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第06：财经●证券
&&&&&标题导航
星期一 出版
| | &&&&&&&&
政策支持力度前所未有 A股正式进入大牛市中期
　　A股上周突破七年前的3478点，两市成交过万亿，在技术上全面确立了大牛市开启，理论上过去七年被套的投资者已经进入获利阶段，财富的溢出效应将势不可挡，A股正式进入场外资金加速入场的大牛市中期。　　政策支持力度前所未有　　当前政策环境可以说是前所未有地对股市的全力支持。国内政策的最新取向显示，管理层支持资金进入A股市场。本次“两会”前后高层对股市的看好和鼓励的力度也是前所未有，继证监会主席肖钢表态认同改革牛之后，央行行长周小川也力挺“资金进入股市也是支持实体经济”，这种表态说明A股在中国经济中的地位已全面升华。而且不仅仅是口头态度上的转变，深港通、养老金入市时间表、万亿地方债置换、降息降准等实质性政策利好也不断推出。　　态度的转变伴随着实质性动作，政策频频为中国股市注入重大利好以及利好预期，先是银行将获得券商牌照，接着是养老金入市进入最后阶段，然后又是万亿地方政府债券互换，而这些利好可以说每一个落实都足以改变A股运行趋势的信息，而一旦全部落实，将从基本面上彻底改变当前A股市场上政策面、资金面的颓势。　　资金面上，尽管今年IPO加速发行，但从市场运行情况以及每天成交量看，市场的信心以及外围增量资金正源源不断地向A股移动。过去一周，A股新增开户数已创出2009年7月以来的新高，而沪指也放量突破3400点大箱体，新一轮趋势性机会正在逐步确立。《红周刊》之前头条文章中曾明确提示：沪指将在4月中旬之前完成对3478点突破的确认。如今幸福比预期来得还要快，预计随后A股将继续向更高点位展开攻势。量在价先，近期增量资金入市明显，融资融券余额的增速也明显加快，而增量资金的快速进场有助于打破存量资金的博弈；央行上周增量续作5000亿MLF向市场注入流动性；其次，受上周多项有利银行发展的政策刺激，以银行股为代表的蓝筹股正在打开上行空间。　　市场有进入主升浪的趋势　　从技术上看，上证指数月线经历去年四季度的第一浪上涨之后，二浪调整只有一个月的时间，再度显示A股有牛市就是疯牛特征。在3478点之后市场已经没有了太大的密集筹码堆积区，月线量价配合良好，有再度持续拉出阳线进入主升阶段的趋势。　　谈到热点，自2015年3月的第二次降息以来，随着流动性不断充裕，A股市场之前出现的“二八”现象和“八二”现象，在近期的行情中有了一定改观，呈现权重股与题材股齐涨局面。因此，在对未来热点预期时，不仅要预期到蓝筹股随时可能出现的爆发性行情，也要对题材股的继续表现做好充分预期。总体来看，创业板和主板相继创出新高，下一个阶段将有望呈现出“二八”轮涨的态势，牛市的基本特征将进一步强化。　　但我们也要清醒地认识到，政策宽松、A股温升的同时也会带来一些负面因素，由于政策层面全力做大资本市场，A股概念炒作进入癫狂状态，庄股升温，对题材股的过分追捧，导致市盈率几百倍的个股比比皆是，任何事物做过头都有可能招致政策的打压，进而引发一轮下跌，比如去年查两融引发了一轮券商股的大跌，所以我们依然要留意最新的政策动态。　　从估值的角度看，创业板市盈率在96倍左右高位徘徊，中小板在64倍左右，整体估值进一步上升空间不大。随着注册制及退市机制逐步形成以及未来“深港通”开通后，A股市场将从估值体系、交易习惯和投资风格等多方面融入国际金融体系。　　“两会”前后经济层面的重大破局是引发这轮行情的核心因素。中国经济最大的隐忧地方债务率问题有了突破性的进展，政府正在通过债务置换化解，而资本市场的大力发展成为化解中国金融风险的核心环节。伴随着A股牛市预期的升温，大资金持续加仓低估值蓝筹股，尤其是面对整个小盘股的估值与涨幅，主力资金抛售蓝筹股的意愿不强，相反，聪明的主力资金持续加码对蓝筹股的配置力度，这点与2007年的六千点与2009年的三千多点的主力资金动向不同。　　A股市场中的三股力量得到了共振，一股力量是以互联网+为代表的新兴战略产业股，另一股力量则是以大金融为代表的权重股；还有一股力量是防御价值较高的传统消费与医药板块。目前游资主打第一类，主力资金持续介入其余两类，在之前的头条文章中，我们提到：大盘没有突破3400点之前，盘整格局中第一类将是主流热点，当大盘一旦结束盘整，比如在降息或政策利好的刺激下再度发动向上突破的行情，我们就要转向第二类，并逢低买入第三类等待补涨。　　后续热点有望鱼贯而入　　后续行情依然有充足的弹药，首先，深港通与注册制，市场预期深港通应该是在年中推出，在今年6月份推出的可能性比较大。深港通初期投资标的以深市主板和中小板为主。深港通利好四类A股，比较优势突出板块如：万科A、长安汽车、宁波银行、潍柴动力；深市特色稀缺板块，云南白药、五粮液、华润三九、老板电器、许继电气；高成长性高股息板块，平安银行、格力电器、奥瑞金、华闻传媒以及深市券商股。　　而注册制看似利空实则利好，所谓大扩容必有大牛市的逻辑将再次应验，政治任务的完成需要大环境的配合，没有大牛市如何完成注册制后的全民股权，没有大牛市谁来为中国经济转型提供资金“弹药”？　　金融股2015年初的调整是针对去年四季度的较大涨幅的正常消化，但目前金融股估值依然具备吸引力。我们注意到随着行情的再度启动，两市成交过万亿，再度回到前期高位，券商股业绩有望同比大幅增长，而机构预计从2015年二季度开始，人民币国际化将加速，国企改革将加速，带来大金融超额收益的机会又将出现，全年优秀大金融30%收益是大概率。　　此外，从业人员将有资格代客理财将进一步提升券商业绩，年内我们可以期待的政策有注册制、T+0、私募股权众筹等，券商股利好不断。而银行股今年以来板块调整最充分，估值持续市场底，宽松预期加强，利率趋势走低，调整充分，估值市场底，安全边际十足，机会总在不经意中显现。保险股一二月份保费开门红，持续高增长，正经历戴维斯双击，兼具安全与弹性。整个板块基本面良好，一季度保费有望大幅增长迎来五年的向上拐点，估值尚处于修复阶段。　　食品饮料板块已经跑输市场很久了，市场的互联网之风越刮越劲。机构对此的看法是：食品饮料业暂时还是跟不上互联网的风，目前能吹到的就是国企改革，不算很强劲，但也很有意义。也正因不站在风口上，使食品饮料业始终平淡、安静。实际上，消费的底部已经出来了，在反腐继续高压、经济仍低迷的背景下，白酒的渠道库存已经降到底了，终端的销售量没有再降还略升，民间消费的升级和品牌集中需求已经打下扎实的底部。大众消费短期仍然低迷，还要经历几个月淡季的煎熬，但是政策正在逐步放松，经济结构转型的效果会慢慢释放。目前低迷业绩下的低估值，必定意味着食品饮料龙头基本处于安全边际线，意味着未来将迎来一次戴维斯双击，目前正是价值投资者的港湾。　　“互联网+”是最大风口也是本轮行情的领头羊，“互联网+X”是必然也必须泡沫化的，因为有太多激动人心的巨大变化可以憧憬，所以是必然：因为没有泡沫化，就没有狂热的资金投入，最后虽然满地狼藉，但终会有一些优质的项目会释放出巨大的价值，推动社会进入一个全新的时代。考虑到短期互联网概念股进入癫狂状态，已不适合新仓介入。&(新华网)
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今日象山财经●证券06政策支持力度前所未有 A股正式进入大牛市中期三利好合力支撑 A股再现止跌信号
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盘前：三因素致A股调整 本周迎利好政策释放期
　　中国经济网北京10月20日讯 受外围市场大跌干扰，上周A股出现了持续的震荡调整，打乱了此前的反弹节奏。上周，沪指周跌幅1.4%，收于2341.18点 ；指周跌去2.78%，收于1548.18点。上周前半周，A股市场保持强势震荡走势；由于海外市场持续下跌等因素影响，下半周开始破位向下行，沪指逼近2300点整数关口。　　上周沪指周K线收出一根带上下影线的小阴线，在2400点关口处，多空双方分歧明显加大。整体来看，以下几方面成为导致市场走弱的主要因素。首先，宏观经济数据持续疲软。其次，IPO资金面“冲击波”。最后，近期外围市场表现欠佳。　　消息面上，中国共产党第十八届中央委员会第四次全体会议将于10月20日至23日在北京召开，全面落实、深化“三中全会”的决策部署，保障改革提速成为市场关注的焦点。分析人士普遍认为，由于“四中全会”意义重大，政策导向性清晰，A股有望受到政策牵引而上涨。　　据中国经济网记者了解，从历史上看，A股市场存在明显的政策情结。对于即将召开的十八届四中全会，各方期待不小。十八届四中全会将为改革攻坚提供强有力的政治保障，会议释放的政策红利将成为推动市场进一步上行的根本性动力。　　总之，在十八届四中全会的重要利好因素面临兑现的同时，有关沪港通等相关政策也不断出台，上周末发布参与沪港通业务试点的通知，可以预见相关业务不久也将落地。因此从时间看，A股将进入密集的政策释放期。预计随着本周宏观经济数据的进一步明确，7.5%左右的经济增长率和“新常态”理论将最终会取得共识，在“四中全会”召开、沪港通实施以及新股申购之后，沪指2400点征程将会再度开启。　　　　A股市场重要新闻? (,)实控人拟让位 要求受让方注入资产? (,)推1亿元员工持股计划? 沪港通开通时间待定 分析师称对后市影响不大? 股价较IPO时出现下跌 阿里下一个“触角”伸向哪? 交易标的不符合借壳条件 (,)改为现金收购? 上演埃博拉“惊魂” 概念板块现脉冲式炒作? 机构：海外市场续跌空间不大 杠杆交易成A股重要力量? 细化改革路线图 考虑分拆油气设备上市? 疫情炒作规律：恐慌程度决定概念股涨跌? 埃博拉令人胆寒 概念股炒得火热? (,)子公司引入新股东? (,)拟募资5.8亿“补血” 称将适时开展并购? (,)拟募资20亿 打造医疗健康产业? 有关方被查(,)、(,)重组被暂停审核? 参与3家上市公司定增 刘虹“成功系”重出江湖机构观点　　新时代证券：调整继续 2300点将引发技术性反弹　　上半周A股市场保持强势震荡走势；但下半周受到海外市场持续大幅下挫、国内经济数据不佳等因素影响，A股市场破位向下运行，沪综指逼近2300点整数关口。目前看，大盘短期见顶的迹象明显，后市有继续调整的要求，但一旦跌破2300点或将引发超跌反弹行情。　　技术面上，本周沪综指周K线收出一根带上下影线的小阴线，显示上档2400点有较强压力，下档10日均线暂时得到一定的支撑，周KDJ高位死叉向下运行，显示短线调整将会持续，但中线趋势还未改变。日线上，5日均线向下死叉以及10日均线向下运行，对大盘构成较大的压力，但下档30日均线暂时得到支撑。从形态上看，大盘短期见顶迹象较为明显，市场做空谨慎情绪已占据上风，做多乐观情绪正逐步降温。预计后市调整还将持续，但由于改革政策红利依然存在，且降息降准预期升温，因此大盘调整空间有限，点区域有较强的支撑。目前调整是为明年行情做准备，操作策略上继续调整持仓比例，逢反弹逢高减仓，并谨慎观望为宜。　　申银万国　　新股发行当前 应以防御为主　　沪深股市冲高回落，震荡整理，虽然总体表现依旧相对强势，拒绝大幅回落，但未来市场不确定性较大，存在异动可能。投资者宜保持相对谨慎的态度。　　首先，欧美等海外市场暴跌是影响A股大盘的最主要因素。从盘口看，A股斗志旺盛，有较强的抗跌性，且海外市场这样的暴跌节奏也难以持续，但由于外盘阶段性头部已经形成，对A股市场信心具有潜移默化的销蚀作用，不能排除从量变到质变，最终补跌的可能性。　　其次，本周市场将有多个重大因素兑现。其中包括三季度宏观经济数据披露，这将决定四季度宏观政策的原则和口径。同时十八届四中全会将于20-22日召开，支持本轮行情的重要利好因素面临兑现。此外，有关沪港通等相关政策也不断出台，周末证监会发布券商参与沪港通业务试点的通知，可以预见相关业务不久也将落地。因此从时间看，进入密集的政策观望期。　　最后，从资金面看，本周12只新股从周三到周五集中发行，由于资金相互不能循环套用，估计会吸引亿元申购资金，短线资金面临分流压力。且随着年终时点的临近，年终结账因素也将逐渐抬头，资金面临阶段性离场要求。　　华泰证券：短期调整有利于行情进一步展开　　对全球经济走势陷入停滞状态的担忧使得近期欧美股市受到压制，主要股指连续多日下跌。受此影响，上周A股市场迎来剧烈波动，股指盘中频繁上演跳水戏码，但最终仍能逐步企稳，造成欲攻不成，下跌空间也不大的局面。在指数及题材股纷纷调整的背景下，银行、券商等金融权重则成为市场的护盘力量，但由于市场资金的谨慎情绪在短期内逐步升温，而且密集发布的低迷经济数据、IPO资金面“冲击波”等多重影响因素接踵而至，市场观望情绪开始上升，预计市场短期仍将陷入波动。　　股指目前运行到相对敏感位置的2400点，压力较大，外围市场的不稳与技术超买又与到达压力区后的调整压力形成共振，市场短期波动在所难免，但影响A股市场中长期走势的内外环境并没有发生太大变化，因此支撑股指上涨的因素也并没有消失。值得注意的是，美股是走出5年牛市之后的调整行情，而A股市场是5年熊市之后的弹升行情。当前中国处于深化改革的过程中，向改革要红利已成为推动市场反弹的重要预期，故未来市场空间应更为平稳，前景也有理由进一步看好，A股市场中长期将继续走强。所以，股指的短期波动并不会影响市场的中长期走强预期，反而更有利于后市行情的展开。　　外围市场　　截止发稿时　　指数名称　　最新价　　涨跌额　　涨跌幅　　恒生指数　　.27 0.53%　　日经225指数　5.87 -1.40%　　指数　　.17 -0.95%　　指数 .48 1.07%　　新西兰指数　　.18 1.05%　　指数　.00 1.29%　　道指数　　.17 1.63%　　指数　　.38 1.85%
（责任编辑：HN016）
10/16 10:2010/14 11:0310/13 11:5809/28 09:5409/28 07:0909/23 06:00
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多项政策利好频频出台 A股有望迎来结构性反弹
12日A股盘面上，并购重组主题下的个股表现抢眼。事实上，今年以来已涌现出了大量重组牛股，如世纪华通、爱使股份、成飞集成、金丰投资等。而12日重组概念再次掀起涨停潮，沪深两市共6只个股涨停，占据了当日涨停个股的“半壁江山”。
京津冀概念迎来飙涨
具体来看，受国务院常务会议部署建设综合立体交通走廊，打造长江经济带等消息刺激，黄金水道概念延续近期的强势，再度活跃。
受此利好消息推动，早盘黄金水道、港口航运、船舶等相关题材逆市大涨，其中，营口港、南京港、芜湖港、重庆港九等纷纷飙升。船舶板块也乘机热炒，海兰信、航空动力、中航重机等大幅上涨。
在交通一体化加速推进预期下，京津冀概念也在午后迎来飙涨。其中宝硕股份冲击涨停，乐凯胶片、恒天天鹅、唐山港、廊坊发展等涨幅均超过2%。
同时，自4月份以来，受产品价格持续下滑影响的草甘膦概念股持续下跌，不过周四市场上传来了利好消息，通过环保核查的草甘膦企业名单有望在近期公布。随着环保要求越来越高及产业升级要求，意味着草甘膦行业整合大幕已开启。“榜上有名”的企业将独享草甘膦的行业景气，受消息影响，12日草甘膦概念出现明显的底部反弹走势。
多项政策利好频频出台
不过，相关概念股也是几家欢喜几家忧。日前受“水十条”利好刺激的污水处理、节能环保、美丽中国等大环保板块12日涨高回落，开始调整。
从政策面来看，5月份以来，政府已出台多项新政为股市“保驾护航”，从“新国九条”、证监会明确IPO发行窗口，到本周二与IPO重启一起公布的定向降准，再到近日公布的微刺激经济政策，多项政策利好频频出台。
资金面上，本周共1840亿正回购到期，截至12日，本周央行共进行800亿元的正回购。“若今日央行不进行公开市场业务操作，则本周将实现1040亿的净投放；若进行操作，按照近期央行操作金额幅度估算，本周将依然实现净投放，这样将连续5周实现净投放。”业内人士称。
从技术面角度，有业内人士认为，由于大盘还在区间等待方向选择，后市大盘还将反复考验2000点附近的支撑；如果大盘有效站稳点区间并突破，那大盘将冲击2100点。“毫无疑问，金融地产等权重股依旧是冲关的主力军，此时主动回调整理，更多是主力资金调仓换股的结果。操作上，建议继续关注中报预增及超跌蓝筹股机会，一旦市场出现放量上涨，投资者就可积极参与。”（记者/郭家轩）
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