传化智联股份有限公司公告（系列）
&&股票代码：002010&&&股票简称：传化智联&&&公告编号：&&传化智联股份有限公司关于&&对深圳证券交易所问询函的回复公告&&本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。&&传化智联股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到深圳证券交易所出具的《关于对传化智联股份有限公司的问询函》（中小板问询函【2017】第350号），公司就相关情况进行了认真自查，对问询函中所列问题向深圳证券交易所作出书面回复。现将回复内容公告如下：&&一、第三方支付牌照的发证日期为日，请说明你公司直到日才披露相关事项的原因；&&回复：&&公司于日公告下属子公司传化支付有限公司（以下简称"传化支付"）接到《中国人民银行杭州中心支行受理支付业务许可申请通知书》（2015年第1号），传化支付就从事互联网支付、移动电话支付、预付卡发行与受理（仅限于线上实名支付账户充值）业务向中国人民银行提出的行政许可申请，被中国人民银行杭州中心支行依法受理。同年12月8日，传化支付正式获批《中华人民共和国支付业务许可证》（许可证编号：Z2）。2015年12月起，传化支付及其母公司通过债权债务承接方式，配合地方政府处置浙江易士企业管理服务有限公司风险事件，中国人民银行因此暂未公告其许可信息。因公司未接到中国人民银行官方的公示文件，同时结合中国人民银行的监管精神要求，对照信息披露的相关监管制度，公司认为未达到信息披露要求。&&截至目前，浙江易士企业管理服务有限公司的风险处置已基本完毕，中国人民银行按规定于日晚间向外界首次对外公示传化支付获得第三方支付牌照的事项。根据信息披露及时性原则要求，公司在6月30日将公司获得第三方支付牌照的事项进行公告。公司此次披露获得第三方支付牌照事项符合《深圳证券交易所股票上市规则》以及《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》的有关规定，不存在信息披露不及时的情形，也不存在损害股东利益的情况。&&二、请详细说明你公司目前相关业务开展的情况，以及获得该牌照对你公司本年度及未来年度经营和财务状况的影响；&&回复：&&1、传化支付目前相关业务开展的情况&&传化支付在相关监管部门指导与监督之下，合理开展日常业务的运营与管理，并依托传化网智能物流业务场景，公司支付业务得以快速推进，呈现出良好的发展态势，截至2017年6月底支付业务会员数量累计达326万个。2016年度传化支付开始内部运营测试，产生线上交易481.50万笔，完成交易流量为27.59亿元；月，公司支付业务产生线上交易811万笔，完成线上流量190亿元，其中向第三方提供服务实现支付业务流量为80亿元。具体情况如下：&&①围绕公路港城市物流中心开展的业务情况&&为进一步做实传化网智能物流业务，公司根据公路港城市物流中心所在城市的产业特征，在大宗商品、车后等领域提供采购、仓储、运输等城市供应链服务。传化支付基于供应链业务的流程和各环节的支付功能需求，以传化网智能信息系统为基础，通过接入不同功能的线上支付产品，使供应链业务各参与主体可以在智能物流系统上完成相关资金的支付结算，从而实现供应链业务线上交易的支付闭环。截至目前，传化支付已在20个公路港城市物流中心完成供应链业务线上支付功能的接入试点，月，传化支付完成供应链业务线上支付7.45亿元。&&②围绕互联网物流开展的业务情况&&在传化网智能信息系统的整体构架连接下，公司城际干线运力调度平台陆鲸与同城货运线上调度平台易货嘀实现了与公路港城市物流中心的串联衔接，线上与线下资源的端口得以实现引流与聚合，共同提升传化网智能物流业务一单到底的供应链服务的能力。&&基于互联网物流业务运营过程中的线上支付需求，传化支付通过制定系统性的支付解决方案，使互联网物流业务用户可以在陆鲸和易货嘀相关产品上便捷地完成充值、转账、消费和提现等线上支付活动，从而进一步提高公司物流生态圈内客户的粘性。&&以陆鲸为例，在传化支付的协助下，陆鲸已经具备多种支付功能。在卡车司机通过陆鲸的智能化车货匹配功能寻找货源信息并进行交易的环节，传化支付为交易双方提供便捷的信息费支付服务，一定程度上保证了交易的即时性、便捷性及安全性；同时，陆鲸推出"放心付"服务，在交易双方遇到交易纠纷时，公司会通过传化支付对受损方进行先行赔付，保障双方交易安全；此外，陆鲸平台上的运费业务也顺利接入支付功能，司机将货物运到目的地并确认卸货后，货主可通过传化支付实现账户余额、网银、快捷支付等多种方式便捷地将运费结算给司机。截至目前，陆鲸已经通过传化支付全面贯通运费、信息费、ETC充值、汽配汽修、保险和加油服务等结算环节并实现交易闭环，在平台上沉淀了大量真实的交易数据，为进一步拓展业务打下了扎实的数据基础。月，传化支付分别为陆鲸完成线上支付90亿元，为易货嘀完成线上支付5.75亿元。&&③围绕金融与创新增值服务开展的业务情况&&传化支付围绕运费金融、保险经纪、卡车金融等金融增值业务的线上支付需求，为相关主体及其客户定制配套授信支付、还款代扣、资金结算等相关支付产品或解决方案，使用户更便捷的获取各项金融服务。月，传化支付为金融与创新增值服务完成线上支付3.37亿元。&&④围绕物流行业定制化智能代收付开展的业务情况&&行业定制支付服务是指在充分了解客户业务基础上，根据其具体需求，为其提供包括支付、资金结算及管理等功能的综合行业解决方案以及配套硬件终端。传化支付致力于为物流行业B端和C端用户支付需求，提供定制化的支付解决方案，针对性解决行业痛点，为企业和行业创造价值。&&以物流行业代收货款为例，代收货款是公路货运领域（特别是零担专线行业）较为普遍的现象，在河南、山东等省份，代收货款市场均达到万亿级规模。但囿于物流行业代收货款业务运营与管理的信息化水平较低、收付款手段单一并且配套的法律法规并不成熟，近年来，代收货款业务风险事件频发（如物流公司负责人将货款挪作他用或进行高风险投资），如何提升代收货款资金的安全性成为物流行业亟待解决的难点和痛点。&&针对前述行业现状及痛点，传化支付打造中立的第三方代收货款平台，通过"传化钱包+智能终端"的支付方式，联合优质物流企业，向货主提供"D+0智能代收付"服务，从而帮助货主和物流企业解决交易过程中货款资金的安全问题，打造有保障的交易流程、营造诚信的市场环境。&&目前，传化支付"智能代收付"产品已经在河南、西安、上海、沈阳等地落地，并与20多家物流企业开始试点合作。月，传化支付为"智能代收付"产品实现线上支付3.10亿元。&&⑤围绕其他互联网商户开展的业务情况&&传化支付积极创新与探索，基于收银台、扫码支付、代收代付、账户支付、快捷支付、网关支付等多种类支付产品，快速拓展外部互联网商户，截至2017年6月底传化支付已累计签约互联网商户64家，平均费率为千一到千一点五。月，传化支付为签约互联网商户实现线上支付80亿元。&&2、公司获得第三方支付牌照后对本年度及未来年度经营和财务状况的影响&&公司支付业务以围绕物流行业各主体及交易场景的金融需求逐步建立"支付+账户/用户+大数据+产品创新+风险控制"模式的新金融生态圈并实现价值创造为发展目标。支付体系作为公司最重要的基础体系之一，其建设主要为支撑与服务公司传化网智能物流业务地经营与管理，公司目前按照计划有序地经营着各项业务，此次人民银行正式向社会公众公示传化支付获得第三方支付牌照的事项，短期来看（包括本年度）并不会对公司的经营及财务状况产生重大的影响，2016年传化支付开始内部运营测试，2017年向第三方提供服务收取通道费448万元。但随着公司智能物流业务生态体系地完善，长期来看将对公司的业务发展水平及盈利能力产生积极的影响，主要体现在以下两个方面：&&一方面，公司将继续以支付系统为重要依托，通过"支付+"的模式，进一步完善公司前期在疏通全流程供应链服务各个交易环节上开展的工作，持续优化涵盖物流行业B端、C端货运司机及其他各类商业主体的支付闭环地建设，为公司支付业务乃至传化网智能物流业务的战略目标的实现奠定坚实的基础。&&另一方面，公司将以此为契机，快速扩张公路港城市物流中心业务、互联网物流业务、金融与创新增值服务、智能代收付业务及围绕其他商家开展支付服务等核心业务开展的范围，伴随着公司业务的不断成熟、交易及支付数据的大量沉淀，公司基于支付业务的产品创新能力、业务场景创造能力将得以不断加强、盈利模式将得以不断丰富，公司传化网智能物流业务在产品种类、业务规模、盈利水平及服务能力等方面均将受益并进一步提升。&&三、请补充说明相关风险，包括但不限于经营第三方支付业务的合规风险、牌照到期后无法续展的风险等；&&回复：&&1、公司经营第三方支付业务的合规风险&&随着国内第三方支付行业地不断发展，中国人民银行自2010年相继出台了多份监管文件，着重强调第三方支付机构在运作时须将合规经营放在首位，并在保障客户备付金的安全性与准确性、保障支付系统的安全性与稳定性、把控商户风险并防范商户从事资金二清与非法交易、把控交易风险并防范法非法套现与盗刷卡、反洗钱及反恐怖融资等方面提出明确且详细的要求，尽管传化支付针对主管机关部门的要求制定了相应的应对措施并严格按照相关规定进行合规经营，但囿于第三方支付业务对信息系统及网络安全要求较高、交易环节较多且客户可能违法违规等多方面不确定性因素，传化支付可能面临在日常业务开展中违反或不满足相关要求而被主管部门实施一定监管措施的风险。&&2、公司第三方支付牌照可能存在到期后无法续展的风险&&传化支付《支付业务许可证》（许可证编号：Z2）的有效期至日，尽管公司严格按照相关法律法规的要求开展支付业务，并对是否存在违规事项进行定期排查，但若传化支付无法在相关业务经营资质到期后及时续期、取得新的业务经营资质，或在监管部门出台新的政策、变更业务资质或许可要求时不能根据新政策的要求取得相应业务资质，将对公司的业务经营造成一定程度的不利影响。&&3、因政策变化导致传化支付业务受到不良影响的风险&&传化支付属于第三方支付机构，由于其所处行业的特殊性和专业性，行业主管部门制定了《非金融机构支付服务管理办法》（人民银行令[2010]第2号）、《银行卡收单业务管理办法》（中国人民银行公告[2013]第9号）及《非银行支付机构网络支付业务管理办法》（中国人民银行公告[2015]第43号）等系列较为严格的行业监管政策。若由于行业内某些企业的违法违规行为而扰乱市场或行业情况发生较大的变动，主管机关可能会对相关法律法规进行调整、修改或出台新的法律法规，进一步加强对非金融机构从事第三方支付业务的监督与管理，因此将可能对传化支付业务的开展产生一定程度的不良影响。&&4、市场竞争加剧风险&&虽然目前传化支付是公路物流行业内唯一家同时获得三张支付牌照的公司，并在技术、经验、管理、客户资源等方面也已积累了一定竞争优势，但随着我国第三方支付行业发展，市场参与者将逐渐增加，并且考虑到整体支付业务市场已经存在若干优秀公司在未来可能会深入介入智能物流行业，公司将面临一定程度的市场竞争加剧风险。&&四、你公司认为应补充说明的其他事项。&&公司将严格按照深圳交易所以及中国人民银行对于第三方支付的有关要求，及时披露公司开展第三方支付业务过程当中的重大事项，避免公司股价引起波动，维护广大中小股东利益，敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。&&特此公告。&&传化智联股份有限公司&&董事会&&日&&&&股票代码：002010 股票简称：传化智联
公告编号：&&传化智联股份有限公司&&关于公司股票复牌的提示性公告&&本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。&&特别提示：公司股票自日开市起复牌。&&传化智联股份有限公司（以下简称"公司"）于日在《证券时报》及"巨潮资讯"网站披露的《关于取得第三方支付牌照的公告》（公告编号：）内容需进一步完善，为避免误导投资者，经公司申请股票于 2017 年6月30日起停牌，并披露了《关于临时停牌的公告》（公告编号：）。&&公司于日收到深圳证券交易所下发的《关于对传化智联股份有限公司的问询函》（中小板问询函【2017】第 350 号，以下简称"问询函"）。公司对问询函中关于取得第三方支付牌照事项的相关问题进行了认真核查和回复，具体内容详见日公司刊登于《证券时报》及"巨潮资讯"网站《关于对深圳证券交易所问询函的回复公告》。&&根据《深圳证券交易所股票上市规则》和《中小企业板上市公司规范运作指引》的有关规定，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票（证券简称：传化智联，证券代码：002010）自 2017 年 7 月4日开市起复牌，敬请广大投资者注意投资风险。&&特此公告。&&传化智联股份有限公司&&董事会&&日游艇会:传化智联获第三方支付牌照 上半年线上流量190亿元
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游艇会:传化智联获第三方支付牌照 上半年线上流量190亿元
中新网杭州7月5日电(徐瀚文 施佳秀) 记者7月5日从传化智联获悉，日前该公司下属公司传化支付第三方支付牌照正式获批。其中，2017年上半年线上流量就达190亿元(国民币，下同)。此前该公司股票常设停牌，已于7月4日开市起复牌。
传化智联6月30日午间宣布公告称，传化智联于30日起暂时停牌。该公司稍早布告表露，其下属公司传化支付第三方支付牌照正式获批并公告。
记者5日从传化智联股份有限公司《对于对深圳证券交易所问询函的回复公告》中看到，传化支付依靠传化网智能物流业务场景，支付业务得以疾速推动，浮现出良好的发展态势。
数据显示，截至2017年6月底支付业务会员数目累计达326万个。2016年度传化支付开端内部运营测试，发生线上交易481.50万笔，完成交易流量为27.59亿元；月，公司支付业务产生线上交易811万笔，完成线上流量190亿元，其中向第三方提供服求实现支付业务流量为80亿元。
其中，基于互联网物流业务经营进程中的线上支付需要，传化支付通过制订体系性的支付解决计划，使互联网物流业务用户能够在陆鲸和易货嘀相干产品上便捷地实现充值、转账、花费跟提现等线上支付运动，从而进一步进步该公司物流生态圈内客户的粘性。
以城际干线运力的线上调度指挥平台??陆鲸为例，在传化支付的帮助下，陆鲸已经具备多种支付功能。
在卡车司机通过陆鲸的智能化车货匹配功能寻找货源信息并进行交易的环节，传化支付为交易双方供给便捷的信息费支付服务，必定水平上保障了交易的即时性、便捷性及保险性；同时，陆鲸推出“释怀付”服务，在交易双方碰到交易纠纷时，该平台会通过传化支付对受损方进行先行赔付，保障双方交易平安。
不仅如斯，陆鲸平台上的运费业务也顺利接入支付功能，司机将货物运到目标地并确认卸货后，货主可通过传化支付实现账户余额、网银、快捷支付等多种方法便捷地将运费结算给司机。
记者懂得到，截至目前，陆鲸已经通过传化支付全面贯通运费、信息费、ETC充值、汽配汽修、保险和加油服务等结算环节并实现交易闭环，在平台上积淀了大批实在的交易数据，为进一步拓展业务打下了扎实的数据基础。
据统计，月，传化支付分辨为陆鲸完成线上支付90亿元，为易货嘀完成线上支付5.75亿元。
见微知著。互联网物流业务只是传化智联应用传化支付的一个案例。
公路港城市物流核心业务、缭绕金融与翻新增值服务业务....。.传化支付基于供给链业务的流程和各环节的支付功能需求，以传化网智能信息系统为基本，通过接入不同功效的线上支付产品，使供应链业务各参加主体可以在智能物流系统上完成相关资金的支付结算，从而实现供应链业务线上交易的支付闭环。
公告进一步表现，此次中国人民银行正式向社会大众公示传化支付取得第三方支付牌照的事项，跟着该公司智能物流业务生态系统的完美，长期来看将对其业务发展程度及盈利才能产生踊跃的影响。(完)</p
下一篇：没有了 苏宁云商:江苏苏宁银行获批,推动金融与实业融合发展 类别：公司研究 机构：（）股份有限公司 研究员：唐佳睿 日期： 银监会批复同意筹建江苏苏宁银行 12月21日晚,公司公告称公司已接到银监会对筹建江苏苏宁银行股份有限公司(以下简称“江苏苏宁银行”)的批复,同意在江苏南京市筹建江苏苏宁银行,类别为。江苏苏宁银行拟注册资本不超过40亿元,其中公司拟出资不超过12亿元,认购30%股份;江苏苏宁银行的另一主发起人为（）（）股份有限公司,拟认购23.60%股份;其余46.40%股份拟由其他发起人认购。 推动金融与实业融合发展,为苏宁生态圈提供金融服务 国家鼓励民间资本进入金融业,尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行,民营银行面临很大的发展机遇和良好的前景。江苏苏宁银行的设立有利于优化配置公司的资源,推动金本与实业资本融合发展。同时,江苏苏宁银行将受益于公司在客户资源、多渠道运营、供应链资源以及IT技术方面的优势,以及公司在金融发展过程中积累的业务、风控、团队、技术等经验,从而为苏宁生态圈提供普惠金融服务。 长期关注与公司与阿里巴巴的合作 公司在线下的门店、物流等优势与阿里巴巴在线上的优势相结合,有助于降低成本和提升服务质量,长期看公司的营收与市占率都将随着双方合作的逐步深化而提升。 维持盈利预测,6个月目标价15元以及买入评级 我们维持对公司年全面摊薄后的EPS为0.00/0.01/0,04的预测,给予公司未来六个月15元的目标价,维持买入评级。 富临运业:客运主业稳健,“一核三极”促发展 类别：公司研究 机构：（）股份有限公司 研究员：韩轶超,邬博华 日期： 主营业务发展稳健,优质资产不断注入。 （）是四川省客运龙头公司,客运主业竞争优势明显,整体经营稳健。公司近年来不断兼并收购省内其他客运公司,夯实主业实力:2015年,公司收购富临长运显著增强客运服务优势,提高盈利能力。但是,由于公司所处四川公路客运行业整体需求疲弱,以及铁路客运对公路客运形成潜在分流,公司客运主业增长动力不足。为突破主业限制,公司提出“一核三极”发展战略:以公路客运业务为核,通过选择优质客运标的,实施横向资源整合,力争进入国内行业前列,同时发展移动互联、和金融三大板块。 开拓“互联网+交通”模式,智慧交通逐步升级。 在移动互联创新业务板块,公司逐步开拓“互联网+交通”模式:于2015年6月上线“爱出门”APP;2016年8月上线“天府行”APP,以细分客运市场需求为导向,打造综合性智能出行平台:一方面通过搭建线上平台,整合线下客运资源,实现客流导流,另一方面与其他网约车平台展开正面和差异化竞争。同时,还有助于探索“互联网+交通+旅游”业务模式,提供旅游集散服务、开行主题旅游客运线路,以旅客流量为初期导流。 政策扶持,股东助力,试水布局新能源车运营。 新能源方面,公司在电动车运营领域具备较强优势:1)四川省产业政策大力支持;2)集团电动车制造业务的紧密协同;3)公司本身坐拥运营车存量及场地资源。电动车使用成本极低,在运营市场享有明显经济性:根据测算,通过将运营的客车更换为电动车,可降低折旧及燃料成本约27%。判断未来富临运业逐步更换电动车进行运营后,整体盈利水平有望得到改善。 布局金融服务,审慎推进相关产业。 在金融板块,公司陆续收购优质金融资产:首先以自有资金9883.8万元参股三台农信社,直接持有三台农信社9.5%的股权,成为其单一第一大股东,实现金融板块突破;然后,在2015年以3.36亿现金收购绵阳市商业银行8.65%的股权。另外,公司终止收购蜀电投资100%股权、间接持股华西证券的方案,是公司基于现行监管政策以及未来战略转型方面的审慎决定。 盈利预测和投资建议。 维持“买入”评级。我们预计公司年的EPS为0.51、0.64和0.70元,对应PE为33倍、26倍和24倍,维持“买入”评级。 象屿股份动态研究:大宗品涨价带动利润增长,粮储业务仍为关注重点 类别：公司研究 机构：（）股份有限公司 研究员：冯胜 日期： 投资要点: 业绩高速增长,员工持股彰显发展信心公司于2011年8月借壳上市,业务主要聚焦在大宗商品供应链管理与综合物流服务。得益于供应链业务的持续转型升级及业务规模扩张,2016年前三季度公司实现营业收入同比增长80.72%;归母净利同比增长126.63%。此外,公司已于今年7月29日完成第一期261人的员工持股计划,占总股本比例1.7%,购买均价为10.403元/股,彰显公司发展信心。 积极拓展粮储业务应对农产政策收紧公司目前（）供应链业务主要包括合作种植/合作收粮、粮储业务和农产品贸易,前者受临储价格的退出造成其收益较去年同期下降41%。但由于玉米价格提升了东北地区玉米的市场竞争力,提高了公司流通环节的议价能力,因此在一定程度上缓解了公司农产品贸易收入的下滑速度。此外,公司正积极发展粮食仓储网络布局的建设,2014年和2015年先后完成两次定增用于相关项目建设,使得象屿农产2016年中期净利润较去年同期仅下滑10.96%,大幅缓解了政策对公司农产品业务的负面影响。我们预计公司2016年农产品供应链业务实现净利润合计约3.6亿元,贡献公司净利润约为2.85亿元。公司在2015年已与黑龙江政府签订了5年1千万吨的仓储战略协议,随着仓储物流基础设施建设,按照粮储业高毛利率特征测算,公司未来利润增长可期。 大宗品价格助力公司业绩增长公司金属材料供应链营收占比约为70%,净利润贡献占比约为20%,货种包括、钢材等金属产品和不锈钢、铝产品、镍铁等产业链上游原材料。2016年上半年,公司该产业链实现营收315亿元,仅与去年全年的348亿营收相差33亿元。若剔除套保因素,公司2016Q3实现净利润1.25亿元,较去年同期剔除后净利润的1.15亿元增长8.7%。因此,在农产品供应链净利润下滑约11%的情况下,公司整体业绩依旧保持稳定增长主要是来自金属材料供应链的贡献。随着大宗商品价格的持续反弹和公司产业链的延伸,将继续助力公司未来业绩增长。此外,由于公司大宗品贸易存在期/套保,且报表对现货的浮盈浮亏只有在交割时体现,因此2016Q3公司通过套期保值方式冲回2.5亿元,进而带动公司前三季度净利润增速较中期由负转正。 盈利预测和投资评级:给予“买入”评级。公司目前积极拓展多产业链发展,粮储业务有效缓解了农产政策收紧带来的负面影响,加之大宗品价格的反弹预期,公司未来业绩有望保持高位增长。预计公司年EPS为0.38元、0.49元、0.64元,对应PE为31倍、24倍、18倍,员工持股价10.403元/股,安全边际较高,给予“买入”评级。 风险提示:1)业务拓展不及预期;2)产业链政策趋紧风险;3)大宗品价格大幅下跌风险;4)宏观经济持续低迷; 怡亚通:主动修订定增方案,全力打造供应链商业生态圈 类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：陈晓 日期： 事件:11月16日公司发布公告,计划拟以不低于定价基准日前20个交易日公司交易均价的90%的发行价格向括周国辉在内的不超过10名(含10名)特定对象发行股票合计不超过50,000万股,其中实控人周国辉拟认购本次非公开发行的股票金额不低于10亿元,不超过20亿元。公司本次拟通过非公开发行募集资金总额不超过51.89亿元,用于（）供应链商业生态圈的建设。 投资要点: 主动修订方案,提高过会几率。 公司在公告中表示,鉴于近期证券市场变化和公司实际情况,根据股东大会对董事会的授权,公司拟取消使用1亿元募集资金投资于互联网金融服务平台建设项目,同时对其他募集资金投资项目投资总额及拟投入募集资金数额进行适当调整。公司此次主动修订定增方案,旨在提高过会几率,推动募投项目的顺利展开。 募集资金打造供应链商业生态圈,本月将举办产品发布会。 公司拟通过本次非公开发行募集资金用于怡亚通供应链商业生态圈的建设。本次非公开发行投资项目的实施,是公司打造中国最大的流通行业生态平台,打造五大互联网 O2O 网上网下互动平台,建立流通行业供应链商业生态圈的重要举措。此外,备受市场关注的O2O供应链商业生态(星链系列)正处于持续优化阶段,公司将在本月24日举办“供应链+互联网”怡亚通商业生态产品发布会,届时有望得到整个供应链管理行业的高度关注。 盈利预测。 预计 年 EPS 分别为 0.31元,0.43元和 0.53元,维持“推荐”评级。 风险提示。 定增方案未能通过证监会核准的风险。 华鹏飞:围绕大物流战略,积极外延扩张 类别：公司研究 机构：（）股份有限公司 研究员：苏宝亮 日期： 事件 2016年第三季度报告。前三季度,公司实现营业收入4.31亿元,同比减少16.35%,归属于上市公司股东的净利润6936.58万元,同比增长137.94%,每股收益0.23元,同比增长64.29%。 评论 收购博韩伟业,业绩快速增长:核心业务稳健发展,收入同比有所下滑,主要因为2015年11月,公司出售了原控股子公司深圳市徳马科智能机械有限公司85%股权,该公司的业绩不再纳入公司合并范围,而控股子公司华飞供应链的收入也大幅减少。公司第三季度实现净利润约3659万元,同比增长127.5%。博韩伟业大幅贡献利润,上半年实现净利润约3260万元,涉及的软件开发及工程项目相关业务主要在下半年结项,也将有积极贡献。前三季度,财务费用同比减少1064万元,主要是短期借款减少,而由于转让所持有的鹏鼎创盈部分股权,投资收益增加约1000万元。 深入发展行业,博韩伟业拟现金收购宏图创展51%股权:全资子公司博韩伟业,为物流、快递等领域客户提供物联网综合运营服务。博韩伟业拟以3.366亿元收购辽宁宏图创展51%的股权,对应2016年的PE约为10倍。宏图创展是一家专业的测绘技术企业,将协助公司在物联网、、智慧管理等方向发展,同时提升盈利水平,承诺的年度税后净利润分别不低于6000万元、7200万元和8640万元。 加大第三方物流布局,投资建设东莞（）智能物流园区:围绕“大物流”发展战略,公司以自有资金1.45亿元对东莞华鹏飞进行增资,推进东莞华鹏飞智能物流园区建设项目,项目总用地面积约3.7万平方米,将提升公司在华南地区综合物流服务的综合实力及影响力。 投资建议 围绕“大物流”战略,公司传统主业稳步发展,推进东莞华鹏飞智能物流园区建设,博韩伟业拟现金收购宏图创展51%股权。预计年EPS为0.54、0.65、0.76元。 风险 市场需求下降,新行业拓展进度低于预期,整合不达预期等。 诺力股份:业绩增长超预期,期待收购事项完成 类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：潘贻立,徐才华,沈伟杰 日期： 业绩简评 2016前三季度,公司实现营业收入9.84亿元,同比增长18%;归属上市公司股东的净利润1.2亿元,同比增长55%。 经营分析 营销加强及原材料价格下降助力公司业绩超预期增长。报告期内,公司收入和利润均实现较快增长,营收同比增长18%,归母净利同比增长55%。公司年内加强了营销力度,各产品收入均实现增长;同时,受原材料价格下降的影响,公司成本增速小于收入,使得公司净利润有大幅增长。前三季度公司实现毛利2.8亿元,同比上年增长43.4%,综合毛利率达到28.47%,比上年提高5个百分点。未来公司手动仓储类产品增速将趋稳定,电动工业车辆拥有更大增长空间,公司已将其作为重点拓展领域,电动车辆收入占比将继续提高。 欧盟反倾销消退+新产能建成投产,公司主业后续发展可持续。1)反倾销影响减退,公司收入中60%以上来自国外,主要出口到欧洲国家。针对欧盟对于手动搬运车的反倾销措施,公司近年已通过设立海外子公司等措施消化其影响,目前马来子公司利润贡献已达30%左右。近年是我国“入世”十五周年,理论上将自动获得“完全市场经济地位”,针对中国产品的不当反倾销措施有望减退。2)新产能逐步建成,公司新增年产22000 台节能型电动工业车辆建设项目和研发中心项目建设稳步推进,预计基建部分将在2017 年年初完成,后续进入设备选型订购、安装调试阶段,计划2017 年内试生产,项目建成投产后将为公司主业未来持续发展提供动力。 方案近期,期待智能物流系统布局落地。公司拟收购标的无锡中鼎主营智能化物流设备及相关系统集成,核心设备如堆垛机、非标货架等由公司自产,建立起较强竞争优势。（）已于26日晚公告证监会将于近日审核公司重大资产重组事项,27日开市起停牌。根据公司一次反馈意见的回复,收购标的无锡中鼎月扣非后净利润3140万元,已完成业绩承诺指标3200万的98%。无锡中鼎承诺年净利润分别为5000万和6800万元。此次收购可实现诺力从提供产品到提供智能物流解决方案转变,是公司打造大物流平台重要一步。 盈利预测 我们上调了公司的盈利预测,预计公司营业收入 13.55/16.96/20.02亿元,分别同比增长18%/25%/18%;归母净利润1.7/2.18/2.54亿元,分别同比增长58%/29%/16%;EPS分别为1.06/1.17/1.37元(考虑收购后2017年总股本增加至约1.86亿股);对应PE为34/30/26倍。 投资建议 我们认为公司前三季度业绩增长超预期,新产能建设及反倾销消退保障公司持续发展;重组事项获近期上会,收购完成并表可增厚利润,若理顺中鼎管理层激励将有望释放业绩。我们维持公司“买入”评级,未来6-12个月目标价42元。 风险提示 收购无锡中鼎审批风险,物流仓储行业需求下降风险。 新宁物流:净利润同比大增,汽车租赁业务仍待政策落地 类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：陈晓 日期： 事件:月,公司营业总收入为55,426.97万元,比上年同期增长61.87%;利润总额为3,321.50万元,比上年同期增长307.06%;净利润为2,422.65万元,比上年同期增长982.71%;归属于上市公司股东的净利润为2,443.99万元,比上年同期增长2421.16%。 投资要点: 亿程信息并表及政府补助致净利润同比大增。 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长,主要原因是合并报表范围内较上年同期新增全资子公司广州亿程交通信息有限公司净利润。此外,报告期内归属于上市公司股东的非经常性损益对净利润的影响金额为1,340.87万元,上年同期归属于上市公司股东的非经常性损益为61.13万元,主要原因是本期政府补助较上期增加所致。 新能源专用车补贴政策推迟落地,公司租赁业务发展受阻。 租赁业务方面,上半年仅实现营收28.03万元。公司当前仅有新能源汽车百余辆,租赁过半,车辆基数低主要由于新能源专用车补贴政策推迟落地。公司已于年初对控股子公司苏州新宁新能源汽车发展有限公司进行增资,体现出公司对于新能源汽车发展前景的认可和重视程度。一旦补贴政策落地,该项业务将为公司带来相当可观的利润贡献,弹性巨大。 维持“推荐”评级。预计
年 EPS 分别为0.17元,0.28元和0.29元。近两年公司陆续布局新能源汽车租赁、、等符合政策导向及产业发展方向的创新业务,业务快速扩张造成短期内公司业绩承压,但从中长期的角度来分析,公司布局的各项创新业务均具备高弹性特征,值得期待。 风险提示 新能源专用车补贴政策推迟落地风险。 中储股份:物流土地流转贡献主要业绩,关注国企改革 类别：公司研究 机构：（）集团股份有限公司 研究员：陆达 日期： 投资要点: 新闻/公告。2016年前三季度,（）实现营业收入96.89亿元,同比减少23.63%,实现归母净利润4.30亿元,同比增加5.90%,扣非归母净利润6301.48万元,同比增长73.88%,最终实现基本每股收益0.20元,加权平均ROE为4.83%较去年同期减少1.58个百分点。业绩基本符合预期。 严控成本毛利走高,主营业务业绩回升。随着国内宏观经济增速减缓以及产业结构调整的继续,上游钢铁、煤炭等行业去产能持续进行,全国物流行业整体发展疲软,受此影响,公司主营物流仓促业务走低,营收仅96.89亿元较去年同期大幅减少23.63%。为应对大环境对主营业务的影响,公司积极调整业务结构,发挥商贸、物流、仓储一体化的联动效应,严控过程成本,将营业成本控制为91.49亿元,较去年同期大幅减少24.95%,使得报告期内毛利率5.57%,较去年同期提高1.47个百分点,最终实现营业利润7980.98万元,较去年同期大幅增长47.82%。 土地资源增值空间巨大,非经营性损益贡献3.67亿元利润。公司目前在全国拥有727万平方米土地资源,其中自有权益性土地约450万平方米,大部分土地分布在东部一、二线城市,均位于交通便利的物流园区或产业集中的工业园区,按东部地区综合用地5000元/平方米的均价计算,公司权益性土地具有225亿元在开发价值。 另外,公司受益地产转让及土地拆迁,报告期内转让旗下位于天津市河东区部分土地资源获利2.32亿元,并接受天津市北辰区土地拆迁补偿1.11亿元,最终报告期内以土地资源转让及补偿为主的非经营性损益为公司贡献3.67元净利润,占整个净利润的85.35%。 政策推动混改,国企转型之路成看点。自十八届三中全会提出国企改革以来,今年中央又提出要加快国企改革试点。公司控股股东中国诚通作为本次混改试点单位,对旗下企业逐步放开经营管理。作为中国诚通旗下唯一A股上市物流平台,公司2015年底引入物流地产巨头普洛斯为第二大股东,今年继续推进物流转型之路,有望借助普洛斯在物流地产方面丰富经验,充分利用现有土地资源,向现代物流仓储转型。 维持盈利预测,维持评级。报告期内公司业绩基本符合预期,维持盈利预测,我们预计2016年至2018年净利润分别为7.38亿元、7.55亿元、7.81亿元,EPS分别为0.34元、0.34元、0.36元,对应现股价PE为25倍、25倍、23倍。维持增持评级。 传化股份16年3季报点评:杭州公路港搬迁影响逐步消除,政府补助贡献利润 类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：姜楠 日期： 投资要点 3季度营业收入同比增长17.38%,杭州公路港搬迁影响逐步消除 公司16年前三季度实现营业收入40.10亿元,同比下降4.65%,主要原因一方面来自化工板块15年6月出售子公司锦鸡、锦云部分股权,致使本年度业务不再纳入并表范围,另一方面来自物流板块杭州传化公路港上半年整体搬迁。3季度实现营业收入16.29亿元,同比增长17.38%,说明杭州公路港搬迁影响在逐步消除。 前三季度归母净利润同比增长66.28%,主要来自政府补助7.82亿元 公司16年前三季度实现归属母公司股东净利润5.72亿元,同比增长66.28%,主要来自计入当期损益的政府补助7.82亿元,以及闲置资金使用效率提高所带来的当期财务费用下降282.24%。3季度实现归属母公司股东净利润1.30亿元,同比下降41.49%,主要原因是投资收益同比下降,以及公路港投建所带来的销售费用和管理费用同比上升。预计16年全年归属母公司股东净利润变动区间为5.78亿元-7.43亿元,变动幅度区间为5%-35%。 线下已运营公路港12个,线上陆鲸注册司机用户超过100万 公路港城市物流中心已运营12个,在建16个,已布局93个城市,预计到16年底将有25-30个公路港正式投入运营。陆鲸已覆盖23个省、直辖市,覆盖超过200个城市,注册司机用户超过100万,注册货代用户超过10万;易货嘀已在15个城市全面落地,用户规模超过6.6万人,其中金牌司机会员已突破1万,线上交易占比接近100%。 开创新模式,维持“买入”评级 预计16-18年,归属母公司股东净利润分别为6.41亿元、8.22亿元和12.13亿元,EPS分别为0.20元、0.25元和0.37元。我们看好传化物流通过线下公路港和线上信息平台为物流企业和司机提供服务的模式,再加上未来有望切入保险、贷款、等金融服务领域,维持“买入”评级。风险提示:(1)线下公路港建设进度低于预期;(2)陆鲸注册司机用户数低于预期,平台运费交易金额低于预期;(3)在线支付建设进度低于预期。 华贸物流:中特物流并表增厚利润,并购战略或持续推进 类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：苏宝亮 日期： 事件 公司发布2016年第三季度报告。前三季度,公司实现营业收入51.62亿元,同比减少9.61%,归属于上市公司股东的净利润2.15亿元,同比增长108.08%,基本每股收益0.25元,同比增长92.31%。 评论 中特物流并表大幅增厚利润,平台协同效应降本增效:收入有所下滑,主要原因是公司在有序退出利润空间较低的钢铁行业,供应链贸易业务向中国企业走出去、一带一路建设项目、跨境电商交易等方向转型。公司前三季度实现净利润高速增长,(1)主要源于收购的中特物流并表,贡献净利润9785万,约占公司利润总额增幅的86%。德祥集团的业绩也持续增长。(2)公司十项核心业务的协同水平进一步增强,净利润同比增长13.3%,并有效降低成本,对运力运价实施集中采购,致使平均毛利率达到10.86%(已剔除中特物流的影响,如包含中特物流的毛利率为12.37%),同比增加2.32个百分点。 在手现金10.7亿元,并购战略有望持续推进:公司积极推进并购战略,2014年10月收购德祥集团(2.05亿收购其65%股权),2016年3月收购中特物流(12亿收购其100%股权,6亿现金+价值6亿的股份),成效明显,收购标的业绩超预期,带来持续增长动力。交易对手承诺中特物流2016年净利润不低于1亿元,而前三季度已达到近9800万元。公司在7月份增发股份募集了12亿元,货币资金大幅增加,达到10.7亿元,公司当前资产负债率仅为28%,外延扩张预期强烈。 集团整合,有望成为物流资产的上市平台:公司大股东是港中旅,经国务院批准,（）集团有限公司整体并入中国港中旅集团公司,成为其全资子公司。国旅集团业务涵盖旅行服务、免税品经销、交通运输、等领域。集团整合后,公司有望成为物流资产的上市平台。 投资建议 公司核心业务协同发展,内生增长与外延并购推动业绩增长,并可能受益于港中旅和中国国旅集团的整合。预测年的EPS为0.32、0.40及0.48元,给予“买入”评级。 风险提示 宏观经济波动的风险,收购整合不达预期的风险等。 上一页第[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10]页(共10页)下一页
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