亿通并购嘉楠耘智前，标的公司发生的两笔异常交易亦引来了深交所的关注。2016年1月，姚勇杰及其控制的盈澜投资按照原投资1.7亿元估值将持有的标的公司2.32%、 1.18%股权转让给孔剑平。　　预案还显示，晟澜投资于日以估值30亿元向标的公司增资3000万元，占标的公司1%股权，而晟澜投资于日合伙人发生变更，其中普通合伙人变更为姚勇杰控制的杭州暾澜嘉棣投资管理有限公司。对此，深交所要求公司说明姚勇杰及盈澜投资所持股份是否存在代持行为以及晟澜投资增资标的公司的具体原因，是否存在利益输送等。　　业绩对赌引关注　　同样，鲁亿通此次收购也设定了业绩对赌：嘉楠耘智相关股东承诺，2016年净利润不低于1.8亿元，2017年净利润不低于2.6亿元，2018年净利润不低于3.5亿元。三年累计净利润不低于7.9亿元。　　不过，资料表明，标的公司成立于 2013年4月，成立初期未开展实际业务。2015年下半年才正式实现销售，公司运营时间较短。预案显示，2015年度，嘉楠耘智仅实现净利润 245.53万元。　　此前，深交所创业板公司管理部在首次问询时表示，公司为 2015 年新上市公司，本次交易为跨界并购，标的公司成立时间短，估值溢价高，收购后上市公司商誉巨大，后续经营风险较大。　　而且，在第二次问询函中，深交所要求补充披露标的公司2016年 1-6月的经营和财务数据，包括但不限于产品销售数量、营业收入、营业成本、净利润、前五大客户销售明细等。　　针对标的公司2016年至2018年已签订的意向合同金额下限分别为27600万元、35900万元、45400万元，深交所亦要求补充披露已签订意向合同的前五大客户明细，包括客户名称、经营范围、采购数量、采购单价、与标的公司是否存在关联关系等。　　此外，结合比特币产量变化、市场价格波动等因素分析说明区块链计算设备需求是否具备持续性，以及标的公司主营业务收入大幅增长的合理性。　　“公司被多次问询并不奇怪，这反而是一件好事，可以有助于公司进行充分信息披露，也有助于投资者进行价值判断。”对此，上述鲁亿通证券部工作人员表示。　　调查表明，A股上市公司亦纷纷“染指”区块链，包括(600570.SH)、(300377.SZ)、(600446.SH)、(300468.SZ)等公司相继参与区块链联盟的设立，(300386.SZ)、(002152.SZ))等也开始研究和储备区块链相关技术。　　“我们不希望市场把公司看成是炒作区块链概念，而是希望是投资一个芯片公司。”对此，前述证券部工作人员称。　　另据华创证券分析师束海峰介绍，国内的矿机或芯片生产商主要有嘉楠耘智、比特大陆(Bitmain)、币网，海外有Bitfury、21Inc等。此前，2015年下半年嘉楠耘智研发出 Avalon Miner 数字区块链计算设备并投入市场开始销售，但运营时间较短。目前主要作为底层基础设施为区块链网络提供算力支持。截至2016年4月底，嘉楠耘智累计售出总算力约为 200P，占比特币区块链全网算力比例为16.67%。　　“区块链设备厂商能否发展起来，最重要的是看两点：即技术和资金。来自资本市场的助力不仅能使企业保持竞争优势，同时也推动企业加速上一个新的台阶。” 束海峰认为，“矿企竞争目前已经逐渐进入寡头阶段，之后的竞争不仅考验团队的技术研发能力，同样也考验团队资本运作的能力。因此，此次并购能否顺利过会是关键。”&区块链板块：开启BaaS时代 推荐13股日 08:13来源： &　　正式发布区块链即服务，彰显聚合区块链实现方式的野心： 区块链服务本周正式向 Azure 用户发布预览版，用户只需在 AzureDevTest Labs 下创建“实验室”，即可根据各自不同的测试方向选择不同的配置模块， 试验私有、许可型、公共或联盟区块链， 从而以最简单高效的方式搭建区块链虚拟机测试环境，大大降低开发者的控制开发成本，在此过程中用户不需要关注具体的实现方式，只需要键入参数开始使用即可。目前该服务支持包括 MultiChain、 Eric、 Storj、 Augur 等在内的26 个不同公司的区块链应用，彰显微软想聚合所有区块链实现方式的野心。　　BaaS 时代开启，应用落地加快： 区块链技术与云服务的结合的 BaaS 将有助于提高区块链交易性能、加快开发者的应用开发流程，因此目前微软， IBM，等巨头均竞相抢先布局。微软自去年 11 月推出区块链云技术平台后，相继将 Ripple、Factom 等公司添加进 Azure 平台合作伙伴中，推出 Bletchley项目， 并与今年 7 月推出微软 Azure 应用市场首款可用的区块链解决方案 Emercoin 区块链引擎； IBM 于去年 12 月开启超级账项目， 今年 2 月份宣布推出区块链服务平台，之后相继推出改善借贷流程 Shadowchain、身份认证系统、云端安全服务等区块链项目，并宣布预计最早将在 9 月推出史上最大规模的区块链商用项目；除了微软和 IBM 两大巨头外，亚马逊与数字货币集团( DCG)合作，在亚马逊网络服务创建自己的“沙盒”。 我们认为，微软此举将大力加快其余巨头的正式推出 BaaS 的速度，同时促进各大区块链应用项目的落地。　　投资建议：我们认为，区块链产业链将继续保持底层技术为上、行业应用为王的趋势，技术维度关注分布式技术和芯片两部分；应用维度关注区块链布局前沿的传统金融 IT 厂商。&&&&&& &技术角度： 主要包括分布式技术(分布式加密、存储、通信等)和底层芯片，相关标的(拟收购区块链芯片公司嘉楠耘智)、(分布式加密)、(分布式存储)、(微众分布式核心系统 IT 服务商)；&&&&&&& &应用角度： 我们从市场因素(市场规模、传统模式痛点、传统机构/创业公司参与度)、技术因素(处于研究、测试或商用阶段)以及监管因素(国家政策)三方面筛选出未来发展潜力最大的子行业， 看好【 跨境支付、证券后市场清算结算、票据管理交易、场外股权发行与交易、物联网、身份识别管理】六大领域，目前以金融 IT 公司为主，相关标的(区块链票据应用)、(拟收购标的联动优势新加入金链盟；参与央行业务，有政策先发优势)、(拟收购标的汇元通新加入金链盟)、(区块链数字货币相关的技术研发)、(加入深圳区块链联盟，参与四项课题研究)、(牵头负责区块链票据应用与以太坊轻钱包)、(加入深圳区块链联盟，参与三项课题研究).　　标的总结： 重点【高伟达】、【海立美达】、【飞天诚信】、【四方精创】、【鲁亿通】、【恒生电子】。 关注【长亮科技】、【金证股份】、【卫士通】、【广博股份】、【天玑科技】、【】、【】 等。　　个股点睛&&&　　飞天诚信：智能卡业务有望爆发，“区块链+金融”是未来看点　　依托COS核心技术优势，成就智能卡领域先驱者。公司是以身份认证为主的产品研发、生产、销售、服务的高新技术企业，在网络身份认证、软件版权保护、智能卡操作系统三大领域处在行业领先地位，并在COS(嵌入式操作系统)领域拥有显着技术优势。公司于2015 年在巴黎智能卡工业展上展示了全新产品卡式OTP 令牌、飞天诚信EMV 可视卡、蓝牙个人交易卡等一系列全新的产品，公司还与上海合作，成为国内唯一一家可使用迪士尼漫威、卢卡斯、皮克斯经典形象为交通卡设计元素的卡商，实现了现代科技与时尚在公共交通领域的完美融合。公司2015 年全年实现营收和归母净利润分别为9.12 亿元和1.84 亿元，同比分别下降15.63%和30.56%，主要原因在于招投标行为的增多导致USB Key、OTP 动态令牌等公司主营产品利润下滑严重。2016 年基本没有新的招投标项目，预计公司传统主业毛将扭转下滑趋势。　　加大“区块链”技术研发投入，抢占战略高地。随着成为第一家进入国际区块链联盟的中国企业，区块链在中国市场掀起了一股投资热潮。按照其去中心化、安全性等特点，区块链技术在互联网金融、人工智能、大数据与云计算等领域都有较为广泛的应用前景。公司一直以来密切关注此行业的技术发展，目前在区块链技术已有一定的技术储备和研究，公司未来将积极参与数字货币及其他区块链技术产业，欲从虚拟/数字货币和私有链平台入手，力争使区块链技术成为公司业务新的增长点。　　开拓民用领域市场，并购预期强烈。传统业务强劲发展动力不足，市场竞争加大，同时公司又力图突破金融领域界限，将业务向民用领域拓展，并购重组已然成为公司发展创新业务，吸收新技术，增强竞争力的高效选择，2016 年公司将根据业务发展需求，综合考虑与公司主业配套、产生协同效应等因素，审慎寻求行业内优质企业的并购机会，推动上下游及跨界合作，强强联手实现双赢。　　估值与评级。我们预计公司 年摊薄后的EPS 分别为0.50 元、0.58元和0.70 元，2016 年给予公司70 倍PE 的估值，目标价为35 元，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示：智能卡业务推广或不及预期风险；区块链技术研发进度或不及预期风险。()　　高伟达：营收拐点已至，创新业务稳步推进　　公司于 7 月 14 日发布半年度业绩预告：预计 2016 年上半年实现净利润433.69 万元-840.27 万元，较上年同期下降 68%-38%。　　事件评论　　营收拐点已至，业绩拐点不远。 2014 年以来，公司战略调整业务结构，一方面主动收缩低毛的系统集成，加码高毛利率的 IT 解决方案；另一方面加大研发投入，发力创新性业务。表面来看，2014 年以来公司收入增长停滞，业绩小幅下滑；实质上，公司业务已发生质变：高毛利率的 IT 解决方案(15 年毛利率 42%)营收从 13 年的 2.72 亿元增长到 2015 年的 4.19 亿元，低毛利率的系统集成业务(15 年毛利率7%)营收由 13 年的 7.10 亿元收缩到 15 年的 4,15 亿元，同时加大研发、发力创新业务，加强市场开拓、打开下游需求，积极外延，实现业务协同。16 年上半年公司收入和毛利拐点已经出现，业绩下降主要是市场拓展力度加大及持续研发投入增加期间费用。随着费用和收入逐步匹配，加之外延标的逐步贡献业绩，我们认为公司净利润拐点即将出现。　　SAAS 顺利推进，金融资产交易逐步落地。公司银行 SAAS 平台进展顺利，目前，我国城商行、农商行和村镇银行合计数量超 2300 家，每年付费规模或达到 70 亿元，公司在技术、产品、经验方面独具优势。同时，公司投资兴业数金、参股盈行金融、拟纳入上海睿民，平台创新有望突破。基于多年积累的存量银行资源，以及未来通过 SAAS 模式绑定的增量客户，面对中小银行强烈需求，金融资产交易平台有望由浅入深并快速壮大，平台流水下半年有望逐步体现。SAAS、交易平台若逐步过度到流量收费，公司盈利模式将再次迎来蜕变。　　业绩拐点即将到来，维持“买入”评级。公司业务结构已发生蜕变，IT解决方案势头良好，重点发力银行云托管与 SAAS，顺势延伸至金融资产交易平台，具备技术、客户优势，下半年流水有望逐步体现。暂不考虑收购睿民及影响，预计
年 EPS 为 0.54、0.76、1.02 元，维持“买入”评级。()&&&&&&& 区块链技术和产业发展论坛筹备会暨《中国区块链技术和应用白皮书》编写启动会在北京召开。工信部信软司司长谢少锋指出，区块链的应用普及对推动经济社会发展具有重要意义。当前阶段，要准确把握趋势变化，找准我国推动区块链技术和应用发展的方向。电子标准化研究院、万向控股、蚂蚁金服、微众银行、平安保险和乐视金融等国内从事区块链技术研发和应用实践的重点企事业单位参加了本次会议。　　建议关注：飞天诚信、广电运通、海立美达等。&区块链将成为金融行业新潮流 四领域或成牛股集散地 日 01:28 来源： 　昨日，区块链概念股纷纷异动，板块整体上涨3.7%，实现涨停，、、涨幅也均超5%，分别达到8.24%、7.94%、5.73%，另外，、、、、、、、、、等个股涨幅也均在2%以上。　　向方面，据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日板块内共有13只概念股呈现大单资金态势，其中，恒生电子、、赢时胜大单资金净流入均在亿元以上，分别为80194.09万元、31254.57万元和10829.69万元，另外，飞天诚信(6266.45万元)、恒宝股份(5246.52万元)、信雅达(5217.65万元)、卫士通(4541.89万元)、石基信息(3513.81万元)、海航投资(2902.68万元)、广电运通(2189.01万元)和润和软件(1723.99万元)等8只概念股也获得超1000万元的大单资金青睐，上述11只相关股票累计吸金15.39亿元。　　从行业发展现状来看，尽管比特币面临一些问题，但与之相关的区块链技术如今已经成为的热门话题。世界经济论坛的报告指出，行业多数的发展可能都会在幕后进行，所以消费者不会看到基础设施的任何变化。但这些变化却会降低成本，加快金融服务业的处理速度。该报告还指出，这项技术既有助于改进国际支付和股票交易等主流交易，也对贸易金融和或有等鲜为人知的领域带来好处。世界经济论坛的最新报告还预计，比特币的底层技术区块链将会在全球金融系统中占据核心地位。　　近期，区块链服务已正式向Azure云平台用户开放，开发者可以在云平台上以最简便、高效的方式搭建区块链测试环境，表示将为用户提供在云端搭建区块链的所有必需品，未来会将所有区块链类别加入云平台。　　市场普遍认为，区块链技术开发、研究和测试工作由于涉及多个系统，时间、资金等成本问题阻碍技术突破。利用云平台搭建测试环境，上述问题将迎刃而解，同时，区块链所具有的分布式存储的特性也将为云服务本身带来深刻的变革。两项技术融合，将加速区块链技术成熟，推动区块链应用从金融业向更多领域拓展，开启万亿美元的潜在市场，区块链在资本市场的关注度将越来越高。　　投资策略方面，表示，区块链最初起源于比特币，最初是用于记录整个比特币网络上的交易数据。区块链将成为一种能够影响世界的新兴力量。区块链作为一种新型底层基础协议，与目前TCP/IP模式相比具有去信任、去中心化等优势。对于区块链这种信息基础技术的投资价值，应该更多关注的是能够充分利用这种新型技术来突破现有商业模式局限性的领域。二手商品交易、跨境支付、创投、物联网这四大领域将会受益较为明显。个股建议关注：恒生电子、中国平安、赢时胜、飞天诚信、恒宝股份、信雅达、卫士通等。　　概念股解析&&&　　恒生电子：2.0业务暂现停滞，1.0仍堪为中流砥柱　　恒生电子(600570.CH/人民币62.16 元，买入)公布2016 年半点业绩快报，今年1~6月营收8.25 亿元人民币，同比下降9.18%。归属母公司净利润1.66 亿元，较上年同期下降21.23%，报告期内营业总收入下降的主要原因是今年同期来自公司2.0 业务的收入受业务调整的影响出现下滑。　　【点评】　　2.0 业务受限于政策因素，营收比较去年同期出现下滑，但总体影响较小　　全年中资本市场波动影响，各监管机构加强了对金融创新的规范性指导和要求，监管政策趋向严格和有序，市场各主体总体保持良好的发展态势，市场表现平稳。但受限于监管政策公司2.0 业务发展则受到一定影响，伴随市场转熊，营收与去年同期相比出现了一定程度的下滑，但总体仍在一个可接受的波动范围内。2.0 业务去年刚刚起步，在总营收里占比较少，对未来营业额稳步向上的趋势不会有太多影响，　　主营1.0 业务仍处于稳步增长的态势，显示出强大的规模优势与竞争力　　从公司金融IT 产品与服务分类看，1.0 业务中券商经纪业务收入保持增长，但报告期内业务合同则受到一定影响，资管业务、财富业务、交易所业务仍继续保持增长，尤其是交易所业务、财富业务增速较快，务总体运营平稳。显示了公司在金融IT 领域的霸主地位依然稳固，高准入壁垒和替换成本，绝对优势的市场份额都确保了未来公司在1.0 业务方面规模与盈利能力的超然地位，可以确信，伴随金融行业信息化水平日益加强，公司的营收与业绩将会持续稳步提升。　　加大创新战略布局，核心竞争力与产业地位持续强化　　报告期内公司净利润下降的主要原因是公司基于对未来业务战略的布局考虑，加大了对创新业务、新技术研发的投入，公司费用的增速超过了收入的增速。 顺应金融科技发展的分布式、智能化浪潮，公司对票据系统的区块链应用，基于大数据的风险控制持续投入，依托公司最广泛的IT 产品布局，有望营造全新的金融IT 生态。市场经过长期低迷和震荡后，公司订单同比依然增长，充分显示了金融IT 正逐步摆脱市场波动的影响，金融科技未来在纵向产业链的地位正在提升。公司现阶段加大创新战略布局，将为未来的核心价值地位打下坚实基础。　　【投资建议】　　金融创新的方向已经由以往的横向模式改进逐步过渡到以核心技术为驱动的纵向产业链价值分配阶段。恒生作为金融IT 龙头，必将长期受益于自身的霸主地位，依托全方位产品优势不断创新，在产业链纵向占据越来越高的价值份额，成长空间十分可观。建议长期产略布局。(中银国际证券)　　飞天诚信：智能卡业务有望爆发，“区块链+金融”是未来看点　　依托COS核心技术优势，成就智能卡领域先驱者。公司是以身份认证为主的产品研发、生产、销售、服务的高新技术企业，在网络身份认证、软件版权保护、智能卡操作系统三大领域处在行业领先地位，并在COS(嵌入式操作系统)领域拥有显着技术优势。公司于2015 年在巴黎智能卡工业展上展示了全新产品卡式OTP 令牌、飞天诚信EMV 可视卡、蓝牙个人交易卡等一系列全新的产品，公司还与上海合作，成为国内唯一一家可使用迪士尼漫威、卢卡斯、皮克斯经典形象为交通卡设计元素的卡商，实现了现代科技与时尚在公共交通领域的完美融合。公司2015 年全年实现营收和归母净利润分别为9.12 亿元和1.84 亿元，同比分别下降15.63%和30.56%，主要原因在于招投标行为的增多导致USB Key、OTP 动态令牌等公司主营产品利润下滑严重。2016 年基本没有新的招投标项目，预计公司传统主业毛将扭转下滑趋势。　　加大“区块链”技术研发投入，抢占战略高地。随着中国平安成为第一家进入国际区块链联盟的中国企业，区块链在中国市场掀起了一股投资热潮。按照其去中心化、安全性等特点，区块链技术在互联、人工智能、大数据与云计算等领域都有较为广泛的应用前景。公司一直以来密切关注此行业的技术发展，目前在区块链技术已有一定的技术储备和研究，公司未来将积极参与数字货币及其他区块链技术产业，欲从虚拟/数字货币和私有链平台入手，力争使区块链技术成为公司业务新的增长点。　　开拓民用领域市场，并购预期强烈。传统业务强劲发展动力不足，市场竞争加大，同时公司又力图突破金融领域界限，将业务向民用领域拓展，并购重组已然成为公司发展创新业务，吸收新技术，增强竞争力的高效选择，2016 年公司将根据业务发展需求，综合考虑与公司主业配套、产生协同效应等因素，审慎寻求行业内优质企业的并购机会，推动上下游及跨界合作，强强联手实现双赢。　　估值与评级。我们预计公司 年摊薄后的EPS 分别为0.50 元、0.58元和0.70 元，2016 年给予公司70 倍PE 的估值，目标价为35 元，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示：智能卡业务推广或不及预期风险；区块链技术研发进度或不及预期风险。()&区块链产业链7股围猎全攻略 日 13:16&&& 来源： 　　　区块链即服务日前通过Azure平台向用户发布预览版，开发者可以在云平台上以简便、高效的方式搭建区块链测试环境；IBM预计，最早将在9月推出大规模的区块链商用项目。在区块链产业发展上，科技巨头争先布局。　　科技巨头发力　　两年前，为了研究虚拟货币，IBM推出HyperLedger区块链项目。Hyperledger由三家公司(IBM、Intel和DAH)主导为推广区块链而新成立的开源代码区块链组织。　　在区块链技术及应用发展中，目前IBM、Intel和DAH处于领先位置。自去年11月推出区块链云技术平台后，相继将Ripple、Factom等公司添加进Azure平台合作伙伴中，推出Bletchley项目，并于今年7月推出Azure应用市场首款区块链解决方案Emercoin区块链引擎。　　据媒体报道，用户可以在Azure平台上根据各自不同的测试方向选择不同的配置模块，试验私有、许可型、公共或联盟区块链，以简单高效的方式搭建区块链虚拟机测试环境，大大降低开发者控制开发成本。　　作为早期区块链技术的主导者之一，IBM于去年12月开启超级账项目，今年2月份宣布推出区块链服务平台，并相继推出改善借贷流程Shadowchain、身份认证系统、云端安全服务等区块链项目，并宣布最早将在9月推出大规模的区块链商用项目。　　除微软和IBM两大巨头外，与数字货币集团(DCG)合作，在亚马逊网络服务创建了“沙盒”。　　应用领域繁多　　分析师认为，海外区块链产业链层级逐渐成型，基础技术、平台、应用层面均在快速发展。　　区块链产业链的基础技术是提供区块链应用所依赖的底层协议和算法，为应用开发商构建统一技术标准、降低开发门槛。如致力于企业级区块链技术标准的Hyperledger(超级账本)、智能合约开发平台Ethereum(以太坊)等。　　据悉，Hyperledger打造统一的企业级区块链技术平台，创建标准库，已在制造业、、、物联网等领域展开探索。项目汇聚全球超过80个成员，包括、、德国证券交易所等金融机构。　　平台层面，在海外出现了针对各个行业搭建的开发平台，可帮助开发者快速构建上层应用。如金融领域有R3 CEV的Corda以及Chain的the Chain Platform，物联网领域有Ethereum Computer.　　由于门槛相对较低，更是出现种类繁多的应用，从支付转账、电子商务、社交、数据管理、版权保护及交易、电子商务、金融结算与交易、域名管理等，包括跨币种支付结算网络Ripple，去中介化电商OpenBazaar等。　　“区块链技术在1年-2年内实际落地有望项目。”国泰君安分析师指出，尽管离成熟规模应用还有很长的路要走，未来将从边缘系统逐渐向核心系统延伸。6月25日，央行再度表态支持区块链应用等政策层面的催化剂作用下，国内区块链生态发展有望提速。(来源：中国证券报)　　【个股研报】　　　　：参与设立信用保证保险公司，扩展金融业务　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：郝彪，朱悦如 日期： 　　事件　　恒生电子拟以自有资金不超过1亿元参与发起设立粤财信用保证保险股份有限公司，持股比例20%。除公司外，其他参与方包括广东省融资再担保有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司、股份有限公司、众诚汽车保险股份有限公司，持股比例均为20%。　　投资要点　　参与设立粤财保险，合作方实力雄厚：粤财保险定位于以经营商业信用保证保险为特色的专业财产保险公司，致力于运用“+”的技术理念，创新保险服务体系和产品设计，推动信用保证保险业务支持中小微企业和“三农”企业发展，运用保险特有的增信融资功能，支持实体经济发展。恒生电子、广东省融资再担保有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司、众诚汽车保险股份有限公司的实际控制人分别是蚂蚁金融、广东省政府、广州市国资委、广州市国资委，背景实力雄厚。　　信用保证保险行业潜力巨大：信用保证保险是现代保险中的新兴业务，是以信用风险为保险标的的保险，由保险人为信用关系中的义务人提供信用担保的一类保险业务。日，国内首家信用保证保险公司阳光渝融信用保证保险股份有限公司获批成立，国家出于促进个人消费信贷、扶持中小微企业发展以及解决互联征信问题等方面的考虑，也在支持保险公司大力发展信用保证保险，未来信用保证保险行业发展潜力巨大。　　首次覆盖，给予“增持”的投资评级：我们预计18年EPS分别为0.98/1.29/1.81元，当前股价对应年PE分别为54/41/29倍，首次覆盖给予“增持”的投资评级。　　风险提示：新业务拓展低于预期。　　：Fintech标杆，业绩爆发来临　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：马先文 日期： 　　业绩爆发，人才先行。公司2015年扣非净利润同比增长35.79%，为近年来最高点；2016年一季度营收、利润分别增长72.32%、119.91%，淡季不淡，并首次实现一季度盈利，业绩爆发趋势明确。我们推测，公司业绩爆发的原因有二：1、互联网金融的异军突起，倒逼传统金融企业纷纷转型，并大幅增加IT投入；2、国内资管行业迅速壮大，各类金融机构如雨后春笋，资管业务总规模已达38.2万亿，公司作为资管、托管行业商将充分受益，且公司正处于新产品更新换代窗口。此外，2015年，公司员工规模扩张至1208人，同比增长40.47%，签订合同3.27亿元，同比增长44.54%，亦侧面验证了行业需求的旺盛。　　Fintech标杆，布局已显成效。公司专注技术研发，为创新金融业务提供技术支持和业务补充，为Fintech标杆，各项布局均已落地。1、PB业务：公司与深证通联手构建的云平台已于2015年初上线，资管云已有7家客户正式运作；2、东吴在线(10%)：资产、牌照具备天然优势，在线理财+精品投行+资产管理业务顺应大资管潮流，上线半年来平台交易量逾30亿；3、赢量金融(60%)：票据信息撮合平台仍处试行期间，流水预计达到10亿量级；4、东方金信(30%)：团队华丽，可为企业级客户提供一站式分布式大数据解决方案，在银行、保险、证券、医疗等领域应用广泛。同时，从收入结构来看，公司定制软件收入1.21亿，增速14.05%，服务费收入1.30亿，增速高达37.34%，可见公司的业务结构已逐步由产品变现过渡到流量变现。　　业绩爆发在即，给予“买入”评级。我们认为，赢时胜作为国内纯粹的Fintech标的，将充分享受资管行业爆发，由产品变现到流量变现的转型落地迅速，模式蜕变在即，预计2016-18年EPS为0.77、1.19、1.71元，给予“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧。　　：一季度业绩体现季节性特征，全年增长无忧　　类别：公司 研究机构：证券股份有限公司 研究员：沈海兵 日期： 　　1。事件　　公司4月26日公布一季报：营业收入72,702,155.35元，同比增长14.15%；归属股东净利润-9,422,672.06，同比亏损增加21.69%。　　2。我们的分析与判断　　(一)、营业收入增长平稳，业务季节性特征明显　　2016年一季报营业收入同比增长14.15%，2015年同期营业收入同比增长为92.52%，产生此差距的原因为2014年公司刚上市基础较小，2015年一季度并表了棠棣科技，导致去年一季度同比增速较大；今年一季度，公司虽然并表了北辰德，但是由于公司传统主业和北辰德客户主要为银行客户，一季度发货较多而收入确认相对较少，客户为银行、第三方支付等，面临同样类似的问题。今年一季度收入增长14.15%，比较明显体现了公司业务季节性特征。而公司业务的季节性特征也可以通过2014年的数据得到验证，2014年一季度公司营业收入同比增速为23.08%。　　从毛方面来看，公司2016年一季度毛为38.28%，而去年全面的毛利率为46.25%，今年并表的子公司北辰德硬件产品的毛利率为在通常40%以上，软件毛利率则更高，棠棣科技一季度应仍以软件为主毛利率相对较高，相比之下，2016年一季度毛利率为38.28%的原因应当为公司传统产品中部分产品如装订机受季节性因素较小，而其他产品季节性因素原因而一季度为淡季，因此，综合起来看一季度38.28%的毛利率是属于正常情况，再次体现了公司业务的季节性特征。　　(二)、费用增长、营业外收入增加系主要系控股子公司北辰德并表所致　　一季度销售费用增加80.84%，一季报披露销售费用增长原因为合并范围增加导致合并报表销售费用增加，以及公司加大新产品推广力度所致；我们认为，根据北辰德的业务规模，两个因素中应以合并报表导致销售费用增长原因为主。管理费用增加48.96%，主要原因是合并范围增加导致合并报表管理费用增加。　　营业外收入增加2857.24%，公司一季报披露主要原因是合并范围增加导致合并报表营业外收入中的政府补助(增值税即征即退)增加。我们认为，应该为北辰德增值税返还，这在税费返还一项数据中得到了验证，一季度税费返还增加853.28%，主要原因是本期子公司深圳市北辰德科技股份有限公司收到增值税即征即退所致　　(三)、传统主业与北辰德、棠棣业务持续推进，预计全年增长无忧　　公司传统主业方面，2015年研发为2016年储备了新产品。2015年公司研发投入了现金物流管理技术的研究与应用项目、柜台现金业务设备的开发项目。微型现钞处理中心产品于2015年底完成功能验收，并通过河北省科学技术成果鉴定，鉴定结果为国内领先；2015年已经完成了多券别快速存款机、柜员存取款循环机两款设备的研发，并已进入小批量生产销售阶段，该两种产品分别于2015年底通过河北省科学技术成果鉴定，鉴定结果均为国内领先。鉴于公司的研发投入，我们看好公司更多新产品推出的能力。综合来看，旧产品更新换代和新产品不断推出，将会带来公司传统主业较快增长。　　两大外延并购的控股子公司棠棣科技(控股51%)和北辰德(控股55%)，预计2016年业务将会呈现爆发式增长。棠棣信息推出智能、智慧社区智能终端产品等；北辰德是VTS龙头企业，当前银行网点轻型化、智能化、自主化转型是大势所趋，农行、工行、建行等大行，以及众多中小银行纷纷进行在推进网点转型(特别是农行2015年就在全行推广VTS)，北辰德具备业务、技术等各方面综合领先优势，我们看好北辰德更多新的软硬件产品的推出，综合内因和外因来看，北辰德业务后续几年将会呈现爆发式增长。　　综上所述，公司传统业务和两大控股子公司棠棣科技、北辰德业务持续推进，全年增长无忧。　　3。投资建议　　营业收入增长平稳，业务季节性特征明显；费用增长、营业外收入增加系主要系控股子公司北辰德并表所致；传统主业与北辰德、棠棣业务持续推进，预计全年增长无忧。预计公司16-18年EPS分别为0.45元、0.68元和0.97元，维持“推荐”评级。　　4。风险提示　　业务进展不及预期；竞争加剧。　　：流程银行龙头，业务稳步增长　　类别：公司 研究机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：于芳 日期： 　　2015年，公司实现营业收入10.76亿元，较上年同期略下降2.22%；归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长9.14%，摊薄每股收益0.55元。公司股票正在停牌中。　　流程银行龙头，IT业务稳步增长。流程务继续保持了领先的市场地位，积极推动流程银行全面进入2.0时代；电子银行业务呈现出快速发展的势头；影像档案保险业务市场需求饱满，均保持了高中标率。　　报告期间，公司IT业务实现营业收入7.97亿元，同比增长15.74%，毛利率因为营业成本提高27.65%而略微降低3.56%。　　环保业务毛利率提高明显。子公司天明环保去年完成了18个完整的改造项目，数量有所减少，但质量明显提升，且成本控制有效，毛利率大幅提高。全年环保业务实现营业收入2.69亿元，比上年减少33.05%，毛利率35.58%，同比增加10.60%。公司的脉冲电晕等离子法烟气脱硫脱硝技术(PPCP)取得阶段性成果，有望于2016年实现技术落地。　　网业务盈利情况良好。公司收购的上海科匠信息科技拥有“蓝色互动”品牌和“微匠”平台，为大中型企业客户提供移动方案及小微企业提供移动应用服务平台。2015年，为浙江分行、、银联支付公司等众多金融业客户提供了移动战略咨询及运营推广等服务，去年实现营业收入1.32亿元，实现净利润3415万元，超过年度业绩承诺。　　与估值：我们预计年归母净利润分别为1.4亿、1.9亿、2.3亿，EPS分别为0.65、0.87和1.06元，对应的PE分别为77、53、44倍，鉴于目前公司股票正在筹划重大事项停牌中，暂不给予评级。　　风险提示：技术升级风险、市场竞争风险、人力成本上升风险。　　：静待落地迈上快车道　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期： 　　核心观点：公司2016年第一季度实现营业收入1.8亿元，比上年同期增长96%；净利润-4289万元，比上年同期增长-39%；扣非净利润-5745万，比上年同期增长-70%；每股收益-0.099元。公司同时发布半年预告，16年上半年净利润-7500万元至-7200万元之间，上年同期为-664万元。　　公司费用增长较快，毛利下滑，投入加大等导致一季度业绩下滑　　公司本期集成业务增长较快，导致整体毛利率进一步下降，营业成本同期上升128.7%。销售费用4710万，较上年同期增长73%，管理费用7712较上年同期增长31%，均为销售和研发人力资源投入增加导致。公司在研发、市场、和营销上加大投入导致了上半年较去年同期净利润下降。　　静待增发落地与集团层面未来的支持　　公司于4月28日发布公告，收到国务院国资委批复，原则同意本次非公开发行不超过1.1亿股方案，同意中国网安和中电科投分别以现金认购本次非公开发行股票，本次增发尚需股东大会和中国证监会核准。从公司增发案前后变动情况来看，公司上级对卫士通的支持力度始终较大，我们可以预计在本次增发结束后集团未来还会继续对公司有较大的支持动作。由于还需要批准程序以及资本市场存在波动，增发事项还有一定的不确定性。　　16-18年业绩分别为0.436元/股、0.574元/股、0.808元/股　　计入华为VoLTE安全手机带来的增量收入，预计16~18年营收增速分别为33.03%、23.71%、18.98%；净利润分别为1.88、2.48、3.49亿元，同比增长26.89%、31.62%、40.66%，维持买入评级。　　风险提示　　VoLTE安全手机定位安全通话市场，需求的增长可能不及预期；公司增发项目尚需要股东大会和证监会批准，存在不确定性。　　：布局增长　　类别：公司 研究机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：龚浩 日期： 　　投资要点：　　前三季度净利润在预增区间的上限。2014年前三季度实现收入7.3亿元，实现净利润1.9亿元，分别同比增长28.6%和49.5%。每股收益为1.99元。与我们在三季报前瞻所做的预测相比，收入低于预期4.6%，净利润高于预期6.6%。　　OTP收入爆发性增长。前三季度USBKey产品的收入同比增长12%，OTP动态令牌的收入同比增长225%。OTP动态令牌对工行、中行和农行的销售大幅增加。第三季度的主营业务收入为2.5亿元，同比增长22%；净利润为6329万元，同比增长25%。第三季度的营业外收入为372万元，去年同期为1808万元。如果第三季度的营业外收入与去年同期持平，则前三季度的净利润将同比增长57%。USBKey和OTP动态令牌的销售价格在一年甚至更长的时间内相对稳定，而主要原材料价格持续下降，所以公司较易实现净利润增速高于收入增速。　　增长潜力逐步显现。根据正在征求意见的新版《网络支付管理办法》的精神，大额支付需要采取数字证书或者安全签名等安全认证方式。飞天诚信在主要银行客户的市场份额居前，但尚未达到极致。公司正在逐步打开海外市场，未来海外业务将与国内业务平分秋色。云认证平台具备互联网基因，投资者可观察其进展。通过收购嘉兴万谷正式进入IC卡领域，聘任原就职于捷德中国的闫岩任副总经理表明公司将着重打开智能卡市场。未来公司还可能通过并购延伸身份认证产品线和IC卡产品线。　　下调2014年收入预测，维持“增持”评级。预计第四季度收入同比增长23%，毛利率提高3%，营业外收入达到3200万元，由此可使净利润同比增长29%。　　年收入分别由11.4、15.0、19.1亿元下调至10.7、13.3和16.5亿元，维持在三季报前瞻中所做2014年净利润预测，即2.88亿元。预计和4.80元。维持“增持”的投资评级。　　：SAAS顺势而为，资产交易平台稳步推进　　类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期： 　　银行IT体系完备，系统集成战略收缩。公司为老牌银行IT服务商，掌握大型银行资源，累计银行客户达500余家；产品体系完备，ECIF、CRM、信用风险缓释管理系统、互联网小额贷款系统优势尽显；模块化程度较高，各类产品实施周期显著优于行业。近年来，公司持续优化业务结构，战略收缩系统集成业务，提高IT解决方案比重，综合毛利率逐步抬升。2015年IT解决方案收入占比已达44.59%，成为第一大收入来源，综合毛利率由22.76%提升至24.12%。　　兴业数金已开先河，IT云托管到SAAS顺势而为。互联网金融高歌猛进之下，传统银行纷纷加码IT投入，中小银行资金实力有限，SAAS模式将成为主流。2015年9月，公司参股兴业数金，持股10%，负责平台云化业务；兴业数金为国内IT云托管巨头，覆盖270家银行，并由IT托管延伸同业市场，实现商业模式的蜕变。2016年3月，公司联手联通云，拟打造第三方云托管平台，并顺势植入银行SAAS产品，满足中小银行IT需求，由项目型公司转型流量计费，并提高客户粘性。　　目前，国内中小银行达4000余家，如每家银行SAAS收费200万/年，将产生80亿的市场，公司有望在产品、经验、资源方面独占一方。　　资产端由浅入深，金融资产交易平台值得期待。基于多年积累的存量银行客户，以及未来通过SAAS模式绑定的增量客户，对标兴业数金、切入金融资产交易成为高伟达的必然之路，而公司已探索出两条路径：1、纵向角度，通过盈行金融，与银行一对一设立互联网金融资产交易平台，为银行引入C端资源，实现资产出表，减轻资金压力，盈行金融今年流水目标50亿；2、横向角度，借助成型的IT云托管-SAAS平台，打通银行体系间大类资产，实现标准化、高效化交易，后续逐步延伸非标资产及结构化产品，我们预计，公司初期客户有望达到10家左右。　　稳中有进，维持“买入”。公司为国内老牌银行IT服务商，产品体系全面，切入中小银行SAAS顺理成章，金融资产交易平台设计完善，预计2016-18年EPS为0.5、0.64、0.83元，给予“买入”评级。(来源：中国证券网)&高峰论坛召开在即 区块链板块站上风口 06:36:40 来源：
&&&& 　　区块链利好不断。继上半年A股两度掀起热潮后，区块链有望再获关注。9月7日至8日，2016(上海)首届区块链新金融高峰论坛将举行。分析师宋嘉吉认为，“下半年区块链领域催化剂不断，权威机构加盟、官方研讨会召开、国内重磅产品发布等有望持续落地，建议积极把握这一科技领域重大风口。”　　据悉，论坛将邀请一行三会、上海市政府、金融机构等共同探讨新常态下中国经济金融未来的发展方向，以区块链技术为代表的新兴科技对于中国经济的潜在影响。值得关注的是，（）等多家上市公司将参加本次论坛。　　3月中旬至4月中旬、5月中旬至6月底，A股经历两次区块链热潮。（）分析师王学恒认为，现阶段市场认识区块链