新三板企业具备什么条件才能转板（干货）
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来源：阳光奥美集团
据统计，截止至2016年11月，新三板共有200多家已接受上市辅导的挂牌企业。其中当前有150多家仍处于可交易状态，这也是当前新三板持续吸引投资者目光的一大热点。与此同时，国务院、证监会对西藏地区、东北地区及贫困地区的IPO支持政策频发，也促使部分拟上市企业根据政策要求变更注册地址，以追求更快地走完IPO流程。转板的专业术语叫介绍上市（way of introduction），是已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，因为该类申请上市的证券已有相当数量，并为公众所持有，故可推断其在上市后会有足够的流通量。转板制度是在多层次资本市场中，根据不同的功能定位和上市标准，证券发行人在各层级板块之间转换的机制。根据美国1934年证券交易法案12d条款有的规定：SEC在收到交易所批准企业挂牌和注册的申请后会，注册会在30天或者更短的时间内生效；企业的摘牌和退市主要取决于各个交易所自身的规则，SEC只会就一些较为严重的事项比如财务欺诈等进行直接的摘牌和退市处理。美国各大交易所尤其是在SEC（美国证券交易委员会）注册的国家交易所，在股票的挂牌、转板和退市方面有很大的自主裁量权。内部转板主要指各个交易所内部不同层次间的转板，包括向上和向下两个方面。通常来讲，遵循“向上自愿，向下强制”的原则。1. 向上转板（升板）向上转板主要是指各个交易所内部，挂牌企业从较低的层级转入较高的层级，例如公司在纳斯达克资本市场挂牌可以在满足一定条件后申请转入全球市场或者全球精选市场。从资本市场往上转则由于挂牌费用的差别需要补缴一定的费用。整个过程不需要SEC或者FINAR审批，只需要交易所的许可就能够立即生效。在纽交所也有着类似的规定，这种向上的转板决定权完全在交易所，极其简便。2. 向下转板（降板）降板主要是指各个交易所内部，挂牌企业从较高的层级转入较低的层级。纽交所主板挂牌企业在难以满足该层维持挂牌标准但能够满足MKT市场或者Arca市场初始挂牌标准的情况下会被强制转入MKT市场或者Arca市场，或者直接从交易所摘牌。向下的转板是强制性的。一旦交易所发现企业不能够再满足当前市场的挂牌要求就会触发摘牌程序。如果企业能够满足下层的初始挂牌需求则可以选择在下层继续交易。当然，企业也可以选择从交易所直接摘牌。这种降板制度的存在其实是体现了美国1934年证券交易法案中保护投资人的基本原则，它是为了让股票能够尽可能的持续交易，以保证投资人的利益。外部转板主要是指从OTC市场向纽交所或者纳斯达克市场转板以及两大交易所之间进行的转板。我们通常所说的外部转板以前者居多，场内和场外市场的转换意味着明显的升级或者降级（退市）。介绍上市可以把企业融资和证券上市在时间上分开，给企业以更大的灵活性。1. 介绍上市最大风险是在上市初期，公司可能面临股份供应与交投量不足的情形。尤其对于小公司而言，可能会将流通性摊薄，易受大户操控，股价波幅可能较大；2. 介绍上市没有“公开招股”一环；不涉及新股发行或老股转让。新三板转板的步骤简析企业要IPO，首先得经历IPO辅导阶段。根据现行标准，不再强制要求IPO辅导时间超过一年。由于新三板挂牌企业已经完成了股改等规范性的资本操作，成为公众公司，因此有利于这些企业快速通过辅导阶段。比如，日，海容冷链开始进入IPO上市辅导期，同年11月4日海容冷链向证监会提交了上市申请。其完成辅导上市工作耗费的时间约为半年。如果企业进入辅导上市，首先要向证监会申报辅导备案，而期间这些股票若无重大事项，则仍处于可交易状态，而这也为投资者提供了进入的机会。第二步证监会受理后停牌如果说企业宣布IPO辅导无法证明其决心，那么当证监会受理其文件后，这一切就更明朗了，依据《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》4.4.1条规定，企业随后须在新三板停止转让。第三步取得上市批文摘牌根据相关规定，在新三板二级市场参与进去的投资者，当标的IPO后，这些投资者还面临着一年的锁定期。考虑到一年的锁定期，投资者即使没有在股价最高点退出，相信随着时间的推移，Pre-IPO标的上市后，其估值终将向A股的同行业平均估值修复。从现有的平均估值水平来看，作为稳健的价值投资。在几年间获得两倍甚至数倍的收益，相信也远远跑赢市场平均水平了。搞清楚变现路径后，面对可观的预期收益率，投资者该什么时候下手呢？机构人士表示，当投资者看到新三板挂牌企业的做市商选择退出，而这家企业又已经接受完IPO辅导。此时或许是最佳的进入时机。至于投资标的的选择，最重要的还是行业，应该选择行业估值相对A股具有较大折价的，并且不是处于行业景气周期顶端的公司。6四个冷门致命的问题1. 主要经营一种业务某些符合新三板业务资质要求的挂牌要求并不见得会符合创业板业务资质要求。某拟IPO的新三板挂牌企业经营A、B、C三种，且三种业务的收入占比分别为40%、40%和20%，这种情况在新三板是没有问题的，但是如果冲刺创业板，那就麻烦了：很明显，这不是主要经营一种业务。有人会说，既然创业板有这要求，那我冲刺中小板或者主板啊。虽然中小板和主板的上市要求没有明确提出主要经营一种业务，但是目前很多拟IPO的新三板企业的体量恐怕是难以达到主板和中小板的潜在要求。2. 最近两年无重大变更除了主营业务要求，管理办法还要求拟上市企业最近两年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更，而如果是冲刺中小板或主板，要求的则是最近三年没有以上变化。3. 无潜在股权纠纷管理办法还要求行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷，在中小板或主板上市同样有这样的要求。虽然发布IPO辅导的企业基本上暂时没有什么重大权属纠纷，但是不排除未来潜在的权属纠纷。此话怎讲？新三板企业股权质押次数呈爆炸式增长，这其中不乏很多拟IPO企业。4. 完善的公司治理制度管理办法还要求拟上市企业有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责。在现阶段，新三板的融资和流动性功能确实有待提高，投资人通过二级市场退出的概率不大，兼并收购和IPO上市确实是一条现实途径，有部分企业冲刺IPO并不是坏事，有好企业走，也会有好企业来，最重要的是上层能够想办法留住好企业。新三板公司是非上市公众公司。新三板公司转板创业板上市，首先必须要满足股票上市的基本条件。《证券法》中明确规定了股份有限公司申请股票上市的基本条件:1.股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；2.公司股本总额不少于人民币三千万元；3.公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；4.公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。另外，根据《证券法》第十条规定，公开发行是指向不特定对象发行证券或者向特定对象发行证券累计超过二百人。根据《证券法》中所列的上市基本条件，以及《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等法律法规中的规定，我们可以推断新三板企业转板创业板至少应当满足以下几个方面的条件：1）公司股东人数超过200人《证券法》上市条件第一项规定“股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行”，也就是说股票上市必须是已经公开发行的公司。而公开发行取决于两个条件，要么是进行过公开发行，要么是非公开发行股东人数超过200人。在各政策文件的描述中可以看到转板省去了公开发行的环节，新三板公司要满足该项条件就要求股东人数必须超过200人。2）公司股本总额不少于人民币三千万元《证券法》上市条件第二项规定“公司股本总额不少于人民币三千万元”，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中也有同样的内容，这条非常明确，不需要过多的阐述。《证券法》上市条件第三项规定：“公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上。”在公众持股比例的问题上，新三板公司的公众股认定是一个不确定的地方。结合现有的规定推断，新三板公司的公众股，应是指公司在新三板挂牌后公开转让及向特定对象发行、转让累积超过200人的部分。4）在新三板挂牌（或者创新层）满两年《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》对公司主体资格的规定“发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元”。既然是从新三板转板，基于规范公司运行的角度考虑，我们推测会有在新三板挂牌时限的要求，在新三板进行规范一段时间后的企业才有可能具备转板的资格。整体看，和直接IPO的时间差不多，从制度设计上看不应该存在转板和IPO之间有明显的时间套利。5）转板公司应符合创业板IPO条件既然是上创业板，就必须符合创业板上市的其他条件。不应该存在转板和直接IPO的标准套利。
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迪生数娱新三板挂牌上市
来源：中国网
作者：佚名&&&
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　　迪生数娱于今日登陆新三板挂牌交易，股票代码为835764，交易方式为协议交易。据其披露，华福证券为其主办券商。
　　根据其公开资料显示，迪生数娱主营业务为面向国内外动漫行业和数字娱乐市场提供内容服务、技术研发和教育服务。该公司所属行业为软件和信息技术服务业，总股本为1100.00万股，每股收益为0.21元。
责任编辑：cnfol001
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2月22日晚，全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）总经理谢庚接受和讯网访问时表示，在新三板挂牌的企业已经经过证监会的审核，如果能够满足交易所的要求，即可向其提出转板申请，而不需要再去发审委排队等待IPO。
　　“新三板挂牌公司原来是通过中国证券业协会自律，证监会去年底发布《非上市公众公司监督管理办法》后，这些公司开始作为非上市公众公司纳入监管，公司需要获得证监会的行政许可即有一个批文才可以挂牌交易，也就是说在此挂牌的公司已经获得了证监会的审批。对于IPO而言，发行审核权在证监会，上市审核权在交易所，因此新三板公司如果想上市只需要向交易所提出申请。”谢庚说。
　　此前，新三板公司一直存在股权高度集中的问题，交易制度上对企业管理层也有锁定要求，这不但影响了新三板的交易活跃度，今后也容易成为转板上市的障碍。比如交易所就规定4亿股本以下的公司上市必须有25%以上的公众持股，4亿股本以上的也需要有10%的公众持股。
　　“国家发展全国中小企业股份转让系统，有在各层次资本市场之间建立有机联系的想法，我肯定不会对转板人为设置障碍，但不能满足交易所要求的公司要想上市恐怕还需要向证监会提出申请。”谢庚告诉和讯网。
　　就目前的试行规则而言，在新三板挂牌则要容易得多，这个系统不设财务指标要求，企业只需要依法设立且存续满两年，业务明确且有持续经营能力，公司治理机制健全、合法规范经营、股权明晰、股票发行和转让行为合法合规，有主办券商推荐并持续督导即可。
　　“我们既不限制企业的所有制性质，也不限制其主业，国企、民企、外企都可以挂牌，传统产业、新兴产业都行，企业只要能清晰描述其产品或服务、关键的资源要素和商业模式等情况即可。”谢庚说。
　　对于已经采取股权激励措施的企业，全国中小企业股份转让系统也敞开了大门。“很多中小企业没有足够的资金实力留住核心员工，就会采取股权激励的办法，这是发展过程中普遍面临的问题。”
　　显而易见，相比在证监会发审委长期排队也无法实现IPO，先在新三板挂牌倒也是一个可以考虑的选择，或可实现曲线救国。
　　“很多人猜测2013年会有多少家公司在新三板挂牌，我可以明确告诉大家不设目标、多多益善。不过，对于一个在老系统基础上建设的新交易系统，还有许多过渡工作要做，最重要的交易结算系统还在进行技术开发，估计要在今年第四季度才能运行，现阶段依然要在老系统进行交易，投资者高度关注的做市商制度自然要等新系统运行后才能实施。”谢庚告诉和讯网
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新三板转板如何实现 股票上市的条件是什么？
新三板转板如何实现 股票上市的条件是什么?
&&新三板&市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为&新三板&。随着新三板的发展，转板问题已经成为相关各方比较关注的一个问题。
证券监管机构以及新三板管理当局拟把转板制度作为促进新三板发展的一个重要举措。一些企业也是翘首以盼，甚至有企业把在新三板挂牌作为最终实现在交易所上市的一个跳板，那么我国在转板上是否有相关的制度明确?如何实现在新三板转板?目前为止我国在转板上的相关制度并没有健全。
因此在转板的问题上，根据日，国务院颁布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》国发〔2013〕49号(&49号文&)，对全国中小企业股份转让系统(通称新三板市场)挂牌公司的转板制度作出的规定。《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》规定，在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。
那公司股票上市的条件是什么?《证券法》规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：
(1)股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行;
(2)公司股本总额不少于人民币三千万元;
(3)公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上;
(4)公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。
不难看出，新三板挂牌公司要实现49号文下要实现转板，除符合股本总额、合法经营、财务规范等上市硬性要求外，还需在挂牌后足够引起机构投资者的关注，且存在相当规模的交易量，并通过公开交易使社会公众股比例超过25%(公司股本总额超过人四亿元的超过10%)
此外，根据《公司法》关于股份公司股份转让的规定，发起人所持公司股份在股份公司设立日起一年内不得转让。因此，在时间上还是公司质地上新三板挂牌公司要实现转板也需要很高的要求，但是也并非没有实现转板的可能。
业内人士也认为，转板试点有望率先推出，新三板转板试点推出后很可能会掀起一轮转板热潮，互联网+和高新技术企业有望先行先试。
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