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私募机构发产品扛信托公司招牌
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投资者或面临不确定风险某第三方人士坦言，之所以产品卖得好，就是因为产品中有“某某信托”这一招牌 给私募基金产品套上“信托”的招牌，正成为很多私募基金产品营销的“法器”。 《证券日报》记者了解到，由北京两家私募机构发行的一款投资于信托公司单一信托计划的私募股权投资基金成立，该产品向投资者募集资金规模近1亿元，其销售人员对本报记者指出，产品两天便“一卖而空”。“之所以卖得这么好，就是因为产品有”某某信托“这一招牌”，上述人士明确对记者表示。 然而，由于在这一类产品中，大多数信托公司并不负主要管理责任，而是仅以“通道”的形式出现。有业内分析人士指出，“大多数投资者并不非常专业，可能很难了解FOT项目与一般信托计划的真正区别，FOT项目的管理主要是依赖有限合伙基金而非信托公司，市场上私募机构资质良莠不齐，这就使这一类信托项目可能面临不确定的信用风险。” 私募产品借道信托营销 给产品冠上“信托”的名字，对一些私募产品的营销起到很大的助推作用。 记者近日在北京一家第三方公司了解到，由北京两家私募机构发行的一款投资于信托公司单一信托计划的私募股权投资基金在十一节前开始发行，该产品向投资者募集资金的规模近亿元，其销售人员对记者指出，产品两天便“一卖而空”，而另有部分类似项目，也“卖的不错”。 上述人士针对上述产品指出，“之所以产品卖得这么好，就是因为产品中”某某信托“这一招牌，投资者看到是信托，心里普遍会比较放心。” 记者了解到，目前市场上确实有私募机构通过这一方式营销产品。部分私募机构通过设立有限合伙基金，再将资金投资于信托公司的单一信托计划，形成一种FOT(Fund of Trust)的架构，依靠投资者对的“好感”实现了产品的快速营销。 但是这一类信托产品的管理者并非信托公司本身，从销售者提供的资料来看，这类信托产品的管理者往往是有限合伙的GP，GP一般由私募机构来担任并投资一笔资金作为劣后方，信托公司在产品的管理中并无“实权”。 “信托公司经过这些年的经营，在一系列法规的规范下，已经逐渐在投资者心中树立了”正规“、”有保障“的形象。如果有一些项目，通过加上信托公司的名义来营销，也很容易得到投资者的信赖”，用益信托分析师李旸对记者指出。 通道项目的收益与风险 由于信托产品相对“正规”、“有保障”的形象，很多私募愿意将自身发行的产品包装成FOT类的信托产品来销售。 目前市场中有一类FOT是发起设立基金(有限合伙)，由基金募集资金，选择信托公司的产品作为拟投项目，信托的投资行为接受基金的约束和监督，通过专业化分工，达到分散风险和追求绝对收益的目标；不过也有FOT项目是由私募机构主导产品的设计、营销、管理，私募机构通过自己出资以及向投资者募集资金成立有限合伙制基金，之后投资信托公司的单一或集合信托计划，其中产品的设计、营销、管理主要有私募机构来负责。 信托公司并不负责产品的“管理”，仅是“冠名”，这无形中可能为项目增添了些许风险。 “对于这一类产品，信托公司和私募机构肯定也有协议来规定双方的权责，不过信托公司一般只收取微薄的”通道费“，主要管理责任是私募机构承担的。这些机构并不在监管层的管辖范围内，其资质良莠不齐，投资者在投资这一类项目时很可能面临不确定的信用风险”，有业内分析人士指出。 上述人士看来，这一类项目中最大的风险可能来自私募机构，例如其能否在营销中进行充分的风险揭示、能否充分发挥管理人职责，以及信托项目如果出现问题能否尽职善后等。 但是，虽然该类项目如果风险暴露，信托公司恐难以避免失职的责任。“《信托法》规定，信托公司要以审慎的原则管理信托资产，从某种意义上来讲，有限合伙的GP是信托计划的实际管理者，因GP的管理不善等人为因素导致的信托产品风险，信托公司是有失职责任的。此外，如果”管理者“不尽责，投资者在没有选择的情况下肯定会找信托公司讨说法，况且很多投资者也是在看重信托品牌的前提下才购买产品的，信托公司的声誉也会受损”，一位信托业分析人士对记者表示。 信托公司的“择偶”标准 记者了解到，目前市面上这一类FOT项目主要以信托为主，且产品的收益率普遍高出一般集合信托计划1个百分点。 “目前大部分项目是通过信托公司的单一”通道“。很多投资者可能不容易分清FOT项目和集合信托的区别，因此信托公司对合作机构通常比较谨慎，希望借合作机构本身的”声誉来为产品的安全性增信。 事实上，第三方借信托公司的“壳”发行产品的历史由来已久，如财富管理机构诺亚财富也曾包揽项目的开发、管理及营销，而只是借信托公司将产品包装成“信托产品”。在信托公司看来，诺亚财富的“品牌”使其违约的可能性很小，这是信托公司选择与其合作的重要原因。
(责任编辑：DF102)
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记者从陕西省政府法制办获悉，陕西将建立规范的企业诚信“红名单”和严重失...
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一、今日劲爆看点
奇特声明或暗示更高级别救市
顶级正展开大举建仓动作 释放重磅信号
风暴过后定一会再现彩虹
疑似暴力哥出手护盘 阶段低吸时刻来临
创调整新低 银行石油力挺A股
A股上演黑周四 震荡调整以时间换空间
二、周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）
三、顶级内部信息交流园
顶级关注个股：乐视网创业板反弹龙头短线继续强势关注
顶级个股内幕消息汇总：精功科技碳纤维设备项目将力求突破
四、【追踪】暴跌过后，王亚伟可能抄底哪些？
二、周五展望：重点布局十大板块优质股（附股）
三、顶级私募天地
顶级私募关注个股
乐视网（300104）创业板反弹龙头；短线继续强势关注
石化油服（600871）石油改革龙头；短线继续强势关注
国泰君安（601211）券商龙头；领涨大盘；短线继续强势关注
中航飞机（000768）军工股龙头；短线继续强势关注
顶级私募个股内幕消息汇总
：雪迪龙：智慧环保项目正积极洽谈中
：精功科技：碳纤维设备项目将力求突破
：朗姿股份：收购化妆品产业计划在推进
：慈星股份：电商平台尚在内部测试阶段
：信隆实业：瑞姆乐园计划7月深圳开园
：格林美：在深圳开展废旧电池回收工作
传闻：京东方：泽熙等17家扎堆调研
：梦洁家纺：&七星管家&app进入上线前封测阶段
：昌红科技：并购工作在积极推进中
传闻：环保领跑者制度实施方案印发，环保概念股：龙净环保（600388）、博世科（300422）、桑德环境（000826）、天壕节能（300332）。
传闻：据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，4月中旬以来全国猪肉价格整体呈上涨走势。猪肉上市公司：新五丰（600975）、新希望（000876）、顺鑫农业（000860）、罗牛山（000735）、正邦科技（002157）、大康牧业（002505）。
传闻：多位接近或参与改革的人士近日表示，未来油改预计会把油和气的改革分开进行，天然气领域的改革有望优先于油，包括率先放开气价和天然气的进口等。天然气：陕天然气（002267）、大通燃气（000593）、深圳燃气（601139）、重庆燃气（600917）。
传闻：6月30日，交通运输部召开全国高速公路电子不停车收费（ETC）联网工作调度会，宣布河南、湖北、广东、贵州四省成功并入全国ETC联网区域。至此，我国已有18个省市ETC联网开通，全国ETC联网纵贯南北、互 通东西的格局初步形成。ETC概念股：紫光股份（000938）、亿纬锂能（300014）、达华智能（002512）、欧比特（300053）、华虹计通（ 300330）。
传闻：北京申办冬奥会倒计时冲刺。冬奥会概念股：河北宣工（000923）是张家口本地唯一上市公司；万方发展（000638）张家口市新区土地一级开发项目；中体产业（600158）、探路者（300005）、信隆实业（002105）等体育概念股；大杨创世（600233）、浪莎股份（600137）等曾为中国代表队赞助商；北京文化（000802）北京至张家口城铁也年内开工，届时也有望受益。
传闻：李克 强总理6月29日乘专机抵达巴黎，开启中国总理十年来对法首次正式访问。期间，中法有望在核能合作和共同开发第三方市场方面达成协议。法国在核电方面拥有领先的技术和丰富的实践经验，而随着我国核电技术的迅速发展，寻求强强合作、共同拓展第三方市场的前景十分广阔。核电：中核科技（000777）、浙富控股（002266）、江苏神通（002438）、沃尔核材（002130）、中国一重（601106）、佳电股份（000922）、应流股份（603308）。
传闻：在中法两国总理共同见证下，中国广核集团与EDF、AREVA签署三方在核反应堆领域建立长期合作的意向协议书，将就百万千瓦级反应堆的全球市场情况开展调查，并讨论开展长期合作。同时三方将在150-170万千瓦的高功率反应堆方面进行长期合作。相关核电产业链钢铁股有望受益，关注大冶特钢（000708）、抚顺特钢（600399）、太钢不锈（000825）、鞍钢股份（000898）、久立特材（002318）等。
传闻：从赣州市稀土行业协会获悉，受新资源税影响，继6月（中旬）赣州稀土行业协会上调离子型稀土矿指导价格后，6月（下旬）指导价格再次上调，这也是继5月以来第三次价格上调。相关股有望受益，关注包钢股份（600010）、北方稀土（600111）、广晟有色（600259）、江西铜业（600362）、厦门钨业（600549）、中国铝业（601600）、五矿稀土（000831）、盛和资源（600392）等。
传闻：北斗民航应用研讨会日前在西安召开。会议指出，北斗卫星导航系统在民用航空领域有着非常广阔的潜在应用前景。由于通用航空飞行运行灵活，本着&先行先试&的原则，可以率先在通用航空领域推广北斗卫星导航系统应用，以通用航空为试点开展搜集和经验积累，随着北斗卫星导航系统覆盖全球进程深入，进而逐步推广至运输航空领域。北斗导航概念：中海达（300177）、华力创通（300045）、超图软件（300036）、海格通信（002465）、合众思壮（002383）。
传闻：第三届中国网络安全大会7月1日在北京国家会议中心举行,主题为&全球化的网络安全&,由国家计算机病毒应急处理中心、中国国际技术转移中心、首都创新大联盟和赛可达实验室联合主办。相关网络安全股有望受益，关注卫士通、启明星辰（002439）、绿盟科技（300369）、蓝盾股份（300297）、立思辰（300010）、北信源（300352）、海康威视（002415）、中国软件（600536）、浪潮软件（600756）、太极股份（002368）、东软集团（600718）等。
四、【机构追踪】暴跌过后，王亚伟可能抄底哪些？
第一财经财商APP机构追踪栏目从机构调研和机构持股两个角度对信息进行甄选，主要关注机构重仓股、机构扎堆调研及重点机构调研的上市公司。
因第一财经财商APP机构追踪栏目是收费栏目，为保证付费用户权益，一财网更新该栏目内容都不为当天及时消息，请投资者注意更新文章原发布时间，以免造成不必要的损失，更多精彩内容可搜索下载第一财经财商APP查看。(该文首发时间为日)
暴跌72小时，就在市场奄奄一息之时，6月30日上午收盘的最后一分钟，中国基金业协会私募证券投资专业委员会牵头，史上首次发布倡议书，并且王亚伟、莫泰山、但斌、江晖等13位私募大佬集体发声，全面唱多抄底行情。
其中，王亚伟的观点尤为值得关注。
王亚伟指出，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。站在一个中长期的角度，本轮牛市的基础并未动摇，而是在回调中得到夯实，未来牛市的步伐会更稳健，也更持久。经过近期市场较大幅度的下跌后，蓝筹股和优质成长股的投资价值进一步凸显。
千合资本认为，现在是进行价值投资的黄金时期，买入并持有优质的价值股和成长股，是当下的理性选择。
暴跌之后，王亚伟可能会抄底哪些&优质的价值股和成长股&?
在本期《机构追踪》栏目当中，小财梳理出了6月份以来千合资本的调研路径，共有6只个股的调研名单中出现了千合资本，这里面有哪些个股值得重点关注?
表：千合资本6月份以来调研的公司
重点个股：
丽珠集团（000513.SZ）：转型带来想象空间
6月3日，18家机构投资者组团调研了丽珠集团(000513)，其中就有王亚伟旗下千合资本的身影。与此同时，参与调研的还有多家知名私募(东方港湾)、公募以及QFII，调研阵容十分强大。
从机构投资者的持股情况看，在今年一季度，公募基金曾经对丽珠集团进行了大笔的减持，该股基金持股比例从去年年底的24.92%一举降至今年一季度末的11.89%。
其中，广发系的两只大型基金均在今年一季度从丽珠集团前十大流通股东中撤离。但值得注意的是，社保基金则显示了与公募基金相反的举措，其中社保基金404组合在一季度增持了99.99万股，社保基金101组合则新进买入了199.99万股。
从其前十大流通股东名单看，并没有出现王亚伟旗下的信托产品，此次千合资本前往丽珠集团进行调研，说明了千合资本对该股已经有所关注，在调研当中，丽珠集团是否能够给予这些机构投资者满意的答复?
在调研当中，机构投资者主要关注丽珠单抗公司的项目进展、公司未来发展方向、公司有无往移动医疗发展的想法等。
对此，丽珠集团回应道，近年来，公司一直往特色专科药的方向发展。大的方向来讲是往生物制药转型，走特色专科路线。做一家具备国际竞争力的特色专科药制药企业。2014年，集团投资了一家位于美国波士顿的生物制药公司Epirus，2014年7月，Epirus在美国纳斯达克上市;2015，公司又参与投资了一家在海外做循环肿瘤细胞诊断的医药公司CYNVENIO。希望在未来能藉此形成以精准医学诊断到相对个体化治疗药物开发的产业链。
对于机构投资者关注的丽珠单抗公司的项目，丽珠集团则详细介绍道，丽珠单抗公司是丽珠集团战略转型的重要部分，正式成立于2010年，现有约150人的研发队伍，发展非常迅速，拥有研究开发和产业化的丰富经验，具有一流的创新和产业化能力。现已建成并投入使用的抗体大楼17200平方米，建立了从抗体人源化、细胞株筛选、规模化细胞培养、抗体纯化、制剂、分析检测和质量控制一体化的技术平台，拥有符合GMP标准的生产线和先进的研发实验室。目前在研抗体药物项目8-10个，适应症包括自身免疫疾病、癌症等，其中AT132项目正在临床试验阶段并且进展顺利，另有两个项目处于临床申报阶段，其余产品仍处于临床前研究阶段。
同时，丽珠集团指出，公司之所以能够找到这些优质项目，源于在转型过程中引进了不少海内外知名的科学家，给公司带来了丰富的信息渠道，同时，公司也通过一部分BD人员以及海外的投资公司，在国外不断发掘优质项目与优秀人才。今后希望能进一步扩大海外项目的合作，也希望寻找更多的合作机会，走国际化道路，走创新型道路。
可见，&转型&与&优质项目&是丽珠集团吸引众多机构投资者的主要亮点。
银河证券就指出，丽珠集团作为中高端处方药企业，未来3年变革过渡期业绩增长逻辑清晰(四大高增长品种成为业绩增长主力)，艾普拉唑针剂及单抗业务逐步落地，公司未来有望成为千亿市值级别单抗生物药企，更看好公司长期发展逻辑，同时近日公司又参与CYNVENIO公司的B轮融资并成立合资公司，进军肿瘤基因测序和精准医疗，公司具备想象空间。
在6月15日以来的暴跌当中，丽珠集团下跌了29.09%，股价跌去三成，自机构调研以来跌幅也达到25.07%。
科陆电子（002121.SZ）：被错杀的能源互联网核心标的？
科陆电子(月23日迎来了40家机构投资者集中调研，其中，知名的机构包括王亚伟旗下的千合资本、瀚信资产、东方港湾等私募基金，还有多家公募基金以及保险、券包括公司商等。
同时，公司的接待级别也相当&高大上&，出席会议的包括公司董事长、总裁饶陆华、储能事业部总经理桂国才、董事会秘书黄幼平、储能事业部总工程师阮海明、副总裁、海外事业部总经理马剑，足以显示公司管理层对此番机构投资者调研的重视程度。 在调研当中，机构投资者最为关注公司储能业务以及发展战略和思路。
作为近期市场上最为关注的能源互联网概念，科陆电子被认为是当中最核心的标的之一。
科陆电子当前的业务覆盖分布式光伏发电、储能、电力应用管理(节能减排以及电动汽车充电站)以及电力监测技术(智能配电、智能用电，目前主要还是在出售设备阶段)，新一轮定增加码储能微网、充电网络智能云和售电网络能源管理及服务平台建设，若深电能未来能够获得售电牌照，公司将能够获得运营范围内的发电、配电和用电客户的能源数据，实现公司能源从产生到输送、分配以及消费的闭环，公司在能源互联网平台建设上卡位优势显著，认为公司是能源互联网最核心标的。
6月26日，科陆电子公告增持国能电池股份。通过这一举措，进一步提高了公司在国能电池业务中的参与度，更加快速的推动公司储能业务的发展。信达证券指出，不排除公司未来与国能电池进一步在资本上的合作。
在此次调研中，科陆电子提到，无论是调峰调频还是新能源并网接入，储能在国内外市场的需求都很旺盛，截至目前公司储能业务实现订单总额近5亿元。此次定增募投项目共有4个，其中充电网络智慧云平台项目建设完成后，公司将形成一套&科陆充电网络智慧云平台&系统，为新能源汽车推广应用城市及其他潜力城市提供完整的充电网络智慧云平台综合体解决方案。
在6月15日以来的A股风暴当中，科陆电子下跌了25.72%，6月30日收盘价为30.03元，在6月30日反弹当中以涨停报收。而在5月26日公司推出定增预案当中，定增价格为25.65元，当前公司股价仅溢价17%。
信达证券强调，科陆电子在能源互联网上强势拓展及卡位优势,未来几年业绩具有高成长性,本次大盘系统性调整,公司是被市场错杀的优质标的。并且公司股价已经具有很强的安全边际，值得重点关注。
风险提示：本文对市场的分析意见仅供参考，投资者据此操作风险自负。
第一财经《财商》八大选股逻辑
第一财经《财商》是第一财经旗下专业投资者资讯服务团队，穿越A股八年牛熊，关于投资逻辑最新思考浓缩升华为&八维立体选股体系&：财务选股、技术选股、卖方选股、买方选股(即机构跟踪)、量化选股、事件驱动选股、牛散选股、大选股等八个维度的选股体系。
软件行业:国家安全法正式通过,信息安全新时代开启
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司
实体战争打不起来,虚拟网络战争已经开始!我们在6月7日的深度报告《IT安全是和平时期国家的制高点》里明确指出,在可预见的未来5-10年以内,发生中国卷入的区域性战争的可能性微乎其微,和平共处是世界发展的主流。虽然实体战争不可能发生,但是虚拟的网络战争已经开始了。去年12月底,美国就对朝鲜进行了全面的网络攻击,使得朝鲜全国网络瘫痪了2天。美国组建了网络战联合功能构成司令部,拥有约9万名安全研究军人,日本于2011年建立网络空间防卫队,投资了约70亿日元负责安全项目。在和平时代,网络的攻防成为国家间没有硝烟的战场。
正式以法律的角度来确保我国的军事安全、科技安全领域:在维护国家安全的任务方面,新法要求,国家加强自主创新能力建设,加快发展自主可控的战略高新技术和重要领域核心关键技术,加强知识产权的运用、保护和科技保密能力建设,保障重大技术和工程的安全。国家建设网络与信息安全保障体系,提升网络与信息安全保护能力,加强网络和信息技术的创新研究和开发应用,实现网络和信息核心技术、关键基础设施和重要领域信息系统及数据的安全可控。
IT安全是国家战略安全的制高点:当代社会已经进入数字社会,互联网开始连接一切,构成互联网时代的基础则是各种通讯设备和系统应用软件,信息安全是国家安全的重中之重,保障互联网安全,保障IT信息产业安全将是重头戏。在互联网的时代,IT产业国产化的进程不可逆转。加大IT安全有两条路径,即防护和自身系统国产化。前者需要加大对防火墙、攻防产品的投入;后者则是加大系统的国产化率,做到自主可控。
网络安全法人大二次审稿结束,政策依然密集支持:现在法律已经落地,那么以前各个部门、领域的临时网络安全措施便有了法律依据,从投资逻辑上我们具体可以关注三条线:软件自主可控,硬件自主可控以及系统自主可控,软件自主可控表现在架构上,更多的使用云计算架构替代传统国外巨头的软件设施;硬件上来看,从芯片、服务器、网络安全设备等等,开始对国外设备进行替代;从系统自主可控,更多的以具有保密资质的国内企业来完成以往国外公司招标的系统。
我们维持行业增持评级,投资组合为:中科曙光、紫光股份、北信源、启明星辰、绿盟科技。
农林牧渔行业周报:猪价持续回暖,延续转型+养殖+并购改革主线
类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司
养殖行业:
本周猪价继续上涨,均价14.97元/公斤,环比上周上涨0.34元/公斤或2.32%;仔猪价格34.2元/公斤,环比上周上涨0.92元/公斤或2.76%; 5月份生猪存栏量继续下降,环比下降0.02%、同比下降9.6%;能繁母猪存栏3,923万头,环比下降1.2%、同比下降15.4%;生猪自繁自养每头盈利139元/头,创自2013年12月以来的新高,外购仔猪盈利191元/头,生猪养殖的盈利水平持续在恢复和提升阶段。生猪存栏量的下降幅度在逐步收窄,传统来看,3季度是补栏的一个高峰,未来几个月生猪需求或有上升,但总体上受资金和预期等多重因素制约,生猪供应会保持偏紧格局,供需格局的改善依然持续,继续看好下半年猪价表现。推荐牧原、雏鹰。本周白羽肉鸡均价6.68元/公斤,较上周上涨0.23元/公斤;肉鸡苗均价0.71元/羽,较上周上涨0.31元/羽;白条鸡均价11.4元/公斤,环比上周持平。肉毛鸡和鸡苗价格开始回升,当前鸡苗供给减少,但同时养殖户补栏意愿不高,苗价相对而言难以大涨。家禽行业继续建议配Z前期滞涨品种圣农发展。
饲料行业:本周育肥猪配合料均价3.22元/公斤,环比上周下降0.02元/公斤;肉鸡配合料3.2元/公斤,环比上周持平。
种业:种子行业今年关注的重点包括种子法修订后,对市场无序行为的监管力度加大,非法套牌在未来几年将会部分得到遏制;种子库存去化,政策层面对转基因育种的放宽将会构成行业的催化剂,继续推荐关注龙头隆平和登海,以及具有并购转型机会的农发和万向德农。
动保:动保行业继续推荐关注天康生物(管理层和公司利益一致+全产业链延伸扩张+信息化)和中牧股份(改革预期+疫苗量价齐升+价值重估)
投资策略:近期农业板块投资思路:1)转型机遇,结合互联网+,推荐关注冠农、金新农;2)养殖板块复苏,首推关注有补涨机会的圣农、牧原;3)改革和并购机会,推荐关注中粮生化、北大荒、中牧、天康、万向、丰乐和新五丰。
重点公司:
冠农股份:公司积极打造农产品交易平台,契合农业流通趋势,兵团层面大力支持,陆续会有并购基金项目落地,公司依托兵团、符合国家一带一路战略布局,积极推荐关注。
中粮生化:作为首批6家试点改革的央企,中粮集团未来整体方向是整体上市,现有8家A 股和港股平台存在整合空间,我们预计中粮生化未来整合概率较大。
中牧股份:中牧改革预期较强,今年会陆续有新产品投放市场,与对标企业相比其市值偏低,金达威复牌有望提升其股权价值。
计算机行业周报:政策超预期,短期有望迎来反弹
类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司
本周观点:上周计算机板块继续大幅调整,下跌21.76%,同期沪深300下跌12.05%。6月上旬以来,我们在看好行业中长期前景的同时也提示了短期风险,上周的股价表现也印证了我们的判断,但短期调整力度超出我们预期。
周末,央行宣布同时降准降息,政策超预期,击碎流动性收紧传言,体现了政府对股市的重视和呵护,将提振市场信心。短期而言,预计去杠杆可能还会带来的市场波动,但下跌幅度有限,随时有可能迎来反弹。投资策略上,我们认为重点布局近期超跌品种和细分领域龙头,如三泰、捷顺、航信等。
中长期来看,在流动性宽松趋势不变,产业政策持续向好的背景下,计算机行业牛市格局不变。继续建议投资者把握互联网+大机遇,尤其看好移动医疗、互联网金融、国产化、信息安全领域。移动医疗领域,我们重点推荐宜华健康、运盛实业、中元华电、万达信息、卫宁软件等公司;互联网金融领域,我们重点推荐航天信息、安硕信息、长亮科技、佳都科技、金证股份、用友网络等公司;互联网+我们还重点推荐社区O2O 龙头三泰控股,停车O2O 龙头捷顺科技,工业4.0核心标的宝信软件,车联网龙头四维图新。大安全领域,我们重点看好卫士通、启明星辰、太极股份等公司。
钢铁行业7月报:重视改革和转型,关注特钢和油气管领域优质龙头公司
类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司
核心观点:
宏观经济下行压力明显加大,上半年钢铁行业下游需求整体低迷,钢厂库存创历史同期新高,供需矛盾加剧导致钢价跌幅明显大于矿价,行业盈利不及预期。进入7月份,天气炎热将导致下游开工率有所降低,供需形势难言好转,预计钢价将小幅下跌5%以内、矿价将小幅下跌10%以内。改革和转型是钢铁行业未来发展两大方向,未来在我国经济结构调整和转型过程中,特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁等领域扮演更加重要的角色,同时以油气管为代表的钢材深加工领域有望迎来高速增长期,钢铁行业结构性增长值得期待。我们维持钢铁行业买入评级,重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁7月份投资组合及比例:河北钢铁(20%)、宝钢股份(20%)、久立特材(20%)、八一钢铁(20%)、大冶特钢(20%)
粗钢产量同比下降1.76%,终端需求持续低迷
5月粗钢日均产量同比大幅下跌,钢材出口量同比上升14.04%。重点钢企钢材库存有所回升,钢材社会库存降幅明显。上海市场终端线螺6月采购量月度环比大幅回落。6月份下游需求复苏乏力,钢价跌幅明显大于矿价,采购量大幅回落,7月份天气炎热将导致下游开工率下降,需求预计将震荡下行。
6月份钢价跌幅明显、矿价盘整震荡,预计7月以跌为主
2015年6月经济下行压力不减,钢铁行业下游需求整体低迷,行业氛围未见回暖,钢价持续显著下跌。7月份宏观政策预计将持续宽松,天气炎热将导致下游开工率下降,钢市供需形势难有改善,预计钢价下跌为主,跌幅在5%以内。
2015年6月份,内矿价格跌幅明显,而外矿价格涨幅明显。6月份宏观经济持续低迷,但刺激性利好政策频繁发布,矿产价格持续震荡,矿价月度均价环比互有升降。7月份,钢厂高炉开工率或将下降,由于钢厂资金面仍偏紧张,其原料采购依旧将以谨慎为主,大部分仍维持低原料库存运作,下游需求难以改善, 预计矿石价格跌幅在10%以内。
2015年6月钢铁行业盈利状况持续恶化,7月盈利难以好转
2015年6月底主要钢材品种的盈利状况均持续恶化,6月底长材吨钢亏损278.23元/吨-亏损185元/吨,其他品种吨钢亏损517-亏损310.82元/吨。短期而言,淡季到来将使钢市需求持续低迷,钢价、矿价将延续跌势,钢企盈利环比难以好转,7月份行业盈利环比或将持续下降。长期而言,钢企的改革与转型进程持续加速,特钢和钢材深加工领域有望得到发展,2015年下半年钢铁行业结构性增长值得期待。
风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;环保淘汰落后产能效果不及预期;矿石巨头联合操纵铁矿石短期价格。
餐饮旅游行业2015年中期投资策略:关注国企改革和模式创新类公司
类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司
市场回顾&数据简析:年初截止6月30日,餐饮旅游板块涨幅76%,位于整个申万一级子板块涨幅榜第10位,跑赢大盘43.8个百分点。板块共17只个股涨幅超过餐饮旅游板块76%涨幅,10只个股涨幅超过100%。
行业数据方面,三游中的出境游和免税子板块表现抢眼。
互联网+?带动旅游新模式产生,在线旅游是其中最具潜力的模式之一。旅游行业涉及到吃、住、行、游、购、娱六大要素,且游客、产品均曾高度分散性,因此信息不对称一直是制约其发展因素之一。而通过互联网平台,可以打破传统行业的信息不对称性,并降低交易成本,提升行业经营效率。尤其是APP软件的广泛应用使得各类旅游要素的更新信息随时随地满足游客需求,并在一定程度上降低了行业交易成本和促进分工合作。?互联网+旅游?不仅大幅提升了行业运营效率,还催生了众多旅游新模式,在线旅游是其中之一。
我们认为其代表着最新的行业发展方向。目前我国在线旅游渗透率远低于欧美水平,未来发展空间非常大。
行业上市公司借助资本市场获得迅速成长,看好传统领域借助资本市场积极向互联网靠拢的上市公司。板块近70%个股近3年通过定增等方式进行项目拓展或资产收购。我们认为,上市公司积极通过资本市场获得支持,其一取决于行业快速发展带来的资金需求迅速增长,其二源于之前的牛市氛围带动资本市场大发展。
正如之前陈述,在互联网大潮的带动下,餐饮旅游行业的经营模式正在迅速发生变化,行业经营模式趋向于扁平化,运营效率不断提升,由此亦带来竞争加剧。旅游行业越来越多的新公司、新模式涌入市场。在上述背景下,传统行业龙头公司必须加速横向拓展,并积极向互联网领域和新模式靠拢,才能赢得一定市场份额。
出境游有望成为行业未来增速最快子板块。2014年我国国内出境游客量首次突破1亿大关,达到1.09亿人次,境外消费规模高达1649亿美元,连续三年位居世界第一。按照过去三年出境游人数平均增速18%保守计算,我们预计2015年出境游人次有望达1.38亿人次。据世界旅游组织预测,到2020年,中国出境旅游人数将达到2.5亿人次。消费升级、签证放松及人民币升值等因素带动游客出境需求旺盛,我们认为未来几年出境游子板块将迎来黄金发展阶段。
投资策略:2015年下半年重点关注国企改革,中长期看好模式创新类公司。近期随着大盘和创业板的调整,市场风格在逐渐切换,我们建议下半年板块投资重点围绕基本面稳健白马股(中国国旅(601888)、中青旅(600138)、峨眉山(000888))、国企改革(首旅酒店(600258)、桂林旅游(000978)、丽江旅游(002033)、岭南控股(000524)等)及一带一路(西安饮食(000721)、曲江文旅(600706)和西安旅游(000610))等相关公司。
产业趋势上,看好出境游、免税及在线旅游等子板块未来空间。我们认为未来的优质公司应是全产业链、线上线下同时布局的运营模式,看好模式创新类公司。出境游子板块的众信旅游(002707)、在线旅游相关概念的腾邦国际(300178)、免税子板块的中国国旅(601888)、及主题公园和演艺起家的宋城演艺(300144)等个股是我们中长期看好的运营模式。
重点推荐:腾邦国际(300178)、众信旅游(002707)、中国国旅(601888)、宋城演艺(300144)。
风险提示:突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷影响需求;行业重大政策变化
休闲服务行业半年度投资策略:成长为真改革为实,双轮驱动行业发展
类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司
旅游行业景气依旧,餐饮持续复苏
今年以来,我国旅游市场仍呈现出两高一低的特点,入境旅游小幅下滑,国内旅游平稳增长,出境旅游持续火爆。国家旅游研究院预计,今年一季度我国共实现旅游收入1.7万亿人民币,同比增长6.3%;全国旅游接待人数20.6亿人次,同比增长7.9%。二季度酒店业基本呈现弱势复苏迹象,其特点表现为政治中心附近有限服务型低星级酒店复苏明显,而在南方经济商圈中高星级尤以中端酒店复苏迹象明显。餐饮行业反弹强劲,餐饮整体以及限额以上餐饮同比收入增速明显,其中大众餐饮优于高端餐饮。
外围环境助推旅游行业持续发展
旅游行业除了随经济的客观规律发展之外,也受益于政策以及交通改善影响。
政策层面,全球各国对华签证逐渐放松,我国部分城市实行过境免签政策;免税行业部分施行离境退税,增设和恢复口岸免税店;高铁进驻景区,带来游客的脉冲式增长。
成长为真改革为实,双轮驱动行业发展
截止6月25日,二季度沪深300指数上涨31.73%,A股市场整体上涨59.58%休闲服务板块上涨68.83%,绝对跑赢市场,位列申万28个一级行业第13位。
分行业看,景点上涨98.04%,旅游综合上涨61.30%,酒店上涨70.89%,餐饮上涨60.91%。随着监管层对配资、融资市场不断收紧,由资金大量涌入A股市场所带来的牛市效果在逐渐弱化。尽管目前看来政策层面开始着手维稳市场情绪,但预计市场的反弹幅度有限,无论市场或者行业整体上涨速度必然下降。泡沫刺破之后,如何跳出市场理性看待行业发展,精选个股成为重中之重。
无论从行业基本面,亦或行业内各公司发展趋势来看,我们都坚定的看好餐饮旅游行业。随着我国消费升级,餐饮旅游业也在逐渐过渡到更大范围内的新兴服务领域,行业前景广阔。此外,行业兼具成长+改革的特质,板块整体行情不断。在本轮深度调整后,建议投资者应精选个股,选择估值处于行业内相对便宜且基本面良好、成长性较强的个股。国改标的建议选择公司所在省份国企改革步伐较快、已出台具体国改方案的个股,以及预期强烈、迹象较明显的国改标的。推荐受益于免税业政策逐步放松,估值偏低的白马股中国国旅;已经完成公司人士变动、更名,资产注入可能性较大的岭南控股;前期回撤较大,但行业及公司发展路径明确并且在逐步落实的腾邦国际、众信旅游以及宋城演艺。此外,建议密切关注前期滞涨个股黄山旅游及中青旅。
银行业月报:改革试点推进,相对收益显现
类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司
投资建议与风险提示
降息降准继续推行,货币政策宽松延续,债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清,金融改革重塑银行估值体系。继续看好银行股后续表现,推荐招商银行、交通银行、兴业银行,关注民生银行、华夏银行、平安银行。风险提示:1、经济增长超预期下滑,资产质量大幅恶化;2、货币政策和金融改革力度不达预期。
2015年下半年军工电子行业投资策略:蓄势待发
类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘聚良 日期：
报告摘要
上半年军工电子板块涨势良好、略逊大盘。26只股票涨幅全部为正,仅1只低于沪深300指数的涨幅,34%的涨幅超过100%。军工电子板块内,创业板公司涨幅(算术平均值139%)达到主板公司涨幅(算术平均值61%)2倍以上,中小板公司总体上涨幅(算术平均值93%)达到主板公司涨幅1.5倍以上。
军工电子板块公司15年1季度经营业绩整体表现尚不及14年全年业绩。26家公司中,8家亏损,9家收入增速为负。由于市场处于牛市阶段,股价在上半年上涨较多,导致整体上市盈率(PE)也有较大增幅。
海洋信息产业发展顺应国家发展战略。《中国海洋发展报告(2015)》指出海洋经济结构已进入加速调整期,中国海洋经济总量巨大,部分海洋产业位居世界前列,海洋新兴产业、未来海洋产业逐步显示出其成长性。十二五期间,中国的海洋战略性新兴产业年均增速达20%以上。以海洋工程装备制造业为例,2014年全球海洋工程装备新接订单规模为340亿美元,中国以139亿美元的订单总额居首,市场份额由2013年的24%上升到2014年的41%,位列世界第一。
投资策略。15年涨幅稍逊市场总体表现,安全性相对比较高。14年全年军工电子类涨幅领先于市场总体,而15年这一势头并未在牛市中得到延续。考虑到几个重大战略性文件:《中国制造2025》、《中国的军事战略》等的出台,必将对相关军工电子企业带来中长期经营的利好,未来业绩增速换挡值得期待。我们认为军工板块下半年表现将超越市场,给予看好评级。
推荐公司:海兰信。
风险提示:A 股市场系统性风险;宏观及行业政策风险;军队反腐致使国防预算未能如期花费的风险。
2015年下半年电子行业投资策略:看好新产品智能化和传统行业信息化
类别：行业研究 机构：太平洋证券股份有限公司
报告摘要
全球电子制造业景气度逐步升温。先行显示全球半导体的景气度正在逐步回升。我们预计从2015年下半年起,这种复苏的动力将继续来源于如下需求:1)更多终端的智能化、将继续为全球电子消费需求带来增量;2)商用信息设备投资增加,尤其是智能化、云端化的设备设施投资有望显著增加;3)政策扶持力度加大,智能终端和信息化终端的普及,有望带来更多的信息化基础设施的建设需求。
全球景气复苏过程中,存在结构性的分化。尽管全球各地区景气复苏的节奏存在一定程度的分化,全球电子制造业的整体景气度缓慢升温,负面因素正在消退,积极因素正在累积。如果前期的库存(尤其是PCB 为代表的基础电子元器件的库存)得到有效消化, 则全球电子制造业有望迎来全面持续的景气复苏。
电子元器件指数中,各细分板块普遍涨幅较高。按52周涨幅计算,电子零部件制造、半导体材料、被动元件、分立器件板块涨幅居前。其中,电子零部件制造(申万)指数的52周涨幅为113.97%, 半导体材料(申万)指数52周涨幅为106.39%,被动元件(申万) 指数年初至今涨幅104.98%。电子各细分板块中涨幅靠后的板块主要是电子系统组装,年初至今累计涨幅为27.76%。我们认为,集成电路板块涨幅居前,在一定程度上反映出大陆半导体产能扩张、产业升级和订单转移的预期正在逐步兑现。而电子零件组装板块的涨幅略低,这在一定程度上反映了市场对于该行业结构性成长、差异化竞争的估计,也反映了内地电子产业链整体升级、产业结构优化的趋势。
寻找细分子行业的投资机会:1)中国半导体产业有望迎来转折年,关注订单转移和进口替代。在资本开支周期和需求改善的共同推动下,半导体景气度继续上行是大概率事件。回顾整个2012年和2013年,全球半导体设备投资持续紧缩,2014年,这种下滑趋势得到了初步扭转。在需求上行的推动下,预计晶圆设备市场有望在2015年恢复较快成长。全球半导体设备产能利用率有望逐步回升。晶圆制造厂的产能利用率在低位徘徊,前期的高库存也将有望显著降低。在国家半导体扶持政策推动下,国内晶有望实现爆发式增长;2)智能卡和近场支付NFC:我们关注更多场景下移动支付方案的推广和
融合,以及由此带来的对于支付载体、受理网络部署和数据后台的相关需求。包括金融IC、NFC 手机和各类智能卡在内的移动支付终 端已经十分普及,移动支付在众多场景中的解决方案已经基本成熟, 且主导不同场景的移动支付厂商存在跨场景的潜在竞争。因此,在相关移动支付运营业者(包括苹果、谷歌及其他软件硬件厂商)的带动下,今年的移动支付市场有望迎来需求的爆发增长。不难想象, 随着国产手机市场份额的提升、国内闪付型IC 卡的推广和受理网络的部署完成,国内NFC 支付正在迎来市场爆发的临界点;3)LED: 我们关注市场集中度提升、资本开支重新扩张和通用照明需求启动。伴随着产能规模扩大、生产率提升和上游原材料价格的下降,LED 市场正在酝酿进一步的爆发增长。从背光需求、公共照明到通用照明,我们期待更多具体应用市场实现爆发式增长;4)我们看好今年智慧园(社)区市场成长,因为智慧化的园区建设符合相关各方的意愿,客观上可以化有形基建为无形基建,若PPP 模式大范围推广, 则资金障碍将实质性破除,进一步的我们认为,且智慧园区建设快于社区;5)我们看好国内汽车智能化,若外部条件成熟,今年有望迎来大年。理由包括两方面,一是智能硬件供应链在平板的培育下已经非常成熟,边际成本已经极低,二是特斯拉的电动化+智能化的均衡方案为更多汽车的智能化提供了蓝本,同时提升了消费者对于智能车的使用偏好和消费习惯。若需求端预算无忧,智能车市场有望迎来爆发。
投资建议:
1)消费领域:2015年将是更多传统设备的智能化改造的一年, 这一过程中,我们看好车载电子领域具备先发优势的均胜电子;移动支付领域,我们预计NFC 市场有望在今年全面启动,看好具备渠道和技术优势的天喻信息。
2)半导体领域:今年有望成为中国半导体产业的转折之年,国内晶圆代工和封测环节的进口替代正在加快,我们看好从事半导体封装测试的长电科技、晶方科技;供应半导体生产消耗品的上海新阳、国内IC 设计领域的领先厂商同方国芯。
3)LED 照明领域:在国家政策和市场需求爆发的双重因素推动下,LED 产业链明年有望迎来爆发式增长。我们看好从事LED 芯片制造的国内龙头三安光电、具备渠道和品牌优势的LED 照明厂商阳光照明。
风险提示:
(1)新型消费电子产品市场接受度低于预期;
(2)政策因素超预期变动。
基础化工行业:关注国企改革个股
类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司
我们监测的最新中信建投化工景气指数为-11.8,前周-8.99;上周二级市场基础化工指数(中信)大跌10.55%,上证下跌6.37%,上周五Brent油价报63.26美元/桶,涨0.09%,周涨幅0.38%。
原油供需基本面和美元指数均无大幅变动,油价窄幅波动。贝克休斯最新的数据显示,美国6月26日当周石油活跃钻井机口数628口,前值631口,钻井数量下降的趋势接近停滞,且美国石油产量小幅上涨,美国石油钻探活动大幅放缓的势头可能即将结束。EIA数据显示,美国原油库存连续第8周下降,上周降幅为490万桶,超出预期,支撑油价,但美国汽油库存连续两周上升。
6月26日美元指数为95.43,周涨幅1.41%,因美国6月密歇根大学消费者信心指数终值96.1,创1月份以来新高。我们认为前期油价反弹过快,涨幅度过大阻止了钻井数下降的幅度,进而抑制原油价格上涨;且希腊债务危机日益严峻,6月30日需支付IMF的相应款项;6月30日伊朗核谈也有可能达成最终协议,将允许伊朗原油出口到全球;短期,我们认为油价已反弹到位,存在回调的可能,但下降幅度有限。原油价格低位向上的阶段,也是化工行业盈利最佳的阶段,目前的原油价格仍处于历史低位,如果原油价格下降幅度有限,化工行业仍将处于盈利的改善阶段,而需求因素将是决定未来化工品价格走势的关键因素,但随着需求淡季来临,化工品价格仍将面临巨大考验,化工行业盈利改善的最佳阶段或已过去,年初以来中信基础化工板块指数整体上涨88.41%,我们分析化工板块指数大涨一方面是受板块里相关重组股对指数的拉动,另一方面就是化工板块中转型个股对板块指数的拉动,特别是和互联网相关的个股涨幅巨大拉动了指数。随着需求淡季到来,行业有向下转向的趋势,而从基本面角度已无法支撑当前板块估值和涨幅,我们认为未来一段时间化工板块的投资仍然是避实就虚,关注化工板块中的国企改革个股,重点推荐辉隆股份、万华化学、扬农化工、华鲁恒升、上海石化。
一、今日机构劲爆看点
奇特声明或暗示更高级别救市
黑色周四！两市各指数再现5%以上杀跌，千余股跌停。目前政策救市护盘措施连续出台，但股指仍埋头向下，指数已经较严重地背离了政策意志。这种情况下，今日出现了较奇特的主力&声明入市&的一幕，或暗示更高级别的救市临近！
继近日一行三会联手护盘，到昨日深夜监管层下调交易费、控制IPO节奏、松绑两融等救市动作之后，今日还出现少见一幕：作为中央系主力之一险资的华夏保险，发出&为国护盘&声明，称&坚定看好中国经济和股市前景，已在近期大举逢低建仓、并将持续加仓入市。&险资属于A股顶级机构之一，此时发出如此高调突兀的声明，意味深长，或恐是监管层救市升级的重要前兆。
如前所述，如果说前期疯牛引发政策不满，而招致降温的话，那么近月疯狂下跌、屡次单日千股跌停，也明显背离政策意志，与慢牛相悖。我们广州万隆认为：改革牛的逻辑根基并未发生改变，有理由相信牛市尚未终结；而10月份又面临注册制等重大改革，政策有托市之需，因此中期趋势向上。而短期屡次护盘救市未果，则政策护盘行动升级概率较大，包括下调印花税、推迟巨型大盘股IPO减缓IPO节奏、养老金入市、汇金增持等重磅手段有望祭出。
在短期超跌、政策加码护盘的背景下，超跌反弹+主力自救+利好刺激等要素引发的反弹机会逐渐出现，修复性的结构性机会将增多，因此不宜继续盲目杀跌，反而可捡取廉价筹码。
例如，近期重要股东增持现象涌现，主力加仓意愿上升，加上近期高送转等主题股欲发动行情却遭遇大盘杀跌而无功而返，这些个股反弹动机较强，其中业绩较好、主力运作周期尚未结束的个股，是较好的布局对象；而二线蓝筹中的国央企改革主题，预期相对较高，近日被动杀跌，反击拉升动力也相对较足。股指企稳后，这些主线率先反攻概率大，值得大胆低吸！（广州万隆）
顶级主力正展开大举建仓动作 释放重磅信号
黑色周四！两市各指数再现5%以上杀跌，千余股跌停。目前政策救市护盘措施连续出台，但股指仍埋头向下，指数已经较严重地背离了政策意志。这种情况下，今日出现了较奇特的主力&声明入市&的一幕，或暗示更高级别的救市临近！
继近日一行三会联手护盘，到昨日深夜监管层下调交易费、控制IPO节奏、松绑两融等救市动作之后，今日还出现少见一幕：作为中央系主力之一险资的华夏保险，发出&为国护盘&声明，称&坚定看好中国经济和股市前景，已在近期大举逢低建仓、并将持续加仓入市。&险资属于A股顶级机构之一，此时发出如此高调突兀的声明，意味深长，或恐是监管层救市升级的重要前兆。
如前所述，如果说前期疯牛引发政策不满，而招致降温的话，那么近月疯狂下跌、屡次单日千股跌停，也明显背离政策意志，与慢牛相悖。我们广州万隆（微信号WL）认为：改革牛的逻辑根基并未发生改变，有理由相信牛市尚未终结；而10月份又面临注册制等重大改革，政策有托市之需，因此中期趋势向上。而短期屡次护盘救市未果，则政策护盘行动升级概率较大，包括下调印花税、推迟巨型大盘股IPO减缓IPO节奏、养老金入市、汇金增持等重磅手段有望祭出。
在短期超跌、政策加码护盘的背景下，超跌反弹+主力自救+利好刺激等要素引发的反弹机会逐渐出现，修复性的结构性机会将增多，因此不宜继续盲目杀跌，反而可捡取廉价筹码。
例如，近期重要股东增持现象涌现，主力加仓意愿上升，加上近期高送转等主题股欲发动行情却遭遇大盘杀跌而无功而返，这些个股反弹动机较强，其中业绩较好、主力运作周期尚未结束的个股，是较好的布局对象；而二线蓝筹中的国央企改革主题，预期相对较高，近日被动杀跌，反击拉升动力也相对较足。股指企稳后，这些主线率先反攻概率大，值得大胆低吸！（广州万隆）
风暴过后定一会再现彩虹
今日两市小幅高开，快速下行后出现反抽并再次翻红，9:45时之后再次出现下跌，10:30后又再次拉红，11时再次回落至中午收盘；午后股指继续走低，沪指大跌再创新低跌破3800点，尾盘在中石油奋力涨停下出现百点回升；盘面热点：券商、银行表现抗跌；总体来说：今日两市走出冲高回落的行情。
13天的连续下行创造了中国A股多项历史记录，已经可以用股灾来形容，股民的愤怒情绪在微信圈、微博圈已经发酵并逐步扩大，99%的都在集中的大跌，并且是以连续数个跌停的方式进行，这种惨烈的状态在目前中国新时代时期堪称是一种奇迹，中国股市完蛋了、熊市来临了等等一系列相关言论早已弥漫至整个中国。
针对以上问题，春风顾问团樊波的观点是：当下环境确实惨不忍睹，但投资者依然还需要理性，未来依然是美好的，这是自然规律；美国道琼斯指数历史上的股灾之后都拉了回去，但需要一些时间恢复，投资者只要坚定信心，一切都可以重建，2008年中国A股6124点跌到1664点那么大的熊市也照样在2009年走出了一波翻倍的行情，所以只要活下来一切都可以再回来，投资者一定要有保持信心。
后期来看，虽然沪指今日再创新低至3795点，但中信银行、中国石油、中国石化尾盘的惊艳表现着实让人眼前一亮，虽然之前这些大家伙都是扮演了护盘为个股出货的角色，但在目前这个伤痕累累的市场，它们的拉升带来更多的是信心，我们相信风暴过后，一定再现彩虹。
总结一句话：120日均线附近的争夺都算合理，目前投资者需要保持信心，因为古今中外任何一次暴跌最后都重新拉了回来，我相信中国。（中航证券）
疑似暴力哥出手护盘 阶段低吸时刻来临
虽然周三晚间管理层连续发布三道救市金牌，但是市场依旧是我行我素，对于救市的作用毫无反应，要说有反应也仅仅是早盘的少许高开。开盘后三大指数除了创业板指数一度上攻之外，沪深两大主板指数震荡回落，午后更是一泻千里，盘中不仅失手4000点整数关口，而且又失手了3900点以及半年线的支撑。而创业板指数经历了一度的上攻之后也出现震荡下滑，盘中再破2600点整数大关。虽然盘中有明显的护盘动作，如银行中的中信银行以及两桶油，但是在大面积普跌的情况下，犹如杯水车薪，毫无作用，仅仅是暂时止住了下跌的颓势，但是并没有对指数形成任何的拉升。总之，多重利好的作用下未能指出下跌的颓势，三大指数再一次齐齐共振大姑杀跌，市场依旧是哀鸿遍野，横尸遍野，跌停板个股家数再度接近1500家之巨。板块反面仅有石油板块维持横盘，主要还是两桶油的护盘所致；其他板块皆墨，船舶、航空、生物质能、地热能等得福较深。
近期市场利好的消息较多，显示央行启动双降，随后证监会连续发布三道救市措施，但是金融市场盘中依旧继续下跌，再次跌破\4000点整数大关。但是临近尾市，风云突变，大盘蓝筹异军突起，尤其是中石油、中石化、建设银行、中信银行等个股快速上攻，甚至中信银行、中国石油等涨停或接近涨停，护盘的力度明显增大，我们预计最近空头势力正盛，可能是国家队出手暴力护盘。
大盘整体仍处于空头趋势，即便短期有所反弹也并未打破此趋势，最终再次重回下跌走势；MACD指标和KDJ仍未脱离下跌走势；大盘昨日尾盘再次大幅跳水，显示市场恐慌情绪仍未完全散去。
对其近期的走势，我们也是旗帜鲜明的指数了内在逻辑，目前来看市场的下跌经历了两个过程：一是去杠杆化，这个是暴涨的最直接的原因，当时下跌的时候助跌的力量也是很大的，目前部分杠杆资金已经爆仓，风险已经有所释放；二是调入口，前期民间配资野蛮生产，管理层对这一现象准备不足，造成市场的暴涨，前一段时间又一次的降杠杆，这样完全是两个极端。本周证监会表示场外配资实行类似注册制的方式运营，意思很明显再一次为常委配资开口子，不过这种情况中间有个时间差，目前正处于时间的中间期，故目前的下跌是调入口所致。
早间的评论中我们提到政策底和市场底不一定是同步运行的，市场底可以早于政策底出现，也可以晚于政策底出现，根据市场的运行走势，市场的底部必然会晚于政策底出现，因为最近的连续多道金牌可以认定位政策底的出现。对于短期的预判，我们认为=在政策底出现后的不长时间里市场底即将出现，目前的杀跌仅仅是人气低落、做空动力为消化等所为，目前投资着要做的就是耐心等待市场底的出现，暂时可阶段性布局标的优良、且超跌的个股。（天信投资）
大盘创调整新低 银行石油力挺A股
【盘面简述】：
在管理层密集利好刺激下，早盘两市高开，随后再次开始大幅杀跌。沪指、3800点盘中一一告破！尾盘，银行、石油、中国中车等护盘力量明显，沪指收复3900点，但是市场杀跌依旧惨烈。油气改革、足球概念、军工、食品安全补跌，跌幅超9%！个股超过一半跌停！大盘巨震后，需要时间来修复。建议投资者在控制仓位的前提下，继续低吸受益经济刺激计划的滞涨蓝筹以及近期被错杀的成长股。
【板块方面】：
午后，中信银行涨停，华夏银行、建设银行、交通银行大涨护盘。中国石油冲击涨停！
【消息面】：
1、上海石油天然气交易中心试运行
随着我国油气对外依存度不断提升，增强国际油气市场上的话语权已成为我国发展面临的迫切任务。在此背景下，上海石油天然气交易中心应运而生，7月1日开始试运行，并诞生首单管道天然气交易。专家认为，借助上海独特的区位优势，上海石油交易中心将逐步建成为全球范围内有影响力的、亚太地区有主导地位的油气定价中心，提升我国在国际油气市场的影响力。
2、证监会优化两融机制：可展期不强平
证监会1日晚间发布《证券公司融资融券业务管理办法》，并自公布之日起实施。上海、深圳证券交易所同步发布《融资融券交易实施细则》。《管理办法》及《实施细则》此次主要修订内容包括：建立融资融券业务逆周期调节机制，合理确定融资融券业务规模，允许融资融券合约展期，优化融资融券客户担保物违约处置标准和方式。同日，证监会新闻发言人张晓军答记者问表示，证监会采取两举措扩大证券公司融资渠道。
3、TCL集团拟7.95亿元回购公司股份
TCL集团7月1日晚公布关于首期回购公司部分社会公众股份的预案，公司拟以上限10.05元/股，资金上限为7.95亿元，回购公司发行股份。若全额回购，预计可回购不少于7910万股，占公司总股本约0.65%。回购期限自股东大会审议通过回购股份方案起不超过6个月。
【巨丰观点】：
在管理层密集利好刺激下，早盘两市高开，随后再次开始大幅杀跌。沪指、3800点盘中一一告破！尾盘，银行、石油、中国中车等护盘力量明显，沪指收复3900点，但是市场杀跌依旧惨烈。油气改革、足球概念、军工、食品安全补跌，跌幅超9%！个股超过一半跌停！
午后市场再度出现下行走势，沪指再度失守4000点大关，诱发市场恐慌性抛售，沪指快速跌破3900点，并一度击穿3800点。
昨夜监管层连夜发布了三道利好股市的大消息，可以发现监管层对于救市的态度是极其强硬的。但今日4000点关口再失，个股疯狂杀跌，市场信心涣散。
巨丰投顾丁臻宇建议投资者利用近期波动，高抛低吸降低持仓成本。对于想通过抄底来降低成本的投资者，一定要留下最后一颗子弹！那是一份坚持下去的信念。（巨丰投顾）
A股上演黑周四 震荡调整以时间换空间
盘面简述：
午后沪指继续下挫，下跌逾百点，击破4000点大关，板块方面，仅银行、证券两板块翻红，其余全线下跌。盘面上，券商、银行持续领涨，只能电视、优先股概念、次新股、生物制品、人脑工程、燃气水务等板块涨幅居前；央企改革、黄金水道、足球概念、柔性电子、军工、海工装备、电力、造纸、地产、西安自贸区、酒店餐饮等板块跌幅居前。
消息面上，1、证监会优化两融机制：可展期不强平：证监会1日晚间发布《证券公司融资融券业务管理办法》，并自公布之日起实施。上海、深圳证券交易所同步发布《融资融券交易实施细则》。2、上海石油天然气交易中心试运行：随着我国油气对外依存度不断提升，增强国际油气市场上的话语权已成为我国发展面临的迫切任务。在此背景下，上海石油天然气交易中心应运而生，7月1日开始试运行，并诞生首单管道天然气交易。
大盘目前在120天均线附近来回徘徊，不断巩固。有可能是在这个点位附近不断震荡夯实，然后铸造一个坚实的平台，再次起跳。从K线结构看，前两日&双针探底&，然后大盘在昨日有可能是进行了一次缩量洗盘，洗去那些信心不够坚定的筹码。大盘目前上升受5日均线的压制，所以上升存在一定阻力，后期有可能还是震荡调整，以时间换空间，不断震荡洗盘，等均线修正到位后，再次开展之前的上攻。
【观点】收评: A股上演黑周四 震荡调整以时间换空间
华讯财经认为，证监会连夜发利好，沪指高开，震荡走低失守4000点，技术上，沪指沿5日线下行，再度考验3880点附近支撑，创业板支撑2610点附近，预计会有争夺。虽然市场依旧沉寂在下跌态势之中，但盘中多头显然有所发力，多空对决在今日持续上演。眼下A股处于筑底过程之中，政策利好必然对市场有积极作用，只是市场还需时间去吸纳利好。筑底过程固然难熬，但在胜利的前夕，经历暴风雨的洗礼在所难免。
下半年大战刚刚拉开帷幕。7月份开始，上市公司将陆续披露中期业绩，低价蓝筹股以及有业绩支撑的中小创业板有望启动一轮价值成长的修复走势。个股分化与价值回归将是7月份的投资主线，只要价值与成长、主板与创业板共振并达成共识，&七翻身&仍值得期待。 具体操作上：三大板块值得短线关注。一是银行板块。二是医药板块。三是新股板块。（华讯财经）
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